财务表现 - 公司2024年第三季度营收为1497亿美元 同比增长15% [1] - 每股收益为230美元 较去年同期的220美元增长45% [1] - 营收低于Zacks共识预期的1519亿美元 差距为146% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期的227美元 超出幅度为132% [1] 各业务部门表现 - 全球融资部门营收181亿美元 同比下降27% 略高于分析师平均预期的17935亿美元 [1] - 咨询部门营收515亿美元 同比增长38% 低于分析师平均预期的525亿美元 [1] - 其他部门营收68亿美元 同比增长15% 高于分析师平均预期的5564亿美元 [1] - 基础设施部门营收304亿美元 同比下降7% 低于分析师平均预期的325亿美元 [1] - 软件部门营收652亿美元 同比增长41% 高于分析师平均预期的645亿美元 [1] - 基础设施支持部门营收130亿美元 与去年同期持平 高于分析师平均预期的125亿美元 [1] - 混合基础设施部门营收180亿美元 同比下降53% 低于分析师平均预期的197亿美元 [1] - 应用运营部门营收190亿美元 同比增长118% 略低于分析师平均预期的191亿美元 [1] - 技术咨询部门营收90亿美元 同比下降10% 低于分析师平均预期的93768亿美元 [1] - 业务转型部门营收230亿美元 与去年同期持平 低于分析师平均预期的236亿美元 [1] - 混合平台与解决方案部门营收460亿美元 同比增长22% 高于分析师平均预期的449亿美元 [1] - 交易处理部门营收190亿美元 同比增长56% 低于分析师平均预期的199亿美元 [1] 股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨51% 表现优于同期标普500指数27%的涨幅 [2] - 公司目前Zacks评级为3级（持有） 预计短期内表现将与大盘持平 [2]

公司业绩 - IBM 2024年第三季度每股收益为2.30美元，超出Zacks共识预期的2.27美元，同比增长4.55% [1] - 公司本季度营收为149.7亿美元，略低于Zacks共识预期的1.46%，但较去年同期的147.5亿美元增长1.49% [1] - 过去四个季度中，IBM四次超出每股收益预期，两次超出营收预期 [1] 股价表现 - IBM股价年初至今上涨42%，远超同期标普500指数22.7%的涨幅 [2] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现将与市场持平 [4] 行业展望 - 计算机集成系统行业在Zacks行业排名中位列前41%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [5] - 同行业公司Agilysys预计2024年第三季度每股收益为0.26美元，同比增长4%，营收预计为6666万美元，同比增长13.7% [5] 未来预期 - 市场对IBM下一季度的一致预期为每股收益3.77美元，营收179.9亿美元 [4] - 当前财年的一致预期为每股收益10.13美元，营收634.2亿美元 [4] - 近期盈利预期修正趋势呈现混合状态，未来几天将关注公司对下一季度和当前财年预期的调整 [4]

关于作者和出版商 - Angela Harmantas 是 Proactive 的编辑 拥有超过15年北美股市报道经验 专注于初级资源股票 曾在加拿大 美国 澳大利亚 巴西 加纳和南非等多个国家为领先的贸易出版物进行报道 曾在投资者关系部门工作 并领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资计划 [1] - Proactive 是一家提供快速 易获取 信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容的出版商 其内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 新闻团队遍布全球主要金融和投资中心 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [1] 公司业务和内容覆盖 - Proactive 专注于中小型市场 同时也为社区提供蓝筹公司 大宗商品和更广泛投资故事的最新信息 内容涵盖生物技术和制药 采矿和自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [2] - 公司积极采用前瞻性技术 内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 团队还使用技术来协助和增强工作流程 偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式AI 但所有发布的内容均由人类编辑和撰写 符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [2]

