公司表现 - Zscaler的股票在2024年表现不佳，年初至今下跌21%，而纳斯达克指数同期上涨8% [1] - 公司在过去20个季度中，每次都能超过营收和利润预期，预计Q3每股收益为0.65美元，同比增长34.82% [4][5] - Q3账单预计环比下降7%，但全年账单增长预期仍维持在25-26% [6] - Q2新客户贡献了总新订单的一半，预计Q3将更多依赖现有客户的追加销售 [7] 财务状况 - 公司拥有强劲的自由现金流（FCF）能力，过去三年FCF利润率保持在21% [10] - 尽管有12.3亿美元的债务，公司仍保持净现金头寸，现金及短期投资总额接近25亿美元 [8] - 现金及短期投资占公司资产基础的63%，显示出其业务模式的韧性 [9] - Q2毛利率为80.8%，同比增长40个基点，预计Q3毛利率将保持在80% [12] 运营与增长 - Q3运营利润预计为9900万美元，环比下降4%，但Q2实际运营利润比预期高出21% [13] - 自2022年下半年以来，销售及行政费用增长速度低于营收增长速度 [13] - 公司预计未来三年营收复合年增长率将从55%降至27% [14] - 公司新任首席营收官Mike Rich将专注于提升大企业客户的参与度和粘性，目标是实现50亿美元以上的年度经常性收入 [15] 估值与市场表现 - 公司当前的企业价值/销售额（EV/Sales）倍数为9.4倍，较其五年平均水平低40% [14] - 当前股价对应的自由现金流收益率为1.95%，是过去五年平均水平的2.4倍 [16] - 公司股票相对其同行的相对强度比率较长期平均水平低5% [17] - 自2023年3月以来，公司股票价格在一个上升通道内波动，但在2024年2月跌破该通道 [18] 投资建议 - 尽管公司未来增长可能放缓，但当前估值具有吸引力，建议在当前水平买入 [20]

网络安全行业情绪变化 - 网络安全行业情绪发生变化，主要由于Palo Alto Networks的Q2财报下调了收入预期，并提到客户支出疲软，导致网络安全股票普遍抛售 [1] - 投资者对网络安全股票未来增长率和估值倍数表示担忧，尤其是像Zscaler这样高估值的公司股价大幅下跌 [2] - 当前情绪变化更多是公司特定问题，而非行业整体放缓 [3] Zscaler的竞争优势 - Zscaler在安全访问服务边缘（SASE）市场中具有独特竞争优势，SASE是网络安全市场的关键趋势 [3] - Zscaler是SASE市场的先驱，其收入增长迅速，2024年预计收入达21.2亿美元，年复合增长率（CAGR）为50% [3] - Zscaler在SASE市场中被多家研究机构评为领导者，包括Gartner、Dell'Oro Group和IDC [9][11][12] Zscaler的Q2财报表现 - Zscaler在2024年2月29日发布的Q2财报显示，收入为5.25亿美元，同比增长35%，非GAAP每股收益为0.76美元，均超出预期 [5] - 尽管财报表现强劲，但市场反应消极，股价自财报发布日下跌近30% [5] - 公司发布了2024年全年收入指引，预计收入在21.18亿至21.22亿美元之间，高于市场预期的21.1亿美元 [6] SASE市场前景 - 根据Gartner预测，SASE市场将以29%的年复合增长率增长，到2027年市场规模将达到250亿美元 [8] - 主要驱动因素包括云服务采用率增加、远程和移动工作模式的普及以及AI驱动的网络攻击增长 [8] Zscaler的长期增长模型 - Zscaler预计到2030年将成为一家市值1000亿美元的公司，收入预计以28%的年复合增长率增长，到2030年达到97.5亿美元 [15] - 公司采用零信任架构，与传统防火墙技术相比具有显著优势，被认为是SASE市场的领导者 [13][14] Zscaler的估值 - 使用远期市销率（P/S）进行估值，预计Zscaler的市销率将从2024年的13倍逐步下降至2030年的10倍 [17] - 预计2025年收入为29亿美元，2030年收入为97.5亿美元，2030年目标股价为620美元 [17][18] 数据泄露事件 - 2024年5月8日，有消息称Zscaler可能遭遇数据泄露，导致股价下跌 [21] - 公司随后完成调查，确认仅涉及一个孤立的测试服务器环境，未影响客户或生产环境 [22]

