财务数据和关键指标变化 - 公司2024年全年运营亏损为52.8亿美元，其中包括与SPAC交易结束时应付给员工的780万美元一次性公允价值费用，以及470万美元的非现金股票薪酬费用 [52] - 调整上述非现金金额后，运营亏损为4.03亿美元，处于4 - 5亿美元的预测范围低端 [52] - 公司对2024年与AltC业务合并相关的会计列报进行两项更改，一是将安全票据公允价值减少210万美元，使全年净亏损改善至7360万美元；二是认为季度损益表中对或有股份和创始人股份的股息列报不再必要 [52] - 公司2024年全年经营活动现金使用量为3.84亿美元，主要源于7360万美元的净亏损，部分被4040万美元的非现金影响所抵消，包括2790万美元与安全票据转换相关的公允价值费用和1250万美元的非现金股票薪酬费用 [53] - 2024年底，公司现金及有价证券为2.753亿美元，主要来自业务合并结束时扣除费用后的2.76亿美元收益，该现金余额在2024年产生约770万美元的利息收入 [53] - 展望2025年，公司预计经营活动现金使用量在6500 - 8000万美元之间，增长源于员工数量增加、爱达荷国家实验室首个发电站采购活动启动、许可证申请费用、燃料回收活动推进以及原子炼金术业务的少量增长 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 公司客户管道从与AltC业务合并时宣布的700兆瓦增长至如今的超14吉瓦，主要受数据中心需求增长推动，需求正转向75兆瓦发电站产品以满足大规模人工智能电力需求 [41] - 公司与Equinix达成500兆瓦合作，并获得2500万美元预付款投资；与Diamondback Energy签署50兆瓦意向书；与Prometheus Hyperscale签署100兆瓦意向书；与Switch签署12吉瓦主电力协议 [11][12] 放射性同位素业务 - 公司完成对Atomic Alchemy的2500万美元收购，预计该收购不会在短期内大幅增加运营成本，且有潜力通过放射性同位素销售加速公司收入增长 [44] - 放射性同位素市场预计到2026年将超过550亿美元，但供应有限，公司已在放射性药物和半导体制造先进硅掺杂领域探索合资机会 [46] - 公司放射性同位素示范项目已启动，最早可能在2026年第一季度实现创收 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电力需求预计到2030年增长超160%，数据中心约占增长的31%，住宅、交通、商业和工业等其他领域也推动能源需求持续增长 [9] - 放射性同位素市场预计到2026年将超过550亿美元，应用广泛，但现有设施老化难以满足需求，存在供应缺口 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司战略基于三个核心支柱，一是业务模型，简化客户大规模购买清洁能源的流程；二是反应堆规模，小型可扩展反应堆提高效率并满足客户增量需求；三是技术，采用液态钠冷却剂技术，具有经济和运营优势 [9][10][11] - 公司通过扩大发电站产品功率、推进监管战略、加强核技术平台建设、发展客户管道、建立战略合作伙伴关系等方式推动商业化进程 [17] 行业竞争 - 公司是唯一确保首批部署使用高浓缩低富集铀（HALEU）燃料的先进核能公司，具有显著竞争优势，可避免燃料供应链延迟 [15] - 公司采用直接获得组合许可证（COL）的方式，与行业传统的设计认证或分别申请建设和运营许可证的方式相比，更快速高效，可加速部署并降低成本 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核能发展势头强劲，美国新政府将核能作为能源未来的基石，通过政策行动和公开支持推动其扩张，关键政府和行业人士强调先进核能部署的必要性 [6] - 电力需求以空前速度增长，人工智能驱动的数据中心是主要贡献者，但非唯一来源，公司独特的商业模式和小型可扩展发电站设计适合多领域应用，能够满足不断增长的能源需求 [7][8][9] - 公司在2024年取得商业、监管和技术方面的重大里程碑，进入2025年势头良好，有望加速部署并巩固在先进核能领域的领先地位 [19] 其他重要信息 - 公司在2024年5月于纽约证券交易所上市，股票代码为OKLO [14] - 公司爱达荷国家实验室（INL）发电站项目按计划推进，有望成为美国首个商业小型核反应堆，已获得关键能源部批准和环境合规许可证 [14] - 公司Aurora燃料制造设施取得进展，其安全设计策略获得能源部批准，强化了国内生产先进反应堆燃料的能力 [15] - 公司成功展示端到端燃料回收过程，证明其闭合核燃料循环并利用新鲜和回收燃料实现长期可持续发展和增长的能力 [16] - 公司与Our Power合作，通过三阶段模式满足数据中心当前电力需求，并向先进核能过渡，增强电网稳定性 [42][43] - 公司董事会新增Daniel Poneman和Michael Thompson两位成员，前者在核能和国家安全领域经验丰富，后者在资本市场和技术投资方面经验丰富 [49][50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从50兆瓦提升到75兆瓦的决策是基于现有客户还是潜在客户？