文章核心观点 投资股票应关注企业本身而非股价，着眼长期投资以应对短期波动 推荐Pinterest和Etsy两只成长股，认为它们在新牛市及未来有投资价值 [1][2] 分组1：Pinterest公司情况 - 虽经历财务困境，但平台仍有长期增长潜力 [3] - 处于业务周期更成熟阶段，受数字广告支出受限和全球经济动荡影响 [4] - 2023年底全球月活用户达4.98亿，较2022年底增长11%，较2020年底增长8% [5] - 2023年总营收30亿美元，同比增长9%；全年净亏损，但Q4盈利2.01亿美元；调整后EBITDA为6.83亿美元，同比改善55% [6] - 作为广告平台，未来5 - 10年可通过自身举措和合作利用广告支出增长 [7] - 2023年推出新广告举措，包括移动深度链接和直接链接等下漏斗工具 [7] - 采用至少三种下漏斗工具的广告商收入占比从年初2%升至年底23%；80%下漏斗收入来自直接链接计划 [9] - 商家使用直接链接活动后，出站点击量激增132%，每次点击成本下降57% [9] - 用户浏览有意图，利于将其转化为广告商家的消费客户，在数字广告行业有发展空间 [10] 分组2：Etsy公司情况 - 受消费者可自由支配支出变化影响，但在电商领域仍有增长机会 [12][13] - 2023年商品交易总额（GMS）130亿美元，较2022年下降1.2%；营收28亿美元，同比增长7.1%；净利润3.08亿美元，2022年为净亏损6.94亿美元 [15] - 与2019年相比，GMS增长165%，营收增长236%，净利润增长221% [16] - 2023年产生自由现金流5.61亿美元，运营现金流7.06亿美元 [16] - Etsy市场贡献大部分营收和利润，买家购物更频繁、消费更多 [17] - 2023年底活跃买家9200万，较四年前增长101%；每位活跃买家过去12个月GMS达126美元，较四年前增长22% [17] - 48%买家为回头客，较2019年的41%有所提升；回头客较2019年底增长126% [18] - 2023年底有710万习惯买家，较四年前增长184% [18] - 2024年初以来股价下跌约20%，当前市销率约3.3，困难时期展现实力，此时可逢低买入并长期持有 [19]

文章核心观点 - 公司当前估值低且基本面有改善，虽面临消费衰退风险，但有衰退对冲机制，长期增长潜力大，是被低估的成长股，分析师对其持乐观态度 [4][17] 公司过往表现与市场看法 - 2020 - 2022年公司股价呈泡沫模式，投资者高估其基于疫情封锁的增长速度，股价暴跌80%后被认为超卖 [1] - 此前分析师对公司持中性看法，因其平台产品成本较高，需求前景不明，有负面通胀敞口 [2] - 目前约13%的流通股被卖空，许多投资者预期公司失败 [7] 公司基本面情况 - 供给趋势强劲，需求稳定性高，传统大型零售商在消费者端面临更多不利因素 [3] - 2019 - 2021年卖家数量从270万增至750万，推动销售和收入大幅增长 [7] - 远期市盈率为11.6倍，远低于成长股和零售股的正常水平，企业价值与销售额比率大幅下降 [8] - 拥有约8.6亿美元的营运资金基础，7.05亿美元的正经营现金流，TTM市现率约为11倍 [10] - 债务约23亿美元，均为超低利率可转换债券，2026 - 2028年开始到期，可利用经营现金流偿还或再融资 [10] - 研发支出约4.7亿美元，两年后收入预期约6.7亿美元，潜在盈利能力超10亿美元 [12] 行业趋势影响 - 2020 - 2022年加速了远程办公、供给驱动型通胀和电商转型等现有趋势，多数公司销售和每股收益变化未逆转但趋势停滞 [5][6] 公司未来展望 - 2024 - 2025年不太可能实现大幅增长，需时间适应之前的快速扩张，之后有望继续增长 [9] - 面临消费驱动型衰退风险，但衰退可能增加平台卖家数量，对冲需求下降，长期利于增长 [13][16] - 目前股价回到支撑位，有望反弹，但可能受卖空者影响暂时下跌，即便需求崩溃也可能促进长期增长 [17][18]

