财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收14.5亿美元，超出指引中点，非GAAP每股收益0.55美元，非GAAP毛利率40% [6][7] - 第一季度自由现金流同比增长72%，达到4.55亿美元，占营收的31% [26] - 第一季度回购3亿美元股票，2025年计划将股票回购增加至自由现金流的100%，目前回购授权剩余约15亿美元 [18][19] - 第一季度GAAP毛利率20.3%，非GAAP毛利率40%，较上一季度和去年同期有所下降 [24] - 第一季度GAAP运营费用8.68亿美元，非GAAP运营费用3.15亿美元，GAAP运营利润率为负39.7%，非GAAP运营利润率为18.3% [25] - 第一季度GAAP摊薄每股收益亏损1.15美元，非GAAP摊薄每股收益0.55美元 [26] - 预计第二季度营收在14 - 15亿美元之间，非GAAP毛利率在36.5% - 38.5%之间，非GAAP运营费用在2.85 - 3亿美元之间，非GAAP每股收益在0.48 - 0.58美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务第一季度营收7.62亿美元，环比下降26%，主要受欧洲市场疲软和亚洲季节性因素影响 [9][21] - 工业业务第一季度营收4亿美元，环比下降4%，传统工业市场开始出现复苏迹象 [9][22] - 医疗、航空航天和国防业务持续增长，AI数据中心营收同比增长超过一倍 [10] - 电力解决方案集团（PSG）第一季度营收6.45亿美元，环比下降20%，同比下降26% [23] - 模拟和混合信号集团（AMG）第一季度营收5.66亿美元，环比下降7%，同比下降19% [23] - 智能传感集团（ISG）第一季度营收2.34亿美元，环比下降23%，同比下降20% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场部分领域在第一季度末出现稳定迹象，传统工业市场开始复苏，但库存消化仍在持续，客户保持谨慎 [8][9] - 中国汽车市场特别是电动汽车市场表现强劲，公司预计其碳化硅产品将在近50%的新车型中得到应用，这些车型大多将于2025年下半年开始量产 [11][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“Fab Right”方法精简运营，投资研发以提供差异化产品，目标是在市场复苏时扩大毛利率 [7] - 公司建立了灵活且地理多元化的供应链，以应对地缘政治不确定性和关税问题，预计关税对业务的直接影响较小 [8] - 在汽车领域，公司继续投资以实现产品组合多元化，领先的汽车制造商正在采用其碳化硅技术，公司在电动汽车市场份额不断增加 [10][11] - 在AI数据中心领域，公司利用智能电源优势，碳化硅和硅动力设备是其战略核心，预计UPS业务全年营收将比2024年增长40 - 50% [13] - 公司推出Trejo平台，扩大电源解决方案组合，预计到2030年该平台营收将达到10亿美元 [16][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境具有挑战性，但公司第一季度业绩超出指引中点，对市场复苏和毛利率扩张持乐观态度 [6][7] - 公司认为半导体行业对提高电源效率和传感能力的半导体需求不断增加，公司将继续专注于运营卓越，为市场复苏做好准备 [17] - 公司预计第二季度营收将保持稳定，毛利率将受到利用率下降和定价不利因素的影响，但随着市场复苏，毛利率有望改善 [29] 其他重要信息 - 第一季度公司通过制造调整计划将内部晶圆厂产能降低12%，预计每年减少折旧成本约2200万美元，该影响将在第四季度体现在损益表上 [19][20] - 第一季度公司进行了全公司范围的重组，全球员工减少9%，预计第二季度节省成本约2500万美元，下半年每季度额外节省500万美元 [20] - 公司客户数量同比增长29%，计划支持大众市场的策略持续取得成效 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司营收指引低于同行的原因 - 公司营收指引与同行不同并非结构问题，而是取决于所面临的终端市场，公司专注于电动汽车市场，除中国外，其他地区的电动汽车市场尚未复苏 [33][34] 问题: 思考毛利率的指标 - 随着产能调整，利用率每提高1个百分点，毛利率将提高25 - 30个基点，此前为20 - 25个基点 [36] - 短期毛利率扩张主要取决于利用率，市场复苏时利用率将提高，但预计第二季度利用率将略有下降 [37][38] 问题: 定价策略变化的原因及对营收的影响 - 由于市场处于长期低迷，公司为应对市场竞争和保护市场份额，将定价作为工具，并非特定地理区域或产品问题 [43][44] - 第二季度营收主要受需求驱动，而非定价影响 [45] 问题: 销售增长后下半年毛利率的范围 - 利用率对毛利率的影响有两个季度的延迟，预计下半年毛利率将在37.5% - 38%之间，具体取决于利用率 [47][48] 问题: 退出3.5 - 4亿美元非核心业务的计划 - 公司仍计划退出该业务，第一季度已放弃约5000万美元的业务，预计全年退出约3亿美元，具体取决于市场情况 [53][55] 问题: 碳化硅业务的长期增长率和毛利率 - 公司对碳化硅业务的前景持乐观态度，预计将成为市场份额领导者，随着产能利用率提高，毛利率有望改善 [56][57] 问题: 公司与同行需求差异的原因 - 本季度公司业绩符合预期，工业业务表现好于预期，汽车业务符合预期，其他业务也有所增长 [63] - 工业市场出现早期稳定迹象，传统工业部分开始复苏 [64] 问题: 毛利率中2.83亿美元重组费用的构成及库存情况 - 重组费用包括资产减值和库存清理，库存减少1.64亿美元，基本库存健康，预计第二季度库存将达到峰值，第三和第四季度开始下降 [66][70] - 公司对渠道库存采取严格管理，周库存保持在9 - 11周的目标范围内 [68][70] 问题: 工业细分市场的趋势 - 除能源基础设施外，工业市场其他领域均呈现复苏迹象，包括消费工业部分，公司对工业市场持更积极态度 [77][78] 问题: 汽车市场按地区的需求预期 - 中国汽车市场特别是电动汽车市场表现强劲，公司预计其碳化硅产品将在近50%的新车型中得到应用，这些车型大多将于2025年下半年开始量产 [80] - 预计第二季度工业和其他业务将实现中到高个位数的季度增长，汽车业务将下降高个位数 [81] 问题: 产能调整后毛利率与利用率的关系 - 利用率每提高1个百分点，毛利率将提高25 - 30个基点，第二季度毛利率预计受900个基点的吸收不足影响 [85] 问题: 碳化硅业务的市场份额和美元影响，以及是否需要在定价上让步 - 公司预计在中国碳化硅市场的份额将达到50%，并有望继续增加，该业务的增长将在订单积压中体现 [92][93] - 公司的竞争优势在于产品性能，而非定价，其竞争对手主要是全球同行，而非本地供应商 [94][95] 问题: 运营费用是否会进一步下降 - 预计第三和第四季度运营费用将每季度下降约500万美元 [97] 问题: 定价情况及汽车业务下降的原因 - 定价并非公司特有现象，同行也有类似情况，公司将定价作为维护和增加市场份额的工具，同时通过成本改进措施抵消定价下降的影响 [100][101] - 目前未发现关税对公司业务有直接影响，也未观察到客户因关税而出现重大订单调整 [105][107] 问题: 直接客户和分销业务发货差异的原因 - 无需过度解读发货差异，公司部分分销业务也是面向直接客户，库存减少反映了市场的积极变化 [111] 问题: 订单趋势及第二季度周转业务的假设 - 季度末订单模式出现改善，特别是在工业领域，第二季度周转业务需求与第一季度基本一致，订单模式更加稳定和可预测 [113][114] 问题: Treo平台的设计赢单来源及明年是否会有实质性收入 - Treo平台的应用领域广泛，包括汽车、AI数据中心、工业和医疗等，公司对该平台的发展势头感到满意 [117] - 该平台今年已开始产生收入，预计2026年的收入将比今年更可观，但从公司整体规模来看，仍不会占据主导地位 [118][119] 问题: 下半年资本支出的预期 - 全年资本支出预计为营收的中个位数百分比，目前主要是维护性资本支出 [121] 问题: 实现满产能利用率的营收水平 - 由于产能利用率与营收的关系受内部与外部生产、产品组合等因素影响，无法提供具体数字，但可以参考产能下降时的情况进行建模 [124] 问题: 中国国内碳化硅市场的竞争动态 - 公司的主要竞争对手是全球同行，而非本地供应商，公司凭借产品性能和技术领先优势在市场中占据主导地位 [126][127] - 公司将继续通过研发保持技术领先，不受关税影响，因为其碳化硅产品在全球范围内生产，供应链具有灵活性 [128] 问题: 如何应对中国的互惠关税 - 公司在中国拥有制造工厂和代工关系，从内部看待中国市场，对关税影响不担忧，其全球19个工厂提供了灵活性 [132][133] - 公司将从技术和竞争优势角度考虑战略布局，而非仅仅应对关税变化 [134] 问题: DSD库存水平变化的原因及策略 - 公司的周库存处于目标范围内（9 - 11周），将根据营收增长情况管理库存，目前正在等待可持续的市场复苏 [137][138] - 公司对库存管理严格，根据客户需求和市场前景进行调整，预计周库存将保持在目标范围内 [138][140]

