文章核心观点 Constellation Brands将于2024年10月3日发布2025财年第二季度财报，预计该季度营收和利润将实现增长，但葡萄酒和烈酒业务面临挑战，啤酒业务表现较为强劲；同时还推荐了其他可能实现盈利超预期的公司 [1][2] Constellation Brands财报预期 - 预计2025财年第二季度每股收益为4.11美元，同比增长11.1%，过去30天共识预期下降1美分；预计营收为30亿美元，同比增长4% [2] - 上一季度盈利超预期3.2%，过去四个季度平均盈利超预期6.4% [3] Constellation Brands面临挑战 - 葡萄酒和烈酒业务面临挑战，市场条件艰难，公司费用增加，需求疲软，预计产生15 - 25亿美元非现金商誉减值费用 [4][6][7] - 利息费用和有效税率预计将有适度上升 [5] Constellation Brands啤酒业务优势 - 啤酒业务表现有韧性，受益于成本节约和效率提升举措，虽营销投资增加会有所抵消，但预计运营收入仍会体现积极影响 [9] - 啤酒组合有望持续增长，高端化战略预计推动第二财季营收增长 [10] Constellation Brands盈利预测 - Zacks模型显示此次Constellation Brands不太可能实现盈利超预期，其Zacks排名为3，盈利预期偏差为 - 0.30% [11] 其他有望盈利超预期公司 - 菲利普莫里斯国际（PM）：盈利预期偏差为 + 0.57%，Zacks排名为2，预计2024年第三季度营收和利润双增长，营收预计为9600万美元，同比增长4.7%，每股收益预计为1.83美元，同比增长9.6%，过去四个季度平均盈利超预期1.8% [12][13] - 高露洁棕榄（CL）：盈利预期偏差为 + 1.20%，Zacks排名为2，预计2024年第三季度营收和利润双增长，营收预计为50亿美元，同比增长1.9%，每股收益预计为88美分，同比增长2.3%，过去四个季度平均盈利超预期4.8% [14][15] - 怪兽饮料（MNST）：盈利预期偏差为 + 1.62%，Zacks排名为3，预计2024年第三季度营收和利润双增长，营收预计为19亿美元，同比增长3.2%，每股收益预计为43美分，同比增长4.9%，过去四个季度平均盈利未达预期3.4% [16][17]

文章核心观点 - 星座品牌公司因葡萄酒和烈酒业务疲软下调2025财年财务展望 但啤酒业务保持韧性 [1][16] 业务现状 - 葡萄酒和烈酒业务持续疲软 美国批发葡萄酒和烈酒市场需求不振 整体葡萄酒市场及主流和高端葡萄酒品牌销量下滑 主要因宏观经济逆风尤其是失业率上升 [1] - 啤酒业务预计在2025财年表现强劲 销量将实现中个位数增长 前五大州低至中个位数增长 其他地区平均高个位数增长 [7][8] 财务影响 - 葡萄酒和烈酒业务预计在2025财年第二季度记录15 - 25亿美元的非现金商誉减值费用 运营去杠杆化加剧了这一情况 [2] - 企业净销售额预计2025财年同比增长4 - 6% 低于此前的6 - 7% 葡萄酒和烈酒业务净销售额预计下降4 - 6% 此前预计为下降0.5%至增长0.5% 啤酒业务净销售额预计增长6 - 8% 较此前下调1个百分点 [7][9] - 报告的企业营业收入预计2025财年同比下降36 - 68% 此前预计增长10 - 12% 可比营业收入预计同比增长8 - 9% 此前预计增长8 - 10% [10] - 葡萄酒和烈酒业务营业收入预计2025财年同比下降16 - 18% 此前预计下降9 - 11% 啤酒业务营业收入预计同比增长11 - 12% 此前预计增长10 - 12% [11][12] - GAAP每股收益预计为3.05 - 7.92美元 低于此前的14.63 - 14.93美元 可比每股收益下限从13.50 - 13.80美元上调至13.60 - 13.80美元 [13] - 预计2025财年利息费用为4.3亿美元 低于此前的4.45 - 4.55亿美元 报告税率为11% 此前为12% 可比税率为18.5% 非控制性权益为3500万美元 流通股为1.83亿股 [14] - 重申2025财年运营现金流预测为28 - 30亿美元 自由现金流为14 - 15亿美元 计划资本支出为14 - 15亿美元 [15] 股价表现 - 2024年9月3日 星座品牌股价上涨2.5% 年初至今股价上涨2% 跑赢行业10%的跌幅 [4] 其他建议 - 推荐消费必需品行业三只排名较好的股票 分别是厨师仓库公司 奥利廉价商品店和花旗食品公司 [18] - 厨师仓库公司提供特色食品 目前Zacks排名第一 过去四个季度平均盈利惊喜为33.7% 本财年销售额和每股收益预计同比增长9.7%和12.6% [18][19] - 奥利廉价商品店是品牌商品折扣零售商 目前Zacks排名第二 过去四个季度平均盈利惊喜为7.9% 本财年销售额和收益预计同比增长8.1%和12.7% [19][20] - 花旗食品公司专注于高品质烘焙食品 目前Zacks排名第二 过去四个季度平均盈利惊喜为1.9% 本财年销售额和收益预计同比增长1.1%和4.2% [20][21]

