文章核心观点 - 百事公司2023年第四季度营收下降但每股收益增长，各业务板块营收和非GAAP运营收入有不同表现，近一个月股价回报略低于市场 [1][2][16] 营收情况 - 2023年第四季度营收278.5亿美元，同比下降0.5%，低于Zacks共识预期的282.4亿美元，营收意外下降1.39% [1][2] - 亚太、澳新和中国地区净营收14.5亿美元，低于分析师平均预期的15.3亿美元，同比下降1.9% [5] - 菲多利北美净营收74.7亿美元，低于分析师平均预期的77.9亿美元，同比下降3.1% [6] - 桂格食品北美净营收8.93亿美元，低于分析师平均预期的10.2亿美元，同比下降15.7% [7] - 非洲、中东和南亚净营收19.4亿美元，高于分析师平均预期的18.9亿美元，同比下降3.7% [8] - 百事饮料北美净营收79.1亿美元，高于分析师平均预期的78.6亿美元，同比下降2.4% [9] - 欧洲净营收42.2亿美元，低于分析师平均预期的43.1亿美元，同比下降1% [10] - 拉丁美洲净营收39.7亿美元，高于分析师平均预期的38.5亿美元，同比增长17.6% [10] 每股收益情况 - 每股收益为1.78美元，高于去年同期的1.67美元，高于共识预期的1.72美元，每股收益意外增长3.49% [1][2] 非GAAP运营收入情况 - 亚太、澳新和中国地区非GAAP运营收入8400万美元，高于分析师平均预期的8107万美元 [11] - 菲多利北美非GAAP运营收入18.6亿美元，低于分析师平均预期的19.4亿美元 [12] - 拉丁美洲非GAAP运营收入7.13亿美元，高于分析师平均预期的5.5389亿美元 [13] - 公司未分配非GAAP运营收入 -9.11亿美元，低于分析师平均预期的 -8.675亿美元 [14] - 非洲、中东和南亚非GAAP运营收入1.57亿美元，高于分析师平均预期的1.2567亿美元 [15] 股价表现 - 百事公司股价近一个月回报为 +4.7%，低于Zacks标准普尔500综合指数的 +5.1%，目前Zacks评级为3（持有） [16]

