国际业务表现 - 雅诗兰黛在截至2024年3月的季度中，国际业务表现对公司的财务韧性和增长前景至关重要 [1] - 公司总营收为39.4亿美元，同比增长5% [5] - 欧洲、中东和非洲地区贡献了16.5亿美元，占总营收的41.8%，超出市场预期的15.7亿美元，超出幅度为4.9% [6] - 亚太地区贡献了11.8亿美元，占总营收的29.9%，低于市场预期的12.4亿美元，低于幅度为4.93% [7][8] 历史对比与预期 - 欧洲、中东和非洲地区在上一季度贡献了15.9亿美元（占总营收的37.1%），去年同期为14.7亿美元（占总营收的39.3%） [7] - 亚太地区在上一季度贡献了14.5亿美元（占总营收的33.9%），去年同期为11.9亿美元（占总营收的31.8%） [8] - 华尔街分析师预计当前财季总营收为38.8亿美元，同比增长7.4%，其中欧洲、中东和非洲地区预计贡献15.5亿美元（占总营收的39.9%），亚太地区预计贡献14.1亿美元（占总营收的36.5%） [9] - 全年预计总营收为157.4亿美元，同比下降1.1%，其中欧洲、中东和非洲地区预计贡献59.6亿美元（占总营收的37.9%），亚太地区预计贡献51.6亿美元（占总营收的32.8%） [10] 国际市场的机会与风险 - 雅诗兰黛对国际市场的依赖既带来机会也带来风险，密切关注其国际营收趋势有助于预测公司前景 [11] - 全球经济的复杂性和地缘政治风险增加了公司国际业务的挑战 [3][12] 股票表现 - 雅诗兰黛股票在过去一个月下跌了8%，而同期标普500指数下跌了1.6% [15] - 过去三个月，公司股票下跌了7.3%，而同期标普500指数上涨了3.8%，消费品板块整体上涨了0.9% [16]

公司业绩 - 公司第三季度财报显示，稀释后每股收益为91美分，较去年同期的43美分增长超过一倍，超出市场预期 [7] - 第三季度营收增长4.9%至39.4亿美元，超出市场预期 [7] - 护肤品类销售额增长8%至20.6亿美元，彩妆品类销售额增长3%至11.4亿美元 [8] - 香水品类销售额基本持平，为5.75亿美元，护发品类销售额下降3%至1.43亿美元 [8] 区域表现 - 北美地区销售额增长3%至11.2亿美元 [9] - 欧洲、中东和非洲地区销售额增长12%至16.5亿美元 [9] - 亚太地区销售额下降1%至11.8亿美元 [9] 财务指引 - 公司下调2024年全年营收指引，预计销售额将下降2%至3%，此前预期为下降1%至增长1% [2][5] - 公司上调并收窄调整后每股收益指引至2.14至2.24美元，此前预期为2.08至2.23美元 [6] 市场反应 - 公司股价在财报发布后下跌14.1%至126.09美元，使2024年股价进入负值区间 [3][4][10] 宏观环境影响 - 公司指出宏观经济逆风持续，特别是中国高端美妆市场整体疲软 [5] - 公司在中国市场的需求恢复面临挑战，主要受此前长期疫情封锁的影响 [5]

护肤品销售 - 2024年第一季度，Estée Lauder的护肤品净销售额增长了8%，主要受益于La Mer和Estée Lauder的高净销售额，反映了亚洲旅行零售业务的增长[153] - 报告显示，2024年3月31日，护肤品净销售额为2,060百万美元，较去年同期增长8%[183] 彩妆销售 - 2024年第一季度，Estée Lauder的彩妆净销售额增长了3%，主要受益于Estée Lauder在亚洲旅行零售业务中的高净销售额，反映了零售销售趋势的显着顺序改善[154] 香水销售 - 2024年第一季度，Estée Lauder的香水净销售额基本持平，包括外汇汇率不利影响1%。香水净销售额反映了Estée Lauder的净销售额下降，以及与2022年6月30日生效的某些设计师香水许可证终止相关的残余净销售额的不利年度影响[155] - 香水部门2024年3月31日的净销售额为575百万美元，与去年同期相比略有下降[199] - 2024年3月31日，Estée Lauder公司的香水净销售额基本持平，主要受到汇率不利影响1%的影响[200] - 2024年3月31日，Le Labo和Jo Malone London的净销售额增加约8200万美元，主要受到英雄产品的增长和新产品推出的推动[201] - 2024年3月31日，Estée