资金流向方面，主力资金净流出1440.99万元，特大单买入331.60万元，占比2.91%，卖出398.91万元， 占比3.50%；大单买入2395.32万元，占比20.99%，卖出3769.00万元，占比33.02%。 分红方面，探路者A股上市后累计派现5.09亿元。近三年，累计派现3041.77万元。 探路者今年以来股价涨32.59%，近5个交易日跌3.33%，近20日跌1.17%，近60日涨13.03%。 责任编辑：小浪快报 探路者所属申万行业为：纺织服饰-服装家纺-运动服装。所属概念板块包括：体育产业、冰雪产业、医 疗器械、小盘、融资融券等。 9月12日，探路者盘中下跌2.01%，截至10:19，报9.28元/股，成交1.14亿元，换手率1.38%，总市值82.01 亿元。 截至6月30日，探路者股东户数5.80万，较上期增加31.04%；人均流通股15220股，较上期减少23.69%。 2025年1月-6月，探路者实现营业收入6.53亿元，同比减少7.82%；归母净利润2009.41万元，同比减少 76.50%。 今年以来探路者已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为4月30日，当日龙虎榜净买入1. ...

市场整体表现 - 美股三大指数集体收跌 标普500指数跌幅达0.3%[1] - 盘中一度触及历史新高但尾盘遭遇抛售压力[1] AI芯片行业动态 - 博通股价大涨9.4% 因传闻将从2026年起为OpenAI定制设计并生产AI芯片[3] - 英伟达股价下跌2.7% 市场担忧其AI硬件主导地位受挑战[3] - AMD股价下跌6.6% 科技板块情绪受波及[3] - 微软股价下跌2.6% 受AI芯片竞争格局影响[3] - 英伟达CEO强调产品能效比优势 客户难以转向其他供应商[3] 宏观经济数据影响 - 美国8月非农就业新增2.2万人 远低于市场预期的7.5万人[3] - 6月数据修正为自2020年以来首次萎缩 失业率小幅升至4.3%[3] - 疲软就业数据强化美联储9月降息预期 但引发经济衰退担忧[3] - 经济走弱可能直接影响企业盈利 对估值偏高股市构成压力[3] 利率敏感型板块表现 - 罗素2000指数上涨0.5% 小盘股等利率敏感型板块受益于降息预期[4] - 住宅建筑商股票表现强劲 相关标普指数上涨2.1%[4] - 黄金等避险资产受追捧 金矿股指数突破2011年以来高点[4] 行业板块分化 - 能源板块跌幅超过1.8% 与油价走低及沙特希望OPEC+恢复产量有关[5] - 金融板块跌幅超过1.8% 受经济担忧影响[5] - 特斯拉股价上涨3.6% 因提议向CEO提供1万亿美元薪酬方案[5] - Lululemon股价暴跌19% 因下调业绩展望[5] 后市关注焦点 - 投资者将密切关注下周公布的CPI通胀数据[5] - 苹果公司年度iPhone发布会将成为市场新方向指引[5]

AI芯片行业竞争格局变化 - 博通与OpenAI达成深度合作 将从2026年开始帮助设计和生产AI芯片 股价大幅上涨9.4% [1][3][4] - 英伟达因AI芯片领域竞争加剧担忧股价下跌2.70% 成为拖累标普500指数重要因素 [1][4] - 竞争担忧传导至其他科技股 AMD股价下跌6.6% 微软下跌2.6% [4] - 英伟达CEO曾表示公司能效比是所有计算平台中最好的 客户很难转向竞争对手硬件 [4] 宏观经济数据表现 - 美国8月新增就业人数仅为2.2万人 远低于7.5万人的市场预期 [5] - 6月份数据被修正为自2020年以来首次出现萎缩 