公司战略与市场定位 - 公司是全球科技解决方案龙头 [1] - 公司持续深耕中国市场，中国市场对所有追求全球化的企业至关重要 [1] - 公司进入中国市场已32年 [1] 公司在华业务布局 - 公司在华建立了研发中心、技术基地、供应链中心及全球服务中心 [1] - 公司在华业务不仅服务中国客户，也赋能全球业务 [1]

公司战略与市场定位 - 尽管面临地缘政治和AI技术变革等多重挑战，中国市场对思科全球的战略地位从未改变，公司未来将继续深耕中国市场[1] - 思科进入中国市场已32年，持续深度投资，建立了研发中心、技术基地、供应链中心及全球服务中心，这些设施不仅服务中国客户，也赋能全球业务[3] - 帮助中国企业出海已成为思科在华业务的重要增长点，相关业务占比已超过30%[3] 在华业务布局与规模 - 思科中国研发中心是继美国和印度以外的第三大研发中心[3] - 思科在中国拥有员工约4000人，其中研发人员约占一半，供应链团队近1000人，已建成思科全球重要的供应链基地[3] - 位于大连的全球服务中心提供7×24小时支持，服务范围覆盖全球客户，尤其聚焦亚太市场[3] 对行业趋势与政策的看法 - 公司认为中国的“十五五”规划建议为外资企业带来了新的发展机遇，随着越来越多的跨国公司在华建立区域总部和全球服务中心，思科将依托自身技术优势，为其提供网络解决方案与服务[4] - 公司认为中国AI发展速度非常快，接受AI的程度比任何国家都高，创新尝试也更加积极，并指出美国AI市场由少数大型企业主导，中国则是“百花争鸣”，这种多元生态对创新极为有利[5] - 公司预测未来3-5年，客户服务领域将借助AI智能体实现效率的显著提升，IT行业本身也将通过AI智能化工具替代部分重复性工作，提升研发与生产效率[5] 技术发展重点与投入方向 - 公司认为AI时代的基础设施不仅需要强大的GPU算力和大模型，网络与安全更是不可或缺的核心支撑[5] - 公司将持续聚焦网络与安全两大核心领域，加大研发投入，确保网络能够支撑AI算力的持续升级，同时将安全理念融入产品架构设计的全过程[5] - 展望2030年，在AI时代，网络与安全的重要性将进一步凸显，思科将在量子网络研究方面加大投入，推动网络在性能与速度等方面实现质的飞跃，同时实现自动侦测、自动防御的智能化防护[6] 公司内部运营与未来增长点 - 公司积极推动员工数字化转型，通过每月举办AI交流分享会、内部培训及工具试点等方式，鼓励员工主动学习并高效运用AI工具[6] - 未来几年，思科的增长点仍将聚焦网络与安全，公司将凭借技术优势，助力中国企业实现全球化发展[6]

文章核心观点 - 英伟达CEO黄仁勋认为，AI革命正引发计算范式的根本性重塑，企业应从追求投资回报率转向鼓励广泛探索，以抓住从“制造工具”转向“创造数字劳动力”的百万亿美元级市场机遇 [4][9][10] - 编程（打字）的价值正在被极大削弱，而深度的行业知识与领域专长将成为企业最宝贵的“超级力量” [4][19][70] - 企业领导者需以“丰盈”（无限快、零成本）的假设重新思考核心业务难题，并重视由“提问”构成的核心知识产权，在本地构建主权AI能力 [13][16][45] 企业迈向AI的第一步：管理哲学与路径 - 企业启动AI转型的第一步不应是计算投资回报率，而应允许内部进行广泛甚至“失控”的探索，即“让百花齐放” [6][39] - 管理逻辑应像对待孩子的好奇心一样，先对团队的AI尝试说“可以”，再问“为什么”，以培养组织的“AI感觉” [6][40] - 经过一段充分甚至略显混乱的探索期后，领导者再凭借直觉“修剪花园”，将资源集中到核心方向，但过早集中力量可能导致选错重点 [7][42] AI工厂与价值创造的根本转变 - AI工厂的本质不是存放服务器的机房，而是源源不断产出“数字劳动力”（如数字司机、客服、调度员）的新型价值创造中心 [9] - 行业正经历从“制造工具”（螺丝刀、锤子）到“创造劳动力”的根本性转变，自动驾驶汽车的生命周期经济价值将远超汽车硬件本身 [9][68] - 全球IT产业规模约1万亿美元，而全球经济总量是100万亿美元，AI带来的最大机会是渗透和重塑那剩下的99万亿美元实体经济 [10][68] - 