Lauder公司的香水净销售额下降约7200万美元，主要受到Beautiful产品系列净销售额下降的影响[202] - 2024年3月31日，香水净销售额受到约700万美元和约400万美元的不利外汇翻译影响[203] - 2024年3月31日，香水净销售额几乎持平，主要受到销量下降7%和汇率不利影响1%的影响，部分抵消了定价上涨7%的增长[204] - 2024年3月31日，香水净销售额增长2%，主要受到定价上涨5%的推动，部分抵消了销量下降3%的影响[205] 地区销售 - 2024年3月31日，美洲地区净销售额增长3%，主要受到定价上涨7%和来自TOM FORD品牌的版税收入的影响[213] - 2024年3月31日，欧洲、中东和非洲地区净销售额增长12%，主要受到定价上涨13%的推动[218] - 2024年3月31日，亚太地区净销售额下降1%，主要受到5%的不利外汇翻译影响和10%的销量下降的影响[225] 财务表现 - 公司在2024年3月31日的净销售额为3,940百万美元，较去年同期增长5%[176] - 2024年3月31日三个月的营业费用占净销售额的比例为58.4%，较去年同期的61.2%有所下降[235] - 2024年3月31日三个月的营业利润为5.31亿美元，较去年同期的2.97亿美元增长了79%[237] - 报告显示2024年3月31日三个月的化妆品营业利润增加，主要受益于雅诗兰黛、Clinique、M·A·C和TOM FORD的运营结果提升[247] 公司财务 - 2024年前九个月，雅诗兰黛公司净销售额为117.37亿美元，同比下降5%[281] - 2024年前九个月，雅诗兰黛公司在欧洲、中东和非洲地区销售额下降11%[281] - 2024年前九个月，雅诗兰黛公司运营利润下降29%[283] - 雅诗兰黛公司预计通货膨胀将继续影响其运营结果[286] - 雅诗兰黛公司长期债务被标准普尔评级为A，摩ody's评级为A1[288] - 2024年3月31日，雅诗兰黛公司的总债务为7,770百万美元，其中长期债务为7,265百万美元，占总资本的57%[289] - 2024年前9个月，雅诗兰黛公司经营活动提供的净现金流为1,471百万美元，投资活动使用的净现金流为735百万美元，融资活动提供的净现金流为1,059百万美元[290] - 2024年2月，雅诗兰黛公司发行了6.50亿美元、5.00%的优先票据，增加了债务，同时偿还了2.35%到期的2.50亿美元优先票据[292] 风险管理 - 截至2024年3月31日，雅诗兰黛公司的外汇风险管理包括使用外汇远期合同来减少外汇汇率波动的影响，对外汇远期合同进行敏感性分析显示，美元对外币汇率的10%贬值将导致投资组合净价值减少[300] 公司治理 - 公司暂停了2022年12月份的股票回购计划[315] - 公司董事会授权了最多2.56亿股的股票回购计划[315] - 公司内部控制报告显示，在2024财年第三季度没有对财务报告的内部控制产生重大影响[312]

财务表现 - 公司第三季度净销售额为39.4亿美元，同比增长5%，超出市场预期的39.248亿美元 [4] - 调整后每股收益为0.97美元，远超市场预期的0.48美元，较去年同期的0.47美元大幅增长 [3] - 有机销售额增长6%，主要得益于EMEA地区的双位数增长，尤其是亚洲旅游零售的复苏 [5] - 毛利润为28.33亿美元，同比增长9%，毛利率从去年同期的69.1%提升至71.9% [6] - 营业利润为5.31亿美元，同比增长79%，营业利润率从去年同期的7.9%提升至13.5% [6] 产品与区域表现 - 护肤品销售额增长8%至20.6亿美元，成为表现最突出的品类 [7] - 彩妆销售额增长3%至11.36亿美元，香水销售额与去年同期持平，为5.75亿美元，护发产品销售额下降3%至1.43亿美元 [7] - 美洲地区销售额增长3%至11.17亿美元，EMEA地区销售额增长12%至16.47亿美元，亚太地区销售额微降1%至11.76亿美元 [8] 财务与资本状况 - 公司期末现金及等价物为37.01亿美元，长期债务为72.65亿美元，总股本为57.44亿美元 [9] - 截至2024年3月31日的九个月内，经营活动产生的净现金流为14.71亿美元，资本支出为7.02亿美元 [10] - 公司向股东返还7.1亿美元，包括股息支付 [10] - 