文章核心观点 - 分析影响Grab Holdings Limited股票近期表现的因素，其Zacks Rank 2表明短期内可能跑赢大盘 [1][18] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+11.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-3.2%，所属Zacks技术服务行业下跌8.5% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，认为股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股亏损0.01美元，同比变化+83.3%，过去30天Zacks共识预测不变 [5] - 本财年共识盈利预测为0.01美元，较上年变化+109.1%，过去30天预测不变 [6] - 下一财年共识盈利预测为0.06美元，较一年前预期变化+533.3%，过去一个月预测不变 [7] - 公司Zacks Rank为2（买入） [8] 预计营收增长 - 本季度公司共识销售预估为6.4729亿美元，同比变化+23.3%；本财年和下一财年预估分别为27.6亿美元和32.5亿美元，变化分别为+17.2%和+17.4% [10] 上次财报结果及惊喜历史 - 上一季度公司报告营收6.53亿美元，同比变化+30.1%；每股收益0.01美元，去年同期为-0.10美元 [11] - 报告营收较Zacks共识预估6.3226亿美元有+3.28%的惊喜，每股收益惊喜为+112.5% [12] - 过去四个季度公司仅一次超过每股收益预估，每次都超过共识营收预估 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，可通过比较估值倍数与自身历史值及同行来判断股票是否合理定价 [14][15] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司评分为D，表明相对于同行溢价交易 [16][17]

Grab (NASDAQ:GRAB) - Grab是一家运营叫车平台和超级应用的公司，过去几个季度表现优异[3] inTest (NYSEMKT:INTT) - inTest是一家专注于为半导体制造商提供测试解决方案的科技公司，虽然在过去十年表现优异，但仍未受到投资者青睐[6] [7] Himax Technologies (NASDAQ:HIMX) - Himax Technologies是一家在中国、台湾等地提供显示成像处理技术的半导体公司，虽然在疫情期间销售增长强劲，但增长率自那时以来显著放缓[10] [11]

公司业务增长与盈利风险 - 公司业务仍处于增长阶段，若业务或超级应用平台无法持续增长、增长缓慢、未达预期规模或无法实现盈利，将对公司产生重大不利影响[31][37] - 公司自成立以来每年均出现净亏损，可能无法持续筹集足够资金或实现并维持盈利[31] - 公司降低净亏损并实现盈利的能力，取决于能否减少向合作伙伴和消费者支付的激励费用，同时提高服务佣金和费用收入[31] 财务数据关键指标变化 - 2023年总激励费用占GMV的比例从2022年的9.9%降至7.6%，2022年和2023年的收入分别增长112%和65%[43] - 2021 - 2023年净亏损分别为36亿美元、17亿美元和5亿美元，经营活动净现金流出分别为9.54亿美元、7.98亿美元和8600万美元[51] - 截至2023年和2022年12月31日，累计亏损分别为168亿美元和163亿美元[52] - 2021年和2020年分别通过发行可转换可赎回优先股、定期贷款和PIPE融资筹集现金69亿美元和14亿美元[52] - 2021年上半年获得20亿美元定期贷款B融资，12月获得40.4亿美元PIPE融资；截至2023年12月31日，定期贷款B融资项下有5亿美元本金及应计利息未偿还，2024年3月已全额偿还[52] - 截至2023年和2022年12月31日，资产超过负债分别为65亿美元和67亿美元[52] - 2021 - 2023年激励费用分别为18亿美元、20亿美元和16亿美元，导致报告收入减少相同金额[55] - 截至2023年12月31日，月交易用户（包括OVO）从2022年的3270万和2021年的2810万增长至3550万[55] - 