财务表现 - 公司2024年第二季度营收为38.7亿美元，同比增长7.3% [1] - 每股收益(EPS)为0.64美元，去年同期为0.07美元 [1] - 营收超出市场预期的38.3亿美元，超出幅度为0.99% [1] - EPS超出市场预期的0.25美元，超出幅度达156% [1] 区域销售表现 - 美洲地区销售额为10.1亿美元，低于分析师预期的11.1亿美元，同比下降5.3% [3] - 欧洲、中东和非洲地区销售额为16.5亿美元，超出分析师预期的14.4亿美元，同比增长31.8% [4] - 亚太地区销售额为12.1亿美元，低于分析师预期的13.1亿美元，同比下降7.5% [5] 产品类别销售表现 - 护肤品销售额为20.4亿美元，超出分析师预期的19.4亿美元，同比增长13.4% [6] - 彩妆销售额为11.1亿美元，略低于分析师预期的11.5亿美元，同比下降0.3% [7] - 其他产品销售额为2700万美元，超出分析师预期的2263万美元，同比大幅增长80% [8] - 护发产品销售额为1.65亿美元，略高于分析师预期的1.6093亿美元，同比增长0.6% [9] - 香水销售额为5.39亿美元，低于分析师预期的5.6415亿美元，同比下降1.1% [9] 经营利润表现 - 香水业务经营亏损200万美元，远低于分析师预期的2401万美元盈利 [10] - 其他业务经营利润1500万美元，大幅超出分析师预期的亏损3674万美元 [11] - 彩妆业务经营利润3700万美元，超出分析师预期的2187万美元 [11] - 护发业务经营亏损200万美元，好于分析师预期的亏损461万美元 [12] 股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌4.2%，表现逊于同期标普500指数1.9%的跌幅 [12]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.64美元，远超市场预期的0.25美元，同比增长814% [1] - 公司最新季度营收为38.7亿美元，超出市场预期0.99%，同比增长7.2% [2] - 过去四个季度，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌35.1%，同期标普500指数上涨16.4% [3] - 公司当前Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将逊于市场 [6] - 市场对公司下一季度预期为每股收益0.60美元，营收37.7亿美元；本财年预期为每股收益3.90美元，营收165.2亿美元 [7] 行业状况 - 化妆品行业在Zacks行业排名中处于后31%位置 [8] - 同行业公司Coty预计最新季度每股收益0.04美元，同比增长300%，营收13.8亿美元，同比增长1.8% [9] 未来展望 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 投资者可关注公司未来几个季度的盈利预期变化 [4][5] - 行业前景可能对公司股票表现产生重大影响 [8]

文章核心观点 - 公司第四季度销售增长7%至38.7亿美元,超过分析师预期 [2] - 公司全球旅游零售业务带动护肤品类销售增长15% [3][5] - 公司在美洲地区销售下降5%,但在欧洲、中东和非洲地区销售增长32% [4] - 公司毛利率从上年同期的67.8%扩大至71.8% [6] - 公司总裁兼CEO Fabrizio Freda将于2025财年末退休 [9][10] - 公司预计2025财年调整后每股收益为2.75-2.95美元,低于分析师预期 [11] - 公司预计2025财年有机销售和报告销售增长1%-2% [11] - 公司预计2026财年将超越高端美容行业的整体表现,并加快利润增长 [17] 财务数据总结 - 第四季度销售增长7%至38.7亿美元 [2] - 第四季度有机销售增长8% [3] - 第四季度毛利率从67.8%扩大至71.8% [6] - 第四季度营业费用增长23%至30.1亿美元 [6] - 第四季度营业亏损2.33亿美元,上年同期为500万美元亏损 [7] - 第四季度调整后每股收益0.64美元,超过分析师预期0.27美元 [7] - 截至2024年6月30日,公司持有34亿美元现金及现金等价物 [7] 业务表现总结 - 护肤品类第四季度有机销售增长15% [5] - 彩妆品类第四季度有机销售增长1% [5] - 香水品类第四季度有机销售增长1% [5] - 美发品类第四季度有机销售增长2% [5] - 公司计划在2025财年重点推动护肤品类复苏,发展高端香水业务,加快渠道转型,推出新产品创新 [14] 展望与策略 - 公司预计2025财年中国高端美容市场持续疲软 [13] - 公司预计2025财年调整后每股收益2.75-2.95美元,低于分析师预期 [11] - 公司预计2025财年有机销售和报告销售增长1%-2% [11] - 公司预计2026财年将超越高端美容行业的整体表现,并加快利润增长 [17] - 公司将实施"利润恢复和增长计划",以抵消中国高端美容市场疲软带来的利润压力 [15] - 公司将重点推动区域业务平衡、提升年度盈利能力,并加强市场营销和创新能力 [16]

