公司业绩表现 - REV Group 最新季度每股收益为0.48美元，超出Zacks共识预期的0.44美元，同比增长37.14% [1] - 公司最新季度营收为5.794亿美元，低于Zacks共识预期的6.24亿美元，同比下降14.79% [2] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] - 公司股价年初至今上涨66.3%，远超同期标普500指数15.9%的涨幅 [3] 未来展望 - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现将与市场持平 [6] - 下一季度共识预期为每股收益0.55美元，营收6.1999亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益1.60美元，营收24.4亿美元 [7] 行业表现 - REV Group所属的运输服务行业在Zacks行业排名中处于后44% [8] - Zacks研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业公司 - 联邦快递预计将于9月19日公布截至2024年8月的季度业绩 [9] - 联邦快递预计季度每股收益为4.92美元，同比增长8.1% [9] - 联邦快递预计季度营收为221.8亿美元，同比增长2.3% [10]

业务概况 - 公司主要通过两个业务分部提供定制车辆解决方案，包括公共服务、商业基础设施和消费休闲等领域[66] - 公司业务受到整体经济环境、消费者信心、税收收入等因素的影响[68,69,70] - 公司业务存在一定季节性特点，第一财季通常销量最低[71] - 公司通过收购和剥离业务来优化和拓展业务[72,73] 财务表现 - 三个月内公司净销售额同比下降14.8%至5.794亿美元，剔除已剥离的Collins业务影响后下降8.6%[75] - 三个月内公司毛利同比下降2.4%至7830万美元，剔除Collins影响后增长12.3%[77] - 三个月内公司销售、一般及管理费用同比下降21.0%至4260万美元[79] - 公司在本财年前三个月内发生了9.2百万美元的重组费用和14.5百万美元的减值损失[81,82] - 公司在2024财年第三季度实现了260.4百万美元的出售业务收益[83] - 公司2024财年第三季度的所得税费用为68.5百万美元，占税前利润的24.1%[85] - 公司2024财年第三季度的净利润为215.9百万美元，较上年同期大幅增加[85,86] - 公司2024财年第三季度的调整后EBITDA为113.2百万美元，同比增长10.3%[87,88] - 公司2024财年第三季度的调整后净收入为60.4百万美元，同比增长23.8%[89,90] - 专业车辆分部2024财年第三季度的销售收入为1286.7百万美元，同比增长3.0%[92] - 专业车辆分部2024财年第三季度的调整后EBITDA为104.3百万美元，同比增长88.9%[93,94] - 休闲车辆分部2024财年第三季度的销售收入为496.5百万美元，同比下降28.8%[95] - 休闲车辆分部2024财年第三季度的调整后EBITDA为33.1百万美元，同比下降54.0%[97,98] 现金流 - 公司在2024年7月31日结束的9个月内经营活动产生的净现金流出为1.52亿美元，主要是由于与出售Collins相关的所得税付款以及客户预付款收款减少所致，部分被应收账款收款增加所抵消[104] - 公司在2024年7月31日结束的9个月内投资活动产生的净现金流入为30.18亿美元，主要是由于出售Collins和Fire RTC收到的现金，部分被资本支出所抵消[105] - 公司在2024年7月31日结束的9个月内筹资活动产生的净现金流出为25.74亿美元，主要包括126.1百万美元的股票回购和1.886亿美元的股息支付，部分被2021年ABL贷款净收入6500万美元所抵消[106] 股利政策 - 公司预计将按每股0.05美元的季度现金股息率支付股息，2024年7月31日结束的3个月内支付了310万美元股息，9个月内支付了1.886亿美元股息，其中包括1.781亿美元的特别现金股息[107] - 公司在2024年7月31日结束的9个月内回购并注销了800万股，总成本为1.261亿美元，平均每股价格约为15.76美元[108] 融资与会计政策 - 公司于2021年4月13日签订了5.5亿美元的2021年ABL贷款协议，于2024年2月7日对其进行了修订，修订了固定费用的定义以排除特别现金股息的影响[109,111] - 公司未创建或参与任何特殊目的或资产负债表外实体,用于筹集资本、产生债务或经营业务[117] - 公司的财务报表编制符合公认会计准则,需要做出估计、假设和判断[118] - 公司已披露新会计准则对财务报表的影响[119] - 公司的利率风险、外汇风险和商品价格风险敞口未发生重大变化[120]

