市场整体表现 - 2026年2月5日，美国股市遭遇挑战，科技股大幅抛售和令人失望的就业市场报告严重打压了投资者情绪 [1] - 纳斯达克综合指数下跌1.6%，或363.99点，收于22,540.59点；标普500指数下跌1.2%，收于6,798.40点；道琼斯工业平均指数下跌1.2%，或592.58点，收于48,908.72点 [2] - 比特币价格跌破64，000美元，逼近63，000美元，创下2024年10月以来的最低水平 [2] 科技与半导体行业动态 - Alphabet（GOOGL）股价收盘下跌0.8%，尽管其最新季度销售额强于预期，但公司预测2026年人工智能基础设施的资本支出将高达1750亿至1850亿美元，约为2025年914.5亿美元支出的两倍，引发了市场对AI支出纪律及其对盈利能力影响的担忧 [3] - 芯片制造商高通（QCOM）股价大幅下跌8.5%，因其对本季度给出了令人失望的展望，公司提到全球内存短缺加剧是影响智能手机市场的关键因素 [4] - 超微半导体（AMD）因前景疲弱而股价暴跌17.3%，加剧了半导体行业的整体困境 [4] 其他公司业绩与股价表现 - 优步（UBER）因未达到盈利预期，股价下跌5.2% [5] - 安进（AMGN）因积极的盈利结果股价大涨8.2%，礼来（LLY）因其热门药物Zepbound和Mounjaro的强劲销售推动股价跃升10.3% [5] - 医疗保健分销商麦克森（MCK）在利润和收入超出分析师预期并上调财年利润预测后，股价飙升16.5% [5] - 好时（HSY）在公布优于预期的第四季度业绩和乐观的2026年展望后，股价上涨8% [5] - Peloton Interactive（PTON）股价暴跌28%，因其假日季度业绩弱于预期，且当前季度和全年预测疲软 [6] - 雅诗兰黛（EL）股价下跌19%，Snap（SNAP）股价下跌12% [6] 企业裁员与劳动力市场 - 亚马逊（AMZN）计划削减约16，000个企业职位，联合包裹服务（UPS）宣布新增30，000个裁员计划 [7] - 化工制造商陶氏（DOW）裁员4，500人，家得宝（HD）和耐克（NKE）也各自裁员数百人 [7] - 截至1月31日当周的初请失业金人数跃升至231，000人，超过经济学家预估；美国雇主在1月份宣布的裁员人数超过108，000人，为该月自2009年以来的最高水平；12月职位空缺降至650万个，为2020年以来最低 [9] 宏观经济与央行政策 - 市场焦点转向即将发布的1月美国非农就业、失业率和平均时薪数据，这些数据将于2月6日公布 [8] - 12月消费者价格指数同比上涨2.7%，通胀率仍高于2%的目标 [10] - 英国央行和欧洲央行均决定维持利率不变 [10] - 地缘政治发展，特别是美伊会谈和军事行动，预计将成为整个2月市场的主要驱动力 [10] 盘后及未来财报预告 - 市场密切关注电商巨头亚马逊（AMZN）的第四季度业绩，预计其营收将首次超过2000亿美元，且亚马逊网络服务（AWS）预计将因AI需求增长而表现强劲 [11] - 比特币投资公司微策略（MSTR）也计划在盘后公布季度业绩 [11] - 开利全球（CARR）公布了2025年第四季度业绩，净销售额下降6%，调整后每股收益为0.34美元 [11] - 世纪铝业公司（CENX）计划于2026年2月19日盘后公布其2025年第四季度收益 [11]

股价表现与市场反应 - 雅诗兰黛股价在报告发布当日下跌18.4% [1] - 尽管股价已从去年4月低点上涨超过一倍，但本季度业绩未能满足投资者在强劲上涨后的预期 [1] 最新季度财务业绩 - 季度营收增长5.8%至42.3亿美元，增速高于前一季度的3.5% [2][3] - 调整后每股收益增长43%至0.89美元，大幅超出预期 [2][3] - 营收增速虽加快但仍略低于市场预期 [3] 分地区业绩表现 - 所有地区均实现正增长 [4] - 中国市场复苏是关键，上季度增长13% [4] - 欧洲和中东地区增长9% [4] - 美国及除中国外的亚太地区各增长1% [4] 公司战略与运营 - 公司在夺回市场份额和削减成本方面成效显著 [4] - 管理层预计本财年关税将带来1亿美元的负面影响 [5] 未来业绩指引 - 管理层对截至2026年6月的财年给出营收增长3%至5%的指引，增速较前一季度放缓 [5] - 调整后每股收益指引为2.05至2.25美元 [5] - 2026财年前两季度已实现调整后每股收益1.21美元，全年指引可能低于投资者此前更高的预期 [5] 估值与市场预期 - 即使经历当日下跌，公司股票交易价格仍为今年调整后每股收益预估的44倍 [8] - 当前估值已蕴含了对公司持续增长和利润大幅复苏的预期 [8] - 过去两个季度虽现改善迹象，但管理层对近期业绩加速增长信心不足 [9]

