Comfort Systems USA Inc (NYSE:FIX) Q1 2023 Earnings Conference Call April 27, 2023 11:30 AM ET Company Participants Julie Shaeff - Senior VP & CAO Brian Lane - CEO, President & Director Bill George - Executive VP & CFO Conference Call Participants Julio Romero - Sidoti & Company Sean Eastman - KeyBanc Capital Markets Adam Thalhimer - Thompson Davis Brent Thielman - D.A. Davidson Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Q1 2023 Comfort Systems USA Earnings Conference Call. At this tim ...

营收和净利润 - 2023年第一季度，Comfort Systems USA, Inc.的营收为11.74亿美元，较去年同期增长32.6%[6] - 2023年第一季度，Comfort Systems USA, Inc.的净利润为5,721.6万美元，较去年同期下降34.1%[6] 资产和现金流 - Comfort Systems USA, Inc.截至2023年3月31日的股东权益为10.53亿美元，较去年同期增长19.8%[7] - Comfort Systems USA, Inc.截至2023年3月31日的现金及现金等价物为4,856万美元，较去年同期减少58.0%[8] - 2023年第一季度，Comfort Systems USA, Inc.的经营活动现金流为1.26909亿美元[8] 公司业务和服务 - Comfort Systems USA, Inc.提供综合机械和电气承包服务，主要包括供暖、通风和空调（HVAC）、管道和控制等服务[9] - Comfort Systems USA, Inc.主要提供包括暖通空调（HVAC）、管道、电气等综合机械和电气承包服务[9] 会计和税务 - Comfort Systems USA, Inc.采用成本-成本输入法来衡量合同履行进度，并根据合同性质确认收入[12] - Comfort Systems USA, Inc.根据历史信用损失费用、客户财务实力等因素估计信用损失率，并为具有较高风险的特定应收账款提供信用损失准备[13] - Comfort Systems USA, Inc.的有效税率根据在联邦和各州不同税率和规则下的相对盈利能力而变化[14] 财务报表和资产评估 - 公司的财务工具包括现金、应收账款、应付账款和寿险保单，这些工具的账面价值近似于其公允价值[16] - 公司持有一项价值2.5百万美元的投资，其公允价值不容易确定，目前按成本计入资产负债表[16] - 公司使用概率加权贴现现金流量法对待收购业务款项进行估值，这是属于公允价值层次3的测量[28] 公司收入和业务拓展 - 公司的收入主要来自与客户签订的合同，根据交付的商品或服务转移控制权来确认收入[17] - 公司2023年第一季度的收入来源主要包括制造业、科技、医疗、教育、办公楼、零售、政府等领域[22] - 公司2023年第一季度的收入主要来自新建筑、现有建筑施工、服务项目和维护监控等活动[22] 公司收购和商誉 - 公司于2023年2月1日收购了总部位于南卡罗来纳州的Eldeco, Inc.，总购买价格为7390万美元[29] - 公司于2022年4月1日收购了总部位于南卡罗来纳州查尔斯顿的Atlantic Electric, LLC，总购买价格为4810万美元[30] - 公司的商誉于2023年3月31日为637434千美元，较2022年12月31日的611789千美元有所增加[31] 公司财务和股票 - 公司于2023年第一季度录得680万美元的税前收益，主要与客户争议、已完成项目的结果以及两份执行的意向书有关[36] - 公司设立了股票回购计划，截至2023年3月31日，已回购了总计10.1百万股，平均价格为每股24.80美元[39]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年收入超过40亿美元,同比增长超过35% [14] - 2022年全年毛利增加1.78亿美元,毛利率为17.9%,与2021年的18.3%相比保持良好 [18] - 2022年第四季度收入为11亿美元,同比增长30% [14] - 2022年第四季度毛利为2.11亿美元,毛利率为18.9%,高于2021年同期的18.0% [17] - 2022年全年每股收益为6.82美元,剔除税收优惠后为5.29美元,高于2021年的3.93美元 [26] - 2022年全年EBITDA增长32%至3.38亿美元 [27] - 2022年全年经营活动产生的现金流为2.56亿美元,高于2021年的1.61亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年机械服务分部收入增长25%,电气服务分部收入增长81% [15] - 2022年服务收入超过9亿美元,同比增长33%,占总收入22% [42] - 2022年建筑收入占总收入78%,其中新建筑项目49%,改建项目29% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年工业客户占总收入48%,机构客户占31%,商业客户占21% [40] - 工业、科技、制药和食品加工等行业需求强劲,在新增订单中占比较高 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正大幅投资扩大模块化建筑产能,从2022年初的100万平方英尺增加到2023年中期的200多万平方英尺 [28][38] - 公司认为模块化建筑是未来的重要趋势,在复杂机电模块化方面具有独特优势 [39][76] - 公司将继续投资于员工培养、技术和执行能力,以满足客户需求并保持行业领先地位 [45][46] - 公司通过收购Eldeco公司进一步加强了电气服务业务,预计将带来协同效应 [12][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司预计同店收入增长将在低到中个位数,前期增幅可能更大 [16] - 公司对2023年的毛利率保持乐观,预计将与2022年水平相当 [20] - 公司认为行业需求持续强劲,加上创纪录的订单量,2023年将继续保持增长和盈利能力 [44] - 公司表示将谨慎看待并购机会,优先专注于消化现有订单和投资产能 [96][97] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julio Romero提问** 模块化业务目前占公司收入的比重,未来5年内会有什么变化? [49] **Bill George回答** 模块化业务目前占公司收入10%,随着新增产能的投放,预计未来会逐步提高到15%左右 [52][53] 问题2 **Adam Thalhimer提问** 未来公司是否有能力将模块化产能从目前的200万平方英尺扩大到400万平方英尺? [73] **Bill George回答** 公司有能力进一步扩大模块化产能,这需要合理的投资和管理能力,公司有信心把握好这一趋势 [74][75][76] 问题3 **Alex Dwyer提问** 公司是否有信心维持电气业务与机械业务的毛利率相当? [89] **Bill George回答** 公司认为电气业务和机械业务的毛利率水平是可持续的,未来会保持相当 [90][91][92]

市场经济影响 - 公司的业务受到市场经济衰退的影响，特别是建筑活动水平下降可能会对业务产生重大不利影响[43] - 公司的业务高度依赖于建筑活动水平，经济衰退可能导致业务受到严重影响[43] 合同成本风险 - 公司面临合同成本超支的风险，如果成本超出估计，可能会导致利润减少或亏损[44] - 公司在大多数合同中承担成本超支的风险，如果成本超出预算，可能导致利润减少或亏损[44] 订单调整和取消影响 - 公司的未来收入和利润可能会受到未预期的订单调整和取消的影响，反映在订单中的金额可能不会转化为实际收入或利润[45] - 公司的订单量可能会出现意外调整和取消，订单中的金额可能不会转化为实际收入或利润[45] COVID-19影响 - 公司的业务受到COVID-19大流行及相关经济影响的影响，对未来业绩和整体财务表现的负面影响仍不确定[46] - 新冠疫情及相关经济影响已经对公司及其客户、供应商、分包商、开发商和总承包商的业务产生重大影响[46] 全球经济波动 - 全球经济面临历史性的通货膨胀率和市场经济波动，可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[48] - 公司可能会受到通货膨胀、供应链中断、资本市场波动以及经济衰退的不利影响[48] 未来收购风险 - 公司的未来收购可能不成功，可能会暴露公司面临的不同业务风险，并可能导致财务和会计方面的挑战和复杂性[51] - 未来收购可能不成功，存在风险[51] 劳动力成本影响 - 公司的业务可能受到第三方劳动力短缺或第三方劳动力成本增加的影响，从而对运营结果产生不利影响[53] - 依赖第三方承包商和供应商，劳动力短缺或成本增加可能对运营结果产生不利影响[53] 成本-成本输入法影响 - 公司使用的成本-成本输入法会导致之前记录的收入或利润减少或逆转的可能性，可能会影响公司的财务状况或报告的运营结果[55] - 使用成本-成本输入法会导致先前记录的收入或利润减少或逆转[55] 