财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度营收同比增长41%,达到创纪录的水平 [8] - 2024年第二季度调整后EBITDA利润率达到27%,创下历史新高,这也是公司连续第五个季度实现净利润 [8] - 2024年全年营收和订阅收入指引分别同比增长38.5%和32.5% [22][23] - 2024年第三季度调整后EBITDA预计同比增长约80%至4100万美元 [28] - 2024年全年调整后EBITDA利润率预计达到24.5%,较2023年提升7个百分点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家庭订阅计划占总订阅用户的20%,并且持续快速增长 [13] - Duolingo Max高端订阅服务已在27个国家的5个课程中推出,覆盖约15%的日活用户 [14][15] - 公司正在加快Duolingo Max的推广,预计到年底将覆盖大部分国家的iOS和Android用户 [15] - 公司正在开发新的Duolingo Max功能,包括AI驱动的沉浸式对话练习 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 日活用户同比增长59%,月活用户同比增长40% [20] - 公司在日本等新兴市场的营销投入取得了良好回报,正在复制这一成功模式拓展到其他20个国家和语言 [82][83][84] - 公司在美国和西欧市场的渗透率较高,达到单位数百分比,但在亚洲等其他地区仍处于起步阶段 [134][135] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在优化家庭订阅计划和分层订阅计划,以提供更多价格选择,提高用户终身价值 [12] - 公司正在加大对英语学习者的服务,包括提供更多进阶内容和改善用户定位,以覆盖更多的15亿英语学习者 [17][18] - 公司认为AI技术将极大提升Duolingo的内容创作效率和用户互动体验,未来几年将持续投入创新 [115][116][117][137][138][139][140] - 公司认为语言学习工具不会被机器翻译等AI技术所取代,因为大部分用户是出于兴趣爱好或工作需要而非简单交流 [109][110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务前景保持乐观,尽管要面临去年下半年强劲增长的高基数 [22][27] - 公司认为用户增长和变现能力将保持良好,但不会出现去年下半年那样的一次性加速因素 [24][25][26][27] - 公司对自身抗经济周期波动的能力表示乐观,因为大部分付费用户支付的金额相对较低 [78][79][80][81] 其他重要信息 - 公司已超过1亿月活用户,付费订阅用户达到800万,较IPO时分别增长163%和300% [9] - 公司在第二季度实现了33%的日活占月活比例创新高 [11] - 公司计划在2024年实现1%至1.5%的净股权稀释 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Boone 提问** 询问公司如何看待用户增长和渗透率的长期机会 [34][40] **Luis von Ahn 回答** 公司关注新用户和流失用户的重新激活,这两个指标在不同市场表现不同,整体用户增长保持良好 [36][37][38][39][41] 问题2 **Curt Nagle 提问** 询问家庭订阅计划的发展情况和未来渗透率目标 [58][62] **Luis von Ahn 回答** 家庭订阅计划目前占总订阅用户的20%,未来有望进一步提升,但具体目标尚不确定 [59][60][61][63] 问题3 **Luis von Ahn 和 Matt Skaruppa 回答** 公司正在利用AI技术提升内容创作效率和用户互动体验,认为AI不会取代语言学习需求 [115][116][117][130][131][132][137][138][139][140]

