港股生物科技板块市场表现 - 港股生物科技板块连续第二日回调，多只个股出现显著下跌 [1] - 诺诚健华股价下跌11.19%，为当日跌幅最大个股，最新价为14.760港元，总市值260.21亿港元 [2] - 荣昌生物股价下跌10.22%，最新价为95.350港元，总市值537.4亿港元 [2] 重点公司股价变动 - 药明系公司普遍下跌，药明合联跌5.68%，药明生物跌5.32%，药明康德跌4.19% [1][2] - 复宏汉霖股价下跌4.42%，最新价72.400港元，总市值393.49亿港元 [2] - 科伦博泰生物-B股价下跌4.25%，最新价488.800港元，总市值1139.81亿港元 [2] 公司年初至今表现 - 尽管近期回调，多数公司年初至今仍录得大幅上涨，荣昌生物年初至今涨幅达562.15% [2] - 诺诚健华年初至今上涨141.18%，药明合联上涨138.50%，药明生物上涨120.84% [2] - 复宏汉霖和科伦博泰生物-B年初至今涨幅分别为205.49%和199.33% [2]

公司资产处置 - 药明康德于10月8日通过大宗交易出售其持有的药明合联3030万股股票 [2] - 出售股份约占药明合联当前总股本的2.47% [2] - 成交金额约为23.46亿港元（不含手续费等交易费用） [2] 交易财务影响 - 本次出售所得金额约占药明康德最近一期（2024年度）经审计归属母公司股东净资产的3.67% [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並表明概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） WUXI APPTEC CO., LTD. * 無錫藥明康德新藥開發股份有限公司 （股份代號：2359） 海外監管公告 出售部分股票資產 茲提述無錫藥明康德新藥開發股份有限公司（「本公司」）日期為2025年4月2日的 海外監管公告（「該公告」），內容有關出售部分股票資產。本公告乃由本公司根 據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「《香港上市規則》」）第13.10B條作出。 本次出售情況 本公司通過間接控股子公司持有藥明合聯生物技術有限公司（「藥明合聯」）的 若干股票，藥明合聯的股份於香港聯合交易所有限公司主板上市（股份代號： 2268）。 誠如該公告以及其所載的詳情所披露，本公司出售藥明合聯部分股票。 2025年10月8日，本公司通過大宗交易繼續出售所持有的藥明合聯30,300,000股 股票（「本次出售」），約佔截止本公告日期藥明合聯總股本的2.47%，成交金額 ...

核心交易事件 - 药明康德于10月8日通过大宗交易出售所持药明合联3030万股股票 [1] - 出售股份约占药明合联当前总股本的2.47% [1] - 成交金额约为23.46亿港元 [1] 交易财务影响 - 成交金额占药明康德最近一期经审计归属母公司股东净资产的3.67% [1] - 本次出售的投资净收益对公司2025年度税后净利润的影响约为16.79亿元 [1] - 该收益占公司最近一期经审计归属净利润的比例超过10% [1] 资金用途与战略规划 - 出售股票所获现金收益将用于加速推进全球产能及能力建设 [1] - 资金将用于吸引并保留优秀人才 [1] - 资金将用于持续强化公司独特的一体化CRDMO业务模式 [1] - 战略目的在于高效满足全球客户和患者日益增长且不断变化的需求 [1] 会计处理 - 本次出售的股票资产在公司财务报表中列示为“长期股权投资” [1] - 投资收益按中国企业会计准则初步核算 [1]

业绩总结 - 2025年出售药明合联股票投资净收益影响2025年度税后净利润约43.51亿元[6] - 本次出售药明合联股票投资净收益影响2025年度税后净利润约16.79亿元[6] 市场扩张和并购 - 出售药明合联股票成交金额约23.46亿港元，收益用于推进全球产能及能力建设[4][5] 其他新策略 - 2025年9月23日股东大会通过处置已上市流通股份议案[3] - 2025年10月8日大宗交易出售药明合联3030万股股票，占总股本2.47%[4]

