报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 - 公司收入和收益均超出预期,HOKA品牌引领增长 [1][2][3] - 国际扩张步伐稳健,DTC渠道势头强劲 [3] - HOKA在中国市场仍有较大发展空间 [4][5] 分品牌总结 - HOKA品牌收入增长27.9%,增速最高 [3] - UGG品牌收入增长16.1% [3] - Teva品牌收入下降18.9% [3] - Sanuk品牌收入下降33.0% [3] - 其他品牌(主要包括Koolaburra)收入增长5.9% [3] 分地区总结 - 国内收入增长16.8%,国际收入增长21.1%,国际增速高于国内 [3] - 国际收入占比约1/3,HOKA国际收入占比约30% [3] 分渠道总结 - 批发渠道收入增长12.6% [3] - DTC渠道收入增长26.5% [3] 盈利预测和投资评级 - 预计未来3年收入和利润将保持11%左右的增长 [6] - 维持"买入"评级,看好公司未来发展 [6]

文章核心观点 - 公司近期登上Zacks.com最受关注股票名单，可考虑影响其股价表现的关键因素，Zacks Rank 3表明其短期内或与大盘表现一致 [1][18] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+23.9%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为+4.8%，所属Zacks零售-服装和鞋类行业涨幅为9.8% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司未来盈利预测的变化，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨，实证研究显示盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [3][4] - 本季度公司预计每股收益3.03美元，同比变化+25.7%，Zacks共识估计在过去30天变化+6.8% [5] - 本财年共识盈利估计为30.15美元，较上一年变化+3.4%，过去30天估计变化+2.4% [5] - 下一财年共识盈利估计为33.56美元，较一年前预期报告变化+11.3%，过去一个月估计变化+1.9% [6] - 公司因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，获得Zacks Rank 3（持有） [7] 营收增长 - 公司盈利增长离不开营收增长，了解公司潜在营收增长很关键 [9] - 本季度公司共识销售估计为7.7791亿美元，同比变化+15.1%，本财年和下一财年估计分别为46.9亿美元和51.3亿美元，变化分别为+9.3%和+9.5% [10] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收9.5976亿美元，同比变化+21.3%，每股收益4.95美元，去年同期为3.46美元 [11] - 与Zacks共识估计的8.8048亿美元相比，报告营收惊喜为+9%，每股收益惊喜为+75.53% [11] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和营收估计 [12] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，判断当前价格是否反映公司内在价值和增长前景很关键 [13] - 比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于确定股票是否合理估值 [14] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估 [15] - 公司在这方面评级为C，表明其与同行交易水平相当 [17]

文章核心观点 - 2024年第一季度Deckers营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现良好，股票近一个月回报率高于市场 [1][3] 财务表现 - 2024年第一季度公司营收9.5976亿美元，同比增长21.3%，每股收益4.95美元，去年同期为3.46美元 [1] - 公司营收超Zacks共识预期9%，每股收益超预期75.53% [1] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为12.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为4% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 各品牌和渠道净销售额情况 UGG品牌 - 总净销售额3.613亿美元，高于五分析师平均预期3.1074亿美元，同比增长15% [4] - 批发净销售额1.3898亿美元，高于两分析师平均预期1.2193亿美元，同比增长6% [4] Teva品牌 - 总净销售额5300万美元，低于五分析师平均预期5414万美元，同比下降15.6% [4] - 批发净销售额4601万美元，高于两分析师平均预期4426万美元，同比下降19.9% [4] Sanuk品牌 - 总净销售额650万美元，低于五分析师平均预期845万美元，同比下降39.3% [4] - 批发净销售额522万美元，低于两分析师平均预期565万美元，同比下降41.1% [4] HOKA品牌 - 总净销售额5.33亿美元，高于四分析师平均预期4.9211亿美元，同比增长34% [4] - 直销净销售额1.8294亿美元，低于两分析师平均预期2.0297亿美元，同比增长21.4% [4] - 批发净销售额3.5008亿美元，高于两分析师平均预期2.8685亿美元，同比增长41.7% [4] 其他品牌 - 总净销售额596万美元，略低于四分析师平均预期599万美元，同比下降0.7% [4] - 批发净销售额426万美元，高于两分析师平均预期381万美元，同比增长8.4% [4] - 直销净销售额169万美元，低于两分析师平均预期208万美元，同比下降18.1% [4]