公司业绩表现 - IBM第三季度营收为1497亿美元 低于市场预期的1507亿美元 [1] - 调整后每股收益为230美元 高于预期的223美元 [1] - 公司整体营收同比增长15% 但净亏损3.3亿美元 去年同期净利润为17亿美元 [1] - 第四季度管理层预计以不变汇率计算的营收增长将与第三季度持平 第三季度以不变汇率计算的营收增长为2% [1] 各业务部门表现 - 软件部门营收652亿美元 同比增长约10% 高于分析师预期的637亿美元 [2] - Red Hat营收同比增长14% 高于第二季度的7% 软件部门毛利率为83% 高于其他部门 [2] - 咨询部门营收515亿美元 同比下降05% 略低于分析师预期的519亿美元 [2] - 基础设施部门营收304亿美元 同比下降7% 低于分析师预期的324亿美元 [2] 战略举措与市场表现 - 公司生成式人工智能业务规模超过30亿美元 较第二季度增加超过10亿美元 [2] - 公司计划扩大Oracle产品顾问网络 并收购Oracle服务公司Accelalpha [3] - 公司已完成将QRadar云软件资产出售给Palo Alto Networks 以及从Software AG收购StreamSets和webMethods [3] - 今年以来IBM股价上涨约43% 同期标普500指数上涨约21% [3] 未来展望 - 客户期待2025年上半年推出的新大型机 [2] - 公司高管将在美国东部时间下午5点与分析师召开电话会议讨论业绩 [3]

收入情况 - 第三季度收入150亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长2%[1] - 2024年第三季度总收入为149.68亿美元，同比增长1.5%[9] - 2024年前三季度总收入为451.99亿美元，同比增长1.6%[9] 业务板块情况 - 软件收入增长10%[1] - 第三季度软件收入65亿美元，同比增长9.7%，其中混合云平台和解决方案增长10%，Red Hat增长14%，自动化增长13%，数据与AI增长5%，安全性下降1%，交易处理增长9%[3] - 2024年第三季度软件业务收入为65.24亿美元，同比增长9.7%[9] - 2024年前三季度软件业务收入为191.62亿美元，同比增长7.5%[9] - 咨询收入持平[1] - 第三季度咨询收入52亿美元，同比下降0.5%，其中业务转型增长2%，技术咨询下降4%，应用运营下降1%[3] - 2024年第三季度咨询业务收入为51.52亿美元，同比下降0.5%[9] - 2024年前三季度咨询业务收入为155.17亿美元，同比下降0.5%[9] - 基础设施收入下降7%[1] - 第三季度基础设施收入30亿美元，同比下降7%，其中混合基础设施下降9%，IBM Z下降19%，分布式基础设施下降3%，基础设施支持下降4%[3] - 2024年第三季度IBM基础设施业务收入为3,042百万美元,同比下降7.0%[14] - 2024年前三季度IBM基础设施业务收入为9,764百万美元,同比下降2.3%[16] - 2024年第三季度IBM金融服务业务收入为181百万美元,同比下降2.5%[14] - 2024年前三季度IBM金融服务业务收入为543百万美元,同比下降4.1%[16] 盈利情况 - 毛利率GAAP为56.3%，同比提升1.9个百分点；非GAAP为57.5%，同比提升2.1个百分点[2] - 2024年第三季度毛利率为56.3%，同比提升1.9个百分点[9] - 2024年前三季度毛利率为55.6%，同比提升1.6个百分点[9] - 2024年第三季度软件业务毛利率为83.2%，同比提升0.9个百分点[9] - 2024年前三季度软件业务毛利率为83.1%，同比提升0.8个百分点[9] - 2024年第三季度咨询业务毛利率为28.4%，同比提升0.8个百分点[9] - 2024年第三季度经营(非GAAP)税前利润为24.87亿美元，经营(非GAAP)税前利润率为16.6%，较上年同期增加3.3个百分点[18] - 2024年前三季度经营(非GAAP)税前利润为69.36亿美元，经营(非GAAP)税前利润率为15.3%，较上年同期增加3.2个百分点[20] - 2024年第三季度经营(非GAAP)每股收益为2.30美元，较上年同期增加0.10美元[18] - 2024年前三季度经营(非GAAP)每股收益为6.41美元，较上年同期增加1.82美元[20] - 2024年第三季度经营(非GAAP)税率为13.4%，较上年同期增加1.7个百分点[18] - 2024年前三季度经营(非GAAP)税率为13.6%，较上年同期增加10.4个百分点[20] - 2024年第三季度经营(非GAAP)营业利润率为14.4%，较上年同期增加2.5个百分点[18] - 2024年前三季度经营(非GAAP)营业利润率为13.3%，较上年同期增加2.4个百分点[20] 现金流情况 - 前三季度经营活动产生的现金流为91亿美元，自由现金流为66亿美元[2] - 预计第四季度收入增长与第三季度持平，全年自由现金流将超过120亿美元[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为30.9亿美元[22] - 调整后EBITDA为38亿美元[22] - 净利息费用为0.3亿美元[22] - 所得税费用为-0.5亿美元[22] - 融资应收款变动为0.9亿美元[22] - 其他资产和负债变动为-2.0亿美元[22]

