Investor Presentation April 2024 Forward-looking Statements and Non-GAAP Measures 3 Who is Protolabs? Quick Facts (2023) $504M revenue 45% Non-GAAP gross margin* $83M adj. EBITDA* 53,000+ customer contacts 450M+ parts manufactured to- date ~1M sq. ft. of in-house digital manufacturing 100s of digitally enabled global manufacturing * See appendix for reconciliation 4 partners 2 • These slides may contain forward-looking statements. These statements relate to future events or to future financial performance a ...

May 2, 2025 Q1 2025 Earnings Presentation Forward-looking Statements and Non-GAAP Measures 2 • These slides may contain forward-looking statements. These statements relate to future events or to future financial performance and involve known and unknown risks, uncertainties, and other factors that may cause our actual results, levels of activity, performance, or achievements to be materially different from any future results, levels of activity, performance, or achievements expressed or implied by these for ...

3D打印技术概述 - 3D打印是一种将数字设计通过逐层堆积材料转化为实体物体的增材制造技术，具有成本、定制化、精度和可持续性方面的显著优势 [2] - 该技术已从1980年代发展至今，彻底改变了制造业的设计和生产方式，应用领域涵盖医疗假体、机械部件、建筑结构、食品和珠宝等 [2] - 相比传统制造方法，3D打印能够使用更轻更强的材料，减少浪费并加速生产周期，同时实现传统方法难以完成的复杂形状 [4] 行业应用与市场前景 - 3D打印在医疗、航空航天、汽车和消费品等行业快速渗透，医疗领域2024年市场规模达16.6亿美元，预计2034年增至87.1亿美元（CAGR 18%）[6] - 全球3D打印市场规模2024年为246.1亿美元，2025年预计达292.9亿美元，2034年将增长至1346亿美元（CAGR 18.52%）[7] - 北美占据35%市场份额领先，亚太区以30%份额紧随其后，中国和印度正通过该技术提升制造业竞争力 [7] 重点公司分析 Carpenter Technology (CRS) - 2019年成立添加剂制造业务单元，通过收购LPW Technology等公司构建全产业链能力，包括金属粉末生产和3D金属打印 [10] - 拥有从粉末生产到零件制造及后处理的全流程技术，差异化优势显著，当前获Zacks Rank 1评级 [11][12] ATI Inc (ATI) - 提供电子束熔融和激光熔融两种增材制造技术，服务于航空航天、国防和医疗市场 [13] - 2023年新建佛罗里达生产基地，2024年实现首件打印，强化航空航天领域激光熔融零件供应能力 [15] GE Aerospace (GE) - 自1980年代起研发增材制造，2012年收购Morris Technologies后实现喷气发动机复杂部件打印 [16] - LEAP发动机采用3D打印燃油喷嘴，燃油效率提升15%，2024年计划投资1.07亿美元扩大商用/军用发动机零件产能 [17][18] Stratasys (SSYS) - 提供智能互联3D打印机、高分子材料和软件生态系统，覆盖航空航天、汽车及医疗领域 [19] - 2025年推出Neo800+立体光刻打印机和PolyJet ToughONE材料，并展示全3D打印技术制造的CALLUM SKYE电动车 [20][21] Materialise (MTLS) - 拥有30年经验，运营全球最大3D打印设施之一，软件解决方案可将构建准备时间从数天缩短至秒级 [22][23] - 医疗领域创新包括进入临床试验的生物可吸收气管支架，突破软组织应用技术瓶颈 [24]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________ FORM 10-Q (Mark One) þ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission File Number: 001-35435 Proto Labs, Inc. (Exact name of registrant as speci ...

Proto Labs (PRLB) Q1 2025 Earnings Call May 02, 2025 08:30 AM ET Company Participants Jason Frankman - Vice President, Corporate ControllerRobert Bodor - President, Chief Executive OfficerDan Schumacher - Chief Financial OfficerBrian Drab - Co-Group Head–IndustrialsTroy Jensen - Managing Director Conference Call Participants Greg Palm - Senior Research AnalystJames Ricchiuti - Senior Analyst Operator As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Jason Frankm ...