核心观点 - 雅诗兰黛公司股价可能创下有史以来最差单日表现 尽管公司季度盈利超预期并上调全年利润展望 但上调幅度未能满足投资者更高的期望 导致股价遭遇创纪录抛售 [1] 财务业绩与市场反应 - 公司公布了第二财季业绩 盈利超出市场预期 [1] - 公司上调了全年利润展望 [1] - 投资者对利润展望的上调幅度感到失望 股价因此走向创纪录的下跌 [1] 公司运营与转型 - 首席执行官对目前的转型努力表示乐观 称其为公司历史上最大的运营、领导力和文化转型 [1] - 转型措施包括削减成本、进行裁员以及采取措施使公司变得更加灵活敏捷 [1] 公司面临的挑战 - 公司正应对关税问题 [1] - 转型计划需要更大的投资 [1]

财务业绩概览 - 公司季度业绩表现不一，每股收益超出预期，营收符合预期[3] - 季度营业利润为4.01亿美元，较上年同期包含8.61亿美元减值损失的亏损5.8亿美元实现大幅扭转[3] - 毛利率提升40个基点至76.5%，上半年自由现金流从上年同期的1.14亿美元激增至5.81亿美元[3] - 调整后营业利润率从上年同期提升290个基点至14.4%[8] 各品类与地区表现 - 彩妆品类有机销售额下降1%至11.6亿美元，受Double Wear产品重新上市前的退货计提影响[4] - 护肤品类有机销售额增长6%至20.5亿美元，由La Mer、Estée Lauder和The Ordinary品牌引领[4] - 香水品类销售额增长6%至8.12亿美元，主要驱动力为TOM FORD和Le Labo[4] - 中国大陆销售额增长13%，连续第二个季度实现双位数增长，抵消了北亚旅游零售的疲软以及下半年北京上海机场免税运营商变更带来的暂时性不利因素[5] 业绩指引与战略举措 - 管理层上调全年指引，现预计有机销售额增长1%至3%，调整后每股收益为2.05至2.25美元[6] - 公司警告下半年将面临约1亿美元的关税相关不利因素[6] - 首席执行官强调公司正在进行历史上最大的运营、领导力和文化转型[6] - 战略举措包括计划于2026年3月将M·A·C品牌引入美国丝芙兰门店，并在亚马逊和TikTok Shop扩大数字业务规模[7] 市场反应与估值 - 尽管上调指引，公司股价在过去一周下跌18.7%，原因包括营收未达预期、1亿美元关税不利因素以及58倍的远期市盈率[8] - 季度营收为42.3亿美元，同比增长6%，与42.4亿美元的预期基本一致[8] - 季度每股收益为0.89美元，超出预期0.86美元，超出幅度为3.5%[8] - 上调后的2026财年调整后每股收益指引区间为2.05至2.25美元，意味着36%至49%的增长[8]

公司业绩表现 - 公司季度业绩表现喜忧参半 [1] - 公司季度盈利超出市场预期 [1] - 公司季度营收符合市场预期 [1]

雅诗兰黛股价表现与近期业绩 - 雅诗兰黛公司股价在过去一年中强劲反弹，涨幅超过40% [1] - 尽管股价大幅回升，但公司最新公布的业绩提醒投资者其复苏过程并非一帆风顺 [1] 第二季度财务业绩 - 雅诗兰黛公司第二季度盈利超出市场预期 [1] - 公司在发布财报的同时更新了其业绩展望 [1]

核心财务表现 - 2026财年第二季度调整后每股收益为0.89美元，超出市场预期的0.84美元，同比增长43% [3] - 季度净销售额为42.29亿美元，超出市场预期的42.26亿美元，同比增长6% [3] - 有机净销售额增长4%至41.55亿美元 [3] - 调整后营业利润率扩大290个基点至14.4% [10] - 营业利润为4.01亿美元，而去年同期为亏损5.80亿美元 [10] 品类收入表现 - 护肤品类销售额增长6%至20.54亿美元，主要由La Mer、Estée Lauder和The Ordinary品牌驱动 [4] - 彩妆品类收入下降1%至11.64亿美元，主要受Estée Lauder品牌表现拖累，但M·A·C品牌有所增长 [5] - 香水品类收入增长6%至8.12亿美元，主要由TOM FORD、Le Labo和KILIAN