公募基金持仓变动 - 2025年第二季度公募基金增持银行、电信、非银金融板块，持仓分别上升1.6、1.6、0.8个百分点，防御性板块受避险情绪推动 [1] - 国防板块持仓增幅排名第四，消费相关板块被大幅削减，食品饮料和汽车板块分别下降2.1、0.9个百分点 [1] - 科创板持仓上升0.4个百分点至14.8%，创历史新高 [1] 新基金发行情况 - 2025年第二季度主动管理型股票和混合型基金新发行总量599亿份，同比增长128%，但较2020-21年峰值水平下滑73% [4] - 主动管理型基金表现优于沪深300指数，资金流入可能随市场好转迅速回归 [4] - 公募基金持仓较高板块出现积极催化剂（如反内卷），可能推动新发行增加并形成正反馈循环 [4] 南向资金动向 - 2025年第二季度南向资金净流入2739亿元人民币（同比+25%），金融板块流入增幅最大，可选消费和医疗保健分别吸引814亿、546亿元 [5] - 公募基金在香港股票持仓上升1.5个百分点至18.8%，较2024年第四季度累计上升6.6个百分点 [5] - AH溢价显著下降，美元走弱和南向资金持续流入可能维持中期低位溢价 [5] 国家队增持A股ETF - 中央汇金2025年第二季度可能增持超2000亿元A股ETF，其中65%流向沪深300指数ETF [6] - 国家队通过公开声明和ETF购买行为表明维护市场稳定的决心，提供下行保护 [6] - 极端情况下国家队有能力进一步增持以稳定市场 [7]