In this articleSNOWThe Snowflake Inc logo, the American cloud computing-based data company that offers cloud-based storage and analytics services, is on their pavilion during the Mobile World Congress 2025 in Barcelona, Spain, on March 5, 2025.Joan Cros | Nurphoto | Getty ImagesInvestors are looking beyond the prolonged U.S. government shutdown and remain optimistic about growth drivers like the artificial intelligence boom and expectations of further interest rate cuts.Ignoring the short-term noise, those ...

My Buy call on Dell Technologies (NYSE: DELL ) in May not only benefited from a broader market rebound from the lows but also from the expected AI server-led narrative. With around 75% gains locked inI am a stock analyst with over 20 years of experience in quantitative research, financial modeling, and risk management. My focus is on equity valuation, market trends, and portfolio optimization to uncover high-growth investment opportunities. As a former Vice President at Barclays, I led teams in model valida ...

My Buy call on Dell Technologies (NYSE: DELL ) in May not only benefited from a broader market rebound from the lows but also from the expected AI server-led narrative. With around 75% gains locked inI am a stock analyst with over 20 years of experience in quantitative research, financial modeling, and risk management. My focus is on equity valuation, market trends, and portfolio optimization to uncover high-growth investment opportunities. As a former Vice President at Barclays, I led teams in model valida ...

公司评级与市场观点 - 瑞穗银行将公司目标股价从160美元上调至170美元，并维持“跑赢大盘”评级 [1] - 评级调整基于公司在纽约举行的分析师日活动 [1] 财务业绩与展望 - 公司上调了2026至2030财年的财务目标，预计营收复合年增长率为7%-9% [2] - 每股收益预计将实现15%的同比增长 [2] - 自由现金流回报率估计达到80% [2] 基础设施解决方案集团业务 - 基础设施解决方案集团营收预计以11%-14%的复合年增长率增长 [3] - 增长主要由AI服务器业务驱动，其复合年增长率预计为20%-25% [3] - 公司参与大规模AI部署并在企业级市场具有领先优势，因此上述预测可能偏保守 [3] - 预计85%的客户将在两年内在本地部署生成式AI [3] 客户端解决方案集团业务 - 客户端解决方案集团营收预计以2%-3%的年增长率扩张 [4] - 公司专注于在高端商用个人电脑市场获取份额 [4] 公司业务概览 - 公司为全球企业和消费者提供IT解决方案，包括服务器、存储、网络和个人计算设备 [4]

I am recommending a buy rating for Dell Technologies (NYSE: DELL ). In my view, DELL is well positioned to capitalize on this global AI buildout investment cycle. Its long-term guidance is plausible, in my view, one that is supported by AI serverI take a fundamentals-based approach to value investing.I disagree with the common misconception held by many investors that low multiple stocks must be cheap. I look for companies that offer the best long-term durability at the most affordable prices. Consequently, ...

投资建议 - 对戴尔科技给予买入评级 [1] 投资逻辑与公司前景 - 公司有望从全球人工智能基础设施建设投资周期中受益 [1] - 公司的长期指引是合理的 其合理性得到人工智能服务器业务的支持 [1] - 投资方法论基于基本面 寻找具有最佳长期持续性且价格合理的公司 [1] - 倾向于选择具有稳定长期增长、无周期性且资产负债表稳健的公司 [1] - 在某些情况下 当发展跑道非常广阔时 短期价格的重要性会降低 [1]

