电信行业表现 - 尽管面临高利率持续和关税等宏观环境挑战 电信行业在过去一年表现良好 [1] - AT&T作为前股息贵族 在削减股息后取得进展 [1] 分析师背景 - 分析师专注于股息投资 偏好优质蓝筹股 BDC和REITs [1] - 投资策略为买入并持有 注重质量而非数量 计划5-7年内通过股息补充退休收入 [1] - 目标受众为工薪阶层 帮助构建高质量股息投资组合 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票 期权或其他衍生品持有VZ的多头头寸 [2]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度和前六个月，公司运营收入分别为308.47亿美元和614.73亿美元，同比增长3.5%和2.8%[101][104] - 2025年第二季度和前六个月，公司净利润分别为48.61亿美元和95.53亿美元，同比增长23.1%和24.1%[104] - 2025年第二季度和前六个月，公司运营利润率分别从2024年的19.3%和19.4%提升至21.1%和19.9%[107] - 2025年第二季度和前六个月，公司有效税率分别为20.3%和21.0%，低于2024年同期的22.4%和22.7%[111] - 2025年第二季度和前六个月，移动业务运营利润率分别从2024年的32.8%和32.1%降至31.7%和31.5%[124] - 2025年第二季度和前六个月，公司服务收入、设备收入减少，运营和支持费用、折旧和摊销费用降低，营业收入增加[140][141][142][143] - 2025年第二季度和前六个月，墨西哥运营收入利润率从2024年的0.5%和0.4%增至4.4%，EBITDA利润率从16.1%和16.5%增至19.1%和19.5%[143] - 截至2025年6月30日的六个月，经营活动提供现金188.12亿美元，投资活动使用现金110.44亿美元，融资活动使用现金59.8亿美元[147] - 2025年6月30日，公司现金及现金等价物为104.99亿美元，较2024年12月31日增加72.01亿美元，总债务为1323.11亿美元[147] - 2025年前六个月，供应商直接融资净影响使经营活动现金减少约21.46亿美元，2024年为21.2亿美元[150] - 2025年前六个月，投资活动使用现金主要用于资本支出91.74亿美元，还包括FirstNet可持续性支付3800万美元和对新战略合作伙伴投资6.2亿美元[151] - 2025年前六个月，供应商融资付款为4.23亿美元，2024年为13.91亿美元，资本投资为95.97亿美元，比上年同期高8800万美元[152] - 2025年前六个月，公司回购约3400万股，总计9.58亿美元，授权剩余约90.42亿美元[159] - 2025年前六个月，公司支付普通股和优先股股息41.35亿美元，2024年为41.33亿美元，普通股股息为每股0.5550美元[160] - 2025年第二季度通信业务板块运营收入70.65亿美元，较2024年的70.05亿美元增长0.9%；上半年运营收入140.56亿美元，较2024年的137.50亿美元增长2.2%[168] - 2025年第二季度移动业务运营收入69.31亿美元，较2024年的67.19亿美元增长3.2%；上半年运营收入136.71亿美元，较2024年的131.87亿美元增长3.7%[168] - 2025年第二季度企业有线业务运营亏损2.01亿美元，2024年为盈利1.02亿美元；上半年运营亏损2.99亿美元，2024年为盈利1.66亿美元[168] - 2025年第二季度消费者有线业务运营收入3.35亿美元，较2024年的1.84亿美元增长82.1%；上半年运营收入6.84亿美元，较2024年的3.97亿美元增长72.3%[168] - 2025年第二季度拉丁美洲业务运营收入0.46亿美元，2024年为0.06亿美元；上半年运营收入0.89亿美元，2024年为0.09亿美元[168] - 2025年第二季度，公司共回购3448.5933万股普通股，平均价格27.86美元/股[178] 各条业务线表现 - 2025年第二季度和前六个月，通信业务运营收入分别为296.99亿美元和592.59亿美元，同比增长3.9%和3.2%[101][113] - 2025年第二季度和前六个月，移动业务运营收入分别为218.45亿美元和434.15亿美元，同比增长6.7%和5.7%[113][115] - 2025年第二季度和前六个月，企业有线业务总运营收入分别为43.13亿美元和87.81亿美元，较2024年下降9.3%和9.2%[125] - 2025年第二季度和前六个月，消费者有线业务宽带收入分别为30.28亿美元和60.12亿美元，较2024年增长10.5%和10.0%[131] - 2025年6月30日，消费者有线业务宽带连接数为1426.2万，较2024年增长3.1%[132] - 2025年第二季度和前六个月，消费者有线业务宽带净增用户分别为15万和28.7万，高于2024年的5.2万和10.7万[133] 各地区表现 - 2025年第二季度和前六个月，拉美业务运营收入分别为10.54亿美元和20.25亿美元，同比下降4.4%和6.5%[101] - 2025年6月30日，墨西哥无线用户总数为2384.3万，较2024年增长5.3%[139] - 2025年第二季度和前六个月，墨西哥无线净增用户中，后付费分别为18.3万和34.3万，同比增长28.9%和32.9%；预付费分别为6.4万和 - 4.6万，同比变动 - 4.5%；转售商分别为 - 1.2万和 - 3万，同比增长62.5%和64.3%；总计分别为23.5万和26.7万，同比变动32.8%和 - 16.6%[140] - 2025年第二季度和前六个月，拉丁美洲业务总运营收入分别为10.54亿美元和20.25亿美元，较2024年下降4.4%和6.5%[138] 管理层讨论和指引 - 预计2025年第三季度出售DIRECTV的收益在55亿美元左右[110] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年6月30日，后付费用户总数为8992.8万，同比增长2.2%[116] - 2025年6月30日，预付费用户总数为1876.8万，同比下降2.6%[116] - 2025年第二季度和前六个月，后付费手机净增用户分别为40.1万和72.5万，较2024年下降4.3%和5.6%[117] - 2025年第二季度和前六个月，移动业务净增用户分别为28.9万和40.9万，较2024年下降71.0%和76.5%[117] - 2025年第二季度和前六个月，后付费用户流失率分别为1.02%和1.01%，高于2024年的0.85%和0.87%[117] - 截至2025年6月30日，公司有固定对固定交叉货币互换协议，美元名义价值364.99亿美元，净公允价值为 - 8.90亿美元[169] - 2025年第二季度，公司披露控制和程序有效[170] - 公司最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[171] - 2024年12月，公司董事会批准授权回购不超过10亿美元的普通股，该授权无到期日[179]