文章核心观点 - 当下是“逢低买入”的好时机，电商公司Etsy是不错选择，虽股价下跌、营收增长放缓，但长期投资者应考虑投资，因其有增长空间，现在建仓未来或有丰厚回报 [1][9] 公司优势 - 专注复古和手工制品，在电商市场成功开辟利基市场，成为该类产品首选平台 [2] - 平台商品难在别处找到，吸引消费者，是推动营收增长的重要因素 [4] - 受益于网络效应，卖家网络吸引更多买家，反之亦然，新进入者难以打破其网络效应 [7] - 2023年底活跃卖家约900万，同比增长21%，活跃买家达9650万，增长1.5%，虽有竞争但能在拥挤市场成功，且护城河稳固 [8] 公司现状及前景 - 自2021年末以来股价下跌，过去12个月下跌38%，近期营收增长放缓部分因经济状况，复古商品非生活必需，消费者缺钱时会放弃购买，但经济好转后营收增长有望反弹 [1][5] - 仅占据总潜在市场2%份额，若未来五年份额翻倍，营收和利润将向好发展，增长空间巨大 [8] 行业趋势 - 电商行业虽看似普及但仍在增长，且未来可预见时间内将持续，因其能扩大潜在买卖双方群体，消费者可跨国购物并快速收货 [6]

股价表现 - Etsy (ETSY) 最新收盘价为 $64.98，较前一交易日下跌了 -0.88% [1] - Etsy 在过去一个月中股价下跌了 4.15%，未能跟上计算机和技术行业的涨幅 0.85% 和标普500指数的涨幅 0.48% [2] 收益预测 - Etsy 即将公布的收益披露备受分析师和投资者关注，预计每股收益为 $0.49，较去年同期下降了 7.55% [3] - Zacks Consensus Estimates 预测全年每股收益为 $2.60，营收为 $28.6 亿美元，较去年同期分别增长了 +7.44% 和 +4.04% [4] 评级和估值 - Etsy 目前持有的 Zacks Rank 为 3 (Hold)，过去30天内，公司的一致预期每股收益下调了 0.61% [7] - Etsy 目前的前瞻市盈率为 25.25，较行业平均前瞻市盈率 23.16 有溢价 [8] - ETSY 目前持有的 PEG 比率为 4.53，较互联网服务行业的平均 PEG 比率 1.81 有较大差距 [9] 行业排名 - 互联网服务行业属于计算机和技术行业，目前的 Zacks Industry Rank 为 63，在所有行业中排名前 25% [10] - Zacks Industry Rank 从最好到最差的顺序排列，我们的研究显示，排名前50%的行业的表现是排名后50%的两倍 [11]

文章核心观点 - Etsy电商平台销售增长困难，富国银行分析师对其更悲观，维持表现不佳评级并下调目标价，公司虽有盈利但增长前景堪忧 [1][7] 分组1：公司现状 - 疫情期间Etsy获客量增加，自2019年以来活跃买家数量翻倍，但目前增长停滞 [2] - 2023年Etsy所有平台商品交易总额（GMS）为132亿美元，同比下降1.2%，连续第二年下滑，2022年下降约4% [3] - 公司因提高费用和广告销售增长使收入增长7% [3] 分组2：分析师观点 - 富国银行分析师肯·加夫雷尔斯基维持Etsy股票表现不佳评级，将目标价从62美元降至60美元，新目标价意味着未来12个月左右有8%的潜在下行空间 [1] - 分析师将Etsy今年以来的糟糕表现归因于GMS压力，并预计第二季度指引将呈现类似趋势 [4] 分组3：投资分析 - Etsy在电商市场有利润丰厚的细分领域，销售独特手工定制商品几乎没有可行替代方案 [5] - Etsy有提高销售的举措但目前影响甚微，且存在重蹈eBay覆辙的风险，提高费用可能使卖家不满 [6][7]

