股价表现 - 公司股价在11月下跌16%并触及52周低点 尽管在月底收复部分失地[2] - 股价下跌主要发生在第三季度财报发布后 尽管财报整体表现强劲[1][2] 第三季度财务业绩 - 活跃客户数量同比增长21%至890万[5] - 汇款发送量增长35%至195亿美元[5] - 营收增长25%至4.195亿美元 超出市场预期的4.137亿美元[5] - 调整后税息折旧及摊销前利润增长29%至6120万美元[5] 业务运营与战略 - 公司是一家金融科技公司 正从传统领导者如Western Union和MoneyGram手中夺取市场份额[4] - 公司通过新产品扩展平台 包括Remitly Business、Remitly One会员计划以及稳定币[6] - 新产品的推出导致变现率有所下降[6] 业绩指引与市场担忧 - 第四季度营收指引为4.26亿至4.28亿美元 同比增长21% 低于市场预期的4.305亿美元[7] - 管理层预计2026年营收增长将放缓至十几百分比[8] - 市场担忧经济疲软环境下的信贷风险增加以及增长放缓[1][6] 估值与前景 - 公司当前估值较低 市销率低于2倍 预期全年EBITDA倍数仅为12倍[8] - 公司预计全年将实现GAAP基准下的盈利[8] - 通过近期产品扩张和针对高价值汇款人的策略 股票仍具较大上涨潜力[9]

公司投资亮点 - 公司股票当前估值存在显著折价，较其3个月、1年和2年峰值分别下跌38%、54%和54%[10]，今年内累计下跌44%[3] - 第三季度活跃客户数量增长21%至890万，发送金额增长35%至195亿美元[4]，管理层将全年收入预期上调至超过16亿美元（增长28%）并预计实现正净利润[5] - 公司财务健康，债务权益比率低至0.04，现金流生成强劲，现金收益率达7.4%[5][10]，过去十二个月收入增长31.3%[10] 业务增长驱动因素 - 增长动力来源于英国和加拿大市场的扩张，以及新产品Flex（已拥有10万用户）的推出[4][5] - 公司能够利用其生成的现金进一步驱动收入增长，或通过股息和股票回购回报股东[2] 市场环境与比较 - 宏观经济挑战、竞争性定价压力以及新数字产品带来的不确定性影响了市场情绪[3] - 基于市值超过20亿美元、正收入增长、高自由现金流收益率及相对于峰值有显著折价等标准筛选出的股票组合，在6个月和12个月内的平均远期回报率分别为25.7%和57.9%，正回报率超过70%[11]

纳斯达克市场整体表现 - 纳斯达克综合指数较峰值下跌不足5% 但牛市已出现裂痕 该指数在过去三年上涨超过一倍[1] - 消费者可自由支配支出显现疲软 多家快速休闲连锁店指出25至35岁关键客群消费力减弱[1] - 鞋服品牌如Lululemon、Deckers和Nike同样面临困境[1] - 房地产市场持续疲弱 AI基础设施平台如Coreweave和Nebius股价较前期峰值大幅下跌 显示AI相关领域热情可能过热[2] - 金融科技股普遍下跌 因市场担忧部分地区银行贷款损失增加、汽车贷款拖欠率上升、劳动力市场疲软以及消费者信心骤降[2] Remitly公司业务与市场地位 - Remitly Global是全球汇款领域的领先者 作为数字优先平台 公司从传统竞争对手如Western Union和MoneyGram手中夺取市场份额并快速增长[4] - 移民和企业依赖该公司进行跨境支付 其向企业市场的推进将总目标市场扩大至22万亿美元[4] - 公司推出新产品以扩大目标市场并寻找新增长点 包括9.99美元月费会员计划Remitly One 提供“先汇款后付款”、Remitly Wallet享4%利息以及无外汇交易费的Remitly卡等功能[6] - 该会员计划是锁定新客户、扩展使用场景并提升平台参与度的有效方式[7] Remitly第三季度财务业绩 - 第三季度活跃客户增长21%至890万 汇款量增长35%至1950万美元 收入增长25%至4.195亿美元 超出4.138亿美元的预期[5] - 收费率下降是战略的一部分 旨在服务更多企业和高额度汇款客户 这些客户支付费率较低[5] - 调整后税息折旧及摊销前利润增长29%至6120万美元 公认会计准则每股收益为0.04美元 高于去年同期的0.01美元[7] Remitly股价表现与估值 - 尽管业绩强劲 财报发布后股价于11月6日暴跌25% 主要原因是其业绩指引显示第四季度收入增长将放缓至21% 并预计2026年收入增长为十几百分比[8] - 抛售后 股价处于近一年半最低点 尽管业务在所有关键指标上均呈现强劲增长、实现盈利并推出新产品[9] - 市销率已降至1.7 对于有此增长率的公司而言显得非常便宜 股价交易于本年度2.34亿至2.36亿美元EBITDA预测的仅11倍[9] - 公司大部分收入来自交易费 因此其信用风险远低于大多数金融科技股[10]