交易概述 - 公司于2025年10月8日通过大宗交易出售所持药明合联3030万股股票 [1] - 出售股份约占药明合联当前总股本的2.47% [1] - 成交金额约23.46亿港元 [1] 财务影响 - 本次出售产生的投资净收益对公司2025年度税后净利润的影响约为人民币16.79亿元 [1] - 该收益占公司最近一期（2024年度）经审计归属母公司股东净利润的比例超过10% [1] - 2025年度累计出售药明合联股票的投资净收益对公司2025年度税后净利润的影响约为人民币43.51亿元 [1]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] - 核心观点：CDMO行业整体利润率保持较高水平，受益于新兴疗法需求增长和客户对质量的更高要求，预计2026年订单流、收入增长和利润率将有所改善，尤其受益于中国资金复苏和早期项目需求增强 [1] 全球CDMO行业需求与前景 - 当前全球CDMO行业需求相当稳定，主要得益于CMO项目和新兴疗法（如GLP-1、肽类产能和ADC）的推动 [2] - 2025年研发投入有所起伏，但大多数公司预计订单流、收入增长和利润率将在2026年改善，中国企业特别提到中国资金复苏和反弹使定价环境更稳定并增强早期项目需求 [4] - 制药行业制造业公告对供需关系影响有限，当需求增长在10%到12%之间，供应商增长约8%时，公告未改变基本态势 [14] 中国与印度CDMO公司策略对比 - 中国CDMO公司在产能扩张和新模式投资方面更为激进，资本支出占销售额约22% [1][5] - 印度CDMO公司采取更谨慎策略，资本支出决策与可见市场需求挂钩，避免盲目扩张，投资者常担忧过早扩张导致利润率下降 [1][5] - 中国投资者对资本支出持更乐观态度，而印度投资者则更关注现金流 [5][13] CDMO行业新趋势 - 新趋势包括海外扩张、自动化和数字化投资，以及肽类药物和抗体偶联药物（ADC）的发展 [6] - 中国企业加速海外设施建设以应对地缘政治不确定性，例如微信科技加快新加坡设施建设 [1][6][7] - 三星生物制药已在今年第一季度正式投入运营其ADC产能，并收到来自全球主要客户的大量订单 [6] 地缘政治影响 - 地缘政治因素的影响已有所减弱，业务运营正常进行，几乎没有受到重大干扰 [4][7] - 技术实力和执行能力仍然是关键，尚未看到大规模订单转移作为多元化策略的一部分 [7] - 部分公司优先考虑海外业务以提供更大灵活性 [7] 细分领域竞争格局 - 在肽类制剂领域，中国企业明显领先，正在建设4,200k升产能，而印度企业产能仅为5,000到10,000升，规模差距显著 [10] - 在ADC领域，印度企业表现较为乐观，希望通过投资参与全球市场竞争，一些公司已开始投资ADC能力并实现商业成果 [10] - 印度企业在财务上的实际商业化成果预计要到2026财年才体现，增长率为中高个位数，低于中国企业 [11] 投资者关注点差异 - 欧洲投资者更看重公司的长期发展故事并给予估值溢价，美国投资者更关注现金流 [2][13] - 印度投资者与中国投资者在ROCE（资本使用回报率）思维方面存在差异，影响了资本配置和增长策略 [12] 特定公司前景与市场预期 - 未来6-12个月中国石油市场的预期主要关注第三季度和第四季度的业绩质量、新订单流以及生物学、测试或药物发现业务领域的改善情况 [2][15] - 三星生物制药订单势头预计保持积极，估值因业绩良好交付已大幅下降，未来增长可见性依赖于产能扩张或并购活动 [16][17][18] - 诺和诺德在2025年底有礼来公司视网膜试验数据和奥斯特里试验等重大催化剂，但2026年糖尿病市场定价可能成为拖累因素 [19][20]

持股变动 - 瑞银集团持有的药明康德H股多头头寸从5.05%下降至3.98% [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 無錫藥明康德新藥開發股份有限公司 呈交日期: 2025年10月8日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02359 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 478,226,490 | RMB | | 1 RMB | | 478,226,490 | | 增加 / 減少 (-) | | | 14,185,818 | | | RMB | | 14,185,818 | | 本月底結存 | | | 492,412,308 | RMB | | 1 RMB | | 492,412,308 | | 2. 股份分類 ...

股份情况 - 截至2025年9月底，H股法定/注册股份数目为492,412,308股，较上月底增加14,185,818股[1] - 截至2025年9月底，A股法定/注册股份数目为2,473,280,246股，较上月底无变化[1] - 2025年9月底法定/注册股本总额为人民币2,965,692,554元[1] 债券转换 - 2025年9月30日，因转换5亿美元于2025年到期之零息有担保可转换债券而发行14,185,818股H股[3][5][7] - 于2025年到期之零息有担保可转换债券上月底已发行总额为3.251亿美元，本月内已换股 -1.43亿美元，本月底已发行总额为1.821亿美元[7] 潜在发行 - 假设按经调整转换价每股H股78.28港元悉数转换债券，本月底因此可能发行的发行人新股份数目为18,064,608股[8]