文章核心观点 - 云计算公司Snowflake虽仍有近30%的增长，但亏损也在上升，股价表现不佳，虽近期股价较稳定且业绩增长尚可，但鉴于增长放缓、亏损严重及高估值等问题，投资该股票仍有风险 [1][3][5] 公司业绩表现 - 第二季度营收8.688亿美元，同比增长29%，虽增速持续下降，但数据泄露未对业务造成明显不利影响 [2] - 上季度净亏损3.178亿美元，较去年同期的2.273亿美元增加40% [3] 公司面临问题 - 今年业务面临多重逆风，包括数据泄露和CEO职位变动，股价至今未恢复 [1] - 增长速度持续放缓，可能令成长型投资者不满 [2] - 销售和营销支出占营收的46%，研发支出占50%，高支出模式下实现盈利困难 [4] 股价走势及投资建议 - 年初至今股价下跌43%，远逊于市场表现，标准普尔500指数今年上涨17% [1] - 若增长速度继续恶化，且在衰退期间可能加剧，未来亏损可能扩大，鉴于目前面临的挑战，其高估值难以得到支撑，不建议投资 [5]

文章核心观点 - 公司正大力投资人工智能(AI)产品的研发,这是公司最大的成本支出 [1][2] - 公司推出了Cortex AI平台,帮助企业利用大型语言模型开发AI应用 [1] - 公司持续亏损,但仍在大幅增加研发投入和员工数量,以期在AI领域占据领导地位 [2][3] 公司概况 - 公司的旗舰产品是Data Cloud,帮助组织打破数据孤岛,从中获取更多价值 [1] - 数据是开发强大AI模型的关键,公司处于有利位置来构建AI产品 [1] - 公司在2023年推出了Cortex AI平台,让企业可以将自有数据与现成的大型语言模型相结合,开发AI应用 [1] - Cortex还提供了预构建的AI工具,如Document AI,可以快速从合同、发票等非结构化源中提取有价值数据 [1] 财务表现 - 公司每个季度都在亏损,因为大量投资于研发等增长举措,这是公司最大的成本 [2] - 尽管其他科技公司近两年试图控制开支,但公司由于专注于推出新的AI产品和服务,这一点并不容易 [2] - 在最近的2025财年第二季度,公司的研发支出达到创纪录的4.376亿美元,同比增长40% [2] - 增长率虽有所放缓,但仍远高于公司30%的收入增长率,这一数字在过去两年也在不断下降 [2] - 整体运营成本的增加导致公司在该季度亏损3.169亿美元,同比增加40% [2] 投资者关注 - 这一趋势短期内不太可能逆转,因为公司每个季度都在不断增加员工数量,在第二季度达到了创纪录的7,630人 [3] - 如果公司要在AI行业占据领导地位,投资者必须接受持续亏损的局面 [3] - 但投资者显然已经失去耐心,公司股价今年已经下跌39%,较历史高点下跌71% [3] - 连巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司也已经卖出了所持有的公司股票 [3]

文章核心观点 - 尽管许多股票已回到或接近历史高点，但Snowflake距离历史高位仍有很大差距，不过鉴于公司基本面表现良好、分析师给出乐观目标价以及技术层面处于长期支撑线，可能是投资的好时机 [1][2][7] 公司现状 - 公司为数据存储巨头，在疫情期间低利率环境下进行IPO并迅速飙升，但自2021年以来股价一直低迷，今年2月的反弹也未能持久，本月早些时候还创下历史新低 [1][2] - 目前股价为115.52美元，较上一交易日下跌2.48美元（-2.10%），52周股价范围在107.93 - 237.72美元，目标价为176.03美元 [2] 基本面表现 - 上周公布的Q2财报超出分析师预期，非GAAP每股收益为0.18美元，比预期的0.16美元高出12%以上，收入同比增长29% [3] - 每年为产品支付超100万美元的客户数量持续增长，有736家福布斯全球2000强企业成为付费商家 [3] - 公司净留存率持续下滑，但仍达127%，这是应对竞争成熟领域的正常趋势 [3] 分析师评级与目标价 - 整体MarketRank™评分为4.64分（满分5分），分析师评级为“适度买入”，潜在涨幅为52.4% [5] - Needham & Company重申买入评级，目标价160美元；摩根士丹利同样给予买入评级，目标价175美元；Canaccord Genuity Group目标价190美元，较周一收盘价有30% - 70%的上涨空间 [5] - 部分分析师虽下调了目标价，但认为当前股价仍被严重低估 [6] 技术层面分析 - 目前公司股价正沿着长期支撑线交易，该支撑线在2022年股价下跌70%时发挥作用，也是2023年的低点 [7] - 本月早些时候股价曾短暂跌破该支撑线创新低，但随后立即反弹 [7]