更大输出对经济有何明显益处？ - 决策基于市场客户兴趣，数据中心架构发展表明50 - 75兆瓦，尤其是60 - 75兆瓦是合适范围，能匹配数据中心建筑需求，且在非燃料相关的资本支出较低情况下，有更大灵活性 [58][59][60] - 从经济角度看，若客户需要150兆瓦电力，使用75兆瓦发电站可从三个减少到两个，具有规模经济优势 [62] 问题2：拥有14吉瓦客户管道后，是否会让潜在客户认为公司业务已满而转向其他供应商？后续讨论进展是否受Switch协议影响？ - 总体而言，这在一定程度上会加速部分客户与公司合作的意愿，因为他们不想错过机会，但也可能有部分客户认为公司业务已满 [63] - 公司与客户的合作是迭代的，会根据情况调整合作方式，预计整体情况积极，更多客户希望与公司合作并帮助扩大产能 [65] 问题3：发电站功率从50兆瓦提升到70兆瓦，是否需要改变整体许可方式？有何影响？ - 公司尽量使该改变对许可方式的影响最小化，现有基础设施、设计和分析工作能较好适应这一变化 [67] - 该功率范围使公司在许可方面具有灵活性，且能利用液态钠冷却剂和设计方法的优势，根据燃料调整功率，同时保持在现有许可工作范围内，避免超出监管范围 [68][69][70] 问题4：预申请准备评估包括什么内容？能否将COL申请风险降低至十周？ - 公司对申请采用分阶段结构化提交方式，在提交前进行预申请准备评估，这是与美国核管理委员会（NRC）的可选预审查步骤，旨在使双方在同一页面上，提高审查效率和降低风险 [73][74] - 该评估有助于提前收敛审查内容和时间，为后续审查成功和高效奠定基础 [74] 问题5：与NRC就预申请准备评估的讨论有何初步反馈？预计何时提交COL申请？ - 与NRC的沟通持续进行，自2016年开始合作以来，会议和报告提交次数超600次且数量不断增加 [78] - 这些工作是为了满足联邦法规中的监管要求，并让NRC进行独立安全分析和审查，预申请准备评估有助于NRC提前了解审查内容和方式，提高效率 [79] - 公司目标是在今年提交完整COL申请，预计在第四季度，因为10月1日《先进法案》部分内容生效后提交有重要好处 [80][81] 问题6：今年运营支出（OpEx）展望的主要驱动因素是什么？NRC降低的小时费率是否已纳入OpEx展望？ - 今年运营支出预计在6500 - 8000万美元之间，NRC降低的小时费率10月才生效，对今年影响较小，主要影响明年 [82] - 支出增加主要用于招聘更多员工、推进爱达荷国家实验室项目、发展燃料回收业务以及Atomic Alchemy业务带来的少量增加 [83] 问题7：随着客户管道填满，稀缺价值如何影响预付款讨论？ - 每个客户情况不同，对预付款或类似结构的需求和方式也不同，可能包括预付款、战略投资、表外合资企业、供应链采购、土地租赁等多种形式 [87][88] - 公司通过构建主合作伙伴协议，探索不同合作方式，以实现各方价值最大化，并根据与客户的合作深入了解，选择更有效的合作杠杆 [87][92] 问题8：Atomic Alchemy业务预计在2026年第一季度实现创收，有哪些关键指标可跟踪进展？哪些因素可能导致时间推迟？ - 可关注其设施建设、能力发展、材料采购、监管许可里程碑等方面进展，公司会在季度更新中提供相关信息 [101][102] - 该业务利用成熟技术，避免高成本的复杂设计，同时可利用公司燃料回收过程中的副产品，部分工厂也有生产放射性同位素的额外灵活性 [97][99][100] 问题9：75兆瓦发电站的非燃料资本支出是否与50兆瓦设计相似？扩大规模增加的燃料需求和资本支出，是否需要前端客户付款或项目股权参与来实现更快部署？如何解决扩大规模后加速的HALEU需求？ - 75兆瓦发电站的资本支出会有所增加，但在该规模范围内，每千克燃料能产生更多电力，具有经济性，且能避免供应链复杂化和高额前期制造资本支出 [105][106][107] - 公司会根据不同客户情况和合作方式，探索多种资金解决方案，包括预付款、战略投资等 [87][88] - 公司与Centrus合作确保燃料供应，且随着市场发展，政府项目和商业合作将促进燃料供应链发展，同时公司的燃料回收技术可降低燃料成本并增加灵活性，政策层面也可能开放政府燃料储备以解决供应问题 [119][124][125] 问题10：公司董事会新增Centrus的Daniel Poneman，未来HALEU采购情况如何？是否仅依赖Centrus或可向其他供应商或能源部采购？ - 公司很高兴拥有首个工厂的燃料，这有助于为后续工厂寻找燃料供应，与Centrus的合作令人兴奋，其正在生产HALEU并计划扩大产量 [118][119] - 燃料采购是动态过程，公司会与各方合作构建长期可持续的燃料生产框架，以支持项目发展，同时市场上政府项目和商业合作正促进燃料供应链发展 [120][122] - 行业面临燃料供应紧张问题，但需求信号明确，政府项目和商业合作将推动燃料生产增长，公司的燃料回收技术和政策层面开放政府燃料储备的可能性也有助于解决供应问题 [121][124][125] 问题11：能否详细介绍Switch交易？是确定交易还是有条件交易？对业务有何影响？ - Switch交易规模达12吉瓦，是有条件交易，并非确定的电力购买协议（PPA） [132] - 公司认为现阶段签订主电力协议更合适，可通过该协议与Switch在多个领域合作，如场地研究、设计、工程采购建设等，逐步明确合作细节，避免直接签订PPA可能带来的目标偏差和重新谈判问题 [136][137] - 该合作跨度长，需数十年才能实现12吉瓦规模，但为双方未来合作奠定良好基础，且双方在工程和设计理念上有很多相似之处，有助于合作推进 [138][139] 问题12：公司此前NRC申请被拒，现在有哪些具体变化或进展让公司有信心获得核项目批准？ - 2020年公司提交申请时采用创新、轻量化方式，但受新冠疫情影响，审查方式改变，导致申请被拒 [147][149][151] - 之后公司更新设计，与NRC重新进行预申请，并通过多次会议和报告解决遗留问题，使双方对申请内容和方式的理解更加趋同 [151][152][154] - 公司吸取经验教训，团队发展壮大，且行业和监管环境也在向更现代化、高效的方向发展，NRC对其他先进反应堆类型的许可经验也为公司申请提供参考 [158][159]

公司上市与业务合并 - 公司2024年上市，客户管道达约14GW，与Switch签署12GW电力的企业电力协议[3][10] - 公司与AltC Acquisition Corporation完成业务合并，获得2.76亿美元现金收益（扣除费用后）[10] - 2024年5月公司通过与AltC完成业务合并上市，净收入2.76亿美元[44] 公司业务发展规划 - 2025年公司将发电能力提升至75MW，与RPower合作天然气转核能战略，收购Atomic Alchemy进军放射性同位素生产[6] - 公司计划2025年向美国核管理委员会提交Aurora发电站的定制联合许可证申请，首座发电站预计2027年底至2028年初部署[41] - 公司与Equinix签署500MW意向书，获2500万美元预付款；与Prometheus Hyperscale签署100MW意向书；与Diamondback Energy签署50MW意向书[10] - 公司与INL合作建设包括Aurora发电站、燃料制造设施和放射性同位素生产设施在内的核技术平台[34] 财务数据关键指标变化 - 公司全年运营现金使用量为3840万美元，低于4000 - 5000万美元的预测范围[10] - 2024年全年运营亏损5280万美元，调整后为4030万美元，处于4000 - 5000万美元预测低端[45] - 2024年全年净亏损7360万美元，包含运营亏损5280万美元、SAFE票据公允市值费用2790万美元和税费70万美元，利息收入770万美元[45] - 2024年经营活动现金使用量为3840万美元，净亏损7360万美元部分被非现金项目和营运资金净变化3520万美元抵消[45] - 2024年末现金和可交易证券为2.753亿美元，用于支持首个发电站部署等[45] - 2024年现金及现金等价物为9713.2万美元，2023年为986.8万美元[46] - 2024年总运营费用为5280.1万美元，2023年为1863.6万美元[48] - 2024年净亏损7361.6万美元，2023年为3217.3万美元[48] - 2024年经营活动净现金使用量为3839万美元，2023年为1599.8万美元[50] - 2024年融资活动提供净现金3.01428亿美元，2023年为1629.5万美元[50] 行业政策与成本优势 - 美国核管理委员会自2025年10月1日起将先进核反应堆申请人的小时服务费降低近55%[42] - 美国用过的核燃料储备达94000公吨，公司回收利用可降低燃料成本达80%[31][33] 公司人事变动 - 公司任命Daniel B. Poneman和Michael Thompson为新董事会成员[11]