PARIS等奢侈品牌驱动 [6] - 护发品类销售额增长5%至1.68亿美元，得益于The Ordinary的广泛分销和强劲需求，以及Bumble and bumble的早期增长势头 [7] 区域收入表现 - 美洲地区销售额持平，为12.18亿美元 [8] - 欧洲、中东和非洲（EUKEM）地区收入增长2%至11.83亿美元 [8] - 亚太地区销售额增长2%至9.00亿美元 [8] - 中国大陆销售额增长13%至9.28亿美元 [8] 利润率与成本效益 - 调整后毛利率同比扩大40个基点至76.5%，主要受益于利润恢复与增长计划（PRGP） [9] - 营业利润改善得益于销售额增长和PRGP带来的成本效率，抵消了增加的消费者投资 [4] - PRGP通过更具竞争力的采购、更严格的费用管理以及降低过剩和过时库存，提升了运营效率 [9] 财务健康状况 - 季度末现金及现金等价物为30.82亿美元，长期债务为73.19亿美元，总权益为40.31亿美元 [12] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动提供的净现金流为7.85亿美元 [12] - 同期资本支出为2.04亿美元 [12] 重组计划（PRGP）进展 - 公司正在推进其PRGP，包括一项重组计划以及与埃森哲的企业业务服务合作，以转变全球运营模式 [13] - 该计划预计将产生8亿至10亿美元的年化总效益，总费用为12亿至16亿美元，净裁员5,800至7,000个岗位 [14] - 截至2026年1月30日，公司已批准产生12亿美元费用和超过6,000个岗位削减的举措，在预期效益、成本和人员目标方面完成度超过80% [14] - 该计划预计在2027财年基本完成，大部分效益将在同年实现，支持从2026财年开始恢复销售增长并提升利润率韧性 [13] 2026财年业绩展望 - 公司上调了2026财年全年指引，预计报告净销售额同比增长3-5%，此前指引为2-5% [15] - 预计调整后有机净销售额增长1-3%，此前指引为0-3% [15] - 预计调整后每股收益增长36-49%，范围在2.05美元至2.25美元之间，此前指引为增长26-39%，范围在1.90美元至2.10美元 [16]

核心观点 - 公司预计全年盈利能力将因关税影响受到1亿美元冲击 但已通过多种策略抵消了超过一半的预期影响 同时上调了2026财年展望 对转型计划充满信心 [1][3][4][5] 财务与业绩影响 - 公司预计关税不利因素主要将在下半年影响盈利能力 并已将瑞士、加拿大、中国、墨西哥、欧盟和日本等地的假定关税率纳入考量 [4] - 尽管面临关税挑战 公司基于上半年的稳健表现上调了2026财年财务展望 但对宏观经济环境仍持谨慎态度 [4] - 公司股价在午盘交易中暴跌超过20% [1] 转型与重组计划 - 公司正处于名为"美丽重塑"的转型计划中期 该计划旨在重振增长 预计耗资12亿至16亿美元 [2] - 作为重组的一部分 公司仍预计将净减少5,800至7,000名员工 [2] - 首席执行官表示"美丽重塑"计划已为公司业务注入活力 公司正执行其历史上最大的运营、领导力和文化转型 [5] 应对策略与运营调整 - 公司积极评估事态发展并制定缓解策略以降低关税影响 包括利用贸易计划、优化区域制造布局以及提高供应链灵活性 [3] - 公司正继续监控关税动态 并努力实施进一步策略以更多地抵消这些成本 其中包括"潜在的定价行动" [4] - 公司预计将恢复有机销售增长 并在四年来首次实现运营利润率扩张 [5]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025财年第二季度（截至12月31日）净销售额为42.29亿美元，同比增长5.6%（2024财年同期为40.04亿美元）[186] - 2025财年第二季度营业利润为4.01亿美元，而2024财年同期营业亏损为5.8亿美元[186] - 2025财年上半年（截至12月31日）净销售额为77.1亿美元，同比增长4.7%（2024财年同期为73.65亿美元）[186] - 截至2025年12月31日的三个月，公司整体净销售额为42.29亿美元，同比增长6%（2.25亿美元）；六个月净销售额为77.10亿美元，同比增长5%（3.45亿美元）[240] - 