报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 近期茅台批价走弱,茅台酒销售公司已通知取消大箱茅台投放,陈年茅台、精品茅台将暂停投放 [2] - 市场需求偏弱,短期扰动引发供需失衡,价格波动放大 [3] - 公司出台多项挺价措施,如取消大箱投放、暂停陈年茅台、精品茅台的投放等,有望快速调整主力产品供需关系,稳定整体价盘,提振市场信心 [4] - 宏观经济缓慢复苏,公司业绩有望保持平稳增长,预计2024-2026年收入和归母净利润均保持15%左右的增长 [12] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计收入分别为1768.20/2053.62/2367.13亿元,归母净利润分别为880.04/1025.91/1181.09亿元,对应EPS分别为70.06/81.67/94.02元 [13] - 公司2024-2026年PE分别为21.08/18.08/15.70倍 [13]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[10] 报告的核心观点 - 《专家共识》通过明确研究伦理规范和优化临床研究流程,有助于进一步推动脑机接口(BCI)技术在神经系统疾病治疗及其他相关临床医学中的应用创新与深入发展,加速科学发现向临床实践的转化,助推脑机接口技术惠及广大患者[5] - 卡内基梅隆大学贺斌教授团队通过深度学习技术解码个体思维并实现控制光标或机械臂,通过精确的非侵入性神经调制,利用聚焦超声显著提升了BCI的通信性能,并增强了受试者的注意力,为非侵入性BCI技术在更广泛大脑区域的应用和集成奠定了基础[6] - 医疗健康是目前脑机接口最大的市场应用领域,也是最主要且最接近商业化的领域。预计到2033年全球脑机接口市场规模将达到108.9亿美元,2024-2033年的复合年增长率为16.55%。我国脑机接口设备市场规模在十亿量级,至2040年有望达到千亿规模[7] 行业发展概况 - 2024年6月18日,《神经系统疾病脑机接口临床研究实施与管理的中国专家共识》正式发布,讨论了BCI技术的分类、临床研究现状、伦理原则及临床研究开展路径[3] - 2024年6月12日,卡内基梅隆大学贺斌教授团队在非侵入性脑机接口领域取得重大突破,首次成功整合新型聚焦超声刺激技术,实现了双向脑机接口功能,显著提升了信号质量和整体BCI性能[4] - 我国政策大力支持脑科学与类脑研究的发展,技术上产学研医紧密协同,庞大的患者群体基数带动需求扩张,优秀的脑机接口公司的引领,脑机接口行业在多因素促进下有望迈入发展快车道[7] 投资建议 - 谨慎看好与清华大学合作非侵入脑机接口产品的诚益通,建议关注已有10余项非侵入式脑机电/神经肌电类技术产品的翔宇医疗[8]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[8] 报告的核心观点 - 国家数据局等16个部门联合组织实施2024年"数据要素×"大赛,聚焦数据要素开发应用[3] - 大赛包括地方分赛及全国总决赛两个阶段,鼓励产学研用等主体联合参赛,通过跨行业、跨专业、跨领域的"跨界融合",打造创新解决方案[4] - 大赛围绕《"数据要素×"三年行动计划(2024—2026年)》部署的12个行业及领域,对应设置12个赛道,聚焦实际问题,突出数据要素价值[4] - 国家数据局会同相关部门在第七届数字中国建设峰会上发布第一批20个"数据要素×"典型案例,展示了数据在各领域的广泛应用和转化能力,为构建数据要素市场提供了实践样本[5] 行业相关公司总结 - 建议关注德生科技、久远银海、普元信息、云赛智联、深桑达、易华录、太极股份、山大地纬、银之杰、科创信息等[6]