公司业务开发计划 - 公司计划开发15MWe、75MWe、100MWe及更高功率的发电站[60] - 公司业务计划涉及同时开发15MWe和75MWe两种配置的发电站，还可能开发100MWe及以上的配置，相关假设不准确会影响业务[114][116] - 公司计划在2030年代在美国部署商业规模的燃料回收设施，但投资可能无法达到预期回报[113] - 公司计划采用R - COLA和S - COLA方法以提高后续COLAs审查效率，但该方法尚未用于非水冷核反应堆或定制COLAs审查，能否达预期效率不明[167] 政府资金支持 - 美国政府为高丰度低浓铀（HALEU）开发提供7亿美元资金[73] - 2024年6月27日美国能源部从国内采购低浓铀（LEU）的提案获27亿美元支持[73] 业务成本与盈利风险 - 建造新的燃料制造和回收设施可能耗时更长、成本更高，影响市场性、资本和运营成本及未来盈利[74][75] - 公司发电站产生的电力和热量成本可能不具竞争力，影响业务前景和现金流[110] - 公司成本估计对经济因素敏感，成本控制能力有限，成本增加可能使产品缺乏竞争力，影响公司业务和声誉[147] - 公司将发电站推向市场及开发回收和燃料制造设施所需时间和资金可能超预期，或需调整业务计划、寻求额外资金[197][198][200] 供应与销售风险 - 供应基地可能无法满足销售预测的生产水平，影响预计销售收入[76] - 公司依赖有限供应商获取材料和组件，可能无法满足需求或获得有利条款，增加生产成本[77][78] - 客户可能撤销非约束性协议，影响收入、项目进度和财务表现[83] - 购电协议客户可能在特定情况下取消或重新协商合同，影响财务表现和运营稳定性[86][88] - 潜在客户可能因经济状况影响业务和预算，延迟或减少对公司产品和服务的支出，影响公司收益和现金流[144] 协议相关风险 - 2024年2月与Equinix的意向书条款限制公司与新客户达成协议，影响业务结果和与其他客户签订购电协议的能力[82] - 能源价格波动可能影响购电协议的可行性，使定价缺乏竞争力或盈利能力下降[89] - 购电协议可能包含未按时交付能源的惩罚条款，影响盈利能力、现金流和声誉[90][91] 人员风险 - 关键人员离职或无法招募和留住人才，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[84] 业务模式风险 - 公司业务模式新颖，面临风险和挑战，可能导致成本超支、部署延迟和市场接受度低[92][93] 技术经验风险 - 金属燃料快堆商业运营经验有限，可能导致建设成本、部署时间、维护要求等超出预期[102] 市场竞争风险 - 新的或现有替代无碳能源技术的成功商业化，可能影响公司发电站的市场需求[103] - 能源需求减少或气候政策变化，会降低公司产品竞争力，影响盈利能力[105] - 国内外竞争对手可能使公司面临价格下行压力、订单减少、利润率降低和市场份额流失[106] - 竞争对手负面事件可能影响公司运营、财务表现和未来前景，包括影响投资者信心、市场份额和财务稳定性[151] 公众与政治影响 - 公众和政治对核能和放射性材料的负面看法，可能影响公司及其客户和市场[118] - 涉及核能设施的事件会影响公众对核能安全的看法，减少需求并增加监管成本[119] 人工智能技术风险 - 公司使用人工智能技术可能无法提高效率，甚至产生负面影响，且相关法律和监管框架在快速演变[121][122] - 人工智能技术市场增长不如预期，可能导致客户减少对公司产品和服务的需求，影响公司业务计划和现金流[151] 知识产权风险 - 公司保护专利和其他知识产权的能力面临挑战，专利申请可能无法获批，已获批专利也可能被挑战或无效化[123][124][125] - 美国政府对公司部分由其资助研发的技术拥有一定权利，公司需遵守相关义务，否则可能丧失发明权利[126] - 公司依赖未申请专利的商业秘密保护，但可能无法防止其被泄露或使用，且维护商业秘密成本高、结果不可预测[128] - 公司可能需应对知识产权侵权索赔，这可能耗时且导致高额费用和成本，若侵权成立可能面临多种不利后果[130] - 公司预计从第三方许可专利和其他知识产权，可能面临使用该知识产权侵犯其他第三方权利的索赔，且赔偿权利可能不足[131] - 