纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国券商与资产管理行业、A股金融科技行业 - **公司**：中金公司（CICC）、中信证券（CITICS）、广发证券（GFS）、东方财富（East Money）、恒生电子（Hundsun）、富途控股（FUTU）、老虎证券（TIGR） 纪要提到的核心观点和论据 传统券商 - **核心观点**：近20家传统券商2025年上半年盈利预增超50% 上调三家覆盖券商（CICC、CITICS、GFS）2025年净利润预测平均1% 提升H股目标价平均10% 偏好CICC - H [1][7][8] - **论据**： - 经纪和投行业务收入增加推动业绩增长 香港市场交易和IPO活动扩张提升券商盈利能力 [1][7] - CICC上半年净利润同比增长55% - 78% 其IPO项目储备占市场份额三分之一 有望带动投资银行业务收入增长 [1][7][9] - 香港股市活跃使估值倍数上升 A - H溢价收缩 H股估值回升 [8] A股金融科技板块 - **核心观点**：东方财富面临结构性挑战 维持卖出评级 恒生电子短期盈利承压 但中期有望受益于券商盈利恢复 [18][20] - **论据**： - **东方财富**：A股交易活动无结构性增长 基金销售受ETF和监管降费政策影响 未来零售交易流量或下降 2025/2026年净利润预测低于市场共识 [21] - **恒生电子**：上半年营收低于预期 主要因金融机构IT预算收紧、竞争激烈和业务结构优化 短期盈利有压力 但券商盈利恢复将为其IT外包服务带来增长机会 [22][23] 富途和老虎证券 - **核心观点**：尽管股价反弹 但考虑估值和盈利超预期潜力有限 维持中性/卖出评级 [29][32] - **论据**： - 股价反弹主要受益于稳定币概念 但加密货币交易短期财务影响有限 [29] - 香港市场交易活动超预期和IPO复苏 上调2025 - 2027年盈利预测平均6% 提高2026年目标P/E倍数 [30] - 情景分析显示市场可能预期客户增长超预期 但公司客户获取指引未变 且中国资本市场复苏距历史峰值仍远 估值倍数上行受限 [35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **模型修订和估值**：上调七家覆盖券商和金融科技公司净利润预测平均2% 目标价平均提高8% 重申股票选择建议 [40] - **价格目标和风险**：各公司价格目标基于不同P/E倍数 并列出了相应的上行和下行风险 [45][47][49][52][53][55][57] - **研究相关披露**：包括分析师认证、利益冲突、评级分布、投资银行关系等多方面披露信息 [59][66]

公司市值与股价变动 - 新东方市值151.39亿，股价变动-0.24(-0.97%) [2] - TALHAR市值105.02亿，股价变动-0.05(-0.26%) [2] - 唯品会市值102.13亿，股价变动+0.12(+2.73%) [2] - 葡萄方市值63.98亿，股价变动-0.02(-0.13%) [2] - 奇富科技市值56.44亿，股价变动-0.31(-0.73%) [2] - 名创优品市值55.23亿，股价变动-0.14(-0.81%) [2] - 金山云市值44.01亿，股价变动-0.17(-1.07%) [2] - 雾芯科技市值27.48亿，股价变动-0.67(-2.40%) [2] - 再鼎医药市值38.50亿，股价变动-0.01(-0.22%) [2] - 汽车之家市值32.26亿，股价变动+1.09(+3.25%) [2] - 陆金所控股市值18.97亿，股价变动-0.10(-0.93%) [2] - 爱奇艺市值25.40亿，股价变动+0.12(+4.51%) [2] - 乐信市值18.41亿，股价变动-0.16(-1.51%) [2] - 學文集团市值13.89亿，股价变动-0.26(-2.87%) [2] - 老虎证券市值11.88亿，股价变动+0.74(+11.71%) [2] - 网易有道市值9.79亿，股价变动+0.09(+1.02%) [2] - 高途市值9.32亿，股价变动+0.19(+4.17%) [2] - 虎牙市值10.62亿，股价变动-0.06(-1.44%) [2] - 诺亚控股市值8.91亿，股价变动-0.43(-4.26%) [2] - 