南向资金流向 - 南向资金整体呈现净流入态势，单日净买入额为5.31亿港元 [1] 主要净买入标的 - 腾讯控股是当日最受南向资金青睐的个股，获净买入8.78亿港元 [1] - 小米集团-W位列净买入榜第二，获净买入5.40亿港元 [1] - 阿里巴巴-W位列净买入榜第三，获净买入4.25亿港元 [1] 主要净卖出标的 - 泡泡玛特是当日遭南向资金抛售最多的个股，净卖出额为5.74亿港元 [1] - 中芯国际遭净卖出1.18亿港元 [1] - 三生制药遭净卖出0.91亿港元 [1]

本文源自：金融界AI电报 腾讯控股(00700.HK)12月9日以6.357亿港元回购110万股股份。 ...

腾讯控股(00700)公布，2025年12月9日耗资约6.36亿港元回购105.6万股股份。 ...

智通财经APP讯，腾讯控股(00700)公布，2025年12月9日耗资约6.36亿港元回购105.6万股股份。 ...

格隆汇12月9日丨腾讯控股(00700.HK)发布公告，2025年12月9日耗资6.36亿港元回购105.6万股，回购价 格每股596.5-609.5港元。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 騰訊控股有限公司 呈交日期： 2025年12月9日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 00700 | 說明 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 80700 | RMB 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變 ...

2025年11月手游市场排行榜核心观点 - 11月手游市场呈现百花齐放态势，经典IP改编新游上线即获热度，老牌产品通过优质内容实现新一轮爆发，深度内容创新与精细化运营成为驱动增长的关键引擎 [1][17] 热门游戏下载榜分析 - 下载榜Top3分别为“三角洲行动”、“无畏契约：源能行动”及“王者荣耀” [1] - 11月共有6款产品新进下载榜Top30，其中“百战群英”、“境·界 刀鸣”、“荒原曙光”3款为当月上线新游 [1] - 动作类游戏有8款进榜，冒险类手游有5款进榜 [5] 热门游戏收入榜分析 - 收入榜Top3分别为“王者荣耀”、“三角洲行动”及排名上升1位至Top3的“无尽冬日” [1][8] - 11月收入榜新进榜产品共有6款，包括“崩坏：星穹铁道”、“明日方舟”等 [8] - 动作类游戏进榜最多（8款），其次是策略类（5款） [17] 重点新游表现：境·界 刀鸣 - 由字节跳动旗下朝夕光年发行，于11月21日全球同步上线，上线前预约量突破1500万 [1] - 作为经典日漫《BLEACH境·界》（《死神》）正版授权手游，填补了市场空白，凭借高IP还原度上线后迅速登顶中国大陆iOS游戏免费榜并持续霸榜多天 [1][3] - 游戏独创连携拼刀机制，在战斗系统设计上兼顾原作美学与操作深度 [5] 重点新游表现：荒原曙光 - 由灵犀互娱发行，是一款高自由度生存建造游戏，于11月13日公测，上线前预约人数突破800万 [5] - 游戏聚焦“原始生存”题材，降低理解门槛，连续多日登上App Store冒险类免费游戏排行榜Top1 [5][6] 重点产品版本/运营更新：崩坏：星穹铁道 - 米哈游旗下游戏，于11月5日上线3.7大版本“成为昨日的明天”，当日即登顶中国大陆iOS游戏畅销榜榜首及日本等多个海外市场畅销榜 [8] - 新版本推出主线最终章及角色“昔涟”，并配套角色动画短片、张韶涵演唱主题曲，成功激发玩家获取意愿 [10] - 版本商业化策略调整，如累计充值约2000元可获得稀有道具及专属皮肤，助力游戏跃升至11月收入榜Top12 [12] 重点产品版本/运营更新：光·遇 - 网易发行的社交冒险游戏，11月收入涨幅较大，跻身收入榜Top30 [12] - 10月24日开启“迁徙季”新赛季，新增光之生物及装扮，截止12月初其抖音单个话题最高热度已破8亿 [12] - 11月推出万圣节“恶作剧之日”活动及与《狼人杀官方》的第二次大型联动活动“冥龙之夜”，玩法升级并返场经典物品 [14] - 团队通过游戏内音乐会、周边销售及IP衍生动画电影《光遇·双星暮星篇》等跨媒体项目拓展IP影响力 [14] 厂商市场份额与产品布局 - 腾讯旗下有13款产品进入收入榜，网易旗下有3款产品进入收入榜 [17] - 灵犀互娱通过“荒原曙光”布局SOC（生存建造）赛道 [6] - 字节跳动通过朝夕光年发行“境·界 刀鸣”进入热门手游市场 [1] 行业趋势：IP运营与跨媒介叙事 - 经典IP改编（如《死神》）凭借强大号召力能迅速获得市场热度 [1][3] - 跨媒介叙事成为激活IP生命力的创新策略，形式包括动画短片、电影、短剧等 [15] - 腾讯“王者荣耀”、网易“逆水寒”、益世界“这城有良田”等均推出过短剧进行传播，其中“这城有良田”同名短剧被《中国电视》期刊纳入研究 [15] - 游戏通过跨文化IP联动丰富内容，如“这城有良田”与电视剧《长安的荔枝》、动画《武动乾坤》、西安博物院等联动，实现文化交融并为产品注入厚度 [17]