Proto Labs (PRLB) Q1 2025 Earnings Call May 02, 2025 08:30 AM ET Speaker0 As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Jason Frankman, Vice President and Corporate Controller. Thank you. You may begin. Speaker1 Thank you, Shamali. Good morning, everyone, and welcome to Proto Labs' first quarter twenty twenty five earnings conference call. I'm joined today by Rob Bedore, president and chief executive officer, and Dan Schumacher, Chief Financial Officer. This ...

Proto Labs (PRLB) came out with quarterly earnings of $0.33 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.28 per share. This compares to earnings of $0.40 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 17.86%. A quarter ago, it was expected that this custom parts manufacturer would post earnings of $0.34 per share when it actually produced earnings of $0.38, delivering a surprise of 11.76%.Over the last four quarters, ...

总营收情况 - 2025年第一季度总营收1.262亿美元，较2024年第一季度的1.279亿美元下降1.3%[2][6] - 2025年第一季度总营收为12.6205亿美元，2024年同期为12.789亿美元，GAAP营收变化率为 - 1.3%，非GAAP有机变化率为 - 1.0%[28][30][32][34][37][39] 每股收益情况 - 2025年第一季度GAAP每股收益0.15美元，Non - GAAP每股收益0.33美元[2] Protolabs Network营收情况 - 2025年第一季度通过Protolabs Network完成的营收为2630万美元，较2024年第一季度增长10.0%[6] 净收入情况 - 2025年第一季度净收入360万美元，摊薄后每股0.15美元；2024年第一季度净收入530万美元，摊薄后每股0.20美元[6] - 2025年第一季度Non - GAAP净收入810万美元，摊薄后每股0.33美元；2024年第一季度Non - GAAP净收入1040万美元，摊薄后每股0.40美元[6] - 2025年第一季度GAAP净收入为3599万美元，2024年同期为5268万美元[25][26][32] 客户相关数据 - 2025年第一季度服务21627个客户，每个客户接触带来的收入同比增长2.5%至5836美元[7] - 2025年第一季度客户接触次数为21627次，2024年同期为22466次；每位客户接触产生的收入2025年为5836美元，2024年为5693美元[39] EBITDA及利润率情况 - 2025年第一季度EBITDA为1360万美元，调整后EBITDA为1740万美元，占营收的13.8%；2024年调整后EBITDA为2020万美元，占营收的15.8%[7] - 2025年第一季度GAAP毛利润率为44.1%，2024年同期为44.9%；非GAAP毛利润率2025年为44.8%，2024年为45.6%[28] - 2025年第一季度GAAP营业利润率为3.6%，2024年同期为5.3%；非GAAP营业利润率2025年为7.4%，2024年为9.5%[30] - 2025年第一季度GAAP净收入利润率为2.9%，2024年同期为4.1%；调整后EBITDA利润率2025年为13.8%，2024年为15.8%[32] 现金和投资余额情况 - 截至2025年3月31日，现金和投资余额为1.163亿美元[7] 2025年第二季度营收及净收入展望 - 公司预计2025年第二季度营收在1.24亿美元至1.32亿美元之间[5] - 公司预计2025年第二季度摊薄后每股净收入在0.11美元至0.19美元之间，Non - GAAP摊薄后每股净收入在0.30美元至0.38美元之间[8] - 