美股主要股指表现 - 道琼斯工业平均指数收报47474.46点，上涨185.13点，涨幅0.39% [1] - 纳斯达克综合指数收报23413.67点，上涨137.75点，涨幅0.59% [1] - 标普500指数收报6829.37点，上涨16.74点，涨幅0.25% [1] 大型科技股表现 - 多数大型科技股上涨，苹果涨幅超过1%，脸书涨幅接近1%，英伟达上涨0.86%，微软上涨0.67% [1] - 谷歌上涨0.29%，亚马逊上涨0.223%，特斯拉下跌0.21% [1] 能源股表现 - 能源板块全线下跌，埃克森美孚跌幅超过1%，雪佛龙跌幅超过1% [1] - 康菲石油跌幅超过1%，斯伦贝谢下跌0.7%，西方石油跌幅接近1% [1] 航空股表现 - 航空股集体上涨，波音涨幅超过10%，美国航空涨幅超过2%，达美航空涨幅超过1% [1] - 西南航空涨幅接近2%，美联航涨幅超过3%，波音预计2026年现金流将转正，为2023年以来首次 [1] 芯片股表现 - 费城半导体指数上涨1.83%，英特尔涨幅超过8%，恩智浦半导体涨幅超过7% [1] - 微芯科技涨幅超过6%，德州仪器涨幅超过4%，超威半导体跌幅超过2%，博通跌幅超过1% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.65%，小鹏汽车跌幅接近8%，阿特斯太阳能跌幅接近6% [2] - 信也科技跌幅超过4%，爱奇艺跌幅超过3%，雾芯科技跌幅超过3% [2] - 万物新生涨幅超过6%，亚朵涨幅超过5%，老虎证券涨幅接近2%，微博涨幅超过1%，华住集团涨幅超过1% [2] 欧洲股市表现 - 英国富时100指数报收9701.80点，下跌0.73点，跌幅0.01% [2] - 法国CAC40指数报收8074.61点，下跌22.39点，跌幅0.28% [2] - 德国DAX指数报收23710.86点，上涨121.42点，涨幅0.51% [2] 大宗商品及外汇市场 - 纽约轻质原油期货价格下跌68美分，收于每桶58.64美元，跌幅1.15% [3] - 伦敦布伦特原油期货价格下跌72美分，收于每桶62.45美元，跌幅1.14% [3] - 美元指数下跌0.06%，收于99.357 [3]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年12月4日美国市场开盘前公布2025年第三季度财务业绩 [1] - 管理层将于2025年12月4日美国东部时间上午8点（新加坡/香港时间晚上9点）举行财报电话会议 [1] 电话会议参与信息 - 所有参会者必须通过指定链接提前在线注册才能获取拨入号码 [2][3] - 注册完成后，参会者将通过确认邮件收到个人拨入号码和PIN码 [4] - 建议在会议开始前10分钟拨入 [4] - 会议实况及存档网络直播可在公司投资者关系网站观看 [4] 公司业务概览 - 公司是一家专注于全球投资者的领先在线经纪商 [5] - 通过专有移动和在线交易平台，使投资者能够在全球多个交易所进行股票及其他金融工具交易 [5] - 采用“移动优先”战略，提供创新产品和服务以及卓越用户体验 [5] - 业务涵盖全面的经纪及增值服务，包括交易订单执行、保证金融资、IPO申购、ESOP管理、投资者教育等 [5]

纳斯达克中国金龙指数表现 - 指数整体上涨0.42% [1] 主要上涨公司 - 爱奇艺股价上涨超过6% [1] - 百度、虎牙、金山云股价均上涨超过2% [1] - 阿里巴巴、网易股价上涨超过1% [1] 主要下跌公司 - 拼多多股价下跌7.33%，创下自5月27日以来最大单日跌幅 [1] - 老虎证券股价下跌超过2% [1] - 蔚来股价下跌超过1% [1] - 理想汽车、京东股价小幅收跌 [1]

