报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 绿电、绿氢消费占比将明显提升，合成氨行业到2025年底能效标杆水平以上产能占比提升至30%，2024 - 2025年形成节能量约500万吨标准煤，到2030年底生产过程绿电、绿氢消费占比明显提升 [1] - 实施低碳原料燃料替代，传统行业绿色生产力显现，有利于发展新质生产力 [3] - 建议关注受益于节能降耗的能化企业，以及绿电绿氢相关企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业现状 - 合成氨是重要化工原料和农业肥料，我国产量常年保持在5000万吨左右，年耗能超7000万吨标准煤，排放二氧化碳约2亿吨，原料结构“一煤独大”，煤制合成氨产能占比超近80% [1] 政策动态 - 国家发改委等部门印发钢铁、炼油、合成氨、水泥4个行业节能降碳专项行动计划，推动以可再生能源替代煤制氢，提高绿氢利用比例，引导合成氨企业通过购买绿电绿证等方式，逐步实现高比例绿电使用 [2] - 工信部发布《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》，涉及“氢能制取及利用技术”共计15个类目 [2] 技术类目 - 氢能制取及利用技术涉及15个类目，部分项目较新颖，如大功率重卡车用燃料电池发电系统、氢燃料分布式发电系统等 [1] 关注企业 - 能化央企：中国石化、中国海油、中国石油、中煤能源、中国神华等 [3] - 绿电央企：长江电力、龙源电力、三峡能源、吉电股份等 [3] - 碱槽和PEM制氢企业：隆基绿能、阳光电源、华光环能、双良节能等 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [6] 报告的核心观点 - 数据要素政策持续出台，产业有望加速落地，自2022年底“数据二十条”发布后进入政策密集落地期，各方面迎来众多政策利好，2024年初至今多行业推出相关政策，应用有望加速发展 [3] - 2024年6月11日，九部门发布意见提升跨境数据管理和服务水平，促进和规范数据跨境流动，鼓励企业利用数据赋能产业链上下游 [3] 相关政策总结 2023年政策 - 1月，十六部门发布意见，到2025年数据安全产业规模超1500亿元，年复合增长率超30%，建成相关实验室、产业园等 [10] - 2月，国务院发布规划，到2025年基本形成一体化推进格局，按“2522”框架布局数字中国建设 [10] - 3月，国务院改革方案组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设等工作 [10] - 8月，财政部规定企业按准则对数据资源相关交易和事项进行会计确认、计量和报告 [10] - 8月，五部门计划持续攻关技术，推进数据治理和资产跨平台流通，构建元宇宙信任基础设施 [10] - 12月，两部门指南建立健全工业领域数据安全标准体系，护航数字经济高质量发展 [10] - 12月，两部门方案到2025年完善数字经济促进共同富裕政策举措，到2030年形成全面政策体系 [10] - 12月，五部门意见依托枢纽节点布局数据集，促进数据要素流通和应用服务 [10] 2024年政策 - 1月，十七部门计划到2026年底拓展数据要素应用场景，产业年均增速超20%，交易规模增长1倍 [10] - 3月，发改委报告促进数字技术与实体经济融合，完善制度规则，推进相关改革和试点 [10] - 3月，民航局办法加强和规范民航数据管理，保障安全，促进共享，提升行业能力和水平 [13] - 3月，金融监管总局办法要求银行保险机构制定数据安全策略，评估数据业务安全风险 [13] - 3月，网信办规定保障数据安全，促进依法有序自由流动，制定数据出境制度 [13] - 4月，国家数据局要点围绕5个方面部署数字社会重点任务 [13] - 5月，五部门计划促进数字经济与旅游业融合，到2027年扩大智慧旅游经济规模等 [13] - 5月，四部门意见到2027年城市全域数字化转型取得成效，到2030年全面突破 [13] - 6月，九部门意见提升跨境数据管理和服务水平，促进规范跨境流动，鼓励企业赋能产业链 [3][13] 建议关注公司 - 德生科技、久远银海、普元信息、云赛智联、深桑达、易华录、太极股份、山大地纬、银之杰、科创信息等 [3]