2025年第二季度GAAP摊薄后每股净收入展望为0.11 - 0.19美元，非GAAP摊薄后每股净收入展望为0.30 - 0.38美元[41] 按地区划分营收情况 - 按地区划分，2025年第一季度美国营收为10.0267亿美元，同比变化 - 1.2%；欧洲营收为2.5938亿美元，同比变化 - 1.8%[34] 按服务线划分营收情况 - 按服务线划分，2025年第一季度注塑成型营收4.8723亿美元，同比变化 - 7.5%；CNC加工营收5.2843亿美元，同比变化5.8%；3D打印营收2.0194亿美元，同比变化 - 6.4%；钣金营收4211万美元，同比变化18.5%；其他营收234万美元，同比变化46.3%[37] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1.8379亿美元，2024年同期为2.1338亿美元；投资活动使用的净现金为2909万美元，2024年同期提供净现金4419万美元；融资活动使用的净现金为2.1927亿美元，2024年同期为1.6619亿美元[25]

研发成本变化 - 2022 - 2024年研发成本分别约为3820万美元、4010万美元和4130万美元，且不能保证这些成本能维持或提高公司盈利[105] - 2024、2023和2022年研发成本分别约为4130万、4010万和3820万美元[309] 业务风险 - 公司业务面临新兴技术如AI和ML带来的风险，包括专有信息泄露、合规问题等，且不能保证其能为业务带来益处[106] - 若无法满足客户对交付时间、价格、质量的期望，公司业务和经营业绩可能受不利影响[107][108][109] - 公司品牌维护和提升很重要，若失败可能影响客户基础和营收，且营销投入不一定能盈利[110] - 公司业务依赖处理大量新零件设计和多样化客户群体，若数量或多样性下降，可能影响识别业务机会的能力[111] - 失去关键管理团队成员或无法吸引、留住人才，可能损害公司业务和增长能力[112] - 若单一或有限来源供应商不可用或不足，公司客户关系、经营业绩和财务状况可能受不利影响[113][114] - 公司可能无法充分保护或执行知识产权，还可能面临侵权索赔，且无法扩大知识产权组合可能影响业务增长[115][116][117] - 公司可能面临产品责任索赔，这会导致重大费用、分散管理精力并损害业务和品牌[118][119][120] 资本需求与获取 - 公司可能需要额外资本支持业务增长，但可能无法以可接受的条件获得[124] 股票交易价格 - 2024年公司普通股交易最高价为45.15美元，最低价为25.76美元[131] 法规限制 - 明尼苏达州法规禁止发行公共公司或其子公司与持有公司10%或以上有表决权股份的股东进行业务合并，除非获无利害关系董事会委员会批准[136] 外汇风险与影响 - 假设外汇汇率出现10%的不利变化，可能对公司经营成果产生重大影响[249] - 2023年公司因关闭日本业务确认390万美元的外币折算损失[249] - 2024年和2023年公司分别确认40万美元的净外币损失和20万美元的净外币收益[249] - 公司未使用远期合约或货币借款来对冲外汇风险[249] 收入确认方式 - 公司提供质量、快速原型制作和按需制造服务，大部分报告期内确认的收入基于已完成并开票的合同[263] - 公司对满足特定条件的内部和外包制造零件在一段时间内确认收入，采用投入法衡量履约进度[263] 审计意见 - 审计师对公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并财务报表发表无保留意见[256] - 审计师对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[257] 财务关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为743,512千美元，较2023年的772,353千美元有所下降[278] - 2024年公司总负债为73,361千美元，低于2023年的77,058千美元[278] - 2024年股东权益为670,151千美元，少于2023年的695,295千美元[278] - 2024年公司营收为500,890千美元，略低于2023年的503,877千美元[280] - 2024年毛利润为223,200千美元，高于2023年的221,993千美元[280] - 2024年运营费用为203,289千美元，高于2023年的193,826千美元[280] - 2024年运营收入为19,911千美元，低于2023年的28,167千美元[280] - 2024年净利润为16,593千美元，低于2023年的17,220千美元[280] - 2024年基本和摊薄后每股收益均为0.66美元，与2023年持平[280] - 