股价表现 - 公司股价自2025年第二季度财报公布后下跌4.1% [1] - 业绩不及预期主要受CMT业务疲软、伊拉克收入下降及北美零售业务下滑影响 [1] 财务业绩 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为0.42美元，低于Zacks共识预期4.6%，同比下滑4.5% [2] - 总收入10亿美元，同比下降4%，低于Zacks共识预期0.9% [2] - 营业利润1.927亿美元同比增长1%，但低于预期的1.934亿美元 [3] - 总费用同比下降5%至8.334亿美元，低于预期的8.348亿美元 [3] 业务板块表现 - CMT业务收入8.85亿美元同比下降8%，低于预期的9.197亿美元 [4] - CMT营业利润1.677亿美元同比下降12%，利润率下降100个基点至19% [4] - 品牌数字业务收入占CMT总收入的29%，同比增长6% [5] - 消费者服务(CS)单元收入1.411亿美元同比增长39%，远超预期的1.151亿美元 [5] - CS营业利润3160万美元远超去年同期的1110万美元，利润率从11%提升至22% [6] 财务状况 - 截至2025年6月30日，现金及等价物10亿美元，较2024年底的15亿美元下降 [7] - 总资产80亿美元，较2024年底的84亿美元减少 [7] - 借款27亿美元，较2024年底的29亿美元下降 [7] - 上半年经营活动净现金流1.479亿美元，远超去年同期的6020万美元 [9] 资本运作 - 第二季度通过股息和股票回购向股东返还超过1.5亿美元 [10] 业绩展望 - 下调2025年收入预期至40.35-41.35亿美元，较此前预期下调，中值同比下降2.7% [11] - 调整后EPS预期下调至1.65-1.75美元，中值同比下降2.3% [11] - GAAP EPS预期下调至1.45-1.55美元，中值同比下降45.3% [12] - 维持调整后营业利润率19-21%的预期 [12] 同业比较 - Coherent Corp当前财年每股收益预期3.52美元，过去60天获2次上调，收入预期58亿美元同比增长23% [14] - APi Group当前财年每股收益预期1.41美元，过去30天获1次上调，收入预期75亿美元同比增长7% [15] - TransUnion当前财年每股收益预期4.1美元，过去30天获3次上调，收入预期45亿美元同比增长6.3% [16]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合运营收入同比增长133%，综合调整后EBITDA增长57%，每股收益增长290% [4] - 毛利润同比增长15%，毛利率达到创纪录的37.1% [11][12] - 传统通信业务调整后EBITDA利润率从去年的6.7%增长至9.2% [12] - 资产负债表上现金、现金等价物和短期投资从1月31日的1.71亿美元增至2.24亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 NRS业务 - 经常性收入同比增长23%，运营收入和调整后EBITDA均同比增长29%，过去十二个月调整后EBITDA达3200万美元 [4] - 商户服务收入同比增长37%，SaaS费用增长33%，广告和数据收入减少82.1万美元（12%） [4][13] BUS Money业务 - 交易次数增长27%，收入增长25%，数字支出量同比增长40%，调整后EBITDA利润率在第三季度扩大至13% [5][15] Netafone业务 - 订阅收入增长7%（按固定汇率计算为11%），运营收入增长188%至140万美元，调整后EBITDA增长50%至320万美元 [16] 传统通信业务 - 毛利润同比增长5%，SG&A费用同比减少9.5%（220万美元），运营收入增长39%，调整后EBITDA增长30% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续专注开发利用NRS平台的新服务，帮助零售商与大型连锁竞争，如整合网络与在线订购和配送平台 [5] - Bostman致力于推动长期增长和创新，减少跨境摩擦并提高盈利能力 [6] - Netafone本季度推出AI代理，准备推出名为Coach的AI服务 [7] - 公司认为并购环境有吸引力，各业务板块都在寻找机会 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受季节性因素影响略逊于第二季度，但整体表现稳健，各业务板块有增长 [4][10] - 对2025财年全年调整后EBITDA达到1.26亿美元的目标充满信心，正在进行2026财年预算编制 [19] 其他重要信息 - 公司在第三季度采取了一些主动措施，如限制对某大客户的销售、设立坏账准备、购买NRS员工股票等 [13][14] - Bost Money业务的现金变化受每周营运资金周期和季度末日期影响 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1：NRS业务终端收入创新高但净终端增加减少的原因及市场策略 - 公司加大了让新老零售商采用商户处理服务的力度，新招聘的销售人员起到了帮助作用，其他形式因素本季度影响不大 [22] 问题2：Netafone的AI代理客户类型 - 目前大多数是现有客户，有少数例外，客户类型包括呼叫中心、医生办公室、会计事务所、催收公司等，未来会更垂直化，目标客户包括中小企业和大企业 [24][25][26] 问题3：BotMoney门店盈利计划的启动情况 - 管理层不确定该计划目前的结果，暂无法评论 [27] 问题4：公司近期收购情况及后续计划 - 近期收购的小公司是餐厅技术公司，公司认为并购环境有吸引力，各业务板块都在寻找机会，会用多余现金进行收购或回购股票，不会借债回购 [28][29][34] 问题5：NRS业务POS终端添加、支付处理账户和商户服务收入增长放缓的原因 - 管理层认为增长并未放缓，新签约账户的效益将在未来季度体现 [35][37] 问题6：食品配送服务与销售点系统的工作方式 - 订单进入订单管理系统，然后排入POS或厨房队列，处理情况会通知配送公司或取货人，还能实现不同定价策略，详细内容可会后沟通 [38][39] 问题7：BotMoney业务利润最大化努力的侧重方面 - 利润最大化努力在零售和数字渠道都有进行，公司正在不同地区测试不同定价策略，以提高盈利能力 [41][43] 问题8：NRS广告业务在减少与某合作伙伴业务后的情况 - 目前其他广告合作伙伴弥补了部分缺口，公司正在扩大直销团队，尚未完全停止与该合作伙伴的业务，目前其占比从去年的超20%降至约5%，排除该合作伙伴后广告收入增长约10% [48][50][51] 问题9：NetSuite phone业务EBITDA利润率的长期情况 - 由于有新的AI相关举措，目前难以确定利润率，新举措前期成本高，但长期来看应该会大幅增加利润率，可能需要一两年时间 [54][55] 问题10：BotMoney业务增加投资获取更多客户的想法 - 预算季会考虑这一计划，如果不进行收购，会加大有机增长投资，Netafone过去几年每年在客户获取上投资2000 - 2500万美元，未来可能继续，同时业务的客户结构变化、AI举措等会影响利润率 [58][60][61]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收1.443亿美元，去年同期为1.504亿美元；净利润780万美元；调整后EBITDA为2160万美元，调整后摊薄每股收益为0.35美元；总发送量同比增长3.7%，总发送交易数下降超5%；现金及现金等价物为1.518亿美元，较去年年底的1.305亿美元有所增加；总债务为1.474亿美元，较去年年底的1.566亿美元有所下降；本季度回购约36.8万股，花费500万美元 [10][19][24] - 公司修订全年业绩指引，预计营收在6.349 - 6.542亿美元之间，摊薄每股收益在1.53 - 1.65美元之间，调整后摊薄每股收益在1.86 - 2.02美元之间，调整后EBITDA在1.036 - 1.068亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务是公司盈利和现金产生的引擎，本季度零售业务发送的总本金增长4%，但交易数量下降，四个主要市场中有四个市场的交易发送量减少 [10][11] - 零售平台交易处理时间从20秒缩短至9秒，系统总正常运行时间达99.995% [12] 数字业务 - 数字业务是公司全渠道战略的关键和未来增长的重要部分，第一季度数字交易同比增长近70%，4月增长约80% [13][31] - 数字业务客户获取成本优于预期，客户留存率保持强劲，应用程序用户参与度持续提高，Amigo Paizano品牌已完全整合，Wires as a Service新合作伙伴管道持续扩大 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国到拉丁美洲市场，消费者目前发送大额交易的频率降低，这一市场总体保持健康和韧性，但短期内发送行为的转变可能会持续对交易增长造成压力 [8][19][20] - 公司五个主要市场中有四个市场的总发送量显著增加，但四个市场的交易发送量下降 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 公司将继续投资数字业务，计划在未来几个季度增加数字营销支出，通过每日优化确保每一笔资金的高效使用 [13][14] - 公司将继续优化零售业务，聚焦最盈利的交易，加强代理商管理，在邮政编码层面进行优化，优先发展最具生产力的地区 [11] - 公司计划将La Nationale代理商整合到Intermex技术平台，进一步简化后台，降低成本 [16] 行业竞争 - 行业中数字业务增长快于零售业务，公司认为零售市场仍有较强盈利能力，将继续发展零售业务，同时积极发展数字业务，以实现业务组合的平衡 [31][33] - 公司在定价方面具有竞争力，会在有机会的市场采取更激进的价格策略以获取更多交易，但不会降低核心业务的定价 [117][118][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前零售市场环境独特，发送量增加但交易增长为负，不过市场仍保持健康和韧性，短期内消费者发送行为的转变可能会持续对交易增长造成压力 [7][19][20] - 公司对数字业务的表现感到鼓舞，认为其具有长期增长机会，同时公司将继续保持成本控制，保护利润率，通过零售和数字业务的协同发展为股东创造价值 [14][17][18] - 公司预计零售业务短期内将保持疲软，但有望实现正增长；数字业务将继续保持高速增长 [37] 其他重要信息 - 公司在2月关闭了一个支持La Nationale的离岸运营中心，预计每年可节省约200万美元 [16] - 公司第一季度发生30万美元的重组费用，与此前宣布的海外业务重组有关 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1：请分析零售和数字业务的行为及近期趋势 - 数字业务增长迅速，本季度同比增长70%，4月增长约80%；零售业务面临挑战，但市场总体仍较强劲，公司零售业务发送的总本金增长4% [31][32] - 公司预计零售业务短期内将保持疲软，但有望实现正增长；数字业务将继续保持高速增长 [37] 问题2：请说明全年营收和EBITDA利润率的增长轨迹 - 数字业务的发展和Wires as a Service合作伙伴的增加将推动营收增长；零售业务方面，公司将在特定地区增加代理商，这将在下半年产生影响；此外，下半年的业绩基数相对较低，也有利于业绩增长 [40][41][42] - 公司业务存在季节性，第一季度利润率通常较低，随着业务的发展和成本的控制，利润率有望得到改善 [44] 问题3：请详细说明零售和数字业务的客户留存情况 - 零售业务通过代理商获取和维护客户，新零售商的投资回报期约为7个月，公司将通过缩短代理商流失率和增加新代理商来促进零售业务增长 [49][50][51] - 数字业务的客户留存率略高于上一季度，尽管营销投入增加，但仍推动了业务增长 [54] 问题4：请说明本季度每月业务的节奏以及零售业务是否触底 - 公司通常按四周为一个周期分析业务，因为每月的天数和工作日不同，会影响数据的可比性；公司认为零售业务的表现受宏观环境影响，随着市场适应新的常态，业务有望改善 [58][59][61] - 公司将在有机会的市场采取更激进的价格策略以获取更多交易，同时通过数据分析优化定价 [64][65][66] 问题5：是否考虑减少对数字业务的投资 - 公司认为现在是投资数字业务的正确时机，将继续推进数字业务的发展，同时确保投资的盈利性；Wires as a Service业务有望为数字业务提供支持 [71][72][73] - 公司目前零售业务仍具有较高盈利能力，不会为了激进地转换客户而牺牲零售业务的盈利能力 [76][77][78] 问题6：Wires as a Service业务对2025年业绩指引的影响 - 公司在制定业绩指引时对Wires as a Service业务持保守态度，该业务上线后将为业绩带来上行空间 [79][80][81] 问题7：交易数量减少和本金增加对第一季度业绩和修订指引的影响 - 若交易金额以更正常的金额发送，公司本季度的EBITDA将增加200 - 300万美元，营收将增加700 - 1000万美元 [82] 问题8：业绩指引中对交易数量和发送量动态变化的假设 - 