财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度公司总营收同比增长10%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长9% [28] - 林德布拉德（Lindblad）业务板块营收6490万美元，同比增长9%；调整后EBITDA为1330万美元，增长11% [28][29][33] - 自然栖息地（Natural Habitat）业务板块营收1180万美元，增长18%；调整后EBITDA亏损80万美元，较去年同期减少20万美元 [34] - 公司本季度可供普通股股东分配的净利润为100万美元，合每股摊薄收益0.02美元，去年同期为10万美元，合每股摊薄收益0美元 [35] - 截至季度末，公司拥有7900万美元不受限制的现金；年初至今6个月的自由现金流为净流出500万美元，主要因新船建造支出3300万美元；仅考虑维护性资本支出，年初至今自由现金流为2900万美元，较去年同期增加38%（800万美元） [36] - 公司预计2019年总旅游收入在3.5亿 - 3.58亿美元之间，同比增长13% - 16%；调整后EBITDA在6700万 - 7000万美元之间，同比增长22% - 28% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 林德布拉德业务板块 - 营收增长主要因可售客房夜数增加6%（主要源于2018年12月“国家地理探索者号”（National Geographic Venture）投入运营），净收益率提高3%至每晚1030美元（主要因全船队票价上涨、其他宾客收入增加以及部分航线调整），入住率保持在89% [29] - 运营费用报告基础上增长10%，主要因旅游成本增加9%（源于“国家地理探索者号”加入船队）；本季度燃油成本较去年同期下降5%，燃油占营收比例从2018年第二季度的4.4%降至3.8% [30] - 销售和营销成本同比增长17%，因营收增长带来的佣金费用增加以及计划内的营销投资（包括新客户关系管理（CRM）和预订系统的推广成本、为利用不断增长的产能和探险旅游需求而增加的营销支出） [31] - 一般及行政费用（G&A）下降2%，主要因厄瓜多尔增值税降低，但部分被人员成本和与认股权证交换相关的交易成本增加所抵消；2019年第二季度还包括110万美元的额外折旧和摊销，主要与“国家地理探索者号”投入使用有关 [32] - 包括基于股票的薪酬、折旧和摊销以及交易成本在内，运营费用同比增长9%；每间可售房晚的调整后净邮轮成本增加2%至784美元，主要因营销和技术成本增加以及“国家地理猎户座号”（National Geographic Orion）在前往俄罗斯远东航线前的额外过渡天数 [33] 自然栖息地业务板块 - 营收增长18%，因航次增加和价格提高 [34] - 调整后EBITDA较去年同期减少20万美元至亏损80万美元，因营收增长被运营费用19%的增长所抵消（与新增航次相关的成本以及为推动未来增长而进行的营销和人员支出的时机因素） [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前约90%的客人和旅行者来自美国，另外10%来自美国以外，过去几年这一比例非常稳定 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续扩大船队规模，2020年将“国家地理耐力号”（National Geographic Endurance）加入船队 [11] - 开发多样化的航线，包括在南美、太平洋西北地区和阿拉斯加开发不同的航线，推出“荒野逃脱”（Wild Escapes）系列11条不同的5晚航线，并可增加陆地行程以增加收入 [9][14][15] - 投资建设基础设施，以有效支持不断发展的业务，包括在第二季度推进四个新技术项目，新CRM平台计划在第三季度上线，新预订系统、营销云平台和网站也取得重大进展 [16] - 致力于环保，2019年起成为碳中和公司，通过投资清洁能源、植树造林等经认证的活动抵消运营产生的50公吨碳排放；去年消除了所有面向客人的一次性塑料用品，对供应商包装提出要求，致力于可持续食品采购 [17][18][21] 行业竞争 - 探险邮轮是旅游业增长最快的领域之一，公司认为更多人对探险邮轮的关注将吸引更多人选择该公司，因其拥有行业内最多样化的全球平台、无与伦比的地理知识、经验最丰富的团队，且新船载客量不超过126人，能最大程度提升客人体验并减少对环境的影响；此外，公司拥有50多年的历史以及与国家地理的合作关系 [22][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度的强劲业绩表明，在扩大产能的同时保持高入住率和净收益率，有机会实现持续增长；随着“国家地理探索者号”和“国家地理冒险号”（National Geographic Quest）加入船队，可用床位比2016年增加了30%以上，对真实探险旅行的需求增长以及多样化的忠实客户群体使公司能够以合理价格填满扩大后的船队 [7] - 预计“国家地理耐力号”加入船队后也能取得类似成功，其多样化的计划航程受到公众欢迎，能前往以前未曾考虑过的地方，为公司带来新的机遇 [11] - 探险邮轮行业增长迅速，人们越来越重视体验式消费，且对体验自然世界有紧迫感；尽管市场竞争加剧，但新船增加的床位数量远少于一艘大型大众市场邮轮，公司相信自身优势能吸引更多客户 [22][23][24] 其他重要信息 - 公司本季度通过与挪威签订第二艘远洋船的出口信贷协议进一步扩大了财务灵活性，该贷款可在分期付款到期时选择使用，固定利率为6.36%，浮动利率为伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）加3%的利差，预计今年9月支付约3000万美元的第二艘远洋船的下一笔分期付款 [37] - 季度结束后，公司通过交换要约赎回所有已发行的认股权证，简化了资本结构并减少了未来潜在的股权稀释；98.5%的已发行认股权证参与了交换，持有人还批准了对现有认股权证协议的修订，允许公司要求剩余认股权证转换为普通股；预计当天晚些时候完成交换，最终将以约390万股普通股赎回所有已发行认股权证 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司对2019年下半年EBITDA增长有信心的原因是什么，在营销支出增加的情况下如何实现该增长目标？ - 公司认为年初至今的业绩与预期相符，“国家地理探索者号”带来的优势大部分将在第二季度末、第三季度和第四季度体现；部分现有船只预计在下半年产生更高的收益率，如“国家地理猎户座号”今年的航线更加多样化；此外，公司已经获得了下半年的大量预订，结合下半年可售客房夜数的两位数增长和更高的收益率，对2019年的业绩指引有信心 [44][45] 问题2：本季度入住率略有下降，是否是因为引入了一些较短的航线？ - 公司认为1%的入住率下降并不重要，在增加库存和提高收益率的情况下，入住率略有下降或持平是正常的；本季度入住率下降是因为今年在淡季增加了“国家地理探索者号”的库存，淡季入住率通常低于旺季；例如，6月阿拉斯加旺季开始时，入住率同比上升，预计第三季度入住率将保持强劲 [47][48] 问题3：较短航线邮轮的市场反馈如何，这些客户的重复预订率如何？ - 公司推出的11条新航线中，部分是全新的，目前数据有限，重复预订率尚不清楚；但已推出的航线反馈积极，例如加拉帕戈斯群岛的航线已全部售罄；2021年公司将把一艘船完全投入到这些较短的航线项目中，未来六个月将获得更多信息；这些航线销售情况良好，且吸引了更年轻的客户，这对公司未来发展是个积极信号 [50][51] 问题4：非美国客源市场的趋势如何？ - 目前约90%的客人来自美国，10%来自美国以外，过去几年这一比例非常稳定；公司大部分时间专注于美国市场，尚未大规模拓展国际市场，但未来会逐步扩大国际营销和推广活动；美国市场仍有巨大的增长潜力，预计未来美国客人仍将占大部分，但国际客源的绝对数量将逐渐增加 [53][54] 问题5：新预订系统和动态定价的时间表是怎样的，目前动态定价的测试情况如何？ - 新预订系统预计在今年年底或明年年初投入使用，动态定价的影响可能在2020年底开始显现，2021年全面体现；公司目前已在部分销售情况良好的航线上尝试提高价格，反应积极，提价后需求下降不明显，但目前动态定价主要是手动操作，期待未来实现自动化 [57][58] 问题6：正在进行的其他技术和营销举措（如CRM、营销云平台）具体是什么，有什么作用？ - 大部分CRM功能将在第三季度上线，目前已开始推出部分功能，对客户流量和客人360度视角有了很好的了解；网站和营销云平台的推出与预订系统相关，将在预订系统上线后推出；网站将改进移动设计，允许第三方旅行社直接预订，提高效率；营销云平台将帮助公司捕捉客人在船上和船外的兴趣，改善客人的整体船上体验，提高直邮营销的投资回报率，使营销更具针对性，还将有助于电子邮件营销和数字通信，与网站结合以了解需求所在 [59][60][61] 问题7：近年来新船投入使用后，随着船只成熟，贡献利润率如何变化？ - 一般来说，新船投入使用的第一年左右利润率较低，原因包括提前进行营销活动、可能增加办公室和船上工作人员以及需要对船只进行微调以达到理想的客人体验；通常到第二年，尤其是第三年，船只的效率将得到优化，实现利润率峰值，但具体情况因船只的投放地点和方式而异 [62][63][64] 问题8：2019年EBITDA指引中包含哪些一次性费用？ - 主要有三类一次性费用：一是增加的营销支出，具体金额未量化，但包含在全年的业绩指引中，且上半年的营销支出符合预期，该支出将根据预订情况进行调整，对未来增长有益；二是与新信息技术项目相关的新运营费用；三是与“国家地理耐力号”投入使用相关的新支出（如提前招聘船员、购买运营所需物品等），这两项费用合计约300万 - 400万美元，主要发生在下半年 [65][66][67]

船舶运营与建造情况 - 公司运营8艘自有探险船，还签约建造2艘极地破冰船，分别预计2020年1月和2021年9月完工，此外运营5艘季节性包租船[88] - 2019年2月，公司签订协议建造第二艘极地破冰船，总价12.91亿挪威克朗，3月签订外汇远期合约锁定约1.535亿美元的购买价格，付款方式为协议签订后支付20%，建造期间支付50%，交付验收时支付30%[90] - 2017年建造的极地冰级船总价10.66亿挪威克朗，换算后为1.346亿美元，20%已支付，剩余80%交付时支付[153] - 2019年建造的第二艘极地冰级船总价12.91亿挪威克朗，锁定购买价格为1.535亿美元，20%已支付，50%建造期间支付，30%交付时支付[155] 融资贷款情况 - 2019年4月，公司与花旗银行和挪威出口信贷机构签订高级担保信贷协议，可获得不超过1.228亿美元的贷款，用于为预计2021年9月完工的新船提供交付前后融资，利率可选固定利率6.36%或三个月伦敦银行同业拆借利率加3%的浮动利率[91] - 修订后的信贷协议提供2亿美元的高级有担保第一留置权定期贷款工具和4500万美元的高级有担保增量循环信贷工具，定期贷款工具利率为调整后的ICE基准管理LIBOR加3.25%利差[147] - 出口信贷协议提供不超过1.077亿美元的贷款，用于为新极地冰级船提供高达80%的购买价格融资，利率可选5.78%固定利率或三个月LIBOR加3.00%浮动利率[148] - 