文章核心观点 - 2024年第二季度多邻国营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现良好，股票近一个月有负回报但评级为强力买入 [1][8] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收1.7833亿美元，同比增长40.6%，超Zacks共识预期0.82% [1] - 2024年第二季度每股收益0.51美元，去年同期为0.08美元，超共识预期54.55% [1] - 总预订额1.9009亿美元，高于三位分析师平均预估的1.812亿美元 [3] - 订阅预订额1.5648亿美元，高于两位分析师平均预估的1.4613亿美元 [4] - 订阅收入1.4391亿美元，高于四位分析师平均预估的1.4008亿美元，同比增长51.2% [8] 用户数据表现 - 日活用户3410万，高于两位分析师平均预估的3356万 [5] - 月活用户1.036亿，高于两位分析师平均预估的9093万 [6] - 期末付费订阅用户800万，高于两位分析师平均预估的763万 [7] 股票表现 - 多邻国股票过去一个月回报率为 -11.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -5.9% [8] - 股票目前Zacks评级为1（强力买入），表明短期内可能跑赢大盘 [8]

文章核心观点 - Duolingo公司第二季度业绩超出市场预期,每股收益为0.51美元,高于预期的0.33美元 [1][2] - Duolingo公司第二季度收入为1.78亿美元,超出市场预期 [3] - Duolingo公司股价今年以来下跌27.2%,低于标普500指数9.9%的涨幅 [4] 公司业绩分析 - Duolingo公司连续4个季度超出市场盈利预期 [2] - 公司第二季度收入同比增长40.6%至1.78亿美元,连续4个季度超出市场预期 [3] - 公司管理层在财报电话会议上的评论将决定股价的后续走势 [4] 行业及未来展望 - Duolingo所属的技术服务行业目前在250多个行业中排名前40% [10] - 同行业公司Allot Communications预计第二季度每股亏损0.04美元,收入同比下降11%至2230万美元 [12] - 分析师对Duolingo未来业绩持乐观态度,给予"强烈买入"评级 [8][9]

财务业绩 - 公司2024年上半年总收入为3.458亿美元，同比增长42.6%[42] - 2024年上半年毛利润为2.533亿美元，毛利率为73.3%[42] - 公司总收入和净利润均实现大幅增长，第二季度收入为XX亿美元，同比增长XX%，净利润为XX亿美元，同比增长XX%[51][52] - 公司三个月和六个月总订单额分别增长38%和40%[159][160] - 公司总收入增长41%，达到1.783亿美元[196] - 订阅收入增长51%，达到1.439亿美元[196] - 其他收入增长9%，达到3,442万美元[197][198] - 总毛利率保持在73.4%[201][202] 费用情况 - 2024年上半年研发费用为1.060亿美元，销售及市场费用为4,010万美元，管理费用为7,207万美元[42] - 研发费用增长15%，达到5,515万美元，主要由于人员成本增加[204] - 销售及市场费用增长14%，达到2,017万美元[204] - 管理及行政费用增长15%，达到3,696万美元[204] - 研发费用增加1220万美元，增长13%，主要由于人员成本增加1350万美元、网络服务和技术成本增加140万美元、差旅和其他成本增加50万美元[205] - 销售和营销费用增加240万美元，增长14%，主要由于直接营销和其他费用增加150万美元、人员成本增加90万美元[207] - 销售和营销费用增加580万美元，增长17%，主要由于直接营销和其他费用增加440万美元、人员成本增加140万美元[208] - 一般及行政费用增加470万美元，增长15%，主要由于人员成本增加130万美元、差旅和餐饮费用增加110万美元、网络服务和技术成本增加100万美元、设施相关成本增加80万美元、其他成本增加80万美元[210] 用户指标 - 