公司业务 - 高通在无线行业占据核心地位 是3G和4G技术的基础提供商[1] - 公司正面临5G技术发展的行业机遇[1] 投资策略 - 投资策略专注于具有强劲基本面和良好现金流的被低估公司[1] - 特别关注石油天然气和消费品等不受市场青睐的行业板块[1] - 采用长期价值投资方法 偶尔参与并购套利机会[1] - 回避难以理解的高科技领域和部分消费品行业[1] - 对加密货币投资持否定态度[1]

公司业务定位 - 高通在无线行业数十年处于核心地位 是3G和4G技术的基础 [1] - 公司正面临5G技术兴起带来的发展机遇 [1] 投资策略偏好 - 专注于分析被低估且不受市场欢迎但具有强劲基本面和良好现金流的公司 [1] - 特别关注石油天然气和消费品等行业领域 [1] - 倾向于长期价值投资 偶尔参与交易套利机会如微软收购动视暴雪等案例 [1] - 回避难以理解的高科技行业和某些消费品如时尚领域 [1] - 不认可加密货币的投资价值 [1]

移动通信技术演进 - 移动通信技术每代持续约十年 经历多个标准版本演进 [1] - Rel-15至Rel-20属5G Rel-21开始进入6G时代 [1] - 当前处于Rel-18到Rel-19阶段 Rel-18于2024年6月完成 Rel-19将于2024年内完成 [1] 6G技术发展现状 - 6G标准化于2024年正式启动 非5G简单升级 而是面向AI时代的通信变革 [1] - 6G愿景为全球互操作无线平台 整合AI技术提升系统性能与效率 预计2030年商用 [3] - 3GPP于2024年6月第108次会议启动6G技术详细研究 [3] 5G-Advanced阶段 - 当前处于5G第二阶段5G-Advanced（5G-A） [3] - 2023年为5G-A发展元年 标志着5G进入新阶段并为6G奠定技术基础 [3] 企业战略与产业合作 - 高通将6G创新作为新关注点 重点投资早期研发和基础研究 优先长期价值 [5] - 推动AI深度融入6G系统 实现AI原生6G设计 支持运营商推出AI互联新服务 [5] - 高通与全球产业伙伴（包括中国伙伴）共同推进6G标准化 [3] - 高通深耕中国市场30年 未来将携手合作伙伴把握AI与5G/6G产业机遇 [7]

产品发布计划 - 高通将于2025年召开骁龙峰会并正式发布第五代骁龙8至尊版旗舰移动平台 [1] - 该平台是骁龙8系旗舰产品的第五代延续产品 [1] 命名策略调整 - 公司强调"第五代"标识未跳过代际 旨在简化消费者对产品路线图的理解 [1] - "至尊版"命名专用于最具行业领先性的产品 [1] - 未来其他移动平台将采用统一"第五代"代际命名方式以保持产品线一致性 [1] 技术架构演进 - 新一代平台继续采用自研Oryon CPU架构 [1] - 该架构去年首次搭载于骁龙8至尊版 [1] - 新一代平台将在性能和能效方面进一步优化 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是中国智能座舱解决方案供应商 主要为OEM和一级客户提供智能座舱解决方案及网联服务 [2] - 智能座舱解决方案业务收入绝对金额及占总收入百分比均持续增长 [2] - 按2024年出货量计 公司是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案第三大供应商 市场份额达7.3% 前两大供应商市场份额分别为21.7%和10.4% [2] - 核心产品为域控制器 客户可灵活选择集成解决方案 将域控制器与操作系统及硬件组件相结合 [3] 行业发展趋势 - 中国乘用车智能座舱解决方案行业规模预计从2024年1,290亿元增长至2029年2,995亿元 复合年增长率达18.4% [3] - 中国OEM市场份额持续提升 正向开发具有先进智能功能的高端汽车转变 推动智能座舱解决方案需求增长 [3] - 智能座舱是汽车智能化转型必要组成部分 可为用户提供直观具象化的智能技术体验 [2] - 高端和新兴汽车品牌消费者日益追求更佳车内体验 推动行业智能化转型和智能座舱价值提升 [2] 财务表现 - 2022年收入12.18亿元 2023年14.96亿元 2024年25.57亿元 2025年前5个月7.54亿元 [5] - 2022年亏损4.52亿元 2023年亏损2.84亿元 2024年亏损5.41亿元 2025年前5个月亏损2.2亿元 [5] - 毛利率2022年14.1% 2023年15.4% 2024年11.8% 2025年前5个月13.1% [6] - 研发成本占比从2022年22.8%下降至2024年8.1% 2025年前5个月为13.0% [6] 供应链与运营 - 高度依赖高通SoC芯片 2022年采购价值占比67.3% 2023年44.2% 2024年87.0% 2025年前5个月80.5% [3] - SoC采购量占比2022年54.9% 2023年56.6% 2024年68.3% 2025年前5个月63.9% [3] - 智能座舱解决方案由域控制器连接多种设备 包括显示屏 T型盒 摄像头 麦克风 扬声器 电线和天线等 [2]

