文章核心观点 - 对迅销有限公司评级仍为持有，其2024财年财务结果超市场预期 [1] 研究服务相关 - Asia Value & Moat Stocks是为寻求亚洲上市股票的价值投资者提供的研究服务，倾向于深度价值资产负债表廉价股和宽护城河股票 [1] - 该服务作者专注香港市场，为价值投资者提供投资机会，每月更新观察名单 [1] 迅销有限公司情况 - 迅销2024财年（截至2024年8月31日）财务结果超市场预期，优衣库日本业务部门的产品组合调整和效率提升努力取得成效 [1]

文章核心观点 - 日本服装公司Fast Retailing(优衣库)连续多年业绩创新高,2022财年净利润增长25%至25亿美元 [1] - 优衣库的成功源于其专注于功能性和耐用性的产品策略,而非追求快时尚的短期流行 [2][3] - 优衣库持续投资于面料创新,开发出如HEATTECH和AIRism等深受消费者欢迎的技术面料 [4] - 优衣库在中国市场面临一些挑战,但公司长期战略思维和本地化能力有望帮助其重新回升 [5] - 优衣库正在通过回收利用等举措逐步提高可持续发展意识,但仍需进一步提高供应链透明度 [6] - 优衣库注重线下门店体验,并将在全球战略性地扩张门店网络 [7][8] - 优衣库未来发展将依靠持续的创新和可持续发展,而非单纯追求销量增长 [9][10]

业绩总结 - 2021财年上半年，集团收入为1,202.8亿日元，同比下降0.5%[8] - 2021财年上半年，毛利润为600.4亿日元，毛利率为49.9%，同比增长4.1%[8] - 2021财年上半年，营业利润为167.9亿日元，同比增长22.9%[8] - 2021财年上半年，业务利润为179.7亿日元，业务利润率为14.9%，同比增长30.2%[8] - 2021财年上半年，净财务收入为3.4亿日元，同比下降75.2%[11] - 2021财年上半年收入为¥2.2100万亿，同比增长10.0%[77] - 2021财年上半年营业利润为¥2550亿，同比增长70.7%[77] - 2021财年上半年归属于母公司的利润为¥1650亿，同比增长82.6%[77] 用户数据 - UNIQLO日本的收入为492.5亿日元，同比增长6.2%[16] - UNIQLO国际的收入为521.8亿日元，同比下降3.6%[31] - 在大中华区，营业利润因强劲销售而大幅上升，毛利率同比改善4.7个百分点[42] - 电子商务销售增长约10%，毛利率显著改善，因控制了大幅折扣[44] - 南亚、东南亚及大洋洲的收入和利润大幅下降，电子商务销售增长约60%[48] - 北美市场收入大幅下降，营业亏损扩大，电子商务销售同比增长约10%[52] - 欧洲市场收入和利润大幅下降，约40%的门店在四个月内关闭，电子商务销售增长约80%[56] 未来展望 - 预计2021财年下半年中国区收入和利润将大幅增长[78] - 预计2021财年下半年美国区收入将大幅上升，运营亏损将缩小[81] - 预计2021财年下半年日本区同店销售将较2020财年下半年增长约8%[84] - 预计2021财年下半年全球品牌收入将大幅增长，运营利润将持平[91] 新产品和新技术研发 - FY2021（预计）UNIQLO国际的资本支出为40.0亿日元，较FY2020的23.5亿日元显著增加[104] - FY2021（预计）UNIQLO的总折旧费用为184.3亿日元，较FY2020的177.8亿日元有所上升[104] 市场扩张和并购 - UNIQLO全球门店总数为3,663家，较上年减少3家[97] - UNIQLO国际门店数量为1,524家，较上年增加85家[97] 负面信息 - 2021财年预计营业利润将受到COVID-19影响，整体表现低于计划[76] - 香港市场收入下降，但营业利润大幅上升，毛利率和SG&A比率改善[45]