业绩总结 - 第一季度收入为14.5亿美元，同比下降22%[13] - 汽车业务收入为7.62亿美元，同比增长25%[13] - 2024年收入为71亿美元[32] - 2024年实际收入为70.82亿美元，预计2027年收入将以10-12%的复合年增长率增长，约为2024年的3倍[75] - 2024年净收入为17.05亿美元，非GAAP净收入为17.05亿美元[87] 财务指标 - 自由现金流同比增长72%，占收入的31%[10] - 非GAAP毛利率为40.0%，相比于之前低迷期的约30%有所提升[12] - 2024年毛利率为45.4%，目标为53%[75] - 2024年毛利率的非GAAP调整为45.5%，第一季度毛利率为40.0%[86] - 2024年运营利润为19.74亿美元，非GAAP运营利润为26.65亿美元[87] - 2024年每股收益为3.98美元，预计2025年第一季度每股收益在0.48至0.58美元之间[81] 现金流与股东回报 - 向股东返还66%的自由现金流，通过股票回购实现[10] - 预计在2025年剩余时间内通过股票回购返还100%的自由现金流[42] - 2024年自由现金流为17.1%，目标为25-30%[75] - 预计2027年自由现金流在35亿至40亿美元之间[75] 未来展望 - 第二季度收入指导范围为14亿至15亿美元[21] - 第二季度非GAAP每股收益指导范围为0.48至0.58美元[21] - 2024年运营费用为12.49亿美元，预计2027年运营费用将控制在13%以内[80] - 2024年运营利润率为27.9%，目标为40%[75] - 2024年资本支出为6.94亿美元，预计2027年将降至中单数字百分比范围[80] 市场与技术 - AI数据中心收入同比增长超过100%[12] - onsemi预计可持续生态系统的总可寻址市场（TAM）为430亿美元，预计在2022年至2027年期间以16%的年复合增长率（CAGR）增长[90] - 半导体总可寻址市场（TAM）不包括内存，预计将以约4%的年复合增长率（CAGR）增长[90] - Yole预测2022年至2027年硅碳化物（SiC）市场的年复合增长率（CAGR）为33%[90]

