报告的核心观点 - 美联储6月FOMC会议一方面在声明中将近期通胀下行"缺乏进展"改为"温和进展"[1]，但另一方面在经济展望总结（SEP）中却上修Q4核心PCE同比预测0.2个百分点[1]。这意味着美联储对通胀回落的信心并未提升，反而更为保守[6]。 - 鲍威尔在新闻发布会上对薪资、房租、汇率三个问题的深度解析提供了关键答案[2][3][4][5]。 薪资 - 鲍威尔罕见明确指出非房租核心服务价格直接与薪资增长有关,并透露出对劳动力市场持续趋紧导致薪资持续高增的担忧[2][3]。这也是5月核心CPI可能已经达到年内底部后续有可能迎来反弹的重要原因之一[2]。 - 鲍威尔指出当前美国劳动力市场仍处于强劲状态,冷却是逐步的,就业缺口仍然是一个显著的正数,比疫情前要高[2]。 房租 - 鲍威尔认为当前租金仍在滞后地反映此前一段时间房价上涨的租金传导效应,这一过程比原先预期的持续性更强[4]。 - 考虑到近期美国房价已经呈现新一轮上涨的苗头,这可能意味着房租将在更长时期中强化美国核心通胀的高温黏性[4]。 汇率 - 鲍威尔明确指出不认为当前较高的美元指数水平对美国经济产生不利影响,打消了市场对于美联储可能通过降息抑制美元上行势头的猜测[5]。 - 这意味着在美国政府当前不断强化保护主义政策倾向的背景下,美元汇率可能维持高位更长时间,同时美国耐用消费品价格的短期走弱也可能很快逆转为走强[5]。

报告的核心观点 - 美国5月核心CPI再度小幅下行,但呈现见底蓄势反弹的两大迹象[1] - 拖累主要来自两方面:一是耐用消费品价格大幅下跌,二是除房租外的核心服务价格降温[1] - 但近期原油价格企稳和美国就业市场强劲,可能导致这两大拖累因素迅速逆转[1] 报告内容总结 核心CPI走势分析 - 美国5月核心CPI同比下行0.2个百分点至3.4%,环比上涨0.2%,略低于预期[1] - 耐用消费品价格环比下跌0.48%,为2023年以来第二深的跌幅,主要受前期油价大跌影响[1] - 除房租外的核心服务价格环比下跌0.02%,为近32个月首次转负,与4月薪资增速放缓有关[1] 未来走势预测 - 近期原油价格企稳,美国就业市场和薪资增长再度走强,可能导致上述两大拖累因素逆转[1] - 预计6月和8月核心CPI同比可能分别反弹至3.5%和3.6%,至9月和12月才可能小幅回落[1] - 这一路径显著高于市场预期,甚至略高于美联储最新的核心通胀展望[1] 政策影响分析 - 美联储今年9月和12月降息两次仍是最合理选择,但欧英日央行超预期加速降息概率较大[2] - 汇率仍是我国货币政策宽松的重要外部掣肘,财政政策对维持高增长更具现实意义[2]

报告行业投资评级 - 维持行业"领先大市-A"评级[1] 报告的核心观点 端午档电影市场表现 - 2024年电影端午档(6月8日-10日)总票房达3.78亿元,总场次138.2万,创中国影史端午档场次纪录[1] - 端午档电影市场延续五一档的主基调,三天内共有11部影片上映,影片供应充足,题材内容丰富[1] - 端午档影片整体呈现多元化,但缺乏爆款作品,去年端午档《消失的她》票房占比达55.9%[2] - 端午档票房具有明显的地域性和IP属性,如《谈判专家》和《走走停停》在广东和上海有优势,《扫黑·决不放弃》等改编自经典电影和网剧[2] - 大规模点映与票房落地存在预期差,但有效加热了市场,端午档前4部影片点映票房破亿[2] 电影市场供给情况 - 端午档新片供给充沛,口碑积累良好,为暑期档提供经验[2] - 多部影片已加入暑期档,涵盖犯罪、悬疑、喜剧、动画等多种类型,包括"白蛇系列"第三部作品《白蛇:浮生》、《寂静之地:入侵日》等[2] - 随着暑期临近,预计未来将有更多优质影片持续加入[2] 投资建议 - 建议关注IP相关公司:阅文集团、奥飞娱乐、中文在线等[2] - 建议关注影视出品与院线公司:华谊兄弟、光线传媒、上海电影、欢瑞世纪、捷成股份、慈文传媒、华策影视、金逸影视、万达电影、横店影视、阿里影业、博纳影业等[2]