逸仙电商市值8.69亿，股价变动+0.55(+16.47%) [2] - 新氧市值5.52亿，股价变动-0.13(-2.21%) [4] - 宜人智科市值5.32亿，股价变动+0.15(+4.70%) [4] - 趣店市值5.75亿，股价变动+0.09(+1.40%) [4] - 搜狐市值2.88亿，股价变动+0.14(+0.91%) [4] - 金融壹账通市值2.91亿，股价变动-0.01(-0.13%) [4] - 迅雷市值4.51亿，股价变动+0.14(+3.13%) [4] - 云米市值2.30亿，股价变动+0.50(+6.23%) [4] - 小牛电动市值2.81亿，股价变动+0.07(+2.12%) [4] - 斗鱼市值2.57亿，股价变动-0.02(-0.55%) [4] - 猎豹移动市值1.80亿，股价变动+0.95(+17.89%) [4] - 华米科技市值1.93亿，股价变动-0.01(-0.49%) [4] - 宝尊电商市值1.85亿，股价变动-0.28(-2.14%) [4] - 天燒生物市值1.01亿，股价变动+0.24(+2.79%) [4] - 第九城市市值1.74亿，股价变动+0.03(+1.33%) [4] - 途牛市值1.32亿，股价变动-0.72(-7.12%) [4] - 蘑菇街市值1895.51万，股价变动+0.01(+0.09%) [4] - 玖富市值7097.01万，股价变动+0.05(+2.08%) [4] - 开心汽车市值2012.92万，股价变动+0.01(+0.35%) [4] - 易电行市值926.54万，股价变动-0.54(-6.01%) [4] - 房多多市值847.29万，股价变动+0.02(+0.93%) [4] 其他公司 - 微博未提供具体市值和股价变动数据 [3]

市值与股价变动 - 新东方市值151.05亿，股价变动-0.09(-0.49%) [2] - 唯品会市值81.58亿，股价变动+0.04(+0.28%) [2] - 奇富科技市值55.25亿，股价变动-0.14(-0.79%) [2] - 雾芯科技市值32.39亿，股价变动+1.10(+3.28%) [2] - 陆金所控股市值19.05亿，股价变动-0.03(-0.29%) [2] - 乐信市值11.99亿，股价变动-0.08(-0.76%) [2] - 网易有道市值9.69亿，股价变动+0.06(+0.68%) [2] - 新氧市值8.99亿，股价变动-0.34(-3.37%) [2] - 趣店市值5.37亿，股价变动-0.09(-1.53%) [3] - 搜狐市值2.91亿，股价变动+0.09(+0.57%) [3] - 华米科技市值1.92亿，股价变动-0.01(-0.16%) [3] - 蘑菇街市值9981.75万，股价变动-0.50(-4.95%) [3] - 开心汽车市值936.73万，股价变动-0.45(-4.98%) [3] 股价表现 - TALHAR股价变动-0.28(-1.11%) [2] - 葡萄方股价变动+0.17(+3.99%) [2] - 金山云股价变动-0.44(-1.04%) [2] - 再鼎医药股价变动-0.56(-2.01%) [2] - 爱奇艺股价变动+0.12(+4.15%) [2] - 老虎证券股价变动+0.81(+12.74%) [2] - 高途股价变动+0.14(+3.07%) [2] - 宜人智科股价变动+0.53(+15.72%) [2] - 金融壹账通股价变动+0.06(+1.88%) [3] - 小牛电动股价变动+0.04(+0.66%) [3] - 斗鱼股价变动+0.11(+2.47%) [3] - 猎豹移动股价变动+0.35(+4.43%) [3] - 宝尊电商股价变动+0.80(+15.01%) [3] - 第九城市股价变动+0.03(+1.43%) [3] - 途牛股价变动+0.12(+1.44%) [3] - 极光股价变动+0.04(+1.69%) [3] - 易电行股价变动+0.02(+0.93%) [3] 其他公司数据 - 名创优品市值56.26亿，股价变动-0.26(-1.63%) [2] - 微博市值25.00亿，股价变动+0.02(+0.92%) [2] - 学文集团市值18.55亿，股价变动-0.25(-2.78%) [2] - 优信市值10.58亿，股价变动-0.01(-0.13%) [2] - 诺亚控股市值8.64亿，股价变动+0.09(+0.74%) [2] - 云米市值2.24亿，股价变动+0.09(+0.96%) [3] - 天燒生物市值1.88亿，股价变动+0.14(+1.10%) [3] - 取富市值1907.28万，股价变动-0.07(-0.60%) [3] - 房多多市值203.74万，股价变动-0.13(-3.49%) [3]