第一季度自由现金流分配 - 2025年第一季度公司将66%的自由现金流通过股票回购返还给股东[1] 第一季度整体财务数据 - 2025年第一季度收入为14.457亿美元，GAAP毛利率和非GAAP毛利率分别为20.3%和40.0%[2][3] - 2025年第一季度GAAP营业利润率和非GAAP营业利润率分别为 - 39.7%和18.3%[2][3] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股亏损1.15美元，非GAAP摊薄后每股收益0.55美元[2][3] - 2025年第一季度运营现金流为6.02亿美元，自由现金流为4.55亿美元，同比增长72%，占收入的31%[3] - 2025年第一季度净亏损4.852亿美元，而2024年同期净利润为3.798亿美元[20] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为6.023亿美元，高于2024年同期的5.797亿美元[20] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为2.149亿美元，高于2024年同期的1.517亿美元[20] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为3.176亿美元，高于2024年同期的2.033亿美元[20] - 2025年第一季度GAAP毛利润为2.938亿美元，非GAAP毛利润为5.785亿美元[22] - 2025年第一季度GAAP毛利率为20.3%，非GAAP毛利率为40.0%[22] - 2025年第一季度GAAP营业亏损为5.737亿美元，非GAAP营业利润为2.64亿美元[22] - 2025年第一季度GAAP营业利润率为 - 39.7%，非GAAP营业利润率为18.3%[22] - 2025年第一季度GAAP税前亏损为5.61亿美元，非GAAP税前利润为2.767亿美元[22] 各业务线第一季度数据 - 2025年第一季度PSG、AMG、ISG业务部门收入分别为6.451亿、5.664亿、2.342亿美元，环比分别下降20%、7%、23%，同比分别下降26%、19%、20%[5] 第二季度财务预计 - 2025年第二季度公司预计收入在14 - 15亿美元之间[7] - 2025年第二季度公司预计GAAP毛利率在36.4% - 38.4%之间，非GAAP毛利率在36.5% - 38.5%之间[7] - 2025年第二季度公司预计GAAP运营费用在3 - 3.15亿美元之间，非GAAP运营费用在2.85 - 3亿美元之间[7] - 2025年第二季度公司预计摊薄后每股收益在0.45 - 0.55美元（GAAP）和0.48 - 0.58美元（非GAAP）之间[7] 不同时间点资产数据 - 截至2025年4月4日，公司总资产为132.539亿美元，较2024年12月31日的140.898亿美元下降5.92%[18] 不同时间点综合财务数据对比 - 2025年4月4日、2024年12月31日和2024年3月29日，GAAP净利润（亏损）分别为 - 4.861亿美元、3.799亿美元和4.53亿美元[25] - 2025年4月4日、2024年12月31日和2024年3月29日，非GAAP净利润分别为2.316亿美元、4.042亿美元和4.645亿美元[25] - 2025年4月4日、2024年12月31日和2024年3月29日，非GAAP摊薄后每股收益分别为0.55美元、0.95美元和1.08美元[25] - 2025年4月4日、2024年12月31日和2024年3月29日，经营活动提供的净现金分别为6.023亿美元、5.797亿美元和4.987亿美元[25][29] - 2025年4月4日、2024年12月31日和2024年3月29日，自由现金流分别为4.547亿美元、4.224亿美元和2.648亿美元[25][29] - 2024年6月28日、9月27日、12月31日和2025年4月4日，收入分别为17.352亿美元、17.619亿美元、17.225亿美元和14.457亿美元，过去十二个月收入为66.653亿美元[26] - 2025年4月4日、2024年12月31日和2024年3月29日，总基于股份的薪酬分别为3390万美元、3810万美元和3300万美元[28] - 2025年4月4日、2024年12月31日和2024年3月29日，支付的所得税现金分别为2150万美元、5340万美元和2360万美元[29] - 2025年4月4日、2024年12月31日和2024年3月29日，折旧和摊销分别为1.682亿美元、1.666亿美元和1.549亿美元[29] 非GAAP税率情况 - 公司非GAAP报告使用预计和正常化的非GAAP有效税率为16%，预计2025年使用该税率，但可能随时更新[36]