公司市场表现与估值 - 公司股价较今年高点下跌55%，较2021年首次公开募股以来下跌75% [2] - 当前股价为12.41美元，市值约为30亿美元 [3] - 基于2026年接近20亿美元的营收预期和20%的潜在利润率，远期市盈率可能仅为6.5倍 [11][12] 财务与运营业绩 - 上季度汇款总额同比增长35%至195亿美元，营收增长25%至4.2亿美元 [4] - 公司实现按公认会计准则计算的营业利润率2.5%，毛利率为57.91% [3][6] - 活跃客户数量达到890万 [9] 增长动力与市场机遇 - 公司正从传统竞争对手处夺取市场份额，整体汇款市场增长停滞背景下其汇款额持续飙升 [5] - 将服务拓展至中小企业客户，可触达市场从2万亿美元扩大至22万亿美元 [7] - 推出Remitly One订阅服务，提供数字钱包、借记卡和“先汇后付”功能，旨在与客户建立更深入的银行关系 [8][9] 行业背景与公司定位 - 尽管美国加强非法移民管控，公司财务表现依然强劲，显示汇款市场韧性 [1] - 公司业务不局限于美国，服务于多个不同市场，分散了地域风险 [5] - 公司通过规模效应能够提供更低费用，同时保持稳健的单位经济效益，这是竞争对手难以匹敌的 [4]

公司第三季度业绩表现 - 活跃客户数量同比增长21%至890万，推动发送金额增长35%至195亿美元 [3] - 收入同比增长25%至4.195亿美元，超过市场预期的4.137亿美元 [3] - 调整后税息折旧及摊销前利润增长29%至6120万美元 [3] - 按公认会计准则计算，每股盈利为0.04美元，净利润为880万美元 [4] 公司财务指引更新 - 上调2024年全年收入指引至16.19亿-16.21亿美元，此前指引为16.1亿-16.2亿美元，预计增长率为28% [4] - 预计2024年按公认会计准则计算的净利润将为正值，调整后税息折旧及摊销前利润指引上调至2.34亿-2.36亿美元 [5] - 2026年初步收入增长指引为高十位数百分比，显著低于2025年增速，且低于分析师平均预期的19.2% [5] 市场反应与估值 - 股价下跌23.7%，创下52周新低 [1][3] - 基于2026年调整后每股收益预期，公司远期市盈率仅为12倍 [6] - 尽管收入增长可能放缓，但盈利能力重要性可能提升，当前估值具有吸引力 [6][8]

股价表现与市场反应 - 在线汇款平台Remitly股价在早盘交易中下跌23.2% [1] - 此次大幅下跌源于公司发布的下一季度业绩指引未达市场预期 [1] - 股价大幅波动在该公司历史上较为常见 过去一年中有11次超过5%的波动 但此次跌幅之大仍属罕见 表明消息对市场认知影响重大 [4] - 自年初以来 Remitly股价已累计下跌44.6% 当前股价12.41美元 较2025年2月创下的52周高点27.14美元下跌54.3% [6] 第三季度业绩 - 第三季度营收表现优于预期 同比增长24.7% [2] - 尽管近期季度业绩稳健 但市场对未来业绩的担忧压过了积极表现 [2] 业绩指引与预期 - 公司对下一季度的营收指引约为4.27亿美元 低于分析师预期 [2] - 公司对调整后EBITDA的指引也未能达到华尔街的预测 [2] - 在本次下跌前 市场曾预期其2025年第三季度营收将同比增长22.6%至4.124亿美元 每股收益预计为2美分 [5] 增长驱动因素 - 预期的增长动力包括活跃客户的强劲增长以及从传统汇款服务向数字平台的广泛转变 [5] - 公司于2025年第二季度推出的新美国业务也被视为关键增长引擎 预计将提升平均交易规模和客户价值 [5] 历史表现 - 投资者在2021年9月IPO时投资1000美元 目前价值约为256.04美元 