公司预计第三和第四季度仍将出现交易数量下降、发送量上升的情况，但预计到年底情况会有所改善 [94] 问题9：公司在运营成本方面的灵活性以及投资优先级 - 公司注重效率，每年进行零基预算，运营成本中薪资和福利相对稳定，G&A费用的增长主要来自数字业务的投资 [96][97] 问题10：本季度数字业务收入环比下降的原因 - 第一季度数字业务收入环比下降主要是由于交易量的季节性因素，第一季度通常低于第四季度，但第二季度的增长趋势将好于第一季度 [98][99][100] 问题11：为什么认为消费者行为不会长期改变，第二季度是否有转变迹象 - 公司认为历史上除非有外汇因素，否则不会出现这种大幅增长；目前没有看到消费者行为转变的迹象，推测可能是消费者担心移民检查而减少外出 [106][107] 问题12：数字业务70%的增长是否得益于Amigo Paizano - 数字业务的增长是有机增长，Amigo Paizano一直包含在业务数据中，并非增长的额外助力 [109] 问题13：数字业务客户获取情况良好是否会增加投资 - 公司将按计划继续投资数字业务，同时会评估投资回报率，若回报良好，可能会考虑增加投资；数字业务还提供了增值服务，有望提高每个消费者的回报 [110][111][113] 问题14：请分析行业零售和数字业务的定价合理性 - 行业中有一家私募股权控股的独立供应商有所收缩；公司在定价方面具有竞争力，会在有机会的市场采取更激进的价格策略以获取更多交易，但不会降低核心业务的定价 [117][118][120]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总收入1.443亿美元，去年同期为1.504亿美元；净利润780万美元；调整后EBITDA为2160万美元，调整后摊薄每股收益为0.35美元 [8][18] - 总发送量较去年第一季度增长3.7%，而总发送交易数量下降超5% [18] - 薪资和福利仅同比增长1%，G&A费用有所上升，主要驱动因素是计划内的数字营销支出 [14] - 本季度末现金及现金等价物为1.518亿美元，高于去年年底的1.305亿美元；总债务为1.474亿美元，低于去年年底的1.566亿美元 [24] - 公司修订了2025年全年业绩指引，预计收入在6.349亿 - 6.542亿美元之间，摊薄每股收益在1.53 - 1.65美元之间，调整后摊薄每股收益在1.86 - 2.02美元之间，调整后EBITDA在1.036亿 - 1.068亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，交易数量下降，但每笔交易的本金金额增加，汇款手续费因发送金额增大和交易数量减少而降低，外汇利润也受到影响 [7] - 数字业务表现出色，本季度数字交易同比增长近70%，4月增长率提高到约80% [12][32] - 电汇和汇票手续费净额为1.202亿美元，同比下降；外汇收入为2020万美元，同比略有下降；代理商和银行的服务收费为9380万美元，低于去年的9790万美元；代理和付款人佣金随交易数量下降，银行费用因发送量增加而上升 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国到拉丁美洲市场，消费者发送较大金额的交易频率降低，总体市场汇款业务仍具韧性，但公司首次在实现同比交易量增长的同时，交易数量出现下降 [7][18] - 公司五个主要市场中的四个，Intermex品牌的总发送量显著增加，但四个市场的交易发送数量下降 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资数字业务，计划在未来几个季度增加总支出，提升数字业务对公司收入和盈利能力的贡献 [12][25] - 零售业务仍将是公司关键且盈利的部分，公司将继续优化零售业务，聚焦最盈利的交易，加强代理商管理，并在邮政编码层面进行优化 [9] - 公司计划将La Nationale代理商整合到Intermex技术平台，进一步简化后台并降低成本 [15] - 行业内数字业务增长迅速，零售业务面临挑战，公司认为零售市场仍有较强盈利能力，将平衡发展零售和数字业务 [32][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一个季度市场变化难以预测，经济、政治和移民背景给公司业务模式和美国到拉丁美洲通道带来挑战，但公司业务基础依然强劲健康 [6] - 美国到拉丁美洲的汇款总体市场保持韧性，但短期内消费者发送行为的转变可能会持续对交易增长造成压力 [18][19] - 