股份发行 - 2026年1月12日开始时已发行股份（不含库存）9,120,466,632股，占比100%，库存股0股[3] - 就股份奖励或期权发行新股807,469股，占比0.00885%，每股发行价HKD 320.54[3] - 2026年1月13日结束时已发行股份（不含库存）9,121,274,101股，库存股0股[3] 股份购回 - 2025年12月22日至2026年1月13日有多笔已购回作注销但未注销股份交易，涉及股份数1,003,000 - 1,062,000，占比0.011% - 0.01164%，每股购回价HKD 598.5546 - HKD 633.709[4][5] - 2026年1月13日公司购回股份1,012,000股，付出总价HKD 635,956,789.6[11] - 公司合共购回股份1,012,000股，付出总价HKD 635,956,789.6[11] - 购回授权决议2025年5月14日获通过[11] - 公司可根据购回授权购回股份总数918,901,866[11] - 根据购回授权在交易所购回股份110,183,000股[11] - 公司根据购回授权购回股份占决议通过当日已发行股份（不含库存）百分比1.19907%[11] 其他 - 已发行807,469股股份中，775,172股非现金结算行权价，2,099,828股扣除作支付行权代价，32,297股现金结算[7] - 股份发行等获董事会授权批准，款项已结算[7] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年2月12日[11]

行业整体观点与市场展望 - 预计今年股价表现仍将分化 人工智能板块将再次跑赢大市 [2] - 娱乐及旅游等虚拟消费将继续优于实体电商 [2] - 疲弱的宏观环境对消费支出（电商）及企业支出（广告）构成压力 仍是拖累行业的因素 [2] - 中国互联网股估值具备吸引力 为下行风险提供缓冲 目前预测市盈率为18倍 低于十年平均的23倍 纳指100的26倍及“美股七巨头”的31倍 [2] 细分行业偏好与投资主题 - 人工智能仍是业界最大增长亮点 [2] - 选股方面仍更偏好人工智能及线上游戏而非电商 [2] - 数字娱乐方面偏好线上游戏 [2] 具体公司观点与推荐 - 腾讯控股（00700）仍是行业首选 兼具人工智能应用推动增长、市场竞争格局稳定、股东回报优异以及估值吸引等多重优势 [2] - 阿里巴巴（09988）仍是中国人工智能领域的最佳投资标的 亦是中国电商股首选 [2] - 百度集团-SW（09888）在人工智能领域具备吸引力 价值释放亦步入正轨 [2] - 推荐哔哩哔哩-W（09626）及腾讯音乐-SW（01698） [2] - 细分行业中 看好京东健康（06618）及携程集团-S（09961） [2]

行业整体观点与市场展望 - 预计今年股价表现仍将分化 人工智能板块将再次跑赢大市 [1] - 娱乐及旅游等虚拟消费将继续优于实体电商 [1] - 疲弱的宏观环境对消费支出（电商）及企业支出（广告）构成压力 仍是拖累行业的因素 [1] - 中国互联网股估值具备吸引力 为下行风险提供缓冲 目前预测市盈率为18倍 低于十年平均的23倍、纳指100的26倍及“美股七巨头”的31倍 [1] 投资主题与偏好 - 人工智能仍是业界最大增长亮点 [1] - 选股方面 仍更偏好人工智能及线上游戏而非电商 [1] 具体公司观点 - **腾讯控股(00700)** 是行业首选 兼具人工智能应用推动增长、市场竞争格局稳定、股东回报优异以及估值吸引等多重优势 [1] - **阿里巴巴(09988)** 是中国人工智能领域的最佳投资标的 亦是中国电商股首选 [1] - **百度-SW(09888)** 在人工智能领域具备吸引力 价值释放亦步入正轨 [1] - 数字娱乐方面偏好线上游戏 推荐 **哔哩哔哩-W(09626)** 及 **腾讯音乐-SW(01698)** [1] - 细分行业中 看好 **京东健康(06618)** 及 **携程-S(09961)** [1]

