业绩总结 - 金罗斯黄金公司2020年黄金等价生产指导为240万盎司，实际生产为114万盎司[14] - 2020年生产销售成本为每盎司739美元，预计全年为720美元[14] - 2020年全维持成本为每盎司988美元，预计全年为970美元[14] - 2020年金罗斯黄金公司的自由现金流收益率为12%，高于同行业平均水平[23] - 2020年金罗斯黄金公司年产量约为250万盎司黄金当量，预计到2023年将增长至290万盎司[29] - 公司第二季度生产了约572,000盎司黄金，销售成本为每盎司725美元[136] - 公司第二季度的全维持成本为每盎司984美元，符合原始指导范围[138] - 调整后的净收益同比增长超过50%[139] 用户数据 - 金罗斯黄金公司可用流动性约为23亿美元，已偿还7.5亿美元的循环信贷额度[20][21] - 2020年金罗斯黄金公司保持约23亿美元的可用流动资金[45] - 预计2021-2023年将增加50万盎司的黄金等价生产，同时降低成本[15] 未来展望 - 公司计划在2021年之前将净债务减少至零[24] - La Coipa Restart项目预计在2022年中期开始生产，项目内部收益率（IRR）为28%[69] - Lobo-Marte项目预计将增加640万盎司高品位金储量，延长Kinross的储量寿命指数约2.5年[73] - Tasiast项目的2022至2028年平均年产量预计为563,000盎司，生产成本为每盎司485美元[87] - Tasiast 24k项目的净现值（NPV）为17亿美元，内部收益率（IRR）为60%[88] 新产品和新技术研发 - Chulbatkan项目的初步估计显示，预计矿山寿命为6年，总生产量为1.8百万盎司，初始资本支出为5亿美元[111] - 截至2020年第二季度，Chulbatkan项目完成了约35,500米的钻探，预计2020年将完成55,000米的钻探计划[115] 市场扩张和并购 - 预计Kupol矿的矿山寿命将延长至至少2025年，2020年第一季度的生产量比前一季度增加了约10,000盎司[104] - Kinross在俄罗斯的员工中98.2%为俄罗斯人，2019年在当地商品和服务上的支出为2.2亿美元[99] 负面信息 - 2020年金罗斯黄金公司在Fort Knox矿的生产成本为每盎司1219美元，较2019年有所上升[57] - 2020年金罗斯黄金公司在Bald Mountain矿的生产成本为每盎司852美元，较2019年有所上升[64] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2020年承诺向当地社区和卫生部门提供540万美元以应对COVID-19的影响[144] - 自2010年以来，金罗斯公司为毛里塔尼亚经济贡献超过30亿美元，包括税收、采购和社区项目[155] - 公司在毛里塔尼亚的矿业特许权协议中，政府将获得15%的免费持股权益[147]

业绩总结 - 第二季度生产约为572,000盎司，销售成本为每盎司725美元，全面维持成本为每盎司984美元[6] - 调整后的净收益同比增长超过50%[14] - Kinross在2020年第二季度的黄金等价生产和销售数据基于其对Chirano生产和销售的90%份额[33] 用户数据 - Tasiast项目的生产成本为每盎司586美元，创下公司最低成本[26] - Paracatu项目的销售成本低于每盎司600美元，生产较第一季度增加约15,000盎司[21] - Kupol-Dvoinoye项目的生产较第一季度增加约10,000盎司，成本得益于有利的货币汇率[22] 未来展望 - 预计2020年黄金价格为每盎司1,200美元，而截至2020年7月29日的现货价格为每盎司1,954美元[9] - La Coipa重启项目预计在2021年初进行预剥离，2022年中期开始生产[29] - Kinross的资本支出调整包括将部分支出推迟到2021年，且不影响整体项目时间表[31] 新产品和新技术研发 - Chirano项目在2020年上半年完成29,000米的钻探，显示出延长矿山寿命的潜力[28] - 在2020年，Kinross在Paracatu的设备迁移将提前增加生产[31] 财务状况 - 现金储备增加至约15亿美元，总流动性约为23亿美元[5] - Kinross的可用流动性约为23亿美元，其中现金超过15亿美元[32] - Kinross的债务与EBITDA比率为投资级别，显示出财务实力和灵活性[32] 运营表现 - Kinross的运营目标在多个矿区持续达到或超出预期，显示出运营卓越[32] - Kinross的开发项目包括相对低风险的棕地项目，位于现有运营附近[32] 其他信息 - 资本支出为2.143亿美元，2020年上半年总支出为4.057亿美元[6] - Kinross的每盎司黄金等价销售的归属生产成本和全维持成本为非GAAP财务指标[33] - Kinross在2020年第二季度的调整后净收益和调整后运营现金流为非GAAP财务指标[33] - Kinross的相对价值吸引力在同行中表现出色，显示出有吸引力的价值机会[32]