公司宣布季度股息为每股0.66美元，将于2024年6月17日支付 [11] 2024财年展望 - 公司预计2024财年净销售额将下降2-3%，此前预期为下降1%至增长1% [12] - 有机销售额预计下降1-2%，此前预期为下降1%至增长1% [12] - 调整后每股收益预计为2.14-2.24美元，较2023财年的3.46美元有所增长 [13] - 第四季度预计净销售额同比增长5-9%，有机销售额增长6-10%，调整后每股收益预计增长超过100%至0.19-0.29美元 [14] 行业与市场表现 - 公司股票在过去三个月内上涨9.4%，远超行业平均涨幅0.7% [14] - Vital Farms Inc (VITL) 预计当前财年销售额和收益分别增长19.5%和30.5% [16] - Utz Brands Inc (UTZ) 预计当前财年收益增长19.3% [17] - Celsius Holdings (CELH) 预计当前财年销售额和收益均增长41.6% [19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机销售增长6%,达到预期的高端 [6][43] - 毛利率增加280个基点,主要受益于产品组合改善、存货减少和定价策略改善 [52] - 营业利润增加75%,营业利润率扩大570个基点至14.1% [53] - 税率下降至30.5%,主要由于地理利润组合的变化 [54] - 每股收益为0.97美元,去年同期为0.47美元 [55] - 经营活动产生的净现金流增加至15亿美元,主要由于存货水平下降 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 护肤品类有机销售增长9%,主要由于亚洲旅免业务和香港、中国内地的增长 [49] - 彩妆有机销售增长4%,主要由于亚洲旅免业务和拉丁美洲的增长 [50] - 香水有机销售增长1%,主要由于奢华和工艺品牌的增长 [51] - 美发有机销售下降4% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲、中东和非洲地区有机销售增长12%,主要由于旅免业务的强劲增长 [45] - 亚太地区有机销售增长3%,主要由于香港、中国内地和日本的增长 [46] - 美洲地区有机销售增长1%,主要由于拉丁美洲的强劲增长抵消了北美的疲软 [47][48] - 中国内地销售增长放缓,主要受整体高端美妆市场疲软影响 [28][29][104][105] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施利润恢复计划,预计2025-2026财年将带来11-14亿美元的额外营业利润 [8][58][99] - 公司正在优化创新管线,提高创新的相关性和盈利能力 [33][34] - 公司正在简化制造和分销,提高效率和速度 [34][35] - 公司正在加大对消费者触达和体验的投资,以提升品牌力 [100][101] - 公司正在应对整体高端美妆市场的疲软,特别是中国内地市场 [104][105][106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已经到达销售和利润的拐点,第二半年表现将好于上半年 [59][63] - 公司对未来2-3年的利润恢复和可持续增长充满信心 [40][41][63] - 公司对中国消费者整体保持乐观,但短期内中国内地市场仍存在不确定性 [104][105][106][107] - 公司将继续加大创新和营销投入,以推动未来增长 [31][32][100][101] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bryan Spillane 提问** 询问第四季度利润率下降的原因,以及对2025财年的影响 [74][75][76][77][78] **Tracey Travis 回答** 解释了第四季度广告费用的时间调整,以及对全年利润的影响 [74][75][76][77][78][99][100][101] 问题2 **Olivia Tong 提问** 询问亚洲旅免业务的最新情况,包括海南和韩国,以及中国线上线下的消费情况 [81][82][83][84] **Fabrizio Freda 回答** 详细说明了亚洲旅免业务的零售销售增长情况,以及中国整体消费者的表现 [82][83][104][105][106][107] 问题3 **Dara Mohsenian 提问** 询问未来几年的再投资计划,以及与利润恢复计划的关系 [92][93][94][95][96][97][98][99][100][101] **Tracey Travis 回答** 详细解释了利润恢复计划的三大支柱:毛利率恢复、费用效率提升、加大消费者投入,并说明了相互之间的关系 [93][94][95][96][97][98][99][100][101]