截至2025年12月31日的三个月，报告运营收入为4.01亿美元，运营利润率为9.5%，较上年同期的运营亏损5.80亿美元（利润率-14.5%）显著改善[255] - 截至2025年12月31日的六个月，报告运营收入为5.70亿美元，运营利润率为7.4%，较上年同期的运营亏损7.01亿美元（利润率-9.5%）显著改善[255] - 公司整体2025年第二季度营业利润为4.01亿美元，而去年同期营业亏损为5.8亿美元[258] - 2025财年第二季度按公认会计准则（GAAP）计算的净收益为1.62亿美元，较上年同期净亏损5.9亿美元实现扭亏为盈，增幅超过100%[280] - 2025财年上半年按公认会计准则（GAAP）计算的净收益为2.09亿美元，较上年同期净亏损7.46亿美元实现扭亏为盈，增幅超过100%[280] - 2025财年第二季度按公认会计准则（GAAP）计算的营业利润为4.01亿美元，较上年同期营业亏损5.8亿美元实现扭亏为盈，增幅超过100%[284] - 2025财年第二季度调整后营业利润为6.08亿美元，同比增长32%（按固定汇率计算增长29%）[284] - 2025财年上半年调整后营业利润为8.63亿美元，同比增长42%（按固定汇率计算增长41%）[287] - 截至2025年12月31日的六个月，调整后（剔除商誉等资产减值及滑石粉诉讼和解影响）营业利润为2.57亿美元，同比增长42%[296] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2025财年第二季度毛利率为76.5%，同比提升0.4个百分点（2024财年同期为76.1%）[186] - 截至2025年12月31日的三个月和六个月，公司毛利率分别提升至76.5%和75.1%，较上年同期分别上升40和70个基点[248][249] - 截至2025年12月31日的三个月和六个月，运营费用占净销售额比例分别为67.0%和67.7%，较上年同期的90.6%和83.9%大幅改善，主要得益于商誉和无形资产减值费用的同比影响[252][253] - 与重组及其他活动相关的费用在截至2025年12月31日的三个月为2.07亿美元，六个月为2.93亿美元，这些费用未分配到产品类别或地理区域[256] - 公司2025年第二季度有效所得税率为51.4%，较去年同期的9.2%大幅上升4220个基点[277] 各条业务线表现：护肤品类 - 2025财年第二季度护肤品类净销售额为20.54亿美元，同比增长6.9%（2024财年同期为19.21亿美元），占总销售额的48.6%[188] - 2025财年第二季度护肤品类营业利润为4.54亿美元，同比增长48.4%（2024财年同期为3.06亿美元）[188] - 护肤品类在三个月和六个月的净销售额分别增长7%（至20.54亿美元）和5%（至36.29亿美元），主要由La Mer、Estée Lauder和The Ordinary品牌推动[216][217] - 护肤品类三个月销售增长由销量增长4%、定价增长2%和有利外汇影响1%驱动；六个月增长由定价增长2%、销量增长2%和有利外汇影响1%驱动[222][223] - 护肤品类2025年第二季度营业利润为4.54亿美元，同比增长48%（1.48亿美元）[258][259] - 2025财年第二季度按产品类别划分，护肤品类销售额20.54亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算增长6%），是增长主要驱动力[289] - 按产品类别，护肤品类销售额36.29亿美元，同比增长5%（按报告计）或4%（按固定汇率计），是最大贡献品类[291] 各条业务线表现：彩妆品类 - 2025财年第二季度彩妆品类营业利润为1800万美元，而2024财年同期营业亏损为2.11亿美元[188] - 彩妆品类在三个月和六个月的净销售额分别微增1%（至11.64亿美元）和持平（至21.94亿美元），受M·A·C和Clinique增长推动，但部分被Estée Lauder等品牌下降所抵消[216][224][227] - 彩妆品类2025年第二季度营业利润为1800万美元，而去年同期亏损2.11亿美元，主要得益于去年同期TOM FORD和Too Faced品牌2.45亿美元无形资产减值及Too Faced品牌1300万美元商誉减值的有利同比影响[258][261] 各条业务线表现：香水品类 - 