客户付款风险 - 公司可能因客户付款延迟或违约而无法收回所有支出[57] - 客户付款延迟或违约可能导致无法收回所有支出[57] 环境影响 - 公司可能受更严格法律法规的影响，增加项目成本或阻止项目进行[61] - 公司可能受到极端天气条件的影响，可能损害业务和财务结果[59] 信息技术系统风险 - 公司信息技术系统故障、网络中断或网络安全漏洞可能对业务产生不利影响[67] - 公司信息技术系统故障可能导致交易错误、处理效率低下、客户流失、业务中断或员工或第三方个人信息丢失[69] 保险政策风险 - 公司的保险政策对许多潜在责任都有高免赔额，风险管理政策可能使公司暴露于未知或意外风险[71] - 公司历史保险索赔并不重大，但保修索赔可能会影响运营结果和财务状况[77] 法律合规风险 - 员工、分包商或合作伙伴的不当行为或公司未能遵守法律法规可能损害公司声誉、减少收入和利润，并使公司面临刑事和民事执法行动[78] - 员工、分包商或合作伙伴的不当行为或公司未能遵守法律法规可能损害公司声誉，影响与客户的关系，减少收入和利润，并使公司面临刑事和民事执法行动[78] 税务风险 - 税务事项，包括公司税法的变化和与税务机构的分歧，可能影响公司的运营结果和财务状况[88] - 税务事项，包括公司税法的变化和与征税机构的分歧，可能影响我们的运营结果和财务状况[88] 股票交易风险 - 公司股票的价格和交易量可能会出现显著波动，股东可能会遭受损失[88] - 未来对公司股票的大规模销售可能会压低股价[90] 内部控制风险 - 公司的内部控制评估和报告可能会影响投资者对我们财务信息可靠性的信心[95] 会计准则变化风险 - 未来会计准则和法规的变化可能会对我们的财务结果产生不利影响[97]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度每股收益1.71美元，去年同期为1.27美元，本季度业绩包括与法律事务相关的每股净收益0.10美元和与前几年税收优惠相关的0.04美元 [8] - 2022年第三季度收入11.2亿美元，较去年增加2.86亿美元，增幅34%；近期收购贡献了9700万美元的新季度收入，同店收入增长1.98亿美元，约23% [10] - 2022年第三季度毛利润2.02亿美元，较去年增加4300万美元，毛利率为18.1%，去年同期为19.1% [12] - 本季度SG&A费用为1.21亿美元，占收入的10.8%，去年同期为9500万美元，占收入的11.4%；营业收入较2021年第三季度增长27%，即1700万美元 [14] - 本季度税率为17.4%，公司认为正常化税率约为22% - 23% [15] - 2022年第三季度净利润为6200万美元，即每股1.71美元；2021年第三季度净利润为4600万美元，即每股1.27美元 [16] - EBITDA从去年第三季度的8200万美元增至本季度的1.01亿美元，同比增长23% [17] - 2022年前9个月自由现金流为1.37亿美元，其中包括第一季度来自美国国税局税收抵免的3300万美元退款；9月底债务为3.81亿美元 [18] - 2022年前9个月回购了42.5万股，约3600万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业收入在2022年前9个月占公司收入的47%，该领域在新积压订单和业务管道中占比很高 [21] - 机构市场（包括教育、医疗和政府）收入占比32%，与去年持平；商业部门目前占业务的比例较小，约为21% [22] - 年初至今，建筑业务占收入的78%，其中新建筑项目占48%，现有建筑项目占30%；服务业务在第三季度表现强劲，年初至今服务收入占比22%，其中服务项目占9%，纯服务（包括小时工）占13%，年初至今服务收入为6.74亿美元，增长33%，同店服务收入增长16% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月底积压订单为32.5亿美元，同店积压订单同比增加11亿美元，增幅57%，环比增加4.43亿美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项是保留和发展行业内最优秀的员工队伍，继续投资于员工、技术和执行能力 [27] - 在服务和建筑活动中，鼓励和支持客户提高建筑和运营的效率和可持续性，并提高自身在可持续性、多样性和治理方面的标准 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀普遍存在，公司预计在服务客户所需投入的成本和供应方面将继续面临挑战，会在工作规划和定价中考虑这些挑战，并提前订购材料，与客户合作分担供应风险 [25] - 尽管供应链存在挑战，但公司能够维持业务活动水平和生产率；鉴于持续的需求、创纪录的积压订单以及工业和机构部门的强劲表现，预计未来几个季度将继续实现强劲的盈利和现金流 [26] - 