公司业绩 - 公司2024年第三季度营收为150亿美元 同比增长1% 按固定汇率计算增长2% [2] - 软件业务营收增长10% 达到65亿美元 占总营收近45% [2][6] - 咨询业务营收52亿美元 与去年同期持平 基础设施业务营收30亿美元 同比下降7% [2][6] - 公司第三季度自由现金流21亿美元 同比增长4亿美元 前九个月自由现金流66亿美元 同比增长15亿美元 [2][3] 盈利能力 - 公司第三季度GAAP毛利率56.3% 同比提升190个基点 非GAAP毛利率57.5% 同比提升210个基点 [2] - 软件业务毛利率83.2% 同比提升90个基点 咨询业务毛利率28.4% 同比提升80个基点 [7] - 公司预计2024年全年自由现金流将超过120亿美元 [4] 业务板块表现 - 混合平台与解决方案业务增长10% 其中红帽业务增长14% 自动化业务增长13% [2] - 数据与AI业务增长5% 安全业务下降1% 交易处理业务增长9% [2] - 业务转型咨询增长2% 技术咨询下降4% 应用运营下降1% [2] - 混合基础设施业务下降9% 其中IBM Z下降19% 分布式基础设施下降3% [2] 财务状况 - 公司第三季度末持有现金及等价物137亿美元 同比增长3亿美元 总债务566亿美元 与年初持平 [4] - 公司第三季度向股东返还15亿美元股息 前九个月返还46亿美元股息 [3][10] - 公司第三季度运营现金流29亿美元 同比下降2亿美元 [3][10]

文章核心观点 公司即将公布财报，市场对其盈利有预期，同时从基本面、技术面分析了股票情况，并介绍了公司业务及合作情况，提醒关注股票对财报新闻的反应 [1][3][4][8] 公司动态 - 公司计划在欧洲裁员10000 - 13000人，主要涉及英国、法国、德国和意大利 [1] - 公司定于周三收盘后公布财报 [1] 盈利预期 - 市场预计公司每股盈利2.27美元，营收151.5亿美元，而“耳语数字”显示每股盈利2.34美元 [1] 基本面情况 - 过去几年公司盈利良好增长，2020 - 2023年分别为6.82美元、7.92美元、9.13美元和9.63美元，预计2024 - 2025年将分别达到10.16美元和10.71美元 [3] - 公司市盈率为23，接近标准普尔500指数 [3] 技术面情况 - 股票表现良好，刚创下历史新高，短期有回调可能 [4] - 股票日均交易量约350万股，上次公布财报时跳空高开近8%，成交量超900万股，显示机构买入迹象 [4] 公司业务 - 公司提供综合解决方案和服务，业务涵盖软件、咨询、基础设施和融资四个板块 [5] - 软件板块提供混合云和人工智能平台；咨询板块专注技能整合；基础设施板块提供服务器、存储解决方案及相关服务；融资板块提供客户和商业融资 [5] 公司合作 - 公司与多家公司建立战略合作伙伴关系，包括超大规模企业、服务提供商、全球系统集成商以及软硬件供应商等 [6] 公司历史 - 公司前身为计算制表记录公司，1911年成立，总部位于纽约阿蒙克 [7] 投资建议 - 财报季应关注市场和公司对新闻的反应，控制损失，不与市场走势对抗 [8]

公司表现 - 国际商业机器公司（IBM）自2023年10月的低点以来股价已大致翻倍 [1] - 尽管IBM是一家稳健的公司，但当前股价的飙升并不完全合理 [1] 投资方法 - 采用定量方法寻找被低估的股票，涵盖各种行业和规模的公司 [1] - 强调数字比故事更重要，数字更能反映公司的真实前景 [1] - 投资经验始于2013年，并通过阅读大量股票市场书籍积累知识 [1] 分析师背景 - 曾为StockBros Research成员，现以独立身份撰写文章 [1] - 分析师未持有任何提及公司的股票或衍生品，且无计划在未来72小时内建立相关头寸 [2] - 文章为分析师个人观点，未从任何公司获得报酬 [2]