财务表现 - 公司2024年第一季度营收为39.4亿美元，同比增长5% [1] - 每股收益为0.97美元，相比去年同期的0.47美元大幅增长 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.39%，每股收益超出预期102.08% [2] 区域销售表现 - 美洲地区销售额为11.2亿美元，与分析师预期持平，同比增长2.6% [5] - 欧洲、中东和非洲地区销售额为16.5亿美元，超出分析师预期，同比增长11.7% [6] - 亚太地区销售额为11.8亿美元，低于分析师预期，同比下降1.3% [6] 产品类别销售表现 - 护肤品销售额为20.6亿美元，超出分析师预期，同比增长7.2% [6] - 彩妆销售额为11.4亿美元，略高于分析师预期，同比增长4.4% [7] - 香水销售额为5.75亿美元，低于分析师预期，同比下降1.7% [8] - 护发产品销售额为1.43亿美元，低于分析师预期，同比下降4% [8] - 其他产品销售额为2600万美元，大幅超出分析师预期，同比增长136.4% [8] 运营利润表现 - 香水业务运营利润为2900万美元，低于分析师预期 [9] - 护发业务运营亏损2500万美元，远高于分析师预期的370万美元亏损 [10] - 其他业务运营利润1100万美元，大幅超出分析师预期的1.296亿美元亏损 [11] - 彩妆业务运营利润6600万美元，超出分析师预期 [12] 股票表现 - 公司股价在过去一个月下跌4%，略优于同期标普500指数4.1%的跌幅 [13] - 公司目前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现将与大盘持平 [13]

净销售增长 - 公司报告2024财年第三季度净销售增长5%，达到39.4亿美元，有机净销售增长6%[1] - 皮肤护理产品类别净销售增长9%，主要受益于EMEA地区的双位数增长[12] - La Mer品牌全球净销售强劲增长，主要受益于EMEA和亚太地区的双位数增长[13] - Estée Lauder品牌净销售增长中位数，主要得益于Advanced Night Repair和Revitalizing Supreme产品系列[14] - 亚太地区净销售下降1%，但有机净销售增长5%[25] - 公司预计2024财年第四季度报告的净销售将增长5%至9%[57] 净利润增长 - 净利润为3.3亿美元，较去年同期的1.56亿美元增长[2] 全球运营收入增长 - 公司全球总体运营收入增长79%，主要受益于高净销售和较低的销售成本[8] 地区销售情况 - 拉丁美洲净销售增长1%，其中墨西哥和巴西的化妆品销售强劲增长[27] - 欧洲、中东和非洲地区净销售增长12%，主要受旅行零售业务的影响，皮肤护理和化妆品销售增长[30] - 亚太地区净销售增长3%，香港、中国大陆和日本的皮肤护理和香水销售增长[33] 业绩展望 - 公司预计2024财年下半年将成为业绩拐点，有机销售增长势头将加速[7] - 公司预计2024财年全年有机净销售将下降2%至1%[65] 财务状况 - 公司对商标无形资产进行了中期减值测试，发现Dr.Jart+和Too Faced商标无形资产的账面价值超过其估计的公允价值，分别记录了1亿美元和8600万美元的减值损失[83] - 截至2023年3月31日的九个月，其他无形资产减值损失为2.07亿美元（税后净额为1.59亿美元），每股影响为0.44美元[84] - 2024年第一季度，公司销售额为3940万美元，毛利为2833万美元，营业收入为554万美元，每股收益为0.97美元[89] - 2024年前九个月，公司净销售额为11738万美元，毛利为8406万美元，营业收入为1239万美元，每股收益为1.95美元[89] - 2024年第一季度，公司现金及现金等价物为37.01亿美元，应收账款净额为18.54亿美元，存货和促销商品为23.07亿美元[90] - 2024年前三个季度净利润为6.95亿美元，较2023年同期下降33.2%[91] - 营运活动产生的净现金流为14.71亿美元，较去年同期增加45.1%[91] - 资本支出为7.02亿美元，较去年同期增加7.7%[91] - 分红支付为7.1亿美元，较去年同期增加3.3%[91] - 当前债务净额减少21.5亿美元，主要来自长期债务的发行[91]

