评级和目标价变化 - 腾讯控股(700 HK)目标价上调至港元390.00，潜在涨幅+35.0%[1] - 腾讯控股（700 HK）的目标价从777.12港元上调至390.00港元，评级维持买入[8] 公司业绩 - 2023年第四季度，腾讯控股总收入为1,552亿元人民币，同比增长7%[1][3] - 净利润为427亿元，同比增长44%[1][3] - 2024年展望：预计全年收入将增长8%，达到6600亿元人民币[1] - 2024年一季度总收入为161,527百万人民币，同比增长8%[7] - 金融科技及企业服务收入同比增长15%，达到54,379百万人民币[3] - 网络广告收入同比增长21%，达到29,794百万人民币[3] - 归属母公司股东净利润为27,025百万人民币，同比下降75%[3] - 2024年3月总收入为160亿人民币，同比增长25%[4] - 2024年3月网络广告收入占比为16%，金融科技及企业服务收入占比为17%[4] - 调整后运营利润率为49%，较去年同期下降1%[4] - 调整后净利润为50亿人民币，同比增长12%[4] - 金融科技及企业服务业务预计2024年将达到222,572百万人民币，同比增长13%[7] - 腾讯控股(700 HK)2024年E预计收入将达到714,460百万元人民币，2026年预计达到766,260百万元人民币[1] - 2024年E预计税前利润为187,891百万元人民币，2026年预计达到229,982百万元人民币[2] - 2024年E预计净利润为142,242百万元人民币，2026年预计达到175,031百万元人民币[3] 行业比较和展望 - 交银国际对互联网和教育行业的覆盖公司中，百度、腾讯音乐、云音乐等公司的评级均为买入[8] - 腾讯控股(700 HK)本土游戏收入同比增长12%，海外游戏收入同比增长60%[5] - 微信月活跃用户数为13.43亿，QQ月活跃用户数为5.58亿[5] - 社交网络收入占比为60%，增值服务毛利率为56%[5] - 腾讯控股（700 HK）金融科技及企业服务收入同比增速为50%[6] - 腾讯控股（700 HK）金融科技及企业服务毛利率为44%[6] - 腾讯控股（700 HK）广告收入同比增速为60%[6] - 交银国际对腾讯控股的评级为买入，预期个股未来12个月的总回报高于相关行业[11] - 分析员预测腾讯控股的ROE在未来将继续增长，从2023年的18.3%提高至2024年的预期值[10] - 未来展望中，腾讯控股的应收账款周转天数预计将保持在50天左右的水平[10]

业绩总结 - 同程旅行2023年4季度业绩表现强劲，收入达31亿元人民币，同比增长110%[1] - 4季度业绩亮点包括GMV同比增长111%，交通和住宿业务表现优异，其他业务增速也较高[1] - 预计2024年第一季度OTA业务收入将同比增长22%，全年OTA收入增速预期为20-25%[1] - 公司2024年整体调整后净利润率预计为16%，全年利润增长预期为23%[1] - 公司上调2024年收入和利润预测，目标价从22.0港元上调至24.0港元，维持买入评级[1] 用户数据 - 同程旅行2023年4季度GMV同比增长111%，平均月付费用户数同比增长54%[3] 未来展望 - 公司预计2024年第一季度整体收入同比增长43%，全年收入增长47%，并表旅业贡献总收入的19%[3] 新产品和新技术研发 - 2024年1季度同程旅行的收入预测为3,688百万人民币，环比增长17%[4] 市场扩张和并购 - 同程旅行目标价为24.00港币，评级为买入[5] 其他新策略 - 分析员对同程旅行的评级为无评级，未来12个月的总回报与相关行业的比较并无确信观点[8]