第二出口信贷协议提供不超过1.228亿美元的贷款，用于为新探险冰级游轮提供高达80%的购买价格融资，利率可选6.36%固定利率或三个月LIBOR加3.00%浮动利率[149] 业绩和财务状况分析指标 - 公司使用多种运营和财务指标分析业绩和财务状况，包括非公认会计准则财务指标，如调整后息税折旧摊销前利润、净收益率、入住率和净邮轮成本等[97] - 调整后息税折旧摊销前利润是净收入（亏损）排除折旧和摊销、净利息费用等项目后的数值，有助于更全面了解公司运营结果和趋势[99] - 可用客夜是衡量运力的指标，代表每间客舱双人入住（单人间为单人入住）乘以该期间的邮轮天数，公司也将有限陆地项目的客夜数纳入该定义[101] - 毛收益率是旅游收入减去保险赔款后除以可用客夜数[102] - 入住率是售出客夜数除以可用客夜数[107] 业务季节性情况 - 公司旅游收入有一定季节性，历史上第一和第三季度较高，运营结果受船舶定期维护或进坞影响，干坞会减少旅游收入并增加旅游成本[110] - 自然栖息地业务有季节性，大部分旅游收入在第三和第四季度，来自夏季出发的旅游和北极熊之旅[110] 整体财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度旅游收入为7665.8万美元，较2018年同期的6947.3万美元增长718.5万美元，增幅10%；上半年旅游收入为1.66311亿美元，较2018年同期的1.51883亿美元增长1442.8万美元，增幅9%[111] - 2019年第二季度旅游成本为3752万美元，较2018年同期的3381万美元增长371万美元，增幅11%；上半年旅游成本为7653.7万美元，较2018年同期的6968.1万美元增长685.6万美元，增幅10%[111] - 2019年第二季度一般及行政费用为1626.8万美元，较2018年同期的1587.9万美元增长38.9万美元，增幅2%；上半年一般及行政费用为3235万美元，较2018年同期的3092.9万美元增长142.1万美元，增幅5%[111] - 2019年第二季度销售及营销费用为1256.7万美元，较2018年同期的1058.3万美元增长198.4万美元，增幅19%；上半年销售及营销费用为2656.9万美元，较2018年同期的2265.6万美元增长391.3万美元，增幅17%[111] - 2019年第二季度折旧及摊销费用为618.2万美元，较2018年同期的499.4万美元增长118.8万美元，增幅24%；上半年折旧及摊销费用为1237万美元，较2018年同期的1003.8万美元增长233.2万美元，增幅23%[111] - 2019年第二季度营业收入为412.1万美元，较2018年同期的420.7万美元减少8.6万美元，降幅2%；上半年营业收入为1848.5万美元，较2018年同期的1857.9万美元减少9.4万美元，降幅1%[111] - 2019年第二季度净利润为85.1万美元，2018年同期净亏损15.9万美元，同比增加101万美元；上半年净利润为1593万美元，较2018年同期的1076万美元增长517万美元，增幅48%[111] - 2019年第二季度调整后EBITDA为1249.7万美元，较2018年同期的1145万美元增长104.7万美元，增幅9%；上半年为3454.4万美元，较2018年同期的3363.2万美元增长91.2万美元，增幅3%[129] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为3720万美元，较2018年的2480万美元增加1240万美元[143] - 2019年投资活动使用的净现金为4230万美元，较2018年的3150万美元增加1080万美元[144] - 2019年融资活动使用的净现金为500万美元，较2018年提供的1760万美元减少2260万美元[145] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司营运资金赤字分别为2910万美元和930万美元，现金及现金等价物分别为7870万美元和1.134亿美元[151] - 截至2019年6月30日，公司长期债务义务约2.005亿美元，利率上限协议相关未偿债务名义金额为1亿美元，假设六个月LIBOR利率变动1.0%，将影响年度利息费用约100万美元[156][161] 林德布拉德业务线数据关键指标变化 - 2019年第二季度林德布拉德旅游收入为6493万美元，较2018年同期的5955.6万美元增长537.4万美元，增幅9%；上半年为1.40968亿美元，较2018年同期的1.30009亿美元增长1095.9万美元，增幅8%[127] - 2019年Q2林德布拉德（Lindblad）业务板块可售客夜数为53,983千，较2018年的50,917千增长6%；上半年为112,652千，较2018年的104,834千增长7%[130][132][133] - 2019年Q2林德布拉德业务板块旅游收入为6493万美元，较2018年的5956万美元增长9%；上半年为1.40968亿美元，较2018年的1.30009亿美元增长9%[131][132][133] - 2019年Q2林德布拉德业务板块净收益率为1030美元，较2018年的1002美元增长3%；上半年为1066美元，与2018年的1067美元基本持平[131][132][133] - 2019年Q2林德布拉德业务板块入住率为89%，较2018年的90%略有下降；上半年为90%，与2018年持平[130][132][133] - 2019年Q2林德布拉德业务板块营业收入为530万美元，较2018年的510万美元增加20万美元；上半年为1890万美元，较2018年的1850万美元增加40万美元[134][135] - 