公司拥有超过1亿3600万的月活跃用户(MAUs)，较上年同期增长40%[152] - 公司拥有约3410万的日活跃用户(DAUs)，较上年同期增长59%[154] - 公司拥有约800万付费订阅用户，较上年同期增长52%[156] 现金流和财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物余额为8.882亿美元[37] - 公司三个月和六个月经营活动现金流为6239万美元和13448.8万美元，较上年同期分别增长68%和大幅增长[149][172][175] - 公司三个月和六个月自由现金流为5487万美元和13448.8万美元，较上年同期分别增长60%和大幅增长[149][172][175] - 公司现金及现金等价物余额达到XX亿美元，为公司未来发展提供了充足的资金支持[64][65] 收入构成 - 公司有四个主要的收入来源:基于时间的订阅、第三方应用内广告投放、Duolingo英语考试以及应用内购买[76] - 2024年上半年订阅收入为2.756亿美元，同比增长52.1%[85] - 2024年上半年其他收入(广告、Duolingo英语考试、应用内购买等)为7,028.3万美元，同比增长14.9%[86] - 公司三个月期间的订阅业务收入为1.565亿美元，较上年同期增长47%[158] 会计政策 - 订阅收入确认为单一履约义务,包括在线和离线内容[77] - 应用内广告收入在广告投放时确认[78] - Duolingo英语考试收入在考试完成并评分后确认[79] - 应用内虚拟商品收入在用户消耗时确认[80] - 公司作为主要责任人记录总收入,并将支付给第三方支付处理商的费用计入成本[82] 股权激励 - 公司在2024年6月30日拥有2,405份未行权的股票期权，加权平均行权价格为16.42美元，加权平均剩余合同期限为5.16年[118] - 公司在2024年6月30日拥有2,024份未解锁的受限股单位(RSU)，加权平均授予日公允价值为124.17美元[121] - 公司在2024年上半年确认了51,731千美元的股份支付费用[130] - 公司在2021年授予创始人1,800份与股价挂钩的绩效受限股单位(Founder Awards)，总计确认费用约110,817千美元[128] - 公司在2024年上半年确认了11,097千美元的Founder Awards相关股份支付费用[129] - 公司在2024年6月30日拥有9,013份可授予的股票期权和RSU[122] - 公司重视股权激励，第二季度股份支付费用为XX亿美元，同比增长XX%[47][48] 租赁 - 公司在2024年6月30日三个月和六个月期间的租赁成本组成[105] - 公司在2024年6月30日的加权平均剩余租赁期限为10年，加权平均折现率为7.14%[106] - 公司在2024年6月30日的未来最低租赁付款总额为83,082千美元，现值调整为25,851千美元，经营租赁负债为57,231千美元[109] 税务 - 公司2024年上半年的税前利润为54,565千美元，所得税费用为3,258千美元，实际税率为6.0%[112] 非GAAP指标 - 公司使用非GAAP财务指标调整EBITDA、自由现金流和常汇率来评估财务表现[161][162][163][164][165][172][176] - 公司三个月和六个月调整后EBITDA为4812万美元和9212.2万美元，较上年同期分别增长130%和大幅增长[149][171] 业务发展 - 公司产品设计优秀、用户参与度高、学习效果良好，成为在线语言学习的首选目的地[145] - 公司通过产品创新、营销等

