文章核心观点 - 腾讯控股近期持续进行大规模股票回购 单日回购金额稳定在约6.36亿港元 本年累计回购股数已达1.44亿股 占总股本的1.57% [1] - 大规模回购被市场解读为管理层对公司长期价值充满信心 旨在修正股价低估、提升每股收益并稳定投资者情绪 [1] - 公司拥有坚实的财务基础 2023年第三季度经营性现金流净额达532亿元人民币 为回购行动提供了有力支撑 [2] 公司近期股票回购操作 - 2025年12月16日 公司回购106.70万股股票 每股回购均价595.75港元 共耗资约6.36亿港元 [1] - 截至2025年12月16日 公司本年累计回购1.44亿股 占总股本的1.57% [1] - 近期回购数据显示 自2025年11月19日至12月16日 公司连续多个交易日进行回购 单日回购金额均稳定在6.36亿港元 [1] - 2023年11月期间 公司也曾连续多日实施回购 单日回购金额均超过4亿港元 年内累计回购金额已突破400亿港元 创下港股年度回购纪录 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司是中国领先的互联网综合服务提供商 核心业务涵盖社交、游戏、数字内容、金融科技及企业服务 [2] - 截至2023年第三季度 微信及WeChat的合并月活跃用户数达13.36亿 [2] - 公司游戏业务长期位居全球收入榜首 [2] - 2023年第三季度 公司营收为1546亿元人民币 净利润为449亿元人民币 [2] - 2023年第三季度 公司经营性现金流净额达532亿元人民币 [2] 行业背景与公司战略 - 当前互联网行业估值普遍承压 [1] - 公司正加大在人工智能、云计算等领域的投入 [2] - 公司通过减持部分投资资产实现战略聚焦 [2] - 公司战略重心正从激进扩张转向股东回报优化 [1]

格隆汇12月16日丨腾讯控股(00700.HK)发布公告，2025年12月16日耗资6.36亿港元回购106.7万股，回购 价格每股592.5-602.5港元。 ...

腾讯控股(00700)公布，2025年12月16日耗资约6.36亿港元回购106.7万股股份。 ...

智通财经APP讯，腾讯控股(00700)公布，2025年12月16日耗资约6.36亿港元回购106.7万股股份。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 騰訊控股有限公司 呈交日期： 2025年12月16日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 00700 | 說明 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 80700 | RMB 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份） ...

该信息由智通财经网提供 智通财经APP获悉，高盛发布研报称，日前与腾讯控股(00700)管理层进行业务交流，认为腾讯云正加强 拓展东盟、东北亚、欧洲、中东及美洲等关键市场，取得多个大型项目订单，连同其本地化基础建设， 预期有助于在国际市场上提升品牌知名度，维持"买入"评级，目标价为770港元不变。 该行又指，腾讯 作为中国互联网领板块中的AI应用受益者，认为AI已赋能其所有核心业务的长期增长，相信腾讯凭借 其独特的微信生态及全球游戏资产，配合多元化变现能力，可实现盈利复合增长。 ...

高盛发布研报称，日前与腾讯控股(00700)管理层进行业务交流，认为腾讯云正加强拓展东盟、东北 亚、欧洲、中东及美洲等关键市场，取得多个大型项目订单，连同其本地化基础建设，预期有助于在国 际市场上提升品牌知名度，维持"买入"评级，目标价为770港元不变。 该行又指，腾讯作为中国互联网领板块中的AI应用受益者，认为AI已赋能其所有核心业务的长期增 长，相信腾讯凭借其独特的微信生态及全球游戏资产，配合多元化变现能力，可实现盈利复合增长。 ...

该行近日出席了腾讯的PUBG Mobile电竞活动，并与管理层交流了游戏业务进展，认为腾讯正将"游戏 即服务"的最佳实践输出至全球，中外元素融合可提升国产游戏的吸引力，看好该公司在国际游戏拓展 的发展及商业化步伐。该行认为腾讯拥有无与伦比的AI和云端能力，而AI在整个游戏生命周期中都扮 演着至关重要的角色。 大和发布研报称，重申对腾讯控股(00700)的"买入"评级，目标价750港元，对应2026年预测市盈率20.6 倍，认为目前较重大潜在下行风险为游戏表现逊预期。 ...