公司业务发展 - 公司与宝马合作三年后于2025年9月5日推出下一代自动驾驶系统Snapdragon Ride Pilot [2] - 新系统采用Snapdragon Ride SoCs芯片和共同开发的AD软件栈 提供从NCAP合规到L2+级双手脱离驾驶及城市导航功能 [3] - 系统已在60多个国家完成验证 预计2026年扩展至100多个国家 具备AI感知 情境感知决策和网络安全功能 [4] - 系统支持OTA在线升级 为汽车制造商提供可扩展 可定制的解决方案 [4] 技术战略方向 - 公司专注于开发AI驱动 低功耗计算与连接平台 支撑全球下一代消费体验 商业解决方案和数字化转型 [5] - Ride Pilot系统融合人工智能感知技术与上下文感知决策能力 强调安全优先的自动驾驶特性 [3][4] 投资价值定位 - 公司被列入11支最佳Roth IRA养老账户投资标的清单 [1] - 公司被评为最佳Roth IRA养老账户股票之一 [5]

半导体行业指数表现 - 费城半导体指数小幅高开 [2] 公司股价变动 - 美光科技涨超3% [2] - AMD涨近1% [2] - 博通涨近1% [2] - Arm跌超1% [2] - 高通跌近1% [2]

股价表现 - 美光科技股价上涨超过3% [1] - AMD和博通股价均上涨近1% [1] - Arm股价下跌超过1% [1] - 高通股价下跌近1% [1]

公司研发投入与专利布局 - 高通每年将营收约20%投入研发 累计研发投入超过1000亿美元[3][6] - 公司在全球拥有超过16万项授权专利和专利申请 中国发明专利申请和授权量稳居在华外企前列[3][6] - 公司成立40周年 与中国移动产业合作达30周年[3][5] 技术创新与标准化进程 - 移动通信技术演进分为三个阶段：早期研究、标准制定和商业化 前两阶段需大量资金投入且回报不确定[3][7] - 标准制定过程需满足下一代技术需求 如数据传输速率和可靠性等重大进展[9] - 商业化阶段通过标准必要专利(SEP)许可获得回报 通常发生在发明问世多年后[3][10] 知识产权保护机制 - 专利可执行性是支持创新者前期投入的重要考量 中国专利法日益体现对创新价值的认可[4][10] - 中国加强知识产权保护的决心和长期战略规划令公司印象深刻[4][11] - 强有力的专利权保护是促成最佳技术标准和技术进步的关键途径[3][10] 未来技术领域合作 - 公司正与合作伙伴共同把握"人工智能+"和5G/6G连接技术机遇[5] - 持续扩大在华知识产权布局和投入 中国是保护发明价值的重要司法管辖区[4][11] - 致力于助力中国合作伙伴在6G和AI时代国内外市场取得更大成功[4][11]

公司战略与定位 - 公司专注于无线通信和移动计算技术 以技术创新为核心引擎 构建支撑数字时代产业发展的关键能力底座 [1][6] - 公司商业模式为"发明、分享、协作" 通过技术许可和芯片产品分享创新成果 与产业伙伴合作将技术推向市场 [2][7] - 公司累计研发投入超过1000亿美元 拥有业界领先的专利组合 包括16万项授权专利和专利申请 覆盖全球100多个国家和地区 [2][7] 技术发展与布局 - 6G标准化已正式启动 被定义为面向AI时代的"通信革命" 将重新定义终端交互和产业赋能形态 [1][6] - 公司正将无线连接 高性能低功耗计算和终端侧AI扩展到AI手机 AI PC 扩展现实和智能网联汽车等终端领域 [1][7] - 专为终端侧AI打造的骁龙8至尊版旗舰平台已支持超过180款终端设计 涵盖多家中国领先手机厂商 [2][9] 中国市场合作成果 - 公司深耕中国市场30年 与中国移动生态企业保持紧密合作 共同把握"人工智能+"和5G/6G技术机遇 [2][7] - 骁龙数字底盘已支持超过210款中国汽车品牌车型 座舱平台和Ride平台支持十多家中国汽车品牌和一级供应商 [2][9] - 通过"5G领航计划"助力中国手机厂商占据全球5G手机市场超过50%份额 [8][9] 产业环境与知识产权 - 中国在全球创新指数排名第11位 位居中等收入经济体之首 全球百强科技集群数量连续两年全球第一 [3][10] - 知识产权保护对鼓励国内创新 吸引外企投资和构建开放创新体系具有重大意义 [5][10] - 公司希望与中国企业共同营造有利于创新的知识产权保护氛围 助力其成为国内外市场引领者 [5][10]