财务表现 - 公司Q2 2024总预订量为190.1亿美元，同比增长38%[10] - 公司Q2 2024订阅预订量为156.5亿美元，同比增长47%[10] - 公司Q2 2024付费订阅用户数为800万，同比增长52%[10] - 公司Q2 2024日活跃用户数为3410万，同比增长59%[10] - 公司Q2 2024月活跃用户数为10360万，同比增长40%[10] - 公司Q2 2024总收入为178.3亿美元，同比增长41%[10] - 公司Q2 2024净利润为24.4亿美元，同比增长超过100%[10] - 公司Q2 2024调整后EBITDA为48.1亿美元，同比增长超过100%[10] - 公司Q2 2024调整后EBITDA利润率为27.0%，同比增长10.5个百分点[10] - 公司Q2 2024自由现金流为54.9亿美元，同比增长60%[10] - 公司资产总额从2023年12月31日的9.54亿美元增加到2024年6月30日的11.39亿美元[57] - 公司负债总额从2023年12月31日的2.98亿美元增加到2024年6月30日的3.72亿美元[58] - 公司2024年第二季度收入为1.78亿美元，较2023年同期的1.27亿美元增长[59] - 公司2024年第二季度净收入为2435.1万美元，较2023年同期的372.5万美元增长[59] - 公司2024年上半年经营活动提供的净现金为1.46亿美元，较2023年同期的6677.1万美元增长[60] - 公司2023年第二季度净收入为372.5万美元，2024年第二季度增长至2435.1万美元[63] - 公司2023年第二季度调整后EBITDA为2087.1万美元，2024年第二季度增长至4811.7万美元[63] - 公司2023年第二季度调整后EBITDA利润率为16.5%，2024年第二季度增长至27.0%[64] - 公司2023年第二季度自由现金流为3434万美元，2024年第二季度增长至5486.7万美元[71] 用户定义 - 公司定义月活跃用户（MAUs）为每月与Duolingo应用或网站学习部分互动的唯一用户[48] - 公司定义日活跃用户（DAUs）为每日与Duolingo应用或网站学习部分互动的唯一用户[49] - 公司定义付费订阅用户为在测量期末拥有活跃订阅的任何Duolingo订阅服务的付费用户[50] - 公司定义订阅预订为从任何Duolingo订阅服务的购买中收到的金额，总预订包括订阅预订、广告收入、Duolingo英语测试的购买和应用内虚拟商品的购买[51] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA和EBITDA利润率，但由于某些项目的量化困难，未提供与GAAP净收入的调节[45] 运营费用 - 公司2023年第二季度总GAAP运营费用为9791.6万美元，2024年第二季度增长至11227.8万美元[65] - 公司2023年第二季度非GAAP运营费用为7232.8万美元，2024年第二季度增长至8311.6万美元[65] - 公司2023年第二季度GAAP研发费用为4794.7万美元，2024年第二季度增长至5514.7万美元[66] - 公司2023年第二季度非GAAP研发费用为3621.9万美元，2024年第二季度增长至4017.6万美元[66] - 公司2023年第二季度GAAP销售与市场费用为1773.4万美元，2024年第二季度增长至2017.4万美元[67] - 公司2023年第二季度非GAAP销售与市场费用为1647.3万美元，2024年第二季度增长至1873.5万美元[67]

文章核心观点 - 多邻国2024年第二季度业绩显著增长，用户规模和财务指标表现良好，还在推进战略优先事项，同时给出了第三季度和全年财务指引 [2][3][6] 第二季度业绩亮点 - 总预订额1.901亿美元，同比增长38%；订阅预订额1.565亿美元，同比增长47% [3] - 付费订阅用户达800万，同比增长52%；日活用户3410万，同比增长59%；月活用户1.036亿，同比增长40% [3] - 总收入1.783亿美元，同比增长41%；净利润2440万美元，去年同期为370万美元；调整后EBITDA为4810万美元，去年同期为2090万美元 [3] - 经营活动现金流6240万美元，去年同期为3720万美元；自由现金流5490万美元，去年同期为3430万美元 [3] 财务和关键运营指标 运营指标 - 月活用户1.036亿（2023年同期7410万），增长40%；日活用户3410万（2023年同期2140万），增长59%；付费订阅用户800万（2023年同期520万），增长52% [4] 预订指标 - 