抖音平台美妆品牌表现 - 215个美妆护肤品牌GMV破亿，TOP10榜单中国货与外资品牌各占5席，包括韩束、珀莱雅、欧莱雅、雅诗兰黛、谷雨等 [1] - 韩束、珀莱雅、欧莱雅形成"铁三角"格局，谷雨、自然堂、丸美等国货通过精准营销实现排名上升 [5] - 白牌品牌如娇润泉因负面舆情从TOP7跌至176位，eLL、MEICHIC等新锐品牌通过自播和创始人IP营销进入TOP20 [5] - MEICHIC创始人IP"宋潇·美颂生物董事长"位列美妆带货达人TOP9，蒂洛薇首次进入彩妆TOP3并蝉联榜首 [9] - 科兰黎通过达人合作推广明星产品，排名波动显著（1月TOP97至2月TOP5），成为TOP20中唯一上升的国际品牌 [9] 天猫平台美妆品牌表现 - TOP20护肤品牌GMV占类目46.2%，彩妆/香水TOP20占比39.53%，国际品牌如欧莱雅、兰蔻、SK-II持续占据主导 [10][11] - 本土护肤品牌阵营缩减，珀莱雅从TOP1跌至TOP2，至本跌出榜单，国际品牌娇韵诗、科颜氏等排名上升 [10][13] - 彩妆榜中国货品牌增至7个，毛戈平排名上升6位至TOP3，1-2月GMV达1.49亿（同比增超10%），618冲进TOP3 [16][18] - 圣罗兰稳居彩妆榜首，花西子、香奈儿等争夺TOP2，NARS、雅诗兰黛等国际品牌排名显著提升 [20] 京东平台美妆品牌表现 - 2025年前4个月销售额超133.2亿（同比降6.68%），上半年预估超300亿，国际品牌如兰蔻、雅诗兰黛主导市场 [21][22][25] - 618大促中美妆护肤TOP5均为国际品牌（兰蔻、雅诗兰黛等），彩妆TOP5为迪奥、圣罗兰等，国货未上榜 [25] - 618期间超500个美妆品牌增长翻倍，海蓝之谜、娇兰等国际品牌增长10倍，珀莱雅、谷雨等国货增长超10倍 [27] - 520大促中香水彩妆套装成交额同比增近300%，口红、精华等品类增超100%，美妆成为京东新增长极 [27][28] 平台差异化竞争格局 - 抖音以"短剧+达人+测评"模式推动新锐品牌爆发，淘天依托会员体系巩固国际大牌基本盘，京东通过百亿补贴和节日营销提升转化 [29] - 品牌需针对不同平台用户偏好制定策略，如抖音侧重流量运营，淘天注重品牌价值，京东强化促销与物流体验 [29]

公司战略调整 - 公司正推动新的线上零售策略以提振销售疲软 [1] - 任命首位首席数字和营销官Aude Gandon负责电商和门店设计 [3] - 公司CEO强调未来在于"数字与实体世界的融合" [2] 数字化转型举措 - 引入人工智能技术改变美妆购物方式 例如根据红色唇膏推荐互补产品 [4] - 利用消费者数据和网络讨论捕捉趋势 目标是留住现有客户并吸引年轻消费者 [4] - 43%的Z世代消费者更倾向直接从品牌方购买 比例显著高于年长群体 [7] 消费者洞察 - 年轻消费者正在引领行业趋势并影响年长一代 [5] - 年轻群体具有"数字优先 即时满足"的消费理念 [5][6] - 15%的年轻消费者将信任视为选择品牌官网而非第三方平台的主要原因 [7]

