文章核心观点 - 投资者常参考华尔街分析师建议做股票买卖决策，但券商建议有局限性，可结合Zacks Rank评级工具做投资决策，Grab当前ABR为买入，但Zacks Rank为卖出 [1][2][11] 券商建议情况 - Grab平均券商建议（ABR）为1.03，接近强力买入和买入，15家券商建议中14个强力买入、1个买入，分别占93.3%和6.7% [2] - 券商建议指导投资者选潜力股效果有限，因券商对所覆盖股票有既得利益，分析师评级有积极偏差，“强力卖出”和“强力买入”建议比例为1:5 [2][3] Zacks Rank评级工具情况 - Zacks Rank将股票分为5组，从强力买入到强力卖出，是预测股票短期价格表现的有效指标，可结合ABR做投资决策 [5] - Zacks Rank与ABR不同，ABR仅基于券商建议计算，有小数；Zacks Rank是量化模型，利用盈利预测修正，为整数 [6] - 券商分析师建议常过度乐观，误导投资者；Zacks Rank由盈利预测修正驱动，与股价短期走势强相关，且各等级按比例分配，能保持平衡 [7][8] - ABR可能不及时，Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能快速反映，预测股价及时 [9] Grab投资分析 - Grab当前年度Zacks共识预测过去一个月下降200%至 -$0.01，分析师对其盈利前景悲观，股价近期可能下跌 [10] - 共识预测变化及其他因素使Grab获Zacks Rank 4（卖出），对其ABR买入建议应谨慎 [11]

文章核心观点 - 尽管Grab股价近两年在2 - 4美元区间波动，但今年以来已悄然上涨11%，公司仍具有巨大上涨潜力，分析师给出7.5个看好该公司股票的理由 [2][34] 分组1：强大的竞争护城河 - 公司是东南亚领先的超级应用程序，提供交付、出行和数字金融服务，业务覆盖八个东南亚国家的700多个城市，拥有晨星定义的全部五种护城河，有望在未来几十年保持领先地位 [4] - 公司的竞争护城河使其能够抵御竞争并抓住增长机会，月交易用户（MTUs）在第一季度同比增长16%，达到3850万，且增长持续加速，显示出市场份额的扩大 [4] - 考虑到公司持久的竞争护城河和仅5%的低市场渗透率，预计其生态系统将随着时间的推移继续扩张，从而推动未来十年左右的强劲营收增长 [4] 分组2：按需服务的虚拟垄断 - 自2018年收购优步东南亚业务后，公司在该地区的按需服务市场几乎处于垄断地位，在每个运营国家的食品配送市场份额在47% - 65%之间，在叫车服务领域的市场份额可能更高 [5] - 公司的交付总商品价值（GMV）为27亿美元，同比增长13%；出行GMV为15亿美元，同比增长27%；按需服务GMV总计42亿美元，同比增长18%，且管理层确认公司市场份额正在增加 [9][10] - 交付收入同比增长19%至3.5亿美元，出行收入同比增长27%至2.47亿美元，东南亚的食品配送和出行GMV预计分别以12%和18%的复合年增长率增长至2025年，公司在按需服务领域仍有很长的增长跑道 [11] 分组3：巨大的金融科技发展空间 - 公司的金融服务部门由GrabFin和Digibank组成，正在迅速发展，贷款发放额达4.83亿美元，同比增长64%，贷款组合为3.63亿美元，同比增长86%，数字银行存款为4.79亿美元，同比增长86%，金融服务收入为5500万美元，同比增长53% [13] - 与SeaMoney相比，公司的金融服务部门规模小10倍，意味着有很大的增长空间，特别是在印尼全面推出Superbank后，预计数字银行存款将大幅增加，从而推动该部门的收入增长 [14] - 公司庞大的按需服务用户基础使其能够轻松交叉销售金融科技产品，约80%的GXBank贷款用户和93%的存款客户也是现有Grab用户，显示出强大的跨平台协同效应 [14] 分组4：改善的货币化能力 - 公司第一季度营收达6.53亿美元，超出分析师预期1400万美元，同比增长24%，略快于按需服务GMV 18%的增长，表明货币化能力有所改善 [15] - 公司能够以较低的激励成本实现创纪录的GMV，第一季度总激励占GMV的比例为9.8%，同比下降110个基点，收入占GMV的比例同比扩大80个基点至15.4%，预计未来几年将扩大至20% [15][16] - 金融服务部门的增长、广告业务的发展以及新功能的推出都将有助于提高货币化率，进而推动营收增长和利润提升 [17][18] 分组5：持续盈利的路径 - 截至第一季度，公司净亏损1.15亿美元，较去年的2.5亿美元有所改善，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6200万美元，已连续九个季度改善，调整后的EBITDA利润率同比扩大340个基点 [19][21] - 各业务部门的调整后EBITDA利润率均有所改善，交付业务预计利润率将扩大至4%以上，出行业务预计将扩大至9%以上，金融服务部门目前仍未盈利，但鉴于未来巨大的金融科技机会，管理层加大投资是合理的 [21] - 管理层将2024年调整后的EBITDA指引提高了7000万美元，表明公司正朝着持续盈利的方向迈进，且可能比预期更快实现盈利 [22] 分组6：强劲的资产负债表 - 截至第一季度，公司拥有43亿美元的现金和短期投资，总债务为3亿美元，净现金头寸约为40亿美元，占当前市值145亿美元的约28% [24] - 公司偿还了剩余的5亿美元定期贷款B债务，预计每年可减少利息支出5000万美元，第一季度净现金水平环比下降主要是由于回购了9700万美元的股票和调整后的自由现金流为负9800万美元 [26] - 尽管公司目前仍处于负现金流状态，但现金流状况正在改善，随着盈利能力的提高，公司有望很快实现现金流收支平衡，且高净现金头寸和低债务水平为公司提供了充足的灵活性 [27] 分组7：低迷的估值 - 公司目前的企业价值与营收倍数为4.4倍，处于历史倍数的底部区间，若回到平均倍数7.2倍，在营收不变的情况下，意味着有60%的上涨潜力 [28] - 分析师基于一系列假设，维持6.44美元的基本目标价，代表76%的上涨潜力，同时给出了熊市和牛市情况下的目标价，分别为4.90美元和8.41美元，华尔街分析师总体看好该公司，平均目标价为4.78美元 [29][31] 分组8：技术指标利好 - 公司股价走势形成上升三角形形态，这是一种看涨反转形态，且股价目前高于200日移动平均线，表明股票已进入上升趋势 [32] - 如果股价向上突破，可能会大幅上涨至6美元区域 [33]

