船舶建造相关 - 公司2019年2月签订建造第二艘极地冰级船协议，总价12.91亿挪威克朗，3月签订外汇远期合约锁定约1.535亿美元购买价，交付时间为2021年9月，付款方式为协议签订后付20%，建造期间付50%，交付验收付30%[88] - 2017年公司与Ulstein Verft签订合同建造极地冰级船，总价10.66亿挪威克朗，折1.346亿美元，20%已支付，80%交付验收时支付[134] - 2019年2月公司与Ulstein Verft签订建造第二艘极地冰级船协议，总价12.91亿挪威克朗，锁定购买价1.535亿美元，20%协议签订后支付，50%建造期间支付，30%交付验收时支付[135] - 2019年4月8日公司签订高级有担保信贷协议，可获不超1.228亿美元贷款，为第二艘船提供最多80%的交付前后融资[135] - 截至2019年3月31日，建造新极地冰级船新增相关义务总计12330.3万美元，其中当前义务3045.3万美元，1 - 2年义务9285万美元[136] 2019年第一季度运营和财务指标概述 - 2019年第一季度公司运营和财务指标包括调整后EBITDA、净收益率、入住率和净邮轮成本等非GAAP财务指标[94] 旅游业务季节性及影响因素 - 公司旅游收入具有季节性，历史上第一和第三季度较高，运营结果受船舶维护和干坞影响，干坞会减少旅游收入并增加旅游成本[106] 2019年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度公司旅游收入为8965.4万美元，较2018年同期的8241万美元增加724.4万美元，增幅9%[107] - 2019年第一季度公司旅游成本为3901.7万美元，较2018年同期的3587.1万美元增加314.6万美元，增幅9%[107] - 2019年第一季度公司一般及行政费用为1608.2万美元，较2018年同期的1505万美元增加103.2万美元，增幅7%[107] - 2019年第一季度公司销售和营销费用为1400.2万美元，较2018年同期的1207.3万美元增加192.9万美元，增幅16%[107] - 2019年第一季度公司折旧和摊销费用为618.8万美元，较2018年同期的504.5万美元增加114.3万美元，增幅23%[107] - 2019年第一季度公司营业收入为1436.5万美元，较2018年同期的1437.1万美元减少6000美元，降幅0%[107] - 2019年第一季度公司净收入为1507.9万美元，较2018年同期的1091.7万美元增加416.2万美元，增幅38%[107] - 2019年第一季度折旧和摊销费用增加110万美元，即23%，达到620万美元[112] - 2019年第一季度其他费用减少80万美元，降至240万美元[113] - 2019年第一季度总旅游收入增加724.4万美元，即9%，达到8965.4万美元[114] 2019年第一季度各业务段数据关键指标变化 - 2019年第一季度林德布拉德段可用客夜数为58669千，售出客夜数为53613千，入住率为91%[115] - 2019年第一季度自然栖息地段旅游收入增加160万美元，即14%，达到1360万美元[119] - 2019年第一季度林德布拉德段运营收入增加20万美元，达到1360万美元[118] - 2019年第一季度自然栖息地段运营收入减少20万美元，降至70万美元[120] 2019年第一季度现金流量情况 - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为1530万美元，投资活动使用的净现金为3510万美元，融资活动使用的净现金为170万美元[126][127][128] 信贷协议情况 - 修订后的信贷协议提供2亿美元的定期贷款和4500万美元的循环信贷额度[129] 营运资金情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司营运资金赤字分别为2830万美元和930万美元[132] 股票和认股权证回购计划 - 2015年11月公司董事会批准股票和认股权证回购计划，2016年11月将回购计划金额增至3500万美元，截至2019年3月31日余额为1210万美元[133] - 2019年第一季度公司回购1895股普通股，约2.3万美元，自计划开始累计回购866,701股普通股，花费820万美元，回购6,011,926份认股权证，花费1470万美元[133] 长期债务情况 - 截至2019年3月31日，公司长期债务义务约2.01亿美元，包括长期债务的当前部分[136] 利率市场风险情况 - 公司面临与可变利率债务相关的利率市场风险，截至2019年3月31日，利率上限协议相关未偿债务名义金额为1亿美元[140] - 基于2019年3月31日未偿可变利率债务余额，6个月LIBOR利率假设变动1%，将使公司年度利息费用变动约100万美元[140] 