公司业绩 - 伯克希尔哈撒韦对西方石油的持股已接近30%若继续购买包括权证在内的股票可能迅速增长到40%以上自2024年6月以来未购买但随时可能再次购买[2] - 公司第三季度净营收为71.54亿美元较去年下降3.3%但运营表现抵消了不利因素实现了连续增长和跑赢大盘营收超出共识近50个基点[2][3] - 公司因去杠杆化和油气价格经历了利润率收缩但通过效率提升抵消了下降最终实现了53%的营业利润率和21%的自由现金流利润率[4] - 公司本季度减少了40亿美元债务有望在第四财季达到并超过近期债务削减目标目标是总债务达到150亿美元或低于0.5倍股权[4][5] - 公司本季度股东价值增长20%现金流为正且努力削减债务[5] 股息情况 - 公司股息安全且有望增长但2024年被稀释过去几个季度流通股增加了1.7%股息率约为1.75%股价接近49.50美元长期来看随着资产负债表改善股票销售将停止股息将增加[6] - 股息收益率为1.72%年度股息为0.88美元三年年化股息增长率为 - 4.24%股息支付率为22.92%下一次股息支付在1月15日[7] 股票评级与预测 - 12个月股票价格预测为64.30美元有25.78%的上涨空间基于20个分析师评级最高预测为77.00美元平均预测为64.30美元最低预测为54.00美元[5] - 分析师对该公司股票评级反应不一20个分析师对持有评级有高度信心95%评级为持有或更好35%评级为买入共识目标价假设市场有30%的上涨空间[7] 股票价格走势 - 公司股票价格正在下跌可能会进一步走低接近关键支撑位48.25美元若跌破可能意味着市场动态的重大转变若不跌破可能会吸引新资金或伯克希尔哈撒韦更多资金[8] 与其他股票比较 - 在分析师中公司目前评级为持有顶级分析师认为有五只股票是更好的买入选择西方石油不在此列[9][10]

公司业绩表现 - 西方石油公司第三季度调整后净利润为9.77亿美元，合每股1美元，远超分析师预期的每股0.74美元 [2] - 尽管大宗商品价格下跌，公司仍实现超预期盈利 原油价格下跌6%，天然气液体下跌4%，天然气下跌26% [3] - 公司通过提高产量部分抵消了价格下跌的影响 第三季度平均产量为140万桶油当量/天，超出产量指引中点2.2万桶油当量/天 [4] 现金流与债务管理 - 公司第三季度产生31亿美元经营现金流，覆盖约17亿美元资本支出后剩余约15亿美元 [5] - 公司利用强劲现金流偿还40亿美元债务 包括11亿美元到期债务、12亿美元CrownRock债务和17亿美元用于收购CrownRock的定期贷款 [7] - 公司通过资产出售获得17亿美元用于偿还债务 包括出售部分Western Midstream Partners股权和Permian盆地非核心资产 [8] - 公司在完成CrownRock收购后两个月内已完成45亿美元债务削减目标的90% 仅剩约5亿美元未完成 [9] 业务板块表现 - 石油和天然气板块税前净利润为12亿美元，低于第二季度的16亿美元 [3] - 化学品板块(OxyChem)税前利润为3.04亿美元，略高于指引 [6] - 中游和营销板块利润超出指引中点1.45亿美元 [6] 未来展望 - 公司预计CrownRock收购将在油价70美元时每年增加10亿美元自由现金流 第三季度原油均价75美元使收购更具增值效应 [5] - 公司计划继续出售非核心资产 目标为45-60亿美元，目前已出售17亿美元 [11] - 公司可能继续减持Western Midstream股权 目前持有该MLP普通合伙人2.3%权益和有限合伙人单位43.5% [11] - 公司将继续优先偿还债务 预计将把支付季度股息后的剩余自由现金流用于进一步减债 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股盈利1美元，报告每股盈利0.98美元，差异主要由出售美国陆上acreage的损失和出售西部中游伙伴有限合伙权益的收益所驱动[34] - 第三季度营运资本前产生15亿美元自由现金流，季末有18亿美元无限制现金[35] - 2024年全年资本支出约71亿美元，较之前中点指引高出约2亿美元，增量资本支出与CrownRock有关[103] - 2025年化学品资本预算约9亿美元，较2024年增加2亿美元[44] - 2025年低碳业务资本预算约4.5亿美元，较2024年减少1.5亿美元[44] [111] 各条业务线数据和关键指标变化 油气业务 - 第三季度油气业务超出生产指引高端，创下美国季度产量历史新高，尽管有飓风影响[7] - 米德兰盆地团队在CrownRock资产上超出生产指引，在传统米德兰盆地资产上实现五年多来最高季度产量[8] - 