财务数据和关键指标变化 - 二季度生产约57.2万盎司应占黄金当量，销售58.4万盎司，平均销售成本为每盎司725美元，全部维持成本为每盎司984美元，成本表现处于原指引范围中间 [14] - 利润率每盎司增加987美元，增幅53%，超过平均实际金价31%的涨幅，平均实际金价为每盎司1712美元 [14] - 调整后每股收益为0.15美元，调整后每股经营现金流为0.33美元，较去年二季度均显著上升，调整后经营现金流从去年的2.88亿美元增至4.17亿美元 [15] - 二季度自由现金流约2.2亿美元，是一季度的两倍，预计今年剩余时间自由现金流仍将保持强劲 [9][15] - 二季度所得税费用为1.03亿美元，去年二季度为4700万美元，因实际金价上涨和利润率提高带来应税收入增加 [15] - 二季度资本支出为2.14亿美元，略高于一季度的1.91亿美元，但低于计划，原计划2020年资本支出为9亿美元±5%，2021年减少约1亿美元，预计2020 - 2021年总资本支出仍符合原目标 [16] - 截至6月30日，现金及现金等价物略超15亿美元，总债务为27亿美元，净债务约11亿美元，过去12个月净债务与EBITDA比率降至0.7倍，季度末后偿还了2.5亿美元信贷安排 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 三大矿山帕拉卡图、库波尔和塔西亚斯特二季度产量占比超60%，组合销售成本略低于每盎司600美元 [8][22] - 帕拉卡图产量较上季度增加约1.5万盎司，回收率低于去年但符合预期，预计20年末和21年初随着开采高品位矿石将改善，单位成本因产量降低略高于去年同期 [22] - 库波尔和德沃伊诺耶产量较去年和上季度分别增加约3000 - 1万盎司，现金成本略高于去年二季度，因金价上涨带来特许权使用费增加，部分被有利汇率抵消 [23] - 丘尔巴特坎二季度有意放缓钻探，目前正在恢复勘探活动，已完成超3.5万米钻探，结果令人鼓舞，三季度钻探计划聚焦高品位区域定义，预计按计划完成今年5.5万米钻探计划 [25] - 塔西亚斯特二季度运营良好，磨机日均吞吐量约1.67万吨，略高于一季度纪录，但因严格疫情筛查协议限制劳动力，采矿量为750万吨，远低于预算的2200万吨，导致剥离量和资本支出推迟，2021年产量将低于原计划，但不影响矿山整体寿命、储量估计和价值 [26][27][28] - 美国三个矿区运营接近正常，圆山矿销售单位成本因品位和回收率降低略高于上季度和去年，预计下半年产量增加，尤其是四季度；秃山矿产量较上季度和去年分别增加约15%和20%，成本因开采废石增加略高于上季度；诺克斯堡矿产量和成本均较一季度改善，吉尔摩扩建项目进展顺利，预计四季度完成 [29][30] - 加纳奇拉诺矿加工厂因设备问题和天气原因影响生产和销售，问题已解决，附近勘探有望延长矿山寿命，但新增矿石品位可能略低、矿脉更窄，导致产量略降、单位成本上升，勘探计划持续取得积极成果 [31][32] - 智利拉科伊帕矿正努力弥补疫情限制造成的时间损失，在招聘、工程和采购方面取得进展 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 超50%的产量来自美洲（美国和巴西），其余来自俄罗斯和西非，超80%的产量来自五个不同地区的关键资产 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优先考虑资产负债表实力和资本的纪律性分配，在可行性研究和许可完成前，不会在数年内做出建设决策 [11] - 若金价在今年剩余时间保持在1800美元以上，预计2020年将产生超9亿美元的自由现金流，未来几个月将继续严格使用资产负债表，包括利用技术专长寻找有吸引力的高回报投资、偿还到期债务、适度增加勘探支出、疫情不确定性消除后可能向股东返还资本 [12] - 公司认为无需进行外部投资，除非风险回报特征合适，且投资组合中有一些领域可在不投入大量资本和不影响业务弹性的情况下，利用高金价获利 