公司对数字业务的表现感到鼓舞，认为其具有长期增长机会，且基础设施已具备实现强劲增长的条件 [13] - 公司将继续专注于成本管理、保护利润率，并在零售和数字业务上保持纪律性执行 [24] 其他重要信息 - 公司在2月关闭了一个支持La Nationale的离岸运营中心，预计每年可节省约200万美元 [15] - 公司在本季度回购了约36.8万股股票，花费500万美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请分析零售和数字业务近期趋势，以及3、4月的表现 - 数字业务增长迅速，本季度同比增长近70%，4月增长率提高到约80%；零售业务面临挑战，但整体市场仍较强劲，公司业务的总本金发送量同比增长4% [32][33] - 预计零售业务短期内将持续疲软，但有望恢复正增长；数字业务将继续保持60% - 80%的高增长率 [37] 问题2：请说明全年收入和EBITDA利润率的增长轨迹 - 数字业务的发展和Wires as a Service业务的拓展将推动收入增长；零售业务方面，公司将有针对性地增加代理商，提升业务表现 [40][41] - 由于第一季度业务具有季节性疲软特征，且去年下半年墨西哥业务下滑，今年下半年业绩基数相对较低，公司预计全年业绩将有所改善 [42][44] 问题3：请详细说明零售和数字业务的客户留存情况及相关策略 - 零售业务通过代理商获取和留存客户，新零售商启动成本约为2500美元，平均在7个月左右实现回本；公司将通过缩短代理商流失率、增加新代理商数量来提升零售业务 [50][51] - 数字业务客户留存率较上一季度略有改善，尽管加大了营销投入；公司还提供增值服务，如充值、账单支付等，以提高客户回报率 [107][108] 问题4：能否提供本季度每月业务数据，以及零售业务是否已触底或趋于稳定 - 公司通常按四周时间段分析业务，不进行月度数据比较，因为月度天数和日期分布会影响数据可比性 [58][59] - 零售业务表现受宏观环境和消费者行为影响，随着市场适应新的常态，业务有望改善；公司将调整零售业务策略，在部分地区采取更积极的定价策略 [61][63] 问题5：是否考虑减少或推迟对数字业务的增量投资 - 公司认为现在是投资数字业务的正确时机，将继续推进数字业务发展，实现业务组合的平衡；Wires as a Service业务有望为数字业务提供助力 [70][72] - 公司零售业务盈利能力强，若零售业务出现大幅下滑，将更积极地向消费者提供数字业务机会，但目前尚未到需要激进转型的阶段 [74][75] 问题6：Wires as a Service业务在2025年业绩指引中的体现及预期 - 公司在制定业绩指引时对Wires as a Service业务持保守态度，该业务上线后有望为数字业务带来增长，目前未完全计入业绩指引 [77][79] 问题7：本季度业绩略软及修订指引是否主要因单笔本金金额增加、交易频率降低导致，能否量化影响 - 若按更正常的发送金额计算，本季度收入预计将增加700万 - 1000万美元，营业收入将增加200万 - 300万美元 [23] 问题8：业绩指引中对单笔本金金额和交易数量动态变化的假设 - 预计第三和第四季度仍将延续交易数量下降、发送量上升的趋势，但到年底情况会有所改善；全年业绩指引中仍包含这一动态变化 [89] 问题9：公司在运营支出方面的灵活性及投资优先级 - 公司注重效率，运营支出中可削减的空间较小；薪资和福利将保持相对稳定，G&A费用将因数字营销投资而增加 [92] 问题10：本季度数字业务收入环比略低于第四季度的原因 - 第一季度通常是业务淡季，1月和2月是全年业务较弱的月份；公司更关注数字业务的同比增长，本季度同比增长近70% [94][95] 问题11：为何认为消费者行为不会长期改变，第二季度是否有转变迹象 - 历史上，除非有外汇因素，否则不会出现此类单笔本金金额大幅增加的情况；目前没有看到消费者行为转变的迹象，推测可能与消费者对移民政策的担忧有关 [102][103] 问题12：数字业务70%的增长是否得益于Amigo Paizano品牌，客户获取情况是否会促使公司加大投资 - 数字业务的增长是有机增长，与Amigo Paizano品牌无关；公司将按计划继续投资数字业务，若回报率可观，会考虑增加投资 [105][106] 问题13：请分析行业内零售和数字业务的定价合理性 - 公司在零售业务定价上具有竞争力，部分地区表现优于竞争对手；为获取更多业务，公司将在竞争激烈的市场采取更积极的定价策略，但不会降低核心业务的定价 [113][114]