2024年末普通股数量为24,226,088股，较2021年末的27,465,945股减少约11.79%[282] - 2024年净收入为16,593千美元，2023年为17,220千美元，2022年为 - 103,462千美元[284] - 2024年经营活动提供的净现金为77,829千美元，2023年为73,274千美元，2022年为62,079千美元[284] - 2024年投资活动使用的净现金为13,580千美元，2023年为4,552千美元，2022年为43,092千美元[284] - 2024年融资活动使用的净现金为58,550千美元，2023年为41,858千美元，2022年为27,922千美元[284] - 2024年末现金及现金等价物为89,071千美元，2023年末为83,790千美元，2022年末为56,558千美元[284] - 2024年支付的利息为136千美元，2023年为1,055千美元，2022年为101千美元[284] - 2024年支付的税款为13,913千美元，2023年为15,892千美元，2022年为19,160千美元[284] 业务关闭计划 - 2024年公司董事会批准关闭德国埃申洛赫注塑制造工厂和停止德国普茨布伦3D打印设施的直接金属激光烧结3D打印服务，预计2025财年基本完成该计划[287] - 公司于2023年12月解散日本业务，此前于2022年5月27日董事会批准关闭日本制造工厂的计划[287] 商誉与固定资产减值 - 2022年欧洲报告单元商誉减值1.18亿美元，注销全部欧洲商誉[298] - 2024年和2022年，公司分别确认230万美元和280万美元固定资产减记[300] - 2022年商誉因欧洲和日本报告单元减值减少1.266亿美元[322] 广告费用变化 - 2024、2023和2022年广告费用分别约为1430万、1380万和1320万美元[308] 未开票应收款与未履行履约义务价值 - 截至2024年和2023年12月31日，未完成制造零件的未开票应收款价值均为1010万美元[315] - 截至2024年和2023年12月31日，原预期期限一年及以下合同的未履行履约义务价值分别为870万和980万美元[317] 营收地区与业务线分布 - 2024、2023和2022年总营收分别为5.0089亿、5.03877亿和4.88398亿美元[318] - 2024年美国、欧洲和日本营收分别为3.96192亿、1.04698亿和0万美元[318] - 2024年注塑、CNC加工、3D打印、钣金和其他业务营收分别为1.94215亿、2.06887亿、8376.7万、1526.5万和75.6万美元[318] - 2024年美国营收396,821千美元，欧洲营收107,056千美元，日本无营收，总计503,877千美元[385] - 2024年美国运营收入94,682千美元，欧洲运营亏损12,528千美元，日本运营亏损53,987千美元，总计28,167千美元[385] - 2023年美国营收396,192千美元，欧洲营收104,698千美元，日本无营收，总计500,890千美元[387] - 2023年美国运营收入98,290千美元，欧洲运营亏损15,541千美元，日本运营亏损62,838千美元，总计19,911千美元[387] - 2022年美国营收387,399千美元，欧洲营收92,770千美元，日本营收8,229千美元，总计488,398千美元[387] - 2022年美国运营收入93,176千美元，欧洲运营亏损130,386千美元，日本运营亏损60,773千美元，总计亏损97,983千美元[387] - 美国和欧洲营收主要来自注塑、数控加工、3D打印和钣金产品线，日本营收来自注塑和数控加工产品线[382] 会计准则采用 - 公司于2024年12月31日年度及之后所有中期采用ASU No. 2023 - 07准则[311] 反摊薄期权情况 - 2024、2023、2022年分别有451029、263992、197827份反摊薄期权被排除在摊薄加权平均流通股计算之外[319] 无形资产相关费用与调整 - 2024、2023、2022年无形资产摊销费用分别为370万美元、590万美元、600万美元[323] - 2024、2023、2022年无形资产外币折算调整分别为220万美元、130万美元、170万美元[323] 金融资产公允价值 - 截至2024年12月31日，按公允价值计量的金融资产中，一级为1.06332亿美元，二级为1453.1万美元；2023年一级为8827.2万美元，二级为2255万美元[329] 可出售债务证券情况 - 2024、2023年可出售债务证券公允价值分别为3179.2万美元、2703.2万美元，未实现损失分别为14.5万美元、40.2万美元[330] 物业和设备情况 - 