香水品类在三个月和六个月的净销售额分别增长9%（至8.12亿美元）和12%（至15.33亿美元），主要由TOM FORD和Le Labo品牌驱动[216][231] - 截至2025年12月31日的六个月，香氛产品净销售额增长12%，其中定价因素贡献5%，销量因素贡献4%，有利的汇率折算贡献2%[234] - 香氛品类2025年第二季度营业利润为1.05亿美元，而去年同期亏损4.46亿美元，主要得益于去年同期TOM FORD品牌5.49亿美元无形资产减值的有利同比影响[258][262] - 香水品类销售额15.33亿美元，同比增长12%（按报告计）或10%（按固定汇率计），增长强劲[291] 各条业务线表现：护发品类 - 护发品类在六个月的净销售额为2.97亿美元，与去年同期基本持平[216] - 截至2025年12月31日的三个月，护发产品净销售额增长900万美元（或6%），主要由The Ordinary品牌推动[235] - 截至2025年12月31日的六个月，护发产品净销售额略微下降100万美元（或小于1%），其中销量下降8%，定价上涨7%部分抵消了影响[239] - 护发品类2025年第二季度营业利润为1800万美元，而去年同期亏损300万美元[258][263] 各地区表现 - 2025财年第二季度中国大陆地区净销售额为9.28亿美元，同比增长12.9%（2024财年同期为8.22亿美元）[188] - 2025财年第二季度美洲地区营业利润为1.04亿美元，而2024财年同期营业亏损为7.71亿美元[188] - 分地区看，截至2025年12月31日的三个月，美洲地区净销售额增长1%至12.18亿美元，EUKEM地区增长9%至11.83亿美元，亚太地区增长1%至9.00亿美元，中国大陆地区增长13%至9.28亿美元[240] - 美洲地区2025年第二季度营业利润为1.04亿美元，而去年同期亏损7.71亿美元，主要得益于去年同期TOM FORD和Too Faced品牌8.48亿美元无形资产减值及Too Faced品牌1300万美元商誉减值的有利同比影响[265][269] - 欧洲、中东和非洲地区2025年第二季度营业利润为1.56亿美元，同比增长8%（1100万美元）[265][270] - 亚太地区（含旅游零售）2025年第二季度营业利润为2亿美元，同比增长32%（4800万美元）[265][271] - 中国大陆地区2025年第二季度营业利润为1.48亿美元，同比增长97%（7300万美元）[265][272] - 按地区，中国大陆销售额14.6亿美元，同比增长11%（按报告计和按固定汇率计），是增长最快的市场[291] - 美洲地区调整后营业利润为2700万美元，同比增长16%[296] - 亚太地区（不含中国大陆）调整后营业利润为1.22亿美元，同比增长54%[296] 管理层讨论和指引 - 公司预计更高的关税税率将对2026财年的盈利能力和现金流产生不利影响[195] - 公司启动并扩展了一项为期两年的重组计划，预计全球净减少约5,800至7,000个职位，占2023年6月30日（包括临时和兼职员工）职位总数的9%至11%[206] - 重组计划预计将产生总计12亿至16亿美元的税前重组及其他费用，并预计在完全实施后每年带来8亿至10亿美元的税前总效益[207][208] - 关税对2026财年第二季度业绩产生负面影响，且预计将持续，公司计划通过提价等措施部分抵消[302] 其他财务数据（现金流、债务、外汇等） - 有利的外汇折算在三个月和六个月期间分别对净销售额产生了约7400万美元和9900万美元的正面影响[212] - 三个月净销售额增长由销量增长3%、有利外汇影响2%和定价增长1%驱动；六个月增长由销量增长2%、定价增长1%和有利外汇影响1%驱动[212][213] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为30.82亿美元，较2025年6月30日的29.21亿美元有所增加[297] - 公司长期债务信用评级为标准普尔A-（展望负面）和穆迪A3（展望负面）[303] - 截至2025年12月31日，公司总债务为73.22亿美元，其中长期债务73.19亿美元，流动债务300万美元[304] - 债务占总资本化比例在2025年12月31日为64.5%，较2025年6月30日的65.4%有所下降[307] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动产生的净现金流为7.85亿美元，较2024年同期的3.87亿美元大幅增长[308] - 