每个传统行业都有机会通过注入数字劳动力，将自己重塑为一家技术公司，例如迪士尼想成为Netflix，梅赛德斯想成为特斯拉 [11][68] 颠覆性思维：用“丰盈”假设重新定义问题 - 过去10年，算力提升了100万倍，在这种指数级“丰盈”面前，昔日的摩尔定律（10年100倍）慢得像蜗牛爬 [4][44] - 企业领导者应以技术“无限快”、成本“零重力”的假设，重新思考公司最核心、最棘手的难题 [13][45] - 例如，面对拥有数万亿关联关系的复杂网络分析，新逻辑是“把整个图都给我，多大都行，我不在乎”，而非分而治之 [13][45] - 如果竞争对手或初创公司以这种思维方式发起挑战，将从根本上改变游戏规则 [14] 数据主权、知识产权与未来公司内核 - 企业应拥有“切身的技术掌控力”，建议像教孩子学骑车一样，自己动手构建AI系统以理解其组件 [16][72] - 公司最宝贵的知识产权可能不是数据库里的“答案”，而是员工与AI交互中产生的“提问”，这反映了公司的战略思考重点 [16][73] - 涉及战略的对话应在受控的本地环境中进行，以防止核心关切（提问）泄露 [16][73] - 未来，每个员工的AI助手将持续学习其决策和疑问，这些进化后的AI将成为公司沉淀下来的独特智能资产，即“未来的公司” [16][73] 计算范式的革命：从预录制到生成式 - 计算正经历60年来的首次重塑，从“显式编程”（编写精确代码）转向“隐式编程”（告诉计算机意图，由其生成解决方案） [28][49] - 我们正从一个“预录制”的软件时代（如CD-ROM，本质是检索）迈入“生成式”时代，软件将根据实时上下文、使用者和提示词动态生成独一无二的实例 [18][52] - 这一变革始于约15年前深度学习在计算机视觉（如AlexNet）的突破，而自监督学习的出现使模型参数从数亿爆炸性增长至数万亿，打开了知识编码的闸门 [18][49] 行业价值重构：领域专长成为王牌 - 随着从显式编程转向隐式编程，写代码被比喻为“打字”，而打字已经变得平庸化和廉价 [19][70] - 技术门槛的降低使得深谙业务但不懂技术的领域专家价值飙升，理解客户、理解问题的领域专长成为企业的“超级力量” [19][70] - 刚毕业的计算机专业学生可能擅长写代码，但不知道客户想要什么，而行业专家知道，后者结合AI将释放巨大能量 [19][70] 物理AI与工具使用 - 下一代AI的发展方向之一是“物理AI”，即能够理解物理世界和因果关系的AI，例如理解推倒多米诺骨牌的概念 [67][68] - 即使对于终极的通用人工智能，使用现有的、确定性的工具（如计算器、SAP）也比重新发明更为合理，AI应学会像人类一样使用工具 [67] - 这延续了从制造工具到创造劳动力的主题，但强调AI需与现有工具生态结合 [67][68]

股价表现与里程碑 - 思科系统股价在近26年后首次突破互联网泡沫时期的盘中高点 改写其作为互联网过度扩张典型代表的历史 [1] - 股价于2月1日创下近20年新高 随后在今日创下52周新高 达到84.24美元 [2] - 过去52周内 股价飙升近33% 仅过去六个月就上涨19.1% 而过去一个月内进一步上涨7.27% [6] 增长动力与市场机遇 - 股价上涨受到企业网络更新周期和对AI就绪基础设施投资增加的支持 [2] - 过去五个交易日内股价上涨约3.3% 表明市场对思科从其核心网络业务中提取价值并扩展新兴AI机会的能力信心增强 [3] - 人工智能日益成为公司重新获得关注的核心 [1] 财务业绩与预期 - 管理层预计 在2026财年将从超大规模客户处产生30亿美元的AI基础设施收入 [4] - 公司去年已获得超过20亿美元的AI相关订单 [4] - 公司当前市值约为3284亿美元 [5] 估值与股东回报 - 思科股票目前基于前瞻调整后收益的市盈率为24.46倍 低于行业平均水平 显示出相对折价 [8] - 公司已连续14年提高股息 每年每股支付1.64美元 股息收益率为1.97% [8] - 最近一次季度股息为每股0.41美元 于1月21日支付给1月2日登记在册的股东 [8] 公司业务概览 - 思科总部位于加利福尼亚州圣何塞 主要业务是构建和销售保障互联网及企业网络精准运行的技术 [5] - 公司提供连接、网络安全、协作、云运营和应用程序性能解决方案 [5]