ON Semiconductor Corporation ON will release earnings results for the first quarter, before the opening bell on Monday, May 5.Analysts expect the Scottsdale, Arizona-based company to report quarterly earnings at 50 cents per share, down from $1.08 per share in the year-ago period. ON Semiconductor projects to report quarterly revenue at $1.4 billion, compared to $1.86 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro.On April 14, ON Semiconductor announced it ceased efforts to acquire Allegro Micr ...

财务表现预期 - 公司预计2025年第一季度营收介于13.5亿至14.5亿美元之间[1] - 每股收益预期为0.45-0.55美元 市场共识预期为0.51美元[1] - 营收共识预期14.1亿美元 同比下滑12.56%[2] 业绩变动因素 - 汽车行业需求波动导致营收承压 中国市场需求疲软致汽车业务环比降幅超25%[3][4] - 工业收入延续下滑趋势 因制造业活动放缓及PMI数据疲软[5] - 碳化硅业务成为关键增长点 第四季度超大规模客户设计项目开始放量[6] 同业比较标的 - StoneCo当前获Zacks排名第1 盈利意外指数达+13.79% 年内股价上涨76.2%[8] - 百度获Zacks排名第3 盈利意外指数+8.67% 年内股价涨幅4.6%[9][10] - Affirm获Zacks排名第1 盈利意外指数高达+63.27% 但年内股价下跌17.4%[10]

Analysts on Wall Street project that ON Semiconductor Corp. (ON) will announce quarterly earnings of $0.51 per share in its forthcoming report, representing a decline of 52.8% year over year. Revenues are projected to reach $1.41 billion, declining 24.6% from the same quarter last year.Over the last 30 days, there has been no revision in the consensus EPS estimate for the quarter. This signifies the covering analysts' collective reconsideration of their initial forecasts over the course of this timeframe.Be ...

公司概况 - Khaveen Investments是一家全球性投资咨询公司，为高净值个人、企业、协会和机构提供全面的投资服务 [1] - 服务范围涵盖市场和证券研究、商业估值以及财富管理 [1] - 旗舰产品Macroquantamental对冲基金采用多元化投资组合，覆盖数百种跨资产类别、地域、行业和产业的标的 [1] 投资策略 - 采用多维度投资方法，整合自上而下和自下而上的分析框架 [1] - 核心策略包括全球宏观、基本面分析和量化投资三大方向 [1] - 重点布局颠覆性技术领域，如人工智能、云计算、5G、自动驾驶与电动汽车、金融科技、增强与虚拟现实以及物联网 [1] 行业聚焦 - 核心专业领域集中于正在重塑现代产业格局的前沿科技 [1] - 具体关注方向包括：人工智能、云计算、5G通信技术、自动驾驶与电动汽车、金融科技、增强现实与虚拟现实、物联网等 [1]