星座品牌公司（Constellation Brands） - 周二上调2025财年调整后每股收益展望下限 预计每股收益在13.60美元至13.80美元 高于之前13.50美元至13.80美元区间 [1][2] - 预计在截至8月31日的第二财季 葡萄酒和烈酒部门将确认15亿至25亿美元非现金商誉减值损失 [3] - 因减值 将非调整后每股收益展望从7月预测的14.63美元至14.93美元下调至3.05美元至7.92美元 [4] - 将于10月3日美股开盘前公布第二财季财报 [1][3] - 股价当日收涨约2.5% 年初至今上涨约2% 较3月下旬创下的272美元以上收盘价高点有所回落 [2][5] 莫尔森库尔斯饮料公司（Molson Coors Beverage） - 股价上涨超5% 是周二标准普尔500指数中表现最佳股票 [6][7] - 完成向蒂拉瑞品牌公司出售几家精酿啤酒厂交易 [6] 蒂拉瑞品牌公司（Tilray Brands） - 周二宣布完成收购俄勒冈州霍普谷酿酒公司、佐治亚州特拉平啤酒公司和得克萨斯州左轮手枪酿酒公司交易 成为美国第五大精酿啤酒商 [7] - 股价下跌近2% [7]

文章核心观点 - 因通胀下消费者减少非必需品消费致葡萄酒需求疲软，星座品牌公司今年或被迫减记资产价值达25亿美元，大幅下调年度盈利预期 [1][2] 公司现状 - 公司拥有科罗娜、蒙大菲等品牌 [1] - 公司市值449.9亿美元，周二股价上涨2%，今年迄今上涨0.7% [8] 财务影响 - 非现金商誉减值损失15 - 25亿美元，将影响第二季度业绩 [1] - 每股收益预期从14.63 - 14.93美元降至3.05 - 7.92美元 [2] - 总销售预期从6 - 7%降至4 - 6% [2] - 剔除25亿美元损失影响后，可比每股收益指引低端提高0.1美元至13.60 - 13.80美元 [8] 市场需求 - 宏观经济逆风致产品消费需求增长减速，葡萄酒和烈酒部门今年预计销售下降4 - 6%，此前预期与去年持平 [3] - 啤酒业务前五大州需求下降明显，这五个州占公司总销量超一半 [7] 应对措施 - 调整葡萄酒和烈酒业务价格并加大营销力度以应对销售挑战 [4] 业务展望 - 葡萄酒和烈酒业务疲软，啤酒部门预计销售增长6 - 8% [4]