公司业绩 - 康方生物2023年业绩强劲，收入同比增长440%，净亏损明显收窄，公司首次实现全年盈利[1] - 康方生物2024年预计营收将达到471.4亿元人民币，较2023年增长52.7%[6] - 公司2024年预计税前利润为9.29亿元人民币，较2023年增长约50.7%[6] - 公司2024年预计净利润为7.62亿元人民币，较2023年增长约276.4%[6] - 公司2024年预计每股核心收益为0.906元人民币，较2023年增长约137.5%[6] 新产品和技术研发 - 公司2024年有望迎来重磅催化剂，包括依沃西单抗、依若奇单抗、伊努西单抗三款创新药获批，对公司发展至关重要[1] - 公司早期管线关注重点包括全球多中心MDS II期和国内AML II期进展、多款潜在同类首创双抗/多抗的临床推进、ADC平台首款预计将于2024年底前进入临床[1] 市场扩张和并购 - 康方生物(9926 HK)的目标价为70.00，潜在涨幅为40.1%[5] - 荣昌生物(9995 HK)的目标价为59.00，潜在涨幅为104.9%[5] - 德琪医药(6996 HK)的目标价为4.40，潜在涨幅为289.7%[5] - 药明合联(2268 HK)的目标价为42.00，潜在涨幅为150.9%[5] - 药明生物(2269 HK)的目标价为35.00，潜在涨幅为151.4%[5] - 海吉亚医疗(6078 HK)的目标价为48.00，潜在涨幅为69.6%[5] - 先声药业(2096 HK)的目标价为11.50，潜在涨幅为116.9%[5] - 科伦药业(002422 CH)的目标价为36.70，潜在涨幅为22.2%[5] - 中国生物制药(1177 HK)的目标价为4.55，潜在涨幅为44.5%[5] - 通化东宝(600867 CH)的目标价为14.41，潜在涨幅为38.6%[5]

业绩总结 - 小鹏汽车2024年1季度营收预期为58亿元至62亿元，同比增加约43.8%-53.7%[1] - 小鹏汽车2023年第四季度总收入为130.5亿元人民币，同比增长153.9%[3] - 小鹏汽车2023年第四季度销量达到60,158辆，同比增长170.9%[3] - 小鹏汽车2024年预计收入将达到39,349百万元人民币，2025年和2026年分别为44,594和45,640百万元人民币[5] 用户数据 - 小鹏汽车2024年销量预测为17.2万辆，2024年毛利率预计维持在低个位数[1] 未来展望 - 小鹏汽车2024年目标价调整至29.96港元/7.66美元，维持沽出建议[1] - 小鹏汽车2024年预计税前利润为-8,856百万元人民币，2025年和2026年分别为-8,036和-6,496百万元人民币[5] 新产品和新技术研发 - 小鹏汽车2024年预计资本开支为3,027百万元人民币，2025年和2026年分别为2,800和2,872百万元人民币[5] 市场扩张和并购 - 交银国际对小鹏汽车股票目标价为29.96港元，评级为沽出[3] - 交银国际汽车行业覆盖公司中，小鹏汽车被评为沽出，目标价下调至29.96港元，潜在跌幅为24.7%[4]

目标价和评级变化 - 途虎（9690 HK）的目标价下调至26港元，潜在涨幅为+89.8%[1] - 途虎（9690 HK）的目标价从13.70上调至26.00，评级由买入维持不变[4] 公司财务数据 - 2023年收入达到136亿元人民币，同比增长18%，净利润为4.8亿元，净利率为3.5%[1] - 公司预计2024年收入将增长16%，达到158亿元，调整后净利润预计为8亿元[1] - 途虎(9690 HK)2023年收入同比增长18%至13,601百万元人民币，2024-2026年预计继续增长[3] - 毛利率从2022年的19.7%提升至2023年的24.7%，2024-2026年有望进一步提高[3] - 净利润从亏损213.8亿人民币转为盈利67.01亿人民币，2024-2026年预计持续增长[3] - 途虎(9690 HK)2024年E预计收入将达到20,471百万元人民币，2023年相比增长约42.5%[5] - 2024年E预计毛利率将达到27.5%，较2022年提升约7.8个百分点[5] - 预计2024年E经营利润将达到1,578百万元人民币，较2023年增长约133.3%[5] 风险和展望 - 途虎（9690 HK）的评级和目标价调整主要受到交银国际预测的影响，市场前景看好[4] - 途虎（9690 HK）的长期应付账款在过去几年持续增长，分别为274、322、371、427和480亿[1] - 途虎（9690 HK）的净利率在过去几年稳步增长，分别为-4.8%、3.5%、5.1%、7.0%和8.6%[1] - 途虎（9690 HK）的总长期负债在过去几年也呈现增长趋势，分别为22398、739、810、869和927亿[1]