公司业绩预期 - 雅诗兰黛公司（EL）即将发布财报，市场对其业绩表现持乐观态度 [1] - 近期分析师对雅诗兰黛的盈利预期进行了上调，表明公司可能超出市场预期 [2] - 当前季度的最准确盈利预期为每股50美分，高于Zacks共识预期的48美分，Zacks Earnings ESP为+5.35% [3] 市场表现与历史数据 - 具有正Zacks Earnings ESP的股票在过去10年中，70%的情况下实现了超出预期的业绩，年均回报率超过28% [4] - 雅诗兰黛目前的Zacks Rank为3（持有），且ESP为正，表明其可能在财报季表现优异 [5] 未来展望 - 近期盈利预期的上调表明雅诗兰黛未来可能表现良好，财报可能超出市场预期 [6]

公司业绩预期 - 雅诗兰黛公司预计在2024财年第三季度实现收入和利润增长 收入预计为39亿美元 同比增长46% [1][2] - 每股收益预期在过去30天内上调1美分至48美分 同比增长21% 过去四个季度的平均盈利超预期为1202% [3] - 公司预计第三季度报告净销售额增长3-5% 有机净销售额增长4-6% 调整后每股收益在固定汇率基础上可能下降18%至增长3% [5] 公司优势与挑战 - 雅诗兰黛在新兴市场具有强大影响力 这使其免受成熟市场宏观经济逆风的影响 同时公司在线业务表现强劲 利润恢复计划进展良好 [4] - 公司面临宏观经济环境挑战和部分地区地缘政治紧张局势 预计第三季度汇率不利因素将对收入造成1%的负面影响 [6] 盈利预测模型 - 模型预测雅诗兰黛本次将实现盈利超预期 公司目前Zacks评级为3 盈利ESP为+535% [7] 其他公司业绩预期 - 好时公司预计2024年第一季度收入为312亿美元 同比增长45% 每股收益预计为272美元 同比下降81% 过去四个季度平均盈利超预期为65% [8][9] - Church & Dwight公司预计2024年第一季度收入为149亿美元 同比增长43% 每股收益预计为86美分 同比增长12% 过去四个季度平均盈利超预期为97% [10][11] - Coty公司预计2024财年第三季度收入为137亿美元 同比增长66% 每股收益预计为6美分 同比下降684% 过去四个季度平均盈利超预期为1153% [12][13]

公司业绩与预期 - 公司预计在2024财年第三季度实现销售额39亿美元 每股收益046美元 略低于市场共识预期 [1] - 公司预计2024财年下半年在销售额和盈利能力方面表现更好 主要归因于亚洲旅游和中国大陆市场的预期复苏 [1] - 公司2024财年第二季度收入为43亿美元 同比下降7% 其中护肤品销售额下降10% 化妆品销售额下降8% 护发产品收入下降5% 香水收入同比持平 [4] - 公司2024财年第二季度营业利润率为134% 同比上升140个基点 调整后每股收益为088美元 同比下降43% [4] - 公司预计2024财年第三季度有机销售额增长4%至6% 调整后每股收益在036至046美元之间 [5] 股票表现与估值 - 公司股票从2021年1月初的265美元下跌至目前的145美元左右 跌幅达45% 而同期标普500指数上涨约35% [1] - 公司股票在2021年回报率为39% 2022年为-33% 2023年为-41% 而同期标普500指数回报率分别为27% -19%和24% [1] - 公司股票估值预计为每股163美元 较当前水平有超过10%的上涨空间 基于4倍远期销售额的预测 与过去两年的平均市销率一致 [3] 行业与市场环境 - 近期宏观经济环境不确定 油价高企和利率上升 可能对公司股票表现产生影响 [3] - 中国大陆和亚洲旅游需求的反弹预计将有利于公司最新季度的业绩 中国高端美容需求可能有所改善 [5]