报告公司投资评级 报告给予鼎龙股份"买入-A(维持)"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 鼎龙股份作为国内唯一一家全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的CMP抛光垫国产供应商,已完成覆盖CMP抛光硬垫、软垫的全系列产品布局,能全方位满足国内下游晶圆客户各制程节点工艺需求。[1][2] 2) 公司实现了CMP抛光硬垫三大核心原材料:预聚体、微球、缓冲垫的全面自产,持续增强供应链自主化管控程度,为客户提供定制化产品解决方案,巩固了CMP抛光垫产品的核心竞争力。[2] 3) 公司具备武汉年产40万片硬垫及潜江年产20万片软垫及抛光垫配套缓冲垫的现有产能条件,产能储备充足,可为后续CMP抛光垫产品销售持续增长提供坚实的产能基础。[2] 4) 预计2024年至2026年公司营业收入和归母净利润将分别实现20.7%/18.7%/16.8%和98.6%/38.6%/28.1%的增长,维持"买入-A"评级。[4]

报告的核心观点 - 5月CPI同比持平于0.3%,略低于预期,其中食品价格强于季节性,畜肉供需持续趋于均衡,暴雨天气暂时性影响鲜菜鲜果供给[1] - 核心CPI同比小幅回落0.1个百分点至0.6%,显示商品和服务消费内需仍有较大政策促进空间[1] - 5月PPI同比跌幅大幅收窄1.1个百分点至-1.4%,主要由于煤炭冶金产业链价格企稳回升,叠加基数大幅走低[1][4] 报告内容总结 1. CPI分析 - 5月食品CPI同比跌幅较4月收窄0.7个百分点至-2.0%,环比持平,强于季节性,主要由于南方暴雨天气影响鲜菜鲜果供应,以及猪周期持续从供大于求转向供需均衡[1] - 5月核心CPI同比小幅回落0.1个百分点至0.6%,一方面核心商品内需持续呈现相对不足的态势,工业制成品同比涨幅回落,另一方面服务价格除房租外的其他服务同比持平[1] 2. PPI分析 - 5月PPI同比跌幅大幅收窄1.1个百分点至-1.4%,主要由于国内供需基本形成闭环的煤炭开采、黑色金属价格同步阶段性企稳并温和回升,叠加基数效应[1][4] - 我国PPI受国内供需闭环的煤炭-冶金产业链影响较深,与其他主要工业国有所不同[1] 风险提示 无

报告行业投资评级 报告维持电力设备及新能源行业的"领先大市-B"评级。[1] 报告的核心观点 新能源汽车 1) 国轩高科将在摩纳哥建立首个电池超级工厂,初始电池产能约20GWh,并计划将产能逐步提升至100GWh。[6][7] 2) 美国共和党议员要求将中国电池制造商宁德时代和国轩高科列入"维吾尔强迫劳动"实体清单,并禁止两家公司的产品进入美国。[6][7] 3) 新疆国际实业终止原拟投建4GWh磷酸铁锂储能电池PACK集成生产线项目。[6] 4) 建议关注动力电池、正极、隔膜、负极、电解液、辅材等细分领域的相关标的。[7] 新能源发电 1) 光伏行业方面,硅料、硅片、电池片、组件价格均有所下降。[20][21] 2) 风电方面,1-4月新增装机容量同比增加264MW,多地海上风电项目获得积极推动。[8][9] 3) 建议关注光伏和风电相关标的。[8][9] 储能与电力设备 1) 国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》,提出4项重点任务。[10][11][12][13] 2) 电力体制改革持续推进,电力市场化改革进入攻坚阶段,电网投资增速可期。[13][14] 3) 建议关注电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向。[14]