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为4.195亿美元，同比增长25%，调整后EBITDA为6120万美元，利润率为15%，收入和调整后EBITDA均比Q3指引中点高出700万美元 [18] - 第三季度发送量增长35%至195亿美元，每活跃客户发送量增长11%，季度活跃客户增长21%至近890万 [18] - 公司连续第三个季度实现GAAP盈利，GAAP净收入为880万美元，相比2024年第三季度的190万美元净收入有显著改善 [29] - 第四季度收入指引为4.26亿至4.28亿美元，同比增长21%-22%，全年收入预期为16.19亿至16.21亿美元，增长率为28% [30] - 第四季度调整后EBITDA预期为5000万至5200万美元，利润率为12%，全年调整后EBITDA预期为2.34亿至2.36亿美元，利润率为15% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Remitly Business业务在本季度实现发送量近翻倍，平台上总企业用户数 sequential 增长至近10,000家，其平均交易规模约为核心消费者类别的两倍 [9][21] - 针对高额发送者（单次转账超过1,000美元），发送量同比增长超过40%，该客户群体的占比同比增加了超过200个基点 [12][21] - Flex（灵活融资解决方案）在第三季度末拥有超过10万活跃用户，其收入在第三季度 nearly doubled sequentially，主要通过即时融资费、会员收入和跨境支付收入实现货币化 [13][22] - 超过94%的交易在一小时内完成，超过97%的交易无需客户支持联系，平台实现了99.99%的正常运行时间 [7][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 从发送端看，美国收入增长28%，世界其他地区增长20%，后者增速环比放缓，主要因去年同期基数较高（2024年第三季度增长58%） [19] - 在接收端，印度、菲律宾和墨西哥以外地区的收入同比增长31%，墨西哥接收通道的收入增长继续超过整体收入增长 [20][21] - 公司在墨西哥接收通道的表现优于行业整体水平，本地化创新（如提供基于二维码的现金提取）是获得市场份额的关键驱动力 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是从领先的货币移动服务商扩展，以捕捉220,000亿美元总可寻址市场的更大份额，核心竞争优势是建立在信任基础上的无缝端到端体验 [6][7] - 平台扩展主要围绕新客户类别（如企业客户、高额发送者）和新产品（如Remitly One、Flex、稳定币）两大方向 [8][12][13] - 公司利用稳定币在三个主要领域实现增长：外汇、资金管理和现金管理，通过代币化部分美元流动性以近乎实时地在全球市场间转移资金，提高资本效率 [14][15] - 公司的独特竞争优势在于其无边界的全球网络，现已支持超过5,300个通道、超过54亿个银行账户和移动钱包以及超过49万个现金提取点 [17] - 从2026年1月1日起生效的《One Big Beautiful Bill》法案将对现金及其他实物汇款工具征收1%的税，但豁免数字融资交易，这将显著放大公司数字优先模式的优势 [16][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2026年的定位持深度乐观态度，认为新客户扩展、产品组合扩展以及现金向数字汇款的强大转变将是关键增长动力 [16][33] - 对于2026年，公司初步预期收入增长率为 high teens 范围，积极的驱动因素包括联邦现金汇款税、持续的产品创新和新地理市场的早期进展，但关键发送国（如美国和加拿大）近期的移民阻力可能对新客户获取产生潜在压力 [33] - 长期来看，公司认为其在一个巨大且增长的市场中份额仍很小，未来有显著上升空间 [16][40] 其他重要信息 - 公司将于2025年12月9日举办自IPO以来的首次投资者日，分享长期愿景和详细路线图 [17][35] - 在第三季度，公司根据其2亿美元的授权回购了1190万美元的股票 [29] - 