公司股价表现 - 最新收盘价65.15美元，较前一日变动-0.05%，表现逊于标普500指数当日涨幅0.11% [1] - 过去一个月股价下跌4.92%，未跟上计算机和科技板块1.54%的涨幅及标普500指数1.5%的涨幅 [2] 公司盈利预测 - 即将公布的财报预计每股收益0.49美元，同比下降7.55%；预计营收6.4795亿美元，较上年同期增长1.1% [3] - 全年预计每股收益2.60美元，营收28.6亿美元，较上一年分别变化+7.44%和+4.04% [4] 分析师评级 - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估下降0.61%，目前公司Zacks评级为3（持有） [7] 公司估值情况 - 目前远期市盈率为25.11，高于行业平均的22.92 [8] - 目前PEG比率为4.51，而互联网服务行业平均PEG比率为1.85 [9] 行业排名情况 - 互联网服务行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名为55，处于所有250多个行业的前22% [10] - Zacks行业排名根据行业内个股平均Zacks评级计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [11]

文章核心观点 - 投资者为跑赢标普500和纳斯达克100等指数而买入成长股，但部分成长股魅力不再，建议4月卖出部分成长股以避免损失扩大 [1][3] Etsy相关情况 - Etsy已远离疫情期间的峰值，虽前期营收和净利润增长良好，但后续未能保持高增长率 [4] - 2023年第四季度商品销售总额同比下降0.7%，公司预计该指标将持续下降 [5] - 营收同比增长4.3%主要因提价，净利润同比下降24%，投资者可选择其他靠订单量增长的电商股 [6] 特斯拉相关情况 - 特斯拉虽非科技公司却按科技股估值，其85.7%的收入来自汽车销售，若按汽车公司估值股价将大幅下跌 [7] - 过去一年股价下跌17%，年初至今下跌约30%，同期标普500和纳斯达克100分别上涨10%和9% [8] - 面临中国电动汽车生产商竞争，总营收仅同比增长3%，汽车营收仅同比增长1%，应按汽车股估值 [9][10] Snapchat相关情况 - 第四季度营收同比仅增长5%，全年基本持平，季度净亏损2.48亿美元，仍在亏损 [11] - 消息公布后股价下跌33%，增长停滞且无盈利途径 [12] - Reddit上市使Snapchat估值显得荒谬，Reddit市值低于Snapchat且增长更快、已实现盈利，投资者可选择其他潜力社交媒体股 [13]

文章核心观点 - ChatGPT引发AI革命推动“Magnificent 7”股票上涨带动大盘走高，市场上也有其他AI模型竞争，如Gemini、Claude 3；基于Claude 3推荐分析Roku、Etsy、Guardant Health三只股票投资价值 [1][2][3] 行业动态 - ChatGPT上线近一年半引发AI革命，推动“Magnificent 7”股票上涨并带动大盘走高 [1] - 除ChatGPT外，其他公司也在竞相开发AI模型，如Alphabet的Gemini、Anthropic的Claude 3 [2] 公司分析 Roku - 是快速增长的流媒体电视市场领导者，随着用户“掐线”趋势加速，其平台受欢迎，有望受益于用户增长和广告收入增加 [4] - 股票此前从2021年峰值473美元下跌，目前在50 - 70美元区间横盘，财务状况恢复和公司重回增长轨道后有望实现多倍回报 [4] - 分析师预计未来几年显著增长，2027年前每股收益为负，2032年将达10.82美元，年收入增长超10%，2032年营收有望达128.3亿美元 [5] Etsy - 运营独特的手工、复古和工艺用品在线市场，是疫情赢家，业务拓展至新类别和地区，推动收入持续增长 [7][8] - 第四季度每股收益未达预期超9%，但营收增长4%至8.423亿美元，超分析师预期1.8%，目前股价在68美元左右横盘 [9] - 预计2024年收益暂时下降6.1%后强劲反弹，2027年每股收益达6美元，2024 - 2028年营收年均增长8 - 10%，2028年营收达43亿美元 [10] Guardant Health - 处于癌症液体活检测试前沿，非侵入性血液测试可早期检测癌症并指导治疗，市场增长潜力大 [11] - 股价持续下跌，本月小幅上涨可能是“死猫反弹”，预计2027年前亏损，2028年起盈利，2033年每股收益达7.33美元 [12] - 营收预计从2024年6.64亿美元增长到2033年43亿美元，9年复合年增长率约23%，但盈利前亏损显著，现金储备可能面临压力，建议“持有” [13][14]