特拉华盆地表现处于行业领先水平，新墨西哥州的项目表现突出[9] - 落基山脉团队自2019年以来钻探的前10大DJ盆地油井中有8口属于该团队[10] - 第三季度新墨西哥开发项目中每口新井都利用现有基础设施，提高项目回报[10] - 二叠纪盆地非常规钻井周期时间较去年提高10%，DJ盆地成功钻探2英里横向井仅需80小时，团队降低了第三季度井成本20%[11][12] - 预计第四季度BOE将同比减少20%以上，原因包括正常运行时间增加、二氧化碳利用率提高以及CrownRock低成本高利润桶的整合[14] - 2024年全年二叠纪生产指引提高，第四季度增加1.2万桶油当量/日，其中9000桶油当量/日来自CrownRock资产[40] - 2025年CrownRock资产计划维持五日计划，预计产量将实现个位数增长[45] 化学品和中游业务 - 化学品业务克服海湾天气干扰，超出第三季度指引，税前收入3.04亿美元[41] - 中游业务营销团队利用天然气价格设施位置创造价值，调整后盈利较指引中点高出约1.45亿美元[38] - 2025年OxyChem瓷砖地面扩张和现代化预计将达到建设高峰活动[44] 低碳业务 - 世界最大的直接空气捕获设施STRATOS建设进展顺利，预计2025年年中上线25万吨/年的初始负荷能力，2026年再增加25.6万吨/年[25] - 美国能源部为南德克萨斯DAC项目提供高达5亿美元的资助，可能因区域碳网络扩展再增加1.5亿美元[26] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及[无相关内容] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进CrownRock资产整合，包括安全、组织整合和人才保留，整合进展顺利，未发生重大安全事故[17] - 公司在CrownRock资产整合中寻求运营改进和成本效率机会，如利用供应链专长降低材料成本、利用更广泛的二叠纪压裂力量和资源、整合水资源、提高基础产量等[19][20][21] - 公司在低碳业务方面积极推进STRATOS建设，改进DAC技术，推动自愿和合规碳信用市场需求，同时也在推进南德克萨斯DAC项目[23][25][26] - 在行业竞争方面未提及[无相关内容] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年价格存在下行风险且难以预测，但公司认为2026年情况会更好，目前计划维持CrownRock地区活动水平，略微降低其他油气领域资本，以应对价格波动[54][55][57] - 公司认为在高油价波动下，OxyChem和中东天然气项目以及生产分成合同等具有稳定现金流的价值[60] - 公司认为二叠盆地将继续提高效率，在未来3 - 5年内，二叠盆地的增长将抵消其他盆地的产量下降，最终达到产量峰值后趋于平稳，近期较弱的价格可能会使峰值出现的时间推迟[81][82][83] - 管理层认为DAC业务将成为长期的价值创造者和现金流发生器，尽管近期有工作要做，但从商业角度看前景令人鼓舞[85][86] - 管理层认为即将上任的总统对公司所在行业尤其是直接空气捕获业务将是非常积极的，预计能源部的资金将按协议分配，45Q将继续获得两党支持[92][93][94] 其他重要信息 - 公司在12月承诺在收购CrownRock后的12个月内偿还超过45亿美元债务，第三季度已偿还40亿美元，接近近期承诺的90%[32] - 公司目前无2024年剩余债务到期，当前无限制现金余额足以覆盖2025年剩余15亿美元债务到期，其中大部分在下半年到期[48] 问答环节所有的提问和回答 问题1：市场对商品前景感到紧张，公司如何看待宏观环境以及在增长和放缓计划之间的决策？公司的去杠杆能力和选择有哪些？[51][52][53] - 回答：公司每周审查宏观环境，虽然难以预测价格，但认为2026年情况会好于2025年，目前计划维持CrownRock地区活动水平，略微降低其他油气领域资本；公司有很多去杠杆的机会，拥有大量二叠纪资产，还有其他可营销的项目，会根据宏观情况制定计划[54][55][57][62][63] 问题2：如何看待二叠纪的石油产量结构变化？债务削减目标如何定义成功？[72][77] - 回答：增加二次开采层会影响石油产量结构，公司将尽力提供指导；公司认为已经取得了显著的债务削减成功，无论价格如何，2025年仍将继续推进债务削减[74][78] 问题3：行业广泛的产量和生产率持续超预期，这是否改变了公司对宏观的看法？