公司对2022年剩余时间和2023年持乐观态度 [27] 其他重要信息 - 公司宣布本季度股息提高至0.15美元 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 有机增长趋势及同店员工人数增长是否为有机增长基线 - 同店员工人数增长8%并非有机增长基线，其中包含通胀因素，且临时劳动力增长超过8%；公司估计约一半的同店增长是由通胀和市场条件导致，另一半是实际业务增长 [29] - 目前可比基数较软，第四季度和第一季度可比基数会变难，但仍有利于同店收入增长；明年第二季度及以后，由于当前业绩基数较大，增长预测更难；若通胀缓解，收入增长可能降低，但利润率可能提高 [30][31] 问题: 预订量增加中由大型工业项目提前承诺驱动的比例 - 积压订单增长是广泛的，服务和建筑业务同比增长百分比相同；未来几个季度，预计更多增长将来自工业预订 [33][34] 问题: 电气毛利润率超过机械是否为电气业务的转折点 - 电气业务毛利率一直有稳定增长，公司电气业务表现出色，虽曾有挑战性项目，但整体已显著改善，未来毛利率有望继续提高 [35] 问题: 积压订单的持续时间、本季度预订量是否有提前拉动以及预订势头是否在季度末后持续 - 存在预订提前拉动情况，但目前业务表现强劲，积压订单持续时间达到新高；公司对2023年的业务能见度前所未有的高 [37][38][40] 问题: 如何在不确定成本环境下将提前锁定的劳动力资源货币化 - 从公司业绩可以看出，在业务繁忙的城市，客户若需要公司员工工作，需支付较高费用；公司运营公司层面人员对市场情况有很好的把握 [41][42] 问题: 未来1 - 2年并购业务的情况 - 并购业务有两方面情况，一方面与多年交流的潜在收购对象可能会有并购；另一方面，市场正在变化，资本成本影响人们的投资意愿，目前市场上待售公司增多，但公司会非常谨慎，注重长期价值创造 [43][44] 问题: 市场上待售公司增多的原因 - 可能是投资公司将业务视为库存，不想在未来一年持有，所以测试市场；公司不参与这类交易，更倾向与长期了解的对象合作 [46][47][48] 问题: 增加其他业务到投资组合的意愿 - 可预见的未来，没有太大必要增加其他业务，除非有明显的协同效应；公司认为在现有机械和电气业务上有很多改进机会 [49][50] 问题: 第四季度和明年的利润率展望 - 目前利润率表现良好，若现场业务持续表现出色，维持18%左右的利润率是可行的；随着服务业务增长，利润率可能会有所改善；预计明年利润率可能更高，但前提是通胀得到控制 [51][52] 问题: 去除通胀因素后，电气业务长期利润率预期是否改变 - 公司致力于提高电气业务的利润率、生产率和效率等，预计会持续改善；目前电气业务利润率包含诉讼收益，去除后略低于机械业务，但两者差距不大，电气业务利润率有提升空间 [54][55][56] 问题: 《降低通胀法案》修订179D能源效率扣除对行业的潜在影响 - 过去公司从179D中获得了少量每股收益；该修订可能会鼓励更多翻新工作，对公司有积极影响，但公司直接受益可能增加也可能不增加；总体而言，这只是众多积极因素之一，行业还有其他积极趋势 [60][61][62]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 1-13011 COMFORT SYSTEMS USA, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or o ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度每股收益1.17美元，去年同期为0.90美元 [8] - 2022年第二季度营收10.2亿美元，较去年增加3.04亿美元，增幅43%，首次单季营收超10亿美元 [10] - 2022年第二季度同店营收增长25%，同店员工人数增长10% [12] - 预计全年剩余时间同店营收实现10% - 15%的两位数增长 [13] - 2022年第二季度毛利润1.75亿美元，较去年增加4900万美元，同店毛利润增长23% [13] - 本季度毛利率17.2%，2021年第二季度为17.7%；机械业务毛利率从2021年的18.4%降至2022年的17.8%，电气业务毛利率从13.8%升至15.1% [14] - 本季度SG&A费用1.19亿美元，占营收11.7%，2021年第二季度为8800万美元，占营收12.3%，同店SG&A费用适度增加1300万美元 [16] - 营业利润率从5.5%略升至5.6%，本季度税率21.1%，受益于上季度敲定的研发税收抵免 [17] - 2022年第二季度净利润4200万美元，每股收益1.17美元，2021年第二季度净利润3300万美元，每股收益0.90美元 [17] - EBITDA从去年第二季度的5500万美元增至本季度的7700万美元，同比增长41% [18] - 