市场整体表现 - 美国主要股票指数上涨，受科技股板块表现出色推动 [2] - 周五标普500指数上涨0.7%，纳斯达克指数上涨1.1%，道琼斯指数涨幅不到0.1% [2] 涨幅较大公司 - 鞋类制造商Deckers Outdoor季度财报表现强劲，股价周五飙升14.2%创历史新高，Uggs和Hoka品牌需求旺盛助其在2024财年第四季度超销售和利润预期 [3] - First Solar股价周五上涨10.8%，受益于《降低通胀法案》税收抵免，分析师指出其有机会满足人工智能流程的高能源需求 [4] - 能源设备制造商GE Vernova股价上涨9.8%，可再生能源技术提供商Enphase Energy股价上涨6.5%，人工智能能源需求热情或蔓延至其他可再生能源公司 [5] 跌幅较大公司 - 金融软件提供商Intuit股价下跌8.4%，因其预计TurboTax免费版将流失100万客户 [6] - 云人力资源平台Dayforce股价下跌7.6%，竞争对手Workday发布的订阅收入指引低于预期，Workday股价周五暴跌15.3% [7] - 健康福利公司Elevance Health股价下跌4.1%，本周早些时候曾创历史新高，本周宣布将启动1000万美元影响力投资计划以解决健康公平问题 [8]

公司概况 - 公司是全球领先的设计、营销和分销创新鞋类、服装和配饰的公司[10] - 公司宣布首席执行官将于2024年8月1日退休，首席商务官将接任首席执行官[11] - 公司计划剥离Sanuk品牌，其他品牌主要包括Koolaburra和AHNU品牌[13] - Deckers 公司在2024财年新聘员工中，46%来自 BIPOC 社区[38] - Deckers 公司董事会成员中，40%为女性[38] - Deckers 公司在2024财年向全球各地的非营利组织捐赠超过4600美元[38] - Deckers 公司在2024财年员工志愿服务总时长约为19000小时[38] - Deckers 公司提供给美国员工的学费补助最高可达5000美元每年[39] - Deckers 公司提供给员工的福利包括健康保险、退休计划、生命保险等[39] - Deckers 公司在2024财年员工健康和安全是最高优先级[40] 产品与销售 - UGG品牌是行业内最具标志性和认可度的鞋类品牌之一，全球销售，包括美国、加拿大、欧洲、亚太和拉丁美洲[12] - 公司的报告运营部门包括UGG、HOKA、Teva、Sanuk和其他品牌的批发业务以及直销业务[15] - 公司在美国，通过批发渠道和直销渠道销售产品，国际销售主要通过独立分销商和子公司[14] - 公司的设计和开发团队与各品牌的产品管理团队密切合作，创造符合消费者期望的季节性产品线[17] - 公司将产品生产外包给独立制造商，主要位于亚洲，采购的材料和组件包括羊皮、UGGplush和甘蔗衍生的乙烯醋酸乙烯[18] 环境、社会和治理（ESG） - 公司在环境、社会和治理方面取得了显著成就，被多家机构认可[22] - 公司的ESG计划由董事会的独立成员监督，定期接收ESG计划的更新[23] - 公司的薪酬制度与ESG倡议直接相关，包括与特定ESG倡议的实现挂钩的现金激励奖励计划[24] - 公司高度重视利益相关者的意见，并积极与他们就ESG事项进行对话[24] - 公司致力于减少在设施和合作伙伴设施产生的废物，通过减少、回收和重复使用来实现可持续减少废物的目标[27] 财务表现 - 财年2024年度净销售额增长18.2%，达到4,287,763美元[110] - 毛利率提高530个基点至55.6%[112] - 运营收入增长42.1%，达到927,514美元[112] - 每股稀释收益增长50.5%，达到29.16美元[112] - 国内净销售增长16.8%，达到2,863,674美元[111] - 国际净销售增长21.1%，达到1,424,089美元[111]

文章核心观点 - Deckers Outdoor公司因Hoka和Ugg品牌鞋需求飙升，2024财年第四季度销售和利润超分析师预期，股价周五早盘涨超13%创历史新高 [1][4] 分组1：财务数据 - 2024财年第四季度每股收益4.95美元，比Visible Alpha汇编的分析师预期高出超2美元 [1] - 营收同比增长21%至9.598亿美元，也高于预期 [1] 分组2：品牌销售情况 - Hoka销售额增长34%至5.33亿美元，Ugg销售额增长15%至3.613亿美元 [2] - Teva销售额下降16%，Sanuk下降39%，其他品牌（主要是Koolaburra）销售额持平 [2] 分组3：销售区域与渠道 - 国内销售额增长19%至6.477亿美元，国际销售额增长25%至3.12亿美元 [2] - 直接面向消费者（DTC）销售额增长21%至4.152亿美元，批发销售额增长21%至5.446亿美元 [2] 分组4：业绩预期 - 预计2025财年全年每股收益为29.50 - 30美元，高于2024财年的29.16美元 [3] - 预计营收增长约10%至47亿美元，符合预期 [3] 分组5：股价表现 - 截至周五美国东部时间上午11点，公司股价上涨13.3%至1025美元，自年初以来涨幅超52% [3]