STRATOS单元1投入使用的关键项目和工程启动重点是什么？选举对DAC业务经济的影响？[80][84] - 回答：公司认为二叠盆地将继续提高效率，在未来3 - 5年内二叠盆地的增长将抵消其他盆地的产量下降，最终达到产量峰值后趋于平稳；STRATOS项目进展顺利，已接近90%完工，工程上有很多成本节约和改进措施；即将上任的总统对公司所在行业尤其是直接空气捕获业务将是非常积极的，预计能源部的资金将按协议分配，45Q将继续获得两党支持[81][82][83][87][88][92][93][94] 问题4：2024年全年资本支出增加是否与CrownRock有关？2025年CrownRock的增量资本支出是多少？二叠纪第三季度与第二季度气油比下降的原因？[101][102] - 回答：2024年全年增量资本支出与CrownRock有关；2025年CrownRock资本预计在9 - 9.5亿美元范围；二叠纪气油比下降原因包括产量增长、二次开采层的影响等[103][105] 问题5：2025年特拉华盆地二次开采层开发比例将达到多少？米德兰盆地CrownRock资产的二次开采层比例能否提高？[108] - 回答：整体二叠纪盆地的主次开采层比例预计不会有太大变化；CrownRock的2025年基础计划是85%的主要开采层，但如果有机会也会调整[109] 问题6：OxyChem更正常化的资本支出是多少？2025年的增长资本支出对该部门的盈利能力有何影响？落基山脉的资产处置情况？[111] - 回答：OxyChem特殊项目约3亿美元，完成项目后预计将有3.25亿美元的提升；在落基山脉出售了北部的部分资产给Anschutz，以聚焦更有价值的区域[111][112][113][114]

公司业绩 - 公司第三季度每股收益为1美元 超出市场预期的80美分25% 去年同期为1.18美元 [1] - 公司第三季度总收入为71.5亿美元 低于市场预期的74亿美元3.4% 同比下降3.4% [2] - 公司第三季度GAAP每股收益为98美分 去年同期为1.2美元 [1] 业务板块表现 - 油气板块收入为56.7亿美元 同比增长1.8% [3] - 化工板块收入为12.5亿美元 同比下降4.8% [3] - 中游和营销板块收入为2.82亿美元 同比下降20.3% [3] 生产与销售 - 总产量为141.2万桶油当量/天 超出公司指引的137-141万桶油当量/天 [4] - 总销量为141.1万桶油当量/天 同比增长15.5% [4] 价格表现 - 全球原油实现价格同比下降6.7%至75.33美元/桶 [5] - 全球天然气液体实现价格同比下降2.7%至20.47美元/桶 [5] - 天然气实现价格同比下降79.2%至0.4美元/千立方英尺 [5] 财务表现 - 利息和债务费用同比增长35.7%至3.12亿美元 [7] - 截至2024年9月30日 公司现金及等价物为17.6亿美元 较2023年底的14亿美元有所增加 [8] - 长期债务为254.6亿美元 较2023年底的185亿美元增加 [9] - 第三季度偿还近40亿美元债务 完成近期债务偿还目标的近90% [9] - 第三季度经营现金流为38亿美元 [9] - 资本支出为16.8亿美元 去年同期为16.1亿美元 [9] 未来展望 - 预计第四季度产量为143-147万桶油当量/天 [10] - 预计Permian Resources板块产量为75.1-76.9万桶油当量/天 [10] - 预计国际产量为22.8-23.4万桶油当量/天 [10] - 预计第四季度勘探费用为1.2亿美元 利息费用为3.4亿美元 [10] 行业动态 - Devon Energy第三季度每股收益为2.51美元 超出市场预期的2.47美元1.6% [12] - Halliburton第三季度调整后每股收益为73美分 低于市场预期的75美分和去年同期的79美分 [13] - Chevron第三季度调整后每股收益为2.51美元 超出市场预期的2.47美元 但低于去年同期的3.05美元 [14]

公司分析 - Occidental Petroleum在第三季度财报中超出市场预期 但存在许多与运营无关的抵消项目 [2] - 公司近期完成了一项大型收购 [2] 行业分析 - 油气行业具有周期性 呈现繁荣与衰退交替的特点 [2] - 该行业需要耐心和经验 分析师长期专注于该领域 [2] 研究服务 - 提供油气公司深度分析 包括资产负债表、竞争地位和发展前景 [1] - 会员可优先获取未公开发布的公司分析报告 [1] - 提供两周免费试用期 [1]

