文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）与Ninja Van Malaysia达成合作扩大马来西亚快递服务覆盖范围，但公司受多重不利因素影响股价下跌，同时推荐了Zacks运输板块的两只表现较好的股票 [1][6][8] 合作相关 - UPS与Ninja Van Malaysia达成协议，后者成为UPS部分产品在马来西亚的授权销售商 [1] - 通过该协议，UPS的全球快递和快递节省服务可在Ninja Van Malaysia位于巴生谷的52家自有门店使用，客户还可通过ups.com上的投递点定位器找到最近的Ninja Van门店 [2] - UPS全球快递是限时服务，最早上午10点送达；快递节省服务是按天确定的服务，当天结束前送达，两者在亚太地区最早次日送达，全球其他地区最快两个工作日送达 [3] - UPS马来西亚高级董事总经理表示该合作让马来西亚更多企业能更便捷使用UPS全球配送网络 [4] - 收购和合作是UPS增加收入和拓展业务的策略，此次合作符合其提升全球影响力的战略，有望扩大客户群 [5] UPS现状 - UPS目前因地缘政治不确定性、高通胀影响消费者情绪和增长预期，面临收入疲软问题，高劳动力成本和需求疲软下的高资本支出也带来困扰 [6] - 受不利因素影响，过去六个月UPS股价下跌12.5%，而行业跌幅为2.2% [7] 推荐股票 - Zacks运输板块中C.H. Robinson Worldwide（CHRW）和Wabtec Corporation（WAB）排名较好，目前均为Zacks排名第一（强力买入） [8] - CHRW盈利超预期历史出色，过去四个季度中有三个季度超出Zacks共识预期，平均超预期7.33%，2024年预期盈利增长率为22.42%，过去90天Zacks对其2024年盈利共识预期上调11.3%，今年迄今股价上涨14.3% [9][10] - WAB盈利超预期历史出色，过去四个季度中有三个季度超出Zacks共识预期，平均超预期11.83%，过去90天Zacks对其2024年盈利共识预期上调3.3%，2024年预期盈利增长率为25.34%，今年迄今股价上涨23.5% [11][12]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）自2022年初以来股价下跌45%，当前表现不佳却带来了十年一遇的买入机会 [1] 股价下跌原因 - 公司营收和盈利下降致投资者抛售股票 [2] - 疫情期间运输量激增的人为推动未持续，后恢复到正常水平 [2] - 疫情后宏观经济环境不利，通胀飙升使成本增加、消费者减少支出，美联储加息致借贷成本上升 [2] - 最大客户亚马逊扩大内部配送网络，其在UPS总收入中的占比从2020年的13.3%降至2023年的11.8% [2] - 2023年工会工人罢工威胁影响业务，虽罢工避免但与工会的五年合同前期成本影响了公司利润 [3] 公司前景向好迹象 - 二季度财报电话会议中，CEO指出美国运输量5月九个季度来首次增长，二季度前20大出口国有11个日均运输量同比增加 [4] - CEO预计2024年下半年公司盈利将恢复增长，随着工会合同前期成本过去增长将加速 [4] - 专注医疗物流和中小企业业务有助于提升盈利，其端到端物流网络对这些企业是一大优势 [4] - 公司重启股票回购计划，预计2024年回购约5亿美元股票，未来每年回购10亿美元 [5] 投资机会分析 - UPS过去12个月营收降幅为2010年以来最大，股价跌幅为2009年以来最大，市盈率远低于10年平均水平 [6] - 公司业务似乎处于或接近转折点，同时其远期股息收益率超5.1%，是十年一遇的买入机会 [7]