Avenir Group的IBIT持仓情况 - 截至2025年第三季度末 Avenir Group持有18,297,107股IBIT [1] - IBIT持仓市值达到11.89亿美元 [1] - 持仓市值较上一季度增长约18% [1] - 公司已连续五个季度稳居亚洲最大的比特币ETF机构持有人 [1] Avenir Group在加密金融领域的投资布局 - 公司近期持续在加密金融领域加码布局 [1] - 参与了OSL集团的3亿美元融资 [1] - 入股了老虎证券 [1] - 领投了Metalpha的PIPE融资 [1] - 通过Avenir Crypto基金及多项合作扩展比特币、以太坊与Solana生态版图 [1]

榜单背景与定位 - 榜单为“创业邦100未来独角兽”榜单，已连续发布16年，核心使命是提前锁定未来1-3年最有可能爆发的“明日之星” [3] - 榜单被视为“明星企业成长日记”，记录企业从初创到独角兽的全过程，是观察中国创新经济的“风向标” [3] - 目标是打造中国创新生态中最具影响力的“独角兽发现与连接平台”，连接资本、企业与创新者 [5] 历史成就与影响力 - 16年来累计有1302家企业荣誉上榜 [4][6] - 上榜企业中，有130家企业成功上市，106家企业被巨头并购，188家企业晋级成为行业标杆的独角兽 [4][6] - 每年年底同步举办的“创业邦100未来独角兽大会”已成为准独角兽们年终必赴的派对 [4] 成功上市企业代表 - 千亿及以上市值上榜企业包括小米集团（2011年上榜）、美团（2010年上榜）、寒武纪（2019年上榜）、阳光电源（2009年上榜）、京东集团（2009年上榜）、小鹏汽车（2019年上榜）、理想汽车（2019年上榜）、蔚来（2016年上榜）、影石创新（2016年上榜）、地平线机器人（2016年上榜） [7][8] - 百亿以上市值上榜企业包括满帮集团、三六零、商汤科技、瑞幸咖啡、BOSS直聘、唯品会、优必选、泰格医药、晶泰科技、九号智能、君正集成、格科微、云知声、金斯瑞、明略科技、轩竹生物、信维通信、滴普科技、极智嘉、中科创达、汇量股份、禾赛科技、派格医药、天奈科技、文远知行、九安医疗、翰宇药业、云从科技、速腾聚创、康希诺、易点天下、黑芝麻智能、老虎证券、博雷顿、华灿光电等 [8][9] 晋级独角兽企业代表（部分） - 新石器无人车（2020年上榜）已完成D轮融资，金额过6亿美元 [10] - 月之暗面（2023年上榜）已完成C轮融资，金额达数亿美元 [11] - 零食很忙（2022年上榜）已完成D轮融资，金额达10.5亿人民币 [11] - 滴灌通（2022年上榜）已完成C轮融资，金额达4.58亿美元 [11] - 元气森林（2020年上榜）已完成C+轮融资，金额达2亿美元 [12] - 核桃编程（2019年上榜）已完成C轮融资，金额达2亿美元 [12] - 燧原科技（2020年上榜）已完成D轮融资，金额达20亿人民币 [12] - 榜单聚焦于估值在1-10亿美金的高成长企业 [13]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0.82%至47368.63点，上涨381.53点 [1][2] - 标普500指数上涨1.54%至6832.43点，上涨103.63点 [1][2] - 纳斯达克综合指数上涨2.27%至23527.17点，上涨522.63点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.25% [3] - 大型科技股普遍上涨，英伟达涨幅超过5%，AMD涨幅超过4%，谷歌和特斯拉涨幅超过3%，微软、亚马逊和奈飞涨幅超过1% [2] - 热门中概股普遍上涨，小鹏汽车涨幅超过16%，百度涨幅超过5%，老虎证券和微博涨幅超过3%，爱奇艺涨幅超过2%，拼多多涨幅超过1% [3] 美国政府停摆进展 - 美国国会参议院已就结束联邦政府停摆达成一致，但正式重新开门仍需数日 [4] - 参议院计划美东时间11月10日周一上午11点恢复审议临时拨款法案 [4] - 众议院议长Mike Johnson表示，希望众议院最早于本周三就临时拨款议案进行表决 [5] - 白宫对参议院的协议表示支持，称这是结束创纪录政府停摆的积极进展 [5] 美联储货币政策 - 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆表示，预计美国经济将在明年年初强劲反弹 [6] - 穆萨勒姆强调美联储在考虑进一步降息时应保持谨慎，认为进一步降息的空间有限 [7][8] - 美联储今年已降息两次，但官员们在是否进一步下调利率的问题上存在分歧 [8] - 自10月会议以来，多位官员呼吁在12月暂停降息，强调仍需压制高于目标水平的通胀 [9] 美国铝市场动态 - 美国中西部地区铝溢价飙升至每磅88.10美分，创历史新高，折合每吨1942美元 [10] - 自6月以来，铝溢价水平累计涨幅超过155% [10] - 美国现货买家实际支付价格已升至每吨4792美元，包含伦敦金属交易所基准价每吨2850美元和溢价 [10] - 特朗普政府今年6月将铝进口关税从25%提高至50%，目前每吨关税负担达1425美元，较年初的560美元增长超过一倍 [10] - 美国铝库存下降以及市场对关税永久化的强烈预期共同推动了溢价上涨 [11] - 加拿大是美国最大的铝供应来源，去年对美出口量超过270万吨，占美国总进口量的70% [11] - 全球铝供应持续收紧，预计今年铝市场将出现180万吨的供应缺口 [11]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.25% [1] - 热门中概股普遍上涨 [1] 个股表现 - 小鹏汽车股价大幅上涨16.15% [1] - 唯品会和百度股价均上涨超过5% [1] - 老虎证券股价上涨超过3% [1] - 爱奇艺股价上涨超过2% [1] - 拼多多股价上涨超过1% [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但建议重点关注云厂商和超预期标的 [3] 报告核心观点 - 市场对AI科技类公司存在分歧，一方面相信科技迭代能力，另一方面担心估值泡沫，但报告认为科技龙头估值尚未出现明显溢价，产业投入尚处于中期阶段，AI基建依然不足且下游应用正在开启 [3] - 微软、Google、Meta等资本开支大厂的自由现金流依旧强劲，静态估值和现金流没有压力，建议重点关注云厂商作为基建和应用的前景表现 [3] - 建议关注腾讯、京东、百度、阿里等中概龙头陆续的三季报 [3] - 对PDD、博彩行业持续配置价值看高，二梯队互联网垂直赛道注重成长性和良好市场格局，建议关注互联网医疗平台 [3] - 对耀才等交易平台资产持续看多，关注Coinbase的超级应用逻辑，对瑞幸咖啡的看多逻辑不变 [3] - 加密货币和虚拟资产在全球流动性压力和四年周期尾声冲击下短期难涨，但注意回调后的抄底机会，其稀缺逻辑和传统金融配置逻辑中长期是重大支持 [3] 行业情况跟踪总结 教育 - 行业景气略有承压，中国教育指数在2025年11月3日-11月7日期间下跌3.59% [11] - 维持行业供需关系重新平衡，中小机构供给增加，龙头阿尔法能力趋稳的判断，但机构表现存在分化，好未来成长性凸显 [5] - 粉笔股价上涨8.57%，新东方股价下跌10.36% [11] 奢侈品与博彩 - 景气度与宏观经济高度挂钩，澳门业务好于预期，银河娱乐、新濠、永利披露的Q3业绩均超预期 [5] - 国务院公布2026年放假安排，春节放假调休共9天，为史上最长春节连休，澳门旅游或将受益 [5] - 标普全球高端消费品指数跌0.63%，MSCI欧洲奢侈品和服装纺织指数跌2.27%，中华博彩指数涨1.40% [19] - 金沙中国美高梅中国股价上涨6.18% [19] 咖啡茶饮 - 咖啡行业高景气维持，具备β性红利，人均咖啡消费量仍有提升潜力 [5] - 茶饮行业略有承压，短期外卖平台活动补贴力度下滑，行业迎来淡季，供给呈净增加状态，行业竞争激烈 [5] - 