2024、2023年物业和设备净值分别为2.27263亿美元、2.53655亿美元，2024、2023、2022年折旧费用分别为3210万美元、3160万美元、3340万美元[334] 存货净额变化 - 2024、2023年存货净额分别为1230.5万美元、1365.7万美元[336] 退休计划雇主缴款 - 2024、2023、2022年美国401(k)退休计划雇主总缴款分别约为430万美元、460万美元、390万美元[338] 长期激励计划修订 - 2024年5月23日，公司股东修订并重述2022年长期激励计划，增加430,000股可发行股份[340] 员工股票购买计划情况 - 2024年和2023年，员工通过员工股票购买计划分别购买141,743股和171,991股普通股，平均行权价格分别为27.91美元和22.30美元[345] - 截至2024年12月31日，员工股票购买计划下还有602,150股可供未来发行[345] 基于股票的薪酬费用 - 2024年、2023年和2022年，公司基于股票的总薪酬费用分别为16,999,000美元、15,989,000美元和17,545,000美元[348] 股票期权相关情况 - 2024年，用于股票期权定价模型的无风险利率为4.28 - 4.30%，预期波动率为50.62 - 53.17%[349] - 截至2024年12月31日，公司有445,136份股票期权未行使，加权平均行权价格为51.34美元[349] - 截至2024年12月31日，未行使股票期权的加权平均剩余合同期限为6.9年，总内在价值为160万美元[353] 受限股与绩效股票情况 - 截至2024年12月31日，受限股数量为763,261股，加权平均授予日公允价值为每股38.25美元[356] - 截至2024年12月31日，未归属受限股的未确认薪酬费用为1840万美元，预计在2.6年内确认[357] - 截至2024年12月31日，绩效股票数量为180,173股，加权平均授予日公允价值为每股60.75美元[360] 租赁资产与成本情况 - 2024年12月31日，公司经营租赁资产为299.3万美元，较2023年的462.8万美元有所下降；融资租赁资产为69.2万美元，较2023年的96万美元下降[363] - 2024年全年租赁总成本为250.6万美元，较2023年的412.3万美元大幅下降[363] - 截至2024年12月31日，经营租赁加权平均剩余期限为3.0年，较2023年的3.6年缩短；融资租赁为1.6年，较2023年的2.6年缩短[365] 所得税相关情况 - 2024、2023和2022年，公司分别记录所得税拨备810万美元、1070万美元和560万美元，有效所得税税率分别为32.7%、38.4%和 - 5.7%[368] - 2024年与2023年相比，有效税率下降5.7%，主要因成功审计结案释放税收准备金和递延所得税负债重估[369] - 2024年12月31日，公司递延所得税资产为2515.9万美元，递延所得税负债为3872.4万美元，净递延所得税负债为1356.5万美元[373] - 截至2024年12月31日，公司非美国子公司累计未分配收益为200万美元，未记录相关美国递延税项[373] - 截至2024年12月31日，公司估计税务目的净经营亏损结转额为1970万美元[374] - 2024年和2023年12月31日，公司估值备抵分别为2180万美元和1770万美元，增加主要归因于2024年新增净经营亏损[375] - 2024年和2023年12月31

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GAAP结果包含与关闭德国注塑设施和停止部分3D打印业务相关的560万美元成本，这些费用为员工相关和资产减记成本，不包含在非GAAP财务数据中 [35] - 第四季度收入为1.218亿美元，处于指引范围内，按固定汇率计算同比下降3.1%；通过公司网络完成的收入为2650万美元，按固定汇率计算增长17.7% [36] - 第四季度合并非GAAP毛利率环比下降280个基点至43.4%；非GAAP运营费用较2024年第三季度下降80万美元；非GAAP每股收益为0.38美元，环比下降0.09美元，但高于指引范围 [37][38] - 2024年全年收入为5.009亿美元，按固定汇率计算较2023年下降1%；公司网络收入为1.004亿美元，同比增长21.3%；服务了52000个客户，每位客户的收入同比增长3% [39] - 全年合并非GAAP毛利率增加50个基点至45.2%，工厂毛利率同比增加90个基点至48.3%，网络毛利率增加230个基点至32.9% [40] - 全年非GAAP运营费用较2023年增加540万美元；2024年非GAAP每股收益为1.63美元，同比增长3% [42] - 