2019年Q2林德布拉德业务板块调整后EBITDA为1327万美元，较2018年的1198.2万美元增长；上半年为3420万美元，较2018年的3287.1万美元增长[142] 自然栖息地业务线数据关键指标变化 - 2019年第二季度自然栖息地旅游收入为1172.8万美元，较2018年同期的991.7万美元增长181.1万美元，增幅18%；上半年为2534.3万美元，较2018年同期的2187.4万美元增长346.9万美元，增幅16%[127] - 2019年Q2自然栖息地（Natural Habitat）业务板块旅游收入为1170万美元，较2018年的990万美元增长18%；上半年为2530万美元，较2018年的2190万美元增长16%[136][137] - 2019年Q2自然栖息地业务板块运营亏损为120万美元，较2018年的90万美元增加30万美元；上半年运营亏损为50万美元，较2018年减少50万美元[138][139] 股票和认股权证回购情况 - 截至2019年6月30日，股票和认股权证回购计划余额为1210万美元，自计划启动以来累计回购866,701股普通股，花费820万美元，回购6,011,926份认股权证，花费1470万美元[152]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司总营收同比增长9%，调整后EBITDA下降1%，主要因营销和人员支出的计划时间安排，以推动长期增长计划 [20] - 林德布拉德（Lindblad）部门营收7600万美元，同比增长8%，调整后EBITDA为2090万美元，与去年同期持平 [21][23] - 自然栖息地（Natural Habitat）部门营收增长14%至1360万美元，调整后EBITDA为110万美元，较去年第一季度减少20万美元 [24] - 公司第一季度归属于普通股股东的净利润为1470万美元，即摊薄后每股0.31美元，去年同期为1080万美元，即摊薄后每股0.24美元 [24] - 公司预计2019年总旅游收入在3.5亿 - 3.58亿美元之间，同比增长13% - 16%，调整后EBITDA在6700万 - 7000万美元之间，同比增长22% - 28% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 林德布拉德（Lindblad）部门 - 可用客夜数增加9%，主要因2018年12月“国家地理探险者号”（National Geographic Venture）的推出，入住率略升至91% [21] - 净收益率为每晚1099美元，较去年第一季度下降2%，主要因本季度行程变化抵消了价格上涨的影响，预计2019年全年净收益率将增加 [21] - 运营费用报告基础上增长9%，主要因“国家地理探险者号”加入船队导致旅游成本增加9%，燃料成本较上年同期上涨27%，占收入的3.5%，销售和营销成本同比增长12% [22] 自然栖息地（Natural Habitat）部门 - 营收增长14%，主要因额外的航次和更高的定价，调整后EBITDA下降，因运营费用增长17%，与额外航次相关的成本以及营销和人员支出的时间安排以推动未来增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿拉斯加市场对公司来说仍然非常强劲，入住率达到历史最高水平，2020年的预订情况也非常好，公司今年夏天将有4艘船在阿拉斯加运营，共320个床位 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加新船扩大可用客夜数超20%，并开发多样化的行程，包括针对较小船只的短期行程“野生逃逸”项目，以吸引新的、较年轻的客人 [6][8] - 公司正在进行4项技术项目，包括推出新的预订系统、CRM和营销云解决方案以及新网站，将于今年晚些时候和2020年初推出，以支持和加速增长计划，提供行业领先的客户体验 [11] - 公司持续探索并购机会，鉴于有机增长机会和此前成功收购并整合自然栖息地的经验，预计自然栖息地2019年将实现强劲增长 [14] - 公司注重环保，不使用一次性塑料，努力采购可持续鱼类，向供应商施压以减少包装浪费，并通过林德布拉德 - 国家地理基金每年投资近200万美元用于保护、教育和科学，还将在6月8日海洋日宣布两项重大环保举措 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局强劲，战略投资和对探险旅行的需求增长带来成果，公司在短期和长期都具备持续增长的良好条件 [5] - 尽管增加了库存，但入住率仍超过90%，公司对增加的产能带来的机会感到兴奋 [9] - 目前的预订趋势仍然非常强劲，2019年第一季度是公司历史上预订量最高的季度，2019年探险旅行的预订量同比两位数增长，2020年的预订量较去年同期增长近50% [12] 其他重要信息 - “耐力号”（Endurance）的船体和上层建筑于本季度在波兰组装完成，上月末交付挪威，将于2020年推出，公司还将建造其姊妹船，预计2021年第三季度交付 [13] - 公司本季度末拥有7000万美元不受限制的现金，自由现金流为负2000万美元，主要因新船建造支出3200万美元，仅包括维护性资本支出时，第一季度自由现金流为1200万美元，较去年同期增加300万美元，公司还获得了一项额外的出口信贷协议，以增加财务灵活性 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度营销举措或人员投资对EBITDA的具体影响是多少？ - 公司未给出本季度额外营销支出的具体指导，今年IT项目和与“耐力号”相关的额外成本综合影响在300万 - 400万美元之间，营销支出增加不会每年都有如此大的幅度，预计回报将在2019年末开始显现，2020年将显著体现 [29] 问题2: 能否介绍一下阿拉斯加市场的情况？ - 阿拉斯加市场对公司来说仍然非常强劲，入住率达到历史最高水平，今年夏天将有4艘船在阿拉斯加运营，共320个床位，2020年的预订情况也非常好，市场没有出现稀释现象 [31] 问题3: 迪士尼交易后，与国家地理的关系会有什么预期变化？ - 预计会带来积极影响，因为迪士尼的业务覆盖范围和面向消费者的能力比福克斯更强，但迪士尼需要时间来整合并决定如何推进合作 [33] 问题4: 公司对全年EBITDA增长有信心的原因是什么，在营销等方面增加支出的情况下，这种增长是否现实？ - 增加的库存的全部效力将在第二、三季度和部分第四季度显现，公司已经预订了大量今年的库存，对全年的发展有信心，且预计全年收益率将增长，营销支出的时间安排在各季度会有所不同，公司对第四季度的额外库存也很有信心 [37] 问题5: 如果没有行程变化，第一季度的收益率会是什么情况？ - 如果排除在“海鸟号”（Sea Bird）上的实验性行程的影响，收益率将同比上升，公司对收益率的走势感到乐观，现有库存和新库存的需求都很强劲 [40] 问题6: 未来三个季度可用客夜数的情况如何？ - 预计第二季度的增长与第一季度相似，第三季度会有一定提升，第四季度会因去年“国家地理探险者号”的推出而有所下降，2020年4月“耐力号”推出后，整体容量将增加，全年仍处于个位数较高的增长范围 [41][42] 问题7: 今年第三季度行程是否更有利，收益率是否会有较大提升？ - 预计全年收益率将扩张，第三季度的增幅可能最大，主要因去年南太平洋航线的收益率较低，今年该航线的库存减少，其他航线的收益率显著提高 [47] 问题8: 营销方面的品牌战略是怎样的，是否会将自然栖息地品牌纳入林德布拉德品牌？ - 不会将自然栖息地品牌纳入林德布拉德品牌，因为自然栖息地有强大的品牌、忠诚度和重复旅行者群体，公司的品牌发展主要是了解对客人重要的关键因素，定期进行研究以更新和优化信息传达 [48] 问题9: 技术更新的时间安排以及何时能从这些技术改进中受益，是否已纳入2019年的指导？ - 未来几个月将推出新系统的部分后台功能，面向客户的主要元素将在今年第三、四季度推出，部分网站功能将在明年第一季度推出，2019年这些投资将产生负面影响，2020年将开始显现积极效益，大部分效益将在2020年下半年和2021年体现 [58] 问题10: 第一季度创纪录的预订量是由什么因素驱动的，这种强劲势头在季度结束后是否持续？ - 2020年预订量的显著增加主要因“耐力号”的新需求，同时其他船队的需求也得以维持，2019年的预订在加拉帕戈斯、阿拉斯加、北极等地区都很强劲，已经大幅超过2018年全年的预订量，4月份的预订量同比增长强劲，预计不会放缓 [59][60] 问题11: 新增的客户和预订量主要是新客户还是重复客户，新客户的重复消费情况如何？ - 公司有多种吸引客户的渠道，包括旅行社、包船、亲和组织、国家地理、过去的客人等，会根据需求调整各渠道的活动，确保营销覆盖范围与库存增长相匹配，以抓住市场增长机会 [62][63]

船舶建造相关 - 公司2019年2月签订建造第二艘极地冰级船协议，总价12.91亿挪威克朗，3月签订外汇远期合约锁定约1.535亿美元购买价，交付时间为2021年9月，付款方式为协议签订后付20%，建造期间付50%，交付验收付30%[88] - 2017年公司与Ulstein Verft签订合同建造极地冰级船，总价10.66亿挪威克朗，折1.346亿美元，20%已支付，80%交付验收时支付[134] - 2019年2月公司与Ulstein Verft签订建造第二艘极地冰级船协议，总价12.91亿挪威克朗，锁定购买价1.535亿美元，20%协议签订后支付，50%建造期间支付，30%交付验收时支付[135] - 2019年4月8日公司签订高级有担保信贷协议，可获不超1.228亿美元贷款，为第二艘船提供最多80%的交付前后融资[135] - 截至2019年3月31日，建造新极地冰级船新增相关义务总计12330.3万美元，其中当前义务3045.3万美元，1 - 2年义务9285万美元[136] 2019年第一季度运营和财务指标概述 - 2019年第一季度公司运营和财务指标包括调整后EBITDA、净收益率、入住率和净邮轮成本等非GAAP财务指标[94] 旅游业务季节性及影响因素 - 公司旅游收入具有季节性，历史上第一和第三季度较高，运营结果受船舶维护和干坞影响，干坞会减少旅游收入并增加旅游成本[106] 2019年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度公司旅游收入为8965.4万美元，较2018年同期的8241万美元增加724.4万美元，增幅9%[107] - 2019年第一季度公司旅游成本为3901.7万美元，较2018年同期的3587.1万美元增加314.6万美元，增幅9%[107] - 2019年第一季度公司一般及行政费用为1608.2万美元，较2018年同期的1505万美元增加103.2万美元，增幅7%[107] - 2019年第一季度公司销售和营销费用为1400.2万美元，较2018年同期的1207.3万美元增加192.9万美元，增幅16%[107] - 2019年第一季度公司折旧和摊销费用为618.8万美元，较2018年同期的504.5万美元增加114.3万美元，增幅23%[107] - 2019年第一季度公司营业收入为1436.5万美元，较2018年同期的1437.1万美元减少6000美元，降幅0%[107] - 