财务业绩 - 第三季度净销售额为5.794亿美元，较上年同期6.8亿美元下降[1] - 第三季度净利润为1800万美元，较上年同期1490万美元增加[1] - 第三季度调整后EBITDA为4520万美元，较上年同期3940万美元增加[1] - 公司总销售额为5.794亿美元，同比下降14.8%[13] - 公司总毛利为7830万美元，毛利率为13.5%[15] - 公司净利润为1800万美元，同比增长20.8%[15] - 公司调整后每股收益为0.48美元[16] - 公司经营活动产生净现金流出1520万美元[18] - 公司前三季度调整后EBITDA为11.32亿美元[27] - 公司前三季度调整后净利润为6.04亿美元[29] 业务分部表现 - 专业车辆分部第三季度净销售额为4.321亿美元,较上年同期下降7.3%,但剔除已剥离的柯林斯公司影响后增长2.8%[2] - 专业车辆分部第三季度调整后EBITDA为4430万美元,较上年同期增加49.2%[2] - 休闲车辆分部第三季度净销售额为1.474亿美元,较上年同期下降31.3%[3] - 休闲车辆分部第三季度调整后EBITDA为940万美元,较上年同期下降48.9%[3] - 公司专业车辆业务销售额为4.321亿美元，同比下降7.3%[19] - 公司休闲车辆业务销售额为1.474亿美元，同比下降31.3%[19] - 公司专业车辆业务分部利润为4430万美元，利润率为10.3%[20,21] - 公司休闲车辆业务分部利润为940万美元，利润率为6.4%[20,21] - 公司第三季度调整后EBITDA为4.52亿美元，其中专业车辆业务为4.43亿美元，休闲车辆业务为0.94亿美元，公司及其他业务为-0.85亿美元[24] - 公司前三季度调整后EBITDA为11.32亿美元，其中专业车辆业务为10.43亿美元，休闲车辆业务为3.31亿美元，公司及其他业务为-2.42亿美元[27] 2024财年展望 - 更新了2024财年全年展望:净销售额23.5亿至24.5亿美元、净利润2.26亿至2.4亿美元、调整后EBITDA1.55亿至1.65亿美元[4] - 公司预计2024财年调整后EBITDA为15.5亿美元至16.5亿美元之间[31] - 公司预计2024财年调整后净利润为22.56亿美元至24.00亿美元之间[32] - 公司2024财年净收入预期为2.256亿美元(下限)至2.4亿美元(上限)[33] - 公司2024财年调整后净收入预期为7600万美元(下限)至8900万美元(上限)[33] - 公司2024财年经营活动产生的净现金流预期为2000万美元(下限)至3550万美元(上限)[35] - 公司2024财年调整后自由现金流预期为6100万美元(下限)至7200万美元(上限)[35] - 公司2024财年资本支出预期为3000万美元(下限)至3500万美元(上限)[35] - 公司2024财年与剥离业务相关的现金所得税为6600万美元(下限)至6650万美元(上限)[35] - 公司2024财年与剥离业务相关的交易费用为500万美元[35] - 公司2024财年无其他非经常性费用[36] - 公司2024财年无其他非经常性收益[36] - 公司2024财年无其他非经常性调整项目[36] 其他 - 公司完成了一项业务出售交易，获得净收益2.604亿美元[15] - 公司期末积压订单总额为43.55亿美元，其中专业车辆业务为41.14亿美元，休闲车辆业务为2.40亿美元[22]

公司概况 - REV Group 是一家总部位于威斯康星州布鲁克菲尔德的领先特种车辆制造商，成立于2010年，专注于消防和紧急车辆以及休闲车辆市场 [2] - 公司旗下拥有多个知名品牌，包括消防和紧急领域的E-ONE和KME，以及休闲车辆领域的American Coach和Fleetwood [2] - 公司通过两个主要业务部门运营：特种车辆和休闲车辆，其中消防和紧急车辆部门占收入的大部分，受益于与市政政府的长期合同 [3] 财务表现 - 2024年第二季度，公司收入为6.169亿美元，同比下降9.4%，但剔除已出售的Collins Bus部门后，收入仅下降约3% [5] - 剔除Collins Bus部门后，净收入同比增长18.3%至3750万美元，调整后EBITDA利润率从5.0%上升至6.1% [5] - 特种车辆部门表现强劲，收入增长，调整后EBITDA利润率从2.7%上升至7.7%，主要得益于消防车和救护车出货量增加以及价格实现能力提升 [5] - 休闲车辆部门表现疲软，销售额同比下降30%至1.797亿美元，调整后EBITDA下降近60%至1210万美元，利润率下降40%至6.7% [6] 业务亮点 - 特种车辆部门是公司最大的销售类别，占据美国消防车辆市场约30%的份额和救护车市场50%的份额 [4] - 该部门受益于行业整合，减少了竞争，增强了定价能力，并且由于人口增长和老龄化，市场需求持续增长 [4] - 截至2024年第二季度，特种车辆部门的订单积压达到41亿美元，高于去年同期的34亿美元，显示出强劲的订单需求和未来盈利潜力 [4][5] 战略调整 - 2024年1月，公司以3.03亿美元现金出售了Collins Bus部门，以简化运营结构，专注于核心业务，提升利润率并加强资产负债表 [3] - 公司预计2024年全年收入为24亿至25亿美元，调整后EBITDA为1.51亿至1.65亿美元，与去年基本持平 [7] 估值与展望 - 基于EV/EBITDA估值方法，预计到2026年公司市值将达到20.3亿美元，对应股价为39.18美元，较当前股价28.52美元有37%的上涨空间 [9] - 特种车辆部门的强劲表现和订单积压的增长为公司未来盈利提供了坚实基础，预计未来几年EBITDA利润率将从5.5%上升至6.5% [8][9] 行业趋势 - 特种车辆市场需求稳定，尤其是在消防和救护车领域，受益于人口增长和老龄化趋势 [4] - 休闲车辆市场受经济环境和消费者信心影响较大，2024年销售预计将高于2023年，但未来可能面临需求疲软的风险 [6][10]