该行近日出席了腾讯的PUBG Mobile电竞活动，并与管理层交流了游戏业务进展，认为腾讯正将"游戏 即服务"的最佳实践输出至全球，中外元素融合可提升国产游戏的吸引力，看好该公司在国际游戏拓展 的发展及商业化步伐。该行认为腾讯拥有无与伦比的AI和云端能力，而AI在整个游戏生命周期中都扮 演着至关重要的角色。 智通财经APP获悉，大和发布研报称，重申对腾讯控股(00700)的"买入"评级，目标价750港元，对应 2026年预测市盈率20.6倍，认为目前较重大潜在下行风险为游戏表现逊预期。 ...

涉及的公司与行业 * 公司：腾讯控股有限公司 (Tencent Holdings Ltd, 0700.HK, 700 HK) [1][4][5] * 行业：中国互联网及其他服务 (China Internet and Other Services) [5][67] 核心观点与论据 投资评级与目标 * 摩根士丹利给予腾讯“超配”评级，并将其列为“首选”股票 [1][5] * 目标股价为735.00港元，较2025年12月12日收盘价616.00港元有19%的上涨空间 [5] 国际云业务机遇 * 市场可能低估了腾讯国际云业务的机遇 [1] * 腾讯云覆盖22个地区、64个可用区，拥有超过200T的预留带宽和3200多个加速节点 [7] * 在东盟地区，腾讯云在泰国和印度尼西亚各有三个数据中心，是区域内的领先云服务提供商 [7] * 在东盟的主要竞争优势包括：有竞争力的定价、垂直行业经验以及内部开发的PaaS/SaaS解决方案 [7] * 近期获得的主要客户包括印度尼西亚的GoTo和泰国的正大集团 [7] 游戏业务表现与策略 * 腾讯的海外游戏业务在今年已开始取得成果 [1] * 射击游戏是全球最大的游戏品类，Newzoo预计2025年市场规模为380亿美元 [7] * 游戏玩法每5-10年迭代一次，从PVE和战术/TDM演变为大逃杀和撤离模式 [7] * 腾讯的市场份额（包括开发/联合开发、发行和投资游戏）在大逃杀时代占60-70%，在撤离模式时代占70-80% [7] * 中国工作室的成功因素包括：生产力差异、品类动态以及产品与平台 [7] * 腾讯自身的成功因素包括：数据、工具、真实性、持久性和创造力 [7] 人工智能与芯片策略 * HY2.0是公司重组AI研究实验室约6个月后的首个基础模型升级，已集成到腾讯应用中 [7] * 公司拥有足够的芯片用于模型训练，但推理计算占算力的70%以上 [7] * 公司继续优先将芯片用于内部使用，并弱化纯芯片租赁业务 [7] 财务预测与估值 * 预计2025年至2027年，公司营收将从7534亿人民币增长至9183亿人民币 [5] * 预计同期每股收益将从23.71人民币增长至31.68人民币 [5] * 目标价735港元基于分类加总估值法得出，其中核心业务估值639港元，联营投资估值95港元 [9][10] 风险提示 * 上行风险：国内外新游戏发布执行良好、社交和短视频广告市场份额增长、社交网络和在线娱乐竞争中的韧性、2C人工智能应用加速 [12] * 下行风险：游戏行业监管不确定性、社交网络和广告预算竞争加剧、反垄断监管收紧以及中美关系紧张 [12] 其他重要信息 公司基础设施与市场地位 * 在泰国，第三个数据中心将在未来几个月内完工 [7] 关联方与业务关系披露 * 摩根士丹利在过去12个月内曾为腾讯控股有限公司提供投资银行服务并收取报酬 [20] * 摩根士丹利香港证券有限公司是腾讯控股在香港联交所上市证券的流通量提供者/做市商 [59]