财务业绩 - 公司2024财年净销售额为156.08亿美元，同比下降2%[8] - 公司2024财年调整后每股收益为2.59美元，同比下降25%[21] - 公司报告第三季度净销售额为38.71亿美元，同比增长7%[63] - 有机销售额增长8%，主要由护肤品类驱动，尤其是全球旅游零售业务[64] - 公司在2024财年第四季度和全年业绩方面出现亏损[91][92] 市场表现 - 公司预计2025财年中国大陆高端美妆市场持续疲软，但其他市场有望改善[11,14] - 公司护肤品类在美洲市场表现强劲，La Mer和The Ordinary品牌销售增长良好[30,31] - 公司彩妆品类在EMEA、拉美和亚太地区实现增长，抵消了全球旅免渠道的下滑[32] - 美洲地区销售额下降5%，主要受分销渠道结构变化、竞争环境加剧和北美高端美妆整体增长放缓的影响[64] - 亚太地区销售额下降4%，主要受中国内地和香港销售下滑的拖累，但日本市场实现了强劲的双位数增长[64] 品牌表现 - 公司Fragrance业务净销售额增长2%，主要由于公司的奢侈品牌中高单位数增长,其中亚太地区和美洲地区增长双位数,但雅诗兰黛品牌有所下降[33] - Le Labo品牌净销售额强劲增长两位数,在亚太地区近乎翻倍,得益于主打产品系列如Santal 33和城市限定系列,以及针对全球消费者的扩展和新产品创新如Lavande 31[33] - Jo Malone London品牌净销售额增长,主要得益于美洲地区的双位数增长,受益于新产品创新如English Pear & Sweet Pea,以及主打产品系列Wood Sage & Sea Salt和Cypress & Grapevine的持续强劲表现[33] - 雅诗兰黛品牌净销售额下降,反映了节假日和关键购物时刻零售销售疲软,以及公司亚洲旅游零售业务受压导致补货订单出货量下降,以及新产品创新净销售额下降[33] 成本管控 - 公司Fragrance业务的营业利润下降,主要由于针对全球消费者的扩展性战略投资,以及广告和促销活动支持公司奢侈品牌的增长[33] - 公司Hair Care业务的经营业绩下降,主要反映了净销售额的下降,部分被节俭的费用管理所抵消[34] - 公司在美洲地区的营业利润增加,主要由于174百万美元的增加,这与EMEA和亚太地区的相应减少相抵消,反映了将创新投资集中在美洲地区的全年调整费用[44] - 公司在亚太地区的营业利润下降,主要由于与Dr.Jart+相关的商誉和其他无形资产减值增加3.71亿美元,以及净销售额下降和费用分摊调整的影响,部分被节俭的费用管理所抵消[49] 资产减值 - 公司对Dr.Jart+品牌计提了4.71亿美元的商誉及无形资产减值[24] - 公司在2023财年第二季度对Smashbox报告单位的商标无形资产计提了2100万美元的减值[98] - 公司在2024年4月1日的年度商誉及其他无限期无形资产减值测试中,确认了Dr.Jart+报告单位的商誉减值2.91亿美元和商标减值1.8亿美元[97] - 公司确认Dr.Jart+和Too Faced商标账面价值超过其估计公允价值,分别计提了1亿美元和8600万美元的减值[100] - 2024财年全年,公司计提了2.07亿美元(税后1.59亿美元)的其他无形资产减值,每股摊薄收益影响0.44美元[101] 重组与调整 - 公司将通过重塑战略、提升执行能力、优化成本结构等措施来应对市场挑战,并期望在2026财年超越行业增长[13,14] - 公司正在实施利润恢复和增长计划,以提升敏捷性和市场反应速度[13] - 公司宣布了为期两年的重组计划,预计将产生5亿至7亿美元的重组及其他费用[94] - 2024财年第三季度,公司计提了5.82亿美元(税后5.16亿美元)的各项重组和其他调整费用,每股摊薄收益影响1.43美元[103,105] - 2023财年第四季度,公司计提了3.14亿美元(税后2.42亿美元)的各项重组和其他调整费用,每股摊薄收益影响0.67美元[107] 财务状况 - 公司当前总负债为16,363百万美元，其中流动负债为5,702百万美元，非流动负债为10,661百万美元[116] - 公司2023年6月30日的总权益为5,314百万美元[116] - 公司2023年6月的净收益为409百万美元，经营活动产生的现金流量净额为2,360百万美元[118] - 公司2023年6月的资本支出为919百万美元，支付股息947百万美元[119] - 公司2023年6月偿还了785百万美元的商业票据，并发行了648百万美元的长期债务[119] 未来展望 - 公司预计2025财年全年销售额将下降1%至增长2%[74] - 2025财年第一季度销售额预计下降5%至3%[77] - 2025财年调整后每股收益预计增长7%至15%，达2.78美元至2.98美元[76]