文章核心观点 - 周五Deckers Outdoor股价上涨13%首次突破1000美元，因第四季度业绩乐观，受Ugg靴子和Hoka运动鞋在美国受欢迎推动，公司股票自去年初以来表现强劲，与耐克形成对比 [1] 公司业绩表现 - 2024财年是Deckers的丰收年，两大品牌在鞋类领域实现强劲增长并吸引新客户 [2] - 第四季度Hoka净销售额增长34%，贡献近56%的收入，UGG销售额增长14.9%，占总销售额近38% [3][6] 股价表现 - 公司股票自去年初以来表现强劲，今年上涨约35%，2023年上涨67%，而耐克今年下跌15% [1] - 至少14位分析师因强劲销售数据上调该公司股票目标价 [3] 品牌地位 - Hoka和Ugg成为鞋类领域最畅销和最受欢迎的品牌之一 [5][7] 分析师评级 - 22位分析师对该公司股票平均评级为“买入”，中位目标价为1039美元 [7] - Wedbush分析师称Deckers是其覆盖范围内基本面最强的公司之一 [7] 行业情况 - 像On Holdings和Deckers Outdoor等新兴品牌在批发零售商为其创新产品提供货架空间时能维持需求，而耐克和阿迪达斯等巨头受到冲击 [4]

