市场整体表现 - 港股于2月16日（除夕）进行半日市交易，整体呈现小幅低开震荡态势，市场交投相对温和[1] - 恒生指数开盘报26501.2点，截至10时16分报26573.67点，上涨6.55点，涨幅0.02%[1] - 恒生科技指数同步低开，开盘跌0.19%，整体跟随大盘震荡[1] - 从短期走势看，恒生指数近3个月累计上涨2.41%，但近期呈现震荡回落态势[1] 板块表现分化 - 科技与贵金属板块表现活跃，地产与金融板块表现平淡[1] - 恒生科技板块受美联储降息预期升温、AI商业化推进及平台经济政策支持等多重利好共振，虽整体低开，但部分标的表现活跃[3] - 黄金、贵金属板块高开稳走，成为资金避险首选，受益于美元走弱、地缘避险及春节实物需求提升[3] - 消费板块受节日催化，餐饮零售与博彩类个股呈现温和波动[3] - 新能源板块小幅高开、稳步上行，宁德时代因将被纳入恒生指数，带动相关标的小幅走强[3] - 地产、金融板块因政策未超预期、业绩压力较大，开盘后呈现震荡整理态势[3] - 医药及创新药板块因筹码拥挤、短期无强催化，表现分化[3] - 周期类板块（除黄金外）受需求偏弱影响，整体跟随大盘震荡[3] 知名个股表现 - 腾讯控股开盘报530.0港元，截至10时16分报529.5港元，下跌2.5港元，跌幅0.47%[1] - 智谱开盘后涨逾7%，成为科技板块中的亮点个股，受益于AI应用热度提升及行业利好共振[1] - 阿里巴巴-W小幅走弱，跌超1%[1] - 招金矿业、山东黄金等贵金属标的开盘后表现稳健[1] - 腾讯、小米、网易等核心科技标的虽有小幅回调，但长期布局价值受机构认可，AI广告、游戏、云业务成为核心看点[3] - 招金矿业、紫金矿业等核心贵金属标的表现相对抗跌[3] 机构后市观点 - 招商证券指出，近期以恒生科技为代表的港股科技方向整体跌幅较大[4] - 该券商认为，当前位置的恒生科技指数有极大的配置价值，近期行情波动只是剧烈的流动性冲击[4] - 向后看去，利好的因素在不断聚集，建议逢低买入、持股过节[4]

美股市场整体表现 - 乙巳蛇年（2025年1月29日至2026年2月14日）交易收官，纳斯达克指数累计上涨14.26%至22546.67点，标普500指数上涨12.66%至6836.17点，道琼斯工业平均指数上涨10.37%至49500.93点 [1] - 尽管三大指数在全球主要股指中表现中游，但市场内部结构性分化与资产价格剧烈波动成为蛇年资本市场的核心特征 [1] 行业与板块表现分化 - 市场呈现鲜明的“科技-传统”二元格局，AI算力链与黄金股领涨全球 [1] - 三大内存巨头西部数据、美光科技、希捷科技分别暴涨495%、368%、333% [1] - 黄金矿业股金罗斯黄金、纽蒙特、巴里克矿业涨幅均超过226%，与COMEX白银（上涨150.21%）和黄金（上涨82.97%）的上涨形成共振 [1] - 消费股中仅康宝莱因中国业务拐点录得150%涨幅，凸显市场对成长性的极致追逐 [1] - 以高盛、卡特彼勒为代表的传统股逆势上涨，显示资金开始向周期板块切换 [2] 重大事件与市场波动 - 2025年4月2日，特朗普政府推出超预期全球对等关税政策，引发标普500指数两日暴跌10.53%，市值蒸发6.6万亿美元，纳斯达克指数与罗素2000指数跌入技术熊市 [2] - 政策急转后市场上演史诗级反弹，4月9日纳斯达克指数单日暴涨12%，标普500指数飙升近10%，道琼斯工业平均指数大涨2900点 [2] 科技巨头动态与AI主线 - AI巨头成为市场核心驱动力，英伟达市值先后突破4万亿美元和5万亿美元，超越英国和法国股市总和 [2] - 苹果、微软市值短暂跻身“4万亿美元俱乐部” [2] - 甲骨文因订单激增三倍，助推其创始人埃里森登顶世界首富，尽管公司股价随后回撤40% [2] - 2026年初，亚马逊、谷歌、微软、Meta预告总计6600亿美元的资本支出计划，引发对“军备竞赛”反噬的担忧 [2] - 亚马逊股价因“八连跌”进入熊市，谷歌拟发行“百年债”输血，微软因云业务增长放缓而下跌，仅Meta因广告投资回报率改善表现相对稳健 [2] 