2019年第一季度公司净收入为1507.9万美元，较2018年同期的1091.7万美元增加416.2万美元，增幅38%[107] - 2019年第一季度折旧和摊销费用增加110万美元，即23%，达到620万美元[112] - 2019年第一季度其他费用减少80万美元，降至240万美元[113] - 2019年第一季度总旅游收入增加724.4万美元，即9%，达到8965.4万美元[114] 2019年第一季度各业务段数据关键指标变化 - 2019年第一季度林德布拉德段可用客夜数为58669千，售出客夜数为53613千，入住率为91%[115] - 2019年第一季度自然栖息地段旅游收入增加160万美元，即14%，达到1360万美元[119] - 2019年第一季度林德布拉德段运营收入增加20万美元，达到1360万美元[118] - 2019年第一季度自然栖息地段运营收入减少20万美元，降至70万美元[120] 2019年第一季度现金流量情况 - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为1530万美元，投资活动使用的净现金为3510万美元，融资活动使用的净现金为170万美元[126][127][128] 信贷协议情况 - 修订后的信贷协议提供2亿美元的定期贷款和4500万美元的循环信贷额度[129] 营运资金情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司营运资金赤字分别为2830万美元和930万美元[132] 股票和认股权证回购计划 - 2015年11月公司董事会批准股票和认股权证回购计划，2016年11月将回购计划金额增至3500万美元，截至2019年3月31日余额为1210万美元[133] - 2019年第一季度公司回购1895股普通股，约2.3万美元，自计划开始累计回购866,701股普通股，花费820万美元，回购6,011,926份认股权证，花费1470万美元[133] 长期债务情况 - 截至2019年3月31日，公司长期债务义务约2.01亿美元，包括长期债务的当前部分[136] 利率市场风险情况 - 公司面临与可变利率债务相关的利率市场风险，截至2019年3月31日，利率上限协议相关未偿债务名义金额为1亿美元[140] - 基于2019年3月31日未偿可变利率债务余额，6个月LIBOR利率假设变动1%，将使公司年度利息费用变动约100万美元[140] 市场风险敞口情况 - 除极地冰级船外币协议和外汇远期合同外，公司市场风险敞口与2018年年报相比无重大变化[139]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年公司总营收增长16%至3.097亿美元，林德布拉德（Lindblad）业务板块增长14%，自然栖息地（Natural Habitat）业务板块增长28% [20] - 2018年全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长26%至5480万美元，林德布拉德业务板块增长24%，自然栖息地业务板块增长46% [20] - 2018年公司普通股股东可获得的净利润为1140万美元，合每股0.24美元，而2017年为净亏损870万美元，合每股0.19美元 [29] - 2018年第四季度公司总营收增长12%，调整后EBITDA下降70万美元 [30] - 2018年第四季度林德布拉德业务板块营收增长6%至5180万美元，自然栖息地业务板块营收增长31%至1880万美元 [30][34] - 2018年第四季度公司普通股股东可获得的净亏损为460万美元，合每股0.10美元，而2017年第四季度为亏损1600万美元，合每股0.36美元 [34] - 2018年末公司拥有1.13亿美元不受限制的现金，2018年自由现金流为200万美元，若仅包括维护性资本支出，自由现金流为4500万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 林德布拉德业务板块 - 2018年可用客夜数增长8%，主要因国家地理探索者号（National Geographic Quest）全年运营以及国家地理冒险号（National Geographic Venture）12月投入运营 [21] - 2018年入住率从87%提升至91%，净收益率增长6%至每晚1044美元 [23] - 2018年运营费用增长8%，其中燃料成本增长32%，占营收的3.7%，高于2017年的3.2% [24] - 2018年调整后每客夜净邮轮成本增长2%至806美元 [25] - 2018年销售和营销费用增长10%，一般及行政费用与2017年持平，折旧和摊销增长21% [25][26] - 2018年第四季度可用客夜数下降9%，入住率从86%提升至91%，净收益率增长16%至每晚1071美元 [30] - 2018年第四季度运营费用增长10%，燃料成本增长9%，占营收的4.5%，略高于2017年第四季度 [32] - 2018年第四季度调整后每客夜净邮轮成本增长20% [33] 自然栖息地业务板块 - 2018年全年营收增长28%至6340万美元，调整后EBITDA增长45%至700万美元 [28] - 2018年运营费用增长26%，主要因营销和人员成本增加以及旅游成本上升 [28] - 2018年第四季度营收增长31%至1880万美元，调整后EBITDA增长30%至380万美元 [34] - 2018年第四季度运营费用增长32%，主要因营销和人员成本增加以及旅游成本上升 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年全年预订量较2017年增长20%，2019年截至目前的预订量比2018年同期多10%以上 [19] - 2020年预订量较2019年同期增长超60%，主要由国家地理耐力号（National Geographic Endurance）的早期预订推动 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2018年11月30日推出第二艘新造船国家地理冒险号，预计2019年全年运营 [7] - 公司计划于2020年4月投入运营国家地理耐力号，该船技术创新，冰级最高，其突破性航线预订火爆 [12] - 公司宣布与挪威乌尔斯坦（Ulstein）签订合同，建造国家地理耐力号的姊妹船，这将是林德布拉德国家地理船队的第四艘冰级船 [12] - 公司将增加营销投入，升级预订系统、开发新的客户关系管理（CRM）系统并对网站进行全面改版，以应对行业增长 [14][15] - 公司将继续推动陆地运营部门自然栖息地的增长，利用双方客户群体的交叉活动实现协同效应 [16] - 公司将加强与国家地理学会在科学研究方面的合作，利用船只作为平台拓展对世界的认知 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为探险旅游行业需求增长，人们对与自然和文化的连接需求不断增加，公司凭借经验、品牌和合适的船只将继续引领海洋探险旅游 [10][11] - 管理层预计2019年公司将实现显著增长，主要由运力扩张和净收益率提高驱动，预计总营收在3.5亿至3.58亿美元之间，调整后EBITDA在6700万至7000万美元之间 [36][39][40] - 管理层认为增加营销投入是长期投资，将在未来几年产生回报，后续会根据情况进行调整 [43] 其他重要信息 - 公司2018年在3500万美元的股票和认股权证回购计划下花费90万美元，现有计划还剩约1200万美元 [35] - 2019年维护性资本支出预计增加至约2000万美元，主要因船队扩张、新CRM和预订系统开发以及国际船只的定期额外支出 [40] - 2019年增长性资本支出主要包括新远洋船只的两期分期付款以及为2020年初国家地理耐力号交付做准备的支出 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年后营销支出是否会维持在较高水平 - 公司增加营销支出是为了利用行业增长机会巩固市场地位，这是一项长期投资，未来几年会产生回报，后续会根据情况调整，2019年营销支出增长幅度较大，未来不会以同样幅度增长，但会在当前水平上正常增长 [43][44][45] 问题2: 2019年邮轮天数增长的季度节奏以及国家地理耐力号的预启动成本何时开始 - 2019年干船坞情况与2018年类似，国家地理冒险号主要在第四季度进行干船坞维护；可用客夜数增长方面，第一季度与全年情况相似，第二季度略低，第三和第四季度回到高个位数增长甚至更高；国家地理耐力号第四季度运营费用预计不多，全年资本支出会有一些，新预订系统和CRM系统运营费用加上国家地理耐力号的影响，全年额外费用约300万至400万美元 [47][48][49] 问题3: 国家地理耐力号姊妹船的成本是否与原船相似 - 国家地理耐力号姊妹船成本较原船上涨约10%，主要因原船是船厂的原型船，船厂在材料、人工成本以及建造此类复杂船只的理解上有一定要求，但从投资回报率来看，预计能达到较高的两位数回报 [50][53] 问题4: 阿拉斯加市场的情况 - 年初阿拉斯加市场出现预订疲软情况，部分原因是公司增加了运力，导致库存增加，预订模式发生调整，并非市场需求不足，目前阿拉斯加市场预订情况依然强劲 [54][55][57] 问题5: 销售平台的主要组成部分、机会和改进之处以及何时推出 - 新预订系统将使公司定价更具动态性，实现无缝在线预订、多货币预订以及向第三方旅行社分发实时库存，用户界面也更友好；CRM系统将提供客户360度视图，实现更个性化的互动和动态客户旅程，提高营销效率；预计今年下半年开始产生实际影响，功能和特性将在下半年推出，效益主要在2020年体现 [60][61][63] 问题6: 自然栖息地业务增长的原因 - 自然栖息地业务增长主要得益于能够更灵活地调整库存，非洲旅游需求增加，以及与林德布拉德业务的交叉推广，双方客户群体相互预订对方产品的数量大幅增长 [64][65][67] 问题7: 国家地理耐力号的预订情况与其他新船的比较 - 国家地理耐力号的冰级和技术特点开辟了新的地理区域和旅行方式，其独特航线预订情况良好，如4月北极之旅、东北航道之旅以及35天的阿根廷 - 南极 - 新西兰往返之旅几乎售罄；2020年预订量增长超60%主要由国家地理耐力号推动，现有船队预订情况也正常，这为公司增加新船提供了信心 [69][70][71]

财务数据关键指标变化 - 2018 - 2016年旅游收入分别为30973.4万美元、26650.4万美元和24234.6万美元，同比分别增长16%和10%[204][232] - 2018 - 2016年营业利润分别为2533.8万美元、1074.4万美元和1398.1万美元，2018年较2017年增长136%，2017年较2016年下降23%[204][232] - 2018 - 2016年净利润分别为1155.2万美元、 - 752.9万美元和505.9万美元，2018年较2017年增长253%，2017年较2016年下降249%[204][232] - 2018 - 2016年基本每股收益分别为0.25美元、 - 0.19美元和0.11美元，摊薄每股收益分别为0.24美元、 - 0.19美元和0.10美元[204] - 截至2018 - 2014年12月31日，总资产分别为47340.9万美元、42434.8万美元、40770.1万美元、38161.3万美元和24592.5万美元[204] - 