订阅预订额1.56484亿美元（2023年同期1.06254亿美元），增长47%；总预订额1.90092亿美元（2023年同期1.37539亿美元），增长38% [4] 财务指标 - 总收入1.78327亿美元（2023年同期1.26839亿美元），增长41%；净利润2435.1万美元（2023年同期372.5万美元），增长超100%；调整后EBITDA为4811.7万美元（2023年同期2087.1万美元），增长超100% [4] - 经营活动提供的净现金6238.8万美元（2023年同期3716.7万美元），增长68%；自由现金流5486.7万美元（2023年同期3434万美元），增长60% [4] 按产品类型划分的收入 - 订阅收入1.43909亿美元（2023年同期9515.8万美元），增长51%；其他收入3441.8万美元（2023年同期3168.1万美元），增长9%；总收入1.78327亿美元（2023年同期1.26839亿美元），增长41% [5] 财务展望 第三季度（2024年9月30日止） - 总预订额1.945 - 1.975亿美元；收入1.867 - 1.897亿美元；调整后EBITDA为4010 - 4270万美元；调整后EBITDA利润率21.5 - 22.5% [6] 全年（2024年12月31日止） - 总预订额8.205 - 8.275亿美元；收入7.313 - 7.383亿美元；调整后EBITDA为1.755 - 1.846亿美元；调整后EBITDA利润率24 - 25% [6] 摊薄证券 - 截至2024年6月30日，普通股流通股4350万股；创始人奖励160万股；流通股票期权摊薄效应220万股；受限股票单位（RSUs）200万股；预计摊薄后流通股总数4940万股 [7] 视频网络直播 - 公司将于2024年8月7日下午5:30举办视频网络直播讨论季度业绩，直播及相关材料可在investors.duolingo.com获取，重播将在直播结束两小时后在网站投资者关系板块提供，为期一年 [9] 公司简介 - 多邻国是全球领先的移动学习平台，其旗舰应用是全球最受欢迎的语言学习方式，也是谷歌应用商店和苹果应用商店教育类收入最高的应用 [10] 定义 月活用户（MAUs） - 指每月使用多邻国应用或网站学习板块的唯一用户，按测量期间各日历月MAU平均值报告 [11] 日活用户（DAUs） - 指每天使用多邻国应用或网站学习板块的唯一用户，按测量期间各日DAU平均值报告 [12] 付费订阅用户 - 指支付费用获取多邻国任何订阅服务且在测量期末有有效订阅的用户，不包括免费试用用户和家庭计划非付费成员 [13] 订阅预订和总预订 - 订阅预订指多邻国订阅服务购买收入；总预订包括订阅预订、广告网络收入、英语测试购买收入和应用内虚拟商品购买收入 [14] 财务报表 资产负债表（未经审计） - 截至2024年6月30日，总资产11.39443亿美元（2023年12月31日为9.53957亿美元）；总负债3.72499亿美元（2023年12月31日为2.98456亿美元）；股东权益7.66944亿美元（2023年12月31日为6.55501亿美元） [21] 运营和综合收益表（未经审计） - 2024年第二季度收入1.78327亿美元（2023年同期1.26839亿美元）；毛利润1.30978亿美元（2023年同期9305.1万美元）；运营收入1870万美元（2023年同期亏损486.5万美元）；净利润2435.1万美元（2023年同期372.5万美元） [22][23] 现金流量表（未经审计） - 2024年上半年经营活动提供的净现金1.45902亿美元（2023年同期6677.1万美元）；投资活动使用的净现金1367.7万美元（2023年同期468.3万美元）；融资活动提供的净现金840.5万美元（2023年同期839.7万美元） [24] 非GAAP财务指标调整 调整后EBITDA - 2024年第二季度调整后EBITDA为4811.7万美元（2023年同期2087.1万美元）；调整后EBITDA利润率27.0%（2023年同期16.5%） [27] 自由现金流 - 2024年第二季度自由现金流5486.7万美元（2023年同期3434万美元）；自由现金流利润率30.8%（2023年同期27.1%） [30] 联系方式 - 投资者关系：Deborah Belevan，副总裁，邮箱IR@duolingo.com - 媒体：Sam Dalsimer，全球传播主管，邮箱press@duolingo.com [31]

