文章核心观点 - 即将发布的可口可乐财报预计季度每股收益增长4.1%至0.51美元，营收下降1.5%至106.9亿美元，过去30天该季度共识每股收益预期下调1.5%，分析特定关键指标预测能更全面了解公司业务表现 [1][3] 公司业绩预测 整体业绩 - 预计季度每股收益0.51美元，同比增长4.1%，营收106.9亿美元，同比下降1.5% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预期下调1.5% [1] 各区域净运营收入 - 全球风险投资净运营收入预计达8.0174亿美元，同比变化-1.4% [4] - 北美净运营收入预计达43.3亿美元，同比变化+7.2% [4] - 拉丁美洲净运营收入预计达14.6亿美元，同比变化-2% [4] - 亚太地区净运营收入预计达11.1亿美元，同比变化-0.4% [5] - 欧洲、中东和非洲净运营收入预计达16亿美元，同比变化-5.2% [5] 其他净运营收入 - 装瓶投资净运营收入总计预计达16.5亿美元，同比变化-18.3% [6] - 公司总计净运营收入预计达2687万美元，同比变化-13.3% [6] 各区域非GAAP运营收入 - 拉丁美洲非GAAP运营收入预计达7.7939亿美元，去年同期为8.16亿美元 [6] - 亚太地区非GAAP运营收入预计达3.582亿美元，去年同期为3.56亿美元 [7] - 北美非GAAP运营收入预计达9.9606亿美元，去年同期为9.14亿美元 [7] - 欧洲、中东和非洲非GAAP运营收入预计达7.9794亿美元，去年同期为8.32亿美元 [8] - 装瓶投资非GAAP运营收入预计达1.6681亿美元，去年同期为2.01亿美元 [8] 股价表现与评级 - 可口可乐股价过去一个月变化+2.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+2.1% [8] - 可口可乐Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [9]

文章核心观点 - 可口可乐公司预计2024年第四季度盈利同比增长，但面临宏观经济挑战和货币逆风 公司股票过去一年表现优于部分竞争对手，但估值较高 从长期来看，公司凭借强大盈利能力和全球影响力仍值得买入 [1][2][23] 财报信息 - 可口可乐公司定于2月11日开盘前公布2024年第四季度财报 [1] - Zacks对第四季度每股收益的共识预期为51美分，较上年同期增长4.1%，过去30天共识预期下降1美分 对季度收入的共识预期为107亿美元，较上年同期下降1.5% [2] 盈利趋势与预测 - 公司过去七个季度营收和利润均超预期，过去四个季度平均盈利超预期3.9%，上一季度盈利超预期4.1% [3] - 模型预测可口可乐此次盈利将超预期，因其拥有正的盈利ESP和Zacks排名3（持有） [3][4] 关键趋势 积极因素 - 公司表现出韧性，得益于强大品牌组合、投资和各业务部门的收入增长，增长由价格/组合改善和销量增加驱动 [5] - 第四季度价格/组合预计受益于定价增长和有利组合，定价收益受高通胀市场的激进定价和正常定价行动推动，部分发达市场的有利组合也将助力公司表现 [6] - 公司对2024年有机收入增长持乐观态度，预计达到10%，高于此前9 - 10%的指引 [7] - 2024年可比货币中性每股收益预计增长14 - 15%，可比每股收益预计同比增长5 - 6% 模型预测第四季度有机收入同比增长5.9%，由价格/组合增长6.8%驱动，但浓缩液销售下降1%抵消部分增长 [8] - 第四季度业绩预计反映创新和数字投资增加的收益，电子商务在许多国家增速翻倍，公司加速数字能力投资，可能推动第四季度销售增长 [9] 消极因素 - 宏观经济挑战预计影响第四季度业绩，如中国消费者信心低迷、欧亚和中东地区地缘政治和经济不稳定以及阿根廷高通胀等因素拖累公司营收 [10][11] - 发达市场通胀正常化，但发展中及新兴市场仍面临高通胀，导致定价上升和货币逆风，预计影响第四季度部分业务 [11] - 基于当前汇率和对冲头寸影响，预计货币逆风使2024年营收减少5%，收购、剥离和结构变化预计使2024年营收减少4 - 5% 可比每股收益增长可能受货币因素拖累9%，受收购、剥离和结构变化拖累1 - 2% [12] - 模型估计货币逆风对第四季度营收影响为4%，收购、剥离和结构调整影响为4.8% [13] 股价表现与估值 - 可口可乐股价过去一年上涨5.3%，跑赢行业和消费必需品板块9.5%和4.3%的跌幅，但跑输标普500指数22.5%的涨幅 [14] - 公司股票表现优于竞争对手百事可乐、科迪饮料和怪兽饮料，后三者过去一年分别下跌14.9%、0.5%和18.2% [17] - 可口可乐远期12个月市盈率为23.99倍，高于行业平均20.48倍和标普500指数平均18.93倍，估值偏高 [17] 投资分析 - 可口可乐在非酒精饮料市场占有率超40%，强大市场地位、营销能力和创新承诺助力其业绩表现 公司拥有超4700种产品和500个品牌，彰显其市场地位 [21] - 公司领先市场地位、多元化产品组合以及对创新和数字扩张的战略关注使其具备长期增长潜力，但短期内仍面临通胀压力、宏观经济干扰和不利汇率等挑战 [22] - 无论2024年第四季度财报公布后股价如何变动，鉴于公司坚实盈利能力和不断扩大的全球影响力，长期来看仍是值得买入的股票 潜在投资者应在买入前评估其当前估值，已持有股票的投资者可继续持有 [23]

文章核心观点 - 华尔街预计可口可乐2024年第四季度营收下降但盈利同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，可口可乐可能实现盈利超预期，但投资决策还需关注其他因素 [1][2][16] 业绩预期 - 预计2025年2月11日发布的财报中，可口可乐季度每股收益为0.51美元，同比增长4.1%，营收为106.9亿美元，同比下降1.5% [2][3] 预测指标 预估修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益预估下调1.71%至当前水平，反映分析师重新评估初始预估，但个别分析师的预估修正方向不一定反映在总体变化中 [4] 盈利预期差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确预估和Zacks共识预估来预测实际盈利与共识预估的偏差，正向ESP对预测盈利超预期有显著作用 [5][6][7] Zacks排名 - 正向Earnings ESP与Zacks Rank 1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时，是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%会实现盈利超预期 [8] 可口可乐情况 盈利预期差与Zacks排名 - 可口可乐最准确预估高于Zacks共识预估，Earnings ESP为+0.35%，当前Zacks Rank为3，表明很可能超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度，可口可乐预期每股收益0.74美元，实际为0.77美元，盈利惊喜为+4.05%，过去四个季度均超预期 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司的Earnings ESP和Zacks Rank [14][15]

