文章核心观点 - 数据与分析公司Snowflake股价从峰值下跌71%，当前估值下降使其具备长期投资价值，值得买入 [1] 公司发展历程与现状 - Snowflake曾是热门IPO，上市时受投资者追捧，巅峰时企业价值与营收比近216，如今股价较峰值下跌71%，当前企业价值与营收比降至11 [1][2][3] 公司业务与市场潜力 - 作为数据软件公司，其平台可让企业安全存储、组织、共享和查询数据，产品云中立，受企业欢迎 [4] - 过去几年营收增速从三位数降至30%以下，主要因利率上升使客户削减开支，但现有客户营收留存率达127%，上季度客户数量同比增长21%，营收增速进一步放缓可能性不大 [4] - 管理层预计其潜在市场规模去年为1530亿美元，到2028年底将增至3420亿美元，公司过去12个月营收32亿美元，仅占长期市场规模约1%，虽有竞争对手Databricks，但未来仍有充足发展机会 [5] 投资分析 - 投资需权衡风险与回报，目前公司业务规模扩大，估值不再处于市场高位 [6] - 过去四个季度公司亏损超10亿美元，但为GAAP亏损，公司现金流强劲，过去12个月自由现金流8.15亿美元，占营收25%，亏损主要因高额股票薪酬 [6] - 公司现金储备32亿美元且无债务，财务风险可控，有时间实现GAAP盈利，其高营收留存率和巨大市场机会使其具备投资潜力 [7]

文章核心观点 - Snowflake的股价估值较行业和大盘都有较大溢价 [1][2] - 公司近期业绩前景不太乐观,毛利率和营业利润率指引下调 [3] - 公司收入增速放缓,未来几年的盈利预测也在下调 [3][4] 公司情况总结 - 公司面临来自Databricks等竞争对手的激烈竞争,以及定价压力和GPU成本上升等挑战 [3] - 公司推出了多项新功能和能力,如Marketplace Listing Auto-Fulfillment & Monetization、Iceberg tables、Hybrid tables等,有利于长期发展 [5] - 公司与亚马逊、微软、英伟达等科技巨头的合作不断深化,有助于拓展业务 [6][7] - 公司还推出了数据清洁室解决方案,进一步丰富产品线 [8] 投资评级 - 短期内Snowflake股票仍然存在一定风险,但长期来看发展前景较好 [8] - 目前公司股票评级为持有(Hold),建议投资者等待更加有利的买入时机 [8]

会议主要讨论的核心内容 - 新任CEO Sridhar上任后,公司的文化和运营发生了变化,更加注重产品交付速度和客户需求 [2][5] - 公司正在加大对新产品的投入,包括Cortex、Iceberg等,并计划在本年度推出11-12个新产品 [14][15][16] - 公司正在探索使用GenAI技术来提高内部运营效率,如加快数据清洗和应用迁移等 [28][29][31] - 公司正在加大销售团队的投入,以更好地开发新客户和增加现有客户的消费 [37][38][40] - 公司的订单增长强劲,大客户签订了更多的多年合约,带动了RPO的快速增长 [51][52][53][54] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师询问公司新产品的发展情况,公司表示正在持续投入,但需要一些时间积累使用数据后才能纳入指引 [11][15][16] - 分析师询问公司对GenAI技术的内部应用,公司表示正在探索多个应用场景,但整体行业应用还处于早期阶段 [26][27][28][33] - 分析师询问公司销售团队的调整情况,公司表示正在加大销售团队的投入,并优化绩效考核机制 [40][41][49] - 分析师询问公司大客户签订多年合约的原因,公司表示这些大客户将公司视为长期战略合作伙伴 [55][56]