市场多元化趋势 - 医疗巨头Medline完成62.6亿美元的首次公开募股，零售巨头沃尔玛转板至纳斯达克，进一步印证市场多元化趋势 [2] 主要投行对后市的观点 - 摩根士丹利乐观预计标普500指数将升至7800点，看好小盘股、周期股以及金融和工业板块，认为盈利增长、AI效率提升与政策支持将延续牛市 [3] - 摩根大通提出“结构性牛市”下的K型分化，预测标普500指数目标为7500点（若降息可能推升至8000点），建议超配TMT、公用事业与国防股 [3] - 高盛警告下半年经济放缓风险，认为上半年周期股将跑赢，但全面轮动的空间有限 [3] 市场总结与展望 - 乙巳蛇年美股经历了从关税冲击到AI狂欢，从“七巨头”垄断到传统股逆袭的剧烈波动 [3] - 黄金白银的暴涨与原油美元的下跌，凸显全球资产配置的深刻重构 [3] - 展望未来，市场关注AI能否持续成为增长引擎，传统行业能否打破“集中度陷阱”，政策与盈利的博弈将决定市场下一个转折点 [3]

北美科技巨头2025Q4经营与2026年资本开支展望 - 2025年第四季度北美科技巨头整体经营状况继续好于市场预期[1] - 云业务收入增速进一步加速[1] - 偏紧的供需结构与存储芯片价格上行等因素推动2026年资本开支指引大幅超出市场预期[1] 资本开支预测调整 - 调整后对四大云服务提供商2026年资本开支的预测为同比增长+58%[1] - 调整后对人工智能相关资本开支的预测为同比增长+117%[1] 市场关注点与投资主线 - 投资者对巨额人工智能资本开支的投资回报率焦虑持续提升[1] - 人工智能商业化效率是后续行情持续性的重要关注点[1] - 在有利宏观环境、强劲微观供应链数据及科技巨头错失恐惧心理带动下，人工智能资本开支料将继续成为2026年上半年市场较为确定的投资主线之一[1] 后续策略与关注变量 - 策略上建议遵从“边走边看”的逻辑[1] - 需紧密关注未来6个月的美国宏观预期[1] - 需紧密关注科技巨头的业绩指引[1] - 需紧密关注人工智能产业进展[1] - 需紧密关注一级市场重点公司的融资进展[1]

公司战略与业务发展 - 布鲁克菲尔德资产管理正与黑石集团谈判 拟以约10亿欧元收购后者在西班牙的房地产公司Fidere 该交易可能成为2026年西班牙房地产领域规模最大的交易之一 [1] - 公司于2025年12月31日启动自身云业务 旨在通过直接租赁数据中心芯片降低AI开发成本 并与亚马逊等科技巨头竞争 [1] - 该云业务与一项100亿美元的AI基金挂钩 预计2026年将看到初步运营和客户拓展 [1] 重大投资与合作计划 - 公司于2025年11月联合英伟达和科威特投资局 启动了一项规模达1000亿美元的AI基础设施计划 [1] - 公司于2025年6月公布了在瑞典的100亿美元AI投资 该投资是欧洲规模最大的AI投资之一 预计2026年进入实施阶段 [1] 资本市场动态 - 公司将于2026年2月27日除权除息 每股派息0.5025美元 派息日为2026年3月31日 [1] - 加皇资本市场于2026年2月5日维持对布鲁克菲尔德资产管理的买入评级 目标价为74美元 [2]

文章核心观点 - 布鲁克菲尔德资产管理公司基于其2025年底的公告和行业动态 在2026年有多个值得关注的事件 这些事件涉及新业务启动 大型项目推进 区域资产布局以及资金募集 可能影响公司未来的战略和运营方向 [1] 业务进展与战略布局 - 公司于2025年12月31日宣布启动自身的云业务 旨在通过直接租赁数据中心芯片来降低人工智能开发成本 并与亚马逊等科技巨头竞争 [2] - 该新云业务与公司新设立的100亿美元人工智能基金挂钩 预计在2026年将看到初步运营和客户拓展的动态 [2] 大型项目与投资计划 - 2025年11月 公司联合英伟达和科威特投资局启动了一项规模达1000亿美元的人工智能基础设施计划 [3] - 2025年6月公布的瑞典100亿美元AI基础设施投资 是欧洲最大的同类投资之一 预计在2026年进入实施阶段 可能涉及项目落地和资金部署 [3] 区域资产与基金运作 - 截至2025年 