文章核心观点 - 2023年初以来股市大幅反弹使投资者难寻明显价值股，科技股尤甚，纳斯达克综合指数过去一年上涨40%，热门股涨幅更高，但Etsy股价下跌超30%，虽有反弹可能，但目前看空头观点可能正确，投资者应等销售和市场份额增长及盈利能力改善再考虑买入 [1][2][4] 分组1：市场表现 - 2023年初以来股市大幅反弹，投资者难在股市寻明显价值股，科技股尤甚，纳斯达克综合指数过去一年上涨40%，热门股涨幅更高 [1] - Etsy未参与近期反弹，股价一年下跌超30% [2] 分组2：公司基本面问题 - 2024年初许多电商巨头已摆脱疫情后增长困境，但Etsy仍在需求低迷中挣扎 [5] - 2023年假日季度销售额下降1%，疫情期间销售额激增近150%后，近两年基本持平 [6] - 销售不增长难留住商家，Shopify获市场份额而Etsy失份额，投资者应关注买家群体和核心业务量趋势 [7] 分组3：盈利与现金流 - Etsy盈利且现金流充足，新成本削减计划或提升财务状况，管理层认为有提升13%运营利润率至eBay 19%水平的空间 [8] - Shopify通过裁员和重组实现盈利好转，Etsy反弹计划没那么激进，但华尔街仍预计2024和2025年盈利将增长 [9][10] 分组4：股价估值 - Etsy股价下跌使投资者可低价买入，目前市销率约3.4倍，低于疫情时近20倍和一年前近6倍，比eBay还低 [11] - 但这不足以使Etsy成为明确买入机会，投资者应等销售和市场份额增长及盈利能力改善再考虑买入 [12]

文章核心观点 - 文章认为Etsy公司具有投资价值，当前处于估值低估状态，虽技术面缺乏动力但有上涨潜力，预计12 - 18个月股价有25% - 65%的涨幅，建议在股价处于60 - 65美元时买入 [6][14][16] 分组1：投资选择介绍 - 作者此前推荐过Dollar Tree和Estée Lauder，二者表现良好，此次推荐Etsy作为投资选择 [1][2] 分组2：Etsy业务情况 - Etsy是提供定制个性化商品的在线零售商，十年前就有相关业务，如今各类创意产品丰富且受欢迎 [2][3] 分组3：市场质疑与作者观点 - 市场质疑Etsy在疫情期间的业务增长是一时热潮，作者认为其会持续发展并扩大消费群体和零售选择，当前存在低估情况 [5][6] 分组4：合理估值依据 - 基于2023年业绩和2024年分析师预测，现金收益和自由现金流收益率在7% - 8%，排除股票薪酬后在5% - 6%，优于国债收益率 [7] - 与CPI通胀率相比，Etsy目前的投资收益率处于上市以来最佳水平，而多数大型科技股自由现金流收益率低于通胀率 [8] - 市销率为3.38倍，接近历史低点，较2021年末的19倍下降85%，与其他在线企业相比估值优势明显 [9] - 企业估值从2021年12月峰值下降，当前股价接近标普500指数正常化比率 [10] 分组5：技术指标分析 - 技术图表显示触底迹象不明显，股价可能先盘整或走低，但也可能随时反转向上突破200日均线 [11] - 14天平均趋向指数为13x，处于多年低位，显示供需平衡，常预示交易底部 [12] - 负成交量指数和能量潮指标自1月以来走势向好，但受市场整体情况影响，不排除股价重新测试60美元 [13] 分组6：最终看法与投资建议 - 作者看好Etsy主要基于估值，认为分析师对每股收益和销售额的估计可能偏低，若业绩出色股价有较大上涨空间 [14] - 预计12 - 18个月内股价目标为75 - 100美元，对应2025年GAAP每股收益的25 - 30倍和自由现金流的15 - 20倍 [16] - 虽存在销售和收入增长有限及经济衰退等风险，但Etsy有望跑赢标普500指数，建议在60 - 65美元买入 [17][18][19]