公司与员工等的保密和知识产权转让协议可能不被遵守，可能面临前员工等对知识产权的权益主张[132][133][134] 数据安全与隐私风险 - 公司或第三方提供商若未能保护机密信息，发生数据安全事件，可能对业务和运营结果产生不利影响[135] - 公司的IT系统面临多种安全风险，包括网络攻击，可能导致数据损失、泄露等，且保险可能无法覆盖相关成本和责任[136][138] - 公司可能因未能遵守个人信息隐私、安全和处理相关的法律法规而面临法律索赔、监管调查等，影响业务和财务状况[139][141] 宏观经济与政治风险 - 全球宏观经济和政治状况不确定，可能对公司业务前景、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[143] - 乌克兰军事冲突导致对俄罗斯制裁，影响高浓铀商业供应，增加铀浓缩服务成本，可能对公司未来运营产生不利影响[145] - 军事冲突及相关制裁导致市场动荡和供应链中断，影响公司运营和财务表现，全球供应链中断影响材料供应和成本[146] - 气候变化可能对公司及其价值链产生直接和间接影响，影响公司财务状况、运营结果和现金流[148] - 美国政府预算赤字、国债及预算流程问题可能对公司业务、财务状况和现金流产生不利影响，预算压力可能影响核能行业[157] 法规政策风险 - 公司需遵守各类法律法规，法规变化可能增加合规成本，影响销售、盈利能力和现金流，违规可能导致处罚和业务暂停[153] - 若NRC不同意公司许可方法、技术基础或发现政策问题，初始和后续COLA流程可能延长或无法获许可，还可能施加不可接受条件，影响公司业务[168] - 现有NRC框架未用于商业核燃料回收设施许可，无法保证NRC按预期时间或是否支持公司拟建设施开发[169] - 未解决的乏核燃料存储和处置政策问题及相关成本，可能对公司回收乏燃料计划和业务前景、财务状况等产生重大负面影响[170] - 公司运营和业务计划可能受联邦、州和地方政府政策及优先事项变化影响，包括监管监督、供应链、税收等多方面[173] - 公司Aurora发电站部署受DOE法规、地方和部落当局、INL领导和愿景等因素影响，可能导致时间延迟[175] - 公司政府奖项涉及成本分摊的回收研发工作，若不遵守相关法律法规，可能面临审计、审查和调查，导致奖项暂停或终止等后果[182] - 公司业务受美国出口管制法律法规约束，不利变化、未获授权或不遵守规定，可能对业务产生重大不利影响[185] - 公司依赖全球供应链，关税、贸易争端或贸易政策变化可能增加成本、扰乱业务，虽采取措施但无法保证有效[187] - 公司可能卷入各类法律诉讼，不遵守有毒、危险和放射性材料相关法律法规可能导致罚款和执法行动，影响业务和财务状况[190] - 公司业务计划依赖政府政策和激励措施，若政策改变或无法使用，将对业务产生重大不利影响[203][204] 核事故风险 - 公司运营可能面临核事故或疏散造成的财务责任风险，影响业务前景、财务状况等[195][196] 财务相关风险 - 公司未来有效税率可能受多种因素影响，税务审计不利结果会对财务产生重大影响[205] - 公司预计需额外资金支持运营和增长计划，否则可能清算资产，清算价值可能低于财务报表价值[206] - 公司预计在Aurora产品线商业化前不会产生有意义的收入，费用和资本支出将增加，可能需要额外资金[207] - 公司实际经营结果可能与指引有重大差异，差异可能是不利和重大的[209][210][211] - 公司财务结果可能因多种因素出现季度波动[212][213] 证券市场风险 - 分析师报告与实际结果不符或分析师相关行为可能对公司普通股价格和交易量产生不利影响[215] - 公司普通股市场价格可能高度波动，公司可能面临证券集体诉讼风险，部分条款可能阻碍第三方收购并降低普通股价值[216][218][219] 新兴成长型公司相关 - 公司作为新兴成长型公司，将保持该身份至最早满足以下条件之一：2026年7月7日后财政年度最后一天；年度总营收至少达12.35亿美元；被视为大型加速申报公司（非关联方持有的普通股市值在第二个财政季度最后工作日超7亿美元）；或在过去三年发行超10亿美元非可转换债务证券[225] - 若股东成为利益相关股东的交易完成时，该股东持有至少85%交易开始时已发行有表决权股份（某些股份除外），则不受相关限制[225] - 业务合并需获得董事会批准，并获得至少三分之二非利益相关股东的赞成票[225] - 公司作为新兴成长型公司，可享受某些披露要求豁免，如无需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404节的审计师鉴证要求，定期报告和代理声明中高管薪酬披露义务减少等[225] - 