报告的核心观点 - 本周A股市场整体调整,指数普遍收跌。科创50、科创创业50、创成长表现居前,而国证2000、上证380、中证1000相对落后。申万一级行业中,电子、通信、建筑装饰涨幅居前,而传媒、商贸零售、房地产相对落后。[14] - 本周北上资金一日净买入,四日净卖出,周合计净买入-161.15亿元。申万一级行业中电子板块逃逸规模最大,计算机、电力设备板块净流出规模居前。从概念板块来看,地摊经济和电子烟是市场核心。个股方面,资金净流入规模前三名分别为赛力斯、立讯精密、领益智造。[15] - 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入,本周融资净流入31.69亿元,两融余额为15085.79亿元。行业层面,电子本周融资净买入15.62亿元占据首位。个股层面,赛力斯净买入居首,本周净买入额达6.07亿元。[26][29] 报告分类总结 市场涨跌概览 - 本周A股市场整体调整,指数普遍收跌。科创50、科创创业50、创成长表现居前,而国证2000、上证380、中证1000相对落后。申万一级行业中,电子、通信、建筑装饰涨幅居前,而传媒、商贸零售、房地产相对落后。[14] 资金流向概览 - 本周北上资金一日净买入,四日净卖出,周合计净买入-161.15亿元。申万一级行业中电子板块逃逸规模最大,计算机、电力设备板块净流出规模居前。从概念板块来看,地摊经济和电子烟是市场核心。个股方面,资金净流入规模前三名分别为赛力斯、立讯精密、领益智造。[15] 沪深融资融券情况 - 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入,本周融资净流入31.69亿元,两融余额为15085.79亿元。行业层面,电子本周融资净买入15.62亿元占据首位。个股层面,赛力斯净买入居首,本周净买入额达6.07亿元。[26][29]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[7] 报告的核心观点 - 政策端助力智能网联汽车提速发展以及自动驾驶商业化落地运营[3] - 整车厂和各地政府齐发力,智能网联汽车不断提速加码[4][5] - 车路云一体化项目加速落地,智能网联汽车空间广阔[5] - 智能网联汽车和自动驾驶发展前景广阔,智能化领先的整车厂和智能化零部件供应商有望率先受益[6] 报告内容总结 行业政策支持 - 五部门发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》,提出稳步推进自动驾驶商业化落地运营,打造高阶智能驾驶新场景,开展智能汽车"车路云一体化"应用试点[2][3] - 2024年1月,五部委印发《关于开展智能网联汽车"车路云一体化"应用试点工作的通知》,试点期为2024年至2026年,分类施策逐步提升车端联网率[5] 整车厂和地方政府推动 - 广州智能网联汽车示范区新增30条智能网联汽车开放测试道路[4] - 芜湖北湾智能网联汽车产业基地建设项目(奇瑞最新整车项目)将于7月23日启动招标,合同估算价20亿元[4] - 北京、福州、鄂尔多斯、武汉市新能源智能网联汽车车路云一体化应用示范项目先后成功获得备案,且武汉的项目即将开工[5] 行业发展前景 - 智能网联汽车和自动驾驶发展前景广阔,智能化领先的整车厂和智能化零部件供应商有望率先受益[6] - 整车端,智能驾驶功能领先且具备L3级别功能试点资格的整车厂有望受益,如长安汽车、比亚迪、蔚来、小鹏汽车广汽乘用车、上汽集团和宇通客车等[6] - 零部件方面,建议关注核心智能化零部件标的,如经纬恒润、均胜电子、伯特利、科博达、保隆科技等[6]

报告行业投资评级 报告给予信息技术行业"强于大市"的投资评级 [9] 报告的核心观点 1) AI 发展如火如荼,AI 安全不可忽视 [2][3] 2) AI 系统设计面临诸多挑战,安全技术需不停迭代,包括软硬件安全、数据完整性、模型保密性、模型鲁棒性、数据隐私等 [4][5][6][7][8] 3) 建议关注AI安全相关公司,如启明星辰、奇安信、绿盟科技、永信至诚等 [16] 行业发展概况 1) 近期OpenAI内部就AI安全问题存在分歧,反映了当前AI前沿公司对AI安全问题的重视 [3] 2) 随着数字智能接近甚至超越人类智能,由误用和失控所带来的风险将大幅增加,值得更严肃更深入的探讨 [16] 3) 提供了AGI水平和能力的五个级别,从认知低于人类到脱离人类知识和大脑架构 [14][15] 行业投资机会 1) 建议关注AI安全相关公司,如启明星辰、奇安信、绿盟科技、永信至诚等 [16] 行业风险 1) 产业发展不及预期 [17] 2) 行业竞争加剧 [17]