文章核心观点 - 探讨Grab Holdings Limited股票近期表现及影响因素，虽近一个月股价有涨幅，但Zacks Rank显示其短期内可能跑输大盘 [1][15] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司未来收益预测变化，认为未来收益流现值决定股票公允价值 [2] - 卖方分析师根据最新业务趋势修正收益预估，收益预估上升会使股票公允价值上升，进而推动股价上涨 [3] - 本季度Grab预计每股亏损0.01美元，较去年同期变化+66.7%，Zacks共识预估近30天未变 [4] - 本财年共识收益预估-0.01美元，同比变化+90.9%，近30天变化-200% [4] - 下一财年共识收益预估0.06美元，较去年预期变化+666.7%，近一个月预估未变 [5] - Grab因共识预估近期变化及其他三个与收益预估相关因素，获Zacks Rank 4（卖出）评级 [6] 营收增长预测 - 营收增长对公司财务健康很重要，持续增加收益通常需增加营收 [7] - 本季度Grab共识销售预估6.598亿美元，同比变化+16.4% [8] - 本财年和下一财年预估分别为27.5亿美元和31.6亿美元，变化分别为+16.4%和+15% [8] 上次财报结果及意外情况历史 - 上季度Grab营收6.53亿美元，同比变化+24.4%，每股收益-0.03美元，去年同期-0.06美元 [9] - 与Zacks共识预估6.6248亿美元相比，报告营收意外-1.43%，每股收益意外-200% [9] - 过去四个季度，公司仅一次超过每股收益预估，三次超过共识营收预估 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，判断当前价格是否反映公司内在价值和增长前景 [11] - 比较公司估值倍数当前值与历史值，以及与同行对比，可判断股票估值情况 [12] - Zacks价值风格评分系统有助于识别股票估值情况，Grab评分为D，表明其交易价格高于同行 [13][14]

文章核心观点 - 华尔街分析师的股票评级建议对投资者决策有一定影响,但其可靠性存在问题 [1][4][5][6] - 分析师的评级存在积极偏差,往往给出更多的"强烈买入"评级而很少给出"强烈卖出"评级 [5][10] - 相比于分析师评级,Zacks Rank是一个更有效的股票价格走势预测指标 [7][11][12] 公司分析 - 根据Zacks Rank,Grab目前评级为"强烈卖出"(Zacks Rank 5) [14][15][16] - 分析师对Grab未来盈利前景持悲观态度,一个月内将当年盈利预测下调200% [14][15] - 因此,投资者不应过于依赖分析师的"买入"评级,而应结合Zacks Rank等其他指标进行综合判断 [16]