海外市场表现 - 美股科技股表现优异，纳指微涨0.05%，盘中再创新高，标普500指数跌幅0.01%，道琼斯跌幅0.32% [1] - 特斯拉收涨3.2%，英伟达涨超4.5%，连续八周上涨，奈飞财报后跌超5% [2] - 中概股指数收涨0.6%，新氧涨17.4%，金山云涨7.2%，老虎证券涨超6.6%，阿里涨2.5% [3] - 美联储理事沃勒支持7月降息，2年期美债收益率一度跌约4基点 [3] - 黄金涨0.22%，原油一度涨约2%后抹去涨幅 [4] 加密货币与区块链 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段，以太坊一度站上3600美元，连续第四周表现优于比特币 [4] - Bulish公司向SEC提交注册文件，申请在纽交所上市 [5] 科技与AI动态 - 英伟达H20库存有限且无复产计划，黄仁勋抛售英伟达股票价值1294万美元 [6] - 马斯克宣布将推出儿童版AI应用"Baby Grok" [6] - Kimi K2登顶全球开源模型冠军 [7] 国内重大事件 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [8] - 部分港美股投资者收到补税通知，考虑转道港股通 [8] - 2025首届国际低空经济博览会将于7月23日-26日在上海举办 [8] - 央企援藏升级，千亿投资落地 [9] - 重庆支持"人工智能+消费"行动，打造"机器人+"应用场景，开展汽车报废更新补贴 [9] - 浙江印发《关于加快建设概念验证中心的实施方案》 [9] - Conflux树图公链3.0将于8月上线，与AnchorX、东信和平合作推进离岸人民币稳定币发行 [10] A股策略与行业动态 - 券商策略普遍积极，广发策略指出市场"上行收益"有较大潜在空间，保险资金下半年增配A股 [11] - 中央指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题 [12] - 工信部等部署规范新能源汽车产业竞争秩序 [12] - 钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 [12] - 国家部署打击战略矿产走私出口专项行动 [12] - 全国餐饮协会呼吁外卖平台停止非理性补贴 [12] - 国家发改委召开低空经济安全健康发展专题会议 [12] 公司动态与订单 - 必选科技中标9051.15万元机器人设备采购项目，为全球人形机器人企业最大订单 [13] - 宇树科技开启上市辅导，估值约120亿元 [17] - 立讯机器人总部基地项目在常熟开工，总投资50亿元 [13] - 茅台拟在各省成立联营公司平稳飞天市价 [13] - 三环集团预计上半年净利润11.28亿元-13.33亿元，同比增长10%-30% [21] 行业与题材热点 - 水电行业进入新一轮投产高峰，广发证券看好2025年下半年业绩表现 [15] - OpenAI CEO宣布即将发布GPT-5模型，实验模型在IMO竞赛中达金牌水平 [15] - Kimi K2总参数量达1T，激活参数32B，登顶全球开源模型榜首 [16] - 国家安全部重申稀土战略属性，发现新稀土矿物"钕黄河矿" [18] - 人形机器人量产加速，稀土永磁需求增量显著 [18] 新股与解禁 - 悍高集团深市主板申购，价格15.43元/股 [19] - 希荻微7月21日解禁市值22.64亿元，解禁比例39.65% [27] - 国博电子7月22日解禁市值200.37亿元，解禁比例55.46% [28]