文章核心观点 - 数据存储和分析公司Snowflake虽营收趋势好且上调全年营收指引，但利润趋势有问题致股价8月下跌12.4%，公司需找到增长和实现运营杠杆的方法，股东需耐心等待改善 [1][2][7] 股价表现 - 8月Snowflake股价下跌12.4%，原因是8月21日公布2025财年第二季度财报后股价受挫 [1] 营收情况 - 2025财年第二季度产品收入达8.29亿美元，超管理层指引上限8.1亿美元，且管理层上调全年营收指引 [1] 利润趋势 - 公司预计调整后毛利率从2024财年的78%降至2025财年的75%，调整后运营利润率从8%降至3%，利润指标指引未改善 [1][2] 资金去向 - 作为数据公司，Snowflake为支持人工智能趋势建设基础设施成本高，研发费用因购买设备和招聘员工快速上升，且投资人工智能虽会持续但短期内会拖累利润 [3] 股东希望 - 公司关键业务指标如客户数量、留存率等仍向好，客户数量从一年前约8500个增至超10000个 [4] - Snowflake股票市销率为11倍，估值处于历史低位 [4]

分组1 - 帕克夫·泰特沃西安（Parkev Tatevosian）未持有文中提及的任何股票 [1] - 愚人投资（The Motley Fool）持有并推荐雪花公司（Snowflake）股票 [1] - 帕克夫·泰特沃西安是愚人投资的附属机构，推广其服务可能获得报酬 [1]

文章核心观点 - SoundHound和Snowflake两只AI股票当前均较历史高点下跌约70%且大幅低于发行价 公司虽SoundHound需证明高增长可持续性Snowflake需重启核心增长引擎 但相比之下SoundHound因增长加速、护城河更宽且获英伟达支持 是更好选择 [1][2][9] 公司业务情况 SoundHound AI - 开发AI驱动语音和音频识别工具 可用于多行业 同名应用能通过短音频片段识别歌曲 主要收入来自允许企业创建定制语音识别工具的Houndify平台 客户包括现代等汽车制造商、Vizio等智能电视制造商、Church's Chicken等快餐连锁店等 [1][3] - 获英伟达增持股份 其语音识别工具被集成到英伟达Drive汽车平台 还通过收购SYNQ3和Allset扩大在餐饮领域影响力 收购Amelia扩大企业AI生态系统 与AI聊天机器人制造商Perplexity合作升级大语言模型 [4] Snowflake - 基于云的数据仓库为客户提供灵活的按使用量计费定价模式 兼容多种云基础设施平台 适合在多个云平台运行服务且不想锁定单一云提供商的公司 [6] 公司财务表现 SoundHound AI - 2022年和2023年营收均增长47% 预计2024年营收至少增长74% 2025年在2024年基础上增长超88%至约1.5亿美元 [5] - 即使去年裁员近半仍深陷亏损 分析师预计调整后EBITDA利润率将从2023年的 -78%逐步改善至2025年的 -16% 过去两年通过二次发行和高额基于股票的薪酬费用使股份数量增加83% [5] Snowflake - 产品收入在2021财年、2022财年和2023财年分别飙升120%、106%和70% 净收入留存率从2021财年的168%升至2022财年的178% 2023财年降至158% 2024财年产品收入仅增长38% 净收入留存率降至131% 预计2025财年产品收入增长24%且留存率下降 [6][7] - 分析师预计今年总收入仅增长26%至35.3亿美元 调整后EBITDA下降20%至2.8亿美元 预计在可预见未来仍将亏损 过去四年股份数量仅增加4%且通过回购抵消摊薄 [8] 市场表现与前景 SoundHound AI - 2022年4月28日通过与SPAC合并上市 发行价8.72美元 约一周后涨至历史高点14.98美元 目前较历史高点下跌约70% 且较发行价大幅折价 以20倍的今年销售额交易 [1][2][5] Snowflake - 2020年9月16日通过传统IPO上市 发行价120美元 首日交易涨超一倍至245美元 2021年11月涨至历史高点401.89美元 目前较历史高点下跌约70% 且较发行价大幅折价 以11倍的今年销售额交易 [1][2][8]

