收入和利润表现 - 第一财季收入为1.202亿美元，较上年同期的1.369亿美元下降12.2%[3][5] - 总营收同比下降12.2%，从1.369亿美元降至1.202亿美元[26] - 净亏损为240万美元（净亏损率2.0%），较上年同期的570万美元净亏损（净亏损率4.2%）有所改善[5][8] - 公司净亏损为240.5万美元，占营收的2.0%，较上年同期净亏损570.7万美元有所收窄[29] - 2025年8月30日季度净亏损为240.5万美元，相比2024年8月24日季度净亏损570.7万美元有所收窄[35] 盈利能力指标 - 毛利率显著改善至39.5%，上年同期为36.5%[4][5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为310万美元（利润率2.5%），高于上年同期的230万美元（利润率1.7%）[5][8] - 调整后税息折旧及摊销前利润为306.5万美元，利润率为2.5%，高于上年同期的232万美元和1.7%[29] - 调整后稀释每股收益为0.03美元，而上年同期为0美元[29] 成本和费用 - 销售、一般和行政费用为4790万美元，较上年同期的4890万美元有所改善[5][6] - 股票薪酬费用为228.1万美元，占营收的1.9%，高于上年同期的156.1万美元[29] - 技术转型成本为0美元，而上年同期为185.8万美元，占营收的1.4%[29] 各业务部门收入表现 - 按需人才部门收入为4440万美元，同比下降16.4%（按固定汇率计算）[9] - 咨询部门收入为4360万美元，同比下降21.7%（按固定汇率计算），计费工时下降28.4%[10] - 外包服务部门收入增长5.3%至1000万美元[12] - On-Demand Talent业务营收同比下降15.3%，从5247.3万美元降至4444.2万美元[26] - Consulting业务营收同比下降20.7%，从5502.5万美元降至4364.1万美元[26] 各地区收入表现 - 欧洲及亚太部门收入增长10.6%至1990万美元，欧洲计费工时同比增长21.0%[11] - 欧洲和亚太地区营收同比增长10.6%，从1798.3万美元增至1988.8万美元[26] 各业务部门调整后EBITDA表现 - 2025年8月30日季度调整后EBITDA：按需人才部门为442.2万美元，占收入10.0%[35] - 2025年8月30日季度调整后EBITDA：咨询部门为504.5万美元，占收入11.6%[35] - 2025年8月30日季度调整后EBITDA：外包服务部门为233.0万美元，占收入23.3%[35] - 2025年8月30日季度调整后EBITDA：欧洲及亚太部门为83.7万美元，占收入4.2%[35] 运营指标 - 按固定汇率计算，收入下降1900万美元，同比下降13.9%[3][5] - 2025年8月30日季度平均账单率为121美元，高于2024年同期的118美元[37][38] - 2025年8月30日季度在职敏捷顾问人数为2231人，低于2024年同期的2730人[38] 非经常性项目及资产减值 - 商誉减值损失为0美元，而上年同期为385.5万美元，主要与欧洲和亚太分部相关[29][30] - 2024年8月24日季度确认商誉减值损失385.5万美元，与欧洲及亚太部门相关[35] 现金流及财务状况 - 2025年8月30日季度末现金及现金等价物为7751.8万美元，较2025年5月31日的8614.7万美元减少[38] - 2025年8月30日季度经营活动现金流为负783.2万美元，投资活动现金流为负12.1万美元[38]

财务业绩概览 - 公司公布2026财年第一季度财务业绩 截至2025年8月30日 [1] - 第一季度营收为1.202亿美元 低于去年同期的1.369亿美元 [1] - 按固定汇率计算 同日营收这一非GAAP指标同比下降13.9% [1] 盈利能力指标 - 毛利率显著改善至39.5% 去年同期为36.5% [1] - 销售 一般和行政费用有所变化 [1]

市场整体表现 - 美国股市在2025年10月8日下午交易中表现强劲，主要指数从早盘跌势中反弹 [1] - 标普500指数上涨0.6%，达到6,757点，延续了连胜势头 [2] - 纳斯达克综合指数领涨，涨幅在0.7%至0.9%之间，创下历史新高 [2] - 道琼斯工业平均指数上涨约0.2%至0.6%，约100点 [2] - 罗素2000小盘股指数在午盘交易中也上涨0.6% [2] 行业板块动态 - 科技板块是明确领涨者，Technology Select Sector SPDR ETF (XLK) 持续强势上涨，推动大盘走高 [4] - 能源和房地产板块表现不佳 [4] - 必需消费品、金融、医疗保健、工业、材料和公用事业板块普遍上涨，非必需消费品板块滞后 [4] 宏观经济背景 - 市场参与者基本未理会持续的美国政府关门（已进入第二周），转而关注公司动态和美联储信号 [1][3] - 