文章核心观点 - 多邻国2024年第二季度业绩显著增长，用户规模和财务指标表现良好，战略举措稳步推进，同时给出第三季度和全年财务指引 [1][2][3] 第二季度业绩亮点 - 总预订额1.901亿美元，同比增长38% [3] - 订阅预订额1.565亿美元，同比增长47% [3] - 付费订阅用户达800万，同比增长52% [3] - 日活用户3410万，同比增长59%；月活用户1.036亿，同比增长40% [3] - 总收入1.783亿美元，同比增长41% [3] - 净利润2440万美元，上年同期为370万美元 [3] - 调整后EBITDA为4810万美元，上年同期为2090万美元，调整后EBITDA利润率分别为27.0%和16.5% [3] - 经营活动现金流6240万美元，上年同期为3720万美元；自由现金流5490万美元，上年同期为3430万美元 [3] 财务和关键运营指标 运营指标 - 月活用户：2024年Q2为1.036亿，2023年Q2为7410万，增长40% [4] - 日活用户：2024年Q2为3410万，2023年Q2为2140万，增长59% [4] - 付费订阅用户：2024年Q2末为800万，2023年Q2末为520万，增长52% [4] - 订阅预订额：2024年Q2为1.56484亿美元，2023年Q2为1.06254亿美元，增长47% [4] - 总预订额：2024年Q2为1.90092亿美元，2023年Q2为1.37539亿美元，增长38% [4] 财务指标 - 总收入（GAAP）：2024年Q2为1.78327亿美元，2023年Q2为1.26839亿美元，增长41% [4] - 净利润（GAAP）：2024年Q2为2435.1万美元，2023年Q2为372.5万美元，增长超100% [4] - 调整后EBITDA（Non - GAAP）：2024年Q2为4811.7万美元，2023年Q2为2087.1万美元，增长超100% [4] - 经营活动提供的净现金（GAAP）：2024年Q2为6238.8万美元，2023年Q2为3716.7万美元，增长68% [4] - 自由现金流（Non - GAAP）：2024年Q2为5486.7万美元，2023年Q2为3434万美元，增长60% [4] 按产品类型划分的收入 - 订阅收入：2024年Q2为1.43909亿美元，2023年Q2为9515.8万美元，增长51% [5] - 其他收入：2024年Q2为3441.8万美元，2023年Q2为3168.1万美元，增长9% [5] - 总收入：2024年Q2为1.78327亿美元，2023年Q2为1.26839亿美元，增长41% [5] 财务展望 2024年第三季度 - 总预订额：1.945 - 1.975亿美元 [6] - 收入：1.867 - 1.897亿美元 [6] - 调整后EBITDA：4010 - 4270万美元 [6] - 调整后EBITDA利润率：21.5% - 22.5% [6] 2024年全年 - 总预订额：8.205 - 8.275亿美元 [6] - 收入：7.313 - 7.383亿美元 [6] - 调整后EBITDA：1.755 - 1.846亿美元 [6] - 调整后EBITDA利润率：24% - 25% [6] 摊薄证券 - 截至2024年6月30日，普通股股价为208.67美元，流通股4350万股 [7] - 创始人奖励对应股份160万股 [7] - 流通股票期权摊薄效应对应220万股，行权价16.42美元 [7] - 受限股票单位（RSUs）流通200万股 [7] - 预计稀释后流通股总数4940万股 [7] 视频网络直播 - 公司将于2024年8月7日下午5:30举办视频网络直播讨论季度业绩，直播及相关资料可在investors.duolingo.com查看，重播将在直播结束两小时后提供，为期一年 [9] 公司简介 - 