文章核心观点 - 部分股票在各种挑战下股息上涨，是可靠的被动收入来源，可口可乐和塔吉特是兼具高股息率、可靠收入和稳定增长的股票 [1][3] 可口可乐相关要点 - 可口可乐是全球最大的全饮料公司，产品在200个国家销售，过去12个月营收464亿美元 [4] - 拥有雪碧、芬达等碳酸饮料，美汁源等果汁品牌和咖世家等咖啡品牌，有全球领先的分销模式 [5] - 常通过收购提升销售，整合小公司后可提高成本效率，实现高利润率 [6] - 近期受高通胀影响，本季度销售额和销量同比降1%，营业利润率从27.4%降至21.2% [6] - 公司有望持续盈利并向股东分红，是巴菲特喜爱的股票之一 [7] - 可口可乐当前股息率3.1%，超标普500指数平均水平一倍多，已连续62年提高股息 [8] 塔吉特相关要点 - 塔吉特受宏观经济影响大，其优势品类是消费者可自由支配购买的商品，受消费支出缩减冲击大 [9] - 疫情前表现不佳，后投资全渠道项目，随电商发展而繁荣，当前正采取多种措施重回正轨 [10] - 2024财年第三季度同店销售额仅微增0.3%，但客流量同比增2.4%，带来1000万笔额外交易 [11] - 今年前九个月营业收入同比增6.7%，严格的费用管理在困难时期取得成效 [12] - 全渠道业务对增长和反弹起重要作用，第三季度数字销售额同比增11%，当日达服务增20% [13] - 管理层已连续53年提高股息，股息率约3.2%，股价较五年高点下跌47%，长期投资价值高 [13]

文章核心观点 - 饮料巨头可口可乐本周晚些时候将公布财报，公布前的形势十分有利 [2] 分析师情况 - 分析师Josh Arnold有十年金融市场报道经验，结合技术和基本面分析，在成长周期早期识别潜在赢家，主要关注成长型股票，目标是高效且盈利地使用资金 [3] 投资服务介绍 - 分析师提供Seeking Alpha Marketplace服务Timely Trader，筛选各类资产为资金寻找最佳去处，帮助实现回报最大化，在股票成为赢家前找到它们并避开输家，还可通过聊天加入社区、直接联系分析师、获得实时价格提醒和模拟投资组合等 [1] - Timely Trader由Josh领导，专注于限制风险和最大化潜在回报，提供实时提醒、模拟投资组合、技术图表、情绪指标和行业分析以寻找最佳交易机会 [2] 分析师持仓披露 - 分析师目前在提及的任何公司中均无股票、期权或类似衍生品头寸，但可能在未来72小时内通过购买股票、认购期权或类似衍生品在可口可乐建立多头头寸 [4]

文章核心观点 - 可口可乐HBC是可口可乐公司战略合作伙伴，拥有在特定地区生产和分销可口可乐产品的权利；欧洲小盘股投资集团提供专注欧洲投资机会的研究，有多种特色服务 [1] 公司相关 - 可口可乐HBC拥有在特定地理区域生产和分销众多可口可乐产品的权利 [1] - 欧洲小盘股投资集团“European Small Cap Ideas”提供独家可操作研究，聚焦欧洲投资机会，专注小盘股优质投资理念，强调资本收益和股息收入以实现持续现金流 [1] - 欧洲小盘股投资集团有欧洲小盘股投资组合和欧洲房地产投资信托基金组合两个模型投资组合，还有每周更新、教育内容和活跃聊天室等特色 [1]

文章核心观点 可口可乐因氯酸盐含量过高召回比利时工厂生产的多种饮料，提醒消费者勿饮用并可退款，虽称消费者风险低但高含量氯酸盐有健康危害 [1][5][6][7] 召回产品信息 - 召回比利时工厂生产的可口可乐、雪碧、芬达等多种饮料“所有变体”，包括零糖和低糖版 [1] - 召回范围涉及比利时、卢森堡和荷兰 [1] - 受影响产品生产代码为328 GE至338 GE，可在罐底或玻璃瓶颈部/标签找到 [1][2] 氯酸盐相关信息 - 氯酸盐源于水处理和食品加工中广泛合法使用的氯消毒剂，饮用水是主要来源 [4] - 摄入高含量氯酸盐可能导致严重健康影响，如甲状腺功能受损和碘吸收抑制，对婴幼儿和儿童尤其有害 [6] 公司回应 - 公司向消费者和商业伙伴道歉，称独立专家分析显示消费者风险“非常低” [7] 消费者建议 - 购买到受影响产品的消费者不要饮用，应到购买处退款 [5] 其他信息 - 可口可乐宣布推出新的橙味奶油口味 [3] - 可口可乐公司股价为62.33，下跌1.56，跌幅2.45% [6]