业绩总结 - 阅文集团2023年全年收入为70亿元，同比下降8%[1] - 阅文集团2023年在线业务收入同比降10%，主要因分销渠道优化和内容分发影响广告收入[1] - 阅文集团2023年版权运营收入同比下降6%，主要因新丽上线剧集数量减少[1] - 阅文集团2024年预计在线业务收入环比企稳，全年小幅下降2%[1] - 阅文集团2024年预计阅文核心IP业务同比增长22%，主要因版权授权数量增加[1] 未来展望 - 预计阅文集团2024年新丽全年净利润为5.6亿元[1] - 阅文集团2024年目标价为29港元，基于20倍2024年市盈率[1] - 阅文集团2024年预计收入将达到8,128百万人民币，较2023年增长约3.6%[4] - 阅文集团2024年预计毛利率将达到54%，较2023年提升2个百分点[4] - 阅文集团2024年预计经调整净利润率将达到21%，较2023年增长5个百分点[4] 其他新策略 - 分析员对阅文集团股票的评级为买入，预期未来12个月的总回报将高于相关行业[7] - 分析员声明其观点准确反映个人对证券或发行者的看法，薪酬与建议/观点无直接或间接关系[9] - 分析员确认未在过去30个日历日内处置/买卖涵盖证券，未担任涵盖公司高级职员，除一位分析师持有世茂房地产控股有限公司股份，一位持有英伟达股份[10]

业绩总结 - 越秀服务2023年收入同比增长29.7%，达到32.24亿元人民币[1] - 公司净利润同比增长17.1%，达到4.87亿元人民币，符合预期[1] - 公司2023年股息为人民币7.9分，全年股息为人民币16.0分，同比增长64.9%[1] - 公司2023年在管面积同比增长26.2%，达到6,521万平方米[1] - 社区增值服务收入同比增长43.4%，占比提升至29%[1] 未来展望 - 公司2024年预计收入将达到4,204百万人民币，同比增长30.4%[2] - 公司2024年预计核心每股盈利为0.41人民币，同比增长27.1%[2] - 公司2024年预计市盈率为6.2倍，市值预计为4,185.58百万港元[2] - 公司2024年预计股息率为8.0%，逐年增长[2] 股票评级 - 越秀服务(6626 HK)的目标价为66.28港元，股价为80.54港元，评级为买入[5] - 交银国际对越秀服务(6626 HK)的评级为买入，预期未来12个月的总回报将高于相关行业[7] 其他 - 公司2023年底净现金约47.4亿元，市值之1.2倍，现金管理为未来股价催化剂[1] - 越秀服务(6626 HK)的2024年预期收入为4,204百万元人民币，2025年预期收入为5,317百万元人民币[6]