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在疫情下表现良好，商品价格和货币汇率有利，各地区业绩持续强劲稳定，拥有有吸引力的运营、项目和勘探机会，自由现金流不断增长，投资级资产负债表进一步增强，有望在未来几个季度和几年内创造有意义的价值和推动股价上涨 [35] - 公司尚未正式恢复指导，但上半年关键业绩指标仍在原指引范围内，尽管产量受疫情影响处于低端，预计下半年产量和成本表现将更好 [9] 其他重要信息 - 公司与毛里塔尼亚政府达成原则性协议，加强在塔西亚斯特的合作 [10] - 智利洛博 - 马尔特项目预可行性研究结果显示，该项目有潜力支持长期生产，储量和储量寿命指数较2019年底增加25%，在长期共识估计下有吸引力的回报 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：塔西亚斯特24k项目建设所需的最低劳动力数量、目前劳动力情况以及劳动力如何随时间增加 - 项目中电厂所需人力最多，已将该项目推迟数月以节省营地空间，总体不担心增加人力，24k项目由一系列小范围工作组成，可依次管理 [38] 问题2：丘尔巴特坎钻探是否更集中于沿走向，以及高品位近地表矿体的连续性 - 上半年主要进行加密钻探以建立对初始假设的信心，尚未对高品位部分进行大量测试，下半年将开展相关工作，目前暂不评论高品位情况 [40][41] 问题3：塔西亚斯特2021年的产量较技术报告减少的幅度 - 目前预计减少约4 - 6万盎司，主要受品位驱动，仍在完善矿山计划，不确定因素是采矿率恢复速度 [43] 问题4：公司内部可推进或变现的机会 - 本季度公司对勘探方面感到兴奋，有新员工加入且上半年钻探成果良好，如奇拉诺和库尔洛项目；公司预算和储量按每盎司1200美元计算，在该门槛下获批的项目在商品价格上涨时将有更多选择权或净现值扩张，且商品价格下跌时仍有正现金流和内部收益率 [45] 问题5：关于股息 - 公司理解投资者对股息的期望，但在疫情下，此前提取7.5亿美元循环信贷以增加资产负债表现金，此时恢复或启动股息不太合适；偿还2.5亿美元是积极信号，公司仍受疫情影响，不确定是否已走出困境，但财务状况逐渐改善，希望在秋季能进行返还资本的讨论 [47][48] 问题6：库波尔勘探的潜在增量 - 难以给出具体数量，对2025年矿山寿命延长有信心，未来几个月将完成相关工作，年底会有储量更新；库波尔有很强的储备替换记录，目前发现窄矿脉高品位矿体，通过向窄脉开采转型有望维持稀释品位在8 - 9克/吨范围，未来三到四年计划将四分之三的产量来自窄脉 [52][53][54] 问题7：在当前金价和预测自由现金流较高的情况下，如何确定合适的资本返还方式和金额 - 公司在分配资本时会综合考虑金价、资产负债表和内部资本机会；目前受疫情影响，需再观察几个月；会参考同行进行基准比较，当偿还完循环信贷余额时，将表明对疫情风险的信心，之后可能会进行指导重置和资本返还的讨论 [56][57][58] 问题8：在考虑同行基于较低金价确定派息水平的情况下，公司是否更倾向于基于当前环境采用较高派息 - 公司本质上较为保守，预算和储量仍按每盎司1200美元计算，希望找到可持续的长期派息水平，并谨慎调整 [60] 问题9：吉尔摩项目四季度完成后，诺克斯堡矿2021年的生产和成本情况 - 诺克斯堡矿目前表现良好，预计产量将逐季上升以符合技术报告，现金成本与产量相关，总体上矿山寿命内预计在每盎司800 - 900美元 [63][65] 问题10：圆山矿X阶段是否有资源盎司 - X阶段有大量测量和指示资源（MI&I），大部分资本已投入，目前在X阶段上部发现矿化，有望降低剥采比，X阶段和S阶段有望增加100 - 150万盎司资源，但仍处于概念阶段 [67][68][70] 问题11：丘尔巴特坎今年的勘探是否会在明年带来资源更新 - 公司计划今年更新资源模型，年底会有资源更新 [72] 问题12：公司运营所需的最低现金持有量，以及如何确定可用于股息支付的超额现金流 - 日常运营中，公司希望资产负债表上至少持有3.5 - 5亿美元现金；目前主要担忧是疫情带来的不确定性，在确定业务不受影响前，不确定性水平不会下降；公司会综合考虑金价、资产负债表和内部资本机会，在疫情后，超出运营所需现金、维持资本、开发资本和债务偿还的部分可返还给股东 [75][77][79] 问题13：疫情对公司业务造成的持续成本有哪些，以及如何分配这些成本 - 持续成本主要是营地成本和相关加班费，在库波尔、德沃伊诺耶和塔西亚斯特较为明显，奇拉诺程度较轻，预计未来几个季度仍会存在；会计处理上，主要影响俄罗斯和塔西亚斯特的运营成本 [84][85][86]