失业率小幅上升至4.3% [5] - 疲软就业数据巩固交易员对美联储9月降息的押注 [6] - 连续疲软就业报告引发投资者对经济增长和企业盈利增长的质疑 [6] 市场板块分化表现 - 与经济波动密切相关的周期性公司表现不佳 能源和金融板块跌幅均超过1.8% [7] - 能源股下跌与油价走低有关 沙特阿拉伯表示希望OPEC+考虑恢复更多产量 [7] - 避险需求抬头 金矿股指数突破2011年以来高点 [7] - 对利率敏感的住宅建筑商股票表现优异 行业指数上涨2.1% [7] 重点个股表现 - 特斯拉股价上涨3.6% 公司提议向CEO马斯克提供高达1万亿美元的薪酬方案 [7] - 运动服装品牌Lululemon因下调业绩展望股价暴跌19% [7] 未来市场关注重点 - 市场将密切关注下周公布的CPI通胀数据 [8] - 苹果公司年度iPhone发布会成为市场关注的关键事件 [8]

AI芯片行业竞争格局变化 - 博通将从2026年起为OpenAI设计并生产AI芯片 股价因此飙升9.4% [1][3][6] - 英伟达因市场担忧AI芯片领域竞争加剧 股价下跌2.70% [1][3][6] - AMD作为英伟达竞争对手 股价下跌6.6% [6] - 微软受英伟达跌势传导影响 股价下跌2.6% [6] 科技板块及市场表现 - 英伟达成为拖累标普500指数的重要因素 [3][6] - 科技板块整体承压 [1][3] - 特斯拉因提议向CEO马斯克提供1万亿美元薪酬方案 股价上涨3.6% [9] - 运动服装品牌Lululemon因下调业绩展望 股价暴跌19% [9] 宏观经济与市场情绪 - 美国8月份新增就业人数仅为2.2万人 远低于7.5万人的市场预期 [7] - 6月份就业数据被修正为自2020年以来首次出现萎缩 [7] - 失业率小幅上升至4.3% [7] - 疲软就业数据巩固美联储9月降息预期 [4][7] 行业板块分化表现 - 与经济波动密切相关的周期性公司表现不佳 [8] - 能源板块跌幅超过1.8% 与油价走低有关 [8] - 金融板块跌幅超过1.8% [8] - 对利率敏感的住宅建筑商股票表现优异 行业指数上涨2.1% [9] 避险资产需求 - 投资者因经济前景焦虑和地缘政治因素涌向黄金等避险资产 [9] - 金矿股指数突破2011年以来高点 [9] - 小盘股板块受益于降息预期 罗素2000指数上涨0.5% [7]

又一家国际知名品牌受到美国关税冲击！ 周五盘中，知名瑜伽运动服装品牌露露乐蒙（lululemon）股价一度大跌20%。此前，露露乐蒙大幅下调了2025财年的全年盈利和销售预测。该公司预计， 关税将使其全年毛利润减少2.4亿美元。 在财报披露后，多家投行下调了露露乐蒙的目标价。其中，摩根大通将露露乐蒙目标价从224美元下调至191美元，巴克莱将露露乐蒙目标价从209美元下 调至180美元，派杰投资将露露乐蒙目标价从200美元下调至165美元。 今年以来，露露乐蒙在美股市场累计下跌46%，总市值蒸发了200多亿美元。 关税打压业绩，露露乐蒙股价跳水 美国的关税政策，对全球服装业的影响正在逐步显现。 当地时间9月4日，加拿大瑜伽和健身服装品牌露露乐蒙（lululemon）公布了截至8月3日的2025财年第二财季业绩。在该季度，露露乐蒙再度下调了2025 年全年业绩预期，主要是受美国市场需求疲软及关税成本上升双重因素冲击。业绩预期的下调导致公司股价大幅跳水。周五美股盘中，露露乐蒙股价一度 大跌20%。 截至收盘时，该公司股价下跌18.58％。 第二财季，露露乐蒙的营收为25.25亿美元，同比增长6.5%；净利润为3. ...