公司股价表现 - Estee Lauder公司股价下跌0.7%至94.51美元 因BofA Global Securities发布看跌报告 将其评级从“买入”下调至“中性” 并将目标价下调40美元至100美元 主要原因是面临中国市场逆风和美国需求疲软 [1] - 过去12个月 Estee Lauder股价下跌41.8% 2024年迄今下跌35.5% [4] - 20日均线自4月下旬以来引导股价走低 但近期股价反弹至10日均线上方 有望实现周度上涨 [4] 财务表现预期 - Estee Lauder即将公布第四财季财报 华尔街预期每股收益27美分 营收38.27亿美元 同比均有所增长 [2] - 过去两年 Estee Lauder股价在财报发布后往往出现大幅波动 平均波动幅度为9.9% 期权市场预期此次波动幅度为11.9% [3] - 过去8次财报发布后 Estee Lauder股价仅有2次上涨 其余均为下跌 [3]

公司业绩预期 - 雅诗兰黛公司预计将在8月19日周一开盘前发布第四季度财报 分析师预计公司季度每股收益为27美分 较去年同期的7美分大幅增长 预计营收为38 3亿美元 高于去年同期的36 3亿美元 [1] 股息收益分析 - 雅诗兰黛目前的股息收益率为2 77% 季度股息为每股66美分 年化股息为2 64美元 [2] - 投资者需要持有约2 273股雅诗兰黛股票 价值约216 253美元 才能每月获得500美元的股息收入 [2] - 若目标为每月100美元股息收入 则需持有455股 价值约43 289美元 [3] 股息收益率影响因素 - 股息收益率会随股价波动而变化 股价上涨时收益率下降 股价下跌时收益率上升 [4] - 公司股息支付额的增减也会影响收益率 股息增加则收益率上升 股息减少则收益率下降 [5] 股价表现与分析师评级 - 雅诗兰黛股价在周四上涨3 8% 收于95 14美元 [5] - Telsey Advisory Group分析师Dana Telsey维持对雅诗兰黛的"市场表现"评级 目标价115美元 [6]

公司业绩预期 - 雅诗兰黛公司预计在2024财年第四季度实现收入和利润增长 季度收入预计为38.3亿美元 同比增长6.2% [1] - 每股收益（EPS）共识预期为0.25美元 较去年同期0.07美元显著改善 过去四个季度平均盈利超预期146.8% [2] - 2024财年全年收入预计为155.7亿美元 同比下降2.1% 全年EPS预计为2.21美元 同比下降36.1% [3] 公司战略与优势 - 公司在线业务强劲 新兴市场表现优异 通过新技术和数字化体验提升销售 包括在线预约 全渠道忠诚计划和高触感移动服务 [4] - 公司在新兴市场（如泰国 印度 俄罗斯和巴西）有强大影响力 并在这些市场进行分销 数字化和营销投资 [5] - 公司实施利润恢复计划 旨在提高毛利率 优化成本 降低管理费用 同时增加面向消费者的关键投资 [6] 行业与市场环境 - 公司面临宏观经济挑战和地缘政治紧张局势 同时受到不利汇率波动的影响 这些因素可能对第四季度业绩产生负面影响 [7] - 2024财年管理层预计净销售额下降2-3% 有机净销售额下降1-2% 年度营业利润率预计在9%-9.5%之间 低于去年的11.4% [8] 其他公司业绩预期 - Ollie's Bargain预计第二季度EPS为0.78美元 同比增长16.4% 季度收入预计为5.624亿美元 同比增长9.3% [11][12] - Costco预计第四季度收入为801亿美元 同比增长1.4% EPS预计为5.02美元 同比增长3.3% [13][14] - Burlington Stores预计第二季度EPS为0.93美元 同比增长55% 季度收入预计为24.1亿美元 同比增长10.9% [15][16]