报告公司投资评级 - 公司主业是非易失性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售,包括NORFlash和EEPROM两大类非易失性存储器芯片、微控制器芯片以及模拟产品。[11] - 公司深耕非易失性存储器芯片领域多年,凭借其低功耗、高可靠性的产品优势,自2020年至2022年公司NORFlash和EEPROM的市场销售额排名均位于世界第六位,境内第二名。[11] - 公司注重人才,持续加大人才投入,积极扩充研发团队,各期激励计划的激励对象覆盖率已达全体在职员工的70%。[11] - 维持"增持"评级。[11] 报告的核心观点 - 2024年一季度,公司实现营业收入4.05亿元,同比增长98.52%,归母净利润0.5亿元,同比增长277.41%,综合毛利率31.8%,同比增长9.63%。[3] - 一季度消费电子产品等下游需求回暖,同时公司积极拓展市场份额的策略行之有效,业绩显著上升。[3] - 一季度公司NOR Flash和MCU产品线均已止跌,NOR Flash产品单价已经开始逐步修复,MCU产品单价暂时稳定。[3] - 2024年4月至5月实现营业收入3.37亿左右,同比增长131%,主要是2024年以来随着下游市场的景气度逐渐复苏,导致公司产品出货量及营业收入同比均有较大幅度提升。[3] - 2022-2023年,宏观经济增长疲软对行业带来了一定的冲击,但随着经济的温和复苏,半导体行业将重新焕发活力,2024年全球半导体营收有望回升至6302亿美元,增长20%。[3] 财务数据总结 - 2024年一季度,公司实现营业收入4.05亿元,同比增长98.52%,归母净利润0.5亿元,同比增长277.41%。[3] - 公司预计2024-2026年实现营收16.55/20.86/25.88亿元,实现归母净利润为2.67/3.35/4.13亿元。[11] - 公司2022-2023年营业收入增长率分别为21.87%和46.93%,归属母公司净利润增长率分别为-158.06%和654.00%。[12] - 公司2022-2023年毛利率分别为24.29%和32.23%,净利率分别为-4.28%和16.15%。[12]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 - 公司在欧洲首个获批的产品呋喹替尼(FRUZAQLA)获欧盟委员会批准,用于治疗经治的转移性结直肠癌患者,这是公司在欧洲的里程碑事件 [2][3] - 呋喹替尼已在中国获批上市,并由公司及礼来合作以商品名爱优特(ELUNATE)销售,自上市以来已有超过8万名结直肠癌患者接受治疗 [3] - 呋喹替尼于2023年11月在美国获批,并由武田以商品名FRUZAQLA上市销售,2023年Q1在美国市场的销售额超过5000万美元 [3] - 根据国际癌症研究机构(IARC)/世界卫生组织(WHO)的数据,结直肠癌是全球第三大常见癌症,在欧洲、美国和日本都有大量未被满足的医疗需求 [3] 财务数据总结 - 公司维持2024/2025/2026年营业收入分别为8.90/12.55/15.75亿美元,归母净利润分别为1.34/2.37/3.51亿美元,EPS分别为0.15/0.27/0.40美元 [11] - 公司2023年ELUNATE在中国市场的销售额为1.08亿美元,同比增长22% [3] - 公司2023年11月FRUZAQLA在美国上市仅1个月就实现了1510万美元的销售额 [3]

报告行业投资评级 - 报告给予信息技术行业"强于大市"的投资评级[7] 报告的核心观点 - Claude 3.5 Sonnet在多个AI基准测试中的表现优于OpenAI、Google、Meta的旗舰模型,包括GPT-4o[3] - Claude 3.5 Sonnet具有20万个token的上下文窗口,图像理解能力突出,可应用于零售、物流和金融服务等领域[4] - Claude 3.5 Sonnet的价格较上一代Opus降低了80%,运行速度提高了一倍[5] - Anthropic推出了新功能"Artfacts",可以让用户在独立窗口中边聊边看边改,将AI生成的内容无缝融入项目和工作[6] 行业相关内容总结 - 海外大型AI公司之间的技术竞争有利于AI行业整体发展,建议关注国内AI产业链的新变化,如科大讯飞、三六零、商汤等公司[14]

信息技术行业动态点评 从世界智能产业博览会看大模型发展 新趋势 2024 年 06 月 24 日 【事项】 2024 世界智能产业博览会于 6 月 20 日至 6 月 23 日在天津召开,本次 博览会以"智行天下、能动未来"为主题,集展览、体验、赛事于一 体,设立人工智能、智能网联汽车、智能制造、机器人等十大主题展 览区,涵盖了智能产业前沿热点领域,吸引了 49 个国家和地区的嘉 宾参会,参展企业和机构超过 550 家。 【评论】 国产大模型不断升级,赋能 AI 生态。随着生成式人工智能横空出世, 人工智能步入以大模型开发为主导的发展阶段。本届博览会上,百度 文心一言、阿里云通义等 40 余个知名大模型集体亮相,全面展示图 文生成、多模态处理、参数规模扩展以及赋能新质生产力的成效。国 产大模型能力不断提升,在 2024 年 3 月发布的《SuperBench 大模型 综合能力评测报告》中,两款来自国内企业的大模型产品已在语义理 解能力表现中超越了 Llama-3,分别是智谱 AI 开发的 GLM-4 和百度推 出的文心一言 4.0。2024 年 5 月,阿里云发布了通义千问 2.5,其性 能全面赶超 GPT- ...