文章核心观点 - Snowflake公司最近几个季度的财报表现不佳,股价下跌15%[2] - 公司面临一些负面因素,包括数据泄露事件、竞争对手Databricks增长强劲等[2] - 但分析师认为,公司核心业务稳定、新产品推出和收入贡献增加、订单强劲、销售激励政策调整等因素,足以抵消负面因素,长期看好公司前景[2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 2022年Q2财报表现 - 公司Q2收入约8.69亿美元,略超预期,但同比增长率从32.9%下降至28.9%[3] - Q3财报指引显示,同比增长率可能进一步下滑至26.5%[3] - 但管理层上调了全年产品收入指引,显示对下半年前景持乐观态度[4] Snowflake与Databricks的竞争 - Snowflake推出Iceberg tables和Snowpark等新功能,试图缩小与Databricks在某些领域的差距[6] - 两家公司的服务日趋趋同,竞争将加剧,但这也可能推动双方收入增长[6] - Snowflake的优势在于提供更易用的托管服务,而Databricks更擅长复杂的数据科学和工程应用[6] 估值和股票期权摊薄 - 公司股票期权摊薄问题通过大规模股票回购得到缓解[7] - 公司估值虽然较高,但考虑到未来3年的高增长预期,估值合理[7][8] 总的来说,分析师认为Snowflake公司长期前景向好,短期内的负面因素不足以改变这一判断[9]

文章核心观点 - 雪花公司股票目前难以让人立即产生信心，抄底催化剂不足，估值倍数虽下降但仍不足以称其为被低估的成长股，给予“持有”评级 [9] 公司业绩表现 - 2025年第二季度产品收入达8.29亿美元，同比增长30%，超管理层指引和市场共识预期 [2] - 非公认会计准则下产品毛利率为76%，同比略有下降；公认会计准则下息税前利润率为5%，超指引但同比下降；未调整每股收益为 - 0.95美元，未达共识预期 [3] 业绩增长原因 - 金融服务和科技等关键领域需求强劲，来自第一资本和辉瑞等大客户的贡献显著 [2] - 本季度签署两笔九位数交易，显示出其他客户工作负载投入生产时的巨大潜力 [2] 股价表现及影响因素 - 年初至今股价下跌超40%，二季度财报发布后股价下跌14.70% [1][2] - 股价对较好的二季度数据反应不佳，可能受宏观环境疲软导致公司基于消费的收入模式波动的长期影响，也可能是伯克希尔·哈撒韦减持的原因 [4] 机构投资者动态 - 虽有观点认为机构投资者开始抄底，但机构持股仍低于2022 - 2023年水平，抄底并非大规模行为 [5] 股票回购情况 - 首席财务官宣布本季度花费4亿美元回购300万股，截至2025年3月当前计划还剩4.92亿美元，2027年3月前另有25亿美元授权回购 [7] - 回购主要用于管理股票薪酬带来的稀释，而非发行新股融资，对股价净影响可能有限 [7] 估值情况 - 尽管股价年初至今下跌40%，但市销率为11倍，市盈率近130倍，考虑到营收增长率下降快和毛利率不理想，估值倍数难扩大 [7] - 分析师计算显示当前股价投资内部收益率为0%，按当前营收共识估算，合理市值仅比当前市值高1.7% [8]