市场投资保持纪律性和增长导向，第三季度营销支出为8750万美元，同比增长25%，占收入的20.8%，每活跃客户营销支出为9.88美元，同比增长3% [25][26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年高 teens 增长展望的假设 - 管理层解释该初步展望基于强劲的业务基础、联邦汇款税的净效益以及新产品的早期进展，但考虑到限制性移民立场和更广泛的宏观不确定性，公司希望保持审慎 [36][37] - 对于增量利润率，管理层强调将继续平衡资本部署以驱动增长和盈利，同时投资于未来领域，方法是通过提高生产率和效率，同时优先考虑重要投资 [38][39] 问题: 关于第四季度增量利润率波动和2026年上半年展望 - 管理层指出，第四季度收入趋势与近期几个季度一致，发送量增长将继续超过收入增长，公司将继续利用AI和稳定币等技术来改善G&A杠杆和交易费用 [45][46] - 从战略层面看，随着业务规模扩大，飞轮效应使得公司能够在降低可变成本和固定成本的同时，将更多收益转化为利润 [43][44] 问题: 关于在新发送市场投资与新举措投资之间的平衡 - 管理层表示公司作为增长型公司拥有众多增长机会，包括继续启动和扩展新市场、在现有市场增长、在新客户类别增长以及投资新产品，由于平台可扩展性增强和AI工具的应用，在这些领域的投资正变得更高效和有效 [48][50] 问题: 关于Flex产品的信用风险状况 - 管理层澄清，根据观察到的用户队列情况，应收账款账龄令人满意，约90%的余额为当期余额，超过90天逾期的余额可忽略不计，自计划启动以来坏账损失微不足道 [52][53] - 公司拥有数十年的承销经验，并可以利用890万客户的专有数据，能够有选择性地向信用良好的客户提供该产品，对目前的单位经济效益和整体信用状况感到兴奋 [54][55] 问题: Remitly Business的经济效益以及与高额发送者的比较 - 管理层指出，企业客户的平均交易规模大约是核心消费者类别的两倍，业务发送量在平台上近翻倍，公司已在美国成功推出后扩展至英国和加拿大 [56][58] 问题: 关于第四季度指引和2026年评论中隐含的增量美元下降原因，以及手续费率的影响因素 - 管理层解释，下半年（尤其是第三和第四季度）面临艰难的同比基数，同时第四季度将进行重要的营销投资为2026年打下基础 [61] - 关于手续费率，管理层强调长期RLTE（收入减交易费用）美元是更重要的指标，尽管总手续费率下降，但RLTE美元同比增长超过23%，手续费率受交易规模、通道、支付类型和客户组合等多种因素影响，公司在新市场（如高额发送者）进行了价格投资 [60][61]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为4.195亿美元，同比增长25%[11] - GAAP净收入为880万美元，调整后EBITDA为6120万美元，调整后EBITDA利润率为15%[11] - 2025年第三季度净收入为8,829千美元，较2025年第二季度的6,536千美元增长35%[58] - 2025年第三季度调整后的EBITDA为61,181千美元，较2025年第二季度的63,997千美元下降4%[58] - 2025年第三季度收入为419,494千美元，较2025年第二季度的411,852千美元增长2%[58] 用户数据 - 发送量达到195亿美元，同比增长35%[34] - 活跃客户数量达到890,000，同比增长21%[34] - 发送金额在1000美元以上的客户发送量同比增长40%[22] 未来展望 - 预计2025年总收入在16.19亿至16.21亿美元之间，同比增长28%[46] - 预计2025年调整后EBITDA在2.34亿至2.36亿美元之间[46] - 预计2025年第四季度收入在4.26亿至4.28亿美元之间，同比增长21%至22%[49] - 预计2025年第四季度调整后EBITDA在5000万至5200万美元之间[49] 成本与费用 - 2025年第三季度客户支持和运营的非GAAP费用为25,926千美元，较2025年第二季度的24,613千美元增长5.3%[57] - 2025年第三季度市场营销的非GAAP费用为87,462千美元，较2025年第二季度的79,796千美元增长9.3%[57] - 2025年第三季度技术和开发的非GAAP费用为55,383千美元，较2025年第二季度的53,356千美元增长3.8%[57] - 