多邻国是全球领先的移动学习平台，其旗舰应用是全球最受欢迎的语言学习方式，也是谷歌应用商店和苹果应用商店教育类收入最高的应用 [10] 指标定义 月活用户（MAUs） - 指每月使用多邻国应用或网站学习板块的独特用户，按测量期内各日历月MAU平均值报告，测量期为2024年Q2和2023年同期 [11] 日活用户（DAUs） - 指每天使用多邻国应用或网站学习板块的独特用户，按测量期内各日DAU平均值报告，测量期为2024年Q2和2023年同期 [12] 付费订阅用户 - 指付费使用多邻国订阅服务且在测量期末处于活跃订阅状态的用户，每个独特用户账户计为一个付费订阅用户，不包括免费试用用户和家庭计划非付费成员 [13] 订阅预订额和总预订额 - 订阅预订额指多邻国订阅服务购买收入，总预订额包括订阅预订额、广告网络收入、英语测试购买收入和应用内虚拟商品购买收入，预订额能反映运营结果趋势，因订阅收入按订阅期分摊确认，与收入有所不同 [14] 财务报表 资产负债表 - 截至2024年6月30日，总资产11.39443亿美元，总负债3.72499亿美元，股东权益7.66944亿美元 [21] 利润表 - 2024年Q2收入1.78327亿美元，成本4734.9万美元，毛利1.30978亿美元，运营利润1870万美元，净利润2435.1万美元 [22][23] 现金流量表 - 2024年上半年经营活动现金流1.45902亿美元，投资活动现金流 - 1367.7万美元，融资活动现金流840.5万美元，现金及等价物净增加1.4063亿美元 [24] 非GAAP财务指标调整 调整后EBITDA - 定义为净收入排除利息收入、所得税、折旧和摊销、股权奖励相关股份支付费用、收购交易成本和收购或有对价成本，2024年Q2为4811.7万美元，2023年Q2为2087.1万美元 [25][27] 自由现金流 - 定义为经营活动净现金减去资本化软件开发成本和财产设备购买，加上股权奖励相关税款和收购交易成本，2024年Q2为5486.7万美元，2023年Q2为3434万美元 [29][30] 联系方式 - 投资者关系：Deborah Belevan，邮箱IR@duolingo.com [31] - 媒体：Sam Dalsimer，邮箱press@duolingo.com [31]

文章核心观点 - 多邻国是在线语言学习领域的领先公司，虽规模小但有远大梦想，未来五年有望实现显著发展并创造股东价值 [1][3] 公司概况 - 多邻国于2012年推出，其移动应用在苹果应用商店教育类别中排名第三，在谷歌安卓应用商店教育类应用中位居榜首 [1] - 公司通过免费应用广告和两级高级订阅实现财务收益，三年间年收入近三倍增长，目前滚动销售额达5.83亿美元，过去四个季度自由现金流为1.9亿美元，现金利润率达33% [2] 公司愿景与规划 - 公司使命是“开发世界上最好的教育并使其普及”，与谷歌“组织世界信息并使其普遍可访问和有用”的使命类似，长期计划是从语言学习扩展到通用教育系统 [4][6] - 公司目前严重依赖美国市场，虽在中国和德国设有小办公室推动国际扩张，但仍是一家几乎全美国业务的公司，且目前收入主要来自语言学习 [6] - 未来多邻国希望为历史和科学等广泛学科提供在线和移动学习平台，目标市场是全球 [7] 目标市场情况 - 去年多邻国总预订额为6.22亿美元，付费订阅用户660万，月活跃用户8840万，占全球在线学习服务市场的0.4%，预计未来五年市场将增长68%，2029年接近2790亿美元 [8] 投资机会分析 - 五年后多邻国有望达到新高度，虽可能还未完全推出替代学科组合，但会有一两个新想法的早期测试，同时数学和音乐课程会更成熟和受欢迎 [10] - 多邻国现状与2011年的Netflix相似，都是有远大梦想的小公司，由有变革性商业理念的人经营，虽不一定能取得与榜样相同的成功，但尝试过程应能为股东创造价值 [11][12][13]