公司打算利用JOBS法案规定的新兴成长型公司在新或修订财务会计准则方面的延期过渡期优惠[226] - 公司作为新兴成长型公司利用豁免政策，可能使证券对投资者吸引力降低，交易价格可能更低、市场活跃度降低且价格更波动[227] 财务报告内部控制缺陷 - 公司在编制2024年12月31日年度合并财务报表时，发现复杂和不常见会计领域的财务报告内部控制存在重大缺陷[229] - 公司计划通过聘请或使用第三方顾问和专家，改进对第三方提供信息及第三方协议修订的审查流程和控制，以弥补重大缺陷[231] 萨班斯 - 奥克斯利法案相关风险 - 公司若未能及时有效实施萨班斯 - 奥克斯利法案第404(a)节要求的控制和程序，可能面临监管审查、失去公众和投资者信心等不利影响[228]

文章核心观点 - 美国股市因特朗普转向保护主义经济政策承压，但长期投资者认为市场回调是买入机会，可借此积累两只高增长股票，即Palantir和Oklo [1][12] 分组1：Palantir Technologies公司情况 - 该公司是决策优化软件领先供应商，通过专有AI平台提供服务，虽股价从52周高点回落27%，但华尔街预计2025 - 2026年营收增长约58%，使其远期市盈率达169倍 [2] - 其独特的本体框架能在复杂数据集中建立未被发现的关系，为政府机构和商业企业实现高级决策，旗下Gotham和Foundry平台形成闭环读写循环，通过机器学习不断改进 [3] - 公司主要聚焦西方市场，虽面临AI推理成本下降带来的竞争威胁，但创新的训练营销售方式和AI编排能力使其在企业AI广泛应用早期阶段有望持续扩张 [4] - 投资者可忽略其高溢价，关注其长期增长轨迹、卓越执行力以及在美国军事生态系统中日益重要的地位 [5] 分组2：Oklo公司情况 - 作为先进快裂变发电厂开发商，为AI投资提供独特视角，可提供大规模清洁能源，因AI数据中心耗电量大，谷歌、微软和亚马逊等科技巨头正寻求新电源 [7] - 股价从52周高点下跌51%，目前经营现金流为负，但可通过能源基础设施涉足AI驱动的未来，目标市场到本十年末可能价值数千亿美元，未来十年价值更高 [8] - 公司在爱达荷州部署首个商业发电站取得重大进展，与美国能源部和爱达荷国家实验室达成协议，其Aurora发电站旨在用无碳核能满足AI基础设施指数级增长的能源需求 [9] - 虽比成熟科技巨头风险高，但专注下一代裂变技术，处于清洁能源和AI计算需求的交叉点，不过核项目监管审批流程漫长且不确定，可能影响部署时间表和资本要求 [10] - 对于想涉足AI革命底层基础设施的投资者，该公司是综合成长型投资组合中具有投机性但可能带来变革的选择 [11] 分组3：投资总结 - 市场回调为长期投资者提供机会，Palantir和Oklo是未来十年实现超额增长的两种不同途径，前者通过软件变革决策，后者通过下一代能源基础设施满足数字经济能源需求 [12] - 两只股票风险特征不同，Palantir估值高，Oklo未盈利且面临监管障碍，但都有较大上涨潜力，对看好其竞争优势和长期愿景的投资者，当前股价和估值是有吸引力的切入点 [13]

文章核心观点 公司将于3月24日盘后公布2024年第四季度财报 虽目前仍亏损但有改善趋势 近期取得多项业务进展 股价表现优异 投资者可考虑在财报发布前买入 [1][2][20] 财报信息 - 公司预计3月24日盘后公布2024年第四季度财报 [1] - Zacks共识预期第四季度每股亏损8美分 较上年同期的9美分略有改善 且过去60天该预期未变 [2] - 公司上一季度财报符合Zacks共识预期 [2] - 公司目前收益预期偏差（Earnings ESP）为0.00% Zacks评级为2（买入） [4] 业务进展 - 2024年12月 公司与Switch签署主电力协议 将在2044年前部署12吉瓦的Oklo Aurora发电站项目 [6] - 2024年11月 公司与两家数据中心提供商合作 为美国各地数据中心提供高达750兆瓦的低碳电力 客户管道扩大至约2100兆瓦 [7] - 2024年11月 美国能源部和爱达荷国家实验室完成公司首个商业先进裂变发电厂场地的环境合规流程 [8] - 2024年11月 公司签署收购Atomic Alchemy Inc.