行业定义与商业模式 - 互联网服务公司主要依赖庞大的软硬件基础设施（即其“资产”）向消费者提供各种服务 用户可通过个人联网设备从全球几乎任何地方访问这些资产以获取服务 [5] - 公司通常运营两种模式：基于广告的模式和收费的无广告模式 [6] - 行业参与者多样 包括大型公司如Alphabet、百度和Akamai 以及新兴公司如Crexendo、Upwork、Dropbox、Etsy、Shopify、Uber、Lyft和Trivago 由于服务多样性 很难找到影响所有参与者的全行业性因素 [6] 行业表现驱动因素 - 数据是行业成功的核心 使公司能够构建人工智能模型以提升服务质量、创造新技术与服务并降低运营成本 [7] - 人工智能工具正帮助各种规模的组织 极大地提高了运营效率和增长空间 公司能根据其提供的AI工具的规模、灵活性和选择来差异化产品 大公司因能访问更大的数据集而在AI方面具有优势 [7] - 日常生活各方面的数字化程度提高是整个行业的驱动力 因为数字化将工作转移到线上 这正是需要互联网服务提供商的地方 [7] - Z世代在消费中占比越来越大 他们对虚拟事物的熟悉度进一步增加了目标营销机会 [7] - 联网设备的安装基础从个人电脑和智能手机扩展到物联网、汽车等领域 创造了额外机会 拥有多个设备也促使人们更多地使用这些服务以自动化日常事务 [7] - 流量/客户获取是收入最重要的驱动因素之一 因此公司投资于广告或建立社区以吸引更多用户访问其在线资产 类似于店主试图将潜在买家留在店内 [8] - 一些大型参与者（包括提供基础设施服务的公司）通过与其他大型公司合作以接触其客户来实现增长 [8] - 由于在线商店缺乏个人接触 许多公司依赖Cookie及越来越多的其他技术来跟踪用户、收集数据并建立用户画像以更好地理解其需求 [8] 宏观经济环境影响 - 通胀、利率、劳动力市场、供应链问题等宏观因素对高度多样化的互联网服务行业参与者影响不一 尽管经济强劲通常对行业有利 [1] - 持续的关税战及其对通胀的影响、主要与关税、通胀和就业相关的消费者信心下降 以及通胀驱动的生产者价格指数上涨可能对行业产生负面影响 [1] - 作为一个资本密集型行业 运营固定成本高且需要持续建设基础设施 高利率对该行业不太有利 因此2026年的任何降息将使其对互联网服务行业更加乐观 [3] 行业投资趋势与排名 - 大多数行业参与者正大力投资人工智能和机器学习 因为这使他们能够提供额外功能并实现产品差异化 [3] - 尽管利率高企 鉴于长期增长前景 公司在2023年、2024年及今年持续进行基础设施投资 剔除Alphabet后的物业、厂房和设备数据显示出一定的季节性 但趋势持续向上摆动 意味着公司正在大力投资基础设施 [7] - Zacks互联网服务行业在更广泛的Zacks计算机与技术板块内 其Zacks行业排名为第99位 位列243个Zacks分类行业的前41% [9] - 该行业的Zacks行业排名（基本上是所有成员股票排名的平均值）表明该领域存在多个机会 [9] - 历史上 Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2比1 因此该行业进入前50%表明其可能正在好转 [11] 行业估值与市场表现 - 行业估值正在飙升 但不断上调的盈利预期表明机会仍然存在 [4] - 过去一年 该行业的波动性高于更广泛的技术板块和标普500指数 但在4月下跌后 其走势基本持续上升 当前回报率优于更广泛的板块和标普500指数 [12] - 该行业过去一年净收益增长75.5% 高于更广泛板块的26.9%和标普500指数的16.4% [12] - 基于未来12个月市盈率 该行业目前交易倍数为29.58倍 较其过去一年中位数20.37倍有45.2%的溢价 较标普500指数的23.61倍有25.3%的溢价 较板块的29.07倍略有溢价 [15] - 