美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

公司业绩 - AT&T第二财季营收和利润均超预期 主要得益于宽带业务强劲增长 [1] - 公司宽带业务新增24.3万用户 显示核心业务持续扩张 [1] 业务表现 - 电信宽带业务成为业绩主要驱动力 用户增长显著 [1]

AT&T股票表现 - AT&T成为美国三大电信公司中表现最佳的股票[1] - 自2024年12月公布3年计划以来股价取得显著上涨[1] 投资策略 - 长期持有策略优先 除非出现强烈卖出理由[1] - 投资选择不限于资产类别 市值 行业或收益率[1] - 通过低价买入相对内在价值的标的追求长期总回报最大化[1] 投资组合管理 - 投资组合自1998年起自主管理[1] - 长期目标为匹配标普500回报率同时降低波动性并提高收益[1] 持仓情况 - 分析师持有AT&T多头仓位 包括股票及衍生品[2]

公司业绩与财务表现 - 公司Q2每股收益(EPS)为54美分 超出市场预期的51美分 推动TTM市盈率(P/E)达到16 79 [2] - Q2营收308亿美元 较2024年同期的298亿美元增长3 4% 净利润从39亿美元增至49亿美元 同比增长25 6% [4] - 经营活动现金流从91亿美元增至98亿美元 自由现金流从40亿美元提升至44亿美元 同比增长10% [4] - 公司预计2025年每股收益将从214美元增至227美元 同比增长6 07% 远期市盈率13 30 较TTM市盈率改善20 78% [3] 业务部门增长 - 移动服务收入同比增长3 5%至169亿美元 消费者光纤宽带收入达21亿美元 同比增长18 9% [4] - Q2新增40 1万后付费电话用户 24 3万光纤用户及20 3万无线互联网用户 [5] - 公司预计移动服务收入未来将保持3%以上的年化增长率 [9] 资本运作与战略调整 - 公司实施10亿美元股票回购授权 当季已回购约10亿美元普通股 [5] - 完成出售剩余70% DirecTV股权 彻底退出卫星电视业务 [5] - 受益于税收政策 预计2025-2027年将实现65-80亿美元节税 其中2025年节省15-20亿美元 [6] 股息与股东回报 - 当前股息率为4 06% 年化股息111美元/股 但较2022年Q1的52美分高点下降48% [2][7] - 股息支付率为68 10% 下一笔股息将于8月1日发放 [7] 市场地位与竞争优势 - 公司为美国第三大无线服务商 通信基础设施覆盖2 9亿人口及2 4万城镇 [10] - 2019年以来累计投入超1450亿美元建设网络 包括大规模光纤和5G部署 [10] - 机构持股比例达57 10% 过去一年增持机构数(1 996家)远超减持机构数(1 553家) [8] 分析师评级与股价 - 25位分析师中18位给予买入评级 6位持有 1位卖出 共识评级为温和买入 [11] - 平均目标价29 17美元 较当前股价有6 04%上行空间 [11] - 2025年通信服务板块上涨11 41% 跑赢标普500指数(7 28%) 公司股价年内涨幅超19% [1]

