文章核心观点 - 尽管百事公司股价在过去一年下跌约3%，但因其知名品牌、业绩增长、充足现金流、持续分红及股息增加等因素，当前股价下跌结合股息率和潜在价格上涨，使其股票具有投资吸引力 [1][2][14] 市场表现 - 过去一年标准普尔500指数涨幅超20%，百事公司股价下跌约3% [1] 品牌优势 - 百事公司拥有百事可乐、激浪、佳得乐、奇多和桂格等众多知名饮料和零食品牌 [3] 业绩情况 - 去年调整后销售额增长9%，但销量下降，增长源于价格上涨 [4] - 管理层成功转嫁成本上涨，调整后每股收益增长14%，通胀压力似已缓解 [5] 现金流与分红 - 去年公司产生79亿美元自由现金流，支付67亿美元股息，派息率74% [7][8][9] - 管理层预计今年调整后每股收益至少增长8%，预计支付72亿美元股息 [9] 股息增长 - 本月初董事会宣布股息提高7%，季度股息约为1.36美元 [11] - 董事会已连续52年提高派息，公司成为股息之王，股息率3.2%，超标普500指数的1.4% [12]

文章核心观点 - 科技成长股上涨后零售和消费必需品等行业被忽视，百事公司股价自去年春季下跌后值得投资者纳入投资组合，虽面临挑战但前景积极且有现金流优势，当前股价有吸引力 [1][2][11] 公司现状 - 百事公司股价自5月中旬以来下跌14%，而标准普尔500指数上涨20%，关键估值指标显示其更便宜，市销率从超3倍降至2.5倍，市盈率从2023年高点约40降至27 [3][4] - 公司面临挑战，消费者囤货需求减少致需求增长放缓，通胀受控后提价需求降低，拖累核心有机销售指标 [5][6] 公司前景 - 公司营收增长前景积极，盈利前景更好，管理层预计净利润连续第二年增速远超销售额，利润率将扩大，盈利至少增长8%，是销售增长率的两倍 [7] 现金流与回报 - 公司经营现金流充足，上一整年为130亿美元，高于2022年的110亿美元，2024年投资者预计获得超80亿美元直接现金回报，包括10亿美元股票回购和72亿美元股息支付，公司还将股息提高7% [8][9] 未来战略 - 公司有正确的增长战略，依靠零食业务推出创新产品和深入拓展饮料高增长领域，尤其看好水、运动饮料和能量饮料等非核心汽水品牌 [10]

文章核心观点 百事公司宣布提高股息，这是其连续第52年提高派息 虽股息增长放缓但财务状况有积极一面 公司股价有吸引力 投资者可期待股息持续增长 [1][2][11] 各部分总结 增长放缓 - 百事将年度股息提高7%至每股5.42美元 远期收益率为3.2% 较去年10%的增幅有所放缓 [3] - 行业需求增长放缓 通胀驱动的价格上涨预期结束将进一步施压销售趋势 [4] - 最近一个季度销量下降3% 2024年有机销售额预计仅增长4% 不到去年增幅的一半 [5] 利润提升 - 公司去年运营现金流达130亿美元 高于2022年的110亿美元 成本削减和价格上涨共同推动该指标提升 [6] - 公司预计今年盈利将以8%的速度增长 约为2024年预期销售额增幅的两倍 这可能是股息大幅提高的重要因素 [7] 价格与回报 - 百事公司股价年初处于合理水平 近几个月折价更具吸引力 目前市销率为2.5倍 低于2023年的3倍多 股息收益率超3% 有望为长期股东带来良好回报 [8] - 风险厌恶型投资者可关注公司在无大幅提价情况下的销售增长情况 管理层警告需求趋势将放缓至疫情前水平 [9] - 随着利润率提高 股价有上涨机会 可能为2025年的盈利增长和股息快速扩张奠定基础 [10]