文章核心观点 - 百事公司本季度表现喜忧参半，但利润率表现出色，现金流稳健，指引同样好坏参半，分析师给予“持有”评级，预计2024年第一季度维持该评级 [1] 业绩表现 - 第四季度报告亮点包括现金流改善和股息增加，这是公司历史上第52次提高股息 [2] - 公司营收278.5亿美元，同比下降0.5%，未达共识预期180个基点，主要因食品和饮料业务量分别下降3%和2% [5] - 各业务板块大多实现增长，但桂格食品业务营收下降10%，利润率大幅收缩，菲多利北美业务增长3%，百事北美业务增长3%，拉丁美洲业务增长8%，欧洲业务增长10%，非洲 - 中东业务增长11% [6] - 尽管桂格业务去杠杆化，但利润率在几乎所有业务板块都有所改善，GAAP收益翻倍，调整后收益增长650个基点，超预期340个基点 [7] 股息与估值 - 公司股息增加7%，年化派息达5.42美元，约占有机收益预测的65%，收益率超3%，接近历史高位，相对历史估值被低估，较历史正常水平低5 - 7倍，为耐心投资者提供25%的折扣 [3][4] 业绩指引 - 公司将2024财年有机营收目标从4.6%下调至4%，但预计收益为8.15美元，与市场共识一致，还计划进行10亿美元的股票回购，有助于提升价值，2023年回购使股份数量减少0.3% [8] 分析师评级 - 分析师给予百事公司“持有”评级，第四季度财报发布后该评级不太可能改变，韦德布什维持其“跑赢大盘”评级和195美元的目标价，较185美元的共识目标价高10美元，暗示有7%的上涨空间 [9] 股价表现 - 盘前交易中股价走势喜忧参半，市场开盘前上下波动，虽可能下跌，但高于关键支撑位，若股价跌至155美元附近趋势线，可能出现强劲买入信号 [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司过去3年保持了11%的复合年增长率和14%的每股收益双位数增长 [13] - 2024年公司预计将回归到长期业绩算法,即至少4%的有机销售增长 [13][14] - 公司下调2024年有机销售增长指引的主要原因包括:1)Quaker食品安全事故导致的供应链影响 2)部分地区的地缘政治事件 3)美国食品和饮料行业在第四季度出现放缓 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司Frito-Lay业务在2024年将恢复有利可图的销量增长 [20][21][22] - Frito-Lay业务将通过加大核心品牌广告投入、推动健康和可持续产品组合等措施来实现增长 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务是公司最有潜力的增长机会,已经达到400亿美元的规模,未来仍有很大的增长空间 [30][31] - 公司将继续加大国际市场的投资力度,包括生产力提升、品牌建设和渠道拓展等 [31] - 公司已经采取了应对阿根廷高通胀的会计措施,不会对有机销售增长产生重大影响 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司不考虑对饮料业务进行任何结构性调整,如特许经营等,认为自营模式在电商、外食等新兴渠道有优势 [25][26] - 公司将继续优化产品组合、提升供应链效率、数字化转型等措施来提升饮料业务的盈利能力 [26][27] - 公司能源饮料业务将聚焦于Rockstar Zero、Rockstar Recover等细分品类,并计划在海外市场拓展Rockstar品牌 [49][50][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年美国消费者信心和可支配收入的改善持乐观态度,认为利率下降等因素将为消费者带来更多"氧气" [15][16][17][45] - 公司有强大的生产力项目,可以为投资提供资金支持,并提供灵活性应对不同的消费者环境 [45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bryan Spillane提问** 询问2024年有机销售增长指引下调的原因以及美国市场与国际市场的表现差异 [12] **Ramon Laguarta回答** - 过去3年公司保持了11%的复合年增长率和14%的每股收益双位数增长 [13] - 2024年公司预计将回归到长期业绩算法,即至少4%的有机销售增长 [13][14] - 下调指引的主要原因包括:1)Quaker食品安全事故 2)部分地区的地缘政治事件 3)美国食品和饮料行业在第四季度出现放缓 [14][15] - 公司对2024年美国消费者信心和可支配收入的改善持乐观态度 [15][16][17] 问题2 **Lauren Lieberman提问** 询问Frito-Lay业务的销量和单位增长情况 [19] **Ramon Laguarta回答** - Frito-Lay业务在2024年将恢复有利可图的销量增长 [20] - 销量与单位增长之间存在动态,随着消费从居家向外食转移,单位销量增长明显高于总销量增长 [20][21] - 公司将通过加大核心品牌广告投入、推动健康和可持续产品组合等措施来实现Frito-Lay业务的增长 [21][22] 问题3 **Bonnie Herzog提问** 询问PBNA业务的盈利能力目标以及是否考虑结构性调整 [24] **Ramon Laguarta回答** - 公司不考虑对饮料业务进行任何结构性调整,如特许经营等,认为自营模式在电商、外食等新兴渠道有优势 [25][26] - 过去3年PBNA业务的净收入增加了50亿美元,营业利润增加了10亿美元,核心营业利润率也扩大了150个基点 [26] - 公司将通过优化产品组合、提升供应链效率、数字化转型等措施来持续提升PBNA业务的盈利能力 [26][27]

文章核心观点 - 百事公司公布季度财报，盈利超预期但营收未达预期，股价表现及未来走势受管理层评论、盈利预期等因素影响，可口可乐即将公布财报 [1][3][4] 百事公司季度财报情况 - 季度每股收益1.78美元，超Zacks共识预期的1.72美元，去年同期为1.67美元，本季度盈利惊喜为3.49%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2023年12月季度营收278.5亿美元，未达Zacks共识预期1.39%，去年同期为280亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] 百事公司股价表现 - 自年初以来百事公司股价上涨约2.4%，而标准普尔500指数上涨4.8% [4] 百事公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利展望及预期变化 [4][5] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪，目前百事公司Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6][7] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为1.62美元，营收185.4亿美元，本财年共识每股收益预估为8.11美元，营收961.4亿美元 [8] 行业情况 - 软饮料行业在Zacks行业排名中处于前21%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 可口可乐情况 - 可口可乐尚未公布2023年12月季度财报，预计2月13日公布 [10] - 预计季度每股收益0.48美元，同比增长6.7%，过去30天共识每股收益预估上调0.5%，预计营收106.4亿美元，同比增长5.1% [11]