核心观点 - AT&T 2025年第二季度调整后每股收益和营收均超预期 表现强劲 [1][3][4] - 公司无线业务和用户增长势头良好 但传统语音和数据服务需求下降 [2][6][9] - 公司计划持续投资5G和光纤业务 并优化运营以降低成本 [2][11][12] 财务表现 - 净利润达44 6亿美元(GAAP) 同比增长25 6% 主要得益于DIRECTV投资贡献 [3] - 调整后每股收益54美分 同比增长5 9% 超出预期3美分 [3] - 营收308 5亿美元 同比增长3 5% 超出预期30 53亿美元 [4] - 调整后EBITDA达117 3亿美元 同比增长3 4% [4] 业务表现 - 新增后付费用户47 9万 其中后付费手机用户40 1万 [5] - 后付费手机用户ARPU增长1 1%至57 04美元 [5] - 通信业务营收297亿美元 其中移动业务增长6 7%至218 4亿美元 [6] - 光纤宽带新增24 3万用户 Internet Air新增20 3万用户 [7] 现金流与债务 - 上半年运营现金流188 1亿美元 同比增长13% [10] - 季度自由现金流43 9亿美元 同比增长11 1% [10] - 长期债务1230 6亿美元 净债务与调整后EBITDA比率为2 64倍 [10] 未来展望 - 预计2025年无线服务营收增长3%以上 宽带营收增长中高双位数 [11] - 预计2025年调整后每股收益1 97-2 07美元 [12] - 计划2025年回购40亿美元股票 并通过出售非核心资产降低债务 [12]

公司背景 - 公司Quad 7 Capital由7名分析师组成 拥有近12年分享投资机会的经验 [1] - 公司在2020年2月因呼吁清仓并做空而闻名 2020年5月以来平均持仓比例为95%多头5%空头 [1] - 公司团队在商业 政策 经济学 数学 博弈论和科学领域具备专业知识 [1] 投资策略 - 公司通过BAD BEAT Investing投资小组分享多空交易策略 并亲自投资所讨论的股票 [1] - 投资重点包括短期和中期投资 收益生成 特殊情境交易和动量交易 [1] - 公司不仅提供交易建议 还通过投资手册教导投资者成为熟练交易者 [1] 研究服务 - 公司提供深入高质量研究 包含明确的进出场目标 旨在为投资者节省时间 [1] - 每周提供经过充分研究的书面交易想法 [2] - 每日免费提供关键分析师升级/降级摘要 [2] 附加功能 - 提供4个聊天室供投资者交流 [2] - 教授基础期权交易知识 [2] - 提供广泛的交易工具 [2]

财务表现 - 2025年第二季度营收308.5亿美元，同比增长3.5%，超出Zacks一致预期305.3亿美元1.02% [1] - 每股收益0.54美元，低于去年同期的0.57美元，但超出分析师预期0.51美元5.88% [1] - 总通信业务收入297亿美元，同比增长3.9%，高于分析师预期的294亿美元 [4] 业务细分表现 - 移动通信业务收入218.5亿美元，同比增长6.7%，超出分析师预期的215.4亿美元 [4] - 消费者有线业务收入35.4亿美元，同比增长5.8%，略高于分析师预期的35.3亿美元 [4] - 企业有线业务收入43.1亿美元，同比下降9.3%，略低于分析师预期的43.3亿美元 [4] - 拉丁美洲业务收入10.5亿美元，同比下降4.4%，低于分析师预期的10.9亿美元 [4] 用户数据 - 光纤宽带用户数984万，略高于分析师预期的983万 [4] - 光纤宽带净增用户24.3万，高于分析师预期的23.975万 [4] - 非光纤宽带用户443万，高于分析师预期的436万 [4] - 非光纤宽带净流失用户9.3万，好于分析师预期的15.73万净流失 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌3%，同期标普500指数上涨5.9% [3] - 目前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与大盘一致 [3]

公司业绩表现 - 第二季度盈利表现超预期 [1] - 近期完成媒体战略退出 通过完成相关资产出售 [1] 战略调整 - 媒体业务战略布局已完成全面退出 [1]