纪要涉及的行业或公司 * 英伟达 (NVIDIA) 与思科 (Cisco) 的合作伙伴关系，共同致力于为人工智能时代重新发明计算栈，包括计算、网络和安全 [20][39][128] * 行业涉及人工智能、半导体、网络设备、企业软件及更广泛的科技行业 [20][99][120][121] 核心观点和论据 **1 人工智能正在彻底重塑计算范式** * 计算正从**显式编程**（用Fortran、C、C++、COBOL等编写明确程序）转变为**隐式编程**（只需向计算机陈述意图，由其自行解决问题）[20][23][69][123] * 整个计算栈（包括**计算、存储、网络和安全**）都在被重新发明，以适应人工智能的需求 [20][21][39] * 人工智能的发展目标是超越当前基于记忆和泛化的聊天机器人，实现能够**解决问题、进行推理、制定计划、使用工具和研究**的**智能体AI** [22][23][65] **2 企业应采用“百花齐放”的策略拥抱AI，并聚焦核心业务** * 企业不应在初期过度追求明确的投资回报率，而应鼓励内部广泛实验，**“让一千朵花盛开”**，营造创新氛围 [41][42][43][45] * 在广泛实验的同时，公司领导者必须清楚**公司的本质和最重要的工作**，并确保投入大量专业知识和能力，利用AI革新这些核心工作（例如英伟达聚焦于芯片设计、软件工程和系统工程）[41][49] * 企业应避免过早地“把所有木材放在一支箭后”，而应在适当时候开始** curation**，整合最佳实践和平台 [45][47][49] **3 AI创造了“丰裕”智能，企业需以全新思维应对** * AI将**智能的成本降低了数个数量级**，创造了智能的丰裕。过去需要一年完成的工作，现在可能只需一天、一小时甚至实时完成 [54] * 企业应以“**无限速度、零质量、光速**”的丰裕思维来重新审视和解决其最棘手的问题，如果竞争对手以这种方式思考而自身没有，将处于劣势 [56][57][58] * 技术进步速度远超摩尔定律：过去十年AI性能提升了**100万倍**，而摩尔定律是每10年100倍 [54] **4 AI的层次结构与最大机遇在于应用层** * AI可被理解为**五层蛋糕**：能源、芯片、基础设施（硬件和软件）、AI模型，以及**最重要的应用层** [62][99] * 所有底层都是基础设施，**最关键的是应用技术**。公司不会输给AI，但会输给**使用AI的人或公司** [99] * 科技行业（约**1万亿美元**市场规模）正首次触及整个世界经济（约**100万亿美元**），市场总潜在规模扩大了**100倍**，例如自动驾驶汽车（数字司机）的经济价值远超汽车本身 [120] **5 每家公司都应转型为“技术优先”的科技公司** * 传统公司（如迪士尼、梅赛德斯-奔驰、沃尔玛）希望成为对应的科技公司（如Netflix、特斯拉、亚马逊）[121] * “技术优先”意味着处理**电子**而非**原子**，从而突破物理限制，实现价值千倍增长（如从CD-ROM到数字分发的转变）[122] * 企业的**领域专业知识和对客户的理解**是终极价值，而**编程（打字）已成为商品**。AI使得非技术人员能用自然语言“隐式编程”，将领域知识转化为解决方案 [123][124][125] **6 企业应建立自己的AI能力，并让“AI融入循环”** * 建议企业**亲自构建（部分）AI系统**，就像教孩子组装电脑、学习换机油一样，以获得对关键技术的切身理解 [129][130] * 出于**主权、隐私和知识产权保护**的考虑，企业应将涉及敏感问题和对话的AI部署在本地/内部。**公司最有价值的IP往往是其提出的问题，而非答案** [130][133] * 未来每个员工都将有多个**AI融入其工作循环**，这些AI捕获的经验和知识将成为公司的核心知识产权，确保公司能力持续增长而非倒退 [134][135] 其他重要内容 * 英伟达与**Synopsys、Cadence、Siemens、Dassault**等公司合作，将AI技术注入其设计工具，以革新自身的芯片和系统设计流程 [49][52] * 思科的核心价值在于其在**网络和安全**两大支柱领域的深厚专业知识，这些在AI时代已被重新发明，而计算在某种程度上已成为商品 [128] * **物理AI/通用机器人**将理解物理世界和因果关系（如多米诺骨牌效应），并将使用现有工具而非重新发明它们，这为科技行业开辟了巨大新市场 [118][119] * 演讲者以幽默方式提及个人状态（如长途旅行、饮用数杯葡萄酒），但核心观点表述清晰 [9][10][76][89][125]