尽管存在宏观不确定性，但股市在历史高点附近的韧性表明投资者优先考虑公司盈利潜力和长期增长 [3] - 黄金期货价格上涨1.8%，至每盎司4,075美元，突破4,000美元关口，显示在不确定性中存在避险需求 [3] 重点公司股价 - 英伟达 (NVDA) 股价继续攀升，今日涨幅在1.5%至4.5%之间，公司据报作为200亿美元股权和债务融资的一部分，向埃隆·马斯克的xAI投资20亿美元，用于为其扩展的数据中心Colossus 2购买英伟达GPU [9] - 超微公司 (AMD) 股价今日上涨3.8%至10%，延续本周初开始的涨势，此前有消息称其与ChatGPT制造商OpenAI达成一项重要的芯片交易合作 [10] - 特斯拉 (TSLA) 股价今日下跌1.6%，昨日下跌4.4%，因宣布推出低价版Model Y和Model 3引发投资者对利润率的担忧 [10] - 戴尔科技 (DELL) 股价大幅上涨9% [11] - Confluent (CFLT) 股价飙升10%至19.8%，因有报道称这家数据流软件制造商正在探索潜在出售 [11] - 苹果 (AAPL) 上涨3.2%，微软 (MSFT) 上涨2.8%，Alphabet (GOOGL) 上涨2.5%，亚马逊 (AMZN) 上涨2.9%，Meta Platforms (META) 上涨3.0% [11] - IBM (IBM) 在连续六天上涨后下跌1.2% [11] - 联邦快递 (FDX) 在盘前交易中因评级下调下跌1.9% [11] 即将发生的事件 - 投资者重点关注将于下午2:00 ET公布的美联储9月政策会议纪要，预计将提供关于利率路径和年内潜在降息信号的关键见解 [5] - 多位美联储官员计划发表讲话，包括圣路易斯联储主席、美联储理事、达拉斯联储主席、芝加哥联储主席和明尼阿波利斯联储主席，其言论将被仔细分析以获取经济展望和政策方向的线索 [5] - 第三季度财报季即将来临，达美航空 (DAL) 将于本周四首批公布财报，其他预计公布财报的公司包括AZZ Inc (AZZ)、Resources Connection, Inc (RGP) 和 Richardson Electronics, Ltd (RELL) [7]

文章核心观点 - 经过两年投资后，Resources Connection (RGP) 的价值螺旋式下降，使其看起来更像价值陷阱而非投资机会 [1] - 分析师于2023年8月31日首次买入RGP，并于2025年9月9日卖出平仓 [2] 分析师投资方法论 - 采用分析性和基本面驱动的价值投资方法，优先考虑具有强大安全边际和增长催化剂的公司的公司 [1] - 投资哲学和策略受到沃伦·巴菲特、查理·芒格和乔尔·格林布拉特等人的影响 [1] - 分析方法主要集中于价值投资和合理价格下的增长，同时也会分析特殊情况和偶尔的并购套利 [1] - 投资研究主要聚焦于微型股和小盘价值股，但当较大型公司符合其价值标准时也会进行投资 [1] - 寻求长期投资，并认为这是获得市场优势的关键组成部分 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025财年收入为5.513亿美元，同比下降12.9%（8150万美元）[232] - 2025财年公司净亏损1.9178亿美元，占营收34.8%，而2024财年净利润2103万美元占营收3.3%[221] - 2025财年净亏损1.918亿美元，占收入的34.8%，而2024财年净利润为2103万美元[231] - 2025财年调整后EBITDA为2345万美元，占营收4.3%，较2024财年5148万美元（占营收8.1%）显著下降[221] - 2025财年所得税收益为429万美元，有效税率为2.2%[243] - 公司在2025财年、2024财年和2023财年的所得税分别为430万美元的收益、880万美元的费用和1830万美元的费用[196] 成本和费用（同比环比） - 直接服务成本为3.439亿美元，占收入的62.4%，同比下降11.1%（4280万美元）[235][236] - 销售、一般及行政费用为2.020亿美元，占收入的36.6%，同比下降6.8%[238] - 公司在2025财年、2024财年和2023财年的股票薪酬费用分别为680万美元、570万美元和950万美元[201] - 2025财年技术转型成本支出547万美元，占营收1%，主要用于ERP系统升级[221][223] - 2025财年重组成本506万美元，占营收0.9%，高于2024财年408万美元[221] - 公司在2025财年的收入折扣（返利）分别为220万美元、250万美元和320万美元[191] 各条业务线表现 - On-Demand Talent部门2025财年同日常币收入2.037亿美元，较2024财年2.726亿美元下降25.2%[218] - 咨询部门2025财年同日常币收入2.166亿美元，较2024财年2.279亿美元下降5%[218] - 欧洲亚太部门2025财年同日常币收入7653万美元，较2024财年8420万美元下降9.1%[218] - On-Demand