文章核心观点 - 摩根士丹利认为字节跳动旗下“豆包”智能手机AI助理的推广面临重大挑战 特别是与智能手机OEM厂商的合作存在障碍[1][3] - 摩根士丹利重申应用程序类股份仍是AI投资首选 并持续看好中国应用程序在AI领域的投资机会[1][3] “豆包”AI助理功能与展示 - “豆包”AI助理深度嵌入智能手机操作系统 已整合进中兴通讯的样本手机系统[1][2] - 助理具备互动功能 可通过语音、耳机或手机AI侧键启动 并能以叠加格式读取屏幕内容[2] - 助理具备多模态生成能力 可完成简单的照片编辑任务 例如移除背景[2] - 助理能作为手机代理 访问已安装的应用程序 完成比价、下单、餐厅预订、远程车辆控制与会议调度等任务[2] - 助理具备记忆功能 在用户授权下可在本地环境读取并储存屏幕信息 以便个性化任务[2] - 助理设有专业模式 此模式下具备更强推理能力 可完成跨应用的复杂任务 如根据社交媒体偏好规划行程并订票[2] “豆包”AI助理面临的挑战 - 助理的落地需要与不同智能手机OEM进行深入的技术合作与商业谈判 涉及操作系统层级的修改[3] - 主要智能手机OEM 如苹果公司、华为及小米集团 具备强大技术能力 更可能开发自有AI助理 而非与字节跳动合作[3] - 在中国市场 建立“豆包”生态系统的难度很大 字节跳动可合作的OEM选项非常有限[3] 摩根士丹利的投资观点 - 尽管市场担心“豆包”助理可能成为流量入口并削弱C端应用程序 但该行仍看好中国应用程序[1][3] - 中国的超级应用程序 如微信、淘宝、美团 拥有高度集中的流量且更具主导性 它们倾向于开发自身AI助理以确保流量[3] - 摩根士丹利重申对腾讯控股、阿里巴巴-W与美图公司的“增持”评级[1] - 持续看好的中国应用AI投资机会包括：腾讯 最佳AI应用代理、阿里巴巴 最佳AI基础设施、美图 AI多模态受益者[1]

腾讯控股股份回购概况 - 12月1日以每股613至623港元回购102.90万股，金额6.36亿港元，当日收盘价619.5港元，上涨1.31%，成交额78.13亿港元 [1] - 自11月18日起连续10日进行回购，合计回购1026.10万股，累计金额63.57亿港元，其间股价累计下跌2.67% [1] - 今年以来累计进行110次回购，合计回购1.32亿股，累计金额673.22亿港元 [1] 近期回购明细（2025年12月至11月） - 2025年12月1日回购102.90万股，最高价623港元，最低价613港元，金额6.36亿港元 [1] - 2025年11月18日至11月28日连续10个交易日每日回购金额均超过6.35亿港元，单日回购股数在101.30万股至104.20万股之间 [1] - 此期间回购价格区间为606.5港元至640.5港元 [1] 中期回购明细（2025年10月至8月） - 2025年10月多个交易日回购金额约为5.50亿港元，单日回购股数在81.20万股至83.90万股之间，回购价格区间为648港元至683港元 [1] - 2025年9月多个交易日回购金额约为5.50亿港元，单日回购股数在83.90万股至92.50万股之间，回购价格区间为591港元至664港元 [1][2] - 2025年8月多个交易日回购金额约为5.50亿港元，单日回购股数在89.50万股至93.40万股之间，回购价格区间为583港元至620港元 [2] 早期回购明细（2025年7月至1月） - 2025年7月多个交易日回购金额约为5.00亿港元，单日回购股数在98.90万股至100.80万股之间，回购价格区间为493港元至514.5港元 [2] - 2025年6月多个交易日回购金额约为5.00亿港元，单日回购股数在96.80万股至101.30万股之间，回购价格区间为490港元至520.5港元 [2][3] - 2025年5月多个交易日回购金额约为5.00亿港元，单日回购股数在96.30万股至100.30万股之间，回购价格区间为496.2港元至524港元 [3] - 2025年4月部分交易日回购金额超过6.00亿港元，单日回购股数高达133.30万股至138.50万股，回购价格区间为419.6港元至498.8港元 [3] - 2025年1月部分交易日回购金额高达15.00亿港元，单日回购股数达393.00万股至408.00万股，回购价格区间为364.8港元至392.4港元 [3][4]