2022年前6个月自由现金流9000万美元，包括第一季度从美国国税局获得的3300万美元研发税收抵免退款 [18] - 6月底债务4.06亿美元，信贷额度增至8.5亿美元，新信贷安排成本降低、额度增加、契约更有利 [19] - 2022年前6个月回购38.8万股，花费约3300万美元，自2007年回购计划启动以来，共回购1010万股，平均价格24.12美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年上半年工业营收占总营收46%，该领域包括科技、生命科学和食品加工，在新积压订单和业务管道中占比高 [22] - 机构市场（包括教育、医疗和政府）营收占比32%，与去年持平 [23] - 商业部门表现良好，但业务占比降至22% [23] - 年初至今，建筑业务占营收78%，其中新建筑项目占48%，现有建筑项目占30%；服务业务占营收22%，服务项目占9%，纯服务（包括小时工）占13%，年初至今服务营收增长约33%，同店服务营收增长15% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月底积压订单28.1亿美元，同店积压订单同比增加7.02亿美元，增幅超38%，多数业务均有增长，德州和北卡罗来纳州表现突出 [21] - 同店积压订单环比增加5200万美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项是保留和发展行业内最优秀的员工队伍，继续投资于员工、技术、执行能力和服务业务 [28] - 公司在服务和建筑活动中，鼓励和支持客户提高建筑和运营的效率与可持续性，并提升自身在可持续性、多样性和治理方面的标准 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀普遍存在，未来几个月公司在服务客户所需投入的成本和供应方面将面临挑战，但公司在项目规划和定价中已考虑这些因素，并提前订购材料，与客户合作分担供应风险 [26] - 尽管供应链存在挑战，但公司凭借良好的业务管道，维持了业务活动水平和生产率，关注世界事件和美联储收紧政策 [27] - 鉴于持续的需求、创纪录的积压订单以及对工业和机构领域的关注，公司预计未来几个季度盈利和现金流将保持强劲 [28] - 公司对2022年及以后的发展持乐观态度 [28] 其他重要信息 - 公司发言包含前瞻性陈述，实际未来活动和运营结果可能与陈述有重大差异，具体风险因素可查看最新的10 - K表、10 - Q表和财报新闻稿 [3][4] - 幻灯片演示文稿已发布在公司网站投资者关系板块 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年剩余时间同店销售增长中，增加的业务活动和成本转嫁各占多少比例 - 第二季度同店营收增长25%，同店员工人数增长约10%，临时工数量增长略超10%，估计约一半增长来自业务活动增加，另一半由通胀驱动；对于今年剩余时间，因变量众多暂无更好估计 [30][31] 问题2: 如何看待今年下半年的毛利率 - 公司对目前的毛利润和项目执行情况满意，服务业务将保持强劲，预计全年毛利率维持在当前的17% - 18%区间，通常下半年毛利率高于上半年，但今年大型项目收尾工作推迟到明年 [32][33][34] 问题3: 增加的债务额度对资本结构和现金使用有何影响 - 新的信贷额度全部为循环信贷，灵活性极高，可用于大型收购或股票回购；定价降低，采用净杠杆比率和利息覆盖率，契约更友好，公司满足契约要求轻松，对时机选择满意 [35][36][37] 问题4: 如何看待积压订单的消耗速度以及通胀对积压订单金额的影响 - 积压订单消耗速度正常，未来6 - 9个月将消耗约2/3 - 70%，同时也在赢得2023年的大型项目；积压订单金额受通胀影响较大，目前公司员工认为人力和时间安排合理，有信心完成工作 [39][40][41] 问题5: 随着时间推移，积压订单将如何变化 - 考虑到目前的消耗速度和市场机会，积压订单可能保持稳定，至少未来几个季度消耗率将维持在较高水平；预计未来材料成本会在一定程度上缓和，积压订单金额也会相应减少，但劳动力需求依然强劲 [43][44] 问题6: 机械业务毛利率季度环比下降的原因 - 主要是由于材料成本上升，且公司在确认利润时非常谨慎，确保考虑到所有变量；机械业务新工作规模较大，业务结构变化也有一定影响；电气业务表现良好，新加入的公司实力强，业务执行出色 [46][47][49] 问题7: 如何看待下半年10% - 15%有机增长情况下的SG&A杠杆以及全年运营利润率是否可能持平 - SG&A占营收比例从12.3%降至11.7%，预计该比例将维持，因去年下半年营收较高，可比基数较难，且需支付员工薪酬，进一步改善空间不大 [53][54] 问题8: 经历繁忙夏季后，对公司应对供应链挑战的能力有何看法 - 