文章核心观点 - Grab公司运营一个包括打车、外卖和金融服务在内的生态系统,用户可以通过其超级应用程序访问这些服务 [1] - Grab公司利用网络效应,通过忠诚度计划和促销活动在平台内实现交叉销售,目前在东南亚8个国家拥有3850万用户 [2] - Grab公司亏损正在收窄,2024年第一季度收入同比增长24.4%,全年调整后EBITDA指引上调至2.5亿-2.7亿美元 [3] 公司概况 - Grab公司是一家计算机和技术行业公司,提供打车、外卖和金融等服务,类似于优步、DoorDash、Block和SoFi等公司 [4][5] - Grab公司通过超级应用程序在东南亚8个国家提供一站式服务,为用户带来便利和良好体验,促进了公司在该地区的快速发展 [7] - Grab公司通过忠诚度计划、促销和优惠等方式,进一步增强了网络效应,并利用数据和技术优化定价、个性化服务和提高效率 [8] 财务表现 - Grab公司2024年第一季度收入同比增长24.4%至6.53亿美元,但低于6.73亿美元的预期 [10] - 按需GMV同比增长18%至42亿美元,运营亏损7500万美元,同比改善1.29亿美元,调整后EBITDA创纪录达6200万美元 [10] - 公司2024年全年收入指引为27亿-27.5亿美元,调整后EBITDA指引上调至2.5亿-2.7亿美元 [12] 业务表现 - 外卖业务收入同比增长19%至3.5亿美元,主要受益于食品外卖需求的增长 [11] - 出行业务收入同比增长27%至2.47亿美元,得益于国内和旅游出行需求的增加 [11] - 金融服务业务收入同比增长53%至5500万美元,主要由于GrabFin和Digibank服务的贷款增加 [11]

文章核心观点 新加坡超级应用Grab公布财报，实现创纪录的调整后核心利润并上调年度预测，公司通过削减成本、利用人工智能优化运营及推进金融科技战略等举措提升盈利能力 [1][2][3] 分组1：财务表现 - 2024年第一季度营收同比增长24%至6.53亿美元，各业务板块均实现增长 [2] - 调整后核心利润达到创纪录的6200万美元 [2] - 将2024年全年调整后核心利润指引从1.8亿 - 2亿美元上调至2.5亿 - 2.7亿美元 [3] 分组2：成本管理策略 - 公司持续严格控制成本，提高运营杠杆，在运营费用方面展现出更强的纪律性 [1][2][3] 分组3：金融科技战略 - 专注于生态系统支付和生态系统贷款，凭借对客户的深入了解和数据科学能力取得成效 [5] - 支付成本低于第三方提供商，利用数据科学进行信用建模，可在保持2%不良贷款率的情况下扩大业务规模 [5] 分组4：人工智能应用 - 推出的AI翻译解决方案节省成本，将新语言区域的上线处理时间从100天缩短至5天，有助于拓展语言支持 [7] - 生成式AI增强了解决问题的能力，提升了各团队的效率，是持续优化区域公司成本的关键原因之一 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长24%,达到6.53亿美元,主要得益于各业务板块的强劲表现 [64] - 第一季度调整后EBITDA为6200万美元,连续第9个季度实现环比改善 [74] - 第一季度经营现金流为负1100万美元,同比改善1.47亿美元 [75] - 公司提高了全年调整后EBITDA指引,从之前的1.8亿-2亿美元,上调至2.5亿-2.7亿美元 [81] 各条业务线数据和关键指标变化 外卖业务 - 外卖GMV同比增长13%,达到27亿美元,受益于优惠活动和广告业务的增长 [68] - 外卖业务调整后EBITDA利润率为1.6%,同比提升235个基点 [70] - 外卖业务中"省钱"服务占比超过四分之一,带动用户频次提升 [28][29] - 高级外卖服务交易量同比增长213%,利润率较标准外卖更高 [30] 出行业务 - 出行GMV同比增长27%,达到15亿美元,受益于本地通勤和旅游需求的增长 [65][38] - 出行业务调整后EBITDA利润率为8.9%,同比提升91个基点 [71] - 旅客MTU和消费额同比分别增长69%和80%,成为业绩增长的重要驱动因素 [94][95] - 公司推出小语言模型翻译功能,提升了服务质量和效率 [40] 金融科技业务 - 金融科技收入同比增长53%,达到1.53亿美元,贷款业务和支付服务的增长是主要驱动 [66] - 金融科技调整后EBITDA亏损同比收窄34%,至-2800万美元 [72] - 贷款余额达3.63亿美元,不良贷款率维持在2%左右的较低水平 [47] - 银行存款余额达4.79亿美元,客户数持续增长 [48] 公司战略和发展方向 - 公司将继续专注于核心业务,通过产品创新和人工智能技术提升用户体验和运营效率 [16][17] - 公司与各国政府和监管机构合作,推动旅游业发展和中小企业数字化转型 [14][15] - 公司启动5亿美元股票回购计划,以优化股东结构,吸引更多机构投资者 [19][20] - 公司将在未来几年实现金融科技业务的盈亏平衡,并持续提升各业务的长期利润率 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到春节和斋月等季节性因素影响,但公司第一季度业务表现依然出色 [10][11] - 公司在各个市场持续保持领导地位,用户规模和订单频次均创新高 [13] - 公司看好未来增长前景,将继续专注于提升用户体验和运营效率,实现可持续盈利 [23] - 公司有信心在未来几年实现自由现金流盈亏平衡,并持续提升各业务的长期利润率 [136][137]