Talent部门2025财年收入下降24.4%至2.06亿美元，主要由于计费小时数减少22.7%和平均计费率下降1.4%[260] - Consulting部门2025财年收入下降3.8%至2.192亿美元，计费小时数减少11.0%但平均计费率提高7.7%（按固定汇率计算为8.5%）[261] - Europe & Asia Pacific部门2025财年收入下降7.8%至7760万美元，计费小时数减少4.5%且平均计费率下降3.3%[262] - Outsourced Services部门2025财年收入增长3.9%至3960万美元，计费小时数增加2.3%但平均计费率下降0.7%[263] - On-Demand Talent部门2025财年调整后EBITDA下降46.0%至1711万美元，主要由于收入减少6660万美元[265] - Consulting部门2025财年调整后EBITDA下降17.4%至3171万美元，新收购的Reference Point贡献1610万美元收入[261][266] - Europe & Asia Pacific部门2025财年调整后EBITDA下降15.3%至448万美元，毛利率下降1.5个百分点[267] 各地区表现 - 北美地区收入下降14.1%，欧洲下降12.0%，亚太地区微降0.3%[234] - 截至2025年5月31日，公司现金及现金等价物中54.2%以美元计价，45.8%主要为欧元、墨西哥比索、加元、人民币、印度卢比、日元和英镑等其他货币[306] - 截至2024年5月25日，公司现金及现金等价物中59.2%以美元计价，40.8%主要为欧元、日元、人民币和加元等其他货币[306] - 公司海外实体通常以当地货币与客户和顾问交易，并通过运营现金流自筹资金[307] 管理层讨论和指引 - 公司的战略重点包括发展新的业务部门、推出新品牌和增强数字及人工智能能力[181][182][183] - 公司采用市场法（收入/EBITDA倍数）和收益法（折现现金流）结合评估商誉公允价值[207] - 公司认为汇率波动对其经济影响不大，但无法保证未来不会对财务结果产生不利影响[307] - 公司未使用金融对冲工具来应对汇率波动风险[307] 商誉和减值 - 2025财年公司计提商誉减值损失1.944亿美元，占营收35.3%，主要涉及按需人才、咨询及欧洲亚太业务部门[221][225] - 商誉减值损失达1.944亿美元，占收入的35.3%[240] - 2025财年公司净亏损1.9178亿美元，主要由于1.944亿美元商誉减值（涉及On-Demand Talent、Consulting和Europe & Asia Pacific部门）[253][257] - 公司在2025财年未记录长期资产的减值损失[202] 现金流和融资活动 - 2025财年运营活动产生1890万美元现金流，较2024财年2190万美元下降，主要受1.918亿美元净亏损（含1.944亿美元商誉减值）影响[293] - 2025财年投资活动净现金流出1360万美元，主要用于2320万美元收购Reference Point，部分被1230万美元出售办公楼收益抵消[295] - 2025财年融资活动净现金流出2770万美元，包括1300万美元股票回购和1860万美元股息支付[297] - 2021年信贷额度提供1.75亿美元循环贷款，包括1000万美元信用证子额度和2000万美元摆动额度，截至2025年5月31日剩余额度为1.74亿美元[281][282] - 2025年7月2日新信贷额度最高5000万美元，含1000万美元信用证子额度，利率为Term SOFR加1.25%-2.5%或基准利率加0.25%-1.5%[284][285] - 2025年4月29日董事会批准每股0.07美元股息，总支付额约1860万美元[288] 收购和投资 - 公司在2025年7月收购了Reference Point LLC，以增强其技术和数据能力[184] - 2023年11月收购CloudGo初始现金对价740万美元（净获30万美元现金），潜在或有对价最高1200万美元[289] - 2024年7月收购Reference Point现金对价2320万美元（净获20万美元现金）[290] - 公司2025财年技术平台投入累计资本化2080万美元，当期费用550万美元，未来需支付870万美元不可取消采购义务[287] 其他财务数据 - 截至2025年5月31日和2024年5月25日，公司的信用损失准备金分别为260万美元和280万美元[192] - 截至2025年5月31日和2024年5月25日，公司的递延所得税资产估值备抵分别为2940万美元和860万美元[196] - 截至2025年5月31日和2024年5月25日，公司的未确认税务优惠负债分别为110万美元和100万美元[196] - 2025财年从日本子公司汇回290万美元，其余未汇回收益计划无限期再投资[248] - 2024财年或有对价调整带来440万美元收益，2025财年未发生此类调整[210][221] 人员变动 - 2025财年末在岗顾问人数为2368人，较2024财年末减少217人[237] - 2025财年管理和行政人员为687人，较2024财年减少104人[239] 收入确认方式 - 公司的收入确认主要基于专业人员的工作时间，少数情况下使用固定价格合同[188][189]