2023、2022、2021年交付、出行、金融服务和企业及新业务板块收入占比分别为50.6%、36.8%、7.8%、4.8%；46.2%、44.6%、5.0%、4.2%；21.9%、67.6%、4.0%、6.5%[189] - 2023、2022、2021年交付和出行板块收入占比均超85%[189] - 2022年第四季度因业务模式变更，公司收入和收入成本均增加6800万美元[195] - 2023、2022、2021年现金支付交易占比分别为25%、27%、32%[196] - 2023年公司在新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾、泰国和东南亚其他地区的收入分别为4.8亿美元、6.73亿美元、6.05亿美元、2亿美元、2.05亿美元和1.96亿美元[220] - 2022年公司在新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾、泰国和东南亚其他地区的收入分别为3.02亿美元、5.09亿美元、2.75亿美元、1.25亿美元、1.09亿美元和1.13亿美元[220] - 2021年公司在新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾、泰国和东南亚其他地区的收入分别为2.83亿美元、1.08亿美元、7900万美元、8100万美元、7600万美元和4800万美元[220] 市场竞争风险 - 公司面临来自各细分市场和地区的激烈竞争，可能导致价格、费用和佣金下降，激励和营销费用增加，影响收入和成本[46] - 公司在交付、出行、金融服务等领域面临众多竞争对手，包括区域和单一市场参与者，以及传统线下服务提供商[47] - 菲律宾交通监管机构取消对运输网络公司的认证申请禁令，至少有四家公司获得认证，同时取消外资所有权限制，可能带来更多竞争[48] - 公司支付和金融服务面临来自线下支付方式、传统银行、电子支付系统运营商以及数字银行的竞争[49] - 公司与Uber和Didi的非竞争协议分别有期限限制和已到期，若两家公司重新进入市场，将面临更激烈竞争[49] 宏观与外部因素影响 - 公司业务受宏观经济、法律监管、公共卫生等因素影响，可能对业务、财务状况和前景产生不利影响[31][37][38] - 新冠疫情在2021年和2022年对公司部分业务产生重大不利影响，目前整体业务已基本稳定[77] - 公司业务受环境法规、政策及消费者环保意识影响，未达ESG目标或影响融资[199][200] - 公司运营结果受季节性因素影响，每年第一季度收入通常较低，还受其他节假日、天气等因素影响[179] - 公司运营涉及多种货币，外币汇率波动会影响以美元报告的财务结果，且多数收入以新兴市场货币计价[180][181] 法律监管风险 - 公司业务在东南亚700多个城市开展，面临众多法律和监管风险，包括数据监管、反垄断等多方面[57][58] - 2022年9月7日，印尼交通部将公司向司机合作伙伴收取的最高佣金比例从20%降至15%；同年11月22日，允许收取最多为总关税5%的支持费[61] - 自2018年以来，菲律宾特定地区允许的运输网络车辆服务（TNVS）证书数量保持在65000 - 70000之间；2023年1月，开放4433个TNVS单位的申请[61] - 菲律宾待决法案将对数字服务销售征收12%增值税，法案生效后公司业务将增加额外税收[64] - 2023年菲律宾竞争委员会因公司所谓违规向其罚款600万比索（约10.8万美元），因提供错误误导信息罚款300万比索（约5.4万美元），自2018年收购菲律宾业务以来累计罚款6370万比索（约115万美元）[69] - 马来西亚新的p - hailing法规2023年10月15日生效，公司及司机合作伙伴需在一年内获得必要许可证[63] - 越南开展特定信件和包裹递送需邮政运营通知认证，公司已获得包裹和信件递送认证[63] - 泰国ETDA法2023年8月20日生效，公司2023年10月31日已通知，商品在线市场和广告服务获认证，服务在线市场认证待决[63] - 新加坡2022年11月推出先买后付行业行为准则，现有服务提供商2023年11月1日起需遵守，2024年3月31日前获认证，公司正接受审计[65] - 马来西亚消费者信贷法案预计2024年第二季度提交议会，央行2023年12月15日发布政策文件规范先买后付业务[65] - 新加坡2025年起停止柴油汽车和出租车新注册，2030年起新车和出租车注册需为清洁能源车型[65] - 