公司运营人员在管理供应链方面表现出色，部分材料（如管件和配件）价格和供应稳定，有电子芯片的设备仍面临挑战，但供应链问题未对业务造成重大影响，关键是与供应商和客户保持密切沟通，提前规划 [55][56] 问题9: 工业领域客户的资本项目对宏观环境的敏感度如何，该领域增长故事是否有变化 - 工业领域客户资金充足，主要关注建设信心，目前数据中心、食品加工、宠物食品等领域需求未减弱，制药和电池领域尚未充分发力，医院建设有增长空间，教育领域积压订单也在增加 [58][59][62] 问题10: 模块化业务营收占比及增长前景如何 - 模块化业务营收占比接近10%，表现惊人，尽管其他业务增长迅速，但模块化业务仍能保持同步增长；来自科技和生物领域的订单良好，公司在北卡罗来纳州和田纳西州增加了产能 [64][65] 问题11: 今年下半年10% - 15%的有机营收增长，明年会如何变化 - 假设通胀平稳，预计营收增长将放缓至中个位数，因为公司劳动力增长有限；若价格下降、供应链改善，积压订单和营收会减少，但利润率可能提高，公司更关注盈利而非营收 [66][67] 问题12: 第二季度电气业务营收2.41亿美元，下半年会如何变化 - 电气业务较新，难以预测营收；德州一家大型电气公司恢复强劲增长且盈利提高，同时新收购的公司有一定整合期；预计电气业务营收会增长，利润率有望改善，建筑业务方面电气和机械已接近持平，但机械服务业务规模更大 [68][69][72] 问题13: 是否因为大型机械项目处于早期且有供应链担忧，所以从机械项目中提取的利润较少 - 是的，项目早期会预留应急资金，因为存在诸多不可控因素，如天气、其他施工方进度等；公司历史上所有项目平均在初期利润率较低，全年会实现净增长，目前由于供应链和劳动力紧张，公司在项目初期更加谨慎 [75][77][78] 问题14: 第二季度启动的大型项目何时进入后期阶段 - 部分项目将在今年第四季度进入后期，大部分将在明年第一、二季度，明年将恢复正常的项目收尾和新老项目组合 [79]

项目情况 - 截至2022年6月30日，公司有9410个项目正在进行，平均项目需6 - 9个月完成，平均合同价格约为77.7万美元[140] - 截至2022年6月30日，合同价格100万美元及以上的项目总合同价值达64亿美元，约占所有在建项目总合同价值73亿美元的87%[141] 收入结构 - 约86.6%的收入来自新建设施安装服务或现有设施系统更换项目，约13.4%的收入来自已安装系统的维护和维修服务[136][142] 财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度收入为10.17948亿美元，2021年同期为7.13895亿美元；2022年上半年收入为19.03164亿美元，2021年同期为13.83656亿美元[159] - 2022年第二季度服务成本为8.42956亿美元，占收入的82.8%；2021年同期为5.8744亿美元，占收入的82.3%；2022年上半年服务成本为15.75028亿美元，占收入的82.8%；2021年同期为11.33732亿美元，占收入的81.9%[159] - 2022年第二季度毛利润为1.74992亿美元，占收入的17.2%；2021年同期为1.26455亿美元，占收入的17.7%；2022年上半年毛利润为3.28136亿美元，占收入的17.2%；2021年同期为2.49924亿美元，占收入的18.1%[159] - 2022年第二季度营收增加3.041亿美元，即42.6%，达到10.2亿美元；2022年前六个月营收增加5.195亿美元，即37.5%，达到19亿美元[164][168] - 2022年第二季度毛利润增加4850万美元，即38.4%，达到1.75亿美元；前六个月增加7820万美元，即31.3%，达到3.281亿美元[175][176] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）增加3120万美元，即35.6%，达到1.187亿美元；前六个月增加6070万美元，即34.6%，达到2.365亿美元[179][180] - 2022年第二季度利息费用增加170万美元，即122.5%，达到300万美元；前六个月增加230万美元[182] - 2022年第二季度营收增长包括同店活动增长24.7%和收购带来的增长17.9%；前六个月同店活动增长20.3%，收购带来的增长17.2%[164][168] - 2022年第二季度毛利润增长包括收购带来的15.8%和同店活动的22.6%；前六个月收购带来14.2%，同店活动17.1%[175][176] 信贷与现金流情况 - 截至2022年6月30日，公司有4.344亿美元的信贷额度可用于借款，信贷安排到2027年7月到期[151] - 公司在过去23个日历年中均产生了正的自由现金流[151] 行业影响因素 - 建筑行业受商业周期波动影响，公司业务量可能在经济疲软时期受到不利影响；机械和电气承包行业有季节性变化，第一季度收入和经营业绩通常较低[155][156] 