文章核心观点 - 可口可乐值得买入，因其是饮料行业龙头且当前股价具有吸引力 [1] 可口可乐业务情况 - 可口可乐是全球最大饮料公司，除可乐外还提供瓶装水、运动饮料、咖啡和茶等产品 [2] - 公司拥有庞大分销网络，在广告领域实力强大，有能力收购新品牌拓展业务 [3] 公司行业地位与分红情况 - 可口可乐处于饮料行业顶端，不太可能短期内被超越 [4] - 公司连续62年提高年度股息，过去十年股东享受约5%的年化股息增长 [4] 股价现状与投资价值 - 受消费者口味变化、监管态度和减肥药影响，公司股价较去年历史高点下跌13% [6] - 股价下跌使股息率升至3.1%，市销率、市盈率和市净率略低于五年平均水平，是有吸引力的切入点 [7] - 对于长期投资者而言，以合理价格买入优质公司是合理选择，可口可乐长期表现良好且股息不断增加 [8] 巴菲特投资情况 - 巴菲特持有可口可乐数十年，无视股价波动，关注公司长期增长 [9] - 可口可乐长期增长故事未结束，长期投资者持有该股票可能会有不错回报 [10]

文章核心观点 - 投资高股息股票是历史上能让投资者获得更高回报的策略，长期来看股息股票表现远超非股息股票，可口可乐作为股息股票表现出色，预计将连续63年提高股息，其可持续竞争优势为股息增长提供支撑 [2][4][11] 股息股票投资优势 - 购买并持有高质量股息股票是能让投资者获得更高回报的投资策略 [2] - 支付定期股息的上市公司通常持续盈利且经受过时间考验，长期来看股息股票表现远超非股息股票，1973 - 2023年股息股票年化回报率9.17%，非股息股票为4.27% [3][4] 可口可乐股息情况 - 可口可乐自1919年上市以来股价增值约711,606%，2024年2月宣布将季度股息从每股0.46美元提高到0.485美元，实现连续62年提高年度股息，预计2月10日所在周将连续63年提高股息 [7][9][11] - 数千家上市公司中仅54家连续至少50年提高年度股息，其中仅8家股息连续增长记录长于可口可乐 [10] 可口可乐竞争优势 - 地理多元化，除古巴、朝鲜和俄罗斯外业务遍布各国，能利用新兴市场增长机会，在发达国家获得可预测和可持续的运营现金流 [13] - 销售基本必需品，消费者无论经济好坏都会购买其产品，2023年连续第12年成为全球购买量最高的品牌 [14] - 营销团队出色，利用人工智能和社交媒体连接年轻受众，依靠知名品牌大使和节日活动吸引成熟消费者 [15] - 品牌知名度高带来定价权，通胀对其影响小，2025年派息率约65%，有继续提高股息的空间 [16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予可口可乐“中性”评级，目标价为 59.6 美元 [1][2][6] 报告的核心观点 - 可口可乐是全球最大饮料公司和碳酸饮料龙头，受益于必需品需求特征和稳定竞争格局，提价对销量影响小，近年价增贡献大 [3] - 成本下行叠加提价，OPM 重回上升通道，2023 - 2024 年业绩略超预期 [3] - 派息比率逐阶段上升，是分红回购典型标杆，但当前股息吸引力减弱，全球对比下中国乳业和饮料龙头更优 [4][5] - 预计 2024 - 2026 年营收和净利增长，给予 2025 年 20 倍 PE 对应目标价，首次覆盖“中性”评级 [6] - 中国消费股可借鉴可口可乐做法，低利率和增长放缓时提高分红比例和开展股票回购 [5] 根据相关目录分别进行总结 百年积蕴的世界软饮料执牛耳者 公司发展历程 - 1886 年诞生，1997 年前成软饮料龙头，后强化多品牌战略，形成超 200 个品牌家族 [7][8] - 装瓶业务不断调整，从特许经营到重资产再回归轻资产，降低成本、提高灵活性和品牌力 [8][9] 业绩表现 - 营收端，受装瓶业务剥离影响近年增长乏力，剔除影响后表现更好，近两年来利润端稳健增长 [13][18] - 利润端，因经营模式调整历史业绩有波动，近年因装瓶业务整合、提价和原材料价格回落表现优于平均 [15][18] 公司股东与高管 - 股权结构稳定，基本为机构持股，三大股东持股约 25%，高管持股不足 0.5% [19] - 高管长期稳定，首席执行官 James Quincey 任职经验丰富 [20][21] 行业情况 全球软饮料市场 - 总体成熟、局部新兴，疫情前增速约 3.0%，2020 - 2023 年 CAGR 达 4.0%，产品均价提高使营收增速可观 [24] - 发达市场稳健增长，新兴市场表现强劲，中东与非洲、南美增长强劲，亚太地区反弹势能强 [25] - 非即饮形式占主流，线下零售店贡献销量，电商渠道占比略有上升 [30] - 软饮子赛道冷热不均，碳酸饮料等赛道增长较高，即饮茶、即饮咖啡等增长缓慢 [32] 美国软饮料市场 - 美国是消费第一大国，渗透率高、单价高，2023 年市场规模达 2628 亿美元，疫情后销量增长乏力但提价效果显著 [35] 软饮料子赛道 - 因通胀各赛道营收保持强劲，长期来看各赛道表现有差异，运动饮料等成长性较好，果汁等相对弱势 [37] 碳酸饮料市场 - 是最大单品赛道，规模约千亿美元，疫情后增速迅猛，美国市场销量停滞，单价提升是增长主要动力 [40][42][45] - 健康观念普及，减糖碳酸成为新宠，销量占比稳中有进，单价提升快且销量增长高于常规饮料 [46] - 非即饮销售为主，线下渠道占比最大，电商渠道占比仅 13.1% [51] 竞争格局 - 市场高度集中，可口可乐与百事可乐占据六成市场份额，胡椒博士市占率稳定在 17% - 18% [52] - 可口可乐集中发力饮料赛道，品牌数量多、布局完善，注重打造衍生品牌，知名度高 [56] 公司表现 产品品类 - 贯彻全品类战略，加速创新研发，推出酒精饮料和无糖产品，无糖化市场前景可期 [59] - 并购寻求扩张，布局高成长品类，收购的品牌带动相关品类增长 [61] - 淘汰僵尸品牌，聚焦核心产品，进行本土品牌创新，差异化驱动增长 [63] - 碳酸饮料占比最大，无糖可乐与咖啡增速最快，预计未来提供更多增长动力 [64] 全球化 - 装瓶渠道全球化，采用特许经营模式，2016 年回归轻资产模式，预计 BIG 拆分上市将提升 ROE [66] - 北美市场份额领先，发展中市场持续扩容，北美和拉丁美洲是增长主引擎，亚太地区增速放缓 [70][72] - 北美市场定价策略成功，新兴市场量增拉动收入，拉丁美洲盈利能力强，亚太地区有待改善 [76][78] 业绩表现 - 疫情以来原材料价格攀升后小幅回落，浓缩液业务占比高，转移包装材料成本压力 [82][84] - 改善产品价格及包装组合，提价作用主导销售额增长，成本压力改善，毛利率进入回升通道 [86][88] - 营销支出控制到位，non - GAAP 营业利润率持续上行 [91] 分红回购双轮驱动，创造股价增长动力 股价表现 - 2006 - 2023 年市值增长分三阶段，ROE 持续高位，高分红和回购支撑股价 [94][95][98] 原因剖析 - 增长动力放缓阶段，高分红策略提振股价，预计未来业绩增速有限时会进一步提升分红率 [104] 管理启示 - 中国消费股公司可借鉴可口可乐做法，根据自身发展阶段制定股东回报策略，维护市值、提振股价 [106][108] 投资建议与盈利预测 - 预计 2024 - 2026 年营收分别为 461.1/474.8/500.1 亿美元，同比 +0.8/+3.0%/5.3%，GAAP 归母净利和 non - GAAP 归母净利均有增长 [6][109][112] - 参考可比公司，给予可口可乐 2025 年 20 倍 PE，对应目标价 59.6 美元，首次覆盖“中性”评级 [112][113]