中国对高通启动反垄断调查 - 市场监管总局对高通公司立案调查，因其收购Autotalks公司未依法申报经营者集中，涉嫌违反《反垄断法》[2][4] - 高通公司回应称正积极配合调查，并重申致力于支持客户与合作伙伴的发展与增长[4] 字节跳动相关动态 - 创始人张一鸣近年首次公开亮相，参与发起的上海徐汇知春创新中心开业，该民办非营利机构旨在培养泛计算机和AI领域的年轻人才[5] - 公司宣布针对中国内地被动离职正式员工的新补贴政策，在原有补偿基础上额外提供最长6个月、最高每月1.2万元的过渡性补贴，最高价值达7.2万元[6] 长鑫科技上市进展 - 长鑫科技完成第一期上市辅导，该公司为国内存储芯片头部企业，被誉为“存储芯片第一股”候选[7] - 公司于2024年完成108亿元战略融资，彼时估值近1400亿元，股权结构显示国资背景股东占比近半[7] 滴滴自动驾驶融资 - 滴滴自动驾驶获得D轮融资，总额20亿元，投资方包括多家基金及广汽集团[8] - 融资资金将用于加大AI研发投入，推动L4级自动驾驶应用落地[8] 中国联通eSIM业务 - 中国联通正式开启eSIM业务预约，截至10月10日线上预约人数已突破3.9万人，该业务与苹果新品高度绑定[9] - 其他运营商加速布局，中国电信表示eSIM手机业务已准备就绪，中国移动也开启了业务预约[9] 苹果公司动态 - 苹果被两名学术作者提起集体诉讼，指控其使用盗版书训练的AI系统，若故意侵权成立可能面临每部作品最高15万美元赔偿[10] - 公司正洽谈收购计算机视觉初创公司Prompt AI的人才和技术，该公司拥有11名员工[11] 英特尔芯片制造 - 英特尔亚利桑那州新厂开始量产其在美国制造的最先进芯片，新芯片速度更快、效率更高，将于明年应用于笔记本电脑和数据中心[12] - 新厂投资额达320亿美元，旨在证明其制程能与台积电竞争，并验证美国制造先进芯片的可行性[12] 谷歌面临监管审查 - 谷歌被英国监管机构CMA授予“战略性市场地位”，其在线搜索及广告业务将接受更严格审查[13] - 此前欧盟已对谷歌处以近30亿欧元罚款，CMA计划于今年晚些时候就干预措施启动咨询，并于2026年启动新一轮调查[13] OpenAI基础设施项目 - OpenAI与苏尔能源公司签署意向书，在阿根廷推进数据中心项目，投资额最高可达250亿美元[14] - 项目算力容量最高达500兆瓦，用于支持先进AI计算，若落成将成为阿根廷史上最大科技与能源基础设施项目之一[14] 软银融资与投资 - 软银集团正洽谈以Arm股票为抵押的50亿美元保证金贷款，以充实资金储备[15] - 融资资金将用于今年对OpenAI的进一步投资，加快其在人工智能领域的投资步伐[15] 全球PC市场出货量 - 2025年第三季度全球传统PC市场出货总量达7590万台，同比增长9.4%[16] - 联想集团出货量1940万台，同比增长17.3%，市场份额25.5%，蝉联第一；惠普出货量1500万台，同比增长10.7%，份额19.8%[16]

行业背景与市场机遇 - 全球对人工智能计算基础设施的需求正以惊人速度增长，各组织和政府都在寻求构建、定制、训练和部署AI模型以提升生产力 [7] - 根据PwC数据，AI渗透率高的行业，其员工平均收入是渗透率最低行业的3倍 [6] - 根据麦肯锡预测，到2030年数据中心总投资额预计将达到6.7万亿美元，其中四分之三将投向具备AI能力的数据中心 [6] - 配备AI加速器的服务器销售额预计将从去年的1440亿美元跃升至明年的4270亿美元，年复合增长率达24% [12] - 主要云计算公司因客户争相使用其基础设施训练和部署AI模型而拥有巨大的收入积压 [8] 戴尔公司业务表现 - 戴尔公司基础设施解决方案集团（ISG）在2026财年上半年（截至8月1日）收入同比增长30%，达到271亿美元 [2] - ISG部门中服务器和网络设备销售额占上半年收入的71%，该部分收入同比增长47% [2] - 按此速度，戴尔本财年服务器和网络设备收入将达到400亿美元，较上年增长48% [1] - 公司已出货的AI服务器数量在2026财年上半年超过了2025财年全年 [8] - 上一季度公司获得56亿美元新AI服务器订单，AI服务器订单积压达到117亿美元 [8] 戴尔增长动力与合作伙伴 - 公司有信心在当前财年销售超过200亿美元的AI服务器，是去年该部门收入的两倍多 [9] - 增长动力源于客户群的扩大以及对能够运行强大芯片的AI服务器的旺盛需求 [9] - 戴尔正开始向CoreWeave发货能够运行英伟达顶级AI芯片系统的服务器机架 [10] - 与CoreWeave的合作可能成为主要推动力，因CoreWeave已迅速赢得新合同，其第二季度末收入积压超过300亿美元，同比增长86% [11] - CoreWeave近期从OpenAI、Meta Platforms和英伟达获得数十亿美元合同，使其AI收入积压超过500亿美元 [11] 公司估值与财务展望 - 公司目前市盈率仅为21倍，而上半年调整后每股收益同比增长18%，达到3.86美元 [13] - 分析师预计公司两位数盈利增长将在未来几年持续 [14] - 若公司实现华尔街对其两年后每股收益12.37美元的预期，并以27倍市盈率（与纳斯达克100指数远期市盈率一致）交易，其股价可能达到334美元，是目前股价的2.3倍 [15] - 潜在的更快盈利增长可能使市场给予其溢价估值，从而带来更大的回报潜力 [15]