季度业绩表现 - 公司当季每股收益0 16美元 远超Zacks一致预期的0 01美元 同比去年0 28美元下降[1] - 当季营收1 3934亿美元 超出预期3 75% 但同比去年1 482亿美元下滑[2] - 过去四个季度中 公司三次超过EPS预期 三次超过营收预期[2] 业绩惊喜与历史对比 - 本季度实际EPS较预期高出1 500% 上一季度亏损0 08美元 优于预期的亏损0 1美元 带来20%正偏差[1] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计下跌35 5% 同期标普500指数上涨8 1%[3] 未来业绩展望 - 下季度EPS预期为0 03美元 营收预期1 305亿美元 本财年EPS预期0 46美元 营收预期5 6476亿美元[7] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步[6] 行业比较 - 所属人力资源行业在Zacks行业排名中位列前35% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍[8] - 同业公司Insperity预计下季度EPS为0 41美元 同比降52 3% 营收预期16 7亿美元 同比增3 9%[9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.393亿美元，毛利率40.2%，均远超预期上限，运营费率SG&A费用在预期范围内 [29] - 调整后EBITDA为980万美元，调整后EBITDA利润率为7.1%，是2025财年最强劲的季度表现 [29] - 企业平均账单率连续三个季度提高，推动薪酬账单比率在2025财年持续加强 [31] - 企业平均账单率从一年前的01/20提高到125（恒定货币），咨询业务板块增长13%带动整体提升 [32] - 第四季度记录了6900万美元的非现金商誉减值费用 [36] - 资产负债表良好，拥有8600万美元现金及现金等价物，无未偿还债务，本季度分配了460万美元股息 [36] - 第一季度营收展望为1.15 - 1.2亿美元，毛利率预计在36% - 37%，运营费率SG&A费用预计在4600 - 4800万美元，非运营和非现金费用约为300 - 400万美元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询业务 - 营收5100万美元，较上年下降14%，第四季度调整后EBITDA为830万美元，利润率为16%，上年同期为1020万美元，利润率18% [34] - 数字转型、供应链、项目管理和变革管理等业务在2025财年较上年有所增长 [20] - 获得多个超100万美元的新机会，超过5000万美元的大型机会也在增加 [21] 按需业务 - 营收5300万美元，较上年下降16%，调整后EBITDA为640万美元，利润率为12%，与上年同期持平 [35] - 第四季度营收同比下降，但有企稳迹象，平均账单率较上年同期有所提高 [25] 欧洲和亚太业务 - 营收2130万美元，与上年同期持平，调整后EBITDA为190万美元，利润率为9%，上年同期为50万美元，利润率3% [35] - 同比和环比均实现营收增长，主要受英国、荷兰和日本的强劲表现以及欧洲和亚太多数市场平均账单率提高的推动 [26] 外包服务业务 - 营收1130万美元，较上年增长4%，调整后EBITDA为310万美元，利润率为28%，上年同期为270万美元，利润率27% [35] - 第四季度通过在初创企业、扩张企业和资产剥离领域赢得客户实现了连续和同比增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现出色，第四季度按固定货币计算环比增长8%，主要动力来自英国，项目延期占收入的比例增长到40%，客户留存率高达90% [12][13] - 亚太市场尽管中国市场因关税和供应链迁移受到重大干扰，但仍实现了3%的环比增长，主要由日本推动 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造灵活、高影响力的多元化交付模式，专注于进一步完善和发展首席财务官咨询和数字转型的核心能力 [7] - 从按需服务、咨询到外包服务，为客户提供更多服务，深化客户关系 [14][15] - 利用人工智能技术进行人才招聘和筛选，提高效率，同时引入更多人工智能工具以加速客户获取和服务能力 [14] - 行业内CFO们对业务表现持谨慎乐观态度，预计战略投资将加速，以应对竞争压力推动的数字化转型和自动化 [5] - CFO们短期积极重塑供应链和重新审视供应商关系，优先考虑技术现代化、工作流程自动化以及将人工智能和数字工具嵌入财务运营 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍存在不确定性，市场条件不稳定，尤其是美国市场由于政策不确定性，销售周期拉长，项目启动时间难以预测 [37] - 尽管面临挑战，但公司对专业服务市场持谨慎乐观态度，预计随着通胀稳定和利率下降，专业人员配置市场将在下半年加速增长 [9] - 公司多元化的业务组合、强大的客户关系和持续执行能力使其有信心实现持续复苏和增长 [28] - 2026财年，公司将在运营上优先考虑管道生成和转化、扩大战略客户和优化交付，以保持增长势头 [28] 其他重要信息 - 公司欢迎两位新董事会成员加入，Jeff Fox带来投资者洞察和股东视角，Philippe拥有将传统人力资源公司转变为现代数字解决方案提供商的经验 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：毛利率超预期的驱动因素是什么？ - 主要驱动因素是平均账单率的提高，公司通过定价策略赢得了更多大型、复杂和高价值的项目，新启动项目的平均账单率较现有项目有两位数的增长；此外，本季度医疗索赔情况较为有利也对毛利率产生了积极影响 [44][45][47] 问题：交叉销售情况如何，是否有显著收益？ - 公司在现有客户中看到了交叉销售的良好提升，未来有更大的增长空间，公司将继续推动这一业务 [49][50] 问题：第一季度营收指引为1.15 - 1.2亿美元的原因是什么？ - 第一季度通常因夏季因素业务较慢，同时一些大型项目的启动决策延迟，将收入推至第二季度，影响了第一季度的营收指引 [52][53] 问题：销售团队的非自愿流失对第一季度展望有何影响？ - 新销售人员的加入有一定影响，但他们的表现符合目标和预期，随着时间推移，影响逐渐减小，第一季度与第四季度的趋势并非主要由销售流失造成 [54][55] 问题：咨询和按需人才业务的预期趋势如何？ - 欧洲和亚太市场预计保持稳定，受夏季正常影响；美国市场的按需业务预计将保持第四季度的稳定态势，咨询业务受项目延迟影响较大 [59][60] 问题：管道业务收缩的原因是什么，重建管道的努力和项目启动加速的时间？ - 管道业务收缩的原因包括：公司加强漏斗管理，关闭了一些已赢和已失的机会；按需业务中，客户停止需求或使用自有资源满足需求；咨询业务中，客户将一些非战略性项目搁置；公司将重点放在管道生成、进入正确领域、交叉销售和漏斗管理上，以重建管道 [65][66] 问题：能否从第一季度美元营收指引推算出有机恒定货币增长率，并提供并购影响、外汇和天数调整的组成部分？ - 营收指引上限1.2亿美元较去年第一季度同日基础上下降14%，货币影响不显著，主要为有机增长，因去年7月完成了ReferencePoint收购 [71] 问题：当前季度ReferencePoint的影响和外汇影响如何？ - 第四季度与去年第四季度同日固定货币比较下降11% [74]

收入和利润（同比环比） - 第四季度收入为1.393亿美元，同比下降6.0%（去年同期1.482亿美元）[6][7] - 全年收入为5.513亿美元，同比下降12.9%（去年同期6.328亿美元）[6][13] - 2025年第三季度按需人才部门收入为5.296亿美元，同比下降11%[30] - 2025年第三季度咨询部门收入为5.095亿美元，同比下降9.3%[30] - 2025财年按需人才部门全年收入为20.598亿美元，同比下降24.4%[31] - 2025财年咨询部门全年收入为21.922亿美元，同比下降4.6%[31] - 2025年第一季度净亏损为7330万美元，占收入的52.6%，而2024年同期净利润为1047万美元，占收入的7.1%[34] - 2025财年全年净亏损为1.9178亿美元，占收入的34.8%，而2024财年净利润为2103万美元，占收入的3.3%[41] - 公司三个月净亏损7.3306亿美元，去年同期净利润1.0472亿美元[50] - 全年净亏损19.178亿美元，去年同期净利润2.1034亿美元[50] 成本和费用（同比环比） - 全年SG&A费用下降3.3%至2.02亿美元（去年同期2.089亿美元）[6][15] - 公司2025年第一季度技术转型成本为0美元，而2024年同期为191万美元，占收入的1.3%[34][35] - 公司2025财年技术转型成本为547万美元，占收入的1.0%，较2024财年的690万美元（占收入1.1%）有所减少[41][42] - 公司2025年第一季度重组成本为190万美元，占收入的1.4%，主要与全球成本削减计划相关[34][38] - 技术转型成本全年5,474万美元，去年同期6,901万美元[50][54] 毛利率 - 第四季度毛利率保持强劲为40.2%，与去年同期持平[6][8] - 全年毛利率为37.6%，较去年38.9%下降1.3个百分点[6][14] 