软件行业表现疲软 - 软件行业近期表现不佳，许多公司股价单日下跌9%-10% [1] - 年初至今，软件行业表现更差，从Teladoc下跌27%到HubSpot下跌近40%，仅思科和Zoom股价上涨 [2] - 追踪软件行业的ETF IGV年初至今下跌20%，而同期半导体ETF上涨15%，两者表现自去年10月起开始分化 [3][4] - 微软市值已从4万亿美元降至3万亿美元，反映了软件行业的整体压力 [5] 半导体行业表现强劲 - 年初至今，半导体行业表现远好于软件行业，西部数据上涨70%，SanDisk上涨近200% [2] - 追踪半导体行业的ETF年初至今上涨15% [3] - 自去年10月起，半导体股普遍上涨，而软件股则表现平平 [4] 成长股与价值股表现分化 - 年初至今，代表价值股的指数上涨5%，而代表成长股的指数下跌3% [6] - 成长股主要由高增长科技公司构成，而价值股通常被视为估值有吸引力的标的 [6][7] - 从板块看，年初表现领先的能源、材料、必需消费品、工业和公用事业板块多为潜在的价值板块 [8] - 材料板块上涨主要受黄金和白银推动 [8] 比特币价格波动 - 比特币价格近期下跌14%，并一度跌破关键支撑位 [9][10] - 关键价位75,000美元曾是2024年高点和2025年低点，目前价格已跌破该水平 [10] - 若75,000美元从支撑位变为阻力位，且价格进一步跌破70,000美元，则可能进入“加密寒冬” [12] SpaceX与XAI合并及太空数据中心 - SpaceX与XAI的合并被视为长期正确举措，旨在通过建造太空数据中心来降低运营成本 [13][14] - 在太空利用太阳能进行不间断供电和高效冷却，预计3-4年可收回数据中心建设成本，之后运营成本将远低于地面 [14] - XAI去年营收约5亿美元，但每月现金消耗高达10亿美元；而ChatGPT去年营收近200亿美元，Anthropic营收约100亿美元 [16] - 合并旨在减少XAI的现金消耗，并通过建造高效太空数据中心实现追赶，预计2026至2027年XAI营收将大幅增长 [17] AI行业竞争格局与IPO前景 - 在AI公司IPO竞赛中，Polymarket数据显示SpaceX率先上市的概率为72% [22] - 预计SpaceX将先于OpenAI上市，Anthropic也可能早于OpenAI上市 [23] - OpenAI目前面临管理团队变动等挑战，而Anthropic选择专注于企业客户，其企业营收已超过OpenAI [24][25][26] - AI被视为类似智能手机的新平台，将催生许多未知的新业务 [27][28] - 大型私募公司上市规模前所未有，但预计聪明资金将从过去十年表现优异的股票（如“美股七巨头”）轮动到新的AI核心公司 [30][31][32] - 新的领军企业可能包括SpaceX、Anthropic、Databricks等，预计未来3-5年增长将远超当前上市公司 [34][35] 并购与IPO市场环境回暖 - 今年并购与IPO市场环境改善，市场对波动性的预期已趋于稳定 [40] - 标普指数创历史新高，债务市场持续紧缩，投资级债券和高收益债券利差处于或接近历史最窄水平 [41][42] - 一项调查显示，并购情绪处于六年高位 [42] - 随着利率开始下降，企业更愿意承担风险寻求估值，财务赞助商也愿意进行交易以实现股东回报 [45][46][47] - 市场活动预计将集中在科技、生物技术、数据中心和工业领域 [48][51] 数据中心与数字基础设施需求 - 数据中心正面临无法满足的需求，目前主要体现在债务市场，但未来将转向股权市场 [49] - 数据中心所有者目前更关注如何获取电力以继续建设和扩展，而非行业整合 [51][52] - 