公司股份回购 - 公司于2025年12月1日进行股份回购，耗资6.36亿港元 [1] - 回购股份数量为102.9万股 [1] - 回购价格区间为每股613港元至623港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月1日斥资6.36亿港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及102.9万股公司股份 [1]

公司股份回购 - 腾讯控股于2025年12月1日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购总金额为6.36亿港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为102.9万股 [1]

公司股份回购 - 腾讯控股于2025年12月1日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总耗资为6.36亿港元 [1] - 公司共回购了102.9万股股份 [1] - 回购价格区间为每股613港元至623港元 [1]

股份数据 - 2025年11月28日开始时已发行股份（不包括库存股份）数目为9,144,870,002[3] - 2025年12月1日结束时已发行股份（不包括库存股份）数目为9,144,876,148[3] - 就股份奖励或期权发行新股6,146股，每股发行价312.85港元[3] 股份购回 - 2025年11月18 - 12月1日多次购回股份，12月1日购回1,029,000股，付出6.359323929亿港元[4][10] - 合共购回股份总数1,029,000股，付出6.359323929亿港元[10] - 购回授权决议2025年5月14日获通过，可购回9.18901866亿股[10] - 根据购回授权在交易所购回8099万股，占比0.88138%[10] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年12月31日[10] - 证券代号为00700，多柜台证券代号为80700 RMB[10] - 公司确认购回合规，4月8日说明函无重大变动[10]

近期回购操作 - 11月28日以每股609 000港元至616 500港元的价格回购103 90万股 回购金额达6 36亿港元 当日收盘价611 500港元 全天成交额80 87亿港元 [1] - 自11月18日以来公司已连续9日进行回购 合计回购923 20万股 累计回购金额57 21亿港元 其间该股累计下跌3 93% [1] 年度回购规模 - 今年以来该股累计进行109次回购 合计回购1 31亿股 累计回购金额666 86亿港元 [1] 历史回购明细 - 2025年1月回购规模显著 例如1月13日单日回购408 00万股 金额约15 03亿港元 回购价格区间在364 800港元至392 400港元 [3][4] - 2025年4月上旬回购股数较高 如4月7日回购135 00万股 金额约6 01亿港元 回购价格区间在431 200港元至461 800港元 [3] - 2025年7月至9月期间 每日回购金额相对稳定 约在5 50亿港元水平 如9月9日回购88 30万股 金额5 51亿港元 [2] - 2025年10月及11月 每日回购金额提升至约6 35亿港元水平 如11月26日回购102 20万股 金额6 36亿港元 [1]

公司股份回购 - 腾讯控股于2025年11月28日进行了股份回购 [1] - 本次回购总金额为6.36亿港元 [1] - 本次回购股份数量为103.9万股 [1] - 本次回购的每股价格区间为609港元至616.5港元 [1]

股份数量 - 2025年11月27 - 28日已发行股份（不包括库存股份）数目为9,144,870,002[3] - 公司可根据购回授权购回股份总数为918,901,866股[10] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为79,961,000股[10] 股份回购 - 2025年11月18 - 28日每日均有已购回作注销但尚未注销的股份，各日数量、占比及每股回购价不同[4] - 2025年11月28日购回股份数目为1,039,000股，付出价格总额为6.35609289亿港元[10] - 合共购回股份总数为1,039,000股，拟注销股份数目为1,039,000股，拟持作库存股份数目为0股[10] 其他 - 购回授权的决议获通过日期为2025年5月14日[10] - 已购回股份占购回授权决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.87018%[10] - 股份购回后新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2025年12月28日[10]