行业整体观点与市场展望 - 预计今年股价表现仍将分化，人工智能板块将再次跑赢大市 [1] - 娱乐及旅游等虚拟消费将继续优于实体电商 [1] - 人工智能仍是业界最大增长亮点 [1] - 疲弱的宏观环境对消费支出（电商）及企业支出（广告）构成压力，仍是拖累行业的因素 [1] - 中国互联网股估值具备吸引力，为下行风险提供缓冲，目前预测市盈率为18倍，低于十年平均的23倍、纳指100的26倍及“美股七巨头”的31倍 [1] 选股偏好与投资主题 - 选股方面，仍更偏好人工智能及线上游戏而非电商 [1] - 腾讯控股(00700)仍是行业首选，兼具人工智能应用推动增长、市场竞争格局稳定、股东回报优异以及估值吸引等多重优势 [1] - 阿里巴巴(09988)仍是中国人工智能领域的最佳投资标的，亦是中国电商股首选 [1] - 百度-SW(09888)在人工智能领域具备吸引力，价值释放亦步入正轨 [1] - 数字娱乐方面偏好线上游戏，推荐哔哩哔哩-W(09626)及腾讯音乐-SW(01698) [1] - 细分行业中，看好京东健康(06618)及携程-S(09961) [1]

行业主题展望 - 人工智能将继续是2026年中国互联网市场的首要主题 [1] - 防守性的娱乐行业是紧随其后的重要主题 [1] - 具有长速发展前景的旅游行业是另一重要主题 [1] 行业宏观数据 - 中国内地9月季度商品交易总额（GMV）同比增长7.5% [1] - 10月GMV较去年同期增长4.9% [1] - 11月GMV较去年同期增长1.5% [1] 公司投资偏好 - 阿里巴巴-W(09988)及腾讯控股(00700)被列为互联网行业首选 [1] - 紧随其后的公司包括百度集团-SW(09888)、携程集团-S(09961)、网易-S(09999)、快手-W(01024)、腾讯音乐-SW(01698)、京东集团-SW(09618)、美团-W(03690)等 [1] 电商行业动态 - 快速电商行业关注点正从低平均订单价值（AOV）订单转向高AOV订单 [1] - 高AOV订单在行业健康发展的情况下拥有更高的每单位经济 [1] 公司特定进展 - 快手影片生成模型“可灵AI”推出多款新产品 [1] - 其生成动作控制功能在12月下旬和1月至今在海外市场广受欢迎 [1] - 预期快手第四季的业绩将符合预期 [1]

行业趋势与监管影响 - 监管收紧及电子商务增值税影响了中小型商户的盈利能力 对电商平台的变现能力及利润率构成压力 [1] - 外卖、即时零售及AI聊天机器人领域的竞争格局依然激烈 企业为争取市场份额及提升新用户渗透率和采纳度而投入的推广开支 可能进一步对盈利能力及利润率造成压力 [1] 技术发展与需求 - AI云服务需求依然强劲 [1] - 随着国内芯片供应逐步追赶以及部分高端外国芯片获批 供应限制可望逐步缓解 [1] - 海外市场正成为Robotaxi、AI应用及互联网数据中心建设的新焦点 [1] 公司观点 - 行业中 首选为腾讯控股(00700)、阿里巴巴(BABA.US)、携程(TCOM.US)、网易(NTES.US)及世纪华通(002602.SZ) [1]

行业趋势与挑战 - 监管收紧及电子商务增值税影响了中小型商户的盈利能力，对电商平台的变现能力及利润率构成压力[1] - 外卖、即时零售及AI聊天机器人领域的竞争格局依然激烈，企业为争取市场份额及提升新用户渗透率和采纳度而投入的推广开支，可能进一步对盈利能力及利润率造成压力[1] 技术领域动态 - AI云服务需求依然强劲[1] - 随着国内芯片供应逐步追赶以及部分高端外国芯片获批，供应限制可望逐步缓解[1] - 海外市场正成为Robotaxi、AI应用及互联网数据中心建设的新焦点[1] 公司投资观点 - 行业中首选为腾讯控股(00700)、阿里巴巴(BABA.US)、携程(TCOM.US)、网易(NTES.US)及世纪华通（002602）(002602.SZ)[1]