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度大涨超2%，收盘涨0.6%，本周累计大涨3.93% [1] - 三倍做多富时中国ETF最高涨超6%，收盘大涨3.83% [1] - 两倍做多中国互联网股票ETF一度涨超5%，收盘涨2.75% [1] - 多只中概股集体狂飙，禄达技术暴涨超33%，新氧大涨超17%，爱回收、慧择涨超8% [4] - 富途控股、金山云涨超7%，老虎证券涨超6%，京东、爱奇艺、小牛电动、唯品会涨超3% [4] - 阿里巴巴、哔哩哔哩、网易、携程、房多多、虎牙等涨超2% [4] 中概股涨幅榜 - 禄达集团涨33.72%，联掌门户涨31.17%，RICH SPARKLE HOLDINGS涨26.17% [5] - BIT ORIGIN涨23.61%，柏雅国际涨19.98%，中国循环能源涨17.55% [5] - 新氧涨17.40%，博美涨16.99%，普普文化涨15.36% [5] - MASONGLORY涨15.08%，MERCURITY FINTECH涨14.67%，童程童美涨14.65% [5] - 美团-ADR涨5.06%，京东集团涨3.76%，阿里巴巴涨2.48% [5] 中国ETF表现 - KraneShares中国海外互联网ETF（KWEB）本周上涨近7% [7] - iShares MSCI中国ETF（MCHI）本周上涨超过4% [7] - 均创3月初以来的最大单周涨幅 [7] 外资观点 - 花旗将中国和韩国股市评级上调至"增持"，预计MSCI亚洲（除日本外）指数至2026年中将有约7%回报 [13] - 花旗认为消费、互联网、原材料和科技等行业可能从政策中受益更多 [13] - 景顺调查显示国际投资机构对中国市场兴趣明显回升，涵盖83家主权财富基金和58家央行 [13] 市场背景 - 特朗普多次施压鲍威尔降息，建议美联储降息3个百分点 [9] - 高盛预计7月不会降息，美联储可能在9月份下调政策利率 [10]

市值与股价变动 - 新东方市值153.35亿，股价上涨+0.84(+4.61%) [2] - 好未来市值106.41亿，股价上涨+0.69(+2.83%) [2] - 唯品会市值97.83亿，股价下跌-0.08(-1.82%) [2] - 名创优品市值55.92亿，股价上涨+1.10(+7.45%) [2] - 再鼎医药市值38.03亿，股价上涨+0.36(+1.30%) [2] - 陆金所控股市值19.45亿，股价上涨+0.17(+1.65%) [2] - 爱奇艺市值25.78亿，股价无变动0.00(0.00%) [2] - 微博市值24.01亿，股价上涨+0.13(+6.88%) [2] - 乐信市值10.61亿，股价上涨+0.69(+6.99%) [2] - 网易有道市值9.58亿，股价下跌-0.07(-0.79%) [2] - 逸仙电商市值10.51亿，股价上涨+0.11(+2.92%) [2] - 高途市值9.26亿，股价下跌-0.46(-4.38%) [2] - 优信市值9.07亿，股价无变动0.00(0.00%) [2] - 虎牙市值8.06亿，股价上涨+0.09(+0.74%) [2] - 诺亚控股市值7.42亿，股价上涨+0.07(+2.15%) [2] - 新氧市值5.32亿，股价下跌-0.01(-0.16%) [3] - 宜人智科市值5.75亿，股价上涨+0.06(+0.98%) [3] - 趣店市值5.31亿，股价上涨+0.74(+14.71%) [3] - 搜狐市值2.83亿，股价上涨+0.34(+2.29%) [3] - 金融壹账通市值2.93亿，股价上涨+0.01(+0.07%) [3] - 迅雷市值4.50亿，股价上涨+0.17(+3.98%) [3] - 云米市值2.25亿，股价上涨+0.10(+3.00%) [3] - 小牛电动市值2.81亿，股价上涨+0.20(+2.53%) [3] - 斗鱼市值2.44亿，股价下跌-0.04(-1.20%) [3] - 华米科技市值1.89亿，股价下跌-1.03(-7.26%) [3] - 宝尊电商市值1.78亿，股价上涨+0.06(+1.94%) [3] - 天境生物市值1.85亿，股价上涨+0.02(+0.93%) [3] - 猎豹移动市值1.61亿，股价下跌-0.19(-2.18%) [3] - 第九城市市值9873.85万，股价上涨+0.08(+1.55%) [3] - 途牛市值1.40亿，股价上涨+0.42(+4.42%) [3] - 玖富市值1892.45万，股价下跌-0.02(-0.17%) [3] - 蘑菇街市值2012.92万，股价下跌-0.06(-2.39%) [3] - 极光市值7255.00万，股价下跌-0.07(-3.95%) [3] - 开心汽车市值984.27万，股价下跌-0.27(-2.86%) [3] - 