商誉减值 - 第四季度净亏损7330万美元（净亏损率52.6%），包含6900万美元商誉减值[6][10][12] - 全年净亏损1.918亿美元（净亏损率34.8%），包含1.944亿美元商誉减值[6][16] - 2025年第一季度商誉减值损失为6903万美元，占收入的49.5%，主要与咨询业务部门相关[34][37] - 2025财年全年商誉减值损失为1.944亿美元，主要与按需人才、咨询和欧洲及亚太业务部门相关[41][44] - 商誉减值三个月6.9032亿美元，全年19.4409亿美元[50][56] 各地区表现 - 2025年第三季度欧洲和亚太地区收入为2.134亿美元，同比增长9.4%[30] - 2025财年欧洲和亚太地区全年收入为7.76亿美元，同比下降7.8%[31] - Europe & Asia Pacific部门三个月调整后EBITDA为1,930万美元，占收入9.0%，去年同期为542万美元仅占2.8%[50] 各业务线表现 - 2025年第三季度按需人才部门收入为5.296亿美元，同比下降11%[30] - 2025年第三季度咨询部门收入为5.095亿美元，同比下降9.3%[30] - 2025年第三季度外包服务部门收入为1.133亿美元，同比增长10.4%[30] - 2025财年按需人才部门全年收入为20.598亿美元，同比下降24.4%[31] - 2025财年咨询部门全年收入为21.922亿美元，同比下降4.6%[31] - 2025财年外包服务部门全年收入为3.962亿美元，同比增长3.9%[31] - On-Demand Talent部门三个月调整后EBITDA为6,385万美元，占收入12.1%，去年同期为7,113万美元占12.0%[50] - Consulting部门三个月调整后EBITDA为8,328万美元，占收入16.3%，去年同期为10,194万美元占18.1%[50] 现金流和资产 - 现金及等价物为8610万美元，较去年1.089亿美元下降20.9%[6] - 公司现金及等价物从去年10.8892亿美元降至8.6147亿美元[59] 运营指标 - 第四季度平均计费率同比提升4.2%，但计费小时数下降10.5%[7] - 全年按固定汇率计算收入下降13.9%，计费小时数下降13.5%[6][13] - 平均账单费率从去年120美元升至125美元[59] - 顾问人数从去年2,585人减少至2,368人[59] 调整后EBITDA - 2025年第一季度EBITDA为负6358万美元，占收入的45.6%，而2024年同期为1321万美元，占收入的8.9%[34] - 2025年第一季度调整后EBITDA为983万美元，占收入的7.1%，较2024年同期的1309万美元（占收入8.8%）有所下降[34] - 2025财年全年调整后EBITDA为2345万美元，占收入的4.3%，较2024财年的5148万美元（占收入8.1%）显著下降[41] 客户和合作 - 公司全球拥有2,300多名专家，与1,600多家客户合作[22][23] - 截至2025年5月，公司已为88%的财富100强企业提供服务[23]

业绩总结 - 公司在2024财年的总收入为632,801千美元，较2023财年的775,643千美元下降了18.4%[42] - 2024财年第一季度的收入为599,567千美元，较上年同期下降5.3%[42] - 公司在2024财年的毛利率为38.9%，较2023财年的40.4%有所下降[42] - 调整后的EBITDA在2024财年为51,483千美元，较2023财年的100,194千美元下降了48.7%[42] - 调整后的EBITDA利润率在2024财年为8.1%，较2023财年的12.9%下降了4.8个百分点[42] - 2024财年的自由现金流为20,800千美元，较2023财年的79,600千美元下降了73.9%[64] - 2024财年的GAAP SG&A费用为208,864千美元，较2023财年的228,842千美元下降了8.7%[65] - 调整后的SG&A百分比为30.7%，较2023财年的27.5%上升了8.5%[65] 用户数据 - 公司在全球范围内服务于超过1,700个客户，其中88%为财富100强企业，77%为财富500强企业[5] 未来展望 - 公司在2024财年实现了零债务，70%的可变成本结构提供了更大的灵活性[6] - Q1 FY2025的总收入为136,935千美元，较Q1 FY2024的170,169千美元下降约19.5%[44] - Q1 FY2025的调整后EBITDA为2,320千美元，较Q1 FY2024的11,546千美元下降约80%[53] - Q1 FY2025的现金流来自经营活动为23.8百万，较FY2024的21.9百万增长约8.7%[46] - Q1 FY2025的自由现金流为22.9百万，较FY2024的20.8百万增长约10.1%[46] 新产品和新技术研发 - 由于技术转型成本，2024年8月的相关费用为1,858千美元[68] - 