运营单位管理 - 公司管理42个运营单位，强调盈利能力、资本使用等财务指标，以及项目选择、估算等运营因素[146] 各业务线营收变化 - 2022年第二季度机械服务营收增加1.65亿美元，即27.0%，达到7.768亿美元；前六个月增加2.819亿美元，即23.9%，达到14.6亿美元[166][170] - 2022年第二季度电气服务营收增加1.391亿美元，即136.2%，达到2.412亿美元；前六个月增加2.377亿美元，达到4.439亿美元[167][172] 积压订单情况 - 截至2022年6月30日，积压订单为28.1亿美元，较3月31日增长2.7%，较2021年6月30日增长52.6%[174] 运营地点变化 - 2021年12月31日有41个运营地点，2022年第二季度完成对Atlantic Electric的收购，截至2022年6月30日有42个运营地点[161][163] 信用证与债券情况 - 截至2022年6月30日，公司有5560万美元的信用证承诺，其中2820万美元将于2022年到期，2740万美元将于2023年到期[215] - 历史上，公司约15% - 25%的业务需要债券[217] 利率与市场风险情况 - 截至2022年6月30日，公司循环信贷安排下借款的加权平均利率约为2.8%[221] - 公司主要面临利率潜在不利变化带来的市场风险，未面临其他重大金融市场风险[220] 估值与计量方法 - 公司使用概率加权贴现现金流法确定或有盈利支付的估值[223] 信用证与保函用途 - 公司使用信用证确保供应商报销代付款项、保证合同履行及向分包商和供应商付款[214] - 许多客户要求公司提供由担保机构出具的履约和付款保函，公司需偿还担保机构的费用支出[216] 债券发行风险 - 担保机构按项目发行债券，未来市场条件或对公司运营和财务风险评估的变化可能导致其拒绝为公司发行债券[217][219] 资产计量与减值情况 - 公司按非经常性基础以公允价值计量某些资产，本年度未确认这些资产的减值[222] 市场风险管理 - 公司积极监控市场风险敞口，使用衍生金融工具管理利率风险[220]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度每股收益0.91美元，去年同期为0.73美元；包含税收抵免后，净利润为8700万美元，合每股2.40美元；剔除相关影响后，净利润为3300万美元，合每股0.91美元，去年同期净利润为2600万美元，合每股0.73美元 [7][20] - 2022年第一季度收入为8.85亿美元，较去年增加2.15亿美元，增幅32%；同店收入增长16%，预计全年同店收入将实现高个位数或低两位数增长 [13] - 2022年第一季度毛利润为1.53亿美元，较去年增加3000万美元；毛利率为17.3%，去年同期为18.4%；机械业务毛利率从2021年的19.1%降至2022年的18.6%，电气业务毛利率从14.7%降至13% [14] - 2022年第一季度SG&A费用为1.18亿美元，占收入的13.3%，去年同期为8800万美元，占收入的13.2%；同店SG&A费用增加约1300万美元，剔除相关成本后，SG&A占收入的比例从去年的13.2%降至今年的12.8% [16][17] - 2022年第一季度EBITDA为6100万美元，较去年增长18% [21] - 2022年第一季度自由现金流为5600万美元，包含3300万美元的税收抵免现金；去年现金流为8000万美元 [22][23] - 3月底债务为4.12亿美元，部分借款用于4月1日收购Atlantic Electric [23] - 2022年第一季度回购16.2万股，自回购计划开始以来，已回购980万股，平均价格为22.77美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度工业收入占总收入的46%，机构市场收入占32%，商业部门收入占22% [27][28] - 年初至今，建筑业务占收入的78%，其中新建筑项目占49%，现有建筑项目占29%；2021年全年新建筑业务占比为46% [28] - 服务业务本季度同比增长30%，同店服务收入增长13%；服务业务占年初至今收入的22%，服务项目收入占8%，纯服务收入占14%；服务维护基数在第一季度增长5%，达到1.54亿美元的历史新高 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月底积压订单为27.3亿美元，同店积压订单环比增加4.21亿美元，增幅18%，同比增加8.44亿美元，增幅超50%，德州和北卡罗来纳州表现突出 [26] - 数据中心业务稳定且工作量大，模块化业务需求非常好，目前有100万平方英尺的生产空间，预计6个月或1年后将显著增加 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 