新加坡人力部计划从2024年下半年起为平台工作者提供工伤赔偿，平台公司和工作者对法定供款账户的供款将分五年逐步实施，30岁以下强制，30岁及以上可选[84] - 泰国《自由职业者法案》草案若通过，数字平台服务提供商需向新基金供款等，部分要求需在法案公布后180天内遵守[84] - 2023年菲律宾国家劳动关系委员会裁定某配送服务公司骑手为正式员工，骑手获约240万比索（约4.3万美元）赔偿[86] - 菲律宾待决法案若通过，将增加公司业务成本[86] - 马来西亚2023年1月1日生效的《就业（修正案）法案》使包括公司司机合作伙伴在内的零工可能被推定为员工[86] - 马来西亚交通部2023年获权监管包裹叫车业务，或影响公司交付业务[88] - 菲律宾有规范TNCs的待决立法，要求TNCs维持商业责任保险[88] - 政府可能对公司独立承包商提出额外要求，如增加保险覆盖范围和探索提供最低工资[88] - 印尼P2P贷款公司OVO Finansial自2024年1月4日起，需将单一资金提供者及其关联方提供的资金上限设定为每月末总资金头寸的25%[103] - 新加坡自2023年11月1日起，所有现有先买后付（BNPL）服务提供商需遵守相关行为准则，并在2024年3月31日前获得认证[103] - 泰国2023年7月1日生效的新法律将GrabFood、GrabMart和GrabExpress列为受监管在线配送服务，预计出台定价控制法规；越南自2020年起公司申请贸易许可证，至今仍在进行中[124] - 竞争监管机构密切关注公司，新的竞争要求或限制可能导致负面宣传或罚款 [157] - 菲律宾竞争委员会因公司与Uber合并后违反定价和服务质量承诺，处以约5650万比索（约100万美元）罚款[158] - 若菲律宾上诉法院不利判决被维持，公司需额外支付约1200万比索（约20万美元）罚款和罚金[158] - 马来西亚竞争委员会曾提议对公司处以约8680万林吉特（约1890万美元）罚款，以及每日约1.5万林吉特（约3000美元）的罚款[158] - 2023年10月公司通知新加坡竞争与消费者委员会拟收购Trans - cab Holdings Ltd，1月已进入第二阶段审查[158] - 2018年12月，公司在菲律宾被评估需缴纳约14亿菲律宾比索（约2530万美元）地方营业税，目前正在抗辩[173] - 2023年，PCC对公司处以600万菲律宾比索（约10.8万美元）罚款，原因是未返还客户2545万菲律宾比索；另处以300万菲律宾比索（约5.4万美元）罚款，因其提交的合规报告信息有误[173] - 公司在各运营地区可能面临不确定的税务负债，若税务机关不认同公司对税法的解读，会产生不利财务后果[225] 运营管理风险 - 公司自2012年成立后经历快速增长，扩张增加业务复杂性，风险管理在部分地区尚处早期阶段[75] - 公司正建立、开发或升级管理系统，运营扩张需扩展技术基础设施系统[76] - 2021年11月公司平台出现数小时可用性中断情况[92] - 2019年12月，公司一家第三方基础设施服务提供商遭遇技术故障，数小时内大量交易损失；2021年2月，一家第三方基础设施提供商系统延迟影响GrabExpress订单约两小时[119] - 2021年11月，公司平台可用性受影响数小时，2021 - 2023年也经历小规模中断或延迟[125] - 公司业务依赖GrabMaps，其于2022年6月推出，为Grab服务提供支持[125] - 公司与第三方云基础设施服务提供商协议要求满足最低消费承诺，未达标需支付差额[120] - 公司超级应用和平台依赖与不同设备、操作系统和第三方软件的互操作性，第三方服务和产品不断发展，可能影响兼容性[131] - 公司依赖第三方维护开放市场，如苹果应用商店、谷歌应用商店和华为应用市场，若停止提供应用下载，将对业务产生重大不利影响[133] - 公司依赖第三方提供软件或应用程序编程接口，若无法以合理条件获取，可能需寻求替代方案，影响业务[134] - 公司依赖第三方背景调查提供商，若其无法提供准确信息或终止合作，公司业务可能受不利影响[162] - 公司使用内部系统和工具跟踪运营指标，未独立验证，可能存在不准确情况，影响业务和声誉[182] - 公司年度报告中的行业数据和估计存在不确定性，不应过度依赖[183] - 公司在开发平台时使用了部分受限制开源软件，可能影响专有代码商业化、导致知识产权损失和引发纠纷[185] - 