文章核心观点 - 5月23日盘后交易时段Deckers Outdoor Corporation股价上涨8.6%，源于2024财年第四季度出色业绩和2025财年乐观销售预测，公司战略布局使其发展态势良好 [1][2] 公司业绩表现 - 第四季度每股收益4.95美元，超Zacks共识预期2.82美元，较上年同期3.46美元大幅增长 [3] - 净销售额同比增长21.2%至9.598亿美元，超共识预期8.8亿美元，按固定汇率计算增长21.1% [3] - 第四季度毛利率从去年同期50%扩大至56.2%，超预期50.8% [4] - SG&A费用同比增长36.2%至3.952亿美元，占净销售额41.2%，高于去年450个基点，预期增长27.9% [5] - 公司营业收入从去年同期1.059亿美元增至1.443亿美元，营业利润率从13.4%升至15% [5] 各品牌销售情况 - HOKA品牌销售额增长34%至5.33亿美元，超预期4.872亿美元 [6] - UGG品牌净销售额增长14.9%至3.613亿美元，超预期2.82亿美元 [6] - Teva品牌净销售额下降15.6%至5300万美元，好于预期5040万美元 [6] - Sanuk品牌净销售额下降39.1%至650万美元，低于预期730万美元 [7] - 其他品牌（主要是Koolaburra）净销售额约600万美元，与去年持平，超预期550万美元 [7] 渠道与地区销售情况 - 批发净销售额同比增长21.4%至5.446亿美元，DTC净销售额增长21%至4.152亿美元，DTC可比净销售额飙升20.5% [8] - 国内净销售额增长19.4%至6.477亿美元，国际净销售额增长25.2%至3.12亿美元 [8] 其他财务方面 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为15.021亿美元，季度末股东权益总额为21.075亿美元，无未偿还借款 [10] - 本季度回购约11.9万股，花费1.043亿美元，截至2024年3月31日，股票回购授权剩余9.417亿美元 [10] 公司展望 - 预计2025财年净销售额增长10%，达47亿美元，HOKA预计增长约20%，UGG预计中个位数增长 [11] - 2025财年毛利率预计约53.5%，较去年收缩210个基点，SG&A预计占净销售额约34%，营业利润率预计约19.5% [12] - 预计2025财年每股收益在29.50 - 30.00美元之间，资本支出预计在1.15 - 1.25亿美元之间 [13] - 2025财年第一季度预计收入高个位数增长，毛利率略高于全年指引 [13] 其他推荐股票 - Levi Strauss & Co. Zacks排名1（强力买入），预计本财年收入和收益分别增长2.9%和15.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为16.4% [14][15] - Canada Goose Zacks排名1，预计本财年收入和收益分别增长4%和13.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为70.9% [15][16] - Abercrombie & Fitch Zacks排名2（买入），预计本财年收入和收益分别增长6.3%和22.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为715.6% [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年收入增长18%,达到42.88亿美元,创历史新高 [10][48] - 毛利率为55.6%,同比增加530个基点 [49] - 营业利润率为21.6%,同比增加360个基点 [51] - 每股收益为29.16美元,同比增长51% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 HOKA - 全年收入增长28%,达到18亿美元 [13] - 全球DTC收入增长40% [13] - 美国市场品牌知名度达到约40%,国际市场平均达到20%以上 [14] - 新品类如公路跑鞋、越野跑鞋和休闲鞋表现出色 [21][23][25] UGG - 全年收入增长16%,达到22亿美元 [28] - 全球DTC收入增长22% [30] - DTC占比提升至50%,国际收入占比提升至37% [32] - 推出多款新品类如Goldenstar系列、Lowmel运动鞋等深受欢迎 [35][36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司DTC收入增长27%,占总收入43% [38][39] - 国际DTC收入增长37%,国内DTC收入增长22% [39] - 新增和保留消费者分别增长21%和24% [39] - 批发收入增长13%,得益于HOKA和UGG品牌的高水平全价销售 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于将HOKA打造成为全球性能运动品牌,持续投资提升品牌知名度 [12][15][17] - 公司将继续提升UGG的产品力和消费者体验,巩固其优势地位 [28][29][34] - 公司将持续扩大DTC渠道,提升消费者获取和保留能力 [12][19][30] - 公司将针对不同地区和渠道进行差异化产品策略 [25][26][27] - 公司将继续优化批发渠道,维持品牌溢价定位 [18][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心继续推进战略举措,实现长期可持续增长 [11][12] - 尽管当前宏观环境存在不确定性,但公司有信心应对 [58] - 公司将继续加大投资,支持组织发展和品牌建设 [50][57] 其他重要信息 - 公司现金充沛,无负债,并持续进行股票回购 [52] - 公司将在2025财年实现约10%的收入增长,HOKA和UGG将是主要增长动力 [53][54] - 公司预计2025财年毛利率为53.5%,较上年下降210个基点 [54][55] - 公司预计2025财年营业利润率为19.5% [57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Laurent Vasilescu提问** HOKA批发渠道在Q4和2025财年的表现如何 [69][70] **Dave Powers和Stefano Caroti回答** - 批发渠道需求仍然强劲,但公司将继续推动DTC渠道增长 [70][71] - 公司将在国际市场选择性拓展批发渠道,同时优化现有渠道 [71] - 新品类如Skyward X和Mach 6在批发和DTC渠道表现出色 [72][73] 问题2 **Sam Poser提问** UGG在Q4和2025财年的增长空间 [102][103] **Dave Powers和Steve Fasching回答** - 部分Q4未满足的需求在Q1-Q3得到了补充 [103][104] - 公司将维持高水平的全价销售,但整体环境仍具挑战性 [104][105][106] - 2025财年的增长预期较2024财年有所放缓,主要由于无法完全复制2024年的价格和渠道优势 [107][108][109] 问题3 **Janine Stichter提问** HOKA如何在保持运动性能优势的同时,满足日常消费者的需求 [114][115] **Dave Powers回答** - 公司将始终把HOKA的运动性能作为首要重点 [115] - 同时也将满足日常消费者对时尚和舒适的需求,因为HOKA的产品具有出色的性能表现 [115][116] - 公司将继续细分产品线,针对不同渠道和消费者群体提供差异化产品 [116][117]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现出色，超市场预期，股价年初至今涨幅优于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业另一家公司业绩待公布 [1][2][3] 公司业绩情况 - 本季度每股收益4.95美元，超Zacks共识预期2.82美元，去年同期为3.46美元，调整后本季度盈利惊喜达75.53% [1] - 上一季度实际每股收益15.11美元，超预期11.40美元，盈利惊喜为32.54% [1] - 过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收9.5976亿美元，超Zacks共识预期9%，去年同期为7.9157亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约33.6%，而标准普尔500指数涨幅为11.3% [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前盈利估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利估计变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.91美元，营收7.7791亿美元，本财年共识每股收益预期为29.71美元，营收46.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 服装和鞋类行业目前处于250多个Zacks行业前31%，排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Designer Brands尚未公布2024年4月季度业绩，预计本季度每股收益0.15美元，同比变化 -28.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [8][9] - Designer Brands本季度营收预计为7.488亿美元，较去年同期增长0.9% [9]