文章核心观点 - 百事公司近期登上Zacks.com搜索最多股票榜单，可考虑影响其股价表现的关键因素，其Zacks排名为3（持有），短期内或与大盘表现一致 [1][18] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为+0.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.6%，公司所属的Zacks软饮料行业上涨0.3% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨，且盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [3][4] - 本季度公司预计每股收益1.53美元，同比变化+2%，Zacks共识预测在过去30天变化-5.9% [5] - 本财年共识盈利预测为8.14美元，较上一年变化+6.8%，过去30天该预测变化+0.5% [6] - 下一财年共识盈利预测为8.80美元，较预计一年前报告变化+8%，过去一个月该预测变化+0.1% [7] - 公司Zacks排名为3（持有） [8] 营收增长预测 - 了解公司潜在营收增长很关键，本季度公司共识销售预估为182.2亿美元，同比变化+2.1%，本财年和下一财年预估分别为948.9亿美元和994.1亿美元，变化分别为+3.7%和+4.8% [9][10] 上次报告结果和意外表现历史 - 公司上一季度报告营收278.5亿美元，同比变化-0.5%，每股收益1.78美元，去年同期为1.67美元 [11] - 与Zacks共识预估的282.4亿美元相比，报告营收意外表现为-1.39%，每股收益意外表现为+3.49% [12] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益预估，其中三次超过共识营收预估 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理估值 [14][15] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，公司评分为C，表明其股价与同行相当 [16][17]

文章核心观点 - 百事公司Q4业绩虽不完美但表现稳健，当前估值合理，是值得增持的投资机会，公司有望实现高个位数的每股收益增长，股息也在持续增加 [35][39] 百事公司投资价值 - 公司是经时间验证的复利增长企业，多年来助力投资者积累财富，近期股价回调后升至观察名单前列，当前股价与更新后的公允价值估计基本一致 [3] - 公司是投资组合中的核心持股，目前占比约1.1%，考虑提升至1.5 - 2% [2] - 公司股价近期从2023年春夏的近200美元回调至170美元左右，提供了增持机会 [14] - 公司市盈率与长期平均水平相符，按21倍市盈率和2024年每股收益共识计算，有高个位数的总回报复合年增长率潜力 [13][18] - 公司低贝塔值和可预测现金流，在熊市中能带来安心感，平衡成长型投资的波动性 [19][20] 百事公司Q4及全年业绩 - Q4业绩喜忧参半，非GAAP每股收益为1.78美元，超市场预期0.06美元；销售额278.5亿美元，同比下降0.5%，低于预期5.2亿美元 [6] - 全年来看，低个位数的销量损失被9%的有机价格上涨所抵消 [8] - 尽管面临销量逆风，但凭借定价权，公司实现了每股收益的正增长，Q4整体定价上涨4.5% [7][8] 百事公司面临挑战与应对策略 - 公司面临零食市场健康食品趋势、减肥药使用增加以及在国际饮料市场难以从可口可乐夺取份额等挑战 [11] - 管理层计划增加对菲多利的营销投入，并表示零食类别的供应链效率已恢复到100%，有望提高广告投入的回报率 [10][11] - 为实现长期盈利增长，管理层需提升消费者需求，重新激发产品组合的销量增长 [10] 百事公司估值分析 - 作为成熟的现金牛企业，当基本面平均增长率与历史平均市盈率倍数一致时，公司股票价值合理，过去20年平均市盈率约为21倍 [15] - 除大衰退和新冠疫情后市场火热时期外，公司股价紧密围绕21倍市盈率水平波动，预计未来股价将跟随历史平均水平上升 [16][17] 百事公司并购潜力 - 公司持有能量/健身饮料制造商Celsius约8.5%的股份，若Celsius股价因宏观因素大幅回调，公司有可能收购其剩余股份 [23][25] - 公司资产负债表评级为A+，去年净收入91亿美元，虽债务负担相对较高，但有能力进行Celsius的收购 [30] 百事公司股息情况 - 公司在Q4报告中宣布将年度股息提高7%，从每股5.06美元增至5.42美元，自2024年6月支付起生效，这是连续第52年增加股息 [33] - 按当前股价计算，股息收益率约为3.2%，股息增长率与历史结果和2024年预期相符，具有良好的复利增长潜力 [33][34]