对于星巴克中国新增战略伙伴，报告认为并未改变产品/门店成本/运营模式等本质 [5] - 瑞幸咖啡周度新开门店257家，其中一二线城市开店占83%，三线及以下城市开店占17% [40] 电商与互联网 - 行业略有承压，双十一大促周期表现平淡，头部平台加码近场电商即时零售 [5] - 10月以来，平台外卖补贴大幅收缩，外卖订单量已有所下滑 [5] - 恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-1.90% [35] - 唯品会股价上涨6.69%，腾讯控股上涨0.79%，拼多多上涨0.67% [35] 流媒体平台 - 音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，建议持续关注音乐订阅平台 [5] - Spotify发布Q3财报，业绩超预期，总营收42.7亿欧元，同比增长7%，归母净利润近9亿欧元，同比增长200% [42] - 月活跃用户MAU达7.13亿，同比增长11%，其中高级订阅者2.81亿，同比增长12% [42] 虚拟资产与互联网券商 - 无增量叙事，叠加Balancer被盗，币价波动 [5] - 截至11月7日，全球加密货币市值为34615亿美元，较上期下跌6.95% [43] - 比特币和以太币价格分别达到103396美元和3434.35美元，分别较上期末下跌5.6%和10.7% [43] - Robinhood发布Q3财报，业绩超预期，总营收12.7亿美元，同比增长100%，净利润5.6亿美元，同比增长271% [60] 汽车服务 - 2025年10月汽车后市场产值同比下滑4%，环比下滑3%，进厂台次同比下滑2%，环比增长3% [61] - 传统燃油车进厂台次同比下滑4%，环比增长3%，新能源车进厂台次同比增长24%，环比增长4% [61] O2O与互联网医疗 - 蚂蚁集团原"数字医疗健康事业部"正式升级为"健康事业群"，加速推动医疗健康业务成为战略支柱板块，建议关注互联网医疗 [5] - 京东健康与西北纪念医院、南加州大学凯克医学达成合作，深化"直联直送"一站式服务模式 [68] AI与云 - 海外AI概念股过去一年累计涨幅巨大，市场担忧AI估值泡沫及投入回报，海外头部AI云厂商表现出现分化，关注国内云厂商三季报表现 [5] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [72] - 月之暗面发布并开源Kimi k2 thinking模型，具备通用Agentic能力和推理能力 [72] - 谷歌宣布将在未来几周全面上市其最强AI芯片Ironwood，与TPU v5p相比峰值性能提升至10倍 [72] 传媒与游戏 - 游戏需求依然旺盛，短期缺乏新游释放，关注重点游戏测试及上线进展及因此带动的相关公司流水增长 [3] - 申万一级传媒指数微涨0.1570%，影视院线板块涨幅最大，数字媒体板块跌幅最大 [73] - 巨人网络股价上涨2.85%，心动公司上涨2.82%，网易-S上涨0.92% [73] - 《逆水寒手游》国际服在海外正式上线，在日本、泰国、马来西亚等国问鼎免费榜首 [78] - 《我的世界》全球销量达到3.5亿份，在一年半的时间里卖出5000万份 [81]

市场表现 - 纳斯达克金龙指数下跌超过2% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过6% [1] - 老虎证券和新东方股价均下跌超过3% [1] - 搜狐和富途控股股价均下跌超过2% [1]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌超过1% [1] - 热门中概股普遍下跌 [1] 个股表现 - 富途控股股价下跌超过5% [1] - 小鹏汽车股价下跌接近4% [1] - 老虎证券股价下跌超过3% [1] - 理想汽车股价下跌接近2% [1] - 阿里巴巴股价下跌超过1% [1]