业绩总结 - 2021财年第一季度，集团收入为619.7亿日元，同比下降0.6%[7] - 毛利为324.8亿日元，毛利率提升至52.4%，同比增长3.8%[11] - 营业利润为113.0亿日元，同比增长23.3%[7] - 日本UNIQLO的营业利润为60.0亿日元，同比增长55.8%[20] - 日本UNIQLO的同店销售同比增长7.3%[23] - 电商销售达到36.7亿日元，同比增长48.3%，占总销售的14.5%[25] - SG&A费用占收入比例下降至34.4%，同比减少1.5个百分点[11] - 2021财年第一季度归属于母公司的净利润为¥162.5亿，同比增长82.6%[67] 用户数据 - 大中华区的收入增长，利润大幅提升，远超计划[34] - 台湾地区的同店销售在长假期间强劲增长，营业利润大幅上升[36] - 韩国地区的收入大幅下降，但营业利润略高于计划[38] - 东南亚及大洋洲地区的电子商务销售同比增长约50%[39] - 北美地区的收入大幅下降，营业亏损，主要由于COVID-19影响[42] 未来展望 - 预计2021财年整体业绩将受到经济环境和市场需求变化的影响[5] - UNIQLO国际业务预计2021财年上半年收入下降，尽管营业利润大幅上升[69] - 韩国市场预计2021财年上半年收入下降，但营业利润预计将恢复盈利[70] - 北美市场因COVID-19影响，预计2021财年上半年损失大于预期[71] - 日本市场预计2021财年上半年收入和利润均将超出计划[72] - 全球品牌预计2021财年上半年收入和利润将大幅下降[73] 其他信息 - 外汇影响平均为-2.7%[10] - 2020年11月底总资产为2539.4亿日元，较2019年11月增加11.1亿日元[58] - 2020年11月底现金及现金等价物为1154.6亿日元，较2020年8月增加39.5亿日元[61] - 2021财年第一季度营业利润为¥257.6亿，同比增长64.0%[67] - 2021财年第一季度业务利润为¥265.1亿，同比增长55.9%[67] - 2021财年第一季度税前利润为¥252.4亿，同比增长60.3%[67] - 2021年8月的收入为260.6亿日元，同比下降7.2%[31] - 2021年8月的毛利为139.4亿日元，毛利率为53.5%，同比下降3.1%[31] - 2021年8月的营业利润为41.4亿日元，同比增长9.5%[31]

业绩总结 - 2020财年总收入为2,008.8亿日元，同比下降12.3%[6] - 2020财年营业利润为149.3亿日元，同比下降42.0%[10] - 2020财年归属于母公司的净利润为90.3亿日元，同比下降44.4%[12] - 2020财年毛利率为48.6%，较上年下降0.3个百分点[8] - 2020财年销售、一般和行政费用（SG&A）占收入比例为40.1%，较上年上升2.8个百分点[11] - 2020财年业务利润为170.0亿日元，同比下降35.9%[10] - 2020财年其他收入和费用为-20.6亿日元[6] - 2020财年因国际财务报告准则（IFRS 16）导致的减值损失为230亿日元，较2019财年的34亿日元大幅上升[16] - 2020财年外汇影响平均为-4%[8] - 2020财年总资产减值金额约为610.0亿日元[18] 用户数据 - UNIQLO日本2020财年全年的营业利润为104.6亿日元，较上年增长2.2%[25] - UNIQLO日本2020财年总收入为806.8亿日元，同比下降7.6%[25] - UNIQLO日本2020财年同店销售额下降6.8%，但第四季度同店销售额增长20.2%[22] - UNIQLO日本2020财年电子商务销售额增长29.3%，达到107.6亿日元[33] - UNIQLO日本2020财年毛利率为49.1%，同比上升2.4个百分点[35] - UNIQLO国际业务2020财年因COVID-19导致收入和利润大幅下降[43] - UNIQLO国际业务在2020财年记录了158亿日元的商店减值损失，主要集中在美国和韩国[43] - 2020财年电子商务销售同比增长约20%，占总销售的40%[52] 未来展望 - 2021财年预计收入为2.2000万亿日元，同比增长9.5%[75] - 2021财年预计营业利润为2450亿日元，同比增长64.0%[75] - 2021财年预计UNIQLO国际业务营业利润将翻倍[77] - 预计2021财年中国大陆的电子商务销售将实现两位数增长[78] - 2021财年预计日本市场同店销售增长约4%[83] - 2021财年预计每股股息为480日元，与2020财年持平[92] 市场扩张 - UNIQLO日本在2020财年结束时的门店数量为2,252家，较2019财年增加56家，增幅为2.5%[94] - UNIQLO国际在2020财年结束时的门店数量为1,439家，较2019财年增加60家，增幅为4.3%[94] - 2021财年UNIQLO日本预计将新增119家门店，预计总数达到2,371家[94] - 2020财年UNIQLO在中国大陆的门店数量为711家，较2019财年的711家增加了71家[94] 资本支出与折旧 - 2020财年UNIQLO国际的资本支出为38.9亿日元，较2019财年的31.6亿日元增加22.9%[101] - 2020财年UNIQLO的总折旧费用为177.8亿日元，较2019财年的48.4亿日元显著增加[101] - 2021财年UNIQLO的资本支出预计为90.2亿日元，较2020财年的82.7亿日元增加9.1%[101] - 2020财年UNIQLO日本的资本支出为17.8亿日元，较2019财年的13.6亿日元增加30.9%[101] - 2021财年UNIQLO的折旧费用预计为187.8亿日元，较2020财年的177.8亿日元增加5.6%[101]