截至2025年12月31日的六个月，投资活动使用的净现金流为2.08亿美元，较2024年同期的2.94亿美元有所减少[308] - 截至2025年12月31日的六个月，融资活动使用的净现金流为4.19亿美元，较2024年同期的8.78亿美元减少，主要因长期债务偿还减少[308][310] - 假设美元对所有相关货币贬值10%，公司外汇远期合约的公允价值在2025年12月31日将净减少约1.37亿美元[318] - 假设美元对相关货币贬值10%，公司交叉货币互换合约的公允价值在2025年12月31日将净减少约8500万美元[319] - 假设利率上升100个基点，公司利率衍生品的公允价值在2025年12月31日将减少约6000万美元[320] - 公司在2025财年第二季度偿还了5亿美元、利率2.000%的优先票据本金[310] - 公司为2023财年收购TOM FORD相关的递延对价在2026财年第一季度进行了支付[310] 其他重要内容（调整后指标、固定汇率表现等） - 截至2025年12月31日的三个月，公司净销售额为42.29亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长4%）；六个月净销售额为77.10亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长3%）[210] - 2025财年第二季度（截至2025年12月31日）净销售额为42.29亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长4%）[284] - 2025财年上半年（截至2025年12月31日）净销售额为77.1亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长3%）[287] - 2025财年第二季度调整后每股摊薄收益为0.89美元，同比增长43%（按固定汇率计算增长40%）[284] - 2025财年上半年调整后每股摊薄收益为1.21美元，同比增长58%（按固定汇率计算增长56%）[287] - 截至2025年12月31日的六个月，公司净销售额为77.1亿美元，同比增长5%（按报告计）或3%（按固定汇率计）[291]

核心观点 - 雅诗兰黛公司股价在财报发布后大幅下跌，主要因投资者权衡其强劲的季度业绩与关税等不利因素对利润的持续压力，尽管公司上调了全年调整后盈利预期[1][7] 财务业绩 (第二季度) - 第二季度营收为42.3亿美元，略高于分析师预期的42.2亿美元[2] - 第二季度调整后每股收益为0.89美元，超过市场预期的0.83美元[2] - 第二季度有机销售额同比增长4%，增速高于第一季度的3%，主要由中国大陆市场13%的强劲增长推动[2] - 第二季度调整后营业利润率提升290个基点至14.4%[3] 业务部门与地区表现 - 按产品部门划分，护肤品类销售额领先，达20.5亿美元，同比增长7%；香水品类为8.12亿美元，增长9%；彩妆品类为11.6亿美元，增长1%；护发品类为1.68亿美元，增长6%[5] - 按地区划分，美洲地区销售额为12.2亿美元，欧洲、中东和非洲地区为11.8亿美元，亚太地区为9亿美元，中国大陆地区为9.28亿美元[5] 公司战略与展望 - 公司的“利润恢复与增长计划”在提升利润率方面取得成效，帮助抵消了部分关税压力[3] - 公司在成本削减、人员精简和运营改进方面取得进展，并表示最严重的库存和旅游零售波动期已过去[3] - 对于2026财年，公司预计调整后每股收益在2.05美元至2.25美元之间，略低于市场普遍预期的2.19美元[4] - 预计2026财年有机净销售额增长1%至3%，其中中国大陆市场预计将实现温和增长，美洲市场表现预计持平[4] - 与关税相关的成本预计将使营业利润减少约1亿美元，主要影响体现在2026财年下半年[1][4] 市场与分析师观点 - 尽管第二季度销售额和每股收益超出预期，但公司全年每股收益指引低于市场模型预测[6] - 分析师指出，第二季度有机销售额超预期，每股收益超预期主要得益于强劲的营业利润率[6] - 未来投资者将关注公司对亚洲旅游零售消费、营业利润率驱动因素、现金流配置以及各品牌持续创新举措的评论[6]