文章核心观点 - 自联合包裹服务公司（UPS）上次财报发布约一个月，其股价下跌约0.5%，表现逊于标准普尔500指数，近期负面趋势是否延续待察，公司二季度财报不佳，预估呈下降趋势，Zacks评级为4（卖出），预计未来几个月回报低于平均水平 [1][7] 二季度财报情况 - 季度每股收益1.79美元，未达Zacks共识预期的1.98美元，同比下降29.5%；营收218.2亿美元，低于Zacks共识预期的223.1亿美元，同比下降1.1% [2] - 整体调整后营业利润同比下降29.3%，整体调整后营业利润率为9.5%；二季度经营活动产生净现金19.9亿美元，资本支出9.33亿美元，自由现金流10.85亿美元 [2] - 美国国内包裹业务营收同比下降1.9%至141.2亿美元，因每件收入下降2.6%，主要源于产品组合变化；该部门调整后营业利润同比暴跌40.6%至9.97亿美元，调整后营业利润率为7.1% [2] - 国际包裹部门营收43.7亿美元，同比下降1%，因日均货量下降2.9%；该部门调整后营业利润总计8.24亿美元，同比下降8.6%，调整后营业利润率为18.9% [3] - 供应链解决方案业务营收33.29亿美元，同比增长2.6%，得益于物流（包括医疗保健）业务增长；调整后营业利润暴跌27.7%至2.26亿美元，调整后营业利润率为7.3% [3] 展望情况 - 2024年，公司预计营收约930亿美元（此前预期920 - 945亿美元），预计综合调整后营业利润率约9.4%（此前预期10% - 10.6%） [4] - 资本支出预计约40亿美元（此前预期45亿美元），2024年公司目标是回购价值5亿美元的股票 [4] 预估变动情况 - 过去一个月，投资者见证了预估向下修正趋势，共识预估因这些变化下降了20.92% [5] VGM评分情况 - 目前，公司平均增长评分为C，动量评分表现不佳为F，价值方面获B级，处于该投资策略的第二五分位；整体而言，股票综合VGM评分为C [6] Zacks评级情况 - 公司Zacks评级为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [7]

文章核心观点 - 亚特兰大包裹递送公司联合包裹服务公司（UPS）近期股价表现不佳 虽有电商增长和股东友好行动等利好因素 但鉴于业绩不佳、成本上升、债务负担重和估值偏高等不利因素 不建议此时买入该股票 [1][11][13] 股价表现 - 过去30天UPS股价下跌11.2% 表现逊于行业和标准普尔500指数 也不如竞争对手联邦快递（FDX） [1] - 目前股价为128.95美元 较8月8日的52周低点123.12美元反弹4.7% 但较52周高点172.75美元仍有25.4%的折扣 [2] - 过去两年UPS股价暴跌超37% 且股价已跌破50日移动平均线 显示出看跌趋势 [2] 业绩与指引 - 2024年第二季度 公司营收和每股收益低于预期 季度收益为每股1.79美元 未达预期的1.98美元 同比下降29.5% 营收为218.2亿美元 未达预期的223.1亿美元 同比下降1.1% [4] - 地缘政治不确定性和高通胀影响消费者情绪和增长预期 经济放缓导致包裹运输量下降 公司下调了2024年的营收展望 预计营收约为930亿美元 此前预期为920 - 945亿美元 预计综合调整后的运营利润率约为9.4% 此前预期为10% - 10.6% [4][5] 其他不利因素 - 与工会的协议可能使劳动力成本显著增加 预计2024年薪酬和福利费用将比2023年实际增长3.3% [6] - 资本支出不断上升 2022年为47.7亿美元 同比增长13.7% 2023年增至52亿美元 2024年预计为40亿美元 高资本支出可能会影响当年利润率 [6] - 公司杠杆率较高 2024年第二季度末长期债务负担为202亿美元 高于2023年末的189亿美元 [7] - 从估值角度看 UPS的估值偏高 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA） 目前为10.66倍 高于行业的10.57倍 且高于竞争对手联邦快递 [9] 有利因素 - 电子商务需求增长虽较疫情高峰期有所放缓 但仍保持强劲 2022年的UPS - ESW协议符合跨境电商趋势 有助于提升公司电商能力和潜在营收 [11] - 2023年公司产生了53亿美元的自由现金流 董事会连续第15年提高年度股息 2024年将季度现金股息提高至每股1.63美元 预计2024年股息支付为54亿美元 还授权了50亿美元的股票回购 [12]