文章核心观点 - 云数据仓库公司Snowflake二季度财报超华尔街预期，但留存率下降、前景黯淡和数据泄露等因素致股价下跌，当前股价略低于IPO价格，鉴于营收增长、留存率和利润率未稳定，建议避免或卖出该股票 [1][9] 公司业务 - 大型组织数据分散在不同软件、服务和计算平台，形成低效“孤岛”，难以进行数据驱动决策，公司将数据导入云数据仓库，清理和组织信息，便于第三方数据可视化和分析应用访问 [2] - 亚马逊、微软等云服务巨头将数据仓库集成到自身基础设施平台，但会将客户锁定在其生态系统中，Snowflake在亚马逊云服务、微软Azure等云平台上运行云数据仓库，具有灵活性，且采用按使用量计费的定价系统，推动了公司初期增长 [2][3] 股价下跌原因 - 2021财年和2022财年，公司产品收入分别增长120%和106%，净收入留存率从168%扩大到178%，高增长率吸引大量投资者，上市首日股价翻倍，2021年11月达到历史最高点，但当时企业价值达到1190亿美元，是2023财年收入的43倍，高估值为股价下跌埋下隐患 [4] - 随着营收增长放缓，公司股价下跌，2023财年产品收入增长70%，净收入留存率降至158%，2024财年产品收入仅增长38%，净收入留存率降至131%，过去一年增速持续放缓，预计第三季度产品收入仅增长22%，全年总收入增长24%，公司将放缓归因于宏观逆风，称数据泄露未对业务产生重大影响 [5][6] - 随着增长放缓，公司利润率也在收缩，二季度调整后的产品毛利率、运营利润率和自由现金流利润率均同比下降，预计第三季度调整后运营利润率将降至3%，分析师预计全年调整后每股收益将下降37%，在利率高企的情况下，亏损可能限制股价上涨 [7][8] 投资建议 - 公司股价为115美元，是今年销售额的10倍，看起来仍然昂贵，在营收增长、留存率和利润率连续几个季度稳定之前，股价可能不会触底，过去12个月公司内部人士卖出的股票数量是买入的四倍多，伯克希尔今年也清仓了其股份，建议避免或卖出该股票 [9]

文章核心观点 云数据仓库公司Snowflake二季度财报令投资者失望 股价受挫 需分析财报判断是否应逢低买入 [1] 二季度财报情况 - 整体营收增长29%至8.69亿美元 超分析师预期 产品营收增长30%至8.29亿美元 [2] - 每股亏损从0.69美元扩大至0.95美元 营收超预期幅度小于一季度 产品营收增速从34%放缓 [2] - 创新产品线加速 上半年推向市场的产品多于2023年全年 超2500个客户账户每周使用Snowflake AI [3] - 季度内花费4亿美元回购股票 期末拥有39亿美元现金及长短投资 无债务 有25亿美元回购计划至2027年3月底 [3] - 预计全年产品营收约33.6亿美元 同比增长26% 此前预期为33亿美元 继续预计产品毛利率75% 运营利润率3% 调整后自由现金流利润率26% [3] 网络安全攻击情况 - 公司称攻击发生在客户端 未影响业务消费和财务结果 未来将要求客户对所有用户使用多因素认证 [4] 股价低迷原因 - 网络安全事件影响投资者信心 公司估值曾过高 市场认为数据仓库业务将受人工智能冲击 [5] 股价估值分析 - 基于明年预期的远期市销率从年初约20倍降至9倍以下 对于年增速25%-30%的高利润率业务来说是合适倍数 但需维持增速 [5][6] - 公司目前估值合理 但鉴于今年股价表现 尚未达到可抄底程度 [6]