2024年运营现金流为7780万美元，高于2023年的7330万美元；以回购形式向股东返还6030万美元，占自由现金流的88% [43] - 2024年12月31日，资产负债表上有1.209亿美元现金和投资，无债务；2月4日，董事会批准了一项新的1亿美元股票回购计划 [44] - 2025年第一季度收入预计在1.2亿 - 1.28亿美元之间，预计外币对收入有80万美元的不利影响；预计非GAAP加回项目包括约430万美元的基于股票的薪酬费用和90万美元的摊销费用；预计非GAAP有效税率在26.5% - 27.5%之间；预计第一季度非GAAP每股收益在0.26 - 0.34美元之间 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 目前原型制作业务约占收入的三分之二，生产业务占三分之一，生产业务增长良好 [57] - 2024年注射成型业务在原型制作方面受到宏观经济和制造业收缩的影响，但生产方面有不错的增长 [63][64] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司开始从原型制作向生产业务拓展，并进行业务重组，成立新的全球运营组织优化制造布局 [9][10] - 为推动2025年及以后的收入增长，公司将在营销、销售支持工具和流程、生产能力提升三个方面进行投资 [11] - 2025年公司优先事项是增长收入，具体措施包括利用新组织结构加速增长和提高效率、服务更多生产用例、投资强化原型制作核心业务 [29][30][31] - 公司是数字制造服务行业中唯一的一站式服务提供商，其工厂和网络结合的模式能服务客户产品生命周期的各个阶段，具有行业竞争优势 [22][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司第四季度财务结果超预期，全年在多个关键指标上取得进展，转型策略有效 [7][10] - 近年来全球供应链冲击促使客户提高供应链效率和弹性，公司有能力在不同宏观经济环境下为全球公司提供服务，当前潜在的供应链中断可能为公司带来机会 [26] - 2025年公司开局较正常，但趋势率低于去年，美国制造业仍处于收缩期，市场存在不确定性 [90] - 公司对生产业务的增长有信心，预计全年将实现良好的增长，特别是下半年有望看到收入同比增长 [99][100] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险信息可参考收益新闻稿和最近的美国证券交易委员会文件 [5] - 公司结果和指引包含非GAAP财务指标，与过去做法一致，GAAP和非GAAP结果的完整对账可参考公司网站投资者关系部分的新闻稿和幻灯片演示 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年营销和销售支持工具的增量支出或占销售额的百分比 - 预计第一季度运营费用会增加，非GAAP运营费用环比增加约250万美元，公司会持续投资并根据收入增长情况调整支出 [50][51] 问题2: 目前生产与原型制作业务的收入占比、增长情况及利润率情况 - 目前原型制作业务约占收入的三分之二，生产业务占三分之一，生产业务增长良好，利润率情况健康 [57][58] 问题3: 注射成型业务同比下降的原因及2025年展望 - 下降原因是2024年制造业持续收缩，原型制作业务受宏观经济影响较大；2025年公司将推动生产业务增长 [63][64][65] 问题4: 2025年毛利率是否能达到去年Q1 - Q3水平，网络业务占比增加是否会有影响 - 毛利率受业务组合影响，公司会通过工厂自动化、创新生产服务和改进AI定价算法等方式提高利润率 [70][71][72] 问题5: 使用公司两种服务的客户占比及交叉销售机会 - 目前占比略超5%，仍有巨大的交叉销售机会 [75] 问题6: 2025年第一季度27%的税率是否会持续全年 - 预计该税率会持续全年，去年第一季度和第四季度因有利的税务判决使税率较低 [78] 问题7: 生产业务的早期进展、客户类型和行业以及全年展望 - 新老客户都有参与，公司通过品牌宣传和团队销售模式与客户沟通，得到了客户积极反馈；航空航天和国防行业表现强劲 [83][84][88] 问题8: 与去年相比，主要销售行业的需求情况及宏观环境判断 - 今年开局较正常，但趋势率低于去年，美国制造业仍处于收缩期，市场存在不确定性 [90] 问题9: 第四季度网络毛利率及下降原因 - 第四季度网络毛利率约为32%，毛利率下降是因为工厂业务量下降 [96] 问题10: 对2025年实现收入同比增长的信心来源及时间点 - 信心来源于生产业务的增长和客户对组合服务的良好接受度，预计下半年实现收入同比增长 [99][100] 问题11: 收入增长是否会牺牲利润率或收益 - 公司为长期发展投资，若收入显著增长，随着时间推移收益也会增加 [102][103]