文章核心观点 - 终端市场环境困难挑战公司执行指导框架 “更好而非更大” 模式受质疑 需关注公司当前是否值得投资 [1] 更好而非更大策略 - 公司 “更好而非更大” 策略与疫情契合 聚焦优化现有网络和抓住增长机会来提升盈利 而非追求交付量增长 [2] - 该策略针对中小企业和医疗保健等终端市场 放弃亚马逊部分低利润交付业务 亚马逊收入占比从 2020 年的 13.3% 降至近期的 11.5% [2] - 优化现有网络使资本支出放缓 提高了盈利的现金流转化率 [2] - 疫情期间公司更具选择性 中小企业对电商交付能力的需求激增 带来盈利提升 [3] 策略问题 - “更好而非更大” 策略前期假设交付环境增长有利 2022 年公司美国国内包裹业务量需求强 能在降低日包裹量同时实现收入增长 [4] - 2023 年交付量大幅放缓 公司无法显著提高每件收入 收入增长开始下降 [5] - 行业通常有 600 万件/日的过剩产能 2020 - 2022 年变为 600 万件/日的短缺 2023 年初以来行业容量增加 出现 1200 万件/日的产能过剩 [5] - 产能过剩对业务量增长和每件收入增长造成压力 该业务板块收入自 2023 年第一季度起下降 [5] 2024 年策略变化 - 第二季度财报令人失望 管理层下调全年盈利指引 调整后运营利润率预期从 10% - 10.6% 大幅降至 9.4% [7] - 全年收入指引 930 亿美元仍在原 920 亿 - 945 亿美元范围内 原因是美国新电商进入者带来低利润率业务量意外增长 [7] - 管理层称 “更好而非更大” 策略未变 只是新客户需求超出预期 [7] 对投资者的意义 - 行业产能过剩挑战公司近期前景 收入组合中低利润率交付业务增多 [8] - 管理层未放弃 “更好更勇敢” 策略 但美国行业产能过剩时难以充分受益 [8] - 2024 年公司盈利有短期风险 行业业务量改善后有长期机会 公司需几个季度度过困难市场环境 [8]

文章核心观点 公司认为尽管巴菲特现金储备丰厚且卖股多于买股表现出恐惧，但自己选择逆势投资，买入了货运和物流巨头联合包裹服务公司（UPS）股票，因其具备高股息率且有三大投资理由 [1]。 分组1：公司有望反弹 - 公司股价今年下跌近20%，较2022年初峰值暴跌超45%，但处于拐点，二季度美国业务量九个季度来首次增长，前20大出口国中有11个日均业务量同比增加，管理层预计下半年盈利将稳健增长 [2]。 - 公司去年工会协议带来的高成本前期负担重，未来几年成本结构将改善 [2]。 - 公司已恢复股票回购，计划在2024年剩余时间回购约5亿美元股票，未来每年回购约10亿美元 [2]。 分组2：公司业务具备长期发展潜力 - 尽管受新冠疫情、工会谈判和亚马逊自建配送业务影响，但公司仍有强大护城河，很少有公司能像其一样投入巨额资金建立高效的运输网络 [3]。 - 首席执行官目标是到2026年将医疗物流收入翻倍至200亿美元，同时将中小企业业务量占比从29%提高到35%，最终达到40%，这些市场利润率更高，将提升公司盈利 [3]。 分组3：公司股息具有吸引力 - 公司股息收益率超5.1%，为实现稳健总回报提供良好开端 [4]。 - 公司已连续15年提高股息，目标派息率约为上一年调整后每股收益的50%，虽2024年将远超该水平，但预计未来几年可降至目标水平 [4]。 - 公司资本分配首要任务是业务再投资，稳定且增长的股息是第二优先事项，股票回购排在第四，公司恢复股票回购表明管理层认为维持当前股息水平没问题 [4]。

文章核心观点 - 股市回调时是加仓好时机 应寻找盈利趋势好的股票加仓 避免盈利下行股票 联合包裹服务公司（UPS）近期盈利不佳是当日“熊股” [1] 公司情况 - 联合包裹服务公司（UPS）是美国常见的棕色包装配送服务公司 为Zacks排名5（强烈卖出）股票 [1] - 联邦快递（FDX）和GXO物流（GXO）为Zacks排名3（持有）股票 [2] 行业情况 - 联合包裹服务公司（UPS）所在的运输 - 航空货运和货物行业在Zacks行业排名中处于后12% [2] - 过去30天内 至少8位分析师下调了该行业当前年度的盈利预期 7位下调了下一年度的盈利预期 使Zacks当前年度的共识预期从8.22美元降至7.64美元 下一年度从9.58美元降至9.03美元 [2] - 该行业目前没有受Zacks排名青睐的股票 [2]