行业背景 - 数据保护是所有组织的首要任务 需要保护知识产权和客户数据免受恶意内部人员 意外数据丢失和不良行为者的侵害 [1] - 企业AI/ML交易量从2023年4月到2024年1月增长了近600% 尽管安全风险不断增加 [1] - 当今企业需要管理跨设备 云 应用程序和服务器的数据 保护这些数据免受勒索软件等威胁的指数级增长是一项艰巨的任务 [3] 公司创新 - Zscaler宣布了其AI数据保护平台的多项创新 利用全球最大的安全云和AI的力量 使其成为行业最全面的数据保护解决方案 [1] - Zscaler每天分析和利用来自用户 设备 网络和应用程序的超过500万亿个数据点的知识 AI和自动化的力量提高了对敏感数据的可见性 提供了有洞察力的上下文 并提供了闭环工作流自动化 [2] - Zscaler的AI数据保护平台的最新增强功能包括 原生集成的数据安全态势管理(DSPM) 上下文丰富的GenAI应用程序安全 新的实时电子邮件DLP 以及统一的SaaS安全集成 [5] 产品优势 - Zscaler的AI数据保护平台可以帮助识别和修复数据安全问题 同时减少部署多个分类引擎和其他点产品的成本和复杂性 [3] - Zscaler和Cohesity合作 帮助组织加强数据安全和态势 提供对敏感数据的深度可见性 并使他们能够更好地防御数据威胁 加快事件恢复时间 [3] - Zscaler的AI数据保护平台可以保护结构化和非结构化数据 包括Web SaaS 电子邮件 BYOD和私有应用程序中的数据 以及SaaS IaaS/PaaS环境 端点和本地网络共享中的数据 [4] 市场定位 - Zscaler加速数字化转型 使客户能够更加敏捷 高效 有弹性和安全 Zscaler Zero Trust Exchange™平台保护数千名客户免受网络攻击和数据丢失 [7] - Zscaler Zero Trust Exchange™是全球最大的在线云安全平台 分布在150多个数据中心 [7]

公司表现 - Zscaler 最新交易日收盘价为 175 美元 较前一交易日上涨 0.22% 表现优于标普 500 指数的 0.02% 跌幅 道琼斯指数下跌 0.21% 纳斯达克指数上涨 0.29% [1] - 过去一个月 Zscaler 股价下跌 3.74% 表现不及计算机和科技行业 1.39% 的涨幅 以及标普 500 指数 1.29% 的涨幅 [2] 财务预测 - Zscaler 预计将于 2024 年 5 月 30 日发布财报 预计每股收益为 0.65 美元 同比增长 35.42% 预计营收为 5.3555 亿美元 同比增长 27.88% [3] - Zscaler 全年 Zacks 共识预期为每股收益 2.73 美元 营收 21.2 亿美元 分别同比增长 52.51% 和 31.22% [4] 分析师预期 - 近期分析师对 Zscaler 的预测调整反映了短期业务模式的变化 积极的预测调整表明对公司业务前景的乐观态度 [5] - Zacks 共识 EPS 预期在过去一个月上涨 1.71% Zscaler 目前的 Zacks 评级为 2 级（买入） [7] 估值指标 - Zscaler 目前的远期市盈率为 63.9 倍 高于行业平均的 23.72 倍 [8] - Zscaler 的 PEG 比率为 2.27 高于互联网服务行业平均的 1.85 [8] 行业表现 - 互联网服务行业属于计算机和科技板块 目前 Zacks 行业排名为 61 位 处于所有 250 多个行业的前 25% [9] - Zacks 行业排名通过计算行业内个股的平均 Zacks 评级来评估行业强度 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 比例为 2:1 [9]