易电行市值835.58万，股价上涨+0.05(+2.39%) [3] - 其他公司市值203.40万，股价下跌-0.02(-0.47%) [3] 公司表现 - 趣店股价涨幅最大，达+14.71% [3] - 华米科技股价跌幅最大，达-7.26% [3] - 名创优品股价上涨7.45%，表现突出 [2] - 再鼎医药股价小幅上涨1.30% [2] - 陆金所控股股价上涨1.65% [2] - 微博股价上涨6.88% [2] - 乐信股价上涨6.99% [2] - 逸仙电商股价上涨2.92% [2] - 诺亚控股股价上涨2.15% [2] - 搜狐股价上涨2.29% [3] - 云米股价上涨3.00% [3] - 小牛电动股价上涨2.53% [3] - 宝尊电商股价上涨1.94% [3] - 天境生物股价上涨0.93% [3] - 第九城市股价上涨1.55% [3] - 途牛股价上涨4.42% [3] - 易电行股价上涨2.39% [3] 行业动态 - 教育行业公司如新东方、好未来股价上涨 [2] - 电商行业公司如唯品会、名创优品表现分化 [2] - 医药行业公司如再鼎医药股价小幅上涨 [2] - 金融科技公司如陆金所控股、乐信股价上涨 [2] - 娱乐行业公司如爱奇艺股价无变动，微博上涨 [2] - 在线教育公司如高途股价下跌 [2] - 汽车相关公司如优信、小牛电动表现不一 [2][3] - 科技公司如搜狐、迅雷股价上涨 [3] - 生物科技公司如天境生物股价小幅上涨 [3] - 游戏相关公司如第九城市股价上涨 [3] - 旅游相关公司如途牛股价上涨 [3]

市值与股价变动 - 新东方市值148.43亿，股价上涨0.81%至18.56 [2] - 好未来市值98.81亿，股价上涨5.20%至23.48 [2] - 唯品会市值94.55亿，股价微涨0.12% [2] - 名创优品市值57.77亿，股价大涨15.46%至14.68 [2] - 再鼎医药市值38.87亿，股价上涨2.07%至2.31 [2] - 雾芯科技市值32.04亿，股价下跌2.33%至34.99 [2] - 陆金所控股市值25.28亿，股价上涨3.27%至2.81 [2] - 微博市值24.35亿，股价上涨2.18%至10.10 [2] - 爱奇艺市值11.75亿，股价上涨2.08%至6.98 [2] - 高途市值10.56亿，股价上涨2.23%至4.89 [2] - 逸仙电商市值6.39亿，股价大涨8.33%至12.04 [2] - 趣店市值4.36亿，股价数据未显示变动 [2] - 金融壹账通市值2.94亿，股价无变动 [3] - 斗鱼市值2.34亿，股价上涨3.19%至3.40 [3] - 猎豹移动市值1.58亿，股价上涨4.25%至5.14 [3] - 途牛市值1.43亿，股价微涨0.56%至9.90 [3] - 房多多市值210.04万，股价上涨0.95% [3] 股价表现突出公司 - 名创优品股价单日涨幅达15.46%，表现最为亮眼 [2] - 逸仙电商股价单日涨幅8.33%，表现次之 [2] - 猎豹移动股价单日涨幅4.25% [3] - 雾芯科技股价单日下跌2.33%，表现较差 [2] - 虎牙股价单日下跌4.12%，跌幅较大 [2] 小市值公司 - 云米市值2.32亿 [3] - 天境生物市值1.79亿 [3] - 华米科技市值1.39亿 [3] - 第九城市市值1.02亿 [3] - 开心汽车市值974.85万 [3] - 易电行市值831.67万 [3] - 房多多市值210.04万 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 香港《稳定币条例》8月1日生效，初期获批牌照数量有限，系统梳理香港虚拟资产监管框架、产业链生态及相关标的，为行业合规路径与发展机遇提供参考 [1][2][11] - 稳定币发行商与分销商盈利模式清晰，更可能整合产业链资源，产业链各环节价值协同效应显著 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 香港虚拟资产监管框架 - VATP牌照：在香港提供虚拟资产交易服务需获证监会发牌监管，现有11家持牌平台，8家申请中，申请需满足多方面严格标准 [2][11] - 现有SFC持牌人升级牌照：1号牌升级可扩展至虚拟资产交易，43家获批；4号牌升级可扩展至就虚拟资产提供意见，37家获批；9号牌升级可扩展至管理虚拟资产占比超10%的组合，42家获批 [2][11] - 稳定币牌照：《稳定币条例》8月1日生效，准入门槛包括实缴资本不少于2500万港元等，初期获批数量有限 [2][11] 稳定币产业链 - 上游：基础设施，包括区块链网络、托管和钱包服务 [3][12] - 中游：产业链核心环节，包括发行商、分销商、流动性提供商以及支付服务商 [3][12] - 下游：应用场景，包括支付场景、DeFi协议、企业服务、价值储备、RWA等 [3][12] 中国香港与内地稳定币产业链和相关标的 - 托管人：为稳定币储备资产及虚拟资产ETF提供托管服务，众安银行是香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行 [15][16] - 发行商：金管局公布“沙盒”参与者，香港《稳定币条例》8月1日生效，入场门槛高，现时有50至60间公司有意申请 [16] - 分销商：主要分销途径包括虚拟资产交易所和券商，香港共有11家虚拟资产交易平台持牌交易平台，8家申请者 [16] - 支付及企业服务商：包括第三方支付服务商、金融IT服务商等 [16] - 现实世界资产：将实物资产通过区块链技术转化为数字代币 [16] 稳定币发行流程 - 用户发起兑换：客户将法定货币存入发行商指定银行账户，提出兑换需求 [20] - 发行商资金托管：发行商收到现金后存入合作托管银行，作为储备金 [20] - 储备金管理：部分储备金投资短期国债等，剩余以现金形式留存 [20] - 稳定币发行：按客户存入金额发行等值稳定币 [20] - 用户接收与存储：客户获得稳定币后可存入中心化交易所托管钱包或个人去中心化钱包 [20] 稳定币的盈利模式 - 以USDC发行方Circle为例，主要收入为储备金利息收入，成本包括分销费用、托管与投资管理费用、合规及运营成本等，2024年储备收入达16.61亿美元，占总收入99% [23] 香港合规虚拟资产交易平台运营者 - 目前香港共有11家VATP持牌交易平台，另有8家申请者，申请过程复杂 [23] 香港稳定币法案、与美国法案对比 - 香港稳定币法案：8月1日生效，准入门槛包括资金、审计、储备资产和合规要求等，注重创新和灵活性，业务范围多元化 [28] - 美国法案：监管框架覆盖范围广，准入门槛高，限制高风险业务和创新 [28] - 两地法案比较：在监管机构、适用范围、准入制度、储备资产要求、审计要求等方面存在差异 [29] 稳定币对传统支付体系的影响 - 传统跨境支付业务中，零售商需支付3 - 8%的费率，第三方支付平台收入多样 [31] - 收单机构可借助稳定币拓展海外市场，提供一站式服务，实现业务转型与升级 [31]

市值与股价表现 - 新东方市值146.31亿美元，股价下跌0.40美元（跌幅2.11%）[2] - 好未来市值94.21亿美元，股价上涨0.26美元（涨幅6.67%）[2] - 唯品会市值93.43亿美元，股价上涨0.74美元（涨幅3.47%）[2] - 再鼎医药市值77.77亿美元，股价下跌0.48美元（跌幅0.93%）[2] - 奇富科技市值65.02亿美元，股价下跌0.10美元（跌幅0.63%）[2] - 名创优品市值84.81亿美元，股价上涨0.16美元（涨幅1.52%）[2] - 雾芯科技市值57.59亿美元，股价下跌0.26美元（跌幅0.60%）[2] - 陆金所控股市值35.62亿美元，股价下跌0.62美元（跌幅2.31%）[2] - 老虎证券市值31.07亿美元，股价上涨0.01美元（涨幅0.22%）[2] - 乐信市值24.46亿美元，股价上涨0.04美元（涨幅0.41%）[2] - 爱奇艺市值17.67亿美元，股价上涨0.08美元（涨幅0.89%）[2] - 网易有道市值11.48亿美元，股价上涨0.01美元（涨幅0.27%）[2] - 优信市值10.58亿美元，股价下跌0.35美元（跌幅6.81%）[2] - 虎牙市值9.88亿美元，股价上涨0.08美元（涨幅0.91%）[2] - 高途市值8.85亿美元，股价下跌0.23美元（跌幅1.88%）[2] - 新氧市值7.92亿美元，股价上涨0.01美元（涨幅0.42%）[2] - 宜人智科市值5.60亿美元，股价无变动（0.00%）[2] - 搜狐市值4.10亿美元，股价上涨0.38美元（涨幅9.90%）[4] - 金融壹账通市值2.96亿美元，股价下跌0.15美元（跌幅1.09%）[4] - 