业绩总结 - Kinross在2020年第一季度生产了约567,000盎司的黄金当量，平均销售成本为754美元/盎司[39] - Paracatu矿在第一季度的生产为124,367盎司，销售成本为722美元/盎司，较上一季度下降9%[32] - Kupol-Dvoinoye矿在第一季度的生产为120,885盎司，销售成本为630美元/盎司[36] - Tasiast矿在第一季度的生产为103,837盎司，销售成本为552美元/盎司，成为公司最低成本的生产矿[37] - 2020年预计生产量为700万盎司黄金，预计全维持成本为每盎司1,015美元[88] - Kinross在过去8年中每年生产约250万盎司黄金当量，预计未来将继续保持这一水平[92] 财务状况 - Kinross的可用流动资金约为19亿美元，其中现金超过11亿美元[4] - 净债务与EBITDA比率为0.9倍，保持强劲的财务灵活性[42] - Kinross在2020年第一季度受益于美国CARES法案，税收应收款增加约1亿美元[40] 项目与研发 - Tasiast 24k项目预计到2021年底将达到21,000吨/日的处理能力，2023年中期将达到24,000吨/日[54] - Chulbatkan项目初步资源估计约为400万盎司黄金，预计矿山寿命为6年，总生产量为180万盎司[60] - Fort Knox Gilmore项目预计将矿山寿命延长至2030年，年均生产量为245,000盎司黄金，生产成本为每盎司735美元[74] - La Coipa重启项目预计在2022年中期开始生产，初始资本成本为2.25亿美元，生命周期生产量为690,000盎司黄金当量[80] - Lobo-Marte项目的初步估计为410万盎司黄金，矿山寿命超过10年，初始资本支出为7.5亿美元[83] 运营与环境 - Kinross的总报告伤害频率率(TRIFR)为0.27，较2017年改善了18%[15] - Kinross在2018-2019年间，水、能源和温室气体排放强度使用量均有所下降[18] - Kinross的水回收率保持在79%[18] - 尾矿管理设施均符合最高工程标准，并满足监管和国际要求[19] 市场扩张与并购 - Kinross在巴西收购了两座水电站，推动其对可再生、低成本能源的承诺[18] - Kupol-Dvoinoye矿山寿命延长至2024年，增加约828,000盎司黄金的矿藏[86] - Fort Knox项目预计将延长矿山寿命至2030年，年均生产量为245,000盎司[96] 其他信息 - Kinross承诺为当地COVID-19应对工作提供530万美元的支持[10] - Kinross在过去八年中均达到或超过生产、成本和资本支出指导目标[29] - Chulbatkan项目的勘探预算为1,000万美元，重点在于高品位确认和资源扩展[60]

财务数据和关键指标变化 - 一季度生产约56.7万盎司可归属黄金当量，平均销售成本为每盎司754美元，总维持成本为每盎司993美元 [11] - 一季度平均实现黄金价格为每盎司1581美元，同比上涨21%，每盎司利润为827美元，同比上涨33% [11] - 一季度销售黄金约1.5万盎司，少于产量，调整后每股收益为0.10美元，调整后每股经营现金流为0.33美元，均高于去年第一季度 [11] - 调整后经营现金流为4.19亿美元，去年为2.31亿美元，一季度自由现金流约为1.1亿美元，与第四季度持平 [12] - 一季度末现金余额超11亿美元，总可用流动性为19亿美元，总债务为25亿美元，净债务约为13亿美元，净债务与EBITDA比率为0.9倍 [8][15] - 一季度所得税费用为4500万美元，去年第一季度约为2800万美元，资产负债表上的当期所得税应收款较2019年底增加约1亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 三大金矿Paracatu、Kupol - Dvoinoye和Tasiast一季度产量和成本表现强劲，Tasiast连续第二个季度创纪录产量 [8] - Paracatu是最大生产商，回收率和吞吐量低于上一季度，现金成本低于第四季度，新技术报告显示矿山寿命产量增加约24% [18][19] - Kupol - Dvoinoye一季度产量略低于上一时期，预计今年剩余时间恢复到2019年典型品位 [20] - Tasiast一季度产量超10.3万盎司，吞吐量连续第二个季度创纪录，预计二季度末处理堆存材料，24K项目按计划推进但可能受疫情影响 [21][22] - Round Mountain一季度生产和成本表现强劲，但产量略低于上一季度 [24] - Bald Mountain产量下降，目前堆叠率已回升，物流挑战可能减少 [25] - Fort Knox成本高于计划，预计未来表现更可靠，Gilmore扩张项目按计划进行 [25][26] - Chirano是公司重要贡献者，但随着矿龄延长，现金成本可能增加，本季度受品位和采矿稀释影响，现金成本高于去年同期 [26] 项目业务 - La Coipa因疫情限制，劳动力增加受阻，预计首产推迟约三个月至2022年年中 [27] - Lobo - Marte的预可行性研究接近完成，预计今年初夏公布结果 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金在巴西雷亚尔和俄罗斯卢布计价下价格创历史新高，巴西雷亚尔年初至今贬值超25% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于员工健康安全、稳定运营和项目按时按预算交付，继续朝着原目标努力 [27] - 随着汇率和能源价格更具吸引力，公司计划逐步增加套期保值 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临疫情相关挑战，但所有矿山在一季度保持运营，未受重大影响，员工健康安全 [6][7] - 建立业务连续性和应急计划，以应对各种财务和运营场景 [7] - 尽管撤回2020年指导，但仍将朝着原目标努力，当前黄金、能源和外汇环境对业务有利 [9] - 若2020年剩余时间黄金平均价格为每盎司1700美元，预计全年自由现金流超7亿美元 [9] 其他重要信息 - 公司承诺530万美元支持全球各地抗疫，提供医疗用品、设备和食品援助 [7] - 穆迪将公司信用评级上调至投资级，穆迪、标普和惠誉均将Kinross债务评为投资级 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Tasiast罢工情况及对项目的影响和持续时间 - 历史显示此类罢工往往是短期的，公司会像过去一样解决问题 [31] - 目前项目未受影响，承包商仍在工作，但如果罢工持续数周，可能会有影响 [32] 问题2: 从信贷额度提取的现金预计持有多久 - 公司预计在疫情不确定性消除后偿还7.5亿美元，但难以预测具体时间，目前未使用这些资金，也无使用计划 [34] 问题3: 油价和汇率对美元成本的影响及时间 - 目前公司对货币的敏感度高于石油，根据当前外汇和石油现货价格，预计全年每盎司成本受益在30 - 40美元之间，公司并非完全受WTI波动影响，远期价格降幅不如现货价格大 [37][38] 问题4: 一季度资本支出低于先前指导，受疫情影响，今年资本支出是否会回到指导范围或有机会降低 - 一季度资本支出增长较慢属正常情况，公司已撤回指导 [40] - 资本支出减少的因素包括油价影响、部分矿山因疫情限制采矿率降低以及大型项目可能延迟导致资本支出推迟到下一年，最终资本支出可能低于预算，但目前难以确定具体数字 [41][42][43] 问题5: Tasiast达到1.6万吨/天的原因 - 主要是磨机性能出色，随着21K项目完成部分元素，未来几个月和季度吞吐量将继续逐步提升 [45] 问题6: Tasiast项目因外籍人员旅行限制导致进度延迟的时间范围 - 如果7 - 9月无法让外籍人员到岗，项目将开始出现延误 [48][49] 问题7: Tasiast预剥离情况 - 一季度Tasiast采矿率未达预期，因疫情限制人员流动，目前虽限制已解除，但仍面临困难，导致资本支出降低，但影响不大，若无法及时开采高品位矿石，可依靠低品位堆存矿石维持生产 [51][52] 问题8: 疫情下公司员工生产力情况 - 公司密切关注生产力，部分矿区表现出色，如Paracatu创下连续18天无停机的记录，但也存在一些影响生产力的因素，如Bald Mountain的员工班车载人数量减少，不过目前公司对此并不十分担忧 [54][55] 问题9: 疫情额外成本是否被外汇和石油利好因素抵消 - 是的，外汇和石油利好因素完全抵消了疫情额外成本 [56] 问题10: 全年7亿美元自由现金流是否基于原资本支出指导 - 是的，假设按原预算进行资本支出和现有套期保值，仅商品价格提高 [59] 问题11: 本季度计入投资活动的2200万美元资本化利息是否为未来适用的合理比率 - 公司年初已提供资本化利息指导，本季度情况基本符合全年预期 [60]