文章核心观点 2023年第四季度财报季已过三分之二，多数标普500指数成分公司业绩超预期，整体盈利同比增长2.9%，但部分公司表现不佳，股价下跌，文章分析三只应卖出的股票 [1][2] 各公司情况 Snap（SNAP） - 2023年第四季度财报公布后股价一日内跌30%，自财报公布后累计跌36%，较2021年9月的历史高点跌87% [3][4] - 第四季度每股收益8美分超预期，但营收13.6亿美元未达预期，Snapchat用户平均收入3.29美元低于预期 [5] - 预计本季度亏损5500万 - 9500万美元，远差于分析师预期的2190万美元 [5] - 宣布削减10%全球员工约500人，但未能挽救股价 [6] Pinterest（PINS） - 第四季度财报不佳后股价一度跌28%，后因与Alphabet合作跌幅收窄，自2021年2月峰值后跌57% [7][8] - 每股收益53美分超预期，但营收9.81亿美元未达预期 [9] - 预计本季度营收6.9亿 - 7.05亿美元，年化增长率15% - 17%低于分析师期望 [9] PepsiCo（PEP） - 最新财报出现罕见销售未达预期情况，股价公布后跌4%，此前12个月已跌6%且跑输市场 [10][13] - 2023年第四季度需求疲软，营收下降是因消费者在持续涨价中选择更便宜的同类产品，近四年首次营收下滑 [11][12] - 每股收益1.78美元超预期，但营收278.5亿美元未达预期，销售额同比降0.5%，而分析师预期增长1.4% [13]

销售情况 - PepsiCo在美国市场的销售下降，主要是因为公司不断提高价格[1] - PepsiCo在北美地区的销售下降，其中Frito-Lay销售下降约3%，PepsiCo饮料销售下降约2.4%，Quaker Foods销售下降15.7%[5] - PepsiCo对未来一年持乐观态度，预计美国消费者情况良好，失业率低，工资预计将以高于通货膨胀率的速度上涨[6] 产品调整 - 公司正在优化产品组合，停止销售一些利润较低的品牌，包括一些瓶装水和大容量多人份装瓶[9] - Pepsi品牌正在专注于零卡路里、无糖变种Pepsi Zero，销售增长迅速[10] - 公司正在调整销售策略，将原本只在Taco Bell销售的Mountain Dew Baja Blast口味扩大到零售商，并将其打造成全年产品[10] - 公司推出的无咖啡因柠檬味饮料Starry在年轻一代中销售良好，获得了回头客[11] 地区销售情况 - PepsiCo在拉丁美洲地区的净收入增长约18%，而在其他地理区域的销售略有下降[12] 零售商反应 - 法国连锁超市Carrefour表示，由于价格过高，将停止销售PepsiCo的产品[13] - 零售商和餐厅的价格在疫情期间飙升，导致成本上升，但顾客开始反击，麦当劳表示价格上涨让顾客望而却步[14]

