核心观点 - 投资者可能低估股票及其他风险资产进一步上涨的潜力 [1] - 需对冲美元走弱、债券收益率上升及市场波动加剧的风险 [1] 市场环境分析 - 金融条件放松为风险投资提供有利环境 [1] - 全球央行货币宽松政策支持风险资产 [1] - 生产率提升及净发行不足对风险投资形成支撑 [1]

收购交易 - KKR公司通过其新设特殊目的公司Dynamo亚洲控股II私人有限公司间接收购远景国际有限公司85%的股权 [1] - 该收购案已于2025年7月4日办结 [1] 目标公司业务 - 远景国际有限公司通过其关联公司在中国境内主要从事饮料业务 [1] - 2024年在中国境内碳酸饮料市场份额为5-10% [1] 市场传闻 - 此次收购让外界联想到此前KKR被曝收购大窑饮品的传闻 [1] - 大窑饮品方面表示目前不便评论相关事项 [1]

市场监管总局批准经营者集中案件 - KKR公司收购远景国际有限公司股权案获得无条件批准 [1] - 浙江吉利控股集团有限公司收购Renault do Brasil LTDA公司股权案获得无条件批准 [1]

收购交易 - KKR通过特殊目的公司Dynamo亚洲控股II间接收购远景国际85%股权 该交易已于2025年7月4日通过反垄断审查 [1][3] - 远景国际2024年在国内碳酸饮料市场份额达5-10% 通过关联公司在中国境内从事饮料业务 [3] - 远景国际与大窑饮品存在高度关联性 市场推测其背后运营实体为大窑 [1][3] 市场格局 - 2023年12月至2024年11月 国内有糖汽水前三名分别为可口可乐、百事可乐、大窑 合计市场份额达92.87% [4] - 大窑是唯一可能触及10%市场份额的国产汽水品牌 其运营方由王庆东通过多层持股控制67.984%股权 [4][5] - 可口可乐在华两大装瓶商中国食品和太古可口可乐2024年销量分别下滑9.7%和1% 但通过涨价实现营收微增 [7][8][9] 行业趋势 - 碳酸饮料线下市场2025年前四个月呈现收缩状态 行业整体营销投放下滑 [10] - 太古可口可乐2024年在中国内地汽水收益仅增3% 而能量饮料收益大增41% [8] - 大窑创始人王庆东在2025年3月仍强调将加速产品迭代与区域突破 未显露套现意图 [6] 公司财务 - 中国食品2024年营收214.92亿元(同比+0.2%) 净利润8.6亿元 主要受益于产品提价和原材料成本下降 [7] - 太古可口可乐2024年中国内地销售额252.34亿港元(同比+2.1%) 利润8.39亿港元(同比+6%) [8]

交易概述 - Perrigo公司宣布以最高3.27亿欧元对价出售其皮肤化妆品品牌业务给KKR管理的投资实体 其中包含3亿欧元预付现金及最高2700万欧元基于未来三年净销售额里程碑的潜在付款 [1] - 交易预计于2026年第一季度完成 需满足常规交割条件包括监管批准和工会咨询程序 [3] - 被出售业务包含ACO、Biodermal、Emolium和Iwostin等知名品牌 [1] 战略动机 - 该交易符合公司"三S计划"（稳定、精简、强化） 旨在优化产品组合并聚焦高增长高回报的核心自我护理品类 [1] - 通过剥离非核心资产强化"One Perrigo"商业模式 提升可持续增长能力和股东价值创造 [2] - 预计净收益将用于既定资本配置优先事项 包括加强资产负债表和支持长期价值创造 [1][2] 财务影响 - 皮肤化妆品业务在2024年产生约1.25亿欧元净销售额 约占公司当年调整后营业收入的5% [3] - 根据报表数据推算 该业务部门营业利润率约为40%（1.25亿欧元销售额对应5%的6.085亿欧元调整后营业利润） [15] - 公司2024年整体调整后营业利润为6.085亿美元（约合5.626亿欧元） 调整后营业利润率为13.9% [15] 交易双方背景 - Perrigo是领先的纯自我护理公司 拥有超百年历史 专注于北美和欧洲市场的非处方健康产品 [5] - 公司采用独特商业模式 以自有品牌现金流支持领先品牌（如Opill®、Mederma®等）的投资 [6] - KKR是全球领先投资机构 截至2025年3月31日管理资产约6640亿美元 在消费健康领域拥有丰富投资经验 [8][9] 行业动态 - KKR将此次收购视为对韧性增长型消费健康平台的投资 计划通过全球网络和运营专业知识加速业务发展 [2][9] - 该交易反映行业整合趋势 投资机构对专业消费健康品牌的关注度持续提升 [2][8]

KKR & Co (NYSE: KKR) 观点 - 对KKR持谨慎乐观态度 公司近期波动性高于往常 但呈现复苏迹象 [1]

投资机会分析 - 文章核心观点聚焦于KKR & Co Inc及其婴儿债券KKRS和KKRT的投资潜力 并建议这些证券可作为退休投资选择 [1] - KKR & Co Inc是一家在纽约证券交易所上市的公司 其婴儿债券KKRS和KKRT被重点讨论 [1] 投资服务介绍 - 投资服务Trade With Beta提供包括误定价优先股和婴儿债券的频繁选择 每周对1200多只股票进行回顾 [2] - 服务还包括IPO预览 对冲策略 主动管理投资组合以及讨论聊天室 [2] 分析师持仓披露 - 分析师披露对KKRS持有长期多头头寸 通过股票所有权 期权或其他衍生工具 [2] - 分析师强调文章表达个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他补偿 [2]

收购交易 - KKR同意以每股40英镑的现金价格收购英国思百吉（Spectris）公司 [1]

KKR债券发行 - KKR定价发行5.5亿美元新发行的6.875%交易所交易次级票据，到期日为2065年 [1] - 固定票息按季度支付，公司拥有提前赎回票据的选择权 [1] 投资者关注点 - 无论投资者偏好CDx3合规评分10分的优先股，还是对9分及以下证券有兴趣，未来文章将关注新IPO和优先股活动 [1]

并购交易 - KKR领跑对英国发卡机构NewDay的竞购战 [1] - 交易金额达17亿英镑 [1]