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公司股息信息 - Mondelez International (MDLZ) 将于2024年7月12日支付季度股息每股0.425美元 [2] - REV Group (REVG) 将于2024年7月12日支付季度股息每股0.05美元 [2] - Keurig Dr Pepper (KDP) 将于2024年7月12日支付季度股息每股0.215美元 [2] 股息对股价的影响 - MDLZ的股息占其近期股价67.85美元的约0.63% 预计在2024年6月28日开盘时股价将下跌0.63% [3] - REVG的股息占其股价的0.20% 预计在2024年6月28日开盘时股价将下跌0.20% [3] - KDP的股息占其股价的0.62% 预计在2024年6月28日开盘时股价将下跌0.62% [3] 当前股价表现 - 在周三交易中 MDLZ股价下跌约0.8% [5] - REVG股价下跌约1.6% [5] - KDP股价下跌约0.8% [5] 股息历史与预期 - 股息通常随公司利润波动 历史股息数据有助于判断未来股息稳定性 [6] - 如果当前股息持续 MDLZ的年化股息收益率预计为2.51% [6] - REVG的年化股息收益率预计为0.80% [6] - KDP的年化股息收益率预计为2.50% [6]

公司表现与财务数据 - REV Group在FQ2的净收入为6169亿美元 同比下降94% 但超出市场预期250个基点 调整后收入仅下降27% 主要受特种车辆收入增长29%抵消了房车收入下降30%的影响 [2] - 公司调整后收益同比增长1500个基点 超出市场预期013美元 预计利润率将继续保持强劲 [6] - 公司预计今年收入将下降约6% 主要受房车市场持续疲软的影响 [6] 股价与市场反应 - REVG股票价格近期上涨超过10% 创下新高 预计在达到下一个重要阻力位前可能再上涨10%至20% 下一个重要阻力位接近历史高点33美元 [5] - 过去12个月 REV Group的股价表现强劲 主要得益于公司的重组和转型努力 [17] 机构投资者活动 - 机构投资者在2024年Q2前增持REVG股票 其中Vanguard将其持股翻倍至近10% 成为最大股东 其他大股东包括Dimensional Fund Advisors和Segall Bryant & Hamil 机构总持股比例达到93% [4] 股息与资本回报 - REV Group每季度支付005美元的股息 年化股息为020美元 股息支付率仅为494% 股息增长前景良好 [3][7][8][9] - 公司通过剥离非核心资产Collins部门 支付了特别股息并回购股票 第一季度回购股票减少了近10%的流通股 预计全年将继续回购股票 [19] 分析师评级与市场预期 - 目前仅有6位分析师跟踪REV Group 共识评级为"持有" 目标价为1760美元 暗示有高双位数的上涨空间 但分析师情绪较为冷淡 可能限制股价上涨 [1][5]