业绩总结 - 在2024年第一季度，On-Demand业务的总交易价值(GMV)同比增长了24%[23] - 在2024年第一季度，On-Demand业务的调整后EBITDA较去年同期增长了129百万美元[23] - 在2024年第一季度，On-Demand业务的GMV在常态货币下同比增长了29%[23] - Q1 2024营收达6.53亿美元，同比增长24%[29] - 移动业务Q1 2024营收为15.47亿美元，同比增长27%[32] 用户数据 - 移动用户数连续增长10个季度，Q1 2024相比Q4 2023增长3%[24] - 79%的司机完成了移动和配送工作，93%的GXBank马来西亚存款客户是Grab的客户[26] 未来展望 - 2024年预计收入为27亿至27.5亿美元，同比增长14%至17%[41] - 2024年集团调整后EBITDA预计为1.8亿至2亿美元[41] 新产品和新技术研发 - 配送费用平均降低25%，司机等待时间在商家处减少61%[25] 市场扩张和并购 - 贷款发放总额同比增长64%，达到4.83亿美元，QoQ增长9%[27] 负面信息 - 现金及现金等价物为21.13亿美元，减少至5.03亿美元[30]

Exhibit 99.1 Grab Reports First Quarter 2024 Results SINGAPORE, May 16, 2024 - Grab Holdings Limited (NASDAQ: GRAB) today announced unaudited financial results for the first quarter ended March 31, 2024. "Our focus on product-led growth is bearing fruit, with On-Demand GMV scaling to new highs in spite of the seasonal impact we usually see in the first quarter of the year. Our push on affordability and reliability is pulling more people onto our platform and driving up order frequency. We also continue to s ...

财务表现 - 公司第一季度营收同比增长24%，达到6.53亿美元，按恒定汇率计算增长29%[1] - 在需求GMV方面，同比增长18%，达到42亿美元，按恒定汇率计算增长21%[1] - 营运亏损同比改善1.29亿美元，达到负7500万美元[1] - 调整后的EBITDA同比改善1.29亿美元，达到创纪录的6,200万美元[1] - 公司将2024年调整后的EBITDA指导提高至2.5亿至2.7亿美元，之前为1.8亿至2亿美元[1] 需求GMV增长 - 需求GMV同比增长18%，得益于交付和移动业务的强劲需求增长[7] - 第一季度总激励金额为4.16亿美元，主要归因于需求部门，需求激励占需求GMV的比例降至9.7%[8] 营运亏损改善 - 第一季度营运亏损为7500万美元，同比改善1.29亿美元，主要归因于收入增长和一般行政费用的降低[9] - 第一季度亏损为1.15亿美元，同比改善1.34亿美元，主要归因于调整后EBITDA的改善和净利息费用的降低[10] 业务部门表现 - 交付业务的营收同比增长19%，主要归因于食品交付业务的GMV增长和广告业务的贡献增加[17] - 移动业务的营收同比增长27%，主要受到国内需求和国际游客需求增长的推动[23] - 金融服务部门的营收同比增长53%，主要受到GrabFin和Digibank的贷款贡献增加的推动[28] 公司财务展望 - 公司2024财年的财务展望包括营收和调整后EBITDA的指导[16] - 公司提醒不要过分依赖第三方数据，未经独立验证的第三方信息准确性无法保证[68]