公司财报发布 - Zscaler公司将于2024年5月30日市场收盘后发布2024财年第三季度财报 [1] - 公司将在当天太平洋时间下午1:30（东部时间下午4:30）举行投资者电话会议，讨论财报结果 [2] 投资者电话会议安排 - 电话会议时间为2024年5月30日，太平洋时间下午1:30 [3] - 投资者可通过Zscaler官网的"Events & Presentations"栏目参与电话会议 [4] - 电话会议将提供网络直播，网址为ir.zscaler.com [4] 公司业务概述 - Zscaler是云安全领域的领导者，致力于加速客户的数字化转型 [5] - 公司的Zero Trust Exchange™平台为全球数千家客户提供网络安全和数据保护 [5] - Zero Trust Exchange™平台是全球最大的内联云安全平台，分布在150多个数据中心 [5] 公司品牌信息 - Zscaler™及其相关商标已在多个国家注册或作为服务标志使用 [6] - 公司官网列出了所有相关商标信息 [6]

公司表现 - Zscaler (ZS) 在最近交易日收盘价为17689美元 较前一交易日下跌07% 表现逊于标普500指数(上涨013%) 道琼斯指数(上涨008%) 和纳斯达克指数(下跌01%) [1] - 过去一个月 Zscaler股价下跌303% 表现不及计算机和科技板块(上涨089%) 但优于标普500指数(下跌035%) [2] - 公司即将公布财报 预计每股收益(EPS)为065美元 同比增长3542% 预计营收为53555百万美元 同比增长2788% [3] - 全年Zacks一致预期为每股收益273美元 营收212十亿美元 分别同比增长5251%和3122% [4] 估值指标 - Zscaler当前远期市盈率为6518倍 显著高于行业平均的2337倍 [8] - 公司PEG比率为232倍 略高于互联网服务行业平均的204倍 [9] 行业地位 - Zscaler所属的互联网服务行业属于计算机和科技板块 目前Zacks行业排名为48位 位列所有250多个行业的前20% [10] - Zacks行业排名前50%的行业表现优于后50% 优势比率为2:1 [11] 分析师预期 - 近期分析师对Zscaler的预期调整反映了短期业务模式的变化 上调预期表明分析师对公司业务运营和盈利能力持乐观态度 [5] - Zacks一致预期EPS在过去一个月内上调171% 目前Zscaler的Zacks评级为2级(买入) [7]

公司业绩表现 - Zscaler在过去两个季度中平均超出盈利预期33.88% [2] - 最近一个季度，Zscaler每股收益为0.76美元，超出市场预期的0.58美元，超出幅度为31.03% [3] - 上一个季度，Zscaler每股收益为0.67美元，超出市场预期的0.49美元，超出幅度为36.73% [3] 盈利预测与市场预期 - Zscaler目前的Earnings ESP（预期惊喜预测）为+0.39%，表明分析师对公司盈利前景持乐观态度 [8] - 结合Zacks Rank 2（买入）评级，Zscaler有可能再次超出盈利预期 [8] - 研究表明，具有正Earnings ESP和Zacks Rank 3（持有）或更高评级的股票，在近70%的情况下会超出盈利预期 [5] 行业背景与公司定位 - Zscaler属于Zacks互联网服务行业，专注于基于云的信息安全服务 [1] - 公司显示出持续超出盈利预期的潜力，表明其在行业中的竞争力和市场地位 [1]