过去一年 该行业交易区间为17.17倍至29.58倍 范围远大于标普500指数的20.62倍至23.82倍 板块交易区间为23.12倍至30.04倍 [16] 行业盈利预期 - 回顾过去一年的整体盈利预期修正 2025年和2026年预期的改善基本一致 且在最近三个月保持相对强劲 因此 2025年和2026年的整体预期在过去一年分别上调了18.1%和5.5% [10] 重点公司分析：Yatra Online - Yatra是位于印度古尔冈的在线旅行预订平台 在印度销售国内和国际机票、酒店预订、民宿、度假套餐、巴士票、火车票、出租车预订以及为休闲和商务旅行者提供辅助服务 还提供旅游、观光、活动服务、旅行券和优惠券 [18] - 其企业板块保持强劲 公司增速接近企业旅行行业8-9%增速的两倍 管理层表示印度公司快速采用数字化流程促使它们寻找像Yatra这样的数字平台 这转化为稳健的增长率 [19] - 会议、奖励、会议和展览业务表现异常出色 Yatra已是该领域的 dominant player 管理层对战略性并购持开放态度以巩固这一领先地位 上季度公司新增34个新客户 年度账单潜力达2950万美元 2024年9月收购Globe Travels带来了供应商协同效应、技术创新和交叉销售机会 正在取得成效 [20] - 尽管印度航空业今年疲软 但Yatra的酒店和定制套餐板块表现强劲 这归因于市场优势和Yatra的举措 供应改善、服务标准提高以及对体验式住宿的偏好增长 正推动来自MICE和休闲客户的需求 企业领域数字化系统渗透不足是一个利好 [21][23] - Yatra为酒店提供的新界面采用透明的每房每晚定价模式 可能有助于提升转化率 此外 匹配或击败市场最低价格的最佳价格保证也有帮助 其内部生成式AI驱动的旅行助手现在可实现无缝的航班和酒店预订及支付 [24] - 公司上一季度每股收益超出预期1美分 营收超出预期46.4% 2026财年（截至3月）的预期在过去30天内上调了2美分（200%） 2027财年预期目前为12美分（高于2026财年预期的1美分） 目前唯一提供预期的分析师预计2026财年营收和收益分别增长23.8%和250% 对于2027财年 他预计营收增长6.9% 收益增长300%（基数较小） [25] - 这只Zacks排名第一（强力买入）的股票过去一年股价上涨16.8% [26] 重点公司分析：腾讯控股 - 腾讯是中国深圳的互联网服务门户 提供增值互联网、移动和电信服务以及在线广告 其在中国的主要互联网平台包括QQ即时通讯、QQ.com、QQ游戏、Qzone、3g.QQ.com、搜搜、拍拍和财付通 它汇集了中国最大的互联网社区 满足用户在通信、信息、娱乐、电子商务等方面的各种需求 [29] - 公司上一季度再次实现强劲营收增长 原因是游戏在国内外市场保持非常强劲 其AI举措在游戏参与度、广告定向以及游戏、视频和编码的效率提升方面产生了丰厚回报 金融科技和企业服务也呈现健康趋势 公司在进一步开发混元大语言模型方面取得重大进展 [30] - 管理层在电话会议上详述了其关键服务的表现：“在通信和社交网络方面 微信和WeChat的合并月活跃用户数同比增长和环比增长至14亿 在数字内容方面 腾讯音乐娱乐集团正在向Space和Apple付费 巩固了其在音乐流媒体的领导地位 在游戏方面 《三角洲特种部队》目前是中国总收入排名前三的游戏 而《无畏契约》成功从PC扩展到移动端” [31] - 腾讯上一季度业绩超出预期 营收超出约1.3% 收益超出22.8% 2025年预期在过去30天内上调了53美分（15.6%） 2026年预期上调了54美分（13.6%） 在此水平上 它们分别代表2025年营收增长15.2%和收益增长20.2% 以及下一年营收增长11.4%和收益增长14.4% [32] - 这只Zacks排名第一（强力买入）的股票过去一年股价上涨48.2% [32]