文章核心观点 - 公司将于8月7日盘后公布2024年第二季度财报，盈利和营收预计同比显著增长，虽此次盈利超预期可能性不大，但产品优势、用户和订阅增长等使其具备投资价值 [1][12] 财报预期 - 预计第二季度每股收益33美分，同比提升312.5%；营收1.769亿美元，同比增长39.5%；过去30天有一项盈利预期上调 [1] - 盈利惊喜历史出色，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜率115.2% [2] 盈利预测模型 - 经模型分析此次盈利超预期可能性不大，公司盈利ESP为0.00%，Zacks排名为1 [4] 营收增长驱动因素 - 预计第二季度营收增长得益于订阅、广告和英语测试收入增加 [5] - 订阅收入预计达1.401亿美元，同比增长47.2%；广告收入预计1350万美元，同比增长3.1%；英语测试收入预计1230万美元，同比增长25.6% [6] - 每日和每月活跃用户预计分别同比增长56.8%和22.7%，付费订阅用户预计同比增长46.7% [7] 股价表现 - 年初至今股价下跌30%，同期行业上涨4.9%，Zacks标准普尔500综合指数上涨9% [7] - 竞争对手Coursera和Chegg同期分别下跌57.9%和74.2% [8] - 过去一年股价上涨13.3%，当前下跌属回调阶段 [8] 产品与战略 - 成功依赖语言学习产品卓越性与创新，平台提供多语言互动课程，采用游戏化技术，界面友好，策略是有效教学、扩大用户群并转化为订阅用户 [10] - 2024年优化订阅服务，如家庭计划和Duolingo Max，注重卓越性推动口碑增长 [11] - 2024年第一季度营收增长45%，净收入达2700万美元，上调预订增长指引至38%，调整后EBITDA利润率指引至23.5% [11] 投资建议 - 产品优势、盈利努力及用户和订阅群体扩大使其有持续成功潜力，财务健康，营收和盈利增长前景好，是有吸引力的投资机会 [12] - 年初至今股价大幅回调但基本面未受损，当前价位适合买入 [12]

文章核心观点 - 多邻国是一家优秀的公司，但当前股价过高，市场本周恐慌情绪明显，不建议买入，目前应持有；若非常看好可少量建仓并向下摊平成本；若未来6个季度营收增速维持在40%左右，以7.4倍的远期销售倍数买入是不错的选择 [1][12][14][15] 公司业务与运营 - 多邻国2011年成立，起初为非营利性教育科技公司，后转型为订阅服务并以广告作为额外盈利模式，2021年上市，隐含估值约37亿美元 [2] - 公司提供超100种语言课程及数学等其他学科课程，使命是使学习个性化、有趣且普及化 [2] - 公司不断推出新的收入来源，今年重点是Duolingo Max和家庭计划 [2] 公司财务与业绩 股价表现 - 多邻国上市后股价走势不佳，2021 - 2022年底表现低迷，最低跌破70美元；2023年以来有所改善，但波动较大 [3][4] 营收情况 - 营收增长强劲且稳定，从2019财年的近7100万美元增长至TTM期间的5.83亿美元，复合年增长率达70%，过去三年同比增长率在40% - 50%之间 [5] - 上一季度整体预订量增长41%，订阅预订量增长47%，全年和第二季度的业绩指引上调 [7] 盈利情况 - 上一季度调整后每股收益为1.12美元，超出分析师预期35美分；GAAP每股收益为57美分，超出预期31美分；自2021年第三季度以来，公司季度盈利和营收均超出预期 [8] - 预计第二季度营收同比增长38%，分析师更乐观，预计接近1.7714亿美元；考虑到上一季度订阅预订量的强劲增长，预计本季度营收可能接近1.785亿美元 [9] 现金流情况 - TTM期间运营现金流为2.075亿美元，自由现金流为1.9亿美元 [7] 公司增长驱动力 - 地理扩张是主要增长动力，Duolingo Max将引入安卓系统，并在更多国家和语言中推出 [9] - 家庭计划也是增长驱动力，截至第一季度，约18%的用户使用家庭计划，5% - 10%的用户订阅Max层级，有较大增长空间 [9] 公司风险与估值 风险因素 - 市场往往不关注基本面，可能不合理地抬高或压低股价，当前市场对多邻国的热情在2024财年未延续，且存在衰退担忧 [10][11][12] 估值情况 - 公司远期销售倍数为9倍，远期盈利倍数超40倍，估值相对较高 [1] - 若未来6个季度营收增速维持在40%左右，到2025财年营收达到预期的9.4亿美元，届时远期销售倍数为7.4倍 [15]