文章核心观点 - 百事公司周五公布的季度业绩喜忧参半，北美食品和饮料需求疲软，盘前股价下跌超1% [2] 业绩对比 - 调整后每股收益为1.78美元，高于预期的1.72美元 [3] - 营收为278.5亿美元，低于预期的284亿美元 [3] 业绩情况 - 第四季度净利润为13亿美元，合每股0.94美元，高于去年同期的5.18亿美元（每股0.37美元） [3] - 剔除项目后，该食品和饮料巨头每股收益为1.78美元 [3] - 净销售额下降0.5%，至278.5亿美元 [3]

文章核心观点 - 百事公司第四季度营收意外下降，但利润超预期且提高股息，公司预计2024年核心每股收益情况，同时介绍了股价表现 [1] 公司业绩情况 - 第四季度净收入从去年同期的5.18亿美元（每股37美分）跃升至13亿美元（每股94美分） [1] - 剔除非经常性项目后，核心每股收益1.78美元，超过FactSet共识的1.72美元 [1] - 营收下滑0.5%至278.5亿美元，而FactSet共识预计增长1.4%至284亿美元 [1] - 百事北美饮料业务营收下降2%，菲多利北美业务营收下降3%，桂格食品北美业务营收下降16% [1] 公司展望与举措 - 公司预计2024年核心每股收益“至少”为8.15美元，与FactSet共识一致 [1] - 公司将年度股息从每股5.06美元提高至5.42美元，6月起生效 [1] 股价表现 - 周五盘前交易中，百事公司股价下跌1.1%，从五个月高位回落 [1] - 截至周四的过去三个月里，该股上涨4.6%，同期消费必需品精选板块SPDR ETF上涨7.8%，标准普尔500指数上涨15% [1]

公司概况 - PepsiCo是一家成立于1919年的全球领先饮料和便利食品公司，拥有包括Lay's、Doritos、Cheetos、Gatorade、Pepsi-Cola、Mountain Dew、Quaker和SodaStream在内的品牌组合[8] - PepsiCo分为七个报告部门，包括Frito-Lay North America、Quaker Foods North America、PepsiCo Beverages North America、Latin America、Europe、Africa, Middle East and South Asia以及Asia Pacific, Australia and New Zealand and China Region[9][10] 产品与品牌 - PepsiCo Beverages North America在2022年开始分销Boston Beer Company生产的Hard MTN Dew酒精饮料[13] - 公司拥有众多有价值的商标，包括Agusha、Amp Energy、Aquafina等[27] - 公司拥有或持有许可使用多项专利，涉及产品、包装、生产流程和设备设计等[28] 销售与客户 - 公司销售受季节性影响，第三季度通常销售最高，第一季度销售最低[29] - 公司客户包括批发商、食品服务客户、杂货店、药店、便利店等[30] - 公司提供给客户的财务激励包括基于销量的回扣、产品摆放费用、促销和展示等[31] 竞争与市场 - 公司的竞争对手主要包括国际饮料和便利食品公司，以及地区、本地和私人品牌制造商等[33] - 公司的饮料和便利食品产品主要竞争基于品牌认知度、口味、价格、品质、创新等[35] 研发与创新 - 公司进行各种研发活动，包括创新、产品改进、包装技术、数字化工具等[36] 法律与监管 - 公司受到各国法律法规的监管，包括食品安全、环境保护、劳工权益等[38] - 某些司法管辖区考虑实施新的或增加税收，产品标签要求等[42] 员工与文化 - 公司全球员工数量约为31.8万人，其中美国约13.4万人，与员工的关系良好[47] - 公司致力于保护员工安全和健康，投资于新技术以减少工伤事故[48] - 公司文化注重多样性、公平和包容，全球员工中约27%为女性，管理层中约45%为女性[49] 业务风险 - 公司的业务将受到零售格局变化的影响，包括电子商务渠道和硬折扣店的持续增长[67] - 公司的业务可能受到经济状况变化的不利影响[77] - 未来的网络安全事件和其他信息系统中断可能对公司业务产生不利影响[78] 财务与股东 - 公司自1965年以来连续支付季度现金股息，2024年宣布将每股季度股息提高至5.42美元[150] - 公司计划在2024年向股东返还约82亿美元，其中包括约72亿美元的股息和约10亿美元的股票回购[150] - 公司股票上市交易代码为PEP，截至2024年2月2日，公司约有94,999名股东[147][149]