公司业绩表现 - Occidental Petroleum (OXY) 最新季度每股收益为1美元 超出Zacks共识预期的0.8美元 同比增长25% [1] - 公司过去四个季度中有三次超出每股收益预期 最近一次季度收益为1.03美元 超出预期33.77% [1][2] - 公司最新季度营收为71.5亿美元 低于Zacks共识预期3.37% 同比去年74亿美元有所下降 [2] 市场表现与预期 - Occidental股价年初至今下跌14.9% 同期标普500指数上涨25.8% [3] - 公司当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [6] - 下一季度共识预期为每股收益0.8美元 营收73.8亿美元 本财年预期为每股收益3.29美元 营收276.5亿美元 [7] 行业状况 - 公司所属的美国综合油气行业在Zacks行业排名中处于后13% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超过2倍 [8] - 同行业公司RGC Resources Inc. (RGCO) 预计最新季度每股亏损0.01美元 同比变化-110% 营收预期1300万美元 同比增长4.3% [9]

财务现金流 - 2024年前九个月经营活动现金流为82亿美元资本支出为52亿美元[96] - 2024年9月30日止九个月经营活动现金流为82亿美元2023年同期为91亿美元[128] - 2024年9月30日止九个月投资活动净现金使用128亿美元2023年同期为50亿美元[129] - 2024年前9个月融资活动提供的净现金为50亿美元其中债务发行净收益96亿美元普通股发行收益5.71亿美元现金股息支付11亿美元偿还债务40亿美元[130] - 2023年前9个月融资活动使用现金44亿美元包括股票回购16亿美元优先股赎回17亿美元现金股息支付10亿美元[130] 债务评级与债务情况 - 2024年9月30日长期债务被穆迪投资者服务公司评为Baa3被惠誉评级评为BBB - 被标准普尔评为BB + [97] - 2024年7月发行97亿美元新债8月承担12亿美元现有债务2024年第三季度偿还40亿美元债务[97] - 2025年债务到期15亿美元2026年41亿美元2027年15亿美元之后178亿美元[130] 资产出售与收益 - 2024年第三季度出售非核心资产净收益7.79亿美元资产出售税前损失4.79亿美元[101] - 2024年9月30日止九个月公司出售非核心资产和有限合伙单位等交易有收益也有损失[112] 股息情况 - 2024年9月30日止九个月向普通股股东宣派股息6.06亿美元每股0.66美元[99] 净收入情况 - 2024年9月30日止三个月净收入21亿美元同比增长2% [104] - 2024年9月30日止九个月净收入31.98亿美元同比下降9% [104] - 2024年9月30日止三个月石油和天然气业务净收入11.65亿美元同比下降29% [104] - 2024年9月30日止九个月石油和天然气业务净收入40.42亿美元同比下降13% [104] 收购情况 - 2023年12月达成收购CrownRock协议总对价124亿美元[100] 销售额与收入 - 2024年9月30日止九个月净销售额为199.65亿美元低于2023年同期的210.85亿美元[110] - 2024年9月30日止九个月利息股息和其他收入为1.3亿美元2023年同期为1.07亿美元[110] - 2024年9月30日止九个月股权投资及其他收入为7.09亿美元高于2023年同期的3.91亿美元[110] 成本情况 - 2024年9月30日止九个月化学和中游及营销成本为23.69亿美元2023年同期为22.18亿美元[110] - 2024年9月30日止九个月购买商品支出为2.58亿美元低于2023年同期的15.08亿美元[110] - 2024年9月30日止九个月折旧损耗及摊销为53.94亿美元高于2023年同期的51.42亿美元[110] - 2024年9月30日止九个月所得税费用为 - 12.23亿美元2023年同期为 - 13.72亿美元[110] 各部门收益情况 - 2024年第三季度石油和天然气部门收益为12亿美元2024年第二季度为16亿美元[116] - 2024年前九个月石油和天然气部门收益为40亿美元2023年前九个月为47亿美元[117] - 2024年第三季度化工部门收益为3.04亿美元2024年第二季度为2.96亿美元[120] - 2024年前九个月化工部门收益为8.54亿美元2023年前九个月为13亿美元[121] - 2024年第三季度中游和营销部门收益为6.31亿美元2024年第二季度为1.16亿美元[123] - 