文章核心观点 - 百事公司2023年第四季度财报显示，盈利超预期且同比改善，但营收未达预期且同比下降，股价因销售疲软在盘前下跌，公司还给出了2024年展望 [1][3] 季度详情 - 第四季度核心每股收益1.78美元，超预期且同比增6.6%，按固定汇率计算核心盈利同比增9%，报告每股收益94美分同比增152%，不利汇率使每股收益受2%影响 [4] - 净收入278.5亿美元同比降0.5%，未达预期，方便食品业务销量降3%、饮料业务降2%，部分被价格/组合改善抵消，外币影响收入1.5%，有机收入同比增4.5%，综合有机销量降4%，有效净定价升9% [5] - 综合报告毛利同比增1.2%至147.53亿美元，核心毛利同比增1.3%至148.98亿美元，报告毛利率扩大91个基点，核心毛利率扩大97个基点 [7] - 报告营业收入16.83亿美元同比增106%，核心营业收入同比增8.7%至31.85亿美元，核心固定汇率营业收入增10%，报告营业利润率扩大313个基点，核心营业利润率扩大97个基点 [9] 细分业务详情 - 多数细分业务收入下降，除QFNA和APAC外有机收入均有改善 [11] - 报告基础上，FLNA收入同比降3%、QFNA降16%、PBNA降2%、欧洲降1%、AMESA降4%、APAC降2%，拉丁美洲增18%；有机收入方面，FLNA、PBNA增3%，拉丁美洲增8%，欧洲增10%，AMESA增11%，QFNA降10%，APAC降1% [12] 财务状况 - 2023年末公司现金及现金等价物97.11亿美元，长期债务355.95亿美元，股东权益（不含非控制性权益）185.03亿美元 [13] - 截至2023年12月30日，经营活动提供的净现金为134.42亿美元，2022年12月31日为108.11亿美元 [14] 展望 - 公司预计2024年有机收入至少增长4%，核心固定汇率每股收益至少增长8% [15] - 预计2024年货币逆风将使收入和核心每股收益减少1个百分点，核心有效税率为20% [16] - 基于上述假设，预计2024年核心每股收益至少8.15美元，较2023年的7.62美元增7% [17] - 公司计划2024年通过股息和股票回购向股东返还82亿美元，其中股息72亿美元，股票回购10亿美元 [18] 其他推荐股票 - 可口可乐FEMSA目前Zacks排名第一，过去三个月股价涨18.5%，当前财年销售和每股收益预计同比增25.8%和28.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为16.5% [20][21] - 波士顿啤酒目前Zacks排名第一，过去三个月股价涨4.5%，当前财年销售预计同比降4.1%，每股收益预计同比增2.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为 -77.7% [22][23] - 莫尔森库尔斯目前Zacks排名第二，过去三个月股价涨2.2%，当前财年销售和盈利预计同比增9.2%和30.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为41.3% [24][25]

营收情况 - 公司表示不利的外汇汇率使营收下降了1.5%[1] - 公司第四季度每股收益为1.78美元，超出预期，但销售额较去年同期下降0.5%，达到278.5亿美元，低于预期[3] - 外汇汇率对公司营收造成了负面影响，降低了1.5%[4] - 百事公司通过提高价格，有机营收增长了4.5%，但这些更高的价格降低了便利食品和饮料部门的销量，分别下降了3%和2%[4] 股息调整 - 百事公司将年度股息提高至每股5.42美元，从之前的5.06美元[1] - 百事还宣布将年度每股股息从5.06美元提高至5.42美元，从6月份开始生效，这一消息导致百事公司股价在过去一年中走低[5] CEO表态 - CEO拉蒙·拉瓜塔表示，公司在面对通货膨胀、宏观经济波动、地缘政治紧张局势和国际冲突的情况下度过了“又一年”。他补充说，百事公司相信其业务将在2024年表现良好，适应不断变化的市场条件[5] 预测展望 - 公司预测全年有机营收增长至少为4%，核心恒定货币每股收益至少增长8%[5]

文章核心观点 - 百事公司第四季度营收未达预期，虽盈利超预期但股价下跌，且可能出现周度亏损，期权交易活跃，若市场乐观情绪消退股价或进一步下跌 [1][2][4] 公司业绩与股价表现 - 百事公司第四季度因借贷成本上升和产品提价致需求放缓，营收未达预期，不过盈利超预期 [1] - 百事公司股价下跌2.9%，报168.75美元，有望创下自10月以来最大单日百分比跌幅，或出现近三周来首次周度亏损 [1][2] - 过去九个月，百事公司股价下跌14%，180日移动平均线构成强劲阻力，昨日股价涨至174美元后回落 [2] 期权交易情况 - 今日期权成交量达盘中平均成交量的七倍，目前已成交30000份看涨期权和27000份看跌期权 [3] - 本周到期的2/9 165执行价看跌期权最受欢迎，有新多头头寸开仓 [3] - 在国际证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克OMX PHLX，该股票10日看涨/看跌成交量比率为2.46，高于过去一年83%的读数 [4]