业绩总结 - 第一季度生产约为567,327盎司可归属黄金当量，销售约为552,742盎司，销售成本为每盎司754美元[8] - 三大主要矿山（Paracatu、Kupol-Dvoinoye和Tasiast）贡献了62%的第一季度生产，平均销售成本为每盎司642美元[6] - Kupol-Dvoinoye矿在第一季度的生产为120,885盎司，销售成本为每盎司630美元[22] - 净债务与EBITDA比率保持在0.9倍，穆迪将信用评级提升至投资级[14] 用户数据 - 现金及现金等价物增加至约11亿美元，整体流动性维持在约19亿美元[7] - 预计2020年黄金价格为每盎司1,200美元，而截至2020年5月5日的现货价格为每盎司1,704美元[13] 未来展望 - Tasiast矿在第一季度创下生产和处理记录，预计到年底将达到每日21,000吨的处理能力[25] - Paracatu矿的生命周期生产量较之前的技术报告增加了24%[19] - Chulbatkan项目的初步资源估计约为400万盎司，具有显著的上行潜力[23] 新产品和新技术研发 - 每盎司黄金当量的生产成本和销售成本为非GAAP财务指标[30] - 调整后的净收益和调整后的经营现金流为非GAAP财务指标，具体数据请参考2020年3月31日的财务报告[30] 其他新策略和有价值的信息 - 2019年的矿藏储量和矿产资源估计数据可在公司网站上找到[31] - 由于有利的外汇汇率，节省了每盎司20美元的成本[7]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年生产250万盎司黄金，销售成本降至每盎司706美元，处于指导范围低端，利润率提高27%，超过平均实际金价10%的涨幅，调整后运营现金流增加40%至超12亿美元，调整后净收益从1.28亿美元增至4.23亿美元，每股从0.10美元增至0.34美元，收益从净亏损2400万美元转为净收益约7.2亿美元 [15] - 2019年第四季度生产约64.5万可归属黄金当量盎司，平均销售成本为每盎司744美元，全维持成本为每盎司1050美元，销售比生产多约2万盎司，利润率较2018年第四季度提高53%，调整后运营现金流近三倍增长至3.88亿美元，调整后净收益从1400万美元增至1.56亿美元，每股从0.01美元增至0.13美元，净收益从净亏损2800万美元转为净收益5.22亿美元 [14] - 2019年资本支出为第四季度2.98亿美元、全年11亿美元，处于指导范围高端，主要因年内决定推进塔西亚斯特24k项目等增值机会 [15] - 2019年报告非现金减值转回总计2.94亿美元，其中塔西亚斯特1.61亿美元、帕拉卡图1.33亿美元（帕拉卡图转回扣除相关税费6800万美元），主要因金价估计提高 [16] - 2019年底现金及现金等价物为5.75亿美元，同比增加超2.25亿美元，总流动性从第三季度末的18亿美元增至年底的20亿美元，净债务与EBITDA比率从1.3倍降至0.9倍 [17] - 2020年预计生产240万可归属黄金当量盎司，略低于2019年，平均销售成本预计为每盎司720美元±5%，全维持成本预计低于2019年，为每盎司970美元±5%，资本支出指导为9亿美元±5%，不再包括资本化利息 [18][19] - 2021年预计资本支出进一步减少约1亿美元，2022年随着当前项目开发阶段完成，资本支出将再次减少，2020年间接费用预测为1.5亿美元，低于2019年及2015年指导，其他运营成本预计约1亿美元，与2019年实际相符，折旧、损耗和摊销预计约为每盎司340美元±5% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 2019年三大金矿帕拉卡图、塔西亚斯特和库波尔产量占总产量超60%，单位成本最低，平均每盎司626美元 [6] - 帕拉卡图2019年产量创纪录达62万盎司，销售成本每盎司降低超150美元至666美元，2020年产量预计低于2019年创纪录水平，因品位和回收率略低，但下半年品位将改善，年底矿产储量增加82.8万盎司，超过2019年略超70万盎司的损耗 [24][25] - 塔西亚斯特2019年一期扩建全年生产，产量和成本表现创纪录，第四季度产量约10.3万盎司，销售成本每盎司494美元为历史最低，2020年预计表现强劲超2019年水平，上半年产量更强，年中完成西分支III采矿阶段后进入库存矿石供应期，产量减少，预计依赖库存矿石供应至2021年年中 [25][26] - 