行业概览 - 全球美容化妆品行业已发展成价值数十亿美元的市场，涵盖护肤、彩妆、香氛和健康解决方案等多个领域 [2] - 护肤品类成为主导趋势，消费者更注重健康肌肤而非单纯遮瑕，推动天然成分、清洁配方和皮肤科推荐产品的需求激增 [3] - K-beauty和J-beauty的影响力重塑消费者偏好，强调保湿、多层护肤和防晒，品牌加速投资益生菌护肤、蓝光防护和屏障修复等科技产品 [4] 可持续发展 - 环保意识推动行业转向可持续实践，包括伦理采购原料、环保包装和透明化运营 [5] - 强生通过减少塑料使用、提升可回收性和负责任采购原料等措施，在可持续领域取得显著进展 [6] 技术创新 - 人工智能诊断、AR虚拟试妆和生物科技配方等技术正改变消费体验和产品性能 [7] - 联合利华在药妆领域领先，结合制药研究与护肤科技，提供临床验证的解决方案 [8] - 科技驱动成为行业增长关键，数字创新加速个性化美容产品发展 [9] 重点公司分析 雅诗兰黛 (EL) - 通过"Beauty Reimagined"战略转型，聚焦消费者中心化、数字敏捷性和尖端创新 [10] - 扩大电商布局，旗下9个高端品牌入驻亚马逊美国站，并进入加拿大市场 [11][12] - 与Adobe和微软合作，利用生成式AI加速产品创新和供应链优化，同时建立比利时生物科技中心研发生物基成分 [13][14] 科蒂 (COTY) - 以创新和数字化为核心，强化高端香水、护肤及大众美妆业务 [15] - 通过入门级奢华香水产品（如身体喷雾）拓展年轻及男性市场，2026财年香水管线为五年来最强 [16] - 电商收入占比近20%，与亚马逊和TikTok Shop合作，并采用AI和S4HANA系统提升运营效率 [17] Ulta Beauty (ULTA) - "Ulta Beauty Unleashed"战略整合品牌精选、数字创新和体验式购物，转型为生活方式目的地 [18] - 香水品类增长最快，护肤类引入Tatcha等热门品牌，同时扩展健康生活方式产品线 [19] - 拥有4500万活跃会员，通过GLAMlab 2.0虚拟试妆和AI皮肤分析工具提升全渠道体验 [20][21]

行业现状 - 2025年美妆行业面临严峻挑战，头部企业频繁出现闭店、裁员、破产等现象 [1] - 多家美妆巨头采取裁员措施，包括雅诗兰黛、欧莱雅、联合利华和科蒂等，裁员成为行业降本增效的共识 [9][12] - 香港美妆市场表现低迷，零售总额连续14个月下跌，对美妆企业业绩产生负面影响 [13][15] 雅诗兰黛动态 - 雅诗兰黛香港分部裁员不超过100人，并将香港与台湾分部合并，目前员工约1300人 [2] - 公司关闭约两间香港门店，未来无进一步调整计划，香港现有21间门店 [2] - 集团启动"PRGP"（利润恢复与增长计划），计划裁员5800至7000人，为近10年来最大规模裁员 [2][8] - 新任CEO推出"Beauty Reimagined"计划，目标恢复销售增长和双位数营业利润率 [7] 财务表现 - 雅诗兰黛净利润连续三年下跌，2020年净利润暴跌62%至6.8亿美元（约48.79亿元人民币） [3] - 亚太地区净销售额连续四个季度下滑，2025财年Q1同比减少11%至9.44亿美元（约67.73亿元人民币），主要因香港销售额两位数下跌 [5][7] - 2025财年Q3亚太地区净销售额同比减少3%至11.4亿美元，中国大陆中个位数增长被香港和韩国两位数下滑抵消 [5][7] 香港市场影响 - 香港市场对雅诗兰黛亚太业绩影响显著，旅游消费者转化率低迷导致销售额下滑 [5][7] - 香港零售总额连跌14个月，化妆品企业线下门店客流量锐减，莎莎同店销售跌幅达16% [13][16] - 2025年5月香港零售总额同比增长2.4%，结束跌势，可能预示行业复苏 [16] 市场策略调整 - 雅诗兰黛裁员一半因生意不佳，一半因整合市场策略，后者为主要原因 [2] - 欧莱雅香港分部计划与中国内地合并，预计裁员超200人，部分员工调往广州 [9] - 美妆巨头对香港市场的转型重组成为趋势，整合分部资源以应对市场变化 [17]