迅雷市值2.84亿美元，股价上涨0.06美元（涨幅0.80%）[4] - 云米市值2.03亿美元，股价下跌0.01美元（跌幅0.30%）[4] - 小牛电动市值2.62亿美元，股价下跌0.05美元（跌幅0.70%）[4] - 斗鱼市值2.21亿美元，股价上涨0.08美元（涨幅2.76%）[4] - 天境生物市值1.76亿美元，股价上涨0.02美元（涨幅0.90%）[4] - 猎豹移动市值1.52亿美元，股价无变动（0.00%）[4] - 宝尊电商市值1.60亿美元，股价下跌0.01美元（跌幅0.38%）[4] - 华米科技市值1.52亿美元，股价上涨0.25美元（涨幅2.44%）[4] - 第九城市市值1.35亿美元，股价上涨0.01美元（涨幅0.10%）[4] - 途牛市值1.02亿美元，股价上涨0.15美元（涨幅1.69%）[4] - 蘑菇街市值1907.28万美元，股价上涨0.30美元（涨幅2.56%）[4] - 开心汽车市值1955.41万美元，股价无变动（0.00%）[4] - 易电行市值7291.45万美元，股价无变动（0.00%）[4] - 房多多市值961.92万美元，股价上涨0.04美元（涨幅1.57%）[4] 公司特定数据 - 微博被单独列出但无具体数据[3] - 金十数据平台作为交易工具被提及[5][7] - 部分公司存在名称标注差异（如"TALHAR 好未来"、"雄品会 唯品会"）[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 资产交易平台是确定方向，对港股维持乐观预期，持续看多虚拟资产发展，电商等平台补贴升级利好咖啡茶饮及广告渠道，海外中国资产潜在风险是中美关税问题 [3][10] - 给出港股互联网资产、港股消费类资产、港股 IPO、美股中概资产、优质中概资产回港等方面投资建议 [10] 根据相关目录分别进行总结 消费&互联网 教育 - 本周（2025 年 7 月 7 日 - 7 月 11 日）中国教育指数涨 2.47%，跑赢多个指数，新高教集团、粉笔涨幅居前 [11] - 新东方行知资本联合领投英格玛机器人数千万元天使轮融资，资金用于相关研发；粉笔宣布全面升级旗下 AI 刷题系统班 [20][21] 奢侈品 - 本周（2025 年 7 月 7 日 - 7 月 11 日）富时欧洲涨 0.40%，标普 500 跌 0.31%，港股通标的新秀丽涨 3.76%，港股普拉达跌 0.99% [22] - Gucci 取消 2026 春夏女装系列发布会，LV 美妆中国首店落户南京德基，新加坡奢侈品市场预计 2025 年销售额增长 7%达 139 亿新加坡元 [26] 消费&连锁咖啡茶饮 - 本期（2025 年 7 月 7 日 - 7 月 11 日），恒生非必需性消费业指数累计涨 0.90%，茶百道、古茗等部分品牌有涨跌幅表现 [26][27] - 瑞幸 7.6 发布新开门店 373 家，霸王茶姬出售泰国公司 51%股权，蜜雪冰城 1.5 亿拟建柠檬供应链中心等 [32] 电商&互联网 - 本期（2025 年 7 月 7 日 - 7 月 11 日），恒生互联网科技业指数累计涨 0.18%，贝壳 - W、叮咚买菜等个股有涨跌幅表现 [31] - 美团即时零售单量再创新高，淘宝闪购 500 亿补贴首周战况良好，京东全球售招商，速卖通英国站上线小时达服务 [38] 平台&科技 流媒体平台 - 本期（2025 年 7 月 7 日 - 7 月 11 日）恒生传媒指数上涨 2.2%，跑赢多个指数，网易云音乐、爱奇艺等个股有涨跌幅表现 [37] - 网易云音乐推出 BEATSOUL 激励计划，爱奇艺会员针对学生优惠，爱奇艺短剧《朱雀堂》分账票房突破 500 万元，腾讯音乐与沈阳音乐学院战略合作 [44] 虚拟资产&互联网券商 - 截至 7 月 11 日，全球加密货币市值为 37404 亿美元，较上周上涨 9.9%，比特币和以太币价格分别较上周末 +8.8%、+17.9% [41] - 富途控股、COIN 等个股有涨跌幅表现，多地有虚拟资产相关政策及事件进展 [45][48] 车后连锁 - 本周（2025 年 7 月 7 日 - 7 月 11 日），恒生综合指数累计涨 1.09%，汽车地带、奥莱利等个股有涨跌幅表现 [49] - 采埃孚首台新能源减速器下线，新能源专修店起火，6 月乘用车零售增 15%，新能源市场渗透率超 50%等 [55]