库波尔 - 德沃伊诺耶2019年产量同比增长8%，主要因品位提高，2020年俄罗斯产量预计约50万盎司，2020年预计是德沃伊诺耶矿山生产最后一年，2019年储备增加约40万黄金当量盎司，为迄今最大储备增加之一，将矿山寿命延长至2024年 [27][28] - 圆山2019年从年初墙体故障中恢复良好，年中W期项目投产受益，第四季度产量较第三季度增长26%，2020年产量预计略低，因计划降低磨机品位和增加运输距离 [31][32] - 秃山2019年生产受天气条件和Vantage项目投产慢影响，第四季度产量较第三季度几乎翻倍，2020年预计产量与2019年持平，勘探增加56.8万盎司矿产资源 [32] - 诺克斯堡第四季度产量略低于第三季度，成本略高，2020年预计产量符合技术报告，吉尔摩项目按预算和进度推进，春季重启建设，目标第四季度完成堆浸及相关基础设施 [33] - 奇拉诺2019年全年产量低于上一年，因品位降低，第四季度磨机吞吐量提高使产量增加，2020年表现预计与2019年基本一致，2019年勘探成功增加32万盎司矿产储量，超过损耗，将矿山寿命延长至2022年，2020年勘探预算增至1000万美元 [33][34] - 马里孔加生产结束，已过渡到维护保养阶段，拉科伊帕获董事会批准重启运营，可行性研究预计2022 - 2024年总产量约69万黄金当量盎司，平均销售成本每盎司575美元，平均全维持成本每盎司670美元，项目内部收益率在预算金价每盎司1200美元时为28%，每盎司1500美元时为42% [34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司2019年加强投资组合和未来生产概况，增加现有矿山寿命，通过稳健的企业发展方法创造价值，保持在环境、社会和治理（ESG）方面的强劲表现，连续八年实现生产、成本和资本指导目标 [5] - 2019年启动多个项目，包括圆山W期和秃山Vantage项目投产、推进诺克斯堡吉尔摩项目、决定推进塔西亚斯特24k扩建、收购丘尔巴特坎、重启拉科伊帕运营 [9] - 未来计划继续专注于保持卓越安全记录、实现强劲稳定运营结果和现金流、按时按预算交付项目，预计2020 - 2022年资本支出和全维持成本下降，产量稳定，有望推动显著自由现金流，进一步加强资产负债表和流动性，推进高质量项目管道，寻找延长矿山寿命机会 [13][36] - 在行业中，公司拥有良好安全记录，能源使用和温室气体排放强度在黄金行业同行中最低，在尾矿管理方面注重最佳实践，在《环球邮报》年度公司治理调查中排名靠前 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司出色一年，第四季度表现强劲，生产提高、单位成本降低，产生强劲现金流，增加流动性，内部加强投资组合和未来生产概况，外部通过企业发展创造价值，保持ESG强劲表现 [5] - 2020年预计在当前金价下产生显著自由现金流，2021 - 2022年有望进一步改善，公司有望进一步加强资产负债表和流动性，推进高质量项目管道，有机会延长矿山寿命 [13] - 过去八年全维持成本每盎司下降约100美元，未来三年预计进一步下降，增加产生强劲自由现金流潜力，过去八年有延长矿山寿命和增加储量的良好记录，未来凭借大量资源库存，有能力继续维持250万盎司产量水平，对公司地理位置布局满意，基于强大本地关系和各地区长期稳定成功运营历史，认为这些趋势对公司未来发展有利 [37][38] 其他重要信息 - 公司在2019年完成塔西亚斯特3亿美元资产追索融资，出售伦丁黄金股份和特许权使用费组合，实现约3000万美元年度成本节约 [8] - 2020年第一季度已支付或将要支付四笔现金款项，包括丘尔巴特坎收购首期款1.415亿美元、偿还2019年底循环信贷额度欠款1亿美元、高级票据半年利息约4800万美元、巴西所得税4000万美元 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：帕拉卡图移动车队投资进展及2020年生产率是否有增量收益 - 公司正在投资车队，挖掘机正在准备中，尚未完全受益于新车队影响，下个月发布的技术报告将体现提高采矿率的好处，目标是增加西部废石剥离，未来10年平均年产量约55万盎司，这是资产优化结果 [40] 问题2：丘尔巴特坎资产如何契合公司战略，未来两到三年钻探工作重点 - 