开源软件许可证条款不明确，可能对公司商业活动施加意外条件或限制，还可能引发诉讼[186] 公司业务结构与合作 - 公司在超700个东南亚城市复制业务以发展超级应用生态系统[90] - 公司与星展电信（Singtel）的数字银行合资企业中，星展电信有权在特定条件下将其股份与公司股份进行置换，可能导致公司股权稀释[113] - 公司与三菱日联金融集团（MUFG）的合作协议中，授予其泰国附属公司特定金融产品和服务的独家经营权[113] - 新加坡金融管理局（MAS）要求数字银行合资企业最低实收资本为15亿新加坡元（约11亿美元）[115] - 公司与星展电信的数字银行合资企业股东协议规定，双方需向合资企业最多出资19.3亿新加坡元（约15亿美元）[115] - 若在2025年前发生某些违约事件，星展电信可按公允价值溢价20%将其数字银行合资企业股份出售给公司，或按公允价值折价20%购买公司股份[115] - 公司数字银行GXS Bank自2022年9月起在新加坡开展受限业务活动，尚未获得开展无限制全面业务活动的批准[115] - 公司在马来西亚的数字银行GXBank已开展基础阶段业务和部分商业运营，但尚未获得开展无限制全面业务活动的批准[102] - 公司在马来西亚的数字银行GXBank于2023年11月开始基础阶段银行业务，是六方合资企业；在印尼的PT Super Bank Indonesia中持有28.53%股权，是五方合资企业[116][117] - 2018年公司收购Uber东南亚业务和越南支付服务提供商Moca，2018年末投资印尼数字支付平台OVO并在2021年12月前增持股份，2022年1月收购马来西亚超市连锁Jaya Grocer多数经济权益，8月收购菲律宾摩托车叫车应用Move It业务，2023年7月同意收购新加坡第三大出租车运营商Trans - cab Holdings Ltd [141] 其他风险与挑战 - 公司文化面临诸多挑战，若无法维持和发展，业务、财务状况等可能受重大不利影响[165] - 公司依赖高素质人才，若无法招募、培训和留住人才，业务、财务状况等可能受重大不利影响[168] - 公司使用股权激励吸引和留住人才，但可能效果不佳，且在某些国家授予股权激励可能受限[169] - 公司可能面临各种法律诉讼，不利判决或和解可能导致经济损失或限制业务运营[171] - 公司在服务条款中设置仲裁等替代纠纷解决条款，但可能增加成本、影响声誉，或增加诉讼成本和风险[172] - 截至2023年12月31日，公司未偿还债务总额为6亿美元[174] - 公司面临证券诉讼风险，使用债务为业务融资，未来可能增加债务，债务安排可能限制资金和业务灵活性[174] 地区业务相关 - 公司在缅甸的业务收入占比不足1%[198] - 泰国公司需有适当许可证才能开展受限业务，公司泰国运营实体超50%由泰国人或实体持有[202] - 自2023年2月7日起，泰国私人公司只需两名股东[202] - 公司泰国运营实体（除新成立的保险经纪业务实体）75%股份由Grabtaxi Holdings (Thailand) Co., Ltd.持有，其余由子公司持有[203] - 公司越南四轮出行业务外资持股上限为49%，交付和出行业务公司49%股份由公司持有，51%由越南高管持有[204] - 公司菲律宾四轮交付和出行业务运营实体60%股份由菲律宾控股公司持有，该控股公司40%股份由公司持有，60%由菲律宾董事所有实体持有[205] - 公司菲律宾广告业务外资持股受限，仅菲律宾公民或至少

Remitly - 美国公司Remitly (NASDAQ:RELY)在数字汇款市场有巨大潜力[3] - Remitly专注于为低收入和中等收入国家的外国工人提供数字汇款服务[5] - Remitly的收入在FY'23年增长了44%，达到9.443亿美元，活跃客户基数增长了41%[6] - 分析师对Remitly给予“中等买入”评级，目标价为27美元，上涨潜力约为30%[7] Grab Holdings - Grab Holdings (NASDAQ:GRAB)在东南亚市场有快速增长的多元化投资机会[9] - Grab的“超级应用程序”旨在主导新加坡和东南亚的电子商务市场[11] - Grab在Q4'23年报告了30%的年度收入增长，达到6.53亿美元，获利1100万美元[13] - 分析师对Grab股票给予“强烈买入”共识，平均目标价约为4美元，上涨潜力约为39%[14] Warner Bros Discovery - Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD)的股价今年下跌了25%，尽管拥有丰富的媒体资产[15] - Warner Bros Discovery的流媒体服务面临激烈竞争，投资者对其实现并购后的协同效应表示担忧[16] - Warner Bros Discovery的媒体资产组合包括HBO Max和Discovery+，拥有诸如“哈利波特”和“蝙蝠侠”等标志性系列[17] - 分析师对Warner Bros Discovery给予“中等买入”共识，平均目标价约为14美元，上涨潜力约为56%[19]

文章核心观点 - 尽管低价股投资风险高且具有投机性和波动性，但谨慎选择仍可能带来超额回报，投资者可将小部分投资组合分配给低价股以提高长期风险调整后回报，推荐三只值得投资的低价股 [1][3] 推荐的低价股情况 Grab（GRAB） - 是东南亚提供从叫车到金融服务等多元化服务的科技平台 [4] - 2023 年营收 23.6 亿美元，同比增长 64.62%，亏损大幅降至 4.34 亿美元，较 2022 年改善 74.21% [5] - 2024 年是投资年，近期首次实现盈利季度，利润 1100 万美元，并宣布最高 5 亿美元的股票回购计划 [6] - 分析师给予“强力买入”评级，12 个月目标价 5.08 美元，较上次收盘价有 59.75%的上涨潜力 [7] Lithium Americas（LAC） - 专注于锂矿开采，美国的 Thacker Pass 项目预计将成为重要现金流来源 [9] - 预计继续提高产量，特别是 Cauchari - Olaroz 资产，预计 2024 年年中达到总生产能力，目标大幅提高碳酸锂当量产量 [10] - 获通用汽车支持，通用是最大股东和 Thacker Pass 项目承购伙伴，能源部 10 亿美元贷款潜力也将提供助力 [11] - 认为中国市场锂现货价格疲软是暂时的，公司估值低使其成为值得购买的低价股 [12] IAMGOLD（IAG） - 是黄金开采公司，因高金价和广泛项目管道有良好增长前景 [13] - Cote Gold 项目和 Gosselin 发现显示潜在总资源超 2000 万盎司，若开发成功将成为重要自由现金流来源 [14] - 2023 年全年产量达到指引上限，目标成为专注低成本、高利润率运营的中型黄金生产商 [15] - 估值便宜，分析师给予“买入”评级，预计未来 12 个月股价上涨 35.59% [16]

文章核心观点 - 投资者应考虑在投资组合中加入低价股 低价股能在牛市中提升回报 选择时要减少投机 依靠事实和分析 [2][3][4] 推荐的低价股 Grab Holdings (GRAB) - 公司在东南亚运营超级应用 提供出行、配送和金融服务 当地经济增长迅速 公司处于前沿位置 [5] - 分析师预计其收入增长将放缓 但仍高于行业平均 2024 年底年化增长率为 21% 过去三年为 54% [6] - 2023 年第四季度盈利 1100 万美元 上年同期净亏损 3.91 亿美元 调整后 EBITDA 为 3500 万美元 2022 年同期为负 1.11 亿美元 [7] - 2024 财年收入指引为 27 亿 - 27.5 亿美元 同比增长 14% - 17% 调整后 EBITDA 预计在 1.8 亿 - 2 亿美元 [8] Taboola (TBLA) - 公司专注数字广告 提供开放网络推荐平台 [10] - 公司维持调整后 EBITDA 2 亿美元和自由现金流 1 亿美元的指引 悲观情景下 2024 年可能仅增长 3% [11] - 公司市值 12.8 亿美元 尽管每股收益为负 0.24 美元 净亏损 1198 万美元 但远期市盈率 22 倍 显示基本面将有积极变化 [13] - 市销率仅 0.9 倍 估值便宜 产品已得到验证 处于早期阶段 [14] Opendoor Technologies (OPEN) - 公司是房地产公司 提供房屋买卖数字平台 [15] - 房地产行业竞争激烈 但基于近期财务结果 公司有潜力成为多倍股 [16] - 第三季度末资产负债表显示 股东权益总额 10 亿美元 总资本 15 亿美元 分析师预计明年收入将增长 57.58% 至 97 亿美元 [17]