市场风险敞口情况 - 除极地冰级船外币协议和外汇远期合同外，公司市场风险敞口与2018年年报相比无重大变化[139]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年公司总营收增长16%至3.097亿美元，林德布拉德（Lindblad）业务板块增长14%，自然栖息地（Natural Habitat）业务板块增长28% [20] - 2018年全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长26%至5480万美元，林德布拉德业务板块增长24%，自然栖息地业务板块增长46% [20] - 2018年公司普通股股东可获得的净利润为1140万美元，合每股0.24美元，而2017年为净亏损870万美元，合每股0.19美元 [29] - 2018年第四季度公司总营收增长12%，调整后EBITDA下降70万美元 [30] - 2018年第四季度林德布拉德业务板块营收增长6%至5180万美元，自然栖息地业务板块营收增长31%至1880万美元 [30][34] - 2018年第四季度公司普通股股东可获得的净亏损为460万美元，合每股0.10美元，而2017年第四季度为亏损1600万美元，合每股0.36美元 [34] - 2018年末公司拥有1.13亿美元不受限制的现金，2018年自由现金流为200万美元，若仅包括维护性资本支出，自由现金流为4500万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 林德布拉德业务板块 - 2018年可用客夜数增长8%，主要因国家地理探索者号（National Geographic Quest）全年运营以及国家地理冒险号（National Geographic Venture）12月投入运营 [21] - 2018年入住率从87%提升至91%，净收益率增长6%至每晚1044美元 [23] - 2018年运营费用增长8%，其中燃料成本增长32%，占营收的3.7%，高于2017年的3.2% [24] - 2018年调整后每客夜净邮轮成本增长2%至806美元 [25] - 2018年销售和营销费用增长10%，一般及行政费用与2017年持平，折旧和摊销增长21% [25][26] - 2018年第四季度可用客夜数下降9%，入住率从86%提升至91%，净收益率增长16%至每晚1071美元 [30] - 2018年第四季度运营费用增长10%，燃料成本增长9%，占营收的4.5%，略高于2017年第四季度 [32] - 2018年第四季度调整后每客夜净邮轮成本增长20% [33] 自然栖息地业务板块 - 2018年全年营收增长28%至6340万美元，调整后EBITDA增长45%至700万美元 [28] - 2018年运营费用增长26%，主要因营销和人员成本增加以及旅游成本上升 [28] - 2018年第四季度营收增长31%至1880万美元，调整后EBITDA增长30%至380万美元 [34] - 2018年第四季度运营费用增长32%，主要因营销和人员成本增加以及旅游成本上升 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年全年预订量较2017年增长20%，2019年截至目前的预订量比2018年同期多10%以上 [19] - 2020年预订量较2019年同期增长超60%，主要由国家地理耐力号（National Geographic Endurance）的早期预订推动 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2018年11月30日推出第二艘新造船国家地理冒险号，预计2019年全年运营 [7] - 公司计划于2020年4月投入运营国家地理耐力号，该船技术创新，冰级最高，其突破性航线预订火爆 [12] - 公司宣布与挪威乌尔斯坦（Ulstein）签订合同，建造国家地理耐力号的姊妹船，这将是林德布拉德国家地理船队的第四艘冰级船 [12] - 公司将增加营销投入，升级预订系统、开发新的客户关系管理（CRM）系统并对网站进行全面改版，以应对行业增长 [14][15] - 公司将继续推动陆地运营部门自然栖息地的增长，利用双方客户群体的交叉活动实现协同效应 [16] - 公司将加强与国家地理学会在科学研究方面的合作，利用船只作为平台拓展对世界的认知 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为探险旅游行业需求增长，人们对与自然和文化的连接需求不断增加，公司凭借经验、品牌和合适的船只将继续引领海洋探险旅游 [10][11] - 管理层预计2019年公司将实现显著增长，主要由运力扩张和净收益率提高驱动，预计总营收在3.5亿至3.58亿美元之间，调整后EBITDA在6700万至7000万美元之间 [36][39][40] - 管理层认为增加营销投入是长期投资，将在未来几年产生回报，后续会根据情况进行调整 [43] 其他重要信息 - 公司2018年在3500万美元的股票和认股权证回购计划下花费90万美元，现有计划还剩约1200万美元 [35] - 2019年维护性资本支出预计增加至约2000万美元，主要因船队扩张、新CRM和预订系统开发以及国际船只的定期额外支出 [40] - 2019年增长性资本支出主要包括新远洋船只的两期分期付款以及为2020年初国家地理耐力号交付做准备的支出 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年后营销支出是否会维持在较高水平 - 公司增加营销支出是为了利用行业增长机会巩固市场地位，这是一项长期投资，未来几年会产生回报，后续会根据情况调整，2019年营销支出增长幅度较大，未来不会以同样幅度增长，但会在当前水平上正常增长 [43][44][45] 问题2: 2019年邮轮天数增长的季度节奏以及国家地理耐力号的预启动成本何时开始 - 2019年干船坞情况与2018年类似，国家地理冒险号主要在第四季度进行干船坞维护；可用客夜数增长方面，第一季度与全年情况相似，第二季度略低，第三和第四季度回到高个位数增长甚至更高；国家地理耐力号第四季度运营费用预计不多，全年资本支出会有一些，新预订系统和CRM系统运营费用加上国家地理耐力号的影响，全年额外费用约300万至400万美元 [47][48][49] 问题3: 国家地理耐力号姊妹船的成本是否与原船相似 - 国家地理耐力号姊妹船成本较原船上涨约10%，主要因原船是船厂的原型船，船厂在材料、人工成本以及建造此类复杂船只的理解上有一定要求，但从投资回报率来看，预计能达到较高的两位数回报 [50][53] 问题4: 阿拉斯加市场的情况 - 年初阿拉斯加市场出现预订疲软情况，部分原因是公司增加了运力，导致库存增加，预订模式发生调整，并非市场需求不足，目前阿拉斯加市场预订情况依然强劲 [54][55][57] 问题5: 销售平台的主要组成部分、机会和改进之处以及何时推出 - 新预订系统将使公司定价更具动态性，实现无缝在线预订、多货币预订以及向第三方旅行社分发实时库存，用户界面也更友好；CRM系统将提供客户360度视图，实现更个性化的互动和动态客户旅程，提高营销效率；预计今年下半年开始产生实际影响，功能和特性将在下半年推出，效益主要在2020年体现 [60][61][63] 问题6: 自然栖息地业务增长的原因 - 自然栖息地业务增长主要得益于能够更灵活地调整库存，非洲旅游需求增加，以及与林德布拉德业务的交叉推广，双方客户群体相互预订对方产品的数量大幅增长 [64][65][67] 问题7: 国家地理耐力号的预订情况与其他新船的比较 - 国家地理耐力号的冰级和技术特点开辟了新的地理区域和旅行方式，其独特航线预订情况良好，如4月北极之旅、东北航道之旅以及35天的阿根廷 - 南极 - 新西兰往返之旅几乎售罄；2020年预订量增长超60%主要由国家地理耐力号推动，现有船队预订情况也正常，这为公司增加新船提供了信心 [69][70][71]

财务数据关键指标变化 - 2018 - 2016年旅游收入分别为30973.4万美元、26650.4万美元和24234.6万美元，同比分别增长16%和10%[204][232] - 2018 - 2016年营业利润分别为2533.8万美元、1074.4万美元和1398.1万美元，2018年较2017年增长136%，2017年较2016年下降23%[204][232] - 2018 - 2016年净利润分别为1155.2万美元、 - 752.9万美元和505.9万美元，2018年较2017年增长253%，2017年较2016年下降249%[204][232] - 2018 - 2016年基本每股收益分别为0.25美元、 - 0.19美元和0.11美元，摊薄每股收益分别为0.24美元、 - 0.19美元和0.10美元[204] - 截至2018 - 2014年12月31日，总资产分别为47340.9万美元、42434.8万美元、40770.1万美元、38161.3万美元和24592.5万美元[204] - 截至2018 - 2014年12月31日，长期债务分别为19008.9万美元、16593.6万美元、16587.8万美元、16444.3万美元和5669万美元[204] - 2018年旅游收入为3.097亿美元，较2017年的2.665亿美元增加4320万美元，增幅16%[233] - 2018年旅游总成本为1.537亿美元，较2017年的1.355亿美元增加1820万美元，增幅13%[234] - 2018年一般及行政费用为6290万美元，较2017年的6050万美元增加240万美元，增幅4%[235] - 2018年销售及营销费用为4700万美元，较2017年的4240万美元增加460万美元，增幅11%[236] - 