文章核心观点 文章是Constellation Brands在巴克莱第33届全球消费品 staples大会上的问答记录，公司高管介绍了业务情况、战略举措及未来展望，虽面临市场波动和宏观挑战，但啤酒业务仍增长，公司通过成本节约和营销投入应对，葡萄酒和烈酒业务正调整策略以实现增长，资本分配优先事项保持不变 [8][9][16]。 会议概况 - 巴克莱举办第33届全球消费品 staples 大会，Constellation Brands 总裁兼首席执行官 Bill Newlands 和执行副总裁兼首席财务官 Garth Hankinson 参会并开启会议 [1][3][7] 业务现状与挑战 啤酒业务 - 公司下调2025财年啤酒业务营收预期，因前五大市场增长缓慢、宏观消费逆风、去年营销活动高基数及选举年消费者谨慎，但成本节约使啤酒业务运营收入下限提高，且仍在获市场份额，今年啤酒业务份额已提升1.3个百分点，比CPG高4.5个百分点 [8][9][12] 葡萄酒和烈酒业务 - 葡萄酒和烈酒业务面临宏观环境挑战，成本节约未完全抵消去杠杆化影响，导致利润下降，但公司正通过战术定价和营销行动支持主要品牌需求 [15][57][58] 战略举措与成果 成本节约 - 公司提前推进成本节约计划，已在第一季度实现2600万美元节约，目标是到2028财年实现3亿美元，主要通过合同重新谈判、物流优化和数字化工具实现，未来还将继续开展相关举措 [45][46][47] 品牌建设与营销 - 公司将在今年下半年增加啤酒业务营销投入，主要用于全国电视广告和与零售商合作，葡萄酒和烈酒业务也在增加对主要品牌的营销投入 [12][14][15] 公司治理 - 与 Elliott 合作后，公司在董事会层面进行多项治理变革，包括增加财务专家、引入独立主席和进行董事会评估，合作积极且与大股东讨论聚焦啤酒业务增长、利润率维护、葡萄酒和烈酒业务发展及资本分配优先事项 [22][23][24] 未来展望 啤酒业务 - 预计到2028财年，啤酒业务将实现7% - 9%的高个位数营收增长，主要来自40% - 50%的分销扩张、20% - 40%的创新和30%的人口结构变化，公司计划增加50万个分销点，创新包括产品线扩展、口味增强和包装尺寸调整，拉丁裔消费者增长将带来机遇 [29][30][31] 葡萄酒和烈酒业务 - 公司坚持去年11月制定的战略，目标是实现低个位数营收和2% - 4%的运营利润增长，预计下半年随着成本节约和营销支持措施见效，业务将取得进展 [56][60][61] 资本分配 - 公司维持今年3倍杠杆率目标，第一季度支付1.85亿美元股息，上半年回购4.5亿美元股票，随着墨西哥啤酒业务资本支出需求下降，自由现金流将增加，未来可能采取更程序化的股票回购方式 [18][19][68] 品牌情况 Modelo - Modelo 在市场份额和增长方面表现出色，在洛杉矶市场规模超后四大品牌总和且仍在增长，去年在13个市场排名第一，现在增至14个，家庭渗透率低于 Corona 和部分国内品牌，有增长空间 [37][38] Pacifico - Pacifico 已突破2000万箱销量，品牌定位良好，在洛杉矶成为第二大啤酒，在新泽西、得克萨斯、伊利诺伊和佛罗里达等市场增长25% - 70%，受众较年轻，增长前景好 [41][42][43] Corona - Corona Extra 第一季度销量下降，但公司预计今年仍有增长，中期为低个位数增长，品牌家族表现良好，如 Corona non - alcoholic 市场表现出色 [44] 风险因素 - 临近选举，关税问题受关注，但公司认为若有关税情况，墨西哥可能不是主要目标，目前无需过度担忧，不过公司有团队评估潜在情况 [53][54] 行业趋势 - 啤酒行业过去几年销量波动在正负1%之间，未来可能维持此范围，消费者行为在口味、品质提升和高端化方面有变化，非酒精啤酒市场份额从五年前的1%增至3%，公司正投资相关领域以适应消费者变化 [26][27][66]

会议主要讨论的核心内容 - 公司发布了更新后的2025财年指引,调低了收入增长预期,但通过成本节约措施保持了双位数EPS增长目标 [7][8][9][13] - 公司认为当前宏观环境和消费者情绪的变化导致了收入增长放缓,但通过加大营销投入等措施来应对 [8][9][10][11] - 公司与Elliott合作关系良好,双方就公司治理、资本配置等方面达成共识,并进一步优化了董事会结构 [17][18][19] - 公司对啤酒业务的中长期增长前景保持乐观,认为Modelo品牌在美国市场仍有巨大的增长空间 [20][21][22][30][31] - 公司正在从"建设者"向"运营者"转型,通过数字化工具和流程优化等方式持续提升运营效率和盈利能力 [39][40][41][42][43] - 公司对葡萄酒和烈酒业务的转型充满信心,正在通过聚焦核心品牌、优化成本结构等措施来提升业绩 [50][51][52][55][56][57] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师关注公司是否会受到潜在贸易政策变化的影响,公司表示目前还为时尚早,但已做好充分准备 [47][48] - 分析师询问公司对整个酒类饮料行业消费趋势的看法,公司认为消费者对口味、健康等诉求的变化将带来新的机遇 [58][59][60][61] - 分析师关注公司未来的资本配置策略,公司表示随着啤酒业务资本支出需求的下降,未来将有更多灵活性来考虑股票回购等方式 [62][63]

