智通财经APP获悉，法国兴业对英镑的深度分析显示，当前英镑面临多重不利因素，预计将进一步走弱。英国正面临对英镑不利的财政与货币政策组合—— 11月预算中预计将进一步紧缩财政，随后降息。政府为建立财政可信度需控制支出，但实际执行困难，增税不可避免。 高通胀导致英国央行降息步伐缓慢，其利率周期仅完成50%-60%，而欧洲央行已完成80%-90%的宽松周期。市场对英国央行11月降息的预期接近50%。汇率 方面，欧元对美元预计明年升至1.25，英镑则被视为最脆弱的欧洲货币，欧元对英镑汇率(EUR/GBP)预计逐渐升至0.90，当前EUR/GBP汇率与其短期利率差 异保持一致，预计将呈现不均衡上升态势。 图1 具体策略包括：买入EUR/GBP 3个月看涨价差1x2(行权价0.8720/0.8860，零成本)，顶部盈亏平衡点0.90;买入EUR/GBP 2个月看涨期权(行权价0.88，敲出价 0.9050，指示性报价0.16%);买入EUR/GBP 3个月数字看涨期权(行权价0.90，指示性报价12.5%)。 图2 在交易策略层面，法国兴业提出利用期权市场的结构性机会。由于EUR/GBP看涨偏斜维持高位，期权市场通过顶部 ...

公司信息 - 提及公司为法国兴业银行（SOCIÉTÉ GÉNÉRALE）[1][2]

投资策略调整 - 法国兴业银行策略师建议增加股票配置，全球股票资产配置从44%提升至50%，同时减少现金持有，从10%降至5% [3] - 债券配置小幅下调1%至35% [3] - 策略师看好风险资产，并建议投资组合多元化 [3] 市场前景与驱动因素 - 美联储在非衰退环境下降息将利好市场，历史表明鸽派美联储政策会提振全球股市 [3] - 企业盈利保持韧性，得益于人工智能生态系统的卓越表现和科技行业以外利润周期的增强 [3] - 全球财政支出增加和供应链重构预计将推动每股收益持续增长，标准普尔500指数的任何抛售都可能较浅，并推动该指数创新高 [3] 具体投资标的推荐 - 推荐标普500等权重指数以及一篮子剔除亏损和资产负债表薄弱公司的小盘股 [4] - 预测标准普尔500指数到2026年上半年将达到7300点 [4] 非美股市布局 - 对美股以外股市持乐观态度，将日本股票权重增加一倍，同时保持欧洲市场的稳健权重，并略微增加新兴市场股票权重 [5] - 看好德国新的财政动态、日本的新价格机制以及中国牛市的下一阶段 [5] - 提及欧洲复兴，原因包括德国支出以及意大利和西班牙等外围国家的优异表现 [5]

公司战略与业绩表现 - 公司战略经过两年调整已见成效 反映在股价表现上 [1] - 法国零售业务收入在法国不稳定的政治环境中已出现好转 [1] - 公司在法国零售和Ayvens业务中成功执行了成本协同效应 [1] 资本状况与回报 - 公司已实现资本积累 并已开始回报资本 [2] - 公司资本充足率截至上半年达到13.5% [3] - 公司持续产生更多资本 [3] 业务模式与盈利能力 - 公司展示了包括企业及投资银行在内的主权业务模式具备韧性和盈利能力 [1] - 公司未来重点将转向解决长期盈利能力问题以及覆盖股权成本 [2]

公司资本管理策略 - 法国兴业银行首席执行官克鲁帕明确表态坚决致力于保持理性处理过剩资本 [1]

法兴银行分析师观点 - 美联储的适度限制性立场已维持过久 存在过度收紧的情况[1] - 美联储双重使命中风险天平已向就业端倾斜 尽管通胀粘性仍存担忧[1] - 有必要采取力度较大的政策调整 即降息50个基点[1] 市场预期对比 - 渣打银行是另一家唯一预测美联储本周将降息50个基点的机构[1] - 这一观点与当前市场定价及普遍共识相悖 市场普遍预期降息25个基点[1] - 交易员目前认为美联储降息50个基点的概率仅约为4%[1]