4月1日收购总部位于南卡罗来纳州查尔斯顿的Atlantic Electric，为公司带来新能力和新市场 [8] - 持续投资劳动力、技术、执行能力和服务业务，鼓励和支持客户提高建筑和运营的效率和可持续性 [34] - 今年可能会进行一些小规模收购，重点是整合现有业务，确保整合工作正确进行 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年需求强劲，尽管面临供应链和成本挑战，但公司有良好的机会管道，能够维持业务活动水平和生产力 [32] - 考虑到强劲的需求和创纪录的积压订单，预计2022年将继续增长，每股收益将呈上升趋势，但增速可能不如同店收入 [33] - 认为积极趋势大于挑战，对2022年及以后的前景保持乐观 [34] 其他重要信息 - 公司近期在其公司网站上发布了2021年可持续发展报告，有助于了解公司在可持续性、多样性和治理方面的行动和进展 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 积压订单趋势与有机增长数据的关系及可持续性 - 公司拥有优秀的劳动力和项目规划能力，与客户和供应商合作良好，能够合理处理积压订单；目前需求没有减弱的迹象，机会仍然很好 [36][37][38] 问题: 毛利率压力的动态演变及释放应急资金的时间 - 由于面临诸多挑战，员工预留资源和工作，目前定价良好且有应对成本挑战的能力，为后期改善提供了机会；第四季度员工将对项目进行严格审查，届时可能会有更清晰的情况；预计结果会有差异，但总体情况良好 [40][41][42] 问题: 业务组合变化对积压订单消耗速度的影响 - 业务组合向工业领域转移，工业项目通常消耗速度较快，但一些新的工业项目较大且客户提前承诺，导致积压订单增加；综合来看，积压订单消耗时间比平时长，但仍在模型范围内 [43][44] 问题: 新订单在新建筑与现有建筑施工、电气与机械业务方面的组合情况 - 积压订单中45% - 50%属于建筑领域，目前新建筑项目较多；电气业务尤其是在德州会增加，机械业务保持强劲 [46] 问题: 过去两个月运营环境的最大变化 - 最大的变化是没有变化，客户对业务的兴趣没有减弱，如制药行业的需求仍然很高 [48] 问题: 并购管道及潜在收购目标估值的变化 - 对于长期关注的目标，估值没有变化；通过经纪人的交易，卖方期望更高的价格；今年可能会进行一些小规模收购，重点是整合现有业务 [51][52] 问题: 应对积压订单的增量产能及劳动力支持更大业务量的能力 - 从产能和劳动力角度看，公司状况良好，有多种增加产能的途径，如收购的Kodiak公司可提供劳动力；材料成本上升使积压订单中的劳动力比例相对变小，目前趋势是材料增多、成本增加，积压订单变大 [54][55][56] 问题: 机械和电气业务在项目成熟阶段哪个利润率会有更积极的变化 - 电气业务本季度毛利率为13%，去年接近15%，随着时间推移，预计电气业务利润率会有更大提升 [59] 问题: 工业和轻商业业务对产能环境和投标定价的影响 - 需求有利于定价；12月的一些收购带来了更广泛的业务组合和更多的服务业务，有望提升收入和客户渗透率 [62] 问题: 除德州和北卡罗来纳州外其他地区的情况 - 佛罗里达州表现非常强劲，东南部地区整体情况良好 [63] 问题: 数据中心和模块化业务的情况 - 数据中心业务稳定且工作量大，模块化业务需求非常好，公司正在增加生产空间 [64] 问题: 子公司在供应链方面的差异情况 - 供应链情况变化很大，但不是按公司或地区划分，而是具有主题性，供应商难以做出准确预测，情况多变 [65]

业绩总结 - 2022年第一季度收入为8.852亿美元，较2021年第一季度的6.698亿美元增长32.2%[4] - 每股收益（EPS）为2.40美元，较2021年第一季度的0.73美元增长228.8%[4] - 2022年第一季度净收入为8676.2万美元，较2021年第一季度的2649.1万美元增长227.5%[4] - 非GAAP调整后的净收入为3302.6万美元，较2021年第一季度的2649.1万美元增长24.7%[16] - 调整后的EBITDA为6066万美元，较2021年第一季度的5123.1万美元增长18.4%[17] 成本与费用 - 毛利率下降至17.3%，相比2021年第一季度的18.4%有所减少[4] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增加至1.178亿美元，较2021年第一季度的8820万美元增长33.5%[4] - 2022年第一季度经营现金流为6372.9万美元，较2021年第一季度的8464.7万美元下降[19] - 自由现金流为5559.3万美元，较2021年第一季度的8033.3万美元下降30.7%[19] 订单与市场表现 - 2022年第一季度的订单积压为27.3亿美元，较2021年第一季度的16.6亿美元增长63.5%[4]