公司概况 - 公司成立于1946年，是全球领先的美容公司，提供护肤、彩妆、香氛和护发产品，覆盖不同价格区间[3] - 公司品牌包括LA MER、TOM FORD、LE LABO、LO MALONE等，品牌定位在不同价格点和进步性[3][4] 市场定位 - 公司品牌Estée Lauder在价格范围中处于中等，但市场定位偏向于高端奢侈市场，与L'Oréal和LVMH等品牌竞争[5][6] 股权结构 - 公司由创始家族通过双层股权结构控制，拥有84%的投票权，但仅持有35%的经济利益[7] 财务表现 - 公司股价自高点下跌约75%，面临严重的财务挑战，包括可能的股息削减[2] - 公司自2022财年以来，经营业绩和自由现金流显示出近十年来最弱的结果[11][12] - 公司面临中国市场封锁和亚洲旅行疲软的影响，同时处于L'Oréal和LVMH等大玩家与快速增长的低价竞争对手之间的夹缝中[12] 业务策略 - 公司启动了重组计划，包括裁员和其他成本节约措施，并收购了加拿大公司DECIEM，该品牌在社交媒体上取得成功，但价格定位较低[13] - 公司完全收购DECIEM，总价17亿美元，其中8.6亿美元用于收购剩余股权，DECIEM在2021年的销售额为4.6亿美元[13] 财务预测 - 公司预计2024财年净销售额将下降2%至3%，每股收益预计为1.96至2.09美元，远低于前几年的水平[15] - 公司预计自由现金流约为10亿美元，但这主要得益于较低的库存，这是一个一次性效应[20] 资本结构与分配 - 公司净债务约为50亿美元，最近发行了6.5亿美元的债券，利率为5%，并支付了8.6亿美元用于DECIEM收购，同时每年支付近10亿美元的股息[17] - 公司债务结构良好，没有大的近期或中期到期债务[17] 股息风险 - 公司自由现金流仅略高于股息支付，存在股息削减的风险，特别是在2025财年可能不会强劲的情况下[21][23] 估值 - 公司当前市值为340亿美元，企业价值为390亿美元，即使假设自由现金流恢复到20亿美元，估值仍为20倍，表明市场仍预期大幅复苏[25][26] 结论 - 公司面临的风险和回报情况不利，建议避免投资[28]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为0.25美元，同比增长257.1% [1] - 预计季度收入为38.3亿美元，同比增长6.2% [1] - 过去30天内，分析师将季度每股收益预期下调7.5% [2] 关键业务指标预测 - 预计护肤产品净销售额为19.4亿美元，同比增长8.4% [5] - 预计彩妆产品净销售额为11.5亿美元，同比增长3.8% [5] - 预计其他产品净销售额为2263万美元，同比增长50.9% [5] - 预计护发产品净销售额为1.6093亿美元，同比下降1.9% [6] - 预计香水产品净销售额为5.6415亿美元，同比增长3.5% [6] - 预计美洲地区净销售额为11.1亿美元，同比增长3.6% [6] - 预计欧洲、中东和非洲地区净销售额为14.4亿美元，同比增长15% [7] - 预计亚太地区净销售额为13.1亿美元，同比增长0.8% [7] 运营收入预测 - 预计香水产品运营收入为2401万美元，去年同期为4100万美元 [7] - 预计彩妆产品运营收入为2187万美元，去年同期为1400万美元 [8] - 预计亚太地区运营收入为1.295亿美元，去年同期为1.43亿美元 [8] 股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌9%，同期标普500指数下跌3.2% [8]

核心观点 - 雅诗兰黛预计在2024年6月季度财报中实现收入和盈利的同比增长，市场对其业绩表现有较高期待 [1][2] - 财报发布后，实际业绩与市场预期的对比将直接影响股价短期走势 [2] - 尽管公司过去四个季度均超出盈利预期，但当前分析师对其盈利前景持谨慎态度 [10][12] 财务预期 - 雅诗兰黛预计季度每股收益为0.25美元，同比增长257.1% [3] - 预计季度收入为38.3亿美元，同比增长6.3% [3] - 过去30天内，分析师将每股收益预期下调了6.03% [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最新分析师预测与共识预期，预测实际盈利与预期的偏差 [5][6] - 正值的Earnings ESP通常预示着盈利超预期的可能性较高，尤其是与Zacks Rank 1-3结合时 [7][8] - 雅诗兰黛当前的Earnings ESP为-10.45%，且Zacks Rank为4，表明分析师对其盈利前景持悲观态度 [10] 历史表现 - 雅诗兰黛在过去四个季度中均超出盈利预期 [12] - 最近一个季度，公司实际每股收益为0.97美元，超出预期的0.48美元，超出幅度达102.08% [11] 投资建议 - 尽管雅诗兰黛历史表现优异，但当前分析师对其盈利前景持谨慎态度，投资者需关注其他因素 [15] - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他市场因素也可能影响股价 [13][14]