美妆行业品牌格局 - 抖音美妆品牌呈现三足鼎立格局：国货品牌集体崛起(韩束、珀莱雅)、国际大牌格局稳定(欧莱雅、雅诗兰黛)、厦门帮等流量型品牌成为黑马(MEICHIC美诗、蒂洛薇) [2] - 韩束持续蝉联抖音美妆品牌热卖总榜TOP1，珀莱雅、欧莱雅和雅诗兰黛锁定TOP4席位 [2] - 日韩品牌表现疲软，WHOO后下滑至11名，成为日韩品牌"独苗" [2] - 百雀羚和丸美四年来首次挤进总榜前20，分别位列15及10名 [9] - 花西子、极萌和肌先知等曾跻身前三的品牌已跌出TOP20榜单 [7] 品牌表现亮点 - 蒂洛薇自4月以来持续3个月登顶彩妆/香水/美妆工具TOP1，并以第20名闯入总榜决赛圈 [9] - 林清轩首次进入美容护肤榜TOP20，位列20名，其创始人IP矩阵表现亮眼，销售贡献翻番 [11][14][16] - 百雀羚1-6月在抖音美容护肤榜月度排名30名上下浮动，其中2月和6月闯进前十，月度份额达亿级 [20] - 科兰黎首次闯进TOP20，主打迷你美白装套组+次抛创新玩法 [24][26] 品牌运营策略 - 林清轩80%以上份额源自直播，达人推广占比超60%，创始人IP矩阵贡献达人份额超8% [16][18] - 百雀羚80%以上份额源自直播，品牌自营占近六成，达人推广超三成 [22] - 科兰黎超八成的份额来自直播，更依赖达人推广(50%以上) [24] - 厦门帮ELL和三资堂靠极致投流+低价渗透市场，付费流量占比高达90%以上 [34][35][37][39] 彩妆品类变化 - 蒂洛薇取代花西子登顶彩妆TOP1，毛戈平跻身第2名 [27] - 厦门帮ELL和三资堂首次闯进彩妆榜单，分别位于4和10名 [27] - 蒂洛薇1月起持续上升，从23名跃进至榜首，618大促斩获该类目第一 [31][33] - 修可芙3月登顶该类目第一，但随后势能迅速下跌 [33] 达人生态变化 - 美妆带货达人TOP20中，娱乐向(聊天)、综合类及创始人IP主播已成主流，专业美垂类达人仅"画梅"一席 [44] - 韦雪上榜并闯进TOP3，直播72场，场均观看363.5w人次，超95%为美妆 [45][48] - 画梅首进TOP20(第14)，上半年仅直播27场，近95%为美妆，与国货深度绑定 [48] - MEICHIC美诗创始人宋潇是榜中唯一老板娘人设账号，粉丝超300W，上半年直播近90场，场均观看106.8w人次 [49]

品牌定位与核心价值 - 品牌以科学对话为核心定位，强调透明定价与高效护肤理念，打破行业过度营销现状[7][9] - 坚持"成分+浓度"命名法，如10%烟酰胺与1%锌精华，定价59元仅为同类产品1/4[9] - 品牌价值观强调"护肤无需门槛"，通过临床实证成分与理性定价重构行业标准[13][26] 产品研发与供应链 - 建立160人跨学科研发团队，实现原料筛选至生产全链路闭环控制[11] - 采用1-2种成分的针对性配方与4种以上复合配方并行开发策略[19] - 针对中国市场调整配方，如5%甘醇酸爽肤水添加麦角硫因优化温和性[19] 中国市场战略 - 2025年7月开设天猫旗舰店，成为首个AI赋能美妆店，提供肤质诊断与成分匹配服务[21] - 已完成28个单品中国备案，与SGS等机构合作强化安全合规性[18] - 定位"护肤知识传播者"，通过科学内容输出建立长期消费者信任[17][22] 品牌发展历程 - 2016年创立即挑战行业溢价，首年即获用户自发组建500万人社群[11] - 2024年被雅诗兰黛集团全资收购，加速全球化布局[15] - 当前拥有280万Instagram粉丝，位列TikTok 2023年护肤品牌搜索量第二[13] 行业影响与差异化 - 推动行业从浓度竞赛转向科学配比，拒绝营销热度成分与动物实验[26][17] - 首创"预防-调理-锁润"三部曲护肤体系，提供个性化解决方案[19] - 通过"万物皆化学"等活动破除天然崇拜，挑战美妆焦虑营销套路[31] 技术应用与创新 - 天猫店AI导购实现三大场景：肤质匹配、使用场景建议、成分对比[21] - 该技术为雅诗兰黛集团"重塑美妆新境"战略关键落地项目[22] - AI应用涵盖从产品推荐到护肤教育全流程，开创零售新范式[21][22]