文章核心观点 - 公司虽有前景但面临重大逆风致产品增长减速，投资观点为看跌，投资者应观望 [1][10] 销售减速 - 公司在财报电话会议讨论新AI技术，但预测第三财季增长率大幅下滑 [2] - 7月季度销售仍强劲，第二财季非GAAP每股收益0.18美元超预期0.02美元，营收8.6882亿美元同比增28.9%超预期1867万美元 [2] - 销售增速已从近33%降至近29%，当前季度及年底减速加剧，第三财季产品收入最高达8.55亿美元，同比增22% [2] - 关键产品收入增长下半年预计难扭转，2025财年预计达33.56亿美元增26%，第四财季预计8.846亿美元增20%，第三财季预计8.525亿美元增22% [2] - 2024财年第三财季产品收入环比增5800万美元，分析师共识营收预期较激进，公司增长率低谷为20% [3] - 总收入含专业服务，其增长率约为产品一半，会拉低整体增长率，2025财年产品收入增速已降至20% [4] 剩余履约义务（RPO） - 公司希望投资者关注RPO，剩余客户义务达52亿美元增48%，超12个月的RPO余额加速增长 [5] - 公司报告当前RPO约26亿美元，长期RPO约26亿美元，2024财年第二财季RPO 57%集中于未来12个月为20亿美元 [6] - 非当前RPO从约15亿美元增至26亿美元，但部分大客户采用短期合同，且管理层称产品收入才是增长领先指标 [6] 股价与估值 - 股票今年已跌近50%，但仍按近乎完美情况定价，市场和公司未面对关键产品收入大幅减速现实 [9] - 公司按2025财年收入目标35亿美元的12倍交易，完全摊薄市值414亿美元，基于3.6亿摊薄流通股 [9] - 公司利润有限，上季度非GAAP毛利率仅5%，虽产生大量现金流但未来需承担合同费用 [9] - 7月底现金余额39亿美元，但去年不明智地回购股票，上半年花费9.16亿美元，摊薄股份数仅同比减少400万股 [9] 投资者建议 - 公司将AI融入数据系统有前景，但面临重大逆风致产品增长减速，进入2026财年有重大疑问 [10] - 投资者应观望，公司未说明产品增长低谷时间 [10]

文章核心观点 指出八只大盘股上周表现最差并询问是否在投资者投资组合中 [1] 分组1 - 八只大盘股上周表现最差 [1]

文章核心观点 - 探讨伯克希尔出售雪花公司股票是否正确及个人投资者是否应效仿，指出决策应依个人投资理念而定 [1][6] 伯克希尔出售雪花公司股票情况 - 伯克希尔在雪花公司首次公开募股前投资，上市时持有610万股并一直持有 [2] - 出售并非因数据泄露或CEO更换，而是雪花公司与巴菲特及伯克希尔投资理念不符，巴菲特不喜欢首次公开募股股票，此次购买或受托德·康布斯影响 [2] - 巴菲特喜欢便宜股票，雪花公司未盈利无市盈率，市销率虽为13创历史新低但仍不便宜，加上估值贵和领导层变动，出售决策合理 [3] 雪花公司剩余特点 - 从成长股投资者角度，雪花公司投资理论受损但未被摧毁，除数据泄露和CEO更换，其营收增速显著放缓，2025财年预计年营收增长率26%远低于2024财年的36%，这或使投资者对其高估值谨慎 [4] - 类似雪花公司的股票在解决数据泄露等挑战后有恢复历史，若解决弱点，股票最终可能恢复 [4] - 新CEO拉马斯瓦米带来前任没有的人工智能经验，其指导或使公司更面向人工智能并最终受益 [4] - 2025财年上半年（截至7月31日）亏损6.34亿美元，较上年同期的4.52亿美元大幅增加，但同期6.88亿美元基于股票的薪酬这一非现金费用超过亏损，本财年上半年自由现金流3.9亿美元，表明公司财务状况比巨额净亏损显示的要好 [5] - 市销率13虽远高于标准普尔500指数约3的平均水平，但对成长股来说并不罕见，若信心恢复，销售倍数可能再次扩大 [5] 投资者决策建议 - 保守价值投资者应考虑卖出雪花公司股票，因其作为有重大挑战和巨额净亏损的成长型公司，不符合保守投资者理念 [6] - 成长型投资者可考虑持有雪花公司股票，若新CEO能扭转局面改善财务，股价可能大幅上涨 [6]