公司业绩 - 协鑫科技去年实现归母净利25.1亿元人民币，略高于业绩预告中值24.5亿元[1] - 协鑫科技2023年下半年营业收入同比下降39.7%[3] - 协鑫科技2023年下半年信用减值损失同比增长13,790.9%[3] - 协鑫科技2023年下半年归母净利润同比下降132.2%[3] - 协鑫科技2024年预计收入为307.12亿元人民币，2026年预计达到371.84亿元人民币[5] - 2023年主营业务成本为22.01亿元人民币，2026年预计降至26.97亿元人民币[5] - 2022年经营利润为145.13亿元人民币，2024年预计为45.59亿元人民币[5] - 2022年现金及现金等价物为66.36亿元人民币，2026年预计将达到80.91亿元人民币[5] - 2023年总资产为827.68亿元人民币，2025年预计将达到878.44亿元人民币[5] 产品和技术 - 公司颗粒硅品质进一步提高，可对标N型致密料的产品比例由2季度的43%提升至4季度的75%[1] - 公司控股子公司昆山协鑫的大尺寸单结钙钛矿组件量产转换效率由去年11月的18%快速提升至今年3月的19%[1] - 协鑫科技2024年预计多晶硅业务出货量将达到380,750吨[3] - 协鑫科技2024年预计多晶硅业务单吨含税销售均价为5.8万元[3] - 协鑫科技2024年预计多晶硅业务单吨生产成本为3.6万元[3] - 协鑫科技2024年预计多晶硅业务单吨毛利为1.5万元[3] - 协鑫科技2024年预计多晶硅业务毛利率为29.9%[3] 股票评级 - 公司2024年目标价为港元1.67，潜在涨幅为+21.0%[1] - 协鑫科技(3800 HK)目标价为3.87港元，较当前股价3.85港元略高[4] - 交银国际对协鑫科技(3800 HK)给予买入评级，目标价为1.67港元，潜在涨幅为21.0%[4] - 交银国际覆盖的新能源公司中，龙源电力(916 HK)目标价最高，为8.57港元，潜在涨幅为49.8%[4]

业绩总结 - 华润啤酒2023年销售额同比增长10.4%，归母净利润同比增长18.6%至51.5亿人民币，利润率有所改善[1] - 华润啤酒2024年预测收入为41,328百万人民币，净利润为5,336百万人民币[1] - 2023年毛利率为41.4%，同比增长3.8%，预计2024年毛利率将达到44.4%[3] - EBIT率（除一次性项目）同比增长30.0%，达到7,102百万人民币，预计2024年将增长至7,660百万人民币[3] 高端产品销售 - 华润啤酒2023年高端产品销量增长，管理层预计2024年同比增长可达15-20%[1] - 次高档及以上啤酒销量占比预计将从2023年的22.4%增长至2026年的36.5%[6] 股票信息 - 华润啤酒(291 HK)的目标价为43.90港币，评级为买入[7] - 华润啤酒(291 HK)预计2024年的收入为413.28亿元人民币，净利润为53.36亿元人民币[8] 投资建议 - 公司维持对华润啤酒的买入评级，下调目标价至43.9港元[1] - 交银国际对华润啤酒(291 HK)的评级为买入，预期未来12个月的总回报高于相关行业[9]

公司概况 - 潍柴动力(2338 HK)首次覆盖，目标价18.6港元，潜在涨幅+26.5%[2] - 潍柴动力2024年第一季度收入为60,000百万人民币，同比增长20%[57] - 潍柴动力2024年第一季度净利为2,000百万人民币，同比增长50%[57] 业绩展望 - 预测2024年中国重卡销量同比增长21%，2024年天然气重卡销量同比增长115%[2] - 公司预测2024年收入增长11.3%主要受整车及关键零部件和叉车+仓储物流收入持续改善带动[11] - 2025年潍柴动力预计收入将达到259,916百万元人民币，较2021年增长27.6%[1] 市场趋势 - 天然气重卡市场价格竞争白热化，发动机供应商具有优势[19] - 物流重卡需求维持强劲[27] - 预计未来2-3年中国重卡销量将稳定在100万辆左右[23] 股票分析 - 潍柴动力(2338 HK)的市值为14.7亿美元，市盈率为18.1，ROE为23.7%[1] - 潍柴H/A股首次覆盖为买入，目标价18.6港元/19.8元人民币，上涨空间为26.5%/24.6%[17] - 潍柴H股/A股首次覆盖为买入，目标价18.6港元/19.8元人民币，基于12.1倍/14.1倍的市盈率[20]