文章核心观点 - 公司在FY2Q25季度表现超预期,产品收入同比增长30%,超出预期2% [1][2][3] - 公司利润率指标如产品毛利率、营业利润率和自由现金流率均超出预期 [3] - 公司维持了FY2025年的盈利指引,但由于正在进行业务投资,导致短期利润率有所下降 [3][5] - 公司FY3Q25和FY2025年的收入指引均超出预期,显示公司对下半年的信心 [5][6] - 公司最近发生的网络安全事件对其业务并未造成实质性影响 [8] 公司经营情况 - 公司新客户获取和现有客户消费增长情况良好,体现了新的销售激励政策的成效 [9][10] - 公司在FY2Q25季度签下两笔9位数的大单,显示客户对公司的信心 [10] - 公司的净收入保持率略有下降,但预计将逐步趋于稳定 [10] 产品创新与发展 - 新任CEO上任后,公司在产品创新和新产品发布方面加快了步伐 [13][14][15] - 公司推出的新产品如Cortex AI和Iceberg受到客户广泛采用 [14][15] - 公司还计划在FY3Q25推出Cortex Search和Cortex Analysts等新产品 [15] - 新产品的收入贡献在FY2025年预计有限,但预计将在FY2026年产生更大影响 [15][16] 估值与展望 - 分析师维持对公司的正面评级,预计公司未来5年收入和利润将保持高速增长 [17][18][19] - 分析师认为公司在产品创新、销售策略调整等方面取得进展,有望进入新的发展阶段 [20]

云计算平台 - 公司相信云计算平台将为组织带来巨大利益，通过提供数据和应用程序的丰富原语来实现这一愿景[185] - 公司的云原生架构包括计算层、存储层和云服务层，在全球42个区域部署[187] - 公司主要通过收取客户使用计算、存储和数据传输资源的费用来获得收入[189] 客户增长 - 公司客户数量从2024年1月31日的9,424家增加到2024年7月31日的10,249家[192] - 公司通过监测客户过去12个月产品收入超过100万美元的客户数量来衡量业务的增长和扩展能力[215] - 公司认为福布斯全球2000强客户数量是衡量业务增长和未来收入趋势的重要指标[216] 收入确认 - 产品收入是公司的关键指标，因为收入是基于客户使用平台的消费情况而确认的，而不是合同期限[212] - 公司的客户合同通常为1-4年，加权平均合同期限为2.9-3.1年[226] - 由于客户使用灵活性大，公司无法准确预测任何特定客户合同的收入确认时间[228] - 收入包括专业服务和其他收入,主要由咨询、技术解决方案服务和平台培训构成,专业服务收入按投入法随时间确认[229] 成本和费用 - 未分配给特定职能部门的间接成本按人员数量分配,包括办公设施、固定资产折旧、IT和一般招聘相关费用等[230] - 收入成本包括产品收入成本和专业服务及其他收入成本,还包括分摊的间接成本[231] - 产品收入成本主要包括第三方云基础设施费用和与维护平台安全性和可用性相关的人员成本[232] - 专业服务及其他收入成本主要包括专业服务和培训部门的人员成本,以及第三方合作伙伴和软件工具成本[233] - 销售和营销费用主要包括销售和营销人员的相关费用,以及销售佣金和第三方推荐费用[235] - 研发费用主要包括研发人员相关费用,以及云基础设施费用和软件订阅服务费用[237] - 管理费用主要包括财务、法务、人力资源等部门的人员相关费用,以及专业服务费用和未分配的租赁成本[238] 财务数据 - 产品收入同比增长30%和32%[252] - 拥有产品收入超过100万美元的客户数量增加到510家，占总产品收入的65%[253] - 专业服务及其他收入同比增长17%[254] - 产品毛利率为72%，较去年同期略有下降[257] - 销售和营销费用同比增长17%和19%[259] - 研发费用同比增长39%和43%[263] - 一般及行政费用增加1400万美元和2870万美元，主要由于人员相关成本和分摊的间接费用增加，包括股份支付、员工人数和支持业务增长的整体成本增加[265] - 利息收入在截至2024年7月31日的三个月内保持相对平稳，而在截至2024年7月31日的六个月内增加1060万美元，主要由于现金等价物和可供出售的债务证券投资收益率上升导致[266][267] - 其他收支净额在截至2024年7月31日的三个月和六个月内分别减少1200万美元和3080万美元，主要由于(i)对非上市股权投资计提减值损失增加，以及(ii)上市股权投资的未实现收益或损失变动[269] - 公司在截至2024年7月31日的三个月和六个月内分别计提了378.6万美元和650.7万美元的所得税费用，而在2023年同期分别享受371.1万美元和1032.6万美元的所得税抵免，主要由于2023年完成的业务合并导致部分递延税资产估值准备释放[270] 现金流和资产负债 - 截至2024年7月31日，公司的在手订单(RPO)为52亿美元[274] - 公司在2024年5月签订了一项新的办公场所租赁协议，总承诺金额为9560万美元，扣除租赁优惠[276] - 公司在2023年2月授权了20亿美元的股票回购计划，截至2024年7月31日已回购5.9百万股，剩余4.92亿美元可用于未来回购[277][278] - 截至2023年7月31日止6个月,经营活动产生的净现金为3.826亿美元[285] - 截至2023年7月31日止6个月,投资活动产生的净现金为2.329亿美元,主要由于出售、到期和赎回投资收到2.775亿美元[286] - 截至2023年7月31日止6个月,筹资活动使用的净现金为11亿美元,主要由于916.3百万美元的股票回购和278.1百万美元的股票税付款[288] - 截至2024年7月31日,公司持有39亿美元的现金、现金等价物和短期及长期投资,利率上升或下降100个基点将导致市值减少或增加1440万美元[293] 风险管理 - 公司利用外汇远期合约来管理部分外汇风险敞口,但无法完全消除不利汇率变动的影响[296] - 公司持有的战略投资主要包括非上市股权证券和上市股权证券,这些投资面临市场价格波动的风险[299] - 公司计划继续进行这类战略投资,并预计其将导致合并损益表出现更多波动[301]