文章核心观点 - 公司近期财报表现良好，手握大量现金且净销售呈两位数增长，虽存在与司机和商家关系变化、劳动法规变更等风险，但当前股价便宜，值得买入 [1][27] 公司概况 - 公司业务覆盖东南亚配送、出行和数字金融服务领域，通过单一应用在超500个城市运营 [2] - 公司主要收入来源为配送业务，同时出行、金融服务和其他业务也贡献可观收入 [3] 财务表现 季度表现 - 上季度营收同比增长30%，按需总商品价值实现两位数增长，季度EBITDA约3500万美元，此前公司EBITDA从未为正 [5] - 最新季度EPS为0.01美元超预期，季度营收约6.53亿美元也超预期，过去90天有8位新分析师上调EPS预期 [4] 年度表现 - 2023年全年业绩出色，2022年EBITDA接近6500万美元，2023年调整后EBITDA达7.71亿美元，实现显著增长 [6] - 预计2024年EBITDA接近1.8 - 2亿美元，净销售增长接近27 - 27.5亿美元，即14% - 17%的净销售增长率 [7] - 市场预期2025年净销售接近32.78亿美元，净销售增长18%，EBITDA为5.62亿美元，EBIT为1.27亿美元，净收入约1.36亿美元，自由现金流约4.57亿美元 [8] 资产负债情况 资产 - 截至2023年12月31日，公司拥有价值5.12亿美元的物业、厂房及设备，约9.16亿美元的无形资产和商誉，以及11.88亿美元的其他投资 [10] - 金融服务部门贷款应收款约5400万美元，预付款项和其他资产价值1.96亿美元，存货价值4900万美元，贸易和其他应收款接近1.96亿美元，金融服务部门贷款应收款价值2.72亿美元，总资产达87.92亿美元 [11] 负债 - 贷款和借款接近6.68亿美元，准备金价值1800万美元，贷款和借款约1.25亿美元 [12] - 准备金价值3900万美元，贸易和其他应付款接近9.25亿美元，银行业务客户存款3.74亿美元，总负债达23.24亿美元 [13] 业务动态 合作 - 随着近期利率上升，公司金融服务有望带来显著自由现金流增长，与GSX Bank和GXBank的合作预计将在2024年推出新金融产品 [14] 债务偿还 - 公司董事会已批准全额偿还未偿还的定期贷款B，该贷款于2021年1月发放，本金20亿美元，截至2023年12月31日，未偿还本金和应计利息为4.97亿美元，还款预计将节省大量利息支出 [15] 股份回购 - 公司宣布授权一项股份回购计划，最多可回购价值5亿美元的A类普通股，有望增加股票需求并可能推高股价 [15] 重组 - 2023年重组成本从2022年的800万美元增至5600万美元，有望带来财务灵活性、提高效率并可能扩大自由现金流利润率 [15] 预期情况 最佳情况 - 假设2031年税前利润约15.55亿美元，财务成本约3400万美元，金融资产和负债公允价值净变动7200万美元等，2031年经营活动现金流约22.51亿美元，自由现金流接近45.04亿美元 [16][18] - 按9%的加权平均资本成本和11倍自由现金流退出倍数计算，隐含股权价值接近370亿美元，隐含公平价格为9.6美元 [19] 最差情况 - 假设2031年税前利润约9.91亿美元，财务成本变化3400万美元，金融资产和负债公允价值净变动5300万美元等，2031年经营活动现金流接近6.32亿美元，自由现金流接近12.65亿美元 [24][25] - 按12.5%的保守加权平均资本成本和7.5倍企业价值/自由现金流计算，隐含企业价值接近80亿美元，隐含股权估值为110亿美元，隐含公平价格为2.8美元 [26] 风险因素 - 公司净销售增长和自由现金流低于预期，可能导致分析师下调预期并压低市场估值 [20] - 现有合作伙伴减少合作，可能导致净销售增长放缓；规模经济失效，可能导致自由现金流利润率下降 [21] - 公司业务多在美国境外，美国证券法规和商业法律可能不适用，可能降低投资者购买意愿和股票需求 [22] - 亚洲劳动力条件变化、薪资或缴费要求提高，可能导致自由现金流利润率增长放缓 [23] - 公司面临来自其他应用、银行、商家和司机的竞争，大型科技公司也可能影响其未来现金流 [24]