2018年折旧及摊销费用为2080万美元，较2017年的1740万美元增加340万美元，增幅20%[237] - 2018年其他费用为1320万美元，2017年为830万美元，增加490万美元[238] - 2017年旅游收入为2.665亿美元，较2016年的2.423亿美元增加2420万美元，增幅10%[238] - 2017年旅游总成本为1.355亿美元，较2016年的1.19亿美元增加1650万美元，增幅14%[239] - 2018 - 2016年公司调整后EBITDA分别为5.4846亿美元、4.3489亿美元、4.1662亿美元[257] - 2018 - 2016年经营活动提供的净现金分别为5640万美元、5290万美元、3140万美元[263] - 2018 - 2016年投资活动使用的净现金分别为5430万美元、8050万美元、8590万美元[264] - 2018 - 2017年融资活动提供的净现金分别为1650万美元、 - 1340万美元（2017年为使用）[265] - 截至2018年12月31日，公司合同义务总计4.14858亿美元[266] - 2018 - 2017年公司营运资金赤字分别为930万美元、1270万美元[267] - 截至2018年12月31日，公司长期债务义务为2.015亿美元[272] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年林德布拉德（Lindblad）运营收入为1980万美元，较2017年的730万美元增加1250万美元，增幅172%[247] - 2018年自然栖息地（Natural Habitat）运营收入为550万美元，较2017年的350万美元增加210万美元，增幅60%[247] - 2018 - 2016年林德布拉德（Lindblad）业务调整后EBITDA分别为4.7815亿美元、3.8655亿美元、3.8624亿美元[258] - 2018 - 2016年自然栖息地（Natural Habitat）业务调整后EBITDA分别为7031万美元、4834万美元、3038万美元[259] - 2018 - 2016年林德布拉德业务入住率分别为91%、87%、90%[261] 船舶建造合同 - 2017年11月公司签订建造极地冰级船National Geographic Endurance合同，总价1.346亿美元，20%已支付，其余80%交付验收时支付，预计2020年1月完成[210] - 2019年2月公司签订建造第二艘极地冰级船合同，总价12.91亿挪威克朗，分阶段付款，预计2021年9月交付[211] - 2017年11月公司签订建造极地冰级船合同，总价10.66亿挪威克朗，以美元支付总价为1.346亿美元，20%价款协议签订后支付，80%交付验收时支付[270] - 2019年2月公司与Ulstein Verft签订建造极地冰级船协议，总价12.91亿挪威克朗，20%协议签订后支付，50%建造期间支付，30%交付验收时支付，预计2021年9月交付[271] 信贷协议与融资安排 - 2018年3月27日修订信贷协议，提供2亿美元高级有担保第一留置权定期贷款安排，较之前增加2500万美元，4500万美元高级有担保增量循环信贷安排，含500万美元信用证子安排[274] - 定期贷款安排借款利率为调整后的ICE基准管理LIBOR加3.50%利差，若评级达标降至3.25%，2018年12月31日为6.02%；循环信贷安排借款利率为调整后的ICE基准管理LIBOR加3.00%利差或替代基准利率加2.00%利差，需支付0.5%年度承诺费[275] - 2018年1月8日公司与花旗银行等签订出口信贷协议，提供不超过1.077亿美元贷款，用于支付新船80%购买价格，70%贷款由挪威官方出口信贷机构担保[278] 利率风险管理 - 2018年第二季度公司签订利率上限协议，对冲定期贷款安排利率变动风险[276] - 截至2018年12月31日，利率上限协议相关未偿债务名义金额为1亿美元，假设6个月LIBOR利率变动1.0%，将影响年度利息费用约100万美元[295] 杠杆比率要求 - 公司需维持总净杠杆比率，修订信贷协议初始为5.25:1.00，2022年6月30日后为4.75:1.00；出口信贷协议为4.50:1.00，截至2018年12月31日均合规[277][280] 公司业务基本情况 - 公司运营8艘自有探险船和5艘季节性包租船，与国家地理有战略合作关系[206] 公司资产结构 - 截至2018年12月31日，船舶占公司非流动资产超75%[282] 公司股份与权证回购 - 截至2018年12月31日，公司累计回购864,806股普通股，花费810万美元；回购6,011,926份认股权证，花费1470万美元[268] 燃料成本占比 - 2018 - 2020年燃料成本分别占Lindblad部门旅游收入的3.7%、3.4%和4.3%[208]