董事会人事变动 - 董事会于2025年7月30日决议自2025年9月1日起增选Laura BARLOW女士为董事 该任命需在2026年5月27日股东大会上批准 [1] - 此次任命源于Béatrice COSSA-DUMURGIER女士辞职 其原定任期至2026年 [1] 新任董事专业背景 - Laura BARLOW女士曾在NatWest集团（前身为RBS）及巴克莱银行担任重要银行家职位 [2] - 曾担任重组与可持续发展业务负责人 [2] - 已按规定提交无利益冲突和无犯罪记录的监管声明 相关文件载于2025年3月12日向法国金管局提交的通用注册文件第140页 [3] 公司基本概况 - 为欧洲顶级银行 在全球62个国家拥有约11.9万名员工 服务超2600万客户 [4] - 拥有160年历史 为企业、机构及个人客户提供增值咨询与金融解决方案 [4] - 核心优势包括长期客户关系、前沿专业能力、创新技术、ESG能力及领先业务牌照 [4] 业务架构与ESG战略 - 运营三大互补业务板块 并为所有客户提供ESG产品 [5] - 致力于成为环境转型和可持续发展领域的领先合作伙伴 [5] - 被纳入多项主流社会责任投资指数：道琼斯可持续发展指数（欧洲）、富时社会责任指数（全球及欧洲）、彭博性别平等指数、路孚特多元化与包容性指数、泛欧Vigeo指数（欧洲及欧元区）、STOXX全球ESG领导者指数及MSCI低碳领导者指数（全球及欧洲） [5] 具体业务组成 - 法国零售银行、私人银行及保险业务：包括领先的SG零售银行与保险业务、高端私人银行服务及领先数字银行BoursoBank [6] - 全球银行及投资者解决方案：顶级批发银行 在股权衍生品、结构化融资和ESG领域具有显著全球领导地位 [6] - 移动出行与国际零售银行金融服务：包括成熟综合银行（分布于捷克、罗马尼亚及非洲多国）、可持续移动出行全球领导者Ayvens（ALD与LeasePlan新品牌）以及专项融资业务 [6]

美元驱动因素变化 - 美元走势与经济增长预期变化的相关性增强，而非利率差异变动[1]

政治事件与市场反应 - 法国总理贝鲁宣布总统马克龙同意于9月8日召集国民议会对政府进行信任投票 以推进2026年预算工作[1] - 主要反对党派左翼和极右翼均表示不会给政府投信任票 加剧政府垮台风险[1] 股市表现 - 法国CAC 40指数26日开盘大跌1.51% 随后跌幅扩大至2.28%[1] - 法国巴黎银行股价下跌6.19% 法国兴业银行下跌6.31% 法国农业信贷银行下跌4.51% 安盛集团下跌6.45%[1] 机构观点与风险预期 - 市场预期国际信用评级机构将下调法国主权债务评级[1] - 法国国债收益率存在大幅飙升风险 可能超过意大利成为欧盟最弱势国家[2] - 经济部长警告不排除国际货币基金组织干预法国财政的可能性[2]

外汇与货币政策 - 高盛预计美元走弱将推动新兴市场货币套息交易表现强劲 中期看好巴西雷亚尔、南非兰特和匈牙利福林作为套息交易多头标的 若关税结果温和印度卢比将持续升值 [1] - 凯投宏观认为美联储7月会议纪要略偏鹰派 但由于时间早于惨淡的7月就业报告 纪要已过时 鲍威尔本周讲话应更深入揭示9月降息前景 [1] - 凯投宏观指出美国短期利率面临上升风险 市场对美联储降息前景过于自信 已计入今年至少两次降息 10年期美债收益率当前4.300%预计在上下50基点区间波动 [1] - 巴克莱发现英国7月基础服务业通胀从6月4.2%放缓至3.9% 但整体服务业通胀从4.7%加速至5.0% 基础服务业通胀放缓使11月降息可能性存在 [2] - 法兴银行认为英国财政前景黯淡 更高税收和经济增长放缓将导致英镑中期逐步走弱 欧元兑英镑图表支撑位可能升至0.8700 [3] - 法兴银行表示欧元兑美元三个月期隐含波动率触及近五个月低点6.847% 最新报6.950% 可能因鲍威尔讲话、就业通胀数据和美联储政策决定而反弹 [4] 人工智能与算力投资 - 中金公司预计到2026年全球AI液冷市场规模将达到86亿美元 液冷技术凭借散热效率高和部署密度大优势正加速取代风冷成为主流 [5] - 中信建投认为AI大模型用户渗透率仍较低 发展处于中初级阶段 产业化应用周期才开始 算力投资方兴未艾 资本开支会随大模型收入增长而增长 [8] 大宗商品与钴市场 - 华泰证券认为钴长期供需格局优化 钴价或在2025-2027年迎来周期性上行机会 2026-2027年钴供需关系大概率延续短缺状态 价格中枢或在35万元/吨以上 [6] A股市场资金动态 - 华泰证券指出上周市场成交额突破2万亿 A股量价齐升 交易型资金活跃度位于高位但未出现明显拥挤信号 私募产品备案数量8月上旬666只环比7月上行6% 外资及险资或为后续主要增量来源 [6] 现制饮品行业 - 中信证券认为7月现制饮品行业受益于第三方外卖平台补贴 全国奶茶、咖啡门店总数呈现较快增长 具备产品创新和线下引流能力的头部品牌有望穿越周期 [7] 债券市场 - 天风证券称"看股做债"逻辑在三季度可能延续 债市或延续震荡格局 10年国债收益率在1.75%-1.80%区间可逐步配置 [9]