行业背景 - 现代工作环境中，基于云的应用已成为常态，浏览器成为敏感数据的入口，同时也是网络威胁的主要目标 [2] - 网络钓鱼攻击、恶意软件下载和数据泄露等风险持续上升，Zscaler ThreatLabz 2024 年网络钓鱼报告显示，AI 驱动的网络钓鱼攻击增加了 60% [2] 合作内容 - Zscaler 与 Google 合作推出联合零信任架构，结合 Zscaler Private Access™ (ZPA) 和 Chrome Enterprise Premium，提供对私有应用程序的零信任安全访问 [1] - 该合作旨在通过 AI 驱动的分段技术，将用户直接连接到应用程序，减少攻击面并消除横向威胁移动 [3] - Chrome Enterprise Premium 提供对浏览器设置、扩展和数据丢失防护 (DLP) 功能的集中控制，与 Zscaler 的数据保护功能互补 [4] - 联合解决方案为用户提供熟悉且直观的浏览体验，同时确保安全性，支持员工在任何地点使用任何受管设备安全工作 [5] 合作优势 - 该合作结合了 Zscaler 最安全的私有应用程序访问解决方案和 Chrome Enterprise 的高级安全功能，为客户提供无需复杂性的安全保障 [6] - 客户可以通过该合作淘汰传统解决方案（如 VPN 和防火墙），并避免采用额外的企业浏览器来满足当前和未来的安全需求 [7] - Google 的 BeyondCorp 模型在企业零信任访问领域处于领先地位，Zscaler 与其合作加速了企业用户的零信任旅程，推动其摆脱传统 VPN 方法 [8] 公司背景 - Zscaler 是 2024 年 Gartner® Magic Quadrant™ 安全服务边缘 (SSE) 领域的领导者，保护数千名客户免受网络攻击和数据丢失 [8] - Zscaler Zero Trust Exchange™ 平台是全球最大的在线云安全平台，分布在 150 多个全球数据中心 [8][9] - Zscaler 加速客户的数字化转型，使其更加敏捷、高效、弹性和安全 [9]

VPN安全挑战 - 91%的受访者担心VPN成为IT基础设施中的薄弱环节，可能导致安全漏洞 [1][5] - 56%的组织在过去一年中遭受了利用VPN安全漏洞的网络攻击 [1] - 主要威胁包括勒索软件（42%）、其他类型恶意软件（35%）和DDoS攻击（30%） [1][6] 零信任架构的推动 - 78%的组织计划在未来12个月内积极实施零信任策略 [6] - 62%的企业认为VPN与零信任原则相悖，即使通过云交付VPN也不构成零信任架构 [6] - 零信任架构通过减少攻击面、实施一致的TLS检查和控制分段来显著降低风险 [6][7] 高知名度的VPN漏洞 - Ivanti的两个漏洞（CVE-2023-46805和CVE-2024-21887）允许远程攻击者绕过认证并执行远程命令注入 [2] - Palo Alto Networks的操作系统漏洞（CVE-2024-3400）被未认证用户利用，获得了最高严重性评分10.0 [3] - 这些漏洞导致美国网络安全和基础设施安全局（CISA）发布紧急指令，要求联邦机构立即断开与受影响的VPN设备的连接 [4] 零信任架构的优势 - 零信任架构通过使应用程序对互联网不可见来最小化攻击面 [7] - 通过内联流量和内容检查来检测和阻止恶意活动，防止未经授权的访问或数据泄露 [7] - 通过分段和直接将用户连接到应用程序来消除横向移动，限制攻击者的机会 [7] 调查方法 - 该报告调查了超过600名安全、IT和网络领域的专业人士 [8] 关于Zscaler - Zscaler（NASDAQ:ZS）通过其零信任交换平台保护数千名客户免受网络攻击和数据丢失 [9] - 该平台在全球150多个数据中心分布，是全球最大的内联云安全平台 [9]

公司表现 - Zscaler最新交易日收盘价为17227美元较前一交易日下跌039%表现逊于标普500指数的034%跌幅道琼斯指数上涨023%纳斯达克指数下跌033% [1] - 过去一个月Zscaler股价下跌837%表现不及计算机与技术行业的423%跌幅和标普500指数的405%跌幅 [2] - 公司即将发布的每股收益预计为058美元同比增长2083%同时最新一致预期收入为53555百万美元同比增长2788% [3] - 全年预期每股收益为273美元同比增长5251%收入为212十亿美元同比增长3122% [4] 估值与评级 - Zscaler的远期市盈率为6328倍高于行业平均的2342倍 [8] - 公司当前PEG比率为225倍略高于互联网服务行业平均的204倍 [9] - Zscaler目前获得Zacks评级为2级（买入）过去一个月Zacks一致EPS预期上调171% [7] 行业分析 - 互联网服务行业属于计算机与技术板块目前Zacks行业排名为27位处于所有250多个行业的前11% [10] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks评级得出研究表明排名前50%的行业表现优于后50%行业2倍 [11]