核心观点 - 美国关税政策导致露露乐蒙业绩大幅下滑 股价单日下跌18.58% 全年毛利润预计减少2.4亿美元 [1][2][4] - 运动休闲行业整体增长放缓 竞争对手抢占市场份额 北美市场可比门店销售额下滑4% [5] - 美国关税政策推高全国物价水平 贸易加权平均关税税率从2.44%升至20.11% [7][8] 公司财务表现 - 第二财季营收25.25亿美元同比增长6.5% 净利润3.71亿美元同比下降5% 毛利率下降110个基点至58.5% [4] - 下调2025财年业绩预期：净营收预期从111.5-113亿美元降至108.5-110亿美元 每股收益预期从14.58-14.78美元降至12.77-12.97美元 [4] - 第三财季营收预期24.7-25亿美元低于华尔街预期的25.7亿美元 每股收益预期2.18-2.23美元大幅低于此前预期的2.93美元 [4] 股价与市场表现 - 单日股价盘中大跌20% 收盘下跌18.58% 今年以来累计下跌46% 总市值蒸发超200亿美元 [1][2] - 多家投行下调目标价：摩根大通从224美元降至191美元 巴克莱从209美元降至180美元 派杰投资从200美元降至165美元 [1] 行业影响 - 阿迪达斯因关税第二季度损失数千万欧元 预计下半年成本增加最多2亿欧元（约2.31亿美元） [5] - 耐克2025财年全球营收463亿美元同比下滑10% 净利润32亿美元同比下降44% 鞋类销售额下滑13% 服装类下滑12% [6] - 新兴品牌Alo Yoga、Vuori等持续抢占市场份额 行业竞争加剧 [5] 宏观经济环境 - 美联储报告显示全美所有地区出现与关税相关的物价上涨 消费者支出持平或下降 [7] - 科罗拉多州居民关税成本从3%升至21% 达原来7倍 农业、建筑业和航空航天业受冲击最严重 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.78亿元，同比增长15.10% [1] - 归母净利润1681.93万元，同比增长105.75%；扣非归母净利润1535.64万元，同比增长323.29% [1] - 基本每股收益0.11元，加权平均净资产收益率2.49% [2] 盈利能力指标 - 上半年毛利率58.64%，同比上升0.83个百分点；净利率3.94%，同比上升2.93个百分点 [2] - 第二季度毛利率57.65%，同比下降1.48个百分点，环比下降1.93个百分点 [2] - 第二季度净利率1.79%，同比下降1.57个百分点，环比下降4.20个百分点 [2] 费用结构 - 期间费用1.94亿元，同比增加1334.43万元；期间费用率51.26%，同比下降3.68个百分点 [2] - 销售费用同比增长14.34%，管理费用同比增长1.50% [2] - 研发费用同比减少42.88%，财务费用同比减少3.90% [2] 估值与市场数据 - 市盈率（TTM）约-232.89倍，市净率（LF）约3.17倍，市销率（TTM）约2.61倍 [2] - 股东总户数1.83万户，较一季度末下降969户（降幅5.03%） [2] - 户均持股市值由8.83万元增至11.53万元，增幅30.55% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：服装类56.81%，鞋袜类24.89%，装备类11.28%，其他7.02% [3] - 主营业务涵盖户外运动用品研发销售、X-BIONIC品牌运营、户外活动赛事及亲子教育项目 [3] - 所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-运动服装，概念板块包括微盘股、在线旅游等 [3]