2025年第三季度一般和行政的非GAAP费用为42,817千美元，较2025年第二季度的46,334千美元下降7.3%[57] - 2025年第三季度的股权激励费用为39,974千美元，较2025年第二季度的38,066千美元增长5%[58] - 2025年第三季度与股权激励相关的薪资税为1,642千美元，较2025年第二季度的1,519千美元增长8.1%[58] 其他信息 - 高金额发送者的发送限额提高至10万美元[19] - 2025年第三季度调整后的EBITDA利润率为14.6%，较2025年第二季度的15.5%下降0.9个百分点[58]

活跃客户与业务规模 - 活跃客户数量在2025年第三季度达到885.6万，较2024年同期的731万增长21%[124][125] - 2025年第三季度发送量为195.19亿美元，较2024年同期的144.9亿美元增长35%[127][128] - 2025年前九个月发送量为541.54亿美元，较2024年同期的391.95亿美元增长38%[128] - 第三季度汇出金额为195亿美元，同比增长35%；前九个月汇出金额为542亿美元，同比增长38%[156] 收入与利润表现 - 公司第三季度收入为4.19494亿美元，同比增长25%；前九个月收入为11.9297亿美元，同比增长31%[153][155] - 公司第三季度运营收入为1177.7万美元，相比去年同期的36.8万美元增长3100%[153] - 前九个月运营收入为3865.3万美元，相比去年同期的运营亏损3534.7万美元显著改善[153] - 2025年前九个月，公司调整后EBITDA为1.83606亿美元，较2024年同期的9646.8万美元显著增长[180] 成本与费用（同比变化） - 第三季度交易费用为1.46725亿美元，同比增长27%，占收入比例从34%升至35%[153][157][159] - 前九个月交易费用为4.11874亿美元，同比增长31%，其中交易及其他损失准备金增加2600万美元[153][158] - 第三季度营销费用为9177.8万美元，同比增长23%；技术研发费用为8042.1万美元，同比增长17%[153] - 营销费用在2025年第三季度增加1700万美元（23%），其中广告及其他定向营销费用增加1330万美元，人员相关成本增加130万美元[163] - 营销费用在2025年前九个月增加3020万美元（14%），其中广告及其他定向营销费用增加2060万美元，人员相关成本增加490万美元[164] - 技术与开发费用在2025年第三季度增加1200万美元（17%），其中人员相关费用净增870万美元，支持交易量增长的云服务软件成本增加210万美元[166] - 技术与开发费用在2025年前九个月增加3260万美元（16%），其中人员相关费用净增2350万美元，云服务软件成本增加490万美元[167] - 一般与行政费用在2025年前九个月增加2740万美元（19%），主要因处理合作伙伴应收账款坏账准备增加1020万美元，人员相关费用增加470万美元[170] - 折旧与摊销费用第三季度增长38%，前九个月增长48%，主要由于内部使用软件成本的摊销[153] 成本与费用（占收入比例及效率） - 客户支持与运营费用占收入比例从7%降至6%，主要得益于流程改进和自动化[153][162] - 营销费用占收入比例在2025年第三季度和前九个月分别为22%和21%，而2024年同期分别为22%和24%，下降主要源于数字及品牌营销效率提升[165] - 技术与开发费用占收入比例在2025年第三季度和前九个月均降至19%，2024年同期分别为20%和22%，得益于效率提升[168] 现金流状况 - 截至2025年9月30日的九个月，公司经营活动产生的净现金为1.754亿美元，较2024年同期的1.389亿美元增长26.4%[187][188][189] - 2025年九个月的净收入为2670万美元，非现金费用为1.42亿美元[188] - 2025年九个月的投资活动净现金使用量为5160万美元，较2024年同期的1250万美元增加3910万美元，主要由于物业和设备采购增加1990万美元以及消费者应收账款净额增加1920万美元[187][191] - 