公司在中东地区持有总计130亿美元的资产 其中包括80亿美元的私募股权和50亿美元的基础设施资产 [4] - 公司计划为中东专项基金募集至少20亿美元 以深化与主权财富基金的合作 2026年可能看到该基金的募集进展和新增项目披露 [4] 资金募集与业务驱动 - 2025年第四季度 公司的信贷业务成功募集资金290亿美元 并成为公司增长的核心驱动力 [5] - 结合行业趋势 2026年公司可能披露更多关于资产管理规模的数据或资本运作消息 但需关注其定期财报的更新 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美股短期财报风险未完全出清，建议以适当价值板块防御或做多VIX对冲风险，中长期看好科技板块投资机会，缩圈延续，硬件优于7姐妹及应用软件，更看好谷歌[15][18] - 中资股在监管引导下呈“斜率放缓”的慢牛走势，短期建议持股过节并均衡配置，中期把握科技资产、部分新能源板块和有色板块三条主线[19][23] 根据相关目录分别进行总结 美股 - 本周美股周内3连跌，市场对科技巨头财报“质量”考核更苛刻，AI投资叙事转向“考核投资回报率”，科技板块“缩圈”或贯穿全年，硬件优于软件/平台，青睐商业模式闭环且财务状况稳健的公司[3][5] - 谷歌财报超预期，但翻倍的Capex仍引发下跌，反映市场对财报质量考核苛刻，本质是对投资回报率ROIC的考核；微软因云业务收入增长放缓与资本支出增加不成比例而承压[6][9] - 25Q4 7姐妹投资回报率ROIC延续下滑，目前下滑幅度和斜率可控，但市场对投资转化效率考核的叙事会持续[11][12] - 参考过去3年经验，200日均线可能是纳斯达克短期有效支撑位，标普500成分股近1/3披露财报，美股各板块25Q4财报业绩仍然强劲；年后英伟达等重点公司将发布财报，在重点公司财报未完全披露前，市场资金可能观望，后续更关注被错杀的硬件板块[16][18] - AI存在局部泡沫而非系统泡沫，25年11月以来，AI叙事转变，当前市场惩罚个别资本开支激进的公司；从科技产业ROIC视角看，当前可能接近1997年的位置，后续需追踪美股科技巨头和指数层面的“ROIC - WACC”收敛趋势、“融资增速”与“利润增速”的劈叉情况以及ROIC下滑是否蔓延至指数层面[33][37] 中资股 - 本周中资股大盘整体震荡偏弱，低位周期/高分红板块领涨，“太空光伏”等主题行情阶段性催化，港股表现相对更弱，受增值税调整传闻、Anthropic Claude对软件生态颠覆焦虑的传导以及A股和美股表现偏弱等因素影响[19][20] - 短期来看，下周进入春节前最后一个交易周，牛市趋势中博弈春节开门红效应胜率较高，建议持股过节并均衡配置，关注绩优主线，辅以低位周期/红利板块；中期来看，建议把握政策支持的科技资产、“供给侧出清”与“需求侧改善”共振的部分新能源板块、供给偏紧且需求强劲并受益于降息催化的有色板块三条主线[21][23] A股 - 业绩增幅预计翻倍股主要集中在电子、基础化工、医药生物、电力设备等行业[24]

策略与宏观 - 2026年1月全行业景气指数连续第2个月回升，上游资源/中游材料、必选消费、TMT近3个月景气改善幅度居前[3] - 行业景气呈现扩散趋势，主要线索包括：1）涨价驱动品种如有色、石化、部分化工品、钢铁、装修建材、航运景气回升；2）AI链应用/端侧进展提速，游戏、软件、面板景气改善，算力端PCB、存储、半导体材料景气爬坡；3）大众品和出行链如农业、美护、航空机场景气底部回升；4）电新、工程机械、航海装备等资本品和中间品景气回升；5）军工电子等独立景气周期品种[3] - 配置建议关注电新、化工、工程机械、存储及半导体材料、面板、农业、美护等景气有积极边际变化、性价比合适的品种[3] - 2026年地方两会已全部召开完毕，在“树立正确的政绩观”基调下，18个省下调了GDP增速目标，15个省下调社零增速目标，13个省下调固投增速目标[13] - 基于地方目标“新变化”，预计2026年全国GDP增速目标或将设定在4.5%-5%[13] - 