的意向书 加速发电站的燃料生产 [9] - 2024年10月 美国能源部批准公司位于爱达荷国家实验室的Aurora燃料制造设施的概念安全设计报告 [10] 成本情况 - 公司第四季度运营费用预计高于上年同期 因其对下一代快速裂变发电厂进行大量投资 由于尚未产生收入 运营费用将继续对利润造成下行压力 导致季度亏损 [11] 股价表现与估值 - 过去一年 公司股价飙升157.2% 跑赢Zacks替代能源行业的0.7% 更广泛的Zacks石油能源板块的48.2% 以及标准普尔500指数的8.7% [12] - 其他行业参与者如Bloom Energy、GEV Vernova和Constellation Energy Corporation过去一年股价分别上涨157.5%、140.6%和23.2% [13] - 公司的滚动12个月市净率高于行业 表明投资者预期公司资产盈利能力强于行业 [13] 投资分析 - 全球数据中心扩张和电力需求增长 美国是全球最大核电生产国 公司致力于下一代快速裂变发电厂 其Aurora发电站有长期增长潜力 [17][18] - 公司尚未产生收入 首个Aurora发电站预计2027年部署 短期内营收表现有限 [19] - 考虑到公司有利的Zacks评级、良好的股价表现和较高的市净率 投资者可在第四季度财报发布前买入该股票 [20]

文章核心观点 - NVIDIA Q4报告和2025年指引虽未提及核能，但对NuScale Power、Oklo Inc.和Cameco等核能股至关重要，因GPU需求旺盛、数据中心电力需求持续增长，核能是可持续且低碳的选择，同时亚马逊、Meta和Alphabet等支持核能扩张 [1][2][3] 行业趋势 - GPU需求旺盛、功耗随新一代产品升级而增加，下一代AI模型计算需求预计增长100倍，数据中心电力需求持续加速增长，核能是可持续且低碳的选择 [2] - 亚马逊、Meta和Alphabet等签署承诺，支持到2050年至少将全球核电容量扩大两倍，虽承诺无约束力，但它们代表超50%全球数据中心容量，对AI基础设施建设至关重要 [3][4] - 全球有60个核电项目在建，主要在亚洲，较440个运营项目仅增加13% [4] NuScale Power公司情况 - 是小型模块化反应堆（SMR）领域领导者，制造美国唯一获批使用的传统水冷SMR，计划未来3 - 5年首批反应堆上线，有12个模块在生产，最新财报显示超大规模企业、政府和行业对其兴趣增加 [5][6] - 分析师预计2026年营收增长，但2030年或更晚才超10亿美元，盈利预计要到2030年，可能是乐观估计 [7] - 分析师评级为“适度买入”，数据有看涨倾向，但最新修订大幅降低目标价，共识目标价远低于当前股价，对市场构成阻力 [8] Oklo公司情况 - 专注液态金属冷却快堆，可在低温运行并复用其他反应堆乏燃料，美国现有乏燃料库存可满足其反应堆数十年需求，使用高纯度HALEU燃料，其反应堆已获批，首个项目未来几年将投入运营 [9][10][11] Cameco公司情况 - 是全球领先的铀燃料和反应堆组件供应商，主要服务传统水冷反应堆行业，也涉及先进反应堆和SMR，营收增长因季度发货时间不稳定，但总体呈上升趋势，目前盈利并分红，近期投资西屋电气，持有49%股份，与布鲁克菲尔德可再生能源伙伴合作，提供增长途径 [13][14]

文章核心观点 - 寻找表现出色的石油能源股可关注跑赢同行的公司，如Oklo Inc.和Coterra Energy，投资者可继续追踪这两只股票 [1][7] 行业情况 - 石油能源板块包含247只个股，Zacks板块排名第8，Zacks板块排名考量16个不同板块组，按板块内个股平均Zacks排名从优到差排列 [2] - 替代能源-其他行业包含47只个股，Zacks行业排名第81，该行业股票今年迄今下跌约2.3% [6] - 美国油气勘探与生产行业包含34只个股，排名第32，该行业今年迄今下跌24.2% [7] 公司情况 Oklo Inc. - 属于石油能源板块，Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去90天，Zacks对其全年收益的共识预期上调1.4%，显示分析师情绪改善，公司盈利前景增强 [4] - 今年迄今回报率为23.7%，跑赢石油能源板块平均-1.9%的表现，也跑赢所属替代能源-其他行业 [4][6] Coterra Energy - 今年迄今上涨2.2%，跑赢石油能源板块，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期增长10.5% [5] - 属于美国油气勘探与生产行业 [7]