游戏ETF GAMR年度再平衡 - 游戏ETF GAMR在12月至1月期间进行了年度再平衡调整 调整了成分股权重但未增删任何持股[1] - 该ETF追踪VGAME VettaFi Video Game Leaders指数 采用市值加权方法 投资组合约含20只成分股 费用率为59个基点[1][2] - 该基金在近十年的运作中 其三年期和一年期回报率均超过了ETF数据库类别的平均水平[1] 指数构建与权重分级方法 - VGAME指数通过流动性、规模、收入和上市地点等因素初选投资范围 并采用市值加权方法[2] - 指数运营商采用分级市值排名法 将成分股分为三个层级 第一层级权重约为10% 第二层级约为5% 第三层级约为2.5%[2] 主要成分股权重变动详情 - 英伟达取代AMD成为指数中权重最高的股票 权重从再平衡前的10%升至10.6%[3] - AMD的权重从12月19日的14%显著下降至1月12日的9.5% 从最高权重股位置滑落[3] - 腾讯控股的权重从第三位升至第二位 在12月至1月12日期间权重增加了0.2%[4] - Sea Ltd的权重从3%大幅增加至5.5% 该公司是一家总部位于新加坡的科技公司 是东南亚电商领域的关键参与者[4]

新浪财经ESG评级中心与“2025中国企业ESG百强”榜单发布 - 新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，致力于宣传推广ESG价值理念，推动中国ESG事业发展[11] - 该中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司提升ESG可持续发展表现[1][11] - 中心发布多只ESG创新指数，并成立中国ESG领导者组织论坛，旨在推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进ESG投资发展[11][22] “2025中国企业ESG百强”榜单编制方法论 - 榜单依托新浪财经专业的ESG评级体系，评价对象覆盖5000余家A股上市公司及在港上市内地企业[1][12] - 评级创新性搭建了18套行业ESG评价模型，并纳入150余项ESG指标，通过量化模型综合演算进行评价[1][12] - 榜单旨在筛选出中国ESG实践的标杆企业，为行业树立典范，并为投资者提供决策参考[1][12] 榜单核心观点与行业意义 - ESG已成为衡量企业高质量发展的核心标尺和连接企业与社会价值的关键纽带[1][11] - 随着国内ESG生态体系加速完善、政策监管收紧及资本市场关注度飙升，企业可持续发展能力已成为其核心竞争力的重要组成部分[1][11] - 榜单发布是对上榜企业可持续发展实践的权威肯定，并向全行业传递ESG核心价值理念[2][12] - ESG已从企业的“加分项”转变为不可或缺的“必修课”，企业需将ESG理念深度融入战略规划与运营中[2][12] “2025中国企业ESG百强”榜单前列企业（基于多文档数据整合） - **建设银行**、**中国移动**、**农业银行**位列榜单前列，行业分类分别为金融和电信服务[4][15] - **腾讯控股**位列第4名，行业分类为信息技术，因其在ESG各领域的卓越表现而入选[2][4][15] - **中国银行**位列第5名，行业分类为金融[4][15] - **阳光电源**、**理想汽车**、**工商银行**、**宁德时代**、**中国广核**分别位列第6至第10名[5] - 榜单前20名内还包括**中国电信**、**海尔智家**、**招商银行**、**金风科技**、**伊利股份**、**小鹏汽车**、**阿里巴巴**、**蒙牛乳业**、**中国石化**等公司[5][16] 榜单行业分布概览（基于榜单数据） - **金融业**是榜单中占比最高的行业之一，代表公司包括建设银行、农业银行、中国银行、工商银行、招商银行等[4][5][15][16] - **信息技术业**有多家公司上榜，代表公司包括腾讯控股、中兴通讯、小米集团、工业富联等[4][6][16][17] - **可选消费业**上榜公司众多，代表公司包括理想汽车、海尔智家、小鹏汽车、阿里巴巴、比亚迪等[5][6][16][19] - **日常消费业**代表公司包括伊利股份、蒙牛乳业、贵州茅台、五粮液、牧原股份等[5][6][16][18] - **电信服务业**代表公司为中国移动、中国电信、中国联通[4][5][17] - **能源业**代表公司为中国石化、中国石油、中国神华[5][16][18] - **材料业**代表公司为宝钢股份、紫金矿业、万华化学[5][6][16] - **医疗保健业**代表公司为丽珠集团、药明康德、华润三九、恒瑞医药[6][7][17][18] - **工业**与**公用事业**亦有公司上榜，如中远海控、顺丰控股、长江电力、三峡能源等[6][7][19]

公司股份回购 - 腾讯控股于2026年1月12日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资6.36亿港元，共回购102.4万股 [1] - 回购价格区间为每股614港元至627港元 [1]