2024年8月的商誉减值费用为3,855千美元，主要与欧洲亚太地区相关[69] 市场扩张和并购 - 公司于2024年8月15日完成了对其尔湾办公楼的出售，获得收益3,420千美元[69] 负面信息 - 2024年8月24日的净亏损为5,707千美元，较2023年8月26日的净收入3,117千美元下降了283.1%[59] - 2024年8月24日的调整后EBITDA为2,320千美元，占总收入的1.7%[66] - 2023年8月结束的三个月中，调整后的EBITDA为11,546千美元，占总收入的6.8%[66] - 欧洲和亚太地区的调整后EBITDA为227千美元，较2023年8月26日的1,704千美元下降了86.7%[59]

公司战略与业务调整 - 2025财年公司继续执行企业增长驱动策略，包括发展新业务板块、推出新品牌、增强数字和AI能力[137][139] - 2024年5月公司业务重组为三种参与模式，形成五个可报告业务板块[136] - 2024年7月公司收购Reference Point LLC，将其纳入咨询服务业务板块[139] - 公司旨在通过抓住有利的宏观转变、建立高效可扩展的运营模式和保持独特文化来推动长期业务增长[135] - 公司预计新业务模式转变将减少市场和买家困惑，增强核心优势并提供更多选择[137] 宏观经济影响 - 宏观经济不确定性影响公司财务结果，预计至少持续到2025财年剩余时间[140] 商誉减值情况 - 2025年2月22日、2024年11月23日和8月24日的三个月内，公司进行商誉减值评估，分别产生4200万美元、7950万美元和390万美元的税前商誉减值费用[142] - 2025财年第三季度，按需人才和咨询业务板块业绩恢复缓慢，按需人才板块记录1240万美元商誉减值费用，咨询板块记录2960万美元商誉减值费用[142][143] - 2025年2月22日三个月和九个月的商誉减值费用分别为4203.9万美元和12537.6万美元，分别占收入的32.5%和30.4%[151] - 2025财年第三季度商誉减值为4200万美元，其中按需人才业务1240万美元，咨询业务2960万美元；九个月内，第一、二、三季度分别减值390万、7950万和4200万美元[162][171] 财务指标评估方式 - 公司使用非GAAP财务指标评估财务和运营绩效，该指标未按GAAP定义或计算[146] 公司优势 - 公司吸引具有热门技能的专业人才，客户参与和人才交付模式具有速度和灵活性优势[134] 财务数据关键指标变化 - 截至2025年2月22日的三个月，总合并调整后报告收入为12943.8万美元，同天固定货币收入为13441.5万美元，2024年2月24日报告收入为15130.7万美元[149] - 截至2025年2月22日的九个月，总合并调整后报告收入为41199.1万美元，同天固定货币收入为41390.2万美元，2024年2月24日报告收入为48460.3万美元[149] - 截至2025年2月22日的三个月，净亏损收入为4405.2万美元，占收入的 -34.0%；九个月净亏损收入为11847.4万美元，占收入的 -28.8%[151] - 截至2024年2月24日的三个月，净收入为255万美元，占收入的1.7%；九个月净收入为1056.2万美元，占收入的2.2%[151] - 截至2025年2月22日的三个月，EBITDA为 -4787.6万美元，占收入的 -37.0%；九个月EBITDA为 -12528.3万美元，占收入的 -30.4%[151] - 截至2024年2月24日的三个月，EBITDA为642万美元，占收入的4.2%；九个月EBITDA为2397.7万美元，占收入的4.9%[151] - 截至2025年2月22日的三个月，调整后EBITDA为165.1万美元，占收入的1.3%；九个月调整后EBITDA为1362.7万美元，占收入的3.3%[151] - 截至2024年2月24日的三个月，调整后EBITDA为1078.6万美元，占收入的7.1%；九个月调整后EBITDA为3839.3万美元，占收入的7.9%[151] - 公司于2024年8月15日完成出售欧文冰库大楼获得资产出售收益，2025年2月22日九个月的资产出售收益为 -342万美元，占收入的 -0.8%[151] - 2025财年第三季度营收为1.294亿美元，较2024财年同期的1.513亿美元减少2190万美元，降幅14.5%；九个月营收为4.12亿美元，较2024年同期的4.846亿美元减少7260万美元，降幅15.0%[155][166] - 2025财年第三季度直接服务成本为8410万美元，较2024财年同期的9530万美元减少1120万美元，降幅11.8%；九个月为2.605亿美元，较2024年同期的2.981亿美元减少3760万美元，降幅12.6%[156][168] - 2025财年第三季度销售、一般和行政费用为5120万美元，占营收39.5%，较2024财年同期的4960万美元增加160万美元；九个月为1.514亿美元，占营收36.7%，较2024年同期的1.625亿美元减少1110万美元[160][170] - 