文章核心观点 - 公司加入美国能源部代金券计划有望提升制造效率、加强供应链并加速商业部署，过去一年股价表现出色，但尚未盈利，短期财务前景不确定，长期在核能行业潜力大，投资者可考虑将其纳入投资组合 [1][3][12][19] 公司合作与发展 - 公司加入美国能源部代金券计划，评估和测试先进结构材料，该计划由ENERGYWERX与橡树岭国家实验室合作管理，支持其快堆材料验证 [1] - 2025年1月与Lightbridge Corporation签署谅解备忘录，探索在其拟建场地共同建设商业规模燃料制造设施，以增强燃料回收能力 [7] - 2024年12月与Switch签署非约束性主电力协议，将在2044年前部署12吉瓦的Aurora发电站项目 [7] - 2024年9月与美国能源部爱达荷运营办公室敲定协议备忘录，获得在爱达荷首选场地进行现场调查的许可 [8] 股价表现 - 过去一年公司股价飙升189.5%，跑赢Zacks替代能源行业49.4%的回报率、Zacks石油能源板块0.2%的跌幅以及标准普尔500指数16.2%的涨幅 [3] - 行业内其他公司如GEV Vernova、Constellation Energy Corporation和Bloom Energy过去一年股价分别飙升158.3%、141.1%和113.7% [4] 业务增长 - 2024年第三季度新增两个数据中心客户，客户管道总量达2100兆瓦，自2023年7月以来增长200% [6] 发展前景与挑战 - 全球数据中心激增和电力需求上升推动能源消费，公司正在开发下一代快裂变发电厂，Aurora系列设计发电能力为15 - 50兆瓦，可扩展至100兆瓦，有望在核能行业实现长期增长 [10][11] - 公司尚未产生收入，首个Aurora发电站计划2027年部署，短期营收表现有限，持续产生大量运营费用，短期财务前景不确定 [12] 盈利预测 - Zacks对2025年第一季度和全年每股亏损的共识估计在过去60天内没有变化，但同比有所改善，2025年第一季度和全年同比增长估计分别为98.12%和95.73% [14][15][16] 估值情况 - 公司过去一年的市净率高于行业，表明投资者对其增长前景乐观，愿意为每股账面价值支付更高价格 [18] 投资建议 - 考虑到公司令人印象深刻的市净率、在清洁能源行业的长期增长前景、盈利估计的同比增长以及过去一年出色的股价表现，对清洁能源股票感兴趣的投资者可将其纳入投资组合，其Zacks排名为2（买入） [19]

Market Uncertainty: Tariffs & Geopolitics Shake EquitiesSavvy investors understand that drawdowns and corrections are a given on Wall Street. Over the past decade, there have been several corrections (defined as a >10% drop off highs) and bear markets (defined as a 20% drop off highs). Unfortunately, most amateur investors lose money because they are psychologically programmed to be fearful when they should be greedy, and vice versa.“Far more money has been lost by investors preparing for corrections, or tr ...

股价表现 - Oklo Inc (NYSE: OKLO) 在2月26日交易时段强劲反弹12.65%至35.46美元[1] - 公司股价在经历前一周下跌13.37%后出现反弹[1] - 尽管当前股价较2025年高点55.49美元低36.09% 但年初至今仍上涨65.82% 过去12个月累计涨幅达316.62%[8] 美国能源部合作项目 - 2月25日宣布参与美国能源部(DOE) Voucher Program是股价反弹主因[1] - 该项目将支持公司评估测试Aurora动力系统的先进结构材料[2] - 计划目标为提升可扩展性 供应链和制造能力 公司将与橡树岭国家实验室合作[2] - CEO Jacob DeWitte强调该项目有助于完善快堆技术 提供可扩展的经济型清洁能源方案[3] 业务发展优势 - 公司拥有14吉瓦的已公布客户和合作伙伴储备[3] - 董事会成员Chris Wright于2月6日被任命为特朗普政府能源部长[5] - OpenAI首席执行官Sam Altman担任公司董事 带来人工智能领域协同效应[6] - 特朗普政府500亿美元的"Stargate Project"AI基础设施计划可能带来业务扩展机会[7]