文章核心观点 - 康斯特利品牌公司发布了2025财年的更新财务指引 [1] - 公司预计啤酒业务将保持6%-8%的净销售增长和11%-12%的营业利润增长 [1] - 公司预计葡萄酒和烈酒业务将出现4%-6%的净销售下降和16%-18%的营业利润下降 [1] - 公司预计将就葡萄酒和烈酒业务计提15-25亿美元的商誉减值损失 [2][4] 根据目录分别总结 财务指引更新 - 公司将报告每股收益指引调整为3.05-7.92美元,可比每股收益指引调整为13.60-13.80美元 [1] - 公司将企业净销售增长指引调整为4%-6%,可比营业利润增长指引调整为8%-9% [1] - 公司将啤酒业务净销售增长指引调整为6%-8%,营业利润增长指引调整为11%-12% [1] - 公司将葡萄酒和烈酒业务净销售下降指引调整为4%-6%,营业利润下降指引调整为16%-18% [1] 业务表现分析 - 啤酒业务保持良好增长,但受宏观经济环境影响有所放缓 [5] - 葡萄酒和烈酒业务面临行业整体下滑和公司主要品牌下滑的挑战 [5] - 公司在零售渠道的表现优于整个消费品行业,啤酒业务在其品类中保持领先地位 [5] 成本管控和资本配置 - 公司正在采取成本节约和效率提升措施,并将部分节省用于啤酒业务营销投入 [5] - 公司将继续保持资本配置的纪律,预计今年将实现约3倍的净负债率目标 [5] - 公司将通过股息和股票回购等方式回报股东 [5] - 公司将继续投资啤酒业务的产能扩张 [5]

公司财务信息 - 星座品牌公司将在2024年10月3日美国市场开盘前公布截至2024年8月31日第二季度财务结果 [1] - 公司总裁兼首席执行官Bill Newlands和执行副总裁兼首席财务官Garth Hankinson将于2024年10月3日美国东部时间上午10:30主持电话会议讨论财务结果和展望 [1] 电话会议参与方式 - 可在2024年10月3日美国东部时间上午10:20起拨打+1 - 877 - 407 - 9121并输入会议识别码13747784接入电话会议 [2] - 电话会议将在公司投资者关系网站ir.cbrands.com的新闻与活动板块进行直播 [2] - 电话会议开始时相关财务信息及GAAP财务指标与非GAAP财务指标的对账将在公司投资者关系网站财务历史板块提供 [2] - 无法参加电话会议的人可在公司投资者关系网站收听回放 [2] 公司概况 - 星座品牌公司是领先的国际啤酒、葡萄酒和烈酒生产商及营销商，业务覆盖美国、墨西哥、新西兰和意大利 [3] - 公司使命是打造人们喜爱的品牌，致力于提升人际联系 [3] - 公司是美国零售领域增长最快的大型消费品公司之一 [3] 公司品牌 - 公司拥有高端标志性进口啤酒品牌如科罗娜品牌家族、莫德罗特别啤酒等 [4] - 公司拥有优质葡萄酒和精酿烈酒品牌如囚徒葡萄酒公司、罗伯特·蒙大维酒庄等 [4] - 公司拥有优质葡萄酒品牌如金凯福和米奥米 [4] 公司可持续发展 - 公司作为农业相关企业有长期可持续和负责任运营的历史 [5] - 公司将ESG战略融入业务，专注于环境管理、社会公平和促进酒类的负责任消费 [5] 公司联系方式 - 媒体联系人包括Amy Martin、Carissa Guzski等，各有对应电话和邮箱 [6] - 投资者关系联系人包括Joseph Suarez、Snehal Shah等，各有对应电话和邮箱 [6] - 可在http://ml.globenewswire.com/Resource/Download/59783814 - 8550 - 423c - a965 - 187416c33926下载新闻稿PDF副本 [6]