腾讯控股近期股份回购活动 - 12月8日，公司以每股604.500港元至608.500港元的价格回购104.90万股，涉及金额6.36亿港元，当日股价收于605.000港元，下跌0.82% [1] - 自11月18日起，公司已连续15个交易日进行回购，合计回购1546.80万股，累计金额达95.36亿港元，在此期间股价累计下跌4.95% [1] - 今年以来，公司已累计进行115次回购，合计回购1.38亿股，累计回购金额高达705.01亿港元 [1] 近期连续回购详情（2025年11月18日至12月8日） - 每日回购股数在101.30万股至104.90万股之间，每日回购金额稳定在约6.36亿港元左右 [1] - 此期间回购最高价为每股640.500港元（11月18日），最低价为每股604.500港元（12月8日） [1] - 数据显示，在股价从640.500港元震荡下行至605.000港元的过程中，公司持续执行了回购计划 [1] 2025年第三季度回购模式 - 9月份每日回购股数在83.90万股至92.70万股之间，回购金额稳定在约5.50亿港元 [2] - 7月份每日回购股数在97.80万股至100.80万股之间，回购金额稳定在约5.00亿港元 [2] - 数据显示，第三季度的单日回购金额较近期（11-12月）的约6.36亿港元为低 [1][2] 2025年第二季度回购模式 - 5月至6月期间，每日回购股数在96.30万股至101.30万股之间，回购金额稳定在约5.00亿港元 [3] - 第二季度回购价格区间主要在每股490.000港元至524.000港元之间 [3] 2025年第一季度回购模式 - 3月至4月上旬，每日回购股数在98.00万股至138.50万股之间，回购金额主要在5.00亿至6.01亿港元区间 [3] - 1月份上旬出现大规模回购，例如1月13日回购408.00万股，金额达15.03亿港元，1月6日至1月8日期间单日回购金额亦超过15.00亿港元 [4] - 1月初回购价格较低，区间在每股364.800港元至424.600港元 [4]

公司股份回购 - 公司于2025年12月8日斥资6.36亿港元进行股份回购 [1] - 本次回购股份数量为104.9万股 [1] - 每股回购价格区间为604.5港元至608.5港元 [1] 股本变动 - 于2025年12月8日，公司因购股权计划行使而发行1.01万股新股 [1] - 该购股权计划于2023年5月17日采纳 [1]