报告行业投资评级 报告给出电子设备行业的投资评级为"强于大市"[2]。 报告的核心观点 1) 三星和博通两家全球头部芯片厂商均将AI视为业绩"发射器",反映出AI对芯片行业的巨大推动作用[2] 2) 目前海内外AI布局持续推进,AI大模型快速迭代将有利于端侧AI应用的落地,进而推动端侧AI市场的发展扩容,AI芯片有望越来越多地应用在手机、PC等消费类设备上,打开成长空间[2] 3) 在海外引领的AI浪潮下,建议关注国内通信行业相关各环节的标的,包括光模块、连接器、射频前端模组、边缘计算、智算服务等[2] 行业投资机会 1) 光模块:建议关注新易盛[2] 2) 连接器:建议关注鼎通科技[2] 3) 射频前端模组:建议关注康希通信[2] 4) 边缘计算:建议关注广和通[2] 5) 智算服务:建议关注润泽科技[2]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 特高压建设加速,公司作为避雷器龙头企业有望充分受益[3] 2) 公司配用电设备板块稳健中标,为公司提供稳定的业绩支撑[3] 3) 充电桩和储能板块持续开拓新市场,有望在长期维度贡献增量[3] 4) 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持增长,对应PE分别为16/12/11倍[4] 分类总结 特高压建设及避雷器业务 - 特高压建设成为电网投资重点方向,预计2024年特高压项目投资将达900亿元以上[3] - 公司避雷器产品在国网特高压工程中中标份额占比33%,位居行业第一[3] - 公司作为避雷器龙头企业有望充分受益特高压建设[3] 配用电设备业务 - 公司配网产品涵盖高低压开关柜、环网柜、柱上断路器等,2023年累计中标2.64亿元[3] - 2024年以来公司持续稳定中标国家电网、江苏省网、浙江省网等订单[3] - 配用电设备板块持续稳定提供业绩支撑[3] 充电桩和储能业务 - 公司充电桩业务坚持整县推进战略,同时拓展县域平台公司和To C市场[3] - 储能业务主要应用于增量配电业务试点、工商业储能项目及光储充一体化项目[3] - 充储业务有望在长期维度为公司贡献增量[3]

投资评级 - 首次覆盖，给予"增持"评级 [15][17] 核心观点 - 公司整体业绩稳健增长，2023年实现营收19.08亿，同比+17.44%，归母净利润2.17亿，同比+27.76% [2] - 新业务占比逐年提升，2023年新能源车用零部件占比20.66%，未来随着新产能落地及新能源项目量产，新业务占比有望进一步提升 [2] - 公司产品在汽车节能与电动化趋势下市场空间逐步打开，二级变排量叶片式机油泵节能效果显著，电子泵产品市场空间有望逐步扩大 [4] - 公司积极布局智能驾驶领域，参股东嘉智能实现EPS及电子泵类产品控制单元规模化量产，控股子公司东兴昌科技电机产品涵盖各品类直流无刷电机 [22] 财务数据 - 2023年公司营收19.08亿，归母净利润2.17亿，扣非净利润2.02亿 [2] - 2024-2026年预计营收分别为24.07亿、28.90亿、33.81亿，归母净利润分别为2.56亿、3.24亿、3.89亿 [17] - 2023年毛利率26.29%，净利率11.29%，ROE 12.54% [13] - 2023年资产负债率41.86%，流动比率1.67，速动比率1.21 [13] 业务发展 - 公司拟将中文名称由"湖南机油泵股份有限公司"变更为"湖南美湖智造股份有限公司" [5] - 公司产品已拥有美国康明斯、比亚迪、长安、吉利、理想汽车等国内外知名客户 [4] - 公司新业务包括变速箱泵、新能源车用零部件、电机等，2023年占比分别为9.41%、20.66%、6.94% [2]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 1. 行业遇困公司业绩承压,积极回购展现未来发展信心。[1] 2. 新能源车检测标准及国家设备更新政策落地,公司检测设备业务有望迎来业绩爆发。[5] 3. 公司有望通过经营品牌连锁检测站打造一体化服务平台,稳定现金流的同时进一步增厚利润空间。[5] 4. 公司是国内机动车检测领域整体解决方案的主要提供商,产品覆盖全国各地,新能源汽车检测设备已在公司检测站试运行。[3] 5. 公司持续加大力度拓展机动车检测运营服务市场,通过连锁运营提高运营效率,解决行业痛点,并链接汽车后市场生态,增加检测站的收益。[4]