业绩总结 - 第二季度调整后的EBITDA为681.2百万美元，同比增长5.8百万美元，增幅为18.3%[6] - 净销售额同比下降17.4百万美元，降幅为2.7%[15] - 2024财年第二季度净销售额为4.25亿美元，较2023财年第二季度的4.37亿美元下降了4.8%[34] - 2024财年第二季度的EBITDA为3,030万美元，较2023财年第二季度的2,030万美元增长了49.3%[44] - 2024财年调整后的EBITDA展望为1.51亿至1.65亿美元[58] 用户数据与订单情况 - 目前公司有43亿美元的订单积压，反映出消防设备和救护车的订单持续强劲[11][16] - 2024财年第二季度的订单积压为34亿美元，其中353百万美元来自公交业务[35] 未来展望 - 预计2024财年净销售额在24亿到25亿美元之间，较之前的指导下调[20] - 2024财年净收入预期为2.3亿到2.45亿美元[20] - 2024财年调整后的净收入预期为7600万到9000万美元[20] - 2024财年自由现金流预期为6100万到7200万美元[20] - 2024财年资本支出预期为3000万到3500万美元[20] 现金返还与财务状况 - 公司在第二季度向股东返还现金约3.085亿美元，包括1.26亿美元的股票回购和1.79亿美元的特别现金分红[19] - 2024财年第二季度的调整后自由现金流为6720万美元[39] - 2024财年第二季度的净债务为102.6百万美元[45] - 2024财年第二季度的总债务为280.3百万美元，ABL循环信贷额度可用[39]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为6.17亿美元,较上年同期下降6.4%,主要是由于休闲车业务销售下降以及终端卡车销售减少,部分被消防和应急业务销售增加所抵消 [29] - 合并调整后EBITDA为3750万美元,较上年同期下降10.5%,主要是由于休闲车业务和终端卡车业务利润下降,部分被消防和应急业务利润增加所抵消 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 专业车辆业务 - 销售额为4.37亿美元,调整后剔除已出售的柯林斯客车业务后,同比增长16% [37][38] - 消防和救护车销售额增长33%,主要受益于价格上涨和产品组合改善 [39] - 消防和应急业务利润率提升480个基点,达到历史高点 [40][41] - 终端卡车销售下降59%,符合此前指引 [29] 休闲车业务 - 销售额为1.80亿美元,同比下降30%,主要是由于房车和拖车销量下降 [48] - 利润率下降至7%-7.5%,较之前指引的高个位数有所下降 [52] - 订单量下降45%,主要是B、C级车型订单下降 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 消防和救护车市场需求强劲,订单量同比增长10%以上 [16] - 休闲车市场需求疲软,新车批发销量同比下降22% [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续优化制造布局,出售了佛罗里达州的消防和救护车区域技术中心 [21][22] - 公司正在逐步退出市政公交车业务 [22][23] - 公司董事会进行了更新,引入了新的独立董事 [27][28] - 公司计划在年底前更新2021年投资者日的财务目标 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消防和应急业务订单强劲,预计全年出货量和利润率将继续提升 [14][46] - 休闲车市场需求疲软,公司将继续采取成本管控措施应对 [51][52] - 公司对未来保持谨慎乐观,将继续推进提升运营效率和价格实现的举措 [35][36] 其他重要信息 - 公司在第二季度通过股票回购和特殊股息的方式向股东返还了3.085亿美元 [24][25] - 公司维持充足的流动性,截至季末ADL信贷额度下未使用部分约为2.8亿美元 [54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Clay Williams 提问** 消防和应急业务的价格上涨情况如何?目前交付的产品价格与新接订单价格相比有何差异? [61][62][63] **Amy Campbell 回答** 消防和应急业务销售额增长33%,其中约一半来自价格上涨,另一半来自产品组合改善。公司在过去几年累计实施了40%的价格上涨,目前正在逐步消化这些涨价。 [62][63] 问题2 **Mike Shlisky 提问** 公司的Spartan S-180项目交付速度如何?是否可以正式推广6个月交付的产品? [72][73][74][75] **Mark Skonieczny 回答** 公司已经在一个专门的生产线上实现180天交付,并计划在更多品牌上推广这一产品。公司整体消防业务的产能利用率仍有提升空间,预计未来几个季度会继续提升。 [73][74][75][76][77] 问题3 **Mircea Dobre 提问** 公司对2025年休闲车业务的前景如何评估?是否有进一步的成本优化措施? [90][91][92][97][98][99][100] **Mark Skonieczny 回答** 公司目前无法对2025年做出具体预测,需要观察下半年市场情况。公司已经采取了大幅削减固定和可变成本的措施,以应对需求下滑。一旦市场回暖,新的成本结构将带来利润率的改善。 [91][92][97][98][99][100]

财务表现 - 公司2024年4月季度营收为6.169亿美元 同比下降9.4% [1] - 每股收益(EPS)为0.39美元 高于去年同期的0.35美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期的6.0317亿美元 超出幅度为2.28% [1] - EPS超出Zacks共识预期的0.28美元 超出幅度达39.29% [1] 细分业务表现 - 休闲车业务净销售额1.797亿美元 低于分析师平均预期的1.8667亿美元 同比下降30% [3] - 特种车业务净销售额4.374亿美元 高于分析师平均预期的4.1705亿美元 [3] - 公司及其他业务净销售额-20万美元 优于分析师平均预期的-55万美元 同比下降50% [3] - 休闲车业务调整后EBITDA为1210万美元 略低于分析师平均预期的1260万美元 [3] - 特种车业务调整后EBITDA为3380万美元 高于分析师平均预期的2609万美元 [3] - 公司及其他业务调整后EBITDA为-840万美元 低于分析师平均预期的-780万美元 [3] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨2.6% 同期标普500指数上涨3.4% [4] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘持平 [4]