文章核心观点 - 康斯特利品牌公司(STZ)在持续的不确定性和艰难的宏观经济环境中保持了强劲的地位 [1] - 公司的啤酒业务,特别是Modelo Especial和Corona Extra等品牌以及新品牌Pacifico和Modelo Chelada的强劲表现,为公司带来了持续的增长 [2][3][4] - 公司的高端Power Brands,包括The Prisoner Brand Family、Kim Crawford和Meiomi等,在葡萄酒和烈酒板块也是关键的增长动力 [5] - 公司对未来保持乐观态度,预计2025财年每股收益和营收将实现两位数增长 [6][7][8] 行业和公司分析 啤酒业务 - 啤酒业务净销售额和营业利润分别同比增长8%和16%,主要得益于强劲的销量增长以及成本和运营效率的提升 [2][3] - 啤酒业务发货量同比增长7.6%,销量增长6.4%,主要受益于Modelo Especial、Pacifico和Modelo Chelada等品牌的强劲需求 [3] - 啤酒板块还从高端化趋势中获益,传统啤酒和风味类别(包括苏打酒、风味啤酒、现调烈酒和风味麦芽饮料)实现了增长 [4] 葡萄酒和烈酒业务 - 葡萄酒和烈酒板块销售下降7%,主要受到美国批发渠道大部分价格段葡萄酒类别市场环境疲软的影响 [10] - 公司预计葡萄酒和烈酒板块营业利润将下降9-11% [8] 其他因素 - 公司预计2025财年企业层面的营业利润将增长10-12%,可比营业利润将增长8-10% [7][8] - 公司预计2025财年企业层面的净销售额将增长6-7%,其中啤酒板块增长7-9% [7] - 公司预计2025财年企业层面的有效税率将略有上升,主要由于葡萄酒和烈酒业务对整体营业利润的贡献增加 [12] - 公司预计2025财年的企业费用为2.6亿美元,利息费用为4.45-4.55亿美元 [13]

业绩总结 - Q1 FY25净销售额为22.73亿美元，较Q1 FY24增长了23%[13] - Q1 FY25的每股稀释净收入为4.78美元，较Q1 FY24的0.74美元显著增长[66] - 2024年第一季度净收入为892.8百万美元，较2023年第一季度的139.2百万美元增长了539.5%[93] - 2024财年第一季度的营业收入（GAAP）为941.6百万美元，较2023财年的764.7百万美元增长23%[125] - 2024财年归属于CBI的净收入（GAAP）为877.0百万美元，较2023财年的135.9百万美元增长了545%[125] 用户数据 - 2024年第一季度啤酒业务出货量为115.1百万箱，较2023年第一季度的107.0百万箱增长了7.6%[97] - 2024年第一季度葡萄酒和烈酒业务出货量为5.6百万箱，较2023年第一季度的5.9百万箱下降了5.1%[99] 财务状况 - 公司在Q1 FY25的总资产为2606.01百万美元，较去年同期增长[55] - 公司在Q1 FY25的股东权益为10571.9百万美元，较去年同期增长[60] - 短期借款为793.2百万美元，较2023年同期的241.4百万美元增长了228.5%[83] - 总负债为15,488.2百万美元，较2023年同期的15,627.1百万美元下降了0.9%[87] - 现金及现金等价物期末余额为7380万美元，较去年同期的1.925亿美元下降62%[119] 成本与支出 - Q1 FY25的市场营销费用占净销售额的10.5%[16] - 预计到FY28，累计成本节省将达到约3亿美元[3] - 2024财年第一季度的折旧费用为111.6百万美元，较2023年第一季度的105.3百万美元增长了3.1%[93] - 资本支出为3.75亿美元，主要集中在啤酒生产能力的增加上[169] 未来展望 - 预计2025财年的每股收益（GAAP）为14.63美元，较2024财年的9.39美元增长55%[113] - 预计2025财年的运营现金流为28亿至30亿美元，自由现金流为14亿至15亿美元[169] - 预计啤酒业务的净销售增长为7%至9%[169] - 预计葡萄酒及烈酒业务的净销售将下降0.5%至增长0.5%[169] 环境与社会责任 - Q1 FY25的Scope 1和Scope 2温室气体排放减少了15%[3]