近期股价表现 - 最近一个交易日收盘价为39.63美元，较前一交易日下跌0.84% [1] - 股价表现逊于标普500指数（当日涨0.74%）和纳斯达克指数（当日涨1.26%） [1] - 过去一个月股价下跌8.68%，表现弱于计算机与科技板块（下跌6.23%）和标普500指数（下跌4.77%） [2] 即将发布的财报预期 - 公司预计于2025年5月5日发布下一份收益报告 [3] - 市场预期每股收益为0.51美元，较去年同期下降52.78% [3] - 市场预期营收为14.1亿美元，较去年同期下降24.56% [3] - 全年市场预期每股收益为2.47美元，营收为59亿美元，分别同比下降37.94%和16.68% [4] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为16.17倍，低于行业平均的27.45倍 [8] - 公司市盈增长比率为12.63倍，显著高于半导体-模拟与混合行业平均的1.91倍 [9] 分析师评级与行业排名 - 公司目前的Zacks评级为4级（卖出） [7] - 在过去30天内，Zacks共识每股收益预期下调了0.6% [7] - 公司所属的半导体-模拟与混合行业Zacks行业排名为72，在所有250多个行业中位列前30% [10]

纳斯达克100指数表现 - 纳斯达克100指数涨超2% [1] - 成分股微芯科技涨9.6%，安森美半导体涨7.5%，迈威尔科技、ADI、德州仪器、TEAM、拉姆研究、恩智浦、AppLovin、铿腾电子、Arm控股等至多涨6.96% [1] - 百事可乐跌2.8%，康卡斯特跌4.7%，Fiserv跌14.8% [1] 其他主要指数表现 - 标普500指数涨1.4% [1] - 纳指涨1.98% [1] - 费城半导体指数涨4.6% [1] - 银行指数涨1.3% [1] - 罗素2000指数涨0.8% [1] - 特斯拉涨2%，苹果涨0.8% [1] 个股表现详情 - 微芯科技(MCHP)涨9.6%至45.96美元，涨幅4.03美元 [1][2] - 安森美半导体(ON)涨7.5%至39.36美元，涨幅2.73美元 [1][2] - 迈威尔科技(MRVL)涨6.96%至57.51美元，涨幅3.74美元 [1][2] - ADI涨6.96%至195.61美元，涨幅12.49美元 [1][2] - 德州仪器(TXN)涨6.96%至162.24美元，涨幅10.09美元 [1][2] - Atlassian(TEAM)涨6.96%至221.16美元，涨幅12.89美元 [1][2] - 拉姆研究(LRCX)涨6.96%至70.82美元，涨幅4.09美元 [1][2] - 恩智浦(NXPI)涨6.96%至191.2美元，涨幅10.33美元 [1][2] - AppLovin(APP)涨6.96%至266.1美元，涨幅13.75美元 [1][2] - 铿腾电子(CDNS)涨6.96%至279.14美元，涨幅13.72美元 [1][2] - Arm控股(ARM)涨6.96%至110.55美元，涨幅5.39美元 [1][2]

市场整体表现 - 芯片股普遍大幅回调，Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ) 较52周高点下跌约35% [1] - 标准普尔500指数较52周高点下跌约14% [1] - Semtech (SMTC) 和 Onsemi (ON) 两只股票跌幅更深，均较52周高点折价超过50% [2] Semtech (SMTC) 公司分析 - 股价较52周高点下跌69% [2] - 最近财季营收同比增长30%，调整后运营利润率从略高于9%提升至近20%，几乎翻倍 [3] - 公司第二大终端市场（基础设施，包含数据中心客户）营收同比增长75% [3] - 其LoRa设备在最大的工业终端市场营收同比飙升205% [4] - 公司正与20家潜在客户就CopperEdge产品进行洽谈，客户包括超大规模数据中心、交换机厂商和电缆供应商 [3] - 远期企业价值/销售额比率约为2.5倍，远低于过去五年平均的4.6倍 [6] - 分析师给出的12个月平均目标价为57.33美元，隐含112.42%的上涨空间 [6] Onsemi (ON) 公司分析 - 股价较52周高点下跌近56% [8] - 受汽车和工业市场库存过剩影响，营收连续六个季度出现负增长 [8] - 尽管市场低迷，公司仍保持强劲盈利能力，调整后毛利率约45%，调整后运营利润率超过25% [9] - 公司目标是到2027年实现10%至12%的营收增长和40%的运营利润率 [10] - 公司在碳化硅芯片领域处于领先地位，有望受益于电动汽车普及和数据中心功率需求增长 [10][11] - 股票远期市盈率略高于14倍，低于其五年平均的超过18倍 [12] - 分析师给出的12个月平均目标价为63.52美元，隐含73.08%的上涨空间 [12]