文章核心观点 - 公司虽在公布2024年第二季度财报后股价下跌且走势波动，但销售呈健康上升趋势，当前财年前景乐观，是软件即服务市场的反弹投资选择 [1] 财务表现 - 2024年8月21日公布的2Q24财报超预期，非GAAP每股盈利0.18美元，超出市场预期0.02美元 [3] - 2Q24产品销售额达8.29亿美元，环比增长5%，过去一年产品销售同比增长30%或更高，当前财年预计产品销售同比增长26% [4] - 非GAAP产品毛利率在2024财年Q2为78%，2025财年Q2为76%；非GAAP运营利润率上季度达5%，去年为8% [3][5] - 2Q24净亏损3.1777亿美元，主要因高额股票薪酬费用，该季度确认股票薪酬费用3.56亿美元 [8] 市场前景 - 数据仓库和软件支持分析市场快速增长，公司总潜在市场预计到2028年将增长至3420亿美元，较2023年翻倍 [4] 技术分析 - 二季度财报公布后，股价跌破20日和50日移动平均线，呈短期看跌态势，在108美元价位有一定支撑 [1][10] 投资分析 - 市场预计公司下一财年销售额为43亿美元，当前市值395亿美元，对应市销率9.2倍，若实现GAAP盈利，长期有望达到竞争对手13倍的市销率 [11] - 投资者对公司关键指标评估方式转变，更关注GAAP指标，高额股票薪酬费用、无GAAP利润和企业SaaS市场增长放缓是投资关键风险 [13] - 尽管股价下跌，但公司销售增长、利润率和自由现金流等核心基本面良好，是值得买入的投资标的 [14]

文章核心观点 - 云计算公司Snowflake虽仍有近30%的增长，但亏损也在上升，股价表现不佳，虽近期股价较稳定且业绩增长尚可，但鉴于增长放缓、亏损严重及高估值等问题，投资该股票仍有风险 [1][3][5] 公司业绩表现 - 第二季度营收8.688亿美元，同比增长29%，虽增速持续下降，但数据泄露未对业务造成明显不利影响 [2] - 上季度净亏损3.178亿美元，较去年同期的2.273亿美元增加40% [3] 公司面临问题 - 今年业务面临多重逆风，包括数据泄露和CEO职位变动，股价至今未恢复 [1] - 增长速度持续放缓，可能令成长型投资者不满 [2] - 销售和营销支出占营收的46%，研发支出占50%，高支出模式下实现盈利困难 [4] 股价走势及投资建议 - 年初至今股价下跌43%，远逊于市场表现，标准普尔500指数今年上涨17% [1] - 若增长速度继续恶化，且在衰退期间可能加剧，未来亏损可能扩大，鉴于目前面临的挑战，其高估值难以得到支撑，不建议投资 [5]