业务发展 - 公司正在投资以成为全球优质小包裹提供商、物流协调者和领先的复杂医疗物流提供商[218] - 公司继续扩大医疗物流能力,包括在爱尔兰开设首个专门的医疗设施,并扩大荷兰旗舰设施的规模[219] - 公司宣布出售卡约特卡车运输经纪业务,并收购墨西哥领先的国内小包裹提供商Estafeta[220] 业务表现 - 公司全球小包裹业务第二季度实现增长,主要得益于美国住宅量的增加,但收入每件下降[222] - 供应链解决方案业务第二季度收入增长,主要得益于物流业务的增长以及新收购的MNX Global Logistics的影响[223] - 公司预计下半年收入和营业利润将增长,主要由于全球小包裹业务量的预期增长[224] - 公司调整后的每股收益为1.79美元(全年为3.21美元),主要受到一次性国际监管事项和资产减值的影响[227] - 公司调整后的营业利润和营业利润率下降,主要由于工资成本上升无法完全抵消生产效率提升的影响[227] - 公司平均每日包裹量增长0.7%[250] - 商业到消费者包裹量增长4.8%[255] - 商业到商业包裹量下降4.6%[256] - 航空产品平均每日包裹量下降[257] - 地面商业包裹量下降4.6%[258] - 地面居民包裹量增长7.9%[258] - 航空产品收入单价上升[259] - 地面产品收入单价下降[259] - 燃油附加费收入下降12百万美元[262] - 预计下半年燃油附加费收入将同比增长[262] - 国际包裹业务收入同比下降1.0%，主要受到汇率不利影响和需求下降[269] - 国际包裹业务平均每件收入同比增长2.4%，主要受益于基价和燃油附加费上涨[277] - 国际包裹业务平均每日包裹量同比下降2.9%，受到经济环境挑战和地缘政治因素影响[272] - 国际包裹业务溢利同比下降18.7%，主要受到收入下降和一次性监管事项支出的影响[284] - 国际包裹业务调整后溢利同比下降8.6%，主要受到收入下降的影响[284] - 国际包裹业务燃油附加费收入同比增加52百万美元，但全年同比下降7百万美元[281] - 国际包裹业务运营成本同比增加3.4%，主要受到人工成本上升的影响[282] - 国际包裹业务调整后运营成本同比增加0.9%[282] - 国际包裹业务每件成本同比增加2.4%，主要受到人工成本上升的影响[265] - 国际包裹业务调整后每件成本同比增加2.5%[265] - 供应链解决方案业务收入增长2.6%，主要由于物流业务增长8.0%抵消了货运转运业务下降4.4%[285] - 供应链解决方案业务调整后营业利润下降27.7%，主要由于货运转运业务利润下降[287] - 公司已暂停俄罗斯和乌克兰的几乎所有业务运营，预计将于2024年底前完成在俄罗斯的小包裹和货运物流子公司的清算[285] - 公司已于2024年7月完成白俄罗斯业务的清算[285] - 货运转运业务收入下降主要由于卡车运输经纪业务Coyote的收入下降[289] - 物流业务收入增长主要由于2023年第四季度收购MNX Global Logistics的贡献[290] - 其他供应链解决方案业务收入增长主要由于数字业务收入增长[291] 费用管理 - 公司总营业费用在第二季度和年初至今均有所增加，分别增加5.99亿美元和3.08亿美元[300] - 公司调整后的总营业费用在第二季度和年初至今也有所增加，分别增加6.18亿美元和2.04亿美元[300] - 公司在第二季度和年初至今的维修和保养费用分别增加5200万美元和4500万美元，主要是由于对设施的常规维修费用增加[305] - 公司在第二季度和年初至今的折旧和摊销费用分别增加5900万美元和1.23亿美元，主要是由于设施自动化和扩张项目以及软件投资的增加[306] - 公司在第二季度和年初至今的外包运输费用分别增加1.02亿美元和减少1.93亿美元，主要受到供应链解决方案业务增长和物流业务并购的影响[307,308] - 公司在第二季度和年初至今的燃料费用分别增加3600万美元和减少1.75亿美元，主要受到航油价格上涨和第一季度运量下降的影响[309] - 公司在第二季度和年初至今的其他费用分别增加900万美元和减少2100万美元，主要是由于咨询费用和车辆租赁费用的下降[311,312] - 