谷歌今日进行了一项有趣的收购，以获取电力资源 [52] Palantir业务表现与前景 - Palantir近期增长加速，从50%增至60%，再到70%，正快速消化其高估值 [54][55] - 其最大机会在美国商业业务，该业务近期增长137%，通过为CEO解决核心问题而签订大额合同 [56][57] - 公司在国际和美国政府业务也保持增长，分别为66%和持续增长 [57] - Palantir凭借其超过20年构建的数据组织能力（本体论）和部署能力，在AI时代实现了其他软件公司无法做到的事情 [59][60] - 尽管软件板块普遍疲软，但Palantir表现独立，其成功证明优秀的软件公司能在AI颠覆中胜出 [61][62][64] 优秀软件公司的特征 - 优秀的软件公司是市场领导者，能帮助客户解决问题并采纳新解决方案 [65] - 例如，Snowflake是数据仓库/湖领域的领导者，数据是AI的前提；Datadog是应用和基础设施可观测性领导者，部署AI解决方案需要监控 [65][66] - 这些适应并推动AI发展的公司将比AI之前更成功，而部分软件公司将被淘汰 [67] 亚马逊与Alphabet财报展望 - 亚马逊股价过去一年表现平平，而Alphabet上涨约70% [69] - 亚马逊的零售业务因适应关税等挑战预计表现良好，利润率因物流自动化投资而强劲 [70] - AWS增长虽慢于谷歌云和Azure，但随着为Anthropic部署更多计算资源，有机会加速增长 [71] - Alphabet因微软Azure和Meta广告业务的成功而间接受益，其云服务和广告业务预计将保持或加速增长 [72] - 市场对谷歌在AI领域的主导地位期望很高，其市盈率已从数月前上升约10个百分点至高20多倍 [72] AI投资进入新阶段 - AI投资已进入新阶段，需要更选择性投资，市场在过去6个月出现巨大内部分化 [74][75] - 同期，软件即服务与半导体板块的表现差距达60个百分点 [75] - 投资偏好从基础设施层，如硬件、计算和芯片，软件板块因受颠覆较多而相对不受青睐 [76] - 中期需要看到AI应用于制药、金融等其他垂直领域以创造新收入，支撑巨大的资本支出 [76][77] - 公司开始通过发行债务为资本支出融资，市场更关注资产负债表健康度，但当前公司净现金状况良好 [78] AI的全球扩散与投资机会 - AI是一个全球性主题，去年韩国股市因AI相关股票集中而几乎翻倍 [80] - 中国股市也因深度求索等AI新闻获得支撑 [81] - 在欧洲，金融、医疗等传统行业正面临AI颠覆，将带来生产力提升和盈利增长 [82][83] - 新兴市场相对于发达市场表现比率去年反弹，但始于多年弱势，美元走势将影响资金流向 [84][85] - 在AI驱动的转型中，需要选择性投资于特定AI层级，并非普涨行情 [85] 利率环境与宏观经济 - 市场预计美联储今年下半年开始降息三次 [86] - 劳动力市场比整体经济疲软，结合强劲的经济数据（如ISM），为美联储提供了降息的宏观掩护 [88][89][90] - 这种强增长、软劳动力市场、可控利率的环境对资产构成风险偏好环境，支撑盈利，对股市有利 [90][91] 迪士尼管理层变更与战略重点 - 迪士尼正式任命Josh D’Amaro为下一任CEO，其目前主管迪士尼体验部门 [91] - 主题公园业务利润占比已从几年前的30-35%提升至约60%，成为公司主要利润引擎 [94][95] - 流媒体业务策略现已稳定，由Dana Walden担任首席创意官负责创意内容 [96] - 公司计划在公园业务投入600亿美元资本支出，邮轮运力将翻倍，预计2026财年公园增长的40%将来自新邮轮产能 [103] - 流媒体业务未来展现更强的定价能力、盈利能力和利润率，也将推动估值提升 [104] - 公园业务面临宏观经济、国际游客减少、竞争及天气等因素的短期波动，但长期增长动力齐全 [101][102][106] - 公司通过国际公园扩张（如巴黎迪士尼“冰雪奇缘世界”于3月29日开业）实现业务多元化 [106]