会议主要讨论的核心内容 通信行业概况 - 本周通信行业下跌2.01%，跌幅领先上证指数1.15个百分点 [2] - 通信行业中,中芯创新、新一胜等大票涨幅达5-6个百分点,符合公司此前对算力赛道的判断 [3][4] 新建第四次发射成功 - 新建第四次发射成功,卫星高度120米、直径9米、发射重量200吨,发射成本仅为0.45美元/千克,大幅低于中国现有成本 [8][9] - 新建发射成功将加速中国卫星互联网的发展,中美在卫星互联网和算力领域的科技博弈进入关键时期 [9] 红狐星座申请1万颗卫星 - 蓝剑公司旗下红狐星座向ITU申请1万颗无形互联网卫星,与SpaceX星链等形成竞争 [5][6] - 卫星互联网与5G/6G融合已成必然趋势,中国卫星发射数量略低于预期,但符合技术方案变化 [6][7] 车路云一体化国家启动 - 北京启动车路云一体化建设,此前13个省市的车路协同实验结果表明需要采用公共5G网络 [11][12][13] - 车路云一体化建设将与卫星互联网、算力网络等新基建形成协同,明年将有L3级自动驾驶车上路 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告行业投资评级 报告维持电力设备及新能源行业的"领先大市-B"评级。[1] 报告的核心观点 新能源汽车 1) 国轩高科将在摩纳哥建立首个电池超级工厂,初始电池产能约20GWh,并计划将产能逐步提升至100GWh。[6][7] 2) 美国共和党议员要求将中国电池制造商宁德时代和国轩高科列入"维吾尔强迫劳动"实体清单,并禁止两家公司的产品进入美国。[6][7] 3) 新疆国际实业终止原拟投建4GWh磷酸铁锂储能电池PACK集成生产线项目。[6] 4) 建议关注动力电池、正极、隔膜、负极、电解液、辅材等细分领域的相关标的。[7] 新能源发电 1) 光伏行业方面,硅料、硅片、电池片、组件价格均有所下降。[20][21] 2) 风电方面,1-4月新增装机容量同比增加,多个海上风电项目获得积极推动。[8][9] 3) 建议关注光伏和风电相关标的。[8][9] 储能与电力设备 1) 国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》,提出4项重点任务。[10][11][12][13] 2) 电力体制改革持续推进,电网投资增速有望提升,行业景气有望持续。[13][14] 3) 建议关注国网信通、国电南瑞、海兴电力等标的。[14]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"领先大市-A"的投资评级,维持之前的评级 [1] 报告的核心观点 - 苹果公司即将发布新系统iOS18,被称为iPhone史上最重大更新,并宣布与OpenAI达成合作,将为苹果设备接入ChatGPT [1] - 苹果推出的AppleIntelligence有望打通生态,重塑Siri,实现端侧AI深度赋能多端互联 [2] - 苹果将为其设备引入ChatGPT,支持多模态任务处理,未来还将增加对其他AI模型的支持 [2] - 头部公司接连布局端侧AI,有望深度催化赋能toC端AI生态建设 [2] 行业投资机会 - 建议关注腾讯控股、网易-S、美图公司、汤姆猫、昆仑万维、恺英网络、巨人网络、世纪天鸿、蓝色光标、南方传媒、天娱数科、引力传媒、捷成股份、视觉中国、华策影视、因赛集团、天下秀、值得买、中广天择、万兴科技等公司 [2]

2024年06月11日 行业研究●证券研究报告 食品饮料 行业周报 茅台批价继续波动，高温关注啤酒饮料机会 投资评级 同步大市-A维持 投资要点 行情回顾：上周食品饮料（申万）行业下跌2.70%，在31个子行业中排名第19 首选股票 评级 位，跑输上证综指1.55pct，跑输创业板指1.37pct。二级（申万）子板块对比， 上周各板块均有不同程度下跌，非白酒板块跌幅最小，下跌0.79%，休闲食品 跌幅最大，下跌4.54%。三级子行业中啤酒涨幅领先，上涨1.98%，其余子板 块均有所下跌，预加工食品表现最差，下跌6.90%。 一年行业表现 上周大事： 茅台批价继续波动，行业出清有望加快。上周茅台批价（24散飞）再次跌破2500 元至2470元，继5月21日跌至2495元后批价再次下跌，茅台经销商进一步 承压，今年3月以来茅台批价持续下行，批价逐步破位。新董事长上任后对先 前动作进行纠偏，如部分省份暂停了团购企业客户1499元申购飞天茅台、茅台 冰淇淋多家门店暂停营业等，虽然短期批价继续下行，但我们认为这是短期现象， 短期下跌越快行业出清速度加快。 资料来源：聚源 啤酒饮料步入旺季，高温建议关注板块机会。近期 ...