公司在第二季度和年初至今的投资收益和其他收益分别增加600万美元和减少4500万美元[313] 财务状况 - 公司现金、现金等价物和有价证券总额为65亿美元[321] - 公司经营活动产生的现金流量净额为53.09亿美元[322] - 公司资本支出为19.68亿美元,占收入的4.5%[328][329] - 公司收到2.663亿美元的有价证券净销售收入[330] - 公司支付6600万美元用于收购,主要用于收购The UPS Store的发展区域[333] - 公司未进行股票回购,预计下半年将进行约5亿美元的股票回购[335] - 公司将季度现金股利从每股1.62美元增加至1.63美元[336] - 公司发行了28亿美元的固定和浮动

文章核心观点 - 美国国会议员迈克尔·伯吉斯在联合包裹服务公司（UPS）公布糟糕财报致股价暴跌前一天出售股票，引发对国会交易的更多审视及对权力者金融活动监管的讨论 [1][2] 分组1：UPS股价变动情况 - 7月23日UPS发布糟糕的第二季度财报致股价暴跌 ，从145.18美元跌至127.68美元，跌幅达12%，为该股票单日最大跌幅，发布时股价回升至130.64美元 [1] 分组2：伯吉斯股票交易情况 - 7月22日，美国国会议员迈克尔·伯吉斯出售联合包裹服务公司（NYSE: UPS）股票，7月31日文件显示其出售了价值1001美元至15000美元的UPS股票 [1][2] 分组3：事件影响 - 伯吉斯的交易时机被指可疑，引发对国会交易的审视，也引发对权力者金融活动需更严格监管和监督的讨论 [2]

文章核心观点 - 公司股价较历史高点下跌45%，虽当前估值倍数不低，但经现金流折现计算其内在价值显示股票被低估，可首次将其评级为“买入”，不过可等待股价在110 - 120美元区间有强支撑时买入，公司未来有望实现中个位数稳健增长且股息率达5%，对投资者有吸引力 [2][11][14] 公司现状 - 公司股价已从之前的历史高点下跌45%，跌幅接近大金融危机时期 [2] - 公司上季度财报令人失望，每股收益和营收均未达预期，而联邦快递则超出预期，且公司股价下跌，联邦快递股价上涨 [3] - 公司2024年第二季度营收从2023年同期的220.55亿美元降至218.18亿美元，同比下降1.1%；营业收入同比下降32.6%；摊薄后每股收益从2.42美元降至1.65美元，同比下降31.8%；调整后摊薄每股收益也有所下降 [3] - 公司股息率超5%，为历史最高，季度股息为1.63美元，即年股息6.52美元且逐年增加，但上次仅增加1美分，且派息率极高，与过去四个季度每股收益相比派息率超100%，与2024财年预期自由现金流相比派息率为93% [5] 公司发展前景 - 公司管理层预计2024财年营收约930亿美元，同比增长约2%，2024年下半年美国国内业务预计增长约5.0% [6] - 未来几年公司核心市场（美国和国际小包裹市场）有望恢复低至中个位数增长，同时将瞄准增长市场，如拉丁美洲、亚洲部分国家以及医疗物流市场 [6][7] - 公司医疗物流业务2023年营收达100亿美元，预计2026财年将达200亿美元，已在爱尔兰都柏林开设首个专用医疗设施，在荷兰扩大旗舰设施规模 [7] - 综合各项增长举措，公司预计2026财年营收约1140亿美元，其中约60亿美元来自非有机增长，约100亿美元来自美国国内市场 [8] - 过去25年公司持续回购股票，预计未来将继续，可能保持类似速度，将为净利润带来约1.5%的增长，2024财年公司将花费约5亿美元回购股票，约占流通股的0.5% [8] 公司估值 - 从简单估值倍数看，公司股票并不便宜，当前市盈率为21倍，市现率为24倍 [9] - 通过现金流折现计算，假设2024财年自由现金流50亿美元、2025财年60亿美元、2026财年70亿美元，之后永续增长率5%，得出公司内在价值为146.10美元，股票此时被轻微低估，可评级为“买入” [10][11] 技术分析 - 从技术图形看，可等待股价再下跌10 - 15美元，在110 - 120美元区间有很强支撑位，110美元附近有200个月简单移动平均线以及连接大金融危机低点和2020年新冠疫情低点的强支撑线，120美元附近是2017 - 2020年的高点，此前为强阻力位，现在可视为强支撑位 [12][13]