Grab的股价表现 - 自2020年上市以来，股价表现不佳，目前股价低于IPO价格74.5%[2] - 我的目标价格为每股4美元，建议买入，认为Grab目前被低估，且我的预测是保守的[20] Grab的财务状况 - FY 2023财年，Grab的营收增长放缓至65%，但关键财务指标显示了积极的发展趋势，特别是经调整的EBITDA接近盈亏平衡，运营现金流为正[4] - 收入增长虽然放缓，但提高的收入占GMV比率表明了改善的货币化策略[5] - Grab的流动性保持强劲，FY 2023结束时净现金流动性高于去年，现金及现金等价物增加超过60%至31亿美元[7] Grab的金融服务业务 - Grab的金融服务在新加坡和马来西亚市场表现良好，有望实现有意义的收入增长和利润率扩张[9] - Grab的金融服务业务是目前增长最快的业务，Q4 2023金融服务收入同比翻倍，但调整后的EBITDA仍为负值[12] - Grab的保守调整后的EBITDA指导可能会带来积极的惊喜，特别是在交付方面的中期利润率扩张[13] Grab的风险和挑战 - Grab面临激烈竞争和增长放缓的风险，需要谨慎对待[15] - Grab实施交叉补贴以支持盈利增长策略，但增长预期从2023年的60%以上降至2024年的14-17%可能对股价表现造成压力[16]

业绩总结 - 2023年第四季度，交付GMV同比增长13%，交付部门调整后的EBITDA利润率同比扩大160个基点[10] - 2023年第四季度，集团调整后的EBITDA自第三季度起实现盈利，并在2023年第四季度首次实现调整后的自由现金流和净利润为正[11] - 2023年，为司机和商户合作伙伴创造了超过110亿美元的收入，司机每小时平均收入同比增长14%[13] 新产品和新技术研发 - 2023年第四季度推出的马来西亚数字银行GXBank在两周内吸引了超过10万名客户注册，其中39%的存款人是现有的Grab用户[17] - 推出了家庭账户功能，允许用户将亲人添加到一个组账户中，与Grab平台上的新用户共享支付方式[19] - 开发了自家LLM动力营销工具，将内容生成时间从99小时减少到90分钟，同时提高了输出质量[20] 市场扩张和并购 - 计划偿还剩余的Term Loan B债务，预计每年可节省约5000万美元的利息支出[24] - 宣布首次股票回购计划，最高金额为5亿美元[24] 未来展望 - 预计2024年收入将在27亿至27.5亿美元之间，调整后的EBITDA将在1.8亿至2亿美元之间[75] - 预计在2025年及以后，交付业务的毛利率有望扩大100至200个基点[105] - 公司在2024年将继续投资新产品举措，以提高用户参与度和拓展总地址able market（TAM）[128]

业绩总结 - Grab在2023年第四季度的收入同比增长了102%，达到1,474百万美元[34] - 2023年第四季度的总商品交易额（GMV）同比增长28%，达到1,474百万美元[44] - 2023年第四季度的调整后EBITDA为2,648百万美元，同比增长13%[40] - 2023年第四季度的调整后EBITDA为35百万美元，较2022年第四季度的-111百万美元有所改善[79] - 2023年全年收入为23.59亿美元，同比增长65%[141] - 2023年全年总商品交易额（GMV）为209.83亿美元，同比增长5%[141] - 2023年全年净亏损为4.85亿美元，同比减少72%[141] 用户数据 - Grab的月活跃用户（MTUs）在2023年第四季度的表现持续增长，达到3,770万，同比增长12%[121] - 2023财年每月活跃用户（MTU）为3,220万，同比增加8%[141] 现金流与激励 - Grab的调整后自由现金流在2023年第四季度表现良好，反映出公司现金流的健康状况[19] - 2023年全年调整后的自由现金流为负2.34亿美元，同比改善72%[141] - 2023年第四季度的消费者激励措施总额为237百万美元，同比增长26%[32] - 2023年全年总激励为1,589.4百万美元，较2022年的1,970.3百万美元下降19.3%[75] 未来展望 - 2024年预计收入为27亿至27.5亿美元，同比增长14%至17%[77] 负面信息 - 2023年全年调整后自由现金流为-932百万美元，较2022年的-798百万美元有所恶化[81] - 2023年第四季度的交付量为263.6百万美元，较2022年第四季度的292.2百万美元下降9.8%[50] - 2023年全年交付量为1,078.1百万美元，较2022年的1,438.7百万美元下降25.1%[75] 其他信息 - Grab在2023年第四季度的总贷款发放额持续增长，达到15亿美元，同比增长57%[134] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为31.38亿美元[126]