截至2018 - 2014年12月31日，长期债务分别为19008.9万美元、16593.6万美元、16587.8万美元、16444.3万美元和5669万美元[204] - 2018年旅游收入为3.097亿美元，较2017年的2.665亿美元增加4320万美元，增幅16%[233] - 2018年旅游总成本为1.537亿美元，较2017年的1.355亿美元增加1820万美元，增幅13%[234] - 2018年一般及行政费用为6290万美元，较2017年的6050万美元增加240万美元，增幅4%[235] - 2018年销售及营销费用为4700万美元，较2017年的4240万美元增加460万美元，增幅11%[236] - 2018年折旧及摊销费用为2080万美元，较2017年的1740万美元增加340万美元，增幅20%[237] - 2018年其他费用为1320万美元，2017年为830万美元，增加490万美元[238] - 2017年旅游收入为2.665亿美元，较2016年的2.423亿美元增加2420万美元，增幅10%[238] - 2017年旅游总成本为1.355亿美元，较2016年的1.19亿美元增加1650万美元，增幅14%[239] - 2018 - 2016年公司调整后EBITDA分别为5.4846亿美元、4.3489亿美元、4.1662亿美元[257] - 2018 - 2016年经营活动提供的净现金分别为5640万美元、5290万美元、3140万美元[263] - 2018 - 2016年投资活动使用的净现金分别为5430万美元、8050万美元、8590万美元[264] - 2018 - 2017年融资活动提供的净现金分别为1650万美元、 - 1340万美元（2017年为使用）[265] - 截至2018年12月31日，公司合同义务总计4.14858亿美元[266] - 2018 - 2017年公司营运资金赤字分别为930万美元、1270万美元[267] - 截至2018年12月31日，公司长期债务义务为2.015亿美元[272] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年林德布拉德（Lindblad）运营收入为1980万美元，较2017年的730万美元增加1250万美元，增幅172%[247] - 2018年自然栖息地（Natural Habitat）运营收入为550万美元，较2017年的350万美元增加210万美元，增幅60%[247] - 2018 - 2016年林德布拉德（Lindblad）业务调整后EBITDA分别为4.7815亿美元、3.8655亿美元、3.8624亿美元[258] - 2018 - 2016年自然栖息地（Natural Habitat）业务调整后EBITDA分别为7031万美元、4834万美元、3038万美元[259] - 2018 - 2016年林德布拉德业务入住率分别为91%、87%、90%[261] 船舶建造合同 - 2017年11月公司签订建造极地冰级船National Geographic Endurance合同，总价1.346亿美元，20%已支付，其余80%交付验收时支付，预计2020年1月完成[210] - 2019年2月公司签订建造第二艘极地冰级船合同，总价12.91亿挪威克朗，分阶段付款，预计2021年9月交付[211] - 2017年11月公司签订建造极地冰级船合同，总价10.66亿挪威克朗，以美元支付总价为1.346亿美元，20%价款协议签订后支付，80%交付验收时支付[270] - 2019年2月公司与Ulstein Verft签订建造极地冰级船协议，总价12.91亿挪威克朗，20%协议签订后支付，50%建造期间支付，30%交付验收时支付，预计2021年9月交付[271] 信贷协议与融资安排 - 2018年3月27日修订信贷协议，提供2亿美元高级有担保第一留置权定期贷款安排，较之前增加2500万美元，4500万美元高级有担保增量循环信贷安排，含500万美元信用证子安排[274] - 定期贷款安排借款利率为调整后的ICE基准管理LIBOR加3.50%利差，若评级达标降至3.25%，2018年12月31日为6.02%；循环信贷安排借款利率为调整后的ICE基准管理LIBOR加3.00%利差或替代基准利率加2.00%利差，需支付0.5%年度承诺费[275] - 2018年1月8日公司与花旗银行等签订出口信贷协议，提供不超过1.077亿美元贷款，用于支付新船80%购买价格，70%贷款由挪威官方出口信贷机构担保[278] 利率风险管理 - 2018年第二季度公司签订利率上限协议，对冲定期贷款安排利率变动风险[276] - 截至2018年12月31日，利率上限协议相关未偿债务名义金额为1亿美元，假设6个月LIBOR利率变动1.0%，将影响年度利息费用约100万美元[295] 杠杆比率要求 - 公司需维持总净杠杆比率，修订信贷协议初始为5.25:1.00，2022年6月30日后为4.75:1.00；出口信贷协议为4.50:1.00，截至2018年12月31日均合规[277][280] 公司业务基本情况 - 公司运营8艘自有探险船和5艘季节性包租船，与国家地理有战略合作关系[206] 公司资产结构 - 截至2018年12月31日，船舶占公司非流动资产超75%[282] 公司股份与权证回购 - 截至2018年12月31日，公司累计回购864,806股普通股，花费810万美元；回购6,011,926份认股权证，花费1470万美元[268] 燃料成本占比 - 2018 - 2020年燃料成本分别占Lindblad部门旅游收入的3.7%、3.4%和4.3%[208]