丘尔巴特坎可作为库波尔和拉科伊帕之间的桥梁，但不认为库波尔矿山寿命即将结束，公司在库波尔勘探方面有良好记录，仍有很大潜力，公司意图是将库波尔与丘尔巴特坎衔接，甚至实现同时生产，丘尔巴特坎正在根据约400万盎司资源推进研究，同时进行钻探以扩大矿床，已分配2000万美元用于钻探和研究，拉科伊帕将于2022年投产，当前7期储量可支撑到2024年底，也在对三个卫星矿坑进行研究 [42][43][44] 问题3：丘尔巴特坎高品位结构情况及其他类似结构可能性 - 该钻孔数据令人鼓舞，但公司采取保守方法未将其纳入资源估计，今年计划在该区域增加钻孔以更好了解地质和结构，假设存在高品位结构，但需更多钻探证明 [47] 问题4：是否从地球物理和地球化学方面看到其他类似结构迹象 - 答案是肯定的，这也是形成假设的部分原因 [48] 问题5：2022年资本支出量级 - 2020年资本支出为9亿美元，低于2019年，预计2021年再减少1亿美元，2022年预计更低，部分原因是2021年拉科伊帕支出较大 [50] 问题6：未来几年资本化利息支出大致范围 - 2020年预计支付总利息约1亿美元，其中约5500万美元将资本化，未来取决于未偿还债务金额，预计大致保持一半比例 [52][53] 问题7：公司各矿山储备增长潜力排序 - 俄罗斯是重点，包括库波尔和丘尔巴特坎，同时也提到奇拉诺，公司重点是延长库波尔和奇拉诺矿山寿命，也关注美国秃山、圆山以及拉科伊帕卫星矿床，不过拉科伊帕卫星矿床主要工作是研究、许可和商业谈判，而非钻探，此外，塔西亚斯特等现有长寿命资源矿山也有很大潜力 [56][58][59] 问题8：塔西亚斯特与政府讨论进展 - 公司与9月上任的新政府有积极对话，认为正在朝着正确方向前进，有信心近期达成友好成功解决方案，公司在毛里塔尼亚运营10年无重大事故，一期项目按时按预算建成，与员工进行集体谈判协议谈判，获批另一项扩建，引入新合作伙伴进行项目融资，矿山运营良好并破纪录，对毛里塔尼亚业务现状和未来充满信心 [62][63] 问题9：拉科伊帕可行性研究后矿山寿命从五年变为三年原因 - 预可行性研究包含7期和普伦两个矿床，可行性研究仅针对7期，普伦仍有储量和资源，但需推进许可工作并与合作伙伴敲定商业协议 [65][66] 问题10：塔西亚斯特全年前后半段品位变化情况 - 年中开采完西分支III底部后，下半年依赖库存矿石供应至2021年第二季度末，未来几个季度品位在2以上，进入库存矿石供应期品位约为2或略低，2021年第三季度品位将回升至2以上，品位不会大幅下降，但会更不稳定 [68][69] 问题11：库波尔德沃伊诺耶矿山结束后，能否弥补产量下降 - 2020年德沃伊诺耶矿石供应将结束，有部分库存矿石，库波尔磨坊有足够矿石供应，可通过开采较窄矿脉和较低品位矿石维持运转 [71]

业绩总结 - 2019年金罗斯黄金公司年产量达到250万盎司，销售成本为706美元/盎司[5] - 第四季度自由现金流强劲，流动性超过20亿美元[11] - 2019年调整后的经营现金流同比增长37%，达到12.01亿美元[12] - 第四季度平均实现黄金价格为1485美元/盎司，同比增长21%[24] - 2019年资本支出为11.05亿美元，2020年预计减少至9亿美元[22] 用户数据 - Paracatu矿在2019年创下约620,000盎司黄金当量的年产量，销售成本每盎司下降19%[35] - Tasiast矿2019年生产约391,097盎司黄金当量，销售成本为每盎司602美元[37] - Kupol矿2019年生产增加8%，年产量达到527,343盎司黄金当量，销售成本为每盎司597美元[42] 未来展望 - 预计2020年黄金等价产量为240万盎司，生产成本为720美元/盎司[22] - 2020年销售成本指导为每盎司黄金当量720美元，预计误差范围为±5%[30] - 2020年全维持成本指导为每盎司黄金当量970美元，预计误差范围为±5%[30] - 2020年预计生产约250万盎司黄金当量，持续降低全维持成本[52] 新产品和新技术研发 - Chulbatkan项目初步资源估计约为400万盎司黄金当量，2020年计划进行55,000米的钻探[47] - La Coipa重启项目在1200美元/盎司黄金价格下预计内部收益率为28%[51] - Chirano矿预计到2022年将增加约320,000盎司黄金当量的矿石储量[50] 市场扩张和并购 - Tasiast项目融资签署3亿美元协议，预计在2020年第一季度进行首次提款[27] - Paracatu矿山新增矿石储量约82.8万盎司，延长矿山寿命[18] 负面信息 - 2020年资本支出指导为9亿美元，预计误差范围为±5%[30] - 公司流动性强，预计2021年资本支出将比2020年减少约1亿美元[25]