文章核心观点 - 人工智能基础设施投资激增，2025年投资规模预计将达4000亿美元，较此前预测的2000亿美元翻倍[1][3] - 公司处于利润率增长的有利位置，增长由企业级AI应用普及、大规模服务器更新周期及设备与外设产品组合扩张三大因素驱动[1] - 管理层上调长期增长目标，预计调整后每股收益增长15%，并计划将80%以上的自由现金流通过股票回购和股息返还给股东[1][8][9] - 分析师重申对股票的"买入"评级，基于2028财年预期企业价值/调整后息税折旧摊销前利润9.92倍，目标股价为每股191美元[2] 行业驱动因素 - 大型云服务提供商（如微软、元宇宙平台公司、字母表、甲骨文及亚马逊）均上调资本支出指引，预测剔除甲骨文后资本支出总额将达3600亿美元，以支撑总计1.24万亿美元的云服务未交付订单[3][4] - 企业级生成式AI处于广泛应用初期，目前仅有1%的企业实现成熟部署，87%的企业预计将在业务运营中更深度应用生成式AI[7] - 超大规模云服务商未交付订单不断增长，未来数年需对算力建设进行大规模投资，尤其是云服务属于高利润率收入来源[4] 公司业务运营与机遇 - 公司核心服务对象包括二级云服务提供商、主权云客户及各类企业，该市场领域未来数年预计将实现显著增长[6] - 面临14代及更老旧服务器的大规模更新周期，这类服务器占公司已部署服务器总量的70%[6] - 拥有6700家独特客户，这些客户将在向AI基础设施转型过程中带来可观增长动力[6] - 17代服务器带来数据中心占地空间缩减，在更小尺寸下实现更高能效，在当前能源成本上涨背景下更具成本效益[6] - 公司正全公司范围内搭建AI应用基础框架以优化成本结构，如在研发部门部署代码辅助工具，在服务台引入客服智能助手，为销售部门配备销售聊天助手[7] 公司财务状况与展望 - 管理层公布截至2030年的强劲长期增长展望，上调两大业务板块增长预期：客户端解决方案集团长期增长率从2%-3%上调至7%-9%，基础设施解决方案集团长期增长率从6%-8%上调至11%-14%，公司总营收预计实现7%-9%增长率[8] - 预计规模效应与运营效率提升将推动利润率增长，调整后每股收益增长目标从8%上调至15%[8] - 预计现金流转化率将达到100%，计划将80%以上自由现金流返还股东[8][9] - 展望2026年第三季度，预测净营收将达269.5亿美元，调整后每股收益为2.51美元，增长主要来自服务器更新周期、AI基础设施销售及消费级与商用PC销量提升[9] - 2026年第二季度末财务状况稳健：现金及现金等价物为80亿美元，债务为287亿美元，净债务/调整后息税折旧摊销前利润杠杆率为1.76倍，计划将杠杆率降至1.50倍[9][11] 公司发展战略 - 设备业务发展三大核心驱动策略：市场推广策略聚焦新兴企业，通过"戴尔专业基础版"系列以入门级价格提供企业级设备；推出更具市场吸引力的设备产品；扩张外设产品[10] - 管理层目标是扩大个人电脑市场份额，并增加戴尔品牌键盘、音箱、摄像头等配件销售，以实现总目标市场扩大与盈利能力提升[10] - 到2027年，硬件支出相关资本支出预计增长至3100亿美元，较此前预估大幅提升[7]

MIAMI - NOVEMBER 11: Jorge Bascha looks at a Dell computer on sale at a Staples store November 11, 2007 in Miami, Florida. (Photo by Joe Raedle/Getty Images)Getty ImagesDell Technologies (DELL) stock fell 5.2% in one day. The shares currently appear to be fairly priced, but historical trends indicate that purchasing during dips may be advantageous. Take a look at the following information:Size: Dell Technologies is a $106 billion company with $101 billion in revenue, currently trading at $155.95.Fundamental ...