2025年九个月的融资活动净现金使用量为2370万美元，较2024年同期的1.289亿美元减少1.052亿美元，主要原因是循环信贷设施净还款减少1.3亿美元[187][193] - 2025年九个月，客户资金营运资本变动导致现金流减少3800万美元[188] - 2024年九个月的净亏损为3130万美元，非现金费用为1.256亿美元[189] - 2024年九个月，客户资金营运资本变动导致现金流增加6380万美元[189] 财务状况与资本管理 - 公司现金及现金等价物截至2025年9月30日为4.769亿美元，较2024年12月31日的3.681亿美元有所增长[182] - 2025年第三季度，公司根据股票回购计划在公开市场回购价值1190万美元的普通股[183] 业务模式与网络 - 公司业务覆盖超过170个国家，拥有超过5300个汇款通道[117] - 公司的支付网络可向超过54亿个银行账户和移动钱包以及约49万个现金提取点进行支付[116] - 收入主要来自汇款业务的交易费用和外汇点差[119] - 交易费用因通道、交付货币、资金方式和支付方式以及发送金额而异[120] - 外汇点差是提供给客户的汇率与公司购汇汇率之间的差额[121] 运营季节性 - 运营业绩存在季节性，第四季度因圣诞节等活动通常为活跃客户和发送量的高峰期[134] 监管与风险 - 公司预计《2025年单一美丽大法案》中的汇款税和美国企业所得税改革不会对业务产生重大影响[139][140] - 截至2025年9月30日，假设美元对所有其他货币价值统一变动10%，公司未对冲外汇风险导致的客户交易相关资产和负债公允价值变动约为2540万美元[204] 承诺与协议 - 公司签订了一项为期五年的云基础设施安排承诺[196] - 公司签订了企业设施的租赁协议[197] 客户体验 - Remitly应用程序在iOS App Store评分为4.9（超过380万评论者），在Android Google Play评分为4.8（超过120万评论者）[117]

收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入为4.195亿美元，同比增长25%[5] - 第三季度净利润为880万美元，同比增长361%[5] - 前九个月总收入为11.9297亿美元，去年同期为9.12068亿美元[17] - 2025年前九个月净收入为2671.7万美元，相比去年同期净亏损3125.4万美元实现扭亏为盈[21] 成本和费用（同比环比） - 2025年前九个月股权激励费用净额为1.13832亿美元，相比去年同期的1.10523亿美元增长3.0%[21] - 2025年前九个月非GAAP营销费用为2.35534亿美元，相比去年同期的2.0594亿美元增长14.4%[26] 业务运营指标 - 第三季度活跃客户数量增至890万，同比增长21%[5] - 第三季度汇款发送量达到195亿美元，同比增长35%[5] 盈利能力指标（调整后） - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为6120万美元，同比增长29%[5] - 2025年前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为1.83606亿美元，相比去年同期的9646.8万美元增长90.3%[24] 管理层讨论和指引 - 将2025年全年收入预期上调至16.19亿至16.21亿美元，此前预期为16.1亿至16.2亿美元[5] - 将2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润预期上调至2.34亿至2.36亿美元，此前预期为2.25亿至2.3亿美元[5] - 预计第四季度收入在4.26亿至4.28亿美元之间，同比增长21%至22%[5] - 预计第四季度调整后税息折旧及摊销前利润在5000万至5200万美元之间[5] 现金流活动 - 经营活动产生的净现金为1.75464亿美元，相比去年同期的1.38850亿美元增长26.4%[21] - 投资活动使用的净现金为5158.2万美元，相比去年同期的1248万美元显著增加[21] - 2025年前九个月财产和设备购置支出为2307万美元，相比去年同期的319.2万美元大幅增加[21]