核心观点 - 德国运动品牌彪马（Puma）可能被出售 皮诺家族考虑出售其持有的29%股权 中国运动品牌安踏和李宁是潜在买家 [4] - 彪马当前市值大幅缩水至31.81亿欧元 较2021年历史高位下跌超80% 为近七年估值最低点 [5][12][14] - 收购29%股权需约9亿欧元（考虑溢价后约83-125亿人民币） 控股51%股权理论上需至少133亿人民币 [6][12] - 中国运动品牌具备收购实力和国际化动机 但需评估整合风险及品牌复兴可行性 [17][19][20] 彪马出售背景与股权结构 - 皮诺家族通过Artémis持有彪马29%股权（第一大股东） 开云集团保留9.8%股权 公众持股超61% [10][11] - 此次出售消息使彪马股价单日暴涨20% 创2001年以来最大单日涨幅 [4] - 相比2018年分拆方案（开云分配70%股权给股东） 本次出售可行性更高因皮诺家族明确退出意向 [10][11] 彪马经营困境与估值 - 2025年发布盈利预警：预计全年营业利润亏损（原预测盈利4.45-5.25亿欧元） 销售额或出现两位数下滑 [14] - 股价跌至17欧元（2016年以来新低） 市值较2021年高位缩水超80% [5][8][14] - 困境主因：过度依赖折扣渠道（尤其北美市场）损害品牌价值 频繁更换CEO导致战略连续性不足 [14][15] - 外部因素：美国加征关税带来约8000万欧元额外成本 全球运动休闲市场增长放缓 [14] 潜在买家分析 - 安踏具备国际收购经验：2019年以46亿欧元收购亚玛芬体育 2024年合并营收达1085.8亿元 [17] - 李宁通过非凡领越等平台扩展品牌组合（如收购Clarks部分股权） 展现国际化布局意愿 [18] - 安踏2024年自由现金流132.54亿元 李宁2025年上半年现金储备117.98亿元 具备资金实力 [19] 收购战略价值与风险 - 彪马品牌历史、潮流基因及足球/赛车等领域赞助资源仍具战略价值 [20] - 整合挑战：需应对地缘政治风险、关税问题及品牌复兴长期投入 [19][20] - 若成功收购将重塑全球运动品牌格局 但需评估市场红利期（如户外热潮对亚玛芬的推动） [20]

追觅科技激励计划 - 追觅科技单月发放近4000万元额外激励奖金，7月份发放金额接近4000万元[1] - 6月份发放额外奖金超过2200万元，过去三个月至少有3个团队获得百万奖金，多名员工个人获得6位数奖金[1] - 公司构建"重奖激励"机制，奖励金额从数万元到百万元不等，覆盖工资和基础奖金之外的创新和突破[1][3] 新能源汽车行业动态 - 小鹏汽车上半年成长200%，2024年二季度亏损严重时月销量仅小几千台，公司替换了90%左右的一线部门高管[12] - 比亚迪仰望U9打破全球电车极速纪录，达到472.41km/h[15] - 现代汽车集团将美国投资从210亿美元增至260亿美元，建设年产能3万台的机器人工厂[27] - 奇瑞捷途山海L7 PLUS上市，指导价11.99万元起，配备鲲鹏超能混动C-DM系统，综合续航达1700km[34] 消费电子与人工智能 - 苹果计划9月9日发布iPhone 17系列，包括更纤薄旗舰机型，Pro机型仍使用高通基带[6][20] - iPhone 18 Pro将配备苹果自研第二代基带，超薄机型使用第一代自研基带[20] - 苹果内部就收购AI初创公司Mistral及Perplexity进行谈判，以加快人工智能功能发展[24] - 阿里开源视频生成模型Wan2.2-S2V，单次生成分钟级数字人视频，提升数字人直播和影视制作效率[36] 企业投资与融资 - 瑞典金融科技公司Klarna计划下月IPO，估值最高达140亿美元，发行价区间每股34至36美元[30] - 创东方完成对RISC-V CPU厂商奥维领芯数千万元Pre-A轮投资[31] - 微见智能完成超亿元B轮融资，专注于半导体封装测试设备研发[31] - 盛邦安全战略投资微纳星空，聚焦卫星防护和通讯传输安全[31] 机器人与芯片市场 - 人形机器人芯片市场规模有望于2028年突破4800万美元，英伟达Jetson Thor提供2070 FP4 TFLOPS AI算力[38] - 宇树科技人形机器人足专利获授权，采用弹性足底件和气腔设计提升耐用性和响应速度[38] - IDC预测2025年中国折叠屏手机出货量达947万台，同比增长3.3%，创新聚焦三折叠与阔折叠形态[38] 电商与内容平台 - 小红书将"市集"设为App一级入口，展示带货直播和商品笔记，提升电商业务投入[18] - 京东全球购首次开启团播试水，邀请知名男团与女团进驻直播间进行同步PK[25] - 网易云音乐明确没有"访客记录"功能，坚持用户隐私保护原则[22] 汽车与科技行业 - 梅赛德斯-奔驰抛售日产汽车3.8%股份，价值3.46亿美元，导致日产股价下跌6%[14] - 特斯拉因自动驾驶案被判赔偿2.43亿美元，此前拒绝6000万美元和解协议[24][25] - 铃木汽车未来五至六年内在印度投资80亿美元，提高产量并推出新车型[29] 其他行业新闻 - 字节跳动期权价格上调至200.41美元/股，较2025年4月189.9美元上涨[6] - 快手前电商服务商运营中心总经理涉贪1.4亿元被判刑[6] - 豆包上线未成年人保护模式，默认关闭AI创作功能[9][10] - 2025年暑期档观影人次突破3亿，超过2024年同期2.85亿人次[39]

核心观点 - 法国皮诺家族考虑出售其持有的29%彪马股权 潜在买家包括安踏体育和李宁集团等 消息刺激彪马股价单日暴涨20% 创2001年10月以来最大单日涨幅 [1] - 彪马当前市值仅31.81亿欧元 较4年前最高位下跌超80% 较2018年初分拆时跌去约六成 估值处于历史低位 [2][5] - 中国运动品牌安踏和李宁具备收购实力和国际化意愿 但需评估整合挑战和市场环境 [9][10][11] 彪马估值与股权结构 - 以当前股价21.54欧元计算 彪马市值约31.81亿欧元 收购29%股权需约9亿欧元 考虑溢价后交易金额可能在10亿-15亿欧元区间（约83亿-125亿人民币） [5] - 控股51%股份的理论最低成本约为16亿欧元（约133亿人民币） [5] - 皮诺家族通过Artémis持有29%股权为第一大股东 开云集团保留9.8%股份 公众持股超61% [5] - 2018年开云集团分拆彪马时 将70%股份分配给股东 使流通股比例从14%升至55% [4] 彪马经营困境 - 2025年7月发布盈利预警 预计全年营业利润出现亏损（原预测盈利4.45亿-5.25亿欧元） 销售额可能出现两位数百分比下滑 [7] - 北美市场库存高企需求减弱 叠加美国加征关税带来约8000万欧元额外成本 [7] - 过度依赖折扣渠道清理库存 严重损害品牌价值 频繁更换CEO导致战略连续性不足 [7][8] - 2024年4月CEO Arne Freundt离职 新任CEO Arthur Hoeld推出紧缩措施 包括裁员500人 [8] 潜在收购方分析 - 安踏集团2024年经营活动现金流量净额167.41亿元 自由现金流132.54亿元 曾于2019年以46亿欧元收购亚玛芬体育 [9] - 李宁公司2025年上半年现金及等同现金项目为117.98亿元 通过非凡领越等平台收购堡狮龙和Clarks部分股权 [10] - 两家公司均未对收购传闻进行实质性确认 安踏表示"不对市场传闻评论" 李宁称未进行任何实质性谈判 [11] 行业背景与战略价值 - 体育用品行业前景不确定性增加 但所有权变更可能为彪马带来战略转型契机 [4] - 彪马年营收接近100亿美元 在足球、赛车、跑步等领域具备产品实力和赞助资源 [6][11] - 收购彪马可成为中国运动品牌国际化跳板 但需应对地缘政治和关税风险 [11] - 皮诺家族控股公司Artémis总债务截至2024年底升至267亿欧元 出售非核心资产有助于回笼资金 [8]