公司战略与前景 - 公司推出"Beauty Reimagined"战略，聚焦创新速度、新渠道和成本效率提升，预计将成为业绩转折点 [3][4] - 该战略预计推动收入年复合增长率达4%至2027财年，同时利润率扩张430个基点至12%，EBIT较市场预期高出10% [3] - 通过裁员10%可能节省高达10亿美元成本，并将其中25%重新投入品牌和消费者营销 [4] 财务与估值 - 公司当前EV/sales倍数为2.4倍，显著低于欧莱雅等同业，存在估值修复空间 [7] - 美国银行分析师给予目标价110美元，隐含30%上涨潜力 [2] - 公司年收入达140亿美元，旗下拥有25个品牌（如M∙A∙C、Clinique、La Mer），在全球1600亿美元高端美妆市场排名第二 [4] 区域市场表现 - 亚洲市场（尤其中国和海南）疲软导致EPS较峰值暴跌80% [5] - 中国需求已连续两个季度改善，预计2025财年第四季度进一步回暖 [5] - 海南市场趋势稳定叠加购物节环境正常化，2026财年增长有望加速，但韩国旅游零售仍受批发业务退出拖累 [6] 股价表现 - 公司股价最新上涨6.48%至92.23美元 [7]

关于作者Angela Harmantas - 拥有15年北美股市报道经验 尤其专注于初级资源类股票 [1] - 曾为加拿大 美国 澳大利亚 巴西 加纳 南非等国的领先行业出版物供稿 [1] - 过往经历包括投资者关系工作及领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资计划 [1] 关于出版商Proactive - 为全球投资者提供快速 易获取 信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容 [2] - 新闻团队独立运作 由经验丰富的专业记者组成 [2] - 在全球主要金融中心设有分支机构 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [2] 内容覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时覆盖蓝筹股 大宗商品及更广泛投资领域 [3] - 重点报道生物科技与制药 采矿与自然资源 电池金属 石油天然气 加密货币及新兴数字与电动汽车技术等行业 [3] 技术应用 - 积极采用前瞻性技术辅助内容生产 [4] - 在保持人类创作者主导的前提下 使用自动化工具与生成式AI优化工作流程 [5] - 所有发布内容均经过人工编辑与审核 符合内容生产与搜索引擎优化的最佳实践标准 [5]

文章核心观点 截至2025年6月30日，全球眼科镜片、镜架和太阳镜设计、制造和分销领域的领导者依视路陆逊梯卡公司公布了其已发行股份和投票权情况 [2][3] 分组1 - 股份和投票权数据 - 截至2025年6月30日，公司已发行股份数量为463,145,529股 [3] - 截至2025年6月30日，公司实际投票权数量（不包括库存股）为461,150,585 [3] - 截至2025年6月30日，公司理论投票权数量（包括库存股）为463,145,529 [3] 分组2 - 投票权限制 - 依据公司细则第23条规定，任何股东的投票权上限为31% [3] 分组3 - 公司细则获取途径 - 公司细则可在公司网站的“治理/出版物”板块获取 [3]

公司投资动态 - META收购欧洲眼镜制造商依视路陆逊梯卡(EssilorLuxottica)少数股权，交易价值约35亿美元 [1]