Zacks Premium - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更加聪明和自信[1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是一种衡量股票价值、增长和动量的指标，有助于选出未来30天市场表现最佳的股票[3] 投资策略 - 通过结合Zacks Rank和Style Scores，投资者可以找到具有最高成功概率的股票[12] PepsiCo (PEP) - PepsiCo (PEP)是一家总部位于纽约的全球食品和饮料公司，虽然在Zacks Rank上为3 (Hold)，但具有VGM Score为B和Momentum Style Score为A，值得投资者关注[15][16][17]

文章核心观点 百事公司董事会宣布提高普通股季度股息，体现公司持续的分红政策和财务稳定性 [1] 分组1：股息信息 - 公司董事会宣布普通股季度股息为每股1.265美元，较上年同期增长10% [1] - 此次股息调整与公司此前宣布的年度化股息从每股4.60美元提高到每股5.06美元一致，自2023年6月支付起开始实施 [1] - 股息将于2024年4月1日支付给在2024年3月1日收盘时登记在册的股东 [1] 分组2：分红历史 - 公司自1965年以来连续支付季度现金股息，2023年是公司连续第51年提高年度股息 [2] 分组3：公司概况 - 百事产品在全球200多个国家和地区每天被消费者享用超10亿次 [3] - 2022年公司净收入超860亿美元，得益于包括乐事、佳得乐等在内的饮料和方便食品组合 [3] - 公司产品组合包括众多标志性品牌，每个品牌估计年零售额超10亿美元 [3] 分组4：公司愿景 - 公司愿景是通过“pep+（百事公司积极行动）”成为全球饮料和方便食品的领导者 [4] - “pep+”是公司的战略端到端转型，将可持续发展和人力资本置于核心，以创造价值和增长 [4]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测百事公司即将发布的季度财报，预计每股收益1.72美元同比增3%，营收282.4亿美元同比增0.9%，还给出各业务指标预测，过去一个月该季度每股收益共识估计未修订，股票过去一个月回报1.1%，Zacks评级为3（持有） [1][2][18] 盈利预测 - 预计即将发布的季度每股收益1.72美元，同比增长3% [1] - 预计季度营收282.4亿美元，同比增长0.9% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计未修订 [2] 各地区净营收预测 - 亚太、澳新和中国地区净营收预计达15.3亿美元，同比增长3.5% [6] - 菲多利北美净营收预计达77.9亿美元，同比增长1.1% [7] - 桂格食品北美净营收预计达10.2亿美元，同比下降3.9% [8] - 非洲、中东和南亚净营收预计达18.9亿美元，同比下降5.9% [9] - 百事饮料北美净营收预计达78.6亿美元，同比下降3% [10] - 欧洲净营收预计达43.1亿美元，同比增长1.3% [11] - 拉丁美洲净营收预计达38.5亿美元，同比增长14.2% [12] 各地区非GAAP运营收入预测 - 菲多利北美非GAAP运营收入预计达19.4亿美元，去年同期为19.3亿美元 [13] - 拉丁美洲非GAAP运营收入预计达5.5389亿美元，去年同期为4.24亿美元 [14] - 非洲、中东和南亚非GAAP运营收入预计达12567万美元，去年同期为12600万美元 [15] - 欧洲非GAAP运营收入预计达39163万美元，去年同期为34700万美元 [16] - 桂格食品北美非GAAP运营收入预计达19533万美元，去年同期为19400万美元 [17] 股票表现与评级 - 百事公司股票过去一个月回报率为1.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为5.3% [18] - 百事公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [19]