由于农历春节与公历日期错位，2026年1-2月及3月的部分宏观数据将受到扰动，需通过春节对齐等方式过滤“噪音”以评估潜在走势[10] 固定收益 - 在低利率背景下，国债期货期现套利策略是增厚收益的常用方法，其中正套（买入现券、卖空期货）可操作性更强[4] - 2025年上半年出现了正套收益率较高的时段，尤其是TS2506和TF2506合约，回测显示正套策略能增厚组合收益[4] - 衍生品策略展望：期债预计转为震荡，做空TL2603合约基差有空间，做陡曲线需等春节后，IRS多头方向等空间有限，存单具备性价比[4] 国际政治与市场 - 日本首相高市早苗提前解散众议院，意在抢占时间窗口，将个人人气转化为席位优势，最新民调显示自民党有望单独过半甚至取得“绝对稳定多数”（超过261席）[7] - 若自民党取得压倒性胜利，高市早苗主张的财政扩张政策或将加速，利好日股但不利日债和日元，同时日本央行在2026年4月及之后加息概率或上升[7][12] - 高市早苗或强化对华立场，给2026年的中日关系带来新挑战[7] 有色金属与黄金 - 2022年后，在逆全球化背景下，央行等金融机构持续增配黄金，成为金价中长期上涨的基石[8] - 若地缘冲突风险常态化，全球资产持续去美元化，黄金定价锚或由实际利率主导框架向信用风险对冲框架转移[8] - 基于黄金在全球个人及机构金融资产中的配置比例测算，若2026-2028年可投资黄金占比超过2011年顶点（3.6%）达到4.3%-4.8%，期间金价有望升至每盎司5400-6800美元[8] 电力设备与新能源 - 2025年第四季度，风电光伏公司业绩承压，风机受国内低价陆风项目集中交付影响，光伏企业则因银价大幅上涨导致电池组件成本上升而普遍亏损加大[8] - 展望2026年，风电光伏板块盈利有望修复：风机订单价格自2024年第四季度以来持续回暖，前期低价订单交付步入尾声；光伏供应链或强化质量与成本把控，加速高功率产品与贱金属导入[8] - 太空光伏或打造新业态，近期SpaceX宣布收购xAI打造太空-地面-算力生态，光伏龙头研发积累深厚，跨界优势显著[8] 建筑建材 - 2026年2月4日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，提价幅度大且周期缩短，显示电子布紧缺由高端向普通产品扩散[9] - 普通电子布供给约束大而需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期，为相关企业带来较高业绩弹性[9] - 高端电子布中的二代低介电和低热膨胀产品在2026年或仍将存在供给缺口，有望继续提价[9] 煤炭 - 印尼煤炭出口配额博弈可能压制现货煤出口，如果出口限制蔓延到长单，对中国月度消费量的最大影响会达到4.4%，可能驱动现货煤价持续上行[10] 交通运输 - 2026年2月春运旺季开启，看好三条投资主线：1）航空：春节假期较长，多重客流重叠有望催化行情，行业高景气正从高客座率向票价提升传导；2）油运：1月委内瑞拉/伊朗局势升级导致合规运力不足，地缘扰动有望进一步催化运价上行；3）公路：作为稳定型红利板块具备配置价值，叠加货运高景气和春运旺季[13] - 重点推荐个股包括：航空首选三大航A/H；公路首选皖通高速H和招商公路；此外优选极兔速递、嘉友国际、东航物流、顺丰控股A/H[13] 重点公司分析 - **林清轩 (2657 HK)**：首次覆盖给予“买入”评级，目标价130.88港币，对应2026年预期28倍经调整市盈率，公司是快速成长的以油养肤高端国货品牌，大单品山茶花精华油已发展至第五代，“1+4”品类矩阵奠定成长动能[14] - **谷歌 (GOOGL US)**：2025年第四季度营收1138亿美元，同比增长18%，每股收益2.82美元，同比增长31%，均超预期；云业务同比增速显著提升至48%，远超Azure的39%；但2026财年资本支出指引大幅上调至1750-1850亿美元引发市场担忧[15] - **索尼 (6758 JP)**：2025财年第三季度营收37.137万亿日元，同比增长1%，净利润3.773万亿日元，同比增长11%，超预期，主因手机图像传感器量价齐升及游戏业务表现强劲；公司上调2025财年收入/净利润指引3%/8%[16] - **伊顿 (ETN US)**：2025年第四季度营收70.55亿美元，同比增长13%，归母净利润11.32亿美元，同比增长16.6%；公司电气业务订单高增，数据中心订单有望持续贡献增量，并通过收购布局液冷产品[17] - **百胜中国 (9987 HK/YUMC US)**：2025年第四季度收入28.2亿美元，同比增长9%，经营利润1.87亿美元，同比增长25%，同店回暖趋势延续[19] - **Uber (UBER US)**：2025年第四季度总交易额541亿美元，同比增长22.5%，收入143.7亿美元，同比增长20.1%，均超预期；公司持续推进“混合供给网络”战略，目标在2029年成为全球最大Robotaxi出行服务商[20] - **富临精工 (300432 CH)**：公司与宁德时代拟共同增资子公司江西升华，并拟合资新建年产50万吨草酸亚铁项目，通过一体化布局强化锂电材料业务竞争力[21] - **环旭电子 (601231 CH)**：公司预计2025年实现营收592.0亿元，归母净利润18.5亿元，同比增长12.2%，第四季度利润同比增长65.9%；公司通过收购完善光模块/CPO布局，加快AI相关业务落地[21] 评级变动 - 林清轩 (2657 HK)：首次覆盖，评级为“买入”，目标价130.88港币[23] - 哈原工 (KAP)：评级由“增持”上调至“买入”，目标价108.00[23] - 泽璟制药 (688266 CH)：首次覆盖，评级为“买入”，目标价166.16元[23] - 特变电工 (600089 CH)：首次覆盖，评级为“买入”，目标价33.31元[23]

核心观点 - 谷歌母公司Alphabet最新公布的2026年资本开支指引远超市场预期，规模接近此前预期的两倍，将对公司短期盈利与自由现金流形成显著挤压 [1][3] - 尽管公司第四季度搜索与云业务在AI驱动下增长强劲，但市场关注焦点已从营收增长转向巨额资本开支能否转化为可持续的资本回报 [1][3][16] 第四季度业绩表现 - 总收入达1138亿美元，按固定汇率计算同比增长17%，超出市场预期约2个百分点 [4] - 搜索业务收入达631亿美元，按固定汇率计算同比增长15.6%，增速创下自2022年第二季度以来的新高 [4] - 云业务收入达177亿美元，同比增长47.8%，增速较上季度显著提升，并超出市场预期约9个百分点 [6] - 运营利润为359亿美元，运营利润率31.6%，略低于市场预期 [13] AI驱动核心业务增长 - 搜索业务增长动力源于AI技术全面渗透，当季AI模式搜索查询量实现翻倍，平均查询长度为传统搜索的三倍，近六分之一采用非文本形式 [4] - 公司当季推出超250项AI搜索功能更新，并计划维持每季度约100项的更新节奏 [4] - Gemini生态月活跃用户数环比增长15%至7.5亿，其API每分钟处理的token量已达100亿 [5] - 云业务中，近75%的现有云客户正在使用AI产品，其平均使用产品数量是非AI用户的1.8倍 [6] - 基于生成式AI模型构建的产品收入同比增长近400% [8] 云业务实现量价齐升 - Google Cloud运营利润率环比大幅提升6个百分点至30.1%，显著高于市场此前22.7%的预期 [6] - 2025年签订的十亿美元级别大单数量已超过此前三年总和 [6] - 云业务积压订单环比增长55%至约2400亿美元，同比实现翻倍 [6] - 摩根士丹利预测GCP在2026与2027财年将分别实现71%与51%的增长 [6] - 企业AI产品Gemini Enterprise在推出仅四个月后，已获得超2800家企业客户的800万付费席位 [8] 资本开支指引大幅上调 - 2026年资本开支指引为1750-1850亿美元，中值较2025年预计增长约97%，远高于此前市场约1290亿美元的普遍预期 [9] - 该指引金额已超出2023年全球六大云服务商数据中心总支出的32% [9] - 相关资本将重点投入技术基础设施，约60%用于服务器部署，其余40%分配至数据中心建设与网络设备升级 [11] - 2025年全年资本开支累计达到915亿美元，较2024年的525亿美元实现显著跃升 [11] - 四季度单季资本开支已达279亿美元，环比增加39亿美元 [11] 自由现金流面临压力 - 据摩根士丹利测算，公司2026与2027财年的每股自由现金流预计将分别降至2.15美元与1.48美元，较此前预期下调幅度达58%和80% [12] - Bernstein预测，2026与2027财年的年度自由现金流或将收缩至144亿与264亿美元，对应的自由现金流收益率将低于1% [12] - 四季度折旧费用达60亿美元，环比增长8%，管理层提示折旧增速将于2026年一季度起明显加快 [12] - 四季度股票回购规模为55亿美元，低于历史同期水平；同期股息支付为25亿美元 [12] 运营效率与费用 - 若剔除Waymo约21亿美元的一次性支出，调整后运营利润率约为33%，较前三季度的平均水平34%略有收窄 [13] - Google Services部门运营利润率提升至41.9%，同比扩大280个基点 [13] - Google Cloud运营利润率达到30.1%，同比和环比分别提升1260个基点和640个基点 [13] - 当期总运营费用同比增长29%至321亿美元，其中研发费用增幅达42% [13] - 公司员工总数环比增加约700人，同比上升4%，将在AI、云基础设施等战略重点领域持续进行选择性招聘 [14] 行业竞争与市场环境 - 2026年，Meta、Alphabet、微软与亚马逊的合计资本开支预计将攀升至7000-9000亿美元区间 [16] - 行业竞争加速演变，OpenAI、Meta、xAI、Anthropic及亚马逊等均在通过自有AI代理方案争夺用户 [16] - 市场对科技巨头激进的资本开支计划表现出日益增长的谨慎，要求AI驱动的新产品潜在市场规模必须在短期内达到投资额的数倍 [16]

行业整体前景与趋势 - 中国互联网行业在2025年表现强劲，预计2026年涨势将延续 [1] - 行业收入及调整后EBIT预计将分别同比增长12%及29% [1] - 中国有望在全球引领AI应用落地 [1] 细分领域竞争与发展 - DeepSeek引领国内AI趋势，代理AI和生成式视频应用的竞争将加剧 [1] - 中国与美国将在全球范围内的AI模型、应用、云服务及自动驾驶（Robotaxi）领域展开正面竞争 [1] - 尽管面临地缘政治挑战，中国游戏和电商在海外市场持续快速增长 [1] - 对国内电商板块的前景持谨慎态度 [1] 投资策略与估值 - 投资策略上偏好AI、游戏及健康相关板块 [1] - 板块当前2026年预测调整后市盈率为16.1倍（2027年为13.7倍），较美国同业存在约40%的折让，估值仍具吸引力 [1] 重点公司及业务看点 - 2026年六大首选股包括腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W、网易-S、快手-W及京东健康 [1] - 特别看好阿里巴巴的云业务、腾讯的AI应用，以及小米的消费级AI设备 [1]

行业整体前景与趋势 - 中国互联网行业在2025年表现强劲，预计2026年涨势将延续 [1] - 行业收入及调整后EBIT预计将分别按年增长12%及29% [1] - 中国与美国将在全球范围内的AI模型、应用、云服务及自动驾驶（Robotaxi）领域展开正面竞争 [1] 细分领域表现与竞争 - DeepSeek引领国内AI趋势，尤其在代理AI和生成式视频应用的竞争将加剧 [1] - 尽管面临地缘政治挑战，中国游戏和电商在海外市场持续快速增长 [1] - 对国内电商板块的前景持谨慎态度 [1] 投资策略与偏好板块 - 投资策略上偏好AI、游戏及健康相关板块 [1] - 认为中国有望在全球引领AI应用落地 [1] 首选股票及看好原因 - 列出2026年六大首选股，包括腾讯、小米、阿里巴巴、网易、快手及京东健康 [1] - 特别指出看好阿里巴巴的云业务 [1] - 看好腾讯的AI应用 [1] - 看好小米的消费级AI设备 [1]