投资评级 - 报告给予鹏鼎控股"增持"评级 [4][7] 核心观点 - AI技术赋能多终端，有望带动ASP增长，开启老用户换机潮，加速新一轮增长周期 [1] - 公司Q2各产品线订单量增长确定性较大，4月和5月营业收入分别实现22.00/21.22亿元，同比分别+52.21%/+23.61% [2][3] - 预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为349.36/392.96/428.37亿元，归母净利润分别为37.87/43.79/48.94亿元 [7] 业务分析 通讯用板 - 4月大客户手机在华销售回暖，出货量同比增长超过50%，降价促销有望保证Q2出货量增长 [3] 消费电子及计算机用板 - 5月初大客户发布全新iPad Pro，搭载M4芯片，加快类AI业务处理速度，有望开启新一轮换机潮 [3] - PC出货量较去年同期有明显提升，非手机类业务增长较明确 [3] 汽车用板 - 雷达运算板、激光雷达及雷达高频天线板已顺利量产，车载产品获得较大幅度成长 [3] - 汽车和服务器用板基数较低，预计未来仍将保持高速增长 [3] 财务数据 - 总市值74889.51百万元，流通市值74778.09百万元 [4] - 52周最高/最低股价为33.99/15.92元，52周涨幅33.07%，52周换手率144.76% [4] - 2024E/2025E/2026E营业收入增长率分别为8.95%/12.48%/9.01% [8] - 2024E/2025E/2026E归属母公司净利润增长率分别为15.20%/15.65%/11.75% [8] - 2024E/2025E/2026E EPS分别为1.63/1.89/2.11元 [8]

报告公司投资评级 长龄液压作为工程机械领域液压零部件核心供应商，产业链地位凸显，随着工程机械行业筑底复苏，公司的盈利与估值有望修复。[62] 光伏回转减速器业务方面，目前上市公司中尚无完全可比的公司，公司通过合并江阴尚驰，光伏跟踪支架回转减速器出货量位居行业前列且在A股市场上具备一定的稀缺性，跟踪支架渗透率未来仍有上升空间，该等业务具备较为明确的成长性。[63] 报告的核心观点 国产液压零部件细分领域小巨人，"工程机械+光伏"双轮驱动助力穿越周期 - 公司深耕液压元件及零部件业务20余年，是国内中央回转接头和张紧装置细分领域头部企业 [1][2] - 上市后受地产行业低迷、基建投资不及预期等外部因素影响，传统业务出现下滑趋势，公司通过自主研发、战略收购等方式完善产业链布局并积极寻求第二成长曲线 [1] - 新增业务包括精密铸件及回转减速器，其中回转减速器主要应用于光伏跟踪支架领域 [1] 液压零部件：工程机械周期有望触底，多因素催化有望带来边际改善 - 我国液压行业市场规模持续扩大，工程机械仍是主要应用领域 [34][35][36][37] - 挖掘机行业正处在加速筑底过程，未来有望迎来缓慢复苏，国内市场需求将会收到多重因素联合催化 [43][44] - 公司作为国内液压零部件细分领域头部企业，与下游整机厂具备多年合作基础，若下游需求迎来复苏，相关业务营收规模及盈利能力将得到修复 [44] 布局回转减速器业务，打造"小而美"新兴增长点 - 公司通过自主研发&战略收购方式布局回转减速器业务，目前产品主要应用于光伏跟踪支架、工程机械、AGV等领域 [46][47] - 随着光伏新增装机量增加、跟踪支架渗透率提升、公司产品市占率提升，回转减速器业务有望迎来高速增长 [51][52][53] - 回转减速器业务相较公司其他主营业务盈利能力更强，能够增厚公司整体利润，打造"小而美"的第二增长曲线 [58]

核心观点 - 报告认为，在密集的国内外政策变化后，A股市场需要时间消化并适应新的格局[20][37][57] - 全球主要央行货币政策出现分化，欧洲央行开启降息周期，而美国强劲的劳动力市场数据使美联储年内降息预期降温[6][20][57][96] - 国内经济呈现结构性特征，出口“以价换量”格局持续，跨境电商等新业态蓬勃发展，而汽车市场则进入平稳期，新能源车表现优于燃油车[12][13][18][106][131] A股市场概览 - **市场表现**：本周（6月3日-7日）A股市场震荡调整，主要指数普遍收跌，中证100、上证180、沪深300表现相对居前，涨幅分别为0.31%、-0.06%、-0.16%，而中证1000、创业板综、国证2000跌幅较大，分别为-3.76%、-3.86%、-5.29%[20][44] - **行业涨跌**：申万一级行业中，公用事业、交通运输、煤炭涨幅居前，分别为2.82%、1.09%、-0.19%；综合、轻工制造、社会服务跌幅居前，分别为-7.41%、-5.76%、-5.65%[20][44] - **主力资金流向**：概念板块中，发电机概念、第四代半导体、汽车一体化压铸主力资金净流入居前，分别为7.35亿元、3.33亿元、3.06亿元[20] - **北向资金**：本周北向资金成交净买入53.05亿元，净流入规模前三的个股为工业富联（12.41亿元）、宗申动力（8.97亿元）、美的集团（6.94亿元）[20][50] - **两融资金**：截至6月6日，本周融资净流出121.52亿元，两融余额为15129.23亿元；行业层面，银行、农林牧渔、石油石化融资净买入居前，分别为10.38亿元、6.07亿元、2.96亿元；个股层面，江苏银行、牧原股份、北方华创融资净买入居前，分别为5.66亿元、4.91亿元、4.22亿元[20][53][56] 全球宏观日历 - **中国进出口**：2024年5月，我国进出口金额同比增长5.1%，较前值高0.7个百分点；出口金额同比增长7.6%，较前值高6.1个百分点；进口金额同比增长1.8%，较前值低6.6个百分点[12][60] - **出口结构**：出口呈现“以价换量”格局，2024年4月出口价格指数为95.6，出口数量指数为109.8，自2023年5月以来出口价格指数已连续11个月低于100[13] - **主要贸易伙伴**：2024年1-5月，中国与东盟贸易总值2.77万亿元，同比增长10.8%；与欧盟贸易总值2.23万亿元，同比下降1.3%；与美国贸易总值1.87万亿元，同比增长2%[89] - **欧洲央行降息**：北京时间6月6日，欧洲央行将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率均下调25个基点，分别至4.25%、4.50%和3.75%，这是其自2019年以来首次降息[6][92] - **美国非农就业**：美国5月季调后非农就业人口增加27.2万人，显著高于市场预期的18.5万人，失业率升至4.0%，为2022年1月以来新高[20][57][94] - **美国PMI数据**：美国5月制造业PMI为48.7%，服务业PMI为53.8%[59] 全球财经大事概览 - **OPEC+减产协议**：6月2日，OPEC+同意将366万桶/日的减产措施延长一年至2025年底，并将220万桶/日的自愿减产行动延长三个月至今年9月底，但将在2024年10月至2025年9月间逐步取消该220万桶/日的自愿减产[68] - **跨境电商发展**：我国跨境电商持续高速发展，过去5年贸易规模增长超过10倍；2024年一季度跨境电商进出口5776亿元，增长9.6%；全国跨境电商主体已超12万家，建设海外仓超2500个[102][122] - **乘用车市场**：据乘联会初步统计，5月全国乘用车市场零售168.5万辆，同比下降3%，环比增长10%；其中新能源车市场零售79万辆，同比增长36%，环比增长17%[106][135] - **新能源车厂商**：5月新能源乘用车厂商销量前三为比亚迪（33.0万辆）、特斯拉中国（7.2万辆）、吉利汽车（5.9万辆）[135]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [4] 报告的核心观点 - 版号发放数量较去年明显提升且节奏更平滑，政策端带动供给侧持续优化，新政策有望助力行业可持续、健康发展；新游表现出色为市场注入活力，2024全年多款大厂重点产品预计上线有望提振游戏市场；政策环境向好叠加产品上线，游戏版块表现可期，建议关注腾讯控股、网易 - S、心动网络、神州泰岳、恺英网络 [2] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 6月5日国家新闻出版署发布进口网络游戏审批信息，6月有15款进口游戏获批，含11款移动端游戏，腾讯《无畏契约：源能行动》等产品获批 [1] 评论 - 进口版号发放节奏基本为二月一批，2024年已有61款获批，2023年共98款分三批获批；国产版号2024年以来保持一月一批，共524款，平均单月约105款，2023年共977款，平均单月约89款，版号发放数量提升且节奏更平滑，政策助力行业发展 [2] - 2024Q1中国游戏市场规模726.38亿元，同比增长7.6%，2024Q2新品集中上线表现亮眼，2024全年多款大厂重点产品预计上线有望提振市场 [2]