2025财年第三季度所得税收益为560万美元，有效税率11.3%，2024财年同期所得税费用为190万美元，有效税率43.2%；九个月所得税收益为1230万美元，有效税率9.4%，2024年同期所得税费用为780万美元，有效税率42.4%[163][172] - 2025财年第三季度，按日固定汇率计算，营收减少1690万美元，降幅11.2%；九个月减少7070万美元，降幅14.6%[155][167] - 2025财年第三季度，计费小时数减少17.0%，平均计费费率增长3.4%（固定汇率下4.2%）；九个月计费小时数减少14.4%，平均计费费率下降0.8%（固定汇率下持平）[155][167] - 2025年2月22日止九个月，公司净亏损1.18474亿美元；2024年2月24日止九个月，公司净利润1056.2万美元[177] 人员数量变化 - 2025财年第三季度末，顾问人数为2514人，较2024财年同期的2765人减少[159] - 2025财年第三季度末，管理和行政人员为722人，较2024财年同期的830人减少[161] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司报告可报告业务包括按需人才、咨询、外包服务和欧洲及亚太地区，Sitrick归入“其他”业务，2024年7月收购的Reference Point归入咨询业务[175] - 2025财年第三季度，按需人才业务收入降至4710万美元，同比减少1710万美元或26.6%；九个月收入降至1.53亿美元，同比减少6010万美元或28.2%[184] - 2025财年第三季度，咨询业务收入降至5260万美元，同比减少320万美元或5.8%；九个月收入降至1.683亿美元，同比减少350万美元或2.0%[185] - 2025财年第三季度，欧洲及亚太业务收入降至1860万美元，同比减少110万美元或5.4%；九个月收入降至5630万美元，同比减少840万美元或13.0%[186] - 2025财年第三季度，外包服务业务收入持平为940万美元；九个月收入增至2830万美元，同比增加40万美元或1.5%[187] - 2025财年第三季度，其他业务收入降至180万美元，同比减少50万美元或21.7%；九个月收入降至620万美元，同比减少110万美元或14.7%[188] - 2025财年第三季度，按需人才业务调整后EBITDA降至260万美元，同比减少480万美元或65.0%；九个月降至1070万美元，同比减少1380万美元或56.3%[189][190] - 2025财年第三季度，咨询业务调整后EBITDA降至590万美元，同比减少290万美元或32.6%；九个月降至2340万美元，同比减少480万美元或17.1%[191][192] - 2025财年第三季度，欧洲及亚太业务调整后EBITDA降至80万美元，同比减少50万美元或37.3%；九个月降至250万美元，同比减少220万美元或46.3%[193][194] - 2025财年第三季度，外包服务业务调整后EBITDA为150万美元，与上年同期基本持平；九个月降至440万美元，同比减少50万美元或9.6%[195] - All Other部门调整后EBITDA在2024财年第三季度降至 -70万美元，较上一年减少50万美元，降幅198.0%；在截至2025年2月22日的九个月降至 -170万美元，较上一年减少100万美元，降幅143.3%[196] 资金与信贷情况 - 截至2025年2月22日，公司有7250万美元现金及现金等价物，其中3920万美元来自国际业务[197] - 公司有1.75亿美元的高级有担保循环信贷安排，包括1000万美元备用信用证和2000万美元的摆动信贷额度，可额外增加7500万美元[198][199] - 截至2025年2月22日，信贷安排下无未偿还债务，潜在剩余额度达1.735亿美元[200] 项目与采购情况 - 截至2025年2月22日，公司为技术平台升级项目资本化2160万美元，非取消性采购义务总计820万美元[205] 股息支付情况 - 2025年3月14日，公司向股东支付每股0.14美元的普通股股息[206] 收购情况 - 2025财年第一季度，公司以2300万美元现金收购Reference Point 100%股权[208] 现金流量情况 - 截至2025年2月22日的九个月，经营活动提供现金210万美元，较上一年的1880万美元减少；投资活动使用现金1310万美元，较上一年的840万美元增加；融资活动使用现金2310万美元，较上一年的1300万美元增加[212][214][216] 收入与现金结构 - 截至2025年2月22日，约18.3%的收入来自美国以外，约45.9%的现金及现金等价物余额以美元计价[220][221] 外汇风险情况 - 公司未使用金融对冲工具来降低外汇波动风险，但认为经济风险目前不重大[222]