分组1: IBM Guardium Data Security Center的核心功能 - IBM Guardium Data Security Center提供统一的SaaS优先数据安全能力，适用于混合云、AI和量子计算转型环境 [1] - 该中心提供统一的数据资产视图，帮助安全团队整合工作流程，涵盖数据监控与治理、数据检测与响应、数据与AI安全态势管理以及加密管理 [1] - 该中心集成了生成式AI功能，用于生成风险摘要并提升安全专业人员的工作效率 [1] 分组2: IBM Guardium AI Security的功能 - IBM Guardium AI Security帮助保护组织的AI部署，防止安全漏洞和数据治理政策违规 [2] - 该软件能够发现AI部署、解决合规问题、缓解漏洞并保护AI模型中的敏感数据 [4] - 它与IBM watsonx及其他生成式AI SaaS提供商集成，帮助发现“影子AI”模型并将其纳入治理范围 [4] 分组3: IBM Guardium Quantum Safe的功能 - IBM Guardium Quantum Safe帮助组织保护加密数据免受未来量子计算驱动的网络攻击风险 [2] - 该软件基于IBM Research的技术，包括IBM的后量子加密算法，并已获得美国国家标准与技术研究院（NIST）的标准化认证 [5] - 它提供可定制的元数据和灵活的报告功能，帮助优先修复关键漏洞 [3] 分组4: IBM Quantum Safe Transformation Services - IBM Consulting的Quantum Safe Transformation Services帮助组织定义风险、清点并优先处理风险，然后扩展这一过程 [6] - 该服务由具有密码学和量子安全技术经验的专业团队支持，已被电信、金融、政府等多个行业的客户采用 [6] 分组5: IBM Verify的分散身份功能 - IBM Verify Digital Credentials允许用户存储和管理自己的数字凭证，包括驾照、保险卡、忠诚卡和员工徽章等 [7] - 该功能提供全面的安全性、隐私保护和控制，适用于混合云环境中的身份访问管理 [7] 分组6: IBM的行业地位与客户基础 - IBM是全球混合云和AI领域的领先提供商，服务超过175个国家的客户 [8] - 超过4000家政府和企业在金融、电信和医疗等关键基础设施领域依赖IBM的混合云平台和Red Hat OpenShift进行数字化转型 [8] - IBM在AI、量子计算、行业特定云解决方案和咨询领域的创新为客户提供开放和灵活的选择 [8]

公司AI业务发展 - IBM长期致力于AI技术研发 目前正将AI转化为可行的业务 主要聚焦于帮助大型企业利用生成式AI提升生产力和效率 [1] - IBM开发的Granite 3.0系列AI模型参数规模达80亿 虽不及顶级模型的数千亿参数 但可通过企业专有数据进行微调 在某些领域表现显著优于基础模型 [2] - IBM的Granite 3.0小型模型运行成本仅为顶级模型的1/3至1/23 且包含适用于低延迟应用的更小模型 可直接在CPU上运行 无需昂贵的AI加速器 [3] AI业务增长情况 - IBM计划在10月23日公布第三季度财报 预计将更新AI业务进展 第二季度末生成式AI相关业务累计达20亿美元 较三个月前的10亿美元大幅增长 [4] - 公司AI增长主要来自咨询业务 约三分之二的AI相关订单来自咨询签约 显示企业不仅需要软件和模型 还寻求AI专业知识、指导和实施服务 [4] AI业务前景展望 - AI目前占IBM整体业务比重较小 但每季度快速增长 公司预计今年自由现金流将超过120亿美元 AI有望在2025年及以后进一步推动这一数字增长 [5] - 即使全球经济恶化 IBM专注于帮助客户利用AI技术节省成本和提高生产力的策略仍将持续吸引客户 [5] - 以不到18倍自由现金流的估值水平来看 考虑到公司在企业AI领域的潜力 其股票仍具有不错的投资价值 [5]