2024年前九个月中游和营销部门收益为7.14亿美元2023年前九个月亏损1.58亿美元[124] 公司流动性 - 截至2024年9月30日公司流动性来源包括18亿美元现金及现金等价物41.5亿美元借款能力等[127] 股票回购情况 - 截至2024年9月30日股票回购计划剩余约12亿美元[131] 其他情况 - 公司环境合规成本总体呈上升趋势且预计未来会增加[132] - 公司为未决诉讼索赔和诉讼程序计提准备金[135] - 2024年第三季度按规定无重大信息变更[136] - 2024年9月30日止九个月石油和天然气板块平均日销售总量为128.2万桶油当量[114] - 2024年9月30日止三个月美国石油平均实现价格为74.81美元/桶2024年6月30日止三个月为79.79美元/桶[115]

公司财务信息 - Occidental公布了2024年第三季度的财务业绩 相关财报和财务附表可通过公司官网的投资者关系部分或美国证券交易委员会网站获取 [1] 公司活动安排 - Occidental将于2024年11月13日下午1点（东部时间）/中午12点（中部时间）举行电话会议讨论财报结果 会议可通过电话或网络直播参与 网络直播录音将在会议结束后数小时内发布在公司官网的投资者关系部分 [2] 公司概况 - Occidental是一家国际能源公司 主要资产位于美国 中东和北非地区 是美国最大的石油和天然气生产商之一 在二叠纪盆地 DJ盆地和墨西哥湾近海地区处于领先地位 [3] - 公司中游和营销部门提供流动保障并最大化油气价值 包括Oxy Low Carbon Ventures子公司 该子公司致力于推进前沿技术和商业解决方案 在减少排放的同时实现经济增长 [3] - 公司化学子公司OxyChem生产用于改善生活产品的原材料 公司致力于利用其在碳管理方面的全球领导地位 推动低碳世界的发展 [3] 公司联系方式 - 媒体联系人：Eric Moses 电话：713-497-2017 [4] - 投资者联系人：R Jordan Tanner 电话：713-552-8811 [4]

财务数据 - 平均稀释后股份数为9.757亿股[2] 原油价格 - 美国原油平均实现价格为74.81美元/桶，国际原油平均实现价格为78.54美元/桶，全球平均实现价格为75.33美元/桶[3] - 全球原油平均实现价格占WTI平均价格的100%，占布伦特平均价格的96%[3] 天然气价格 - 美国天然气平均实现价格为0.40美元/Mcf，国际天然气平均实现价格为1.90美元/Mcf，全球平均实现价格为0.76美元/Mcf[3] - 美国天然气平均实现价格占NYMEX平均价格的17%[3] 业绩影响因素 - 公司预计第三季度业绩可能受到多方面因素的影响,包括经济状况、债务和现金流、商品价格波动、产品供需、监管环境、并购整合等[4][5][6][7][8]

公司财报预期 - 公司于11月12日盘后发布2024年第三季度财报预计营收增长近1%达74.7亿美元营收线改善但盈利线下降每股盈利预期为0.81美元过去60天内盈利预期下降18.2%同比下降31.36%[1][3] 盈利惊喜历史 - 公司过去四个季度盈利超出预期平均惊喜率为20.61%[4] 模型分析 - 公司盈利ESP为 -12.90% Zacks排名为4（卖出）现有模型不能确切预测公司此次盈利超出预期[5][6] 影响Q3盈利因素 - 第三季度产量预计为每日137 - 141万桶油当量较第二季度每日125.8万桶油当量有所提升主要受益于陆上资产和CrownRock L.P.资产公司可能已削减30亿美元债务降低利息支出减少常规火炬排放和引入创新技术降低运营成本但商品价格下降可能影响盈利[7][8][9] 股价表现 - 过去六个月公司股价下跌19%大于行业7%的跌幅公司股票相对较贵其当前12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润为5.33倍高于行业平均的4.86倍其他运营商如康菲石油和Cactus当前倍数分别为5.52倍和14.38倍[10][12][13] 投资观点 - 公司国内业务强劲专注于二叠纪资源二叠纪核心开发区成果良好收购CrownRock资产可能提高产量但商品价格下滑可能影响业绩公司有足够财务实力偿还利息债务削减也有益[14][15] 总结 - 公司第三季度盈利预计受益于国内业务的强劲产量现金流产生债务削减和收购贡献但面临商品价格波动和油气行业竞争挑战目前Zacks排名为4鉴于盈利预期下降和商品价格下降影响盈利能力建议暂时远离该股票[16][17]