活动背景 - 公司举办第二届年度人工智能峰会 与会者包括现场及线上观众 公司对参与表示感谢[1][2] - 活动举办期间 尽管超级碗在圣克拉拉举行 但公司所在城市仍有大量相关活动导致交通繁忙[1] 活动性质与内容 - 本次活动聚焦思想领导力与人工智能相关讨论 涵盖整个AI生态系统及AI远见者[2][3] - 活动明确不涉及产品发布 仅为坦诚对话 无销售宣传内容[3]

公司概况与市场地位 - 公司是全球网络设备、网络安全和企业基础设施领域的领导者，是现代企业数字骨干网络的基础参与者 [1] - 公司稳定的现金流、强劲的资产负债表以及长期的股息支付历史，使其对价值型投资者特别具有吸引力 [1] - 公司通过持续的股票回购和向股东返还资本的承诺，提供了具有吸引力的收益率 [1] 近期市场表现与催化剂 - 作为道琼斯指数成分股，公司股价目前处于或接近买入区域 [1] - 公司最新财报业绩超预期，且业绩展望高于市场观点，这得益于强劲的人工智能相关订单 [1] - 公司因利润和收入展望高于市场共识而获得评级上调 [1] 行业动态与战略合作 - 预计到2026年，在人工智能热潮推动下，网络安全行业将出现更多并购活动 [1] - 公司与IBM在量子计算领域建立了合作伙伴关系 [1] - 行业内正出现人工智能驱动的收购热潮，例如Snowflake正在洽谈收购Observe [1]

行业趋势与周期 - 当前行业投资焦点从软件重新转向基础设施 硬件和基础设施再次成为热点[2] - 企业客户认识到部署AI特别是Agentic AI将从根本上改变其基础设施架构 包括流量模式、延迟要求和安全架构[3] - AI的采用进程分为两个阶段 2025年是Agentic AI的实验年份 而2026年将看到大量应用进入生产环境并展示切实的投资回报率[5] AI发展的关键制约因素 - 首要制约因素是基础设施限制 包括全球电力不足、计算资源不足、网络容量不足以及内存和建设数据中心所需的硬件外壳不足[6] - 第二大制约因素是信任赤字 如果用户不信任AI系统就不会使用它们[6] - 第三大制约因素是数据缺口 用于训练模型的互联网公开人类生成数据即将耗尽 未来增长将依赖于合成数据和机器生成数据[6] 投资与市场前景 - 主要科技公司正将AI视为其业务的长期生存性问题 因此对持续的资金投入充满信心[8] - 模型规模将持续变得越来越大 并且随着进入Agentic AI时代 应用将呈现爆炸式增长 这将验证许多投资的合理性[10] - 投资过程中必然会出现资本错配 部分公司将会消失 赢家将最终胜出 类似2000年互联网泡沫后的情况[11][12] 生态系统与合作 - 构建完整的生态系统至关重要 需要基础设施、软件和安全等不同领域的参与者紧密合作 以创建安全可靠的解决方案[3][4] - 有观点认为当前生态系统中的许多企业仍未做好充分利用AI的准备 而Agentic AI带来了额外的挑战[3][4]

评级与财务展望 - Evercore ISI于1月26日将思科系统评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并将目标价从80美元大幅上调至100美元 [1] - 该机构认为公司具备多年维持高个位数销售额增长和低双位数每股收益增长的能力，主要驱动力包括人工智能势头、园区网络更新、息税前利润率扩张以及传统企业和电信市场的复苏 [3] - 该机构预计，到2027财年，在核心网络业务复苏与人工智能加速的共同推动下，公司每股收益有可能超过5.00美元 [3] 业务与战略举措 - 公司宣布推出“Cisco 360合作伙伴计划”，该计划经过15个月与合作伙伴共同设计，旨在提供只有通过思科及其生态系统才能实现的成果，突显了在人工智能时代与思科合作的力量 [4] - 管理层表示，该计划提供了更清晰的路径，赋能合作伙伴实现更具可预测性的盈利能力，同时新的“思科合作伙伴定位器”工具可帮助客户在关键产品组合中寻找合适的合作伙伴 [5] - 公司的产品组合涵盖安全敏捷网络、未来互联网、协作、端到端安全、优化应用体验等类别，业务运营分为美洲、欧洲中东非洲和亚太日本三大地理区域 [6] 行业与市场定位 - 思科系统公司主要从